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de la Deuda se pagaba y de reducido coste los servicios públicos, los impuestos sin explotar y el país prosperando, la paz segura y el porvenir risueño. En Mayo del 74 la Deuda enorme y los servicios públicos costosísimos, el país arruinado y sus impuestos agravadísimos; la guerra civil en su apogeo y oscuro y amenazador el horizonte en toda su circunferencia. No continuaré mis observaciones, que ni abreviada, trato de completar la historia de las vicisitudes, por las que vino el Tesoro desde el 44 al 74 á situación casi idéntica; pero marcaré los grados de su caída desde 1860.

Abunda el dinero y absorbe la Caja de Depósitos más aún del necesitado por el Tesoro, y módocos son los intereses que satisface. Bajan los ingresos en la Caja, y consumidos sus capitales acúdese á otros medios y se pagan mucho más altos intereses, y aún antes de la revolución del 68 se llega en grandes negociaciones á prestar sobre treses, y á pretender dar gran extensión á tan dañoso recurso. Sobrevenían los trastornos financieros del 68, se agrava lastimosamente la situación de la Hacienda, y á pesar de los empréstitos, es grande la penuria del Tesoro, y son altos los intereses que paga. Siguen creciendo penuria e intereses y cuando prestándose sobre garantías, no existe la razón de ser tan crecidos, por no poder la inseguridad en el cobro justificarlos.

Sin embargo, velábase la enormidad de los intereses por los giros y otros medios, y los descomunales beneficios se concedían sólo en grandes y especiales negociaciones, mientras que los préstamos á particulares producían 14 ó 16 por 100. Prestábase dinero, figuraba sólo dinero, y á no poderse disimular y encubrir, es muy difícil excedan de ciertos límites los intereses de los préstamos.

Pero las circunstancias apremian, los ahogos crecen, los más desacostumbrados réditos parecen cortos, y los beneficios más exagerados mezquinos; ábrese para todos la puerta y para todos hay que llegar y pasar del 100 por 100 y con el cobro asegurado; y para ello se admiten en más ó menos parte valores por su valor nominal á la vez que se dan en garantía títulos al 12 por 100, y hasta entregándolos á los mismos presamistas. En años anteriores se había descendido hasta entregar las garantías en grandes negociaciones á los negociadores, proporcionando así á los privilegiados establecimientos y afortunadas personas que las realizaban el poder conseguir del Tesoro altos beneficios no ya con propios sino con ajenos capitales sobre aquellos prestados, y lo que más condenación merecía haciendo pudiera aumentar grandemente las ganancias del negocio la baja de los valores que como garantía se daban.
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Podrán no haberse ó haberse aprovechado de su posición los negociadores, mas el haber interesado á poderosas influencias en la baja de los fondos facilitándoles producirla, siempre será un acto injustificable.

Andando el tiempo todos los que quisieron tomar parte en los préstamos del Tesoro, pudieron tener fuera del Banco y en el extranjero los títulos de 3 que los garantizaban. Había venido á ser derecho común el privilegio; lo que fuera tan sólo para los grandes, era también para los pequeños; lo que para pocos antes á todos ya se concedía. Se ha dicho que en alguna época aún entre los pequeños préstamos se hicieron diferencias, pero en cuestión tan delicada no diré lo que muchos digan sino lo que ninguno contradiga.

Necesaria para la buena administración de la Hacienda en lo presente y en lo porvenir es la publicidad de todo lo importante en la marcha seguida y operaciones realizadas por el Tesoro durante los años últimos; mas ni yo puedo tener ni me corresponde publicar los datos que las marcarían. Harto es que tanto insista y tan sin rodeos escriba en esta y parecidas cuestiones en que juzgo pueda producir alguna utilidad el hacerlo. Afortunadamente del celo que ha mostrado el señor ministro, y del civismo de los señores que componen la junta inspector, puede sin temor esperarse darán á las operaciones más importantes del Tesoro en los meses y años últimos, toda la publicidad debida.

Esperar debemos también que lo harán con la mayor prontitud posible, tanto más cuanto por su inteligencia y experiencia debiendo saber es por lo general lo mejor enemigo de lo bueno y muy de temer la rapidez con que nuestra época agolpa los sucesos y cambia las situaciones, no aguardarán para publicar el resultado de sus tareas, ofrecerlo perfecto, sino que según las vayan adelantando, y obtenida la certeza que tan delicados negocios requieren, darán á la publicidad los datos adquiridos. Con ello el ministro y la junta harán un gran servicio al país, porque dificultarán y mucho la vuelta á lamentables incurias y ruinosas operaciones.

