Revista hispano-americana (Madrid. 1864) (1866-11-27 00:00:00), página 8

que renunciar á la operacion. Y para que esto suceda, no hay necesidad de que ocurra ningún acontecimiento extraordinario, ni se le extraiga ó importe más ó menos metálico, ni que sobrevenga una crisis; ésta vendrá naturalmente para el Banco y para la Caja que de tal modo se conduzcan en los tiempos más bonancibles y las circunstancias más favorables.

Vamos ahora á examinar el tercer síntoma, ó sea la baja de los fondos públicos y de los demás valores negociables.

Vimos en nuestro cuadro sinóptico, que el 3 por 100 había llegado al máximo de su cotización en Diciembre de 1863, que se negoció á 34'50. Observamos en uno de nuestros precedentes artículos, que los acreedores extranjeros, cuando vieron el aumento aparente de nuestra riqueza en 1860, y que en lugar de realizar la amortización por el tipo de la cotización de la Bolsa, se señalaba por la Junta de la Deuda uno inferior, acudieron al Sindicado de la de Paris, pidiendo su clausura para la negociación de los valores españoles, hasta tanto que se hiciera justicia á sus reclamaciones; y dirigieron una al Gobierno de S. M. rogando que se cumpliesen las ofertas hechas en la ley de 1.º de Agosto de 1852 y la de las Cortes constituyentes que destinaban una gran parte del valor de los bienes nacionales á la amortización de aquellas deudas, sin que en este concepto se hubiera destinado un solo real á aquel objeto.

Con esta medida quedaron, pues, los valores españoles de todas clases excluidos de la negociación en todas las Bolsas de Europa, puesto que en la de Londres y Amsterdam lo estaban ya antes de que se cerrara la de Paris, por no haberse satisfecho el 30 por 100 de los cupones en 1851.

En principios de 1864 se encontraba el Tesoro español con un déficit acumulado de cerca de 2.000 millones, y un presupuesto también desnivelado en más de 200 millones, y tenía en cartera pagarés de compradores de bienes nacionales por valor de 1.800 millones, y bienes sin vender por una suma mayor. Pero entre estas dos partidas, que se comprobaron á primera vista, existía una laguna de diez, doce, catoree, veinte años de los plazos que por término medio venían á representar un 60 por 100, aún contando el descuento á 6, puesto que los 2.000 millones eran vencidos, y los pagarés iban escalonados, como dijimos antes, hasta el año 1883, y los bienes vendidos habían de serlo á plazos de catoree años, y esta venta había de realizarse todavía. Si pues para pago del atraso del Tesoro se echaba mano de los valores en cartera, éstos eran insuficientes, porque el importe del descuento los reducía en 60 por 100.

Sin embargo de esta observación, se propuso la creación de los famosos billetes hipotecarios, y pasaron al Banco los 1.200 millones que tenía disponibles el Tesoro, y se le ofreció ir entregando los demás para realizar la célebre operación que ya hemos visto ató al Banco para no poder cambiar sus billetes. Si en lugar de esto se hubieran pasado simplemente aquellos 1.200 millones de pagarés á la Caja de Depósitos, y los demás que se hubieran ido realizando, y se hubieran aplicado todos los vencimientos á extinguir el saldo de la Caja: si se hubiera hecho algún esfuerzo para que nuestros fondos no hubieran sido rechazados de los mercados extranjeros, aunque hubiese habido de contratarse un empréstito de 500 millones á 80, dando al tipo de cotización otros títulos al Banco en pago del saldo de su cuenta con el Tesoro, el Banco habría podido cobrar con los títulos metálico suficiente para atender al cambio de sus billetes; la Caja habría podido en 1864, 65 y 66 recoger 200 millones cada año de las imposiciones que fueran venciendo, pues de esta cantidad había vencimientos en los pagarés existentes, y el Tesoro hubiera podido procurarse fondos para las necesidades más perentorias, dando lugar á las reformas que indudablemente se han de introducir en nuestra administración para hacer desaparecer el déficit del presupuesto; lo cual, según la experiencia pondrá de manifiesto, no puede conseguirse por el solo medio de las economías emprendidas.

Pero no pudiendo encontrar salida nuestros valores en las Bolsas extranjeras, por las circunstancias en que se encontraban, todos los valores nuevamente creados vinieron á pesar sobre los mercados de España, que se encontraban ya exhaustos y abrumados de papel.

En tales condiciones, y establecido el tipo del interés en la Caja de Depósitos y en el Banco á 9 por 100, la depreciación del 3 por 100 era una consecuencia necesaria, pues encontrando el dinero colocación segura á 9, había de preferirla á la del 6 que proporcionaba el consolidado.

Así sucedió. Cuando la plaza de Madrid estaba abrumada de obligaciones, cuando la falta del cambio de billetes imponía un quebranto de 4 y 8 por 100 á todas las operaciones, cuando todos los cambios se encontraban desnivelados, el comercio paralizado, la industria muerta y necesitados todos de auxilio, se echó sobre ellas primero 380 millones de hipotecarios, y luego 1.400 de títulos. Poca penetración y práctica ó conocimiento de negocios era necesario tener para convencerse de que la baja de los valores había de ser espontánea. Con efecto, los títulos que estaban á 52'50 cuando se aprobó la ley de Junio de 1864 relativa á la negociación de hipotecarios y títulos, bajó sucesivamente á 48'25