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se dé nueva organización á la enseñanza industrial, combinando la dada actualmente á los Ingenieros Mecánicos y Químicos con la de los de Minas y de Caminos; que se suprima todo monopolio, pues no es justo que cuando no se exige título oficial para construir un ferro-carril, se requiera para otros trabajos menos importantes; que se apresure el planteamiento del nuevo sistema de pesas y medidas; que se decreten los desentencios; que cesen las industrias del Estado que éste sostiene en los arsenales, en las minas, en los montes; que se conceda protección directa á la industria, dando premios á los que creen alguna nueva, utilicen primeras materias ó mejoren los procedimientos por medio de las ciencias aplicadas; que se remueva los obstáculos; que cuente el Estado con la fabricación nacional para los suministros de conservas al ejército y armada, y la adquisición de armas y máquinas; que se establezcan por los particulares asociaciones industriales; que se estimule el estudio de las ciencias fisico-químicas; que se hagan Exposiciones públicas, se aumenten los Museos y se sostengan pensionados en el extranjero. Por último, recuerdan los Ingenieros las distintas tareas oficiales en que los individuos de su profesión pudieran ser empleados, y recuerdan las diferentes promesas que en varias disposiciones ministeriales se les ha hecho de quince años á esta parte. Acerca de esta cuestión, que personalmente les interesa, concluyen diciendo: «No se pierda de vista, y no nos cansarémos de repetirlo, que estas indicaciones son para el caso en que el Gobierno no adopte un sistema completamente descentralizador, que es el más vivo deseo de los Ingenieros Industriales, lo cual, unido á las medidas apuntadas en esta Memoria, permitirán formar una industria lozana y vigorosa, á lo que coadyuvaremos con todas nuestras fuerzas, proclamando para entonces la libertad completa de profesiones y servicios.»

LIBROS EXTRANJEROS.

OEUVRES DRAMATIQUES DE LOPE DE VEGA, traducidas por M. Eugène Baret, decano de la Facultad de Letras de Clermont.—Tomo I: Dramas.—Paris, 1869.—Librería de Didier y Compañía.

M. Baret, que escribió hace poco una Histoire de la litterature espagnole, se ha propuesto dar á sus compatriotas la traducción francesa de varias obras dramáticas del Fénix de los Ingenios. En dos volúmenes las divide, y dice que el primero comprende dramas y el segundo comedias. Siete son aquellos: La Estrella de Sevilla, El Mejor Alcalde el Rey, Guerras de Amor y Honor, El Caballero de Olmedo, El Casamiento en la muerte, El Castigo sin venganza y El Bastardo Mudarra.
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DE LA INSTITUCION

DEL

CRÉDITO TERRITORIAL EN ESPAÑA.

I.

Tiempo há que venia agitándose en las regiones oficiales, y era objeto de públicos debates, la grave y complicada cuestion del establecimiento del Crédito territorial, cuando un decreto del Gobierno ha concluido por resolverla, según la frase vulgar, de una sola plumada. Su criterio en esta materia, como en tantas otras, ha sido el de la libertad absoluta, que si en ocasiones es insuficiente ó de mal resultado, nunca exige su aplicación profundas meditaciones ni largas vigilias. El decreto aludido, que es el de 5 de Febrero último, resuelve, en efecto, la cuestión indicada autorizando el establecimiento de Bancos hipotecarios, sin limitación alguna, y abandonando al interés y al criterio individuales, la adopción de todas las precauciones y seguridades necesarias para la defensa del público y de los intereses colectivos que pueden comprometerse en las sociedades industriales ó mercantiles. Redúcese, pues, el citado decreto á declarar la libertad absoluta de Bancos hipotecarios: cualquiera puede, según él, establecerlos, sin limitación de formas, ni de territorio, con tal de que presten sobre fincas inscritas en el Registro de la propiedad y sean públicas sus operaciones, que es todo lo que la nueva legislación les exige. Estos Bancos libres, que lo mismo podrán emplear su capital en préstamos con hipoteca de fincas, que en operaciones de banca, ó préstamos á los pueblos ó provincias, sin hipoteca verdadera: estos Bancos, que
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ma: José Esteban, el primero de los oradores contemporáneos, el soberano de la tribuna: Fortunato de San Buenaventura, el más sabio y más erudito representante de la escuela reaccionaria y ultramontana (1): Francisco de San Luis, el prelado más eminente de cuantos se han consagrado á la defensa y propagación de las nuevas ideas: Correa da Serra, el botánico ensalzado por Decandolle (2): Rodriguez de Bastos, el filósofo cristiano (3): Antonio de Oliveira Marreca, el profundo economista (4): Macedo, Bocage, Nascimento, Garrett, Herculano, Castilho, Mendes Leal, Castello Branco, Soares de Passos, todos han salido de las oscuras filas de la muchedumbre. Esto nos explica hasta cierto punto el cambio radical que se ha operado en las instituciones y en las costumbres de la sociedad portuguesa.