Mostrarán también la marcha y situación de nuestra Hacienda y pruebas concluyentes suministrarán de cuanto á su ruina ha contribuido la desacertada marnea de administrarla. Útil también podrá ser para disminuir la violencia del resentimiento contra España que produce en los acreedores extranjeros el ver mermados los capitales y anulados los intereses de cuanto emplearon en nuestros fondos, el conocer hasta donde para sus pérdidas han contribuido los ágios de algunos compatriotas, y como
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estos mientras ellos tanto perdían, tanto ganaban, contratando con nuestro Tesoro seguras, cómodas y beneficiosísimas operaciones.

Aunque no pudiera con fundamento creerse entienda yo que la censura de los contratos ruinosos para el Tesoro deba alcanzar á cuantos en ellos con sus fondos interesaron, útil podrá ser dar sobre punto tan espinoso algunas explicaciones. Falta comete el funcionario que poco inteligente y mucho mayor el que con su negligencia contribuye á que puedan tales contratos realizarse, como es muy criminal y penable bien justificado el intencionalmente fomentarlos ó empeorarlos. Falta comete también, que pueden agravar y convertir en crimen los medios empleados para conseguirlo, todo aquel siquiera no sea funcionario que procura y causa haga el Tesoro ruinosas operaciones. Pero los que atraídos por lo asegurado del negocio y sus altos intereses, si ya no personalmente solicitados, entran por la puerta á todos franca, para depositar sus fondos en arcas que gozan la virtud de multiplicarlos, son tan poco censurables y están en su derecho tanto como el comerciante en granos ó telas que aprovecha el alza en sus precios para aumentar sus ganancias.

Explanados estos antecedentes de mucha importancia y utilidad dentro de la poca que puedan tener, y de lo poco que puedan valer estas páginas, entraré ya á tratar en su actualidad la cuestión de la Deuda flotante, y no reduciéndome á discutirla en los débitos del Tesoro á los que con propiedad pueda darse este nombre, sino incluyendo en él á todos los importantes que le agobiaban al publicarse los actuales presupuestos.

En tres clases pueden considerarse divididos los créditos. Los que correspondiendo realmente á la Deuda flotante se hallaban garantidos en su casi totalidad con títulos del 3 por 100, bonos ó billetes del Tesoro, formaban la primera y suponían sobre mil millones de reales. Componían la segunda los cupones de los tres semestres de la Deuda exterior, que contados en sólo sus dos terceras partes pagaderas en metálico, supondrían más de 830 millones de reales. En tercer lugar estaban los cupones de tres semestres de la Deuda interior; los intereses por el mismo tiempo de los demás valores, lo abonable á la Caja de Depósitos, las amortizaciones no satisfechas y los billetes del Tesoro. Esta tercera clase importaba muchos más millones que la segunda, y basta para mostrar lo alto de su cuantía, advertir lo que debían importar tan sólo los cupones del 3 por 100 interior en los tres semestres.
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PRESUPUESTOS DEL 74.

Todos estos débitos pesaban sobre el Tesoro y dejo sin incluir en ellos otras obligaciones importantes también adeudadas. Abrumadora, pues, era la cifra con que pesaban los débitos sobre el Tesoro, y más lo parecerá cuanto más se la examine. La verdadera Deuda flotante que figura en esta clasificación tan sólo por 1.000 millones de reales, á 2.600 millones dice el señor ministro que ascendería por el déficit del presupuesto del 73 al 74 y otras atenciones, si no se acudía á remediarlo.

Y la gravedad de la Deuda del Tesoro, más aún que su enorme cantidad la creaba y la crea la ineficacia de los recursos con que, muerto el crédito, puede contarse para satisfacerla. En tiempos en los cuales eran posibles los empréstitos; cuando la Deuda flotante se hacía insoportable; cuando había que pagar los semestres de la consolidada, acudíase á una emisión de 3 por 100, y se reducía la flotante y el semestre se pagaba, ó sabiendo aprovecharse por vivir aún el crédito de las muchas propiedades nacionales que restaban, creábanse valores y con ellos se marchaba. Podría haberse sostenido hasta entonces con desacuerdo y excesivo coste la Deuda flotante, acudirse tarde y mal á las emisiones, ó cometer un error muy perjudicial al creer garantida con los bienes nacionales otra nueva clase de Deuda; pero la flotante se pagaba, salvábanse los apuros, y aunque fuera para traerlos más grandes y venir á los enormes que hoy oprime, parecía bueno el resultado, y en la indiferencia del país y poco interés de la prensa en lo financiero y la supremacía de la política, juzgado solamente por los que veían cobrados sus préstamos, o liquidadas sus óptimas negociaciones con el Tesoro, la operación por lisonjera se declaraba.

