Gaceta de la bolsa (1898-11-01 00:00:00), página 4

ilusión dada la crisis que atraviesan todas las clases que contribuyen á levantar las cargas del Tesoro.

Para demostrarlo, limitaremos á comparar las cifras de los principales conceptos.

Por el de inmuebles, cultivo y ganadería, recaudáronse en el primer trimestre de 1896, más de 31 millones; en 1897 bajó la recaudación á 30 millones y en 1898 ha descendido á 25 millones.

La contribución industrial y de comercio, de 7 1/2 millones en 1896, y 7,15 en 1897, reducse en el período que examinamos á 6 millones.

Los derechos de Aduanas importaron 27 millones en 1896, redujéronse á 24 millones en 1897, y en 1898 solamente se han recaudado 12 millones.

Acusan igualmente baja de más ó menos considerables el impuesto de derechos reales, el de minas, el establo sobre los carruajes de lujo, el de 1,25 por 100 sobre los intereses de la Duda interior y valores mercantiles, los derechos obvencionales de los consulados, el impuesto de consumos, el del azúcar, el especial sobre artículos coloniales, el que grava las tarifas de viajeros y mercancías, el timbre del Estado, los tabacos y la redención del servicio militar.

Registra alza de muy pequeña importancia en el conjunto de los ingresos, el impuesto de cédulas personales, el de sueldos, el de pagos al Estado, la contribución de las provincias Vascongadas y Navarra, los explosivos, las loterías y el producto de canales y navegación fluvial.

¿De dónde, pues, procede el alza que se observa en los ingresos? ¿Qué milagro rentístico ha hecho el señor Puigcerver, para recaudar mayores sumas que en los anteriores ejercicios se recaudaron, á pesar de la baja que experimentan los conceptos tributarios de mayor importancia?

No hay tal milagro.

Hay la ficción, que subsiste desde los tiempos del Sr. Navarro Reverter, de figurar como ingresos especiales para las obligaciones de Aduanas pesos: 30 798 987,12, contra 17 millones en el año anterior y ninguno en 1896, puesto que no existía tal obligación que satisfacer. Y contribuyen al alza del conjunto, la partida que en el resumen se denomina «Los demás recursos», y el impuesto especial de guerra, que ha producido más de 11 millones. Deduciendo, pues, los 60 millones que tales ingresos representan, los unos por ser ficticios y los otros por transitorios, la recaudación verdad no pasará mucho de 140 millones en el período que reseñamos.

Esta es la impresión que en el ánimo produce el examen de la estadística oficial respecto á los ingresos ordinarios del Tesoro.

Los gastos acusan un aumento de cerca de diez millones con relación al período correspondiente del año anterior, pues se han pagado 156,78 millones, contra 156,44 en 1897.

Concurren principalmente á este aumento, las clases pasivas y la Deuda, el ministerio de la Guerra y el ministerio de Hacienda.

Este, para enseñar con el ejemplo el camino de la regeneración económica del país.

LA ELEVACIÓN DEL DESCUENTO EN FRANCIA

El Banco de Francia acaba de elevar á 3 por 100 el tipo de su descuento, mantenido invariablemente á 2 por 100 desde 21 de Marzo de 1895.

Esta medida ha sido tomada porque, á pesar de las remesas de oro que el Banco ha efectuado en las últimas semanas, el cambio del cheque sobre Londres se mantenía alrededor de 25,34 francos por libra esterlina, es decir, sobre la paridad fijada en 25,32 francos.

Sabido es que la clave de los cambios extranjeros en Francia es el cambio sobre Londres, y cuando este cambio se eleva por una causa cualquiera sobre 25,32, es que ha llegado el gold point de salida, esto es, que á los franceses conviene más exportar directamente monedas y lingotes de oro que la compra de cheques sobre las plazas inglesas.

Siendo Francia de un modo permanente país acreedor del extranjero, el alza del cheque sobre Londres no puede atribuirse más que á circunstancias pasajeras, y la principal en estos momentos es la diferencia del precio del dinero entre Paris, Londres y Berlín. No hay que olvidar que la balanza mercantil no es el único factor de las variaciones del cambio, y que los grandes valores internacionales que se negocian sobre estos tres grandes mercados y cuyos cupones se satisfacen á voluntad del portador en Paris, Londres ó Berlín, constituyen hoy una forma de disponibilidad de numerario internacional, que ha ocasionado naturalmente la oferta en aquel mercado, donde aignual seguridad, puede obtener el dinero más elevada remuneración.

Establécese de este modo, y con toda independencia de las necesidades comerciales propiamente dichas, una corriente de numerario internacional que va del mercado donde puede obtenerse á mejor precio al mercado donde se puede emplearse con más beneficio; y esta corriente, que se manifiesta por la tensión de los cambios y por salidas de oro, se mantiene mientras las condiciones generales que la han provocado no se modifican.

El Banco de Inglaterra, que es el obligado á hacer frente á todas las necesidades de oro del mundo, con un encaje extraordinariamente débil, sigue con perseverante atención todos los acontecimientos que pueden repercuteur sobre el mercado monetario inglés, y de ahí las variaciones con tanta frecuencia observadas del tipo de su descuento, variaciones que tienden á corregir en cierto modo las corrientes llamadas á determinar una disminución ó un aumento en sus reservas.

Y así, en fin de Abril de 1898 el encaje-oro del Banco de Inglaterra era de 912 millones de francos y el tipo de su descuento de 3 por 100. La guerra hispano-americana y las necesidades monetarias de Alemania, han obligado al Banco á variar su descuento sucesivamente á 4 por 100 el 5 de Mayo, á 3 1/2 por 100 el 26 del mismo mes, á 3 por 100 el 2 de Junio, á 2 1/2 el día 30 de igual mes, á 3 por 100 el 22 de Septiembre y á 4 por 100, en fin, el 13 de Octubre. En esta última fecha el encaje de oro del Banco de Inglaterra había descendido á 780 millones de francos, sufriendo por consiguiente una pérdida de 132 millones.

Entre fines de Abril y 7 de Octubre últimos el Banco de Alemania ha perdido de sus reservas metálicas 106 millones de francos; y el tipo de su descuento, que era de 4 por 100 desde 23 de Junio, se ha elevado á 5 por 100 el 10 de Octubre último.

Durante el mismo período, el Banco de Francia no ha perdido más que 11 millones de oro, pues que tenía 1.859 millones en fin de Abril y 1.848 el 13 de Octubre, manteniendo el 2 por 100 como tipo de su descuento. Pero el alza persistente del cheque sobre Londres, las salidas de oro de las últimas semanas y la certeza adquirida por el establecimiento de que la circulación era explotada por los cambistas, decidieron al Consejo de Administración á elevar de una vez el tipo de descuento á 3 por 100.

Es una simple medida de precaución, consecuencia de los hechos que acabamos de analizar, y que seguramente será rectificada en cuanto se modifique la situación de los mercados monetarios de Londres y Berlín.