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forma, señores, que sólo con las subvenciones que nos podríamos economizar en los caminos de hierro, que se deben hacer con los capitales ingleses, una vez verificado el arreglo con los acreedores, podríamos calcular que el recargo del Tesoro por razón de los intereses á consecuencia de reconocer los certificados de los cupones estará más que sobradamente compensado, puesto que con la disminución de la Deuda que en caso contrario será preciso crear para las subvenciones tendremos una compensación más que sobrada de la que tuviéramos que crear para atender al pago de los acreedores extranjeros.

No he podido reunir datos frescos acerca del importe de esa Deuda, pero con arreglo á noticias no antiguas creo que los cupones ingleses que podrían llegar á pagarse ascienden á unos 800 millones, cuyos intereses, hoy que la diferida produce 2 por 100, importarian 16 millones, ó sean 24 en 1870, época de la consolidación. Cuando se presentó el proyecto de arreglo de 1851, yo me hice con un estado de la Deuda pública en aquellos momentos, ó por mejor decir en 31 de Diciembre de 1849, en cuya fecha los intereses del 4 y 5 vencidos hasta fin de Junio ascendian á 2.304.439.275, de cuya suma se pagó la mitad ó sean 1.152.219.637. Salvo las partidas no presentadas á la conversión que siempre representan una buena suma, ya porque los tenedores han perdido los documentos, ya por otras causas; pero si todos los hubieran presentado, la cantidad que hoy quedaba por convertir recargaría al Tesoro con unos intereses que representan unos 23 millones por de pronto en este año, al 2 por 100 y que el día de la consolidación llegarían á 34.566.589 reales. Podemos pues calcular, señores, que es poco más ó menos el interés de 500 y tantos millones de obligaciones de ferrocarriles ó carreteras al 6 por 100.

Ahora bien, pregunto yo, si nosotros recargamos nuestro presupuesto con 34 millones para el año 70 haciendo completa justicia á nuestros acreedores; pero en cambio y por un efecto del crédito y del desarrollo que toma la riqueza pública, nos ahorramos en ese mismo período la emisión de mil millones en obligaciones de ferro-carriles destinados al pago de las subvenciones de ferro-carriles, ó nos ahorramos esa gran suma por efecto de la iniciativa individual é industrial que se encargue de cons-
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truirnos los referidos caminos sin necesidad del auxilio del Gobierno ¿no resultará que el haber hecho justicia y el habernos conducido con bondad nos producirá un ahorro positivo de otros 34 ó 32 millones de reales? Mil millones es evidente que al 6 por 100 nos costarían 60 de intereses, y ahorrándonos esos mil millones de subvenciones en el tiempo que falta hasta el año 70 habríamos ganado la diferencia que va desde 34 á 60.

Pero quiero que sea la mitad, quiero que sean 600 millones la cantidad á que ascienden las subvenciones, cantidad que no es ciertamente exagerada en vista de que para 5.458 kilómetros concedidos hasta fin de 1862, se han decretado 1.291 millones, de los que ya se han pagado 592 y quedan por pagar 699, y faltando lo menos otros 6.000 kilómetros por conceder, no puede tacharse de exagerado que el total de la subvención que pidan, siguiendo cerradas las Bolsas extranjeras, sea lo menos de 1.500 á 1.600 millones, y que la economía que resulte con la apertura de dichas Bolsas, sea siquiera de 600, puesto que la competencia del dinero inglés haría bajar mucho sus pretensiones al francés. Y aún siendo sólo el ahorro de esos 600 millones, siempre resultaría que el haber hecho justicia nos saldrá, sino completamente, casi de balde. Pero no es este el punto de vista más importante, no es esta la mayor ventaja que nos resultará, hay otra todavía más digna de consideración.