Leonor de Almeida ha debido los principios de su instrucción literaria, sus vastos conocimientos geográficos, y la revelación de su estro poético á un inmenso y no merecido infortunio de fa-

(1) Fortunato de San Buenaventura, Arzobispo de Evora, nació en 1778 y murió en Diciembre de 1844. Entre otras muchas obras dejó las siguientes: Memorias para a vida da beata Mafalda rainha de Castilha e reformadora do mosteiro de Arouca. Coimbra 1814. Historia chronologica e crítica da real abadia de Alcobaça da congregação cisterciense de Portugal, para servir de continuação á Alcobaça, illustrada do chronista mor Fr. Manoel dos Santos. Lisboa 1827. Ensaio de uma dissertação histórico-critica, sobre os factos mais controversos da historia do conde Don Henrique, primeiro soberano de Portugal, e trono da augustíssima casa reinante. Lisboa 1833. Summario da vida, acções e gloriosa morte do Sr. D. Fernando chamado assim dentro como fora de Portugal ou infante santo, que de um manuscrito latino e inédito da biblioteca vaticana trasladou em linguagem Fr. Fortunato, Arzobispo de Evora. Módena 1836. La Academia de Ciencias de Lisboa ha publicado várias Memorias sobre la vida y escritos de los cronistas Fr. Bernardo de Brito, Antonio Brandão, Francisco Brandão, etc.

(2) Francisco Correa da Serra, publicó además de muchas obras notables sobre botánica: De l'état des sciences et lettres en l'ortugal à la fin du dix-huitième siècle, 1804. Nació en Serpa, en el Alentejo en 1750, y murió en 1823. Fué presbítero, ministro Plenipotenciario de Portugal en los Estados-Unidos y miembro de las muchas sociedades científicas de Europa.

(3) Meditações ou discursos religiosos pelo conselheiro Jose Jonquim Rodrigues de Bastos, cuarta edición. Lisboa 1846. Esta obra, que ha sido traducida al francés, es la mejor que ha producido en el presente siglo la prensa católica de Portugal.

(4) Antonio Lopez de Mendoza ha publicado en sus Memorias de literatura un extenso juicio acerca de este distinguido proteccionista.
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así podrán prestar á plazos largos ó cortos, como sin plazo alguno, y con amortización ó sin ella: estos Bancos, que no han de estar sometidos á la intervención y vigilancia del Gobierno, ni á otras formalidades que las que prescriben sus Estatutos, no disfrutarán entre sí privilegio alguno, pero gozarán respecto á todos los ciudadanos y corporaciones, el privilegio señaladísimo de emitir valores al portador, cotizables como efectos públicos, el de prelación para el cobro de sus créditos sobre acreedores á quienes el derecho común da hoy todavía preferencia en los concursos, y el de un procedimiento especial para hacer efectivos en breve plazo los mismos créditos, procedimiento que envidiarán todos los demás acreedores, y del cual puede fácilmente abusarse cuando no se restringe su uso.

