Gaceta de la bolsa (1898-02-01 00:00:00), página 3

¿Dónde está la pastora?: Dónde ese sindicato, esa misteriosa entidad árbitro de las cotizaciones? No se ve por lado alguno.

Cuando capitalistas de algún fuste se asocian para promover una campaña de alza ó de baja sobre un valor determinado, cuentan previamente, según la dirección que al mercado quieran dar, con dinero ó con títulos.

Trátase en el caso presente, según el diario noticiero, de una campaña de alza. Hace, pues, falta dinero. Sin este factor tan elemental, todo empeño de forzar los cambios resultaría ilusorio. Y ¿dónde está aquí el dinero?

Los primeros efectos de su existencia en la labor de un sindicato, manifiéstanse en las operaciones que al contado se conciertan. El alza verdad progresiva consolidable, sólo se consigue comprando valores pagaderos en el término de veinticuatro horas. Dado el impulso en el contado, la especulación secunda el movimiento y el alza está hecha.

Pero aquí nada de esto ha ocurrido. En el grupo de interior al contado predomina la oferta sobre la demanda, y prueba de ello es la diferencia de 10 á 15 céntimos constantemente mantida entre el contado y la fecha, diferencia aprovechada por la sana especulación para hacer pequeños arbitrajes. Y natural parece que si el sindicato existiera, habrá de preferir comprar más barato, como puede hacerlo al contado, á comprar á fin de mes con una pérdida inicial de 15 céntimos. Por aquí, pues, no vemos signo alguno de la existencia del sindicato.

Y el alza—dirá el papel noticiero,— ¿cómo se explica?

El alza del primer signo de crédito, reconoce como origen la resistencia de los tenedores á desprendirse de sus títulos, y la tenacidad de la especulación bajista en conservar sus posiciones y mantener el descubierto. Apóyala después las mejores noticias de la guerra; la especial situación de los mercados extranjeros, inactivos, pero firmes en cuanto afecta á los fondos de Estado más productivos de Europa; la facilidad de las pignoraciones, que dejan hasta aquí margen sobrado entre los gastos y los ingresos para compensar los riesgos de la operación, y la falta, en fin, de fortaleza ó de papel, que es lo mismo, en los vendedores á plazo.

En tales elementos han de buscarse los factores del alza, no en el fantástico influjo de un sindicato, entidad inverosímil en las presentes circunstancias.

LOS PRINCIPALES BANCOS DE EMISIÓN DE EUROPA EN 1897

La mayor parte del stock monetario hállese contenido en las cajas de los establecimientos de crédito que tienen la facultad de emitir billetes representativos del metálico.

Para formar, pues, una idea de la circulación en los países principales de Europa, basta comparar las cuentas de metálico y billetes de los siete Bancos de emisión más importantes.

Y si se quiere apreciar los movimientos de progreso ó de crisis, el objeto se consigue por medio de la comparación del metálico y los billetes, al principio y al fin del período que se de-ea conocer.

Limitandonos á 1897, he aquí el resultado que ofrece la situación de los siete principales Bancos de emisión á fin del mismo año, comparada con la del 31 de Diciembre del año anterior, en millones de pesetas:

    BANCOS DE
    METÁLICO
    BILLETES

    1896
    1897
    1896
    1897

    Inglatera
    855
    701
    667
    708

    Francia
    3.142
    3.158
    3.338
    3.800

    Alemania
    1.062
    1.067
    1.577
    1.659

    Rusia
    2.388
    2.388
    4.344
    4.344

    Austria
    388
    1.023
    1.473
    1.473

    Italia
    393
    356
    755
    780

    España
    468
    492
    1.027
    1.206

Si se exceptúan los Bancos de Inglaterra e Italia, todos los demás han aumentado su stock, y alguno en proporciones considerables, como el Banco de Rusia, á consecuencia de la transformación del sistema monetario del Imperio. Y á excepción del de Rusia, todos han aumentado también su circulación fiduciaria.

INFORMACIONES UNIVERSALES ECONÓMICAS Y FINANCIERAS

ESPAÑA
Ingresos y gastos del Tesoro.
PRIMER SEMESTRE DE 1897-98

Según la estadística oficial, en el primer semestre del actual ejercicio se han recaudado por cuenta del presupuesto ordinario, 415,23 millones, contra 396,15 en igual periodo del ejercicio anterior, y 45,47 contra 46,48 por resultados de ejercicios cerrados, ofreciendo por consiguiente la recaudación un aumento de más de veinte millones, prescindiendo de los anteriores ejercicios.

Este aumento es puramente nominal, en el conjunto de la recaudación. Bástanos para demostrarlo señalar algunas de las partidas que figuran en los estados.

Aparecen en baja las redenciones del servicio militar, la renta de Aduanas, los derechos reales, el impuesto sobre los intereses de la Deuda pública y de los valores industriales y mercantiles, las cédulas personales, la renta de loterías, el impuesto sobre el azúcar y artículos coloniales, etc., etc.

Y existe una partida que no tiene correspondencia en el anterior ejercicio, que hace aumentar la recaudación en 37 millones. Esa partida es la referente á los ingresos especiales para el servicio de las obligaciones de Aduanas. Esos ingresos son una ficción. No hay tales ingresos, porque el Tesoro de Ultramar, lejos de abonar al Tesoro de la Península la cantidad que importa el servicio de los títulos de Aduanas, necesita diariamente recursos para las atenciones de la guerra. Y en último caso, aun en el supuesto de que Ultramar hubiera entregado los 37 millones, nunca podrán considerarse como fuente de ingresos, puesto que no lo son. Deduciendo, pues, esta partida, el pretendido aumento quedará convertido en una disminución efectiva, incluyendo la diferencia por ejercicios cerrados, de cerca de 18 millones de pesetas.

Los gastos correspondientes al mismo período del ejercicio, elevarse á 363,65 millones, ó sean 97,05 millones menos que el año pasado; pero esta disminución de gastos no obedece á economías, pues los pagos presupuestarios fatalmente hay que abonarlos; responde á falta de formalizaciones de muchos pagos efectuados.

Por el presupuesto extraordinario han ingresado 5,20 millones por el impuesto del tráfico, y se han satisfecho 13,00, resultando por lo tanto un déficit de 7,80 millones de pesetas.

Las conversiones y los nuevos monopolios.

La prensa oficial desautoriza las especies de que nos hicimos eco en el número anterior, relativas á la conversión del amortizable 4 por 100 y de las obligaciones de Aduanas en Deuda perpetua. También desmiente las noticias que hacían referencia al