Hoy, señores, ni con subvenciones podrá venir el capital suficiente y con la rapidez necesaria para desarrollar nuestras grandes obras públicas, y entonces vendrá, y más pronto, y esas empresas desarrollarán la industria del país, producirán un aumento en la propiedad general, y mejorando el crédito público elevarán nuestras Deudas y el 3 que hoy se cotiza á 52,80 llegará quizás á 70. Y este aumento, señores, representará otro en el valor de los capitales nacionales y de la riqueza pública, y por consiguiente un aumento considerable en la riqueza del Gobierno, pues en el caso de tener necesidad de consolidar la Deuda flotante ó de hacer otras emisiones ó alguna grande operación de crédito, para llevar á cabo alguna reforma en la Hacienda, que bien la está reclamando nuestro sistema rentístico desde hace muchos años, podremos realizarlo emitiendo títulos del 3 á 70 y 74 en vez de 52, que es el precio actual.
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Me parece, señores, que la diferencia vale la pena de tomarla en cuenta, y que por pocas operaciones que verificáramos, la ventaja habrá de ser bastante apreciable.

Pero podrá decirse, «bien, es conveniente la reforma, ó sea el arreglo con los tenedores de certificados de los cupones ingleses; pero una vez arreglada esa deuda, es preciso hacer lo mismo con todos los demás acreedores del Estado.» ¿Y por qué no hacerlo, señores? las demás deudas que quedan por liquidar y pagar, tienen una representación insignificante comparadas con esta, y á todas nos conviene hacerlas justicia.

Hecho el arreglo en el sentido más beneficioso á los acreedores, en el sentido de absoluta y estricta justicia á sus pretensiones, todo lo más que podía aumentarse el recargo del Tesoro sería hasta el punto de pagar 50 millones en vez de 34 por este concepto. ¿Y qué son 50 millones de aumento en un presupuesto tan considerable como el nuestro, cuando en cambio reportaríamos otras muchas ventajas, cuando por efecto del desarrollo de la riqueza pública las contribuciones directas y todas las demás rentas del Estado crezcan y produzcan, no 50 sino 250 ó 300 millones más, que es lo que pueden producir?

De manera, señores, que bajo cualquier punto de vista que se considere la cuestión, señalada con el nombre, si se quiere, un poco raro y desconocido para el vulgo, de Certificados de los cupones ingleses, nos encontramos comprendidas en ella nada menos que todas las cuestiones de Hacienda española, es decir, la cuestión del crédito, la del desarrollo y construcciones de caminos, de puertos, de canales, de ensanche de población y otras obras públicas, la de renacimiento industrial, la de reforma rentística, todas las grandes cuestiones económicas que han de contribuir al fomento de la riqueza del país, todas, absolutamente todas, las encontramos encerradas en esta cuestión.

En tal concepto, creo que otros oradores más elocuentes que yo, tomarán también la palabra en este debate y contribuirán á demostrar al país que en el principal centro donde se cultiva la Economía política, en donde se tiene amor á la ciencia del trabajo, se saben apreciar en cuanto valen, el nombre y la honra nacional, representados por el crédito público.

En cuanto á los medios de rehabilitar nuestro crédito, de
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conseguir la reapertura de las Bolsas extranjeras, creo que no hay más que uno bueno y que la Sociedad habrá comprendido ya por las razones que acabo de exponer. Este medio consiste pura y simplemente en pagar con títulos al 3 por 100 diferidos la mitad no reconocida de los cupones y los intereses del capital que representan y que hubieran cobrado si se hubieran pagado así en 1851. La manera práctica de realizar la operación es bien sencilla. El Gobierno tiene todas las carpetas de los cupones presentados á la conversión y en el Banco de Lóndres existen los libros talonarios de los certificados ingleses. Llámese á los acreedores que presentaron las carpetas y respecto á los que hubieren nombrado comités como los acreedores ingleses, procédase á las negociaciones convenientes con estos comités, por cuyo conducto se presentaron á conversión los cupones y después de comprobar los libros talonarios de sus certificados con las carpetas que presentaron, expidanseles títulos iguales á los que se les dieron por la mitad en la referida conversión, exigiendo la entrega de esos talonarios y de sus certificados á medida que se hagan las entregas.