Pero no es tanto mi ánimo examinar y criticar esta innovación atrevida en nuestra legislación mercantil, cuanto exponer á la consideración del público las cuestiones que envuelve ó dá por resueltas ó habrán de decidirse por el criterio individual de los fundadores de tales establecimientos de crédito. Para ello, habré de servirme de apuntes que en otras ocasiones formé, consultado sobre esta materia, con motivo de proyectos presentados al Gobierno para el establecimiento en España del Crédito territorial. Mis observaciones no serán, tal vez, inoportunas, dado que el decreto de 5 de Febrero, sin resolver más cuestiones que la del monopolio y la de acomodar la ley comun á las nuevas instituciones de crédito, abandona al interés individual todas las que se refieren á la organización de estas instituciones, por grande que sea su influencia en el porvenir de ellas. Este proceder es lógico en quien profesa la doctrina de la absoluta libertad de Bancos de todas clases y se propone aplicarla á los de España en breve tiempo; mas no deja de ser aventurado, tanto como es peligrosa aquella teoría adoptada por regla universal, y más aún, si se considera, que de resolver prácticamente de uno ó otro modo ciertas cuestiones de organización, depende la vida ó la muerte de las nuevas instituciones de crédito. Si planteadas éstas en España no pudieran sostenerse por vicios de constitución ó por abusos que sus leyes especiales no impidieran ni alcanzaran á corregir, no sólo se arruinarán desacreditadas las Sociedades que acometen la empresa, sino que la institución misma se hundirá con ellas, para tanto tiempo, que la generación presente no la verá quizás reaparecer. Esto sucede á las instituciones nue-
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vas que fracasan antes de ser generalmente conocidas, ó cuando no lo son sino por aplicaciones viciosas ó desacertadas.

Saltan desde luego á la vista cuestiones previas y puntos generales de tanta dificultad, como trascendencia, en el éxito del Crédito territorial. Entre ellos las tienen gravísimas: 1.º La oportunidad de establecerlo en España. 2.º La posibilidad de instituirlo sin desnaturalizarlo, ó sin que deje de corresponder á los fines de su institucion. 3.º La eleccion entre los diferentes sistemas de Crédito territorial conocidos. 4.º La eleccion, dado uno de estos sistemas, entre los diferentes modos de plantearlo, por medio de uno ó de muchos Bancos, estos con territorio limitado ó ilimitado, y todos con privilegios ó sin ellos. Hé aquí ahora cuál ha sido, y cuál podria ser la solucion de estas cuestiones importantes.

II.

Al examinar la oportunidad de estos establecimientos de Crédito ocúrrese al punto que, aunque hay circunstancias que la recomiendan, otras más atendibles y decisivas la contradicen. Si las cosas son oportunas cuando se necesitan, nada más oportuno que el Crédito territorial en un país en que el capital efectivo circulante es inferior á sus necesidades, y no se destina en la proporcion debida al fomento de la propiedad territorial, por falta de crédito. Cuando el alto interes de los capitales prestados y el breve plazo con que se suelen conceder tales préstamos, retraen al propietario de pedirlos para mejorar sus propiedades, y cuando la inseguridad, las molestias y las dificultades del reintegro retraen á la vez al capitalista de ofrecer sus fondos á la propiedad territorial, ó no le permiten hacerlo sino con condiciones ruinosas para el propietario, no puede negarse la oportunidad de una institucion, que aumentando la seguridad y la facilidad del reintegro de los fondos prestados con hipoteca, reduzca su interes y permita al propietario tomar á préstamo sin arruinarse, y al capitalista prestar sin riesgo á la propiedad inmueble.

La estadística del Registro de la propiedad, no há mucho tiempo publicada, ofrece una prueba concluyente de la necesidad de semejante institucion. Conocida era ya de todos la escandalosa usura de los préstamos hipotecarios, pero hasta ahora no hemos poseído
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un dato oficial y completo, en cuanto cabe, sobre esta materia. De la estadística expresada resulta, que más de la cuarta parte de los préstamos realizados en 1863 no devengaron interés alguno; lo cual significa, como es sabido, que el interés no se confesó por exagerado, comprendiéndose en el capital cuya devolución se prometía. Verdad es, que en los años siguientes de 1864 y 1865 disminuyó un tanto esta proporción en los préstamos sin interés; pero creciendo al mismo tiempo de un modo semejante la que existía entre el importe total de los préstamos y el de los contraídos á interés confesado de más de 8 por 100; la cual, si en 1863 fué de 21'4, en los dos años siguientes fué de 26'1 y de 23'3. Aparece asimismo de la estadística, que en 1865 se contrajeron préstamos hipotecarios con interés confesado que excedía del 20 por 100 hasta en cantidad de más de dos millones de reales, y que importaron más de seis los préstamos en que se estipuló y declaró un interés superior al 15 por 100. Cierto es, que en el mismo año resultan prestados del 5 al 8 por 100 más de 500 millones, y 29 del 3 al 5; ¿pero será menester recordar la inveterada costumbre de reconocer en las escrituras de mutuo un capital superior al que se recibe, á fin de que aparezca el interés reducido, bien á la tasa legal, bien al tanto que la opinión no estimaba usura? ¿Sería aventurado asegurar que los préstamos al 15 y al 20 por 100 fueron muchos más que los que resultan de los documentos oficiales, y que fueron muchos menos que los publicados, aquellos cuyo interés no llegó al 8 por 100?

