Gaceta de la bolsa (1897-04-13 00:00:00), página 3

extranjera, como representante de los tenedores de Exterior y Billetes de Cuba, que circulan fuera de España, y como intermediaria eficaz para el éxito de la negociación.

Hace poco más de dos años, cuando nosotros expusimos la conveniencia del empréstito, no había aún comenzado la guerra de Cuba, el Exterior español cotizaba en las Bolsas extranjeras á 79 por 100 y los cambios internacionales estaban á 6 por 100. Aquella oportunidad no ha vuelto á presentarse. La guerra de Cuba al trastornar la labor financiera de buena fe emprendida por nuestros hacendistas, ha mantenido los saldos desfavorables de los anteriores presupuestos, representados por la Deuda flotante del Tesoro, gravando á este al mismo tiempo con nuevas obligaciones que aumentan las angustias económicas de la nación. Entonces en Marzo de 1895, hubiera podido hacerse el empréstito de consolidación de la Deuda flotante y de las demás del Estado al 5 por 100, tipo de capitalización de nuestro crédito en los mercados reguladores. Pero como secuela de la insurrección, desciende nuestro Exterior 20 puntos en las Bolsas extranjeras y elváse 24 la moneda internacional. Si solamente en los 1958 millones de Deuda exterior circulante pierde el país 391 millones oro por la depreciación experimentada ¿quién puede calcular la pérdida que representa la elevación de los cambios para la riqueza general del país?

En tales condiciones, un empréstito de consolidación es el mayor desacierto que ocurriese puede á quien posea alguna noción de hacienda pública.

A 60 por 100, como tipo medio de cotización capitalízase nuestro Exterior á 6,66 por 100 oro, equivalente á mas de $5,00 de la moneda que tenemos para nuestras transiciones interiores. Si con los mil millones escasos de Exterior y Billetes de Cuba que obran en poder de tenedores extranjeros, desfíen estos percibir menos de un 8,50 por 100, ¿qué interés exigirían cuando, sin garantías mayores, que no hemos de inventar, se les llamará á concurso para cubrir la emisión destinada á la unificación de las antiguas deudas del Estado y de las nuevas obligaciones del Terror? La abundancia de papel origina en todos los mercados la cotización del dinero. No habría Rothschild ni Banco de París y de los Países Bajos, que aceptasen la nueva masa de títulos al mismo interés que hoy producen los que circulan. El tipo de emisión por consiguiente deberá ser inferior á 60 por 100 en un empréstito al 4 por 100, ó el interés superior á 10 por 100 de nuestra moneda. Y decimos 10 por 100 porque este margen de 1/4 por 100 lo exigiría el Sindicato extranjero, como mínimo, por aumento de interés, comisión y giros.

Podemos, pues, afirmar que por lo menos el papel emitido en Exterior no podrá colocarse fuera de España á interés menos de diez por ciento anual.

Y en España, habrá muy buen deseo y mucho patriotismo, pero no hay capacidad financiera para absorber toda la misión sin crear peligros á nuestras instituciones de crédito. Si tales peligros no existieran, la operación sería perfectamente viable por lo que se refiere al interés, puesto que en Madrid y en las principales plazas mercantiles de la Península hay dinero al 5 y al 4 por 100. El último empréstito emitido á 93, cotizase á 96,50; las obligaciones del Tesoro emitidas á la par, y con interés de 5 por 100, tienen mas de un entero de prima.

Si España, pudiera, como Francia puede, cubrir todos sus empréstitos ¿para qué buscar dinero fuera al diez por 100, si aquí se ofrece al cuatro y medio?

En suma, para consolidar nuestras deudas es necesario: 1.º que sean conocidas en todos los conceptos, 2.º que hayan terminado nuestras guerras coloniales, 3.º que nuestro crédito vuelva á elevarse en las Bolsas extranjeras, 4.º que desciendan los cambios internacionales, y 5.º que haya uniformidad en el tipo de capitalización para las deudas interiores y exteriores.

Cuando en estas condiciones nos hallemos, será oportuno hablar del empréstito de consolidación. En tanto, preciso es suponer piadosamente que el autor de esa medida salvadora tiene perturbadas las facultades ó discurre con absoluto desconocimiento de las circunstancias, para acariciar en las actuales proyección de tal naturaleza.

MEMORANDUM DEL RENTISTA Y DEL ACCIONISTA

Pagos.

DIRECCIÓN GENERAL DE LA DEUDA PÚBLICA

Día 12.—Pago de intereses de acciones de Obras públicas y de carreteras de 34 millones del semestre de Enero de 1897 y anteriores, y de 55 y 20 millones de los vencimientos de Agosto y Octubre último; facturas presentadas y corrientes.

Idem de id. de inscripciones del semestre de 1.º de Julio de 1889 y anteriores; facturas presentadas y corrientes.

Se entregaran diariamente los títulos de Deuda perpetua al 4 por 100 interior, emisión de 1892, expedidos en equivalencia de los de 1882 y 1883, presentados al canje con carpetas números 1 al 9.928.

Día 13.—Pago de intereses de todas clases de Deuda del semestre de 1.º de Julio de 1882 y anteriores (excepto obras públicas, carreteras é inscripciones); atrasos de 1.º de Julio de 1874 y anteriores, y reembolso de títulos del 2 por 100, amortizados en todos los sorteos; facturas presentadas y corrientes.

Lo llamado en anuncios anteriores por cinco vencimientos y por material del Tesoro, y resguardos de residuos del empréstito de 175 millones de pesetas que no se hayan presentado al cobro.

Día 17.—Entrega de títulos de Deuda perpetua al 4 por 100 interior y exterior de la emisión de 1882, procedentes de conversión del 3 por 100, ferrocarriles, inscripciones y residuos del 3 y 4 por 100, que se hayan recogido á pesar de los llamamientos hechos al efecto.

Idem de valores existentes en la Caja reservada, procedentes de creaciones, conversiones, renovaciones y canjes.

Juntas.

Metalúrgica de Mazarrón.—14 Abril (Mazarrón).
F. C. Villa del Prado.—14 Abril (Bruselas).
F. C. Central Catalán.—14 Abril Vizcaya (Bilbao).
Tubos forjados.—19 Abril (Deusto).
Canal de Urgel.—21 Abril (Barcelona).
Compañía Metalúrgica de San Juan de Alcaraz.—21 Abril.—(Madrid).
Compañía de las Minas y F. C. de Bacares, Almería y sus extensiones.—21 Abril (Bruselas).
Compañía F. C. Langreo.—23 Abril (Madrid).

Amortizaciones.

Obligaciones de Aduanas: 2.º sorteo de amortización.—14 Abril.—Banco de España.