Las demás deudas por arreglar, tienen todas soluciones más conocidas y no creo necesario ocupar á la Sociedad de los pormenores que comprenden.

He dicho.

El Sr. Presidente: ¿Hay algún señor socio que quiera usar de la palabra?

El Sr. Rodríguez: Yo me propongo tomar parte en la discusión, pero no quiero hacerlo en este momento, porque la hora es ya avanzada y me veo obligado á retirarme pronto.

El Sr. Carballo: Yo también hablaré en otra sesión, y además puedo decir que usará también de la palabra el Sr. Sanromá.

El Sr. Presidente: En este caso, podremos aplazar para la sesión próxima el examen del tema propuesto por el Sr. Bona, á fin de que puedan tomar parte en la discusión todos los señores que lo deseen.

Se levanta la sesión.
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EL AGIO

Y LAS SOCIEDADES DE CRÉDITO.

III.

LAS SOCIEDADES DE CRÉDITO.

En nuestros dos escritos anteriores hemos expuesto las funciones productivas del agio y del crédito, así como la combinación que de ambos elementos se opera para regular y atenuar las grandes oscilaciones que un aumento ó disminución excesiva de los capitales puede ocasionar en los mercados. Después demostramos también que la necesidad de ampliar la esfera de acción del agio y del crédito combinados, á medida que se amplía el mercado de los capitales y que la circulación monetaria exige reguladores más perfectos, había dado lugar á la creación de los bancos de depósito, á los de circulación y descuento, y por último, á las sociedades generales de crédito. Hoy vamos á terminar este asunto examinando dichas sociedades de crédito como grandes productoras de agio y de crédito, como grandes centros de donde parte ó debe partir esa acción reguladora cuya perfección con el tiempo ha de producir la desaparición de las crisis mercantiles, de crédito, monetarias, ó mejor dicho, económicas, que con tanta frecuencia perturban la grande industria moderna.

Hemos indicado ya que el capital se produce constantemente, como se producen los demás artículos de riqueza: el capital se va diariamente
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poderse utilizar, puesto que la demanda de capital suele hacerse siempre en cantidades relativamente mayores. De aquí nacen las diferentes formas de asociaciones y compañías que reúnen las pequeñas porciones de capitales para constituir los grandes capitales. Pero estas compañías, si desde luego demandaran capitales para empresas industriales de las que trasforman los capitales circulantes en capitales fijos, como por ejemplo la que trata de construir un canal, un ferro-carril ó un puerto, no siempre encontrarían una suma de capital disponible proporcionada á las necesidades de su respectivo negocio.

En consecuencia y antes de obtener esta forma de aplicación, el capital sufre trasformaciones, acumulándose lentamente ya en las cajas de sus dueños, ya en las de banqueros particulares, ó bien en los bancos de depósitos, de circulación ó en las cajas de ahorros y compañías de seguros. De este modo los capitales pequeños antes que su reunión á otros para construir capitales grandes, pasan por varios períodos de improductividad, ó bien de rendimientos muy escasos, y mientras se mantiene en equilibrio la producción de capitales ya transformados en grandes sumas y la demanda para sus aplicaciones industriales, el movimiento ordinario de su formación y empleo no presenta dificultades de gran monta; pero por un efecto del desequilibrio frecuente entre ambos movimientos de formación y aplicación, acontece que en unos períodos se encuentran sin demanda muchos capitales acumulados que no ganan interés ó le ganan muy corto, mientras que en otros la demanda se presenta repentina y en tan grande escala, que excede mucho del capital disponible. Siempre que esto sucede estalla una crisis, según hemos ya indicado.

