Gaceta de la bolsa (1898-10-04 00:00:00), página 3

mes. Fueron recogidas las concertadas á los cambios más altos conocidos en la quincena sobre el 3 por 100 francés, renovándose á fin de Octubre con 0,45 de sobrecambio y 0,50 de prima. En liquidación ha descendido la Renta francesa, compensándose á 102,45, después de haberse cotizado á 102,65. Cierra el sábado á este último cambio.

Los fondos rusos, sostenidos; pero los compradores de contado se abstienen por temor á los acontecimientos de la China, exagerados por los periódicos ingleses.

El italiano en calma. Ha desaparecido de este grupo el elemento bajista y las transacciones son poco numerosas. Algunas revistas cantan alza sobre este valor. Cierra discutido á 92,65, después de hacerse á 92 7/8.

Muy firmes los fondos portugueses y brasileños. Los rumanos pedidos al contado.

El exterior español en alza al aproximarse la liquidación, que ha obligado á cubrirse á muchos vendedores de primas. Coincidiendo con su contestación, elevóse el exterior á 43,25. Las noticias de Filipinas influyeron al siguiente día en los cambios, descendiendo á 42,65. A 42,80 fijóse el cambio decompensación. Las esperanzas que mantiene la reunión de los comisionados de la paz y la baja de los cambios, influyen en la reprise del sábado, desde 42,92 á 43,85.

Las Cubas del 86 entre 225 y 220, discutidas. Las del 90, más ofrecidas, cierran á 164.

Los ferrocarriles españoles, en calma: ganan dos puntos los Nortes, por simpatía con la baja de los francos.

Riotinto en alza, por mejora del precio del cobre y por el rumor de que la Compañía abonará, á cuenta del dividendo, 22 chelines por acción. Cierran á 740.

Cotizan también en alza el Banco Hipotecario, el Crédito Mobiliario, el Gas de Madrid y la Unión-Fénix, y en baja los Tabacos de Filipinas.

Mercados monetarios.

La elevación del descuento de 2 y medio á 3, acordada por el Consejo del Banco de Inglaterra, obediere á un exceso de precaución, por la demanda, ya prevista por nosotros en anteriores reseñas, de metal amarillo procedente de Nueva York. Témesse mayor encarecimiento del dinero, porque á las remesas que se hagan á los Estados Unidos por saldo de la balanza mercantil han de adicionarse las que se imponen á Irlanda, Escocia, Egipto y las repúblicas sudamericanas.

En París también se ha notado la tensión monetaria en préstamos y descuentos. Los reports no se hacen á cambios más bajos de 3 1/4 por 100. El corte de cupones neutralizará algo esta situación.

Si la contracción continúa, el Banco de Alemania se verá obligado á elevar el descuento á 5 por 100. El 9 de Octubre de 1897 el Reichsbank elevó también el descuento al mismo tipo, y se prevé que las demandas de este trimestre sean más abundantes que lo fueron el año anterior.

TRIBUNA LIBRE

¿SE PAGAN LAS CUBAS?

Con ó sin Aduanas de Cuba, España está obligada subsidiariamente al pago de esta Deuda. Tal era la solución que se daba á la pregunta que sirve de título á estas líneas, y que lo es también de un hermoso artículo publicado en la Gaceta de la Bolsa del día 6 del corriente mes. Pero tanto en él como en otro publicado en el número siguiente, se califica de subsidiaria la obligación del Tesoro peninsular respecto de esta Deuda; y he aquí el motivo de las observaciones siguientes, en justo consuelo de los tenedores de Cubas, desfavorablemente comparados con los de obligaciones de Filipinas.

Yo entiendo que subsidiario y secundario viene á ser lo mismo; por lo cual es lógico que la obligación del fiador no pueda hacerse efectiva sin previa exención de bienes del deudor principal. Pero como es precepto jurídico que de cualquier forma que el hombre se oblige quede obligado, bien puede el fiador ó segundo deudor, por su voluntad, obligarse solidariamente, ó como deudor principal; y en ese caso principal, resulta lo que sin esa expresa obligación pudiera ser subsidiario.

Las Cubas pudiéronse emitir como las Aduanas y Filipinas, consignándose en ellas la garantía de la nación en términos vagos. Pero, fuera que el probo hacendista que firmó el decreto de emisión tuviera en cuenta los sangrientos litigios de nuestro dominio en Cuba, lo exhausto de su Tesoro y la necesidad que tenía el de la Península de asegurar el éxito de este empréstito para aliviar propias cargas, es el hecho que al establecer la garantía de la nación, no lo hizo en esos términos generales ó vagos de las Deudas llamadas de Aduanas y Filipinas, donde se ve claramente que la obligación del Tesoro español es secundaria, y referida en primer término á la renta de Aduanas en la de este nombre y al Tesoro filipino en la del suyo.

En el preámbulo, que es la interpretación legal del decreto de 10 de Mayo de 1886 con que se emitieron las Cubas, se dice: que el empréstito se contrae para pagar deudas de que ya había salido garante el Tesoro español, lo cual le imposibilitaba para cambiar en subsidiaria la obligación que tenía aceptada, y que así reconocía como principal. Se dice además, que la garantía se otorgaba sin reservas ni distinciones, para que así la entendieran los hombres de negocios; es decir, los que podrían pensar en las contingencias de nuestro dominio en Cuba. En el art. 2º del decreto citado, se exime á las Cubas de todo impuesto. Y en la regla y artículo sextos se establece que, en el caso de que por cualquier motivo no vinieren de Cuba los fondos, el Gobierno adoptará las medidas necesarias para suplirlos, é impedir que sufra la menor interrupción el servicio de intereses y amortización. Es claro, pues, que la obligación del Tesoro español, lejos de ser subsidiaria, es más que principal, principalísima. De ahí que se admitieran por todo su valor en las fianzas al Estado.

Así que, ya acepten ó rechacen los yanquis, ó la isla perdida, el pago de esta Deuda, sobre lo cual debe España hacer valer sus derechos, la obligación del Tesoro español es cumplir los deberes que se impuso respecto de los tenedores de este papel al emitirle, pagando con él la Deuda flotante de entonces.

Ni aun la falta de recursos debiera dar trecho nunca á modificar lo pactado al emitir el papel, á no ser en beneficio y con consentimiento de los tenedores; porque esa falta puede suplirse con impuestos no limitados á un papel en beneficio de otro, sino generales á todos los que se negocian en Bolsa.

Por desgracia, hemos visto que á pesar de consignarse en los títulos del exterior que los intereses se pagarían en pesetas ó francos á voluntad del te-