Mas hoy, ¿cómo salvar á los poseedores y salvarse de la Deuda flotante? La inanidad de proyectos para pagarla, fundados en disponer de cientos de millones es evidente y puede considerarse ejercicio del ingenio y aun pueril entretenimiento el formarlos. Ridículo es ocuparse de cómo se pudieron emplear 700 ó 900 millones para enjugar la Deuda flotante, cuando ni con méños se puede contar para cumplir con todas las clases de Deuda; y vano es discutir ingeniosas combinaciones para distribuir entre las demás y la flotante esos millones, cuando lo difícil es obtenerlos, y por lo mismo la cuestión y arreglo de la Deuda, es parte y consecuencia de la cuestión y arreglo de la Hacienda; y sólo discutiendo éste puede aquel con fundamento y utilidad discutirse.

Por las mismas causas, el crear valores para el pago de la Deuda flotante empeñando las rentas, como si no hubiera otras deudas y todas las atenciones públicas fueran méños que favorecerla, sería un atentado contra
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el próximo porvenir de nuestra Hacienda, y medio poco eficaz para su propósito. La general falta de crédito alcanzaría á los nuevos valores, y muy singularmente por no deber con fundamento esperarse, que comprometidos y anulados en gran parte los ingresos y no para salvar al país ó crear una situación tolerable para la Deuda pública, sino para salir del paso favoreciendo á la flotante, había de respetarse y cumplirse lo pactado por la imprevision y el aturdimiento, cuando la imposibilidad de marchar sin los ingresos de algunas rentas oprimiera y fuera imposible atender á las primeras necesidades del Estado sin aprovecharlos.

Tampoco, como después observaremos, pudiera esperarse buenos resultados de crear más bonos garantidos por bienes nacionales.

¿Qué hacer? Para discutirlo examinemos las resoluciones que proponen y acompañan á los presupuestos y las tomadas con posterioridad á su publicación, pues aún cuando pasando de su fecha no respete la unidad de tiempo, sería afectado el escribir respetándola y haría aún menos provechosa de lo que pueda ser la lectura de mi escrito.

En la primera clase de créditos, es decir, en los que formaban lo que con propiedad podía llamarse la Deuda flotante, los préstamos garantidos por trespes y depositados á disposición de los prestamistas eran los que creaban la dificultad más grande. No podían pagarse á no desatender por completo todos los servicios públicos; prolongarlos á su vencimiento con las mismas garantías y ventajas para los prestamistas tampoco se podía por carecer de los más títulos que para ellos se necesitaban y hubiera supuesto sacrificar 350 ó 400 millones, retardar durante un año el pago de trescientos, puesto que excedía bastante de 100 por 100 el interés que obtenían. No pagar dejando vender las garantías, tenía que producir enormes pérdidas para el Tesoro y hundir la cotización hasta un precio increíble y de mucho inferior al que merecen los fondos, por bajo que lo merezcan. Contar con la descendencia y bondad de los prestamistas para un arreglo tolerable, hubiera sido muy cándido. Si bastantes hubieran aceptado razonables condiciones, los bastantes para hacerlo imposible, hubieranlas rechazado. El enojo con que miraban la idea de todo arreglo y la oposición que hacían los poseedores de una gran parte de los créditos mostraba cuál había de ser su conducta, además de que lo general de los prestamistas hubieran consi-
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derado como un despojo todo cuanto hubiera sido privarles en parte de las ventajas y beneficios con que habian contratado.

Parecia, pues, de todo punto indispensable apelar á una medida violenta y arbitraria, á un acto en realidad lamentable, aunque no tanto de mucho como las preocupaciones y los intereses lo abultaban. Contra una Hacienda que llenara sus compromisos, contra la direccion de un Tesoro que pudiera llenarlos, ninguna censura fuera excesiva cuando no cumpliera lo pactado; pero tan esencial es la diferencia entre la Deuda consolidada y la flotante garantida, que aceptado faltar á la primera, sea tan enorme faltar á la segunda; y mientras que para una la imposibilidad y la necesidad todo lo justifiquen, nada para la otra supongan? La diferencia entre ámbas deudas está más en lo fuerte que en lo sagrado de la obligacion, pareciéndose á la que media entre las reclamaciones hechas á una nacion por otra que las apoya con sus ejércitos ó escuadras, y las dirigidas por la que no tiene poder con que apoyarlas; ó bien buscando la comparacion en la vida privada, á la que media entre una Denda con documento que la justifique, y otra que no lo tiene siendo tan legitima. ¿Y bien serán más ó menos justas las reclamaciones, ni más ó menos honrado dejar de pagar en unos y en otros casos?