Créditos hipotecarios que devengan tan crecidos réditos, no representan, por regla general, mejoras realizadas en la propiedad inmueble, sino especulaciones de otra índole, no siempre seguras, ó adquisiciones nuevas, pagadas con capital ajeno, que devenga mayor interés que lo adquirido, y por lo tanto deudas que suelen saldarse con la expropiación y la ruina del deudor ó con quebranto del prestamista, después de largos y costosos pleitos. Oportuno es, sin duda, poner remedio á tanto mal; pero también es menester advertir, que la ocasión presente no es la más favorable para organizar sociedades de Crédito hipotecario. ¿Ignora alguien, por ventura, la triste suerte que ha cabido en España á la mayor parte de las Sociedades anónimas, el menosprecio de sus valores, y la desconfianza con que se alejan de ellas los capitales? Cuando tantas de estas compañías se hallan en liquidación, cuando tantos
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accionistas, arruinados unos, estafados otros, sirven de triste ejemplo y saludable escarmiento á los que buscan empleo para su fortuna, y cuando la misma propiedad territorial sufre una depreciacion lamentable, y ni aun está á veces segura en manos de sus legítimos dueños, no es ciertamente el momento más adecuado para establecer nuevas sociedades, y con ellas una institucion, que por su particular mecanismo, necesita vivir más que todas del crédito y de la confianza.

Un establecimiento de esta clase no ha hecho nada con colocar sus acciones, porque no opera con su capital propio, sino con el que ha de recibir de la confianza del público. Tampoco le basta hallar este capital de cualquier modo; es menester que lo obtenga á precio moderado, porque si fuera excesivo, no podria hacer sus préstamos en la nueva forma y con las condiciones que exige su instituto. Así, pues, es condicion indispensable tener para las cédulas hipotecarias un mercado fácil y seguro, ó de lo contrario no sería posible la institucion. Y como por efecto de las circunstancias políticas y de la crisis que atraviesan desde hace tiempo las sociedades y establecimientos de crédito, no es nada probable que los mercados españoles reciban aquellos valores á precios moderados y en la cantidad necesaria para proveer á todos los préstamos que se soliciten, sin vacilar puede desde luego considerarse inoportuna la ocasion presente para plantear la institucion de que se trata.

III.

Estas consideraciones de oportunidad influyen á su vez de un modo decisivo en la posibilidad de erigir y mantener hoy en España Bancos hipotecarios. Los caracteres esenciales de esta institucion, los que la distinguen de otras instituciones de crédito, y sin los cuales no cumpliria su fin, son: primero, prestar á largo plazo con hipoteca sumas reembolsables por amortizacion, mediante el pago de anualidades que, comprendiendo el gradual reembolso del capital y el interes, puedan satisfacerse con los productos ordinarios de las fincas hipotecadas: segundo, emitir cédulas hipotecarias por un valor igual al de los préstamos, que devenguen el mismo interes que éstos y que puedan ser negociadas sin quebranto ó con uno tal, que no equivalga á un recargo considerable en el rédito.
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Tercero, asegurar tan cumplidamente el pago de las anualidades por los deudores y el de los intereses y capital de las cédulas hipotecarias por el Banco, que, observadas las prescripciones de los Estatutos, sea punto menos que imposible la suspension del reembolso de los valores emitidos. Satisfechas estas tres condiciones, los Bancos territoriales cumplirán su objeto; faltando cualquiera de ellas, dejarán de existir, ó no serán lo que indica su título.

