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y entre ellos las obligaciones, que llegaron á cotizarse á méños de la par. Como según los estatutos, tenian los tenedores de obligaciones derecho permanente, á reclamar su amortización á la par, mediante seis meses de antelación en el aviso, todos se apresuraron á usar de este derecho, y las asociaciones que no habían previsto una demanda de amortización tan extraordinaria, ni ocurrido á su remedio aumentando el fondo de reserva, se vieron en la alternativa, ó de ejecutar á la mayor parte de sus asociados deudores, que no podían pagar los grandes dividendos que les correspondían, ó de rehusar la amortización, dejándose ejecutar por los obligacionistas acreedores; pero comprendiendo que ambas cosas eran ruinosas para ellas y para los propietarios que las formaban, obtuvieron del Rey un segundo edicto de indulgencia de 9 de Marzo de 1807, por el que se suspendía indefinidamente el derecho de los tenedores de obligaciones á reclamar su amortización, y las asociaciones quedaban obligadas únicamente á servir los intereses de ellas (1). Entonces las obligaciones llegaron á cotizarse á 50 ó 60 por 100; pero estos precios tan bajos duraron poco, y pronto se repusieron y llegaron á cerca de la par.

III.

Hemos visto, que el vicio fundamental de que adolecían las asociaciones prusianas, consistía, en la facultad conferida á los tenedores de obligaciones, de elegir el semestre de su amortización. Esta instabilidad en la duración, es absolutamente incompatible con el carácter propio y peculiar de los préstamos hipotecarios.

La agricultura necesita capitales por dos conceptos y para dos aplicaciones completamente diversas; el capital que se emplea para explotar la industria agrícola ya creada, y que se invierte en la adquisición de simientes, abonos, pago de salarios y en los demás gastos que exigen las cosechas usuales de aquella, y el destinado á saneamientos y desecación, irrigación y cambio de cultivo, y á todos aquellos trabajos que tienen por objeto, el fomento de las condiciones productivas de la tierra. El primero, que puede llamarse móvil, produce por lo general intereses muy varios y se

(1) Esta situación se prorrogó hasta 1818 en las Marcas, Pomerania y Silesia, y hasta 1832 en la Prusia oriental y occidental.
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reforma ó reconstituye despues de la campaña agrícola, que suele durar de dos á diez meses; aunque las instituciones hipotecarias puedan proveer de él á los agricultores, como estos las más de las veces, no son dueños de la propiedad que explotan, y carecen por consiguiente de aptitud para hacer uso del crédito hipotecario, se procuran los capitales que necesitan, por medio del crédito personal ó por las instituciones agrícolas que empiezan á establecerse. El segundo se inmoviliza en la tierra ó propiedad á que se aplica, se funde en ella y pierde definitivamente su carácter de capital móvil, para adquirir el de inmueble por el aumento de valor que da á aquella. Si se ha empleado con inteligencia y ha mejorado las condiciones productivas de la tierra, esta dará más productos ó de mayor valor, y en ambos casos aumentará su renta ó beneficio anual; pero como este aumento de renta es lento, por más que sea creciente, y hay que separar de esta anualmente, la parte correspondiente al servicio de los intereses del capital tomado á préstamo y la que exigen las necesidades ordinarias del propietario, el residuo de aquella, destinado á la reconstrucción del capital, será pequeño y no podrá conseguir su objeto, sino en un gran número de años; se abreviaría este plazo, si estos residuos anuales pudiesen invertirse fructuosamente y produjesen intereses que se acumulasen por la ley del interés compuesto. Pero como es difícil que los propietarios encuentren por sí mismos, colocación segura y beneficiosa para estas pequeñas sumas, de que pueden disponer anualmente para la reconstrucción del capital que deben, de aquí la segunda é importantísima misión que en beneficio de la propiedad, corresponde desempeñar á las instituciones de crédito hipotecario. Deben percibir del propietario deudor, anual ó semestralmente, una cantidad fija, que, empleada en las mismas obligaciones que ha emitido, produzca la amortización de la deuda en un plazo tanto más breve, cuanto mayor es el importe de aquella cantidad.