Existia sí para tomar una resolucion de tal naturaleza personalmente para el señor ministro un grande obstáculo; habia el mismo y en aquellos mismos dias realizado una gran parte de los préstamos, de modo que tan sólo podia alterar sus condiciones haciendo un gran sacrificio, y un esfuerzo extraordinario. Los hizo, y como diciendo: «he tomado una resolucion violentísima, pero he salvado al país y al Tesoro de un conflicto,» y acordó aplazar por tres meses á su vencimiento el pago de los préstamos.

La medida era gravísima, porque asentaba el principio de que se podia y debia en fuerza de la difícil situacion del Tesoro y del pais faltar á lo pactado con los prestamistas. Sin esto nada tuviera de grave, porque nada tenia de cruel e inhumano el hacerles esperar tres meses más de lo que creian la realizacion de sus beneficios, pero con esto natural fué que la medida causara estupor y pena á los interesados.

En lo que razon no tuvieron fué en continuar las quejas y lamentaciones cuando una segunda medida fijó y completó lo dispuesto por la primera respecto á los préstamos garantidos por trespes, concediendo que el Banco nacional respondiera de su pago. Ya constituidos en la peligrosa situacion creada por la primer medida, gratitud y alegría debió producir-
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les la segunda. En verdad, obtener por un préstamo con la seguridad de primer orden dada por el Banco más de 100 por 100 por el tiempo contratado, y el 9 por los meses que se retardara el realizarlo, ó bien fijando el término medio un 30 ó 50 por 100 desde que prestaron hasta que cobraran, no es negocio que deba afligir ni arruinar á quien lo haga.

Favorable ha sido esta segunda disposición para los prestamistas; ¿lo ha sido tambien para el Tesoro? Llano es que mejoró extraordinariamente su situación la primera libertándolo de la muy angustiosa é imposible en la cual estaba; pero ya en otro estado y libre aunque á costa de una medida violentísima de sus ahogos, no puede negarse que la segunda, hablando sin rodeos, lo compromete y daña.

Permitanme los señores prestamistas lo afirmé, puesto se halla realizado el arreglo y que aún cuando no lo estuviera, nada podrían para impedirlo mis palabras; permitalo tambien el señor ministro, siquiera en gracia de la sorpresa, que caso de conocer mi escrito, deberá causarle haya quien diga que por atender demasiado á los intereses particulares perjudicó á los públicos, cuando de injusto y tiránico ha sido calificado su celo en servirlos.

Ello es que nuestro Tesoro, muerto el crédito á sobrevenir un conflicto, toda esperanza la debe fundar, todo apoyo lo debe aguardar, todo auxilio lo tiene que recibir del Banco nacional; y en consecuencia, aprovecharse con anticipación ó bien comprometer sus recursos, es tan grave como anticipadamente consumir ó comprometer antes de cobrarlos los productos de los ingresos. De todos cuantos produzcan necesita disponer el ministro para sostener los servicios públicos; con todo cuanto pueda prestar el Banco necesita contar para poder cubrir los gastos si aumentan, ó para suplir los ingresos si disminuyen.

No conozco la cuenta y saldo del Tesoro con el Banco cuando éste se comprometió á responder á los prestamistas sobre títulos de los 300 millones que puedo calcular se les adeudaba; pero es seguro tendría adelantada al gobierno la cantidad á que puede llegar el total de sus anticipos rigiéndose por las condiciones de precaución y prudencia á que obedece. Fluctúa reducida por los cobros y aumentada por los préstamos la suma de sus adelantos y por ella seguirá haciéndolos al gobierno, pero habrá de ser segun y como vaya cobrando los ya hechos de manera que no puede adelantar realmente nada sobre lo que tenía adelantado antes de contraer compromisos por los dichos 300 millones, excepto lo que desde aquella fecha pueda como Banco nacional aumentar sus capitales dispo-
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nibles. Esto no lo puede alterar el recibir el Banco como garantía de los compromisos que contrae, títulos del 3 por 100, atendido lo cauto de su marcha y puesto que en malas circunstancias, es decir, cuando más debieran aprovecharle no le habían de facilitar con su venta el entrar en sus fondos ni el disponer de capital más considerable.