Ocurre ordinariamente, que la desconfianza es el freno que mantiene inactivos los grandes capitales acumulados ya, existentes en depósito ó ganando un interés mínimo, y que por el contrario, el ejemplo de un negocio realizado con fortuna, haciendo renacer la confianza, promueve un movimiento rápido e imprudente del capital pasivo en busca de empleos activos y sumamente arriesgados. Para evitar estos inconvenientes, ya hemos visto que es precisa la intervención del fenómeno económico á que llamamos agio, en su combinación con el crédito; pero para que este funcione en la amplia esfera del mercado de los capitales, para que refrene ó active el flujo y refluo de los capitales y de los negocios á que se aplican, necesita que se combinen las funciones de la acumulación de ahorros parciales, con las funciones de la aplicación de los capitales á los negocios.

Esta es precisamente la misión de las sociedades de crédito; pero dentro de estas mismas sociedades caben y existen de hecho diferentes grados. Las cajas de ahorros combinadas con el préstamo sobre prendas se-
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guras, dan una solución al problema, que sólo alcanza á un grado inferior, es decir, de mucha seguridad y poco interés para el capital en pequeñas porciones: las compañías de seguros sobre la vida operan ya en esfera algo más amplia, aunque muy semejante á la de las cajas de ahorro; los bancos de circulación facilitan capitales prestados siempre á corto y bajo interés; los hipotecarios ya sirven para los préstamos á largos plazos y reembolsables por partes alicuotas. El agio hasta aquí tiene muy limitada influencia, y aun cuando los bancos de circulación y aun los hipotecarios, procuren contener la demanda ó la oferta de capital subiendo ó bajando el tipo del interés de los préstamos, la intervención del agio resulta todavía muy imperfecta, porque no opera directamente más que sobre la oferta ó demanda de negocios, que es la otra, de las dos que constituyen el movimiento.

Mientras no existían más que esta clase de sociedades de crédito, faltaba un gran paso que dar para la regulación de los frecuentes desequilibrios entre ambas partes; pero creadas las grandes compañías de crédito movilario, puede decirse que con ellas se ha dado un paso notable hacia la solución del problema que presentan las crisis económicas.

Y no por esto queremos decir que antes de la aparición de estas sociedades no existieran ciertas casas ó instituciones, cuyo principal objeto era y aún es la explotación del agio y del crédito sobre grandes negocios; pero esas casas operaban hasta cierto punto en el misterio, y con grande imperfección bajo el punto de vista de la institución económica, objeto de nuestro estudio.

Las casas que negociaban empréstitos con los gobiernos, que firmaban contratos para la ejecución de obras públicas, tenían que ser necesariamente pocas en número, y so pena de inhabilitarse para continuar sus operaciones, tendían á absorber en la esfera de acción de un individuo particular, la gran concentración y distribución de los capitales de casi todo el mundo. Así se explica el poder é inmensa riqueza de casas que hoy todavía hacen balancear con el peso de su influencia, á los primeros mercados de capital de la Europa. El agio y el crédito combinados y utilizados en grande escala por esas casas privilegiadas de la fortuna, añadían á su fuerza natural como casas ricas, el poder inmenso que las confería el monopolio de tan enérgicos medios.

Las crisis económicas rara vez afectaban á sus cajas porque poseían los medios para dominarlas; pero en cambio ese poder gigantesco, rara vez también, servía para atemorizarlas ó conjurarlas.

Consistía esto en que les faltaba el vínculo que enlaza á las sociedades modernas de crédito con el público tenedor de sus acciones y obligaciones, y que toma también las acciones y obligaciones de las empresas que
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forman. Porque para que el agio y el crédito, aplicado de este modo, mantengan el deseado equilibrio, suavizando las oscilaciones entre la oferta y demanda de capitales, es preciso que el público especulador se relacione é interese con los centros de donde deben partir ambos elementos económicos, á fin de impulsar ó frenar su movimiento según se prevea la abundancia ó escasez de capital ó de negocios á que aplicarle.