Esta idea sirvió de base, á la institución de crédito hipotecario establecida en Zelle para el Lunemburgo, bajo la protección del Rey Jorge III de Hannóver (1). Esta sociedad, destinada á hacer préstamos á los bienes nobles que exceden de 5.000 thalers, adquiere su capital por medio de negociaciones directas con comerciantes, á un interés que generalmente es de 3 por 100; lo presta

(1) Esta idea se importó de Inglaterra donde ya reinaba un principio de la casa de Hannóver.
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á los propietarios que satisfacen las condiciones establecidas en sus estatutos al 5 por 100 durante los primeros cinco años, 5 por 100 ó 4 1/8 desde el quinto al décimosexto año, y 5 ó 4 por 100 hasta la amortización definitiva: el tiempo de duración de esta, está calculado de manera, que la sociedad se reintegre de su capital, intereses que por él paga á los capitalistas y gastos de administración. Posteriormente se han establecido otras tres instituciones de crédito territorial en Hannóver, con estatutos análogos á los de la anterior, unas destinadas á auxiliar á la propiedad en general, y otras para redimirla de cargas especiales, dirigidas unas por el Gobierno y todas auxiliadas por él. Algunas de estas instituciones emiten bonos á treinta días vista con un interés mínimo.

En el gran ducado de Posen se fundó en 1822, una asociacion que reúne las mejores condiciones y que ha servido de modelo para la reorganización de todas las asociaciones prusianas en 1835, y para las que se han fundado después en el reino de Polonia, en Gallitzia y en Bohemia. Las bases principales de sus estatutos son las siguientes: forman parte de ella voluntariamente los propietarios de bienes nobles ó de paisanos libres cuya propiedad libre ascienda por lo menos á 5.000 thalers (1). La asociacion les presta en obligaciones al portador con interés de 4 por 100 hasta el 5 5 por 100 del valor de su propiedad, debiendo abonarle, además del interés semestral de las obligaciones, 1 por 100 anual de amortización y 1/4 por 100 para gastos de administración; de esta suerte la deuda se amortiza en 41 años. La asociacion después de servir puntualmente los intereses de las obligaciones, empleará el excedente de sus fondos en la compra de ellas siempre que esta, pueda verificarse á menos de la par; si obtuviesen prima, entonces se amortizan por sorteo, abonando la prima de que disfruten en el mercado hasta el máximo de 4 por 100 (2): todo propietario deudor, puede acelerar la amortización de su deuda, por medio de la entrega de obligaciones ó de cantidades en efectivo.

Increíble parece, que la idea de la amortización de la deuda, por la entrega de una cantidad fija anual, establecida en el Lunemburgo desde el año 1790, no se haya introducido inmediatamente

(1) Los que poseen propiedades de menos valor pueden asociarse hasta reunir esta cantidad.
(2) Esta disposición es absurda e incompatible con el principio de amortización á anualidad fija; no se cumple ya.
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Casó su hija Doña Juana de Acevedo y Fonseca con su primo D. Francisco de Fonseca, señor de Coca y Alaejos, pero á los tres años de vida maridable hubo de retirarse á un convento con Doña Elvira de Acevedo, su madre, y poner demanda á D. Francisco, acusándole de inhábil para el matrimonio. Disuelto este, Doña Juana fué depositada en la Concepcion Gerónima de esta corte, hasta que salió para casarse, según hemos dicho, con D. Pedro Henríquez, quien tomó desde entonces el título de Conde de Fuentes.

La primera vez que hallamos citado su nombre en nuestras historias es por el año de 1585. Celebrábanse en Zaragoza los desposorios de Carlos Manuel Filiberto, Duque de Saboya, con la Infanta Doña Catalina de Austria, hija segunda de Felipe II, quien asistía en dicha ciudad desde el 21 de Febrero, y preparaba los festejos que á tan ilustre huesped y futuro yerno habían de hacerse. Iba nuestro Conde de Fuentes en la comitiva del Rey, y no faltan escritores aragoneses que digan fué uno de los caballeros que más se distinguieron en la cuadrilla del Almirante de Castilla, su pariente, tomando parte en las justas y torneos que entonces á la antigua usanza se hicieron; si bien esta última circunstancia nos parece inverosímil, atendida su más que madura edad en aquella ocasión. Como quiera que esto sea, concluidos aquellos festejos, el Rey le llevó consigo á las Cortes de Monzon, convocadas para catalanes, aragoneses y valencianos, siendo uno de los dos caballeros castellanos que Felipe II nombró para tratar en su ausencia ciertos negocios de su corona, y componer y ajustar las diferencias que entre los mismos diputados aragoneses existían. Tres años después le daba el Rey el mando de la caballería de Milan, encargándole visitase al paso al de Saboya y á la Infanta en su corte de Turín, y tratase con ellos del auxilio que por aquella parte había de darse á los jefes de la Liga católica en Francia, desempeñando su comisión tan á gusto de aquellos Príncipes, y ganándose de tal suerte su voluntad y afecto, que en una carta de la Duquesa á su padre el Rey, le califica del «más cumplido caballero, sagaz político y prudente capitán que en los reinos de España he conocido.»

