ファントラにつきまして御説明を申し上げますが、確かに証券市場の価格変動を反映して含み損なりなんなりが発生するということはあり得るわけであります。ただし、このファントラの運用の内容はいろいろでございまして、利回り変動の少ない商品にも投資できるようになっております。したがいまして、この含み損が株価の推移と運動するというふうには必ずしも考えておりません。またさらに、この信託契約終了時には、換金することなく、財産の姿のまま、現物のまま委託者に返還するのが原則になっております。したがいまして、今後このファントラの処理については、委託者それから受託者相互間のいろいろな相談はあるかと思いますが、一概にどうなるだろうというような予測は立てられないと考えております。
特金、ファントラの残高はまだ三十兆円近くあると言われております。最近の株価の下落でほとんどの特金、ファントラに含み損が出て、解消しようにも解約しようにもできない状況にある、こう言われているのです。そして今回の一連の証券不祥事の発覚、そして世論の指弾、これが皮肉にも証券会社に対する真夏のプレゼントだ、証券会社救済策だとも言われている。全く情けない話であります。特金、ファントラの今後の運用の見通しはどうなるというふうにお考えになっているのか、所管大臣として、大蔵大臣の御所見を賜りたいというふうに思います。
明年度以降大量の償還資金の必要なことは委員御指摘のとおりでございます。ただ、私どもが企業金融全体として考えた場合、この大量の償還資金は恐らく銀行の貸し出し、あるいはいろいろ直接間接に資本市場から調達されるわけでありまして、全体としてはもう一遍企業に戻ってくる金である。現在は、これまでの長い間の好景気のもとにおいて、一部の特定業種を除きましては、企業の流動性もまだなお高いところにございますし、かつ財務体質が改善して収益もまあまあ崩れていないという点から見て、現在のところは直ちにこういう金融上の問題が景気の安定的な発展を妨げるとは思っておりませんが、しかし、これは明年度以降のことでございまして、これがそのときの景気情勢にどういうふうになるのかはやはり大きな問題の一つだと思っておりまして、その点はよく注意して、そのときそのときに適切な処置をしてまいりたい、かように考えております。
このエクイティーファイナンスについては、また別の問題が出ているわけであります。
 すなわち、現在の株価の低迷の市況からして、未転換、未行使のＣＢ、ＷＢ、ワラント債、転換社債、この大量償還、いわゆるリファイナンス問題が発生しております。この償還手当てに企業は迫られるということになっているわけであります。推定によりますと、この償還額というものは、今後三年間で十九兆とも二十兆とも言われております。そして、これは未転換、未行使。なぜなら、このＣＢやＷＢ、これの発行したときの状況より今の株価が一万円以上低いからなんです。転換、行使できない、こういう状況があります。こうしたエクイティートファイナンス、特に償還のためのリファイナンスの急増というものは、当然有価証券の発行条件の悪化になることはもとよりでありますし、金利の上昇要因ともなります。ひいては経済のファンダメンタルズに悪影響を与えることになるというふうに思うわけであります。
 今後、こうした企業の資金需要の増大に対して、金融政策としてどう機能させていくのか、この辺について総裁の御所見をお伺いしたいと思います。
  午前十時開会
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   委員の異動
 九月十七日
    辞任         補欠選任
     種田  誠君     北村 哲男君
 九月十八日
    辞任         補欠選任
     北村 哲男君     種田  誠君
     篠崎 年子君     肥田美代子君
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  出席者は左のとおり。
    委員長         鶴岡  洋君
    理 事
                下稲葉耕吉君
                野村 五男君
                千葉 景子君
                中野 鉄造君
    委 員
                加藤 武徳君
                斎藤 十朗君
                中西 一郎君
                林田悠紀夫君
                福田 宏一君
                糸久八重子君
                瀬谷 英行君
                種田  誠君
                肥田美代子君
                三石 久江君
                橋本  敦君
                紀平 悌子君
   国務大臣
       法 務 大 臣  左藤  恵君
   政府委員
       法務大臣官房審
       議官       永井 紀昭君
       法務大臣官房司
       法法制調査部長  濱崎 恭生君
       法務省民事局長  清水  湛君
   最高裁判所長官代理者
       最高裁判所事務
       総局民事局長
       兼最高裁判所事
       務総局行政局長  今井  功君
   事務局側
       常任委員会専門
       員        播磨 益夫君
   説明員
       内閣総理大臣官
       房参事官     堀内 光子君
       警察庁刑事局捜
       査第二課長    石附  弘君
       国土庁土地局土
       地政策課長    板倉 英則君
       国土庁土地局地
       価調査課長    木村 誠之君
       法務省民事局参
       事官       寺田 逸郎君
       厚生省社会局保
       護課長      酒井 英幸君
       厚生省児童家庭
       局母子福祉課長  冨岡  悟君
       建設省建設経済
       局宅地企画室長  瀬野 俊樹君
       建設省都市局都
       市政策課長    安達常太郎君
       建設省都市局部
       市再開発課長   高橋 健文君
       建設省住宅局住
       宅政策課長    川村 良典君
       建設省主宅局民
       間住宅課長    石井 正弘君
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  本日の会議に付した案件
○借地借家法案（第百二十回国会内閣提出、第百
 二十一回国会衆議院送付）
○民事調停法の一部を改正する法律案（第百二十
 回国会内閣提出、第百二十一回国会衆議院送
 付）
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