La Gaceta industrial (1880-07-25 00:00:00), página 11

falte la estabilidad al precio de las cédulas hipotecarias, es porque le ha faltado ya á todo, y será el último valor á que afecten aún las crisis.

¿Es así como lo entiende ya el mercado español? Ciertamente que no. Aquí se ve todavía gente que puede colocar dinero en España al 6 por 100 en cédulas del Banco hipotecario, y lo colocan en renta francesa que produce el 4 escaso. Aquí se ve todavía gente que en vez de comprar cédulas del Banco hipotecario, que producen el 6 por 100, compran tierras que le darán el 3 por 100, ó casas que le darán el 4 por 100, y que necesitan administrarse y cuidarse. En muchos casos se acepta ese bajo interés á cambio de una esperanza de aumento de capital; pero dicho se está que donde cabe aumento hay que admitir también la posibilidad de la disminución, mientras que la cédula hipotecaria su último término es la amortización por su valor nominal. A pesar de todo esto, el mercado español no reconoce sino muy á medias todo el mérito como inversión de la cédula hipotecaria, y no la ha reducido aún á que sea el valor menos productivo; pero ¿es esto culpa del Banco hipotecario? No. El Banco sólo prede hacer, para que se entienda bien la cuestión, lo que hace: pagar bien y asegurarse de cobrar íntegro. Haciendo esto, al fin la cédula vendrá al valor que le corresponde, y desgraciado del Banco hipotecario si se desvia lo más mínimo de esa conducta, y desgraciada la útil idea de la cédula hipotecaria si se la desnaturaliza y llega algún día á tomar un carácter de menos seguridad absoluta de la que tiene hoy en realidad, aun cuando no se le reconozca. ¿Qué harían del Banco el orador del Congreso grande y el del Congreso chico?

El Banco hipotecario, que en sus primeros tiempos vió cotizadas á bastante menos del par sus cédulas hipotecarias del 7 por 100, ha pasado por todos los períodos hasta ver hoy al precio del par y muy firmes, sus cédulas del 6 por 100. Buscar precios superiores al par en valores que se amortizan sólo por su capital nominal, sería error, y por lo tanto lo que suponemos que el Banco hipotecario hará pronto, será crear series de obligaciones al 5 por 100; por nuestra parte creeríamos más acertado establecerse desde luego al 4 por 100, lo cual sería decirle al mercado que este era el verdadero interés á que, dada la época, debería aspirar el capital colocado con tantas seguridades.

Persistir en la línea de conducta de operar con la mayor cautela, aproximará el valor de las cédulas cada vez más al tipo de precio natural, que en nuestro juicio debe ser hoy el par de las de 4 por 100; y entonces, multiplicándose sobre manera las operaciones, es de suponer que se llegue al caso que indicamos al principio, de reducir la comisión anual del Banco sobre sus préstamos, justificada hoy sólo por la redudicidísima escala en que opera, y por la índole de las operaciones á que se ha limitado. Con cédulas de 4 por 100 al par y comisión á 0,25 por 100, saldrán los préstamos por cincuenta años á 5 por 100, con devolución de capital inclusa en el interés ó anualidad.

De todos modos, aún dentro de la situación actual del Banco en sus relaciones con los capitalistas, que sin ser la que debe ser, es ya muy satisfactoria, y sin salir de la prudente conducta de trabajar con gran seguridad, el Banco hipotecario de España se halla ya en el caso de prestar grandes servicios á la industria.

Al tipo actual de las cédulas, cuesta el dinero que se toma prestado por 50 años 7,38 por 100 al año, incluyendo en esto la devolución del capital; es decir, que con pagar ese interés se toma un préstamo cuyo capital no se devuelve; pero si esta fuera la única ventaja, todavía podría ser dudoso si la industria nacional debía ó no servirse del Banco hipotecario, mientras que la cuestión se hace clara teniendo en cuenta que las operaciones de préstamo en el Banco hipotecario se hacen por plazos muy largos, y con reintegros posibles á voluntad.

Ya sea que se consideren los préstamos con devolución del capital, esto es, con intereses de 6,60 por 100 al año por interes y comisión; ó ya sea que se consideren á 7,38 por 100 interes, comisión y reintegro, de todos modos es un interés posible de pagar por dinero aplicado á infinitas industrias: por nuestra parte creemos que es de necesidad para el Banco y para el país, el que éste empiece á operar en ese sentido, al menos en aquellas industrias que están más indicadas. Entendemos que si el Banco hipotecario quiere salir de su pequeña importancia, llegando á tenerla verdadera, aparte de los préstamos, casi siempre de mal carácter, que hará á la propiedad urbana, y los de mejor índole, cuando sean más económicos, que hará á la rústica, puede hacer préstamos á ciertas industrias que auguren mejores tiempos para el Banco mismo y para el país. Ante todo, se nos hace incomprensible cómo el Banco hipotecario no ha realizado ya operaciones sobre ferro-carriles y tranvías de ingresos conocidos. No hay nada más seguro que estos préstamos cuando estén prudentemente hechos, y si bien es verdad que las grandes compañías encuentran su dinero más barato y sin pasar por el Banco hipotecario, las pequeñas sociedades, que tan útiles pueden ser, deberían hallar en el Banco el medio de encontrar dinero á esos tipos que hoy pueden pagar de 7,38 inclusive reembolso, y con más razón buscar al Banco cuando les pueda prestar á menos, como sucedería en el porvenir. Otra de las industrias que sin duda debiera hallar dinero en el Banco hipotecario para crearse y desenvolverse es la del gas. Esta industria, apenas naciente, donde quiera que se halle medianamente establecida, gana al menos 40 por 100 sobre su capital verdadero; y son poquísimo las fábricas que no podrían sacar un interés muy superior á este, aumentando sus medios de suministro; donde quiera que haya una fábrica de gas con productos netos demostrados, el Banco Hipotecario no perdería nunca con adelantos que tuvieran por base la hipoteca de los establecimientos y canalización; y todo el desarrollo que en España se dé á la industria del gas, se rebaja del tributo oneroso que se paga á los Estados Unidos en forma de petróleo.

Nos anticipamos á la objeción que algunos harán de que el alumbrado del gas es eventual, por la probabilidad del eléctrico, diciendo que la fabricación del gas tiene una existencia indefinida como medio de calefacción, para cuyo uso ya es mucho más importante que para alumbrar en los países civilizados. Otra industria que puede y debe favorecer el Banco hipotecario con las debidas precauciones, es la naviera. La vida de 45 años de un buque de vapor es segura, y si á esto se limita la amortización partiendo del adelanto inicial de la mitad del valor, ningún riesgo se corre exigiendo el seguro del riesgo marítimo, como en las líneas urbanas se exige el de incendios. Tales son las tres grandes industrias en que puede influir el Banco hipotecario con provecho propio; y reconociendo nosotros las dificultades de hacer adelantos sobre edificios industriales de situación excéntrica, cuyo valor depende de la marcha de la industria, estimamos, sin embargo, que hay cierta parte de la industria, como los saltos de aguas y obras para aprovecharlos, que siempre tienen un valor intrínseco sobre que se debe y se puede contar.

En resumen, juzgamos que el Banco hipotecario, expuesto hoy á morir de atonía, porque ni la propiedad rústica ni ur-