Posible es sin duda hacer préstamos á largo plazo en la forma indicada; pero emitir cédulas hipotecarias con interes módico que en los mercados de España puedan ser negociadas desde luego sin un quebranto equivalente á un aumento considerable del interés, no es ni siquiera probable. Si se emiten las cédulas con un interés subido, á fin de asegurar su colocacion á la par en el mercado, resultará tan caro el dinero, que nadie podrá tomar prestada la mitad del valor de sus fincas, aunque la ley lo permita, porque la anualidad de interes y amortización excederá las más veces del producto total de aquellas. Entonces la nueva institucion dejaría de cumplir su objeto, pues ni abarataría el precio del dinero, ni el que se tomará sobre la propiedad podría emplearse en fomentarla, dado que las rentas no cubrirían los réditos y gastos. Si, por el contrario, se señalará á las cédulas un interés inferior al que el dinero alcanza en nuestros mercados, claro es que no serían recibidas á la par, sino con el descuento que exija la diferencia entre el interés señalado y el corriente, siendo este resultado igual al que daría el señalamiento de un interés crecido.

Infiérese de aquí que al establecimiento del Crédito territorial se opone en suma el alto interés del dinero. Si éste ha de ser ofrecido por los Bancos al mismo precio que hoy tiene, ó los propietarios preferirían los préstamos de particulares á corto plazo, ó lejos de recibir favor de aquellos establecimientos, causarian su propia ruina. Sólo habría un medio de eludir esta grave dificultad, que sería emitir cédulas que, aunque con interés inferior al corriente en España, tuvieran colocación ventajosa en los mercados extranjeros. Si se logrará dar á estos valores tanta seguridad de interés y de reembolso como alcanzan los análogos que se emiten en otros países, si su circulación fuera igualmente fácil y su crédito tan sólido, no sería tal vez infundada la esperanza de colocarlos á la par ó poco menos en las plazas extranjeras, aunque su rédito fuera inferior al corriente en España. Si los capitalistas extraños no suelen
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ofrecernos sus fondos al interes acostumbrado en su tierra y nos exigen el de nuestros mercados, es porque con él pagamos, no sólo el alquiler del dinero, sino el riesgo ó la desconfianza del reintegro. Si ésta desapareciese por la forma en que se organizará el Crédito territorial, quedaría reducido el rédito al importe del alquiler. Y si se consiguiera nivelar el precio de estos valores con el de sus semejantes en los mercados extranjeros, hasta podría esperarse su colocación ventajosa después de algún tiempo, en los mercados españoles, porque con la competencia y la seguridad del reembolso se reduciría también en ellos el interés de los préstamos hipotecarios. Así ha sucedido en casi todas las naciones que han adoptado la institución del Crédito territorial, aun aquellas en que éste no ha necesitado el auxilio de capitales extranjeros. Pero aunque se descubra la posibilidad de una combinación que produzca aquel resultado, no es desgraciadamente de esperar que se realice por ahora en medio de una crisis económica de las más desastrosas, en la cual se esconden todos los capitales, ó no salen á luz sino para negocios en que compiten la inseguridad con el lucro.

Mas aunque fuera hoy posible el establecimiento del Crédito territorial en cuanto depende de la colocación de las cédulas hipotecarias, ¿podrían reunirse los capitales necesarios para semejantes empresas? Prescindiendo de circunstancias extraordinarias como las presentes de España, que son desfavorables á toda inversión de fondos, aquella posibilidad dependería de las utilidades que ofreciera el negocio, según la forma que se diera á la institución. De las dos que pueden adoptarse, asociación de propietarios que emita cédulas hipotecarias con la garantía colectiva de todas las propiedades individuales, proporcionándose cada uno, de este modo, los fondos que necesita, y compañía de prestamistas que haga igual emisión bajo su propia responsabilidad, con la garantía de los inmuebles que á su favor hipotequen los deudores: la primera no necesita apenas capital social, ó cuenta sólo con el valor de las fincas hipotecadas, al paso que la segunda há menester además un fondo de garantía y de anticipación que asegure una regularidad inquebrantable en el servicio de los intereses y en el opportuno reintegro de las cédulas cuando deban ser amortizadas. No tropezarán, pues, con esta dificultad las sociedades de propietarios; pero las de prestamistas, que además de responder, como las otras, de la suficiencia de los bienes hipotecados, necesitan generalmente entregar en me-