Como ya se ha dicho en los artículos que sobre las Sociedades generales de Crédito Moviliario, hemos insertado, estas antes de tener negocios á que aplicarle, procuran reunir en sus cajas el capital; siguen el orden lógico de la producción que exige la constitución prévia del capital para acometer con éxito cualquier empresa.

De manera que las Sociedades generales de Crédito Moviliario, según las facilidades ó obstáculos que encuentran para colocar los valores de sus empresas en curso de ejecución, así se animan ó contienen para estudiar y constituir otras nuevas. Para resistir la competencia de los negocios emprendidos por el interés individual, se ven en la necesidad de abaratar y multiplicar sus servicios, y además su propio crédito las obliga á sostener en la Bolsa el curso de los valores que las deben su existencia. Su crédito las obliga asimismo á no patronizar más que empresas de éxito seguro; el público se acostumbra así á estimar aquellos valores, y las exageraciones del pánico desaparecen para dar lugar á una prudente y necesaria confianza.

En resumen, las funciones de las Sociedades de Crédito Moviliario, consisten en prever con tiempo los períodos de escasez de capital, así como los de su abundancia, en acumular capitales cuando sobran para tenerlos disponibles cuando falten, en preparar y estudiar negocios para los capitales ya formados, y en contener la constitución de empresas que no podrían hallar medios bastantes para su desenvolvimiento. Las fuerzas motrices de su acción son en consecuencia el agio y el crédito, así como á la vez representan las fuentes de donde deben reportar sus beneficios. Son, por consiguiente, válvulas reguladoras de la industria banquera, destinadas á atenuar cuando no á extinguir los períodos fuertes de crisis, dando impulso poderoso á todos los demás ramos de producción; se distinguen de las antiguas casas banqueras en que se relacionan más directamente con el público especulador, á quien interesan en sus negocios, y cuya influencia modera su propio impulso.

Quizás las sociedades de crédito no hayan llegado á toda la perfección de que son susceptibles; pero tal como hoy existen, no puede desconocerse que son medios muy poderosos para atenuar las alzas ó bajas bruscas del mercado del capital.

Félix de Bona.

(Conclusion.)
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la lotería que otro juego de azar? Tampoco, puesto que el que juega un duro se expone á ganar otro ó perderlo; pero el que juega con el gobierno lleva ya perdida una cuarta parte.

¿En qué base moral puede apoyarse el juego de la lotería? Únicamente en una necesidad del fisco para allegar pingües ingresos, fomentando un vicio de perniciosísimas consecuencias.

Dícese también que en los juegos de azar uno pierde y otro gana, pero fuera más verdadero decir que en vez de ganar uno, dos se pierden.

Pongamos el ejemplo de dos jugadores, el uno con un millón y el otro con cien mil reales. Empiezan á jugar y en dos ó tres horas, el primero pierde el millón y el segundo tiene un millón y cinco mil reales.

¿Es verosímil siquiera suponer que en cuatro ó cinco horas el que de poseedor de mil reales ha pasado á ser poseedor de un millón de reales, abandone por ese solo hecho sus hábitos de juego, compre una casa, ó títulos del 3 por 100, y se retire á gozar una vida tranquila, alejado del borrascoso mundo en que ha hecho esa fortuna? No: la experiencia nos dice que, ó ese hombre ve en un mes desaparecer su fortuna en el mismo juego, ó la derrocha en pocos meses, volviendo á quedar con sus primitivos mil reales y aun tal vez con menos.

Pues lo que acabamos de decir de dos jugadores se eleva á doscientos de ellos en la lotería.

Todo el que juega lo hace con la esperanza de ganar, y causa desconsuelo reflexionar que sea el hombre tan poco previsor, ó tan confiado, que no reflexione cuán remota es la probabilidad de conseguir una pingüe fortuna en quince días, que es lo que regularmente suele mediar de sorteo á
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LA PROPIEDAD LITERARIA.

ARTÍCULO VII.

BIBLIOGRAFÍA.

III.

Con el mismo plan que los dos anteriores artículos relativos á la bibliografía de la propiedad literaria, que tienen los números II y IV de la serie que vengo publicando, va ordenado este, que por considerarlo continuación de aquellos lleva numeración correlativa en sus párrafos.

101. Código penal reformado. Ilustrado con el texto de los artículos suprimidos, enmendados y reformados hasta el día, y con varias anotaciones, citas y tablas de penas para su mejor inteligencia. Por D. Antonio Corzo, Madrid: 1850. Imprenta de S. Omaña. Calle de Cervantes, número 34.
Un tomo en 4.º de 451-(1)-XVII-(1)-páginas. 10 rs.
En la página 117 está el artículo 457 del Código reformado (446 del primitivo) que trata de la propiedad literaria.

102. Compendio de los principios ó elementos de la legislación universal, por D. Plácido María Orodea. Valladolid: Imprenta nueva. 1840.
Un tomo en 16.º de 382 páginas. 8 rs.
Veáse las páginas 59, 127, 303, y todo el libro III que empieza en la 63.

103. Elementos del Derecho natural, por Burlamaqui. Traducidos del latín al francés por Barbeyrac, y al castellano corregida y aumentada
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de la última edición francesa, por D. M. B. García Suelto. 2.ª edición. Madrid: Imprenta de D. N. Llorenci, 1837. Se hallará en la librería de la viuda de Cruz, frente á las Covachuelas.

Un tomo en 16.º de VIII-417 páginas. 10 rs.
En la página 214 y siguientes se trata de la propiedad.

104. Elementos del Derecho político y administrativo de España, por el doctor D. Manuel Colmeiro. Madrid y Santiago: librerías de D. Angel Calleja, editor. Valparaíso y Lima: Librería española de los señores Calleja y Compañía. Madrid, 1858. Imprenta de Gabriel Alhambra, Travesía de la Ballesta, núm. 7.

Un tomo en 8.º de VI-355 páginas. 16 rs.
En la página 253 se trata de «De la libertad de imprenta» y en la 344 «De la propiedad literaria.»

105. Jurisprudence generale. Repertoire methodique et alphabetique de legislation, de doctrine et de jurisprudence-en matière de droit civil, commercial, criminal, administratif, de droit des gens et de droit public. Nouvelle édition, considérablement augmentée et précédée d’un essai sur l’histoire générale du droit français; par M. D. Dalloz ainé et par M. Armand Dalloz son frère avec la collaboration de plusieurs jurisconsultes. A. Paris, au bureau de la Jurisprudence generale, rue de Lille, núm. 19.
En publicación la obra, pero dados á luz ya los artículos Propriété y Propriété littéraire.

106. Diario de las sesiones de Cortes, Senado. Tomo de 1847. Números 17, y su apéndice primero, apéndice al número 22, números 23, 24, 25, 26, 27 y 36.
En estos números y apéndices se halla comprendida toda la discusión, antecedentes y consiguientes de nuestra ley actual de propiedad literaria.

107. Gaceta de Madrid.—1837.—Abril.—21-22.
En la sección de Variedades, un artículo titulado Propiedad literaria, que empieza así: «El señor conde de Segur, presidente de la comisión de Propiedad literaria, acaba de presentar su informe al señor ministro del Interior en los términos siguientes: » después de cuyas palabras viene la traducción anónima del informe.

108. Gaceta de Madrid.—1838.—31 Julio.—4 Agosto.
Bajo el epígrafe de Diccionario de Jurisprudencia, por D. Joaquín Escriche, dice la Gaceta de 31 de Julio de 1838: «Hasta ahora no hemos podido llamar la atención del público acerca de esta obra estimable, de que ya en la Gaceta hemos anunciado cuatro entregas de la segunda edición, en que se ocupa su autor corrigiéndola y adicionándola considera-