Tenemos, pues, que sin la circunstancia de poder aumentarse los capitales del Banco por su cualidad de nacional, realmente el señor ministro por rebajar segura fueran venciendo los préstamos garantidos la cantidad que podía adelantarse el Banco, había hecho en sus efectos lo mismo que obligarse á tomar de los ingresos los 300 millones para entregarlos á los contratistas. Con la circunstancia indicada, si realmente el Banco pueda disponer de 300 millones más para sus adelantos al gobierno, lo hecho ha sido comprometerlos y cederlos á los prestamistas, y si tan sólo por ejemplo pudiera disponer de 150, en estos habría sólo una cesión anticipada, pero en los demás subsistiría la obligación para el gobierno de tomarlos en su día de los ingresos para pagar á su vencimiento los préstamos.

Yo creo que en cualquiera de los dos casos, bien sea privándose el Tesoro del auxilio que con el aumento de sus capitales pudiera darle el Banco y más aún todavía si no los aumentara poniéndose en la necesidad de reduciendo su cuenta con él, pagar en realidad con los ingresos del actual presupuesto los anteriores préstamos, se ha comprometido y perjudicado gravemente al Tesoro.

¿Qué hubiera debido hacerse? Esto nunca. En las difíciles y peligrosísimas circunstancias que atravesamos, cuando son tantas las escaseces del Tesoro y tan absoluta la nulidad del crédito, cuando la falta de medios pecuniarios pudiera producir tan grandes catástrofes, paréceme como atentar á la seguridad del Estado el reducir en 300 millones sus recursos. Y en tal suma se reducen, repito, si acrecidos los capitales del Banco con ella, sobre lo ya prestado pudiera auxiliar al Tesoro á no haber adquirido el compromiso de pagarlos, y más aún si fallando el crecimiento de los capitales prometido por su condición de nacional tuviera el Banco que reducir en la misma suma sus anticipo al gobierno, y vinieran á pesar sobre él como pudieran pagos ineludibles los 300 millones de los préstamos.

En el caso, en la necesidad inevitable de tomar medidas extremas, cualquier otro camino hubiera sido menos inconveniente, menos malo, aun cuando por él se llegara hasta ceder las garantías, sobre todo, si aprovechando lo crecido del beneficio que daban los préstamos, se reducía y toma-
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ba del mismo lo necesario para que los títulos se cedieran á un tanto por ciento superior al cotizado. Pero entiéndase que ni esta ni otra cualquier resolución propongo, que trato solamente de asentar hechos y principios cuya bondad y verdad no puede alterar la manera de aplicar sus consecuencias, y que dejo para otras páginas el fijar mi pensamiento.

Todo lo dicho hasta ahora es visto se refiere á la sección de la Deuda flotante garantida por títulos de 3 por 100, es decir, á unos 300 millones de reales; ¿y la garantida por otros valores, es decir, y su mayor parte y los 700 millones restantes con que podrán atenderse, cómo pagarse? Desatendidos quedan, desatendida está en más de sus dos terceras partes la Deuda flotante, después de haber consumado tan enorme sacrificio para cubrirla. Además, si bien es probable que tratando á los acreedores por ella con diferencia que no será ciertamente la equidad la que pueda justificarla, se dejarán de pagar los préstamos no garantizados por trespes, como se acuña á pagar sus intereses, en bastante acrecentarán las obligaciones del Tesoro, y hé aquí como sacrificando tanto queda en tan mala situación, queda todavía sin pagar y pesando con sus intereses la mayor parte de la Deuda flotante.

Superficial sería creer amenguada la importancia del sacrificio hecho para satisfacer en méños de la tercera parte la Deuda flotante, porque el pagar es á plazo, ó bien porque no figura en los presupuestos. Es evidente por lo ya indicado viene pesando sobre ellos desde el día en que garantizó el Banco, y que más, mucho más supone, que si figurara como otra de las partidas entre sus gastos. Desagradable recordarlo, pero sabido es no importa gran cosa el hecho de incluir un gasto en los presupuestos, y que muy poco supondría figuraran en ellos el pago de los 300 millones comparado con la garantía del Banco. Inclúyense en el presupuesto de gastos la mayor parte de los que exige la Deuda, como Memoria, y cual su inclusión no es más que un recuerdo, una posibilidad, y sola una posibilidad de pagarlos puede significar la inclusión de otros. Y no parezca acerbo ni atrevido el decir esto, pues los precios de la Bolsa, no siendo apenas mayores para los cupones de bonos que figuraban en el presupuesto, que para los de bonos y trespes en él no incluidos, han venido durante algunas semanas proclamándolo.

La segunda clase de las deudas contra el Tesoro, la forman los tres semestres de la exterior. Encontrábese ésta al formarse los presupuestos muy