En 1588 el Conde volvió de Italia, después de haber militado á las órdenes de D. Sancho de Guevara y Padilla, gobernador del Estado de Milan. Aprestábase á la sazón en los puertos de la Península la formidable armada que debía invadir las costas de In-
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en las demás instituciones de crédito existentes en Prusia, pues es el único medio, de que los propietarios deudores, se liberen del peso de una deuda que no pueden reconstruir en totalidad ni en cantidades considerables. Aplicada al gran ducado de Posen, se introdujo en las asociaciones prusianas al reformarlas en los años 1835 y 1839, y en todas las demás instituciones que con posterioridad se han creado en Polonia, Rusia y Austria. En las de Prusia, después de la reforma, el interés de las obligaciones es de 3 1/2 por 100 para las mayores, y 3 1/3 por 100 para las pequeñas; el tanto de amortización es de 1 por 100, y además se abona 1/4 por 100 para gastos de administración; con estas condiciones las deudas se amortizan en 41 años (1). En Polonia el interés de las obligaciones es de 4 por 100 y el tanto de amortización de 2 por 100; esta se verifica en 28 años. En todas ellas los asociados son voluntarios y la amortización de las deudas puede acelerarse, por aumento de la anualidad fija, por entregas de obligaciones ó de cantidades en efectivo.

En el año 1835 se estableció en la Silesia otra asociación de propietarios, cuyas obligaciones llevan la letra B, para distinguirlas de las de la primitiva; esta presta á sus asociados hasta el 75 por 100 del valor de la propiedad suscrita. Son, pues, siete las instituciones de crédito hipotecario existentes en Prusia.

Sobre bases análogas á las de las anteriores, aunque más directamente protegidas por los Gobiernos, en razón á que la pequeña del territorio á que extienden su acción, no les permite sufragar los gastos de administración, se han creado, la de Esthonia y Livonia en 1803, la de Schleswig y Holstein en 1811, la de Mecklemburgo en 1818, la de Groninga en 1823, la de la Frisia oriental en 1828, la Caja provincial de Westfalia en 1831, la Caja de amortización de Paderborn, la de Esfeld y la Caja de crédito de Dinamarca, que presta á la agricultura al 2 por 100, y en el fondo es más bien una institución de crédito agrícola, dotada por el Rey con 750.000 thalers.

En Wurtemberg se creó en 1827 una verdadera Agencia de préstamos hipotecarios, del género de las del reino de Hannóver, que hemos examinado. Adquiría su capital por medio de obligaciones que negociaba con los capitalistas á un interés inferior general-

(1) A los dueños de propiedades pequeñas las asociaciones les prestan hasta el 25 por 100 de su valor, y á los de las grandes hasta los 2/3.
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mente, ó lo más, de 3 por 100, y prestaba este capital en efectivo á 3 1/2, más un tanto de amortización, calculado de suerte, que esta se verificase en 50 años á lo más; al hacer el préstamo descontaba el 4 por 100 de su importe y terminada la amortización, percibía los intereses durante dos años; en cambio repartía entre sus deudores, una parte de las utilidades, proporcionalmente al importe de la deuda y á su duración: los deudores pueden liberarse de su deuda, anticipando cantidades en efectivo. Las obligaciones por medio de las que esta Agencia ó sociedad, adquiere sus capitales y que ganan 3 por 100 de interés, suelen disfrutar de una prima de 10 ó 10 1/2 por 100, lo que prueba que en Wurtemberg hay gran oferta de dinero sobre hