Unión Ibero-Americana (1915-05-01 00:00:00), página 15

de un modo inmediato cualquier alteración de la normalidad.

Al plantearse la crisis en los primeros días de Agosto, al cerrarse casi todas las Bolsas del mundo, al decretarse las moratorias en varios países beligerantes y el curso forzoso aun en ciertas naciones neutrales, el edificio del crédito se derrumbó en todas partes con estrepito, y en nuestro país, como en todos, pudo preverse que las desproporciones se concentrarían en el Banco Nacional, así como todas las demandas apremiantes de auxilios inmediatos afluirían a él.

De aquí la importancia que tiene, con relación al año 1914, el estudio de la evolución del Banco de España, sobre todo, en el segundo semestre, lo que nos obliga a dedicar mayor espacio que en años anteriores a esta parte de nuestro trabajo.

Hasta fines de julio, la marcha del Banco de España se diferenciaba poco de la que a fin de 1913 expusimos; los billetes en circulación ascendían a 1.919 millones y los depósitos del público a 4.969 millones, o sea un total de 2.410 millones, con aumento respecto a diciembre 1913 en la cuenta de depósitos. Las garantías metálicas oro, a pesar de haberse estabilizado los billetes, habían aumentado de 499 a 541 millones, y las de metal blanco de 723 a 729. La cartera mercantil había, en cambio, descendido de 750 a 696 millones.

En resumen, el Banco seguía la buena política de fortificar su reserva de oro, pero se hallaba en la imposibilidad de prestar a las clases mercantiles un mayor concurso, por tocar su circulación de billetes al límite legal y requerir el Tesoro sumas considerables para hacer frente al déficit interrumpido desde 1909.

Ante la crisis, la cuestión del aumento de la cifra de billetes, ya planteadas en 1913, se presentaba de nuevo, pero con exigencias apremiantes, y el Gobierno, a fin de suministrar al Banco todos los medios necesarios para atender a una crisis sin precedentes, dictó en 5 de agosto un Real decreto autorizándole para elevar la emisión de billetes hasta una cifra aproximada de 2.340 millones, sin obligación por su parte de reforzar las reservas metálicas.

Justo es consignar que el Banco de España ha usado con gran moderación de las facultades extraordinarias que el expresado Real decreto le concedía, pues sólo en los balances de 14 de agosto, 5 y 12 de septiembre, ha excedido la cifra de sus billetes en circulación del límite de 2.000 millones en 2, 18 y 13 millones, respectivamente, y esto, aun habiendo prestado desde agosto a Diciembre auxilios muy eficaces a las clases productoras, como se prueba con el hecho de haberse elevado su cartera mercantil de 696 millones en 24 de julio a 806 en 5 de septiembre, alrededor de cuya cifra se mantuvo constantemente hasta descender a 816 en fin del ejercicio.

A este resultado se pudo llegar por el incremento notable que desde los primeros instantes adquirieron los depósitos y cuentas corrientes, y por el descenso momentáneo de las existencias de plata. Los primeros pasaron de fin de julio a mediados de octubre de 496 a 610 millones, con aumento de 114 millones, nutriéndose con los fondos retirados de los demás Bancos, así nacionales como extranjeros.

La prudencia demostrada por nuestra primera institución de crédito en no hacer apenas uso de la facultad que le confirió el Real decreto de 5 de agosto, fué objeto de apasionados comentarios, por entender una parte de la opinión que el auxilio que prestó al país no era proporcionado a las necesidades. Pero estas críticas pecaban, a nuestro juicio, de apasionadas. Si el Banco hubiese llegado a emitir los 2.340 millones para que estaba autorizado, su pasivo a la vista, incluyendo las cuentas corrientes, hubiera llegado a la enorme cifra de 3.000 millones, contra un encaje plata, como único fondo de conversión, de 700 millones de pesetas, de modo que al menor asomo de pánico hubiera tenido que recrecerse el curso forzoso del billete o volver a la acuñación de plata, lo que habría constituido una fuente de perturbaciones continuas.

No obstante haber disminuido, al finalizar el año, la intensidad de la crisis, sigue ésta reflejándose en el balance del Banco de España; los billetes presentan un aumento de 40 millones con respecto al año anterior, al paso que las existencias metálicas descenden en 24 millones. Lo más significativo, porque prueba la necesidad de una inmediata rectificación de la política seguida desde 1908, es el desarrollo de la circulación en descubierto, que pasa de 409 a 676 millones en el período de diciembre 1908 a diciembre 1914. De 311 millones en billetes lanzados, durante el mismo, a la circulación, sólo 44 han sido cubiertos con efectivo en caja, como se deduce de los datos que siguen:

(En millones de pesetas.)

    FECHAS
    Billetes.
    Metalico
    Billetes en descubierto.

    12 Diciembre 1908
    1.641
    1.232
    409

    11 id. 1909
    1.603
    1.217
    446

    17 id. 1910
    1.702
    1.262
    440

    9 id. 1911
    1.757
    1.260
    497

    14 id. 1912
    1.839
    1.283
    556

    13 id. 1913
    1.912
    1.320
    592

    19 id. 1914
    1.952
    1.276
    676

    Aumentos
    311
    44
    267

El pasivo, constituido por billetes, cuentas corrientes y depósitos, va creciendo en proporciones que no corresponden al desenvolvimiento de las reservas metálicas y del activo comercial, aumentando aquél en 1.664 millones en solo el año 1914.

(En miles de pesetas.)

    18 Diciembre 1913.
    19 Diciembre 1914.

    Billetes en circulación
    1.912.397
    1.952.482

    Cuentas corrientes acreedoras
    428.429
    582.567

    Idem fd. oro
    447
    1.050

    Depósitos en efectivo
    9.157
    10.798

    Total
    2.350.430
    2.546.897

Volviendo la vista atrás, échase de ver la importancia de semejante progresión, comparada con el relativo estancamiento del activo comercial. En efecto el pasivo, constituido por las partidas que dejamos consignadas, ha aumentado en 431 millones desde 1908, mientras el activo comercial sólo crece en 172, de los que 44 corresponden a metálico en caja y sólo 128 millones a operaciones.