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próxima á ser favorecida con extraordinaria diferencia sobre la interior, por un contrato entablado para el pago de dos semestres. De antiguo viene el no proceder con igualdad en el pago de nuestra Deuda pública. Sus varias clases proceden principalmente de las desigualdades en atenderla, y se ha visto no destinar un maravedí durante muchos años al pago del 5 por 100, en tanto que el 3 con rigurosa exactitud venía pagándose.

No se funda tal desigualdad en la justicia, que según ella no hay en cumplir lo pactado diferencia. Fundarse puede en la necesidad, en la imposibilidad de pagar á un tiempo cuanto se debe; pero tales condiciones no han sido las causas de la diversidad en los pagos, y á serlo, se hubiera tratado de distribuir con cierta proporción lo que para los pagos se tuviera, y no pospuesto y abandonado algunos, mientras otros con escrupulosidad se cubrían. La causa no se ha fundado en la justicia, sino en la conveniencia; se ha querido pagar y pagado según y como ha parecido que hacerlo pudiera mejor proporcionar nuevos recursos, fomentar nuevos préstamos.

Mas todavía en procedimiento tan injusto se ha ido más allá de lo que aconsejaba la conveniencia. No puede desatenderse una clase de Deuda sin que las atendidas se resientan; no puede tener una nación verdadero crédito cuando á una parte de sus compromisos desatiende. Aún cuando quiera compararse el crédito á esos buques de hierro que por su casco dividido en compartimientos pueden flotar y navegar, hallándose en parte anegados, ello es que mucho menos flotan y más difícilmente navegan cuando en tal caso se hallan. En época no lejana se desatendió á los créditos contra la Caja de Depósitos, y se hizo cuanto se creyó dable para favorecer los bonos, y á bien mirarlo, una de las causas que principalmente reducía el efecto de las medidas que los favorecieron y á la vez la cotización del 3 por 100, era la desigualdad, era la injusticia con que se había tratado á los capitales por la Caja adeudados.

Fijándome en el caso actual, vano será para sostener el crédito, tan vano como injusto, cuanto para sostenerlo se haga en pró de la Deuda exterior á la interior, anteponiéndola. Eta la poseen en parte considerable los extranjeros, pero aunque ninguna poseyeran y toda la exterior á extranjeros perteneciera, vana esperanza sería, repito, la de mejorar nuestro crédito por más que atendiéramos á la Deuda exterior si á la interior desatendíamos.

Por desgracia cuando entró el señor ministro estaba ya iniciado y en realización el propósito de tratar diversamente á las dos deudas por una negociacion entablada para la exterior, y porque dejando para su pago me,
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LA CÁMARA DE LOS LORES

La institucion que da un carácter peculiar y original al gobierno de la Gran Bretaña, y que le hace tan superior al de los otros países, es sin duda la cámara de los Lores. Muchas veces se ha intentado establecer en diferentes estados cámaras hereditarias á semejanza de la inglesa; pero estas imitaciones han sido efímeras y artificiales, y sólo han servido para probar la gran dificultad, ya que no la imposibilidad absoluta, de aquella empresa. Los que con fin patriótico la han acometido, no han tenido presente que no se improvisa ni se crea en un corto plazo una aristocracia histórica, ilustrada, poderosa por la riqueza territorial que posee, y respetada por la provechosa influencia que ejerce y por la confianza que inspira al pueblo, el cual, por tradición y por conveniencia, consiente en entregarla el gobierno y la administración. Monarcas prudentes que reconocen lealmente las prerrogativas del parlamento y que procuran el bienestar y la felicidad de sus súbditos sin hollar sus derechos, los ha habido y existen en diferentes naciones. También es frecuente hallar cámaras electivas, expresión libre de un cuerpo electoral inteligente e independiente, que muestren aptitud para ocuparse de las cuestiones de política interior y exterior, y para resolverlas con acierto. Lo que no se ve más que en Inglaterra, es una aristocracia que se trasforma según las necesidades de cada época, que se rejuvence constante e insensiblemente, que después de salvar la libertad política en el siglo décimo séptimo, compartió con la corona la preponderancia en la dirección de los negocios públicos en el décimo octavo, y que hoy ha sabido renunciar á antiguos privilegios, insostenibles en nuestros días, para oponerse con más autoridad y eficacia á innovaciones peligrosas, y para defender las antiguas libertades contra los ataques imprudentes de una democracia exagerada. En Lisboa, en Viena y en Berlín, hay cámaras
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dios más eficaces se habían admitido exclusivamente los cupones de la interior en la contribución extraordinaria y en los préstamos. Y no solamente esto de perjudicial había respecto al pago de la Deuda exterior: estaba también moralmente comprometido destinarla los pagarés de Río Tinto, y de manera que al destinarse al pago de dos semestres y haber de completar la suma que importaban pagarés de compradores de bienes nacionales y hacer tanto para el crédito, nada se conseguía, puesto que pagados dos semestres, quedaba el tercero completamente desatendido.

Además, según parece, era para el Tesoro costosísima la negociación por medio de la cual se trataba de aprovechar para el pago de los dos semestres los pagarés de Río-Tinto, resultando á la vez pérdidas para nuestra Hacienda y llegar mermados á los acreedores extranjeros los recursos que á ellos se destinaban. Ignoro hasta dónde pueda ser cierto, que la pobreza del Tesoro fuera á enriquecer en éste, como ha sucedido con frecuencia en otros casos, á los especuladores; mas el quedar desatendido el cupón de Junio al pagarse los dos anteriores, basta sin otras malas condiciones á declarar perjudicial el contrato proyectado.

No por ello dejaba de ser muy difícil la situación del señor ministro ante su adelantado proyecto. Tenía que resistir á sus negociadores en muy desventajoso terreno, porque tratábase de exigir los que realmente se debía, y en país como Inglaterra, donde las cuestiones de crédito se juzgan con la severidad propia de quienes pueden siempre atenderlo, y además, porque la mayoría, si no la totalidad de los acreedores, miraban el contrato cual un hecho consumado. Y cual era el terreno desventajoso, era el enemigo poderoso, dominando en la prensa inglesa en la que ciertas cuestiones tan sólo los interesados las tratan, y dirigiendo con su influencia y con el aspecto de la conveniencia á todos los acreedores. Las consecuencias pues, de no llevar adelante el contrato, tenían que ser dañosísimas en las bolsas extranjeras al crédito de nuestro país ya tan lastimado.

Resolvióse, sin embargo, el señor ministro á suspender las negociaciones, acudió al primer cuerpo consultivo del Estado y fortalecido con su dictamen, resolvió anularlas. Inconvenientes presentaba, perjuicios ha traído y trae el haberlo hecho; pero tanto debe respetarse la justicia y tan meritorio y patriótico es defender contra los intereses particulares los públicos, es decir, contra los especuladores á los contribuyentes, que aplauso y grande merece la decisión y valentía del señor ministro.

En estas no puede de temeridad ser acusado, pues como inevitable aceptó la diferencia favorecedora de la Deuda exterior y también cual ya
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preciso el destinarnla los pagarés de Rio-Tinto, y aun sobre prudente se le puede calificar de condescendiente, cuando además y de una manera especial presupuestó para su pago cien millones de reales; pero sobre tal cantidad y otras presupuestas en favor de la Deuda tratarán en otro lugar mis observaciones. Mientras añadiré que si han de realizarse los pagarés de Rio-Tinto para emplear desde luego sus productos en el pago de los cupones, deberá tan sólo ser, puesto que se trata de un valor segurísimo, abonando en la negociación por sus anticipos hasta el vencimiento de los pagarés, los módicos intereses que reclaman los capitales en Lóndres para las sólidas colocaciones.

La tercera clase de los débitos del Tesoro la compone, cual quedó dicho, los intereses de todas las deudas interiores; los capitales abonables de la Caja de Depósitos, los billetes del mismo Tesoro y todas las amortizaciones no satisfechas en los años últimos. Con decir que son tres los semestres no pagados y que sólo el último por sus dos terceras partes, sin agregar á los intereses el importe de las amortizaciones, figura por cerca de 700 millones, queda vista la importancia de estos débitos por más que algun tanto los haya disminuido el admitirse en los contratos de préstamo y en el empréstito forzoso.

A pagar esta gran deuda consagró el señor ministro los bienes nacionales existentes y los pagarés de los mismos aún disponibles. Nada tiene de nuevo el pensamiento de pagar con las propiedades del Estado la Deuda flotante; por él se crearon las dos clases de billetes hipotecarios y los bonos. Yo combatí en el Parlamento la creación de los primeros en cuanto me fué dable, entre otras causas porque la creación de valores garantizados es la confesión por el Estado de la falta ó debilidad del crédito, y por ello cuando tan entero existía, sobre innecesaria, no podía méños de perjudicarle. Por nuevas razones y también por ésta, aunque ya mucho méños efectiva, la creación de los bonos fué un desacuerdo. Hoy desgraciadamente esta consideración no debe impedir el crear tales deudas conviniendo ya siempre y cuando pueda esperarse y conseguirse colocar sus títulos según ó aproximándose á lo que valgan.

Cuando tanto hay que pagar y cuando suponen aún mucho los bienes nacionales y los pagarés que aún existen, sería lastimoso malbaratarlos con perjuicio gravísimo á la vez de los acreedores y del Tesoro. Téngase en cuenta á qué interés tan alto se toma el dinero si no es también alta la
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cotización de los valores creados. Emitir bonos á 40 amortizables en veinte años sería prestar dinero al 18 por 100, obligándose á pagar tan ruinoso interés de todo el capital prestado por término medio durante diez años. No se diga que por ello emitir bonos á 40 es igual á emitir treses á 16·6 décimas porque los treses no están garantidos y es segurísimo que no han de pagarse, ni de mucho por entero sus intereses, cuando los valores sobre bienes nacionales, á crearse debidamente, deberán tener por completo garantido y asegurado el cobro de sus réditos y capitales.

Pero examinemos el acuerdo tomado por el señor ministro en los presupuestos sobre esta cuestión y los posteriores con que ha querido enmendarlo y variarlo. Dispuso el señor ministro la creación de mil millones de los nuevos bonos, á tomarlos á 65 por 100 en pago de los valores de la Deuda flotante, y de 85 por 100 en los demás débitos. Para que esto hubiera tenido resultado, necesitábase que hubiera podido ser alta la cotización de los nuevos bonos; y no podía serlo cuando era la de los antiguos muy baja por no haberse pagado sus amortizaciones é intereses, y no se daban garantías de que las correspondientes á los nuevos lo fueran, ni se hacia más para fortalecer su crédito que incluir la amortización é intereses de antiguos y nuevos en los presupuestos.

Abortado el proyecto, como era de temer, por negarse los acreedores á cambiar por los nuevos bonos sus créditos, se acordó abrir una negociación para vender los valores que se creaban, reduciendo de 1.000 á sólo 390 millones lo emisible y fijando en 44 por 100 su precio. Tampoco esta segunda disposición produjo su efecto, y para obtenerlo se acortó inmediatamente una tercera, admitiendo en parte de pago los cupones de bonos en su último semestre, es decir, cediendo en realidad los valores creados á bastante méros para los compradores del 44 por 100 antes fijado.

No favorece modificar una y otra vez las medidas de Hacienda, y más respecto al crédito tan necesitado de estabilidad en las disposiciones que lo afectan, no siendo aún el mayor inconveniente, aunque tan de bulto aparezca, que las modificaciones produzcan alteraciones en la cotización, motivando ganancias ó pérdidas anormales é inesperadas, y aún dando lugar á murmuraciones. No por evitarlas ministro alguno, ni menos quien como el actual por sus actos tan buena y fundada reputación merezca, debe dejar sin ejecución todo pensamiento que para el crédito juzgue importante; pero tratándose de pequeñas medidas, bueno es prevenir habilidades, especialmente cuando algunos intereses individuales en contra suscitados, por haber defendido los del país, es probable procuren aprovechar para la censu-
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ra por pequeño, ridículo y mezquino que pueda ser, cualquier pretexto.

Cual dije, la creación de valores garantidos arguye lo débil y menguado del crédito, y se hace para acudir al remedio de su poquedad ó falta. Por ello al realizarla para aprovechar y movilizar las propiedades disponibles que figuran en el activo del Estado, tan sólo podrá serlo provechosa y debidamente, si los valores creados resultan garantidos con solidez evidente y completa, pues sólo así podrán por lo que valgan ser empleados enajenados.

En el caso actual para conseguir todo esto, sería necesario emitir los valores á medida que pudiera disponerse de pagarés en toda eventualidad bastantes para cumplir con su amortización é intereses, y depositando estos pagarés con tales condiciones de seguridad que no puedan en caso alguno á diverso objeto destinarse. Con estas circunstancias y también con la de no arrojarse de una vez en gran cantidad al mercado, como por la manera de crearlos acaeciera, obtendrían estos valores una cotización muy alta. Sin lo último, atendido la escasez de capitales, el ciego temor que inspiran todos los valores públicos, y el no venir cual antes á la plaza en el pago de cada semestre grandes sumas buscando colocación á que destinarse, podría suceder que, á pesar de las demás condiciones, no fuera la cotización lo que ser debiera. Obrando así, los valores creados que hoy apenas valen cuarenta podrían valer ochenta por ciento, aumentándose en muchos millones los recursos del Tesoro, y percibiendo siquiera sucesivamente otros tantos más los acreedores á cuyo pago debe destinarse cuanto resta por aprovechar de las propiedades nacionales.

El cómo este valor pudiera aprovecharse, el cómo empleándolo en la amortización de los débitos, en cuanto obtuviera una alta cotización y en tanto solamente que la obtuviera, podría sucesiva pero eficacísimamente atenderlos, son medidas de aplicación y detalle que no debo discutir, para que resulte con mayor evidencia la bondad de la base sobre que deben fundarse y para conservar las proporciones y moderada extensión á mi escrito correspondientes.

Al discutir los acuerdos tomados por el señor ministro, he tenido que censurarlos en más que aprobarlos; pero á seguir mis razonamientos, se habrá visto lo hago no sosteniendo el sistema preconizado al combatirle por sus principales opositores en la prensa, sino condenando se haya seguido tan sólo á medias el iniciado por el mismo señor ministro en sus presupuestos. No le censuro porque no atienda á la Deuda, cuando es imposible de toda imposibilidad, y no por culpa suya, sino por hechos y si-
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tuaciones anteriores, el atenderla; no le acuso por la baja de los valores públicos, porque á pesar de su enormidad, aún mayor fuera si publicados los presupuestos hubiera seguido prestando el Tesoro, cual antes prestaba, y el señor ministro no hubiera defendido con dureza y rudeza contra los intereses particulares los públicos, y no hubiera grandemente aumentado, agravando los impuestos, los ingresos. Le censuro, si, porque no ha des- envuelto hasta donde debiera su sistema, porque no ha llegado á todos sus debidas y salvadoras consecuencias, porque ha vacilado, porque ha transi- gido, porque ha consentido adoptar resoluciones que lo niegan y radicalmente lo contrariar.

Quedó indicado que á más de los créditos que forman las tres clases ya discutidas, existen obligaciones de los presupuestos anteriores no satisfechas, y añadiré que de algunas, como las de clases pasivas, es de muy aten- der lo que pesan sobre el Tesoro. Lo que significan los débitos de la tercera clase acaba de verse, y lo difícil de atender á la segunda, es decir, á la Deuda exterior, es evidente y tambien indudable que por atender á la pri- mera, ó sea la Deuda flotante, el Tesoro se ha agravado con 300 millones de reales, dejando sin cubrir 700 millones que aún en nada satisfaciéndo- los, supondrán por sus intereses una cantidad muy considerable.

En tal situacion, cuando tanto y tanto importa lo que pesa sobre el Te- soro, y tanto necesita para las vitales atenciones de todos los recursos que los ingresos pueda darle y el Banco nacional prestarle, se destinan en los presupuestos 216 millones á las obligaciones de la Deuda, y por los 200 destinados además á la exterior é interior en los adjuntos acuerdos, y los 300 á que ascienden los pagos de la misma garantidos por el Banco, se hacen llegar á 716 millones las sumas que de los recursos del actual pre- supuesto se destinan al pago de anteriores obligaciones.

Viene como á decirse, á pesar de la triste situacion económica del país, hay que agravar en 770 millones los impuestos, y despues, y á pesar de la situacion apurada del Tesoro, hay que tomar de los ingresos 716 millones para las Deudas creadas antes de la publicacion y comienzo de los presu- puestos actuales. Olvídense que hace años cuanto se ha pagado á la Deuda se ha obtenido acudiendo á emitirla por no dejar los ingresos sobrante alguno para despues de cubiertos los servicios públicos atenderla. Olvídense que los ingresos ordinarios se necesitarán para cubrir los servicios ordina-
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rios del Estado, y los nuevos ingresos para los extraordinarios, que la guerra civil hace inevitables.

Admiracion y extrañeza suma debe causar se hayan destinado más de 700 millones á la Deuda en circunstancias financieras y políticas como las presentes, y más después de haber reconocido la imposibilidad de atenderla mientras continúen; y de haber tomado en consecuencia gravísimas disposiciones. Necesario es recordar cuán grandes son las ilusiones y cuán arraigadas las preocupaciones en todo lo que al crédito se refiere; cuánto humilla declararse impotente para salvarlo, cuán duro es aceptar la odiosidad de violentas medidas que ajenos errores motivan; cuán poderosos se presentan los intereses particulares legítimos e ilegítimos á que las medidas perjudican; y por su ignorancia e indiferencia en las cosas financieras, cuán poco esperan los ministros del apoyo que pueda prestar la opinión pública á quien trata de servir en nuestra España á su malparada hacienda; necesario es recordar y penetrarse bien de cuanto tiene todo esto que influir en las resoluciones gubernamentales para poder darse cuenta de cómo en las actuales circunstancias han podido destinarse 716 millones á la Deuda pública. Y ello es que á pesar de cuanto haya en tal resolución de anómalo y extraordinario, bien comprendidas las anteriores explicaciones, no puede méños de confesarse era lo natural que se tomara, era probable que iniciado el sistema no lo llevara el señor ministro á todas sus salvadoras consecuencias, era muy de temer que hiciera mucho en la cuestión de la Deuda, pero que no hiciera de mucho lo bastante.

Es llano que las causas indicadas explican la resolución y patrocinan haberla tomado el señor ministro pero ni disminuyen su gravedad, ni su inconveniencia, ni sus profundos daños.

Condenado el destinar 716 millones á la deuda y discutidos anteriormente los acuerdos que lo producen, señalaré los hechos cardinales en que debieron haberse fundado todas cuantas medidas se tomaron y al que deben acomodarse todas cuantas se tomen, y lo haré sin extenderme á detallarlos. En esta cuestión importa extremadamente no confundir lo inegable con lo demostrable, lo axiomático con lo discutible, y por ello hay que asentar los hechos cardinales y sus ineludibles consecuencias sin pasar á discutir ni marcar el modo más conveniente con que pueden ser aplicadas y desenvueltas.

Lo he dejado dicho, explanado y demostrado, hoy lo primero en Hacienda es salvar la situación atendiendo á las vitales necesidades de lo presente, y para ello, muerto el crédito, no puede alcanzarse la posible seguri-
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dad á no consagrarse todos los ingresos del presupuesto; y para prevenir y acudir á tantas y tan temibles eventualidades como pueden reducir los ingresos ó aumentar los gastos, debido y necesario es también conservar integros todos los recursos que pueda proporcionar al Banco.

Bien que, si adelantado en su ejecución el presupuesto y cubiertos los grandes servicios públicos, hubiera además recursos para atender á la Deuda, á ella sin retardo se consagrarán; pero antes de obtener esta seguridad y no á medias sino absoluta, y no por cálculos y previsiones sino to-cándola, no se deben emplear ni comprometer los recursos que puedan proporcionar los ingresos y el Banco más que para satisfacer las vitales necesidades del presupuesto.

En la crisis política y financiera por que pasamos, en la cual son posibles tantas y tan tristes eventualidades, cuanto puedan producir los ingresos, cuanto pueda prestar el Banco, todo, íntegramente todo, debe destinarse ó conservarse para las necesidades de lopresente; nada, absolutamente nada, es previsor, es lícito consagrar á las obligaciones de lo pasado.

El no hacerlo así, el distraerlos para cualesquiera otras atenciones, sería temerario, y por serlo y por tratarse no del interés y reputación personal, sino del interés y seguridad del Estado, el éxito parcial ó grande de tan incierto sistema no bastaría á justificarlo.

He dicho que no fijaria ni desenvolvería las medidas exigidas por hechos tan palmarios como influyentes; todas cuantas se tomen podrán ser acertadas si por ellas se regulan, ninguna si los desatienden. Lo que sí conviene notar, es que reconocidos los hechos, no deben rechazarse por duras sus forzadas consecuencias. Mas duro y dañoso resultaría el rechazarlas, viniendo después de todo á imponerse y realizarse por mucho que se hiciera para contrariarlas. Reconocido lo que es hoy deber principal, lo que hoy es lo primero en Hacienda, reconocidos los hechos, lo debido es resignarse y apresurarse á realizar con decisión sus consecuencias del modo mejor y que menos daños pueda causar realizarlas.

Ocioso sería, en vez de aconsejarlo, detenerse á ponderar lo sagrado del crédito y las inmensas ventajas que trae á las naciones disfrutarlo; y sobre ocioso censurable, y sobre censurable funesto prevaleser de tan inconcuesas verdades para néicamente resistir é imposibilitar las medidas que al reconocer el hecho se declaran necesarias. Que produce á las naciones inmensos beneficios el crédito ¿quién lo duda? Que deben hacerse grandes sacrificios para conservarlo, ¿quién lo niega? Mas, que para ello en circunstancias anormales se deba procurar lo imposible, y al procurarlo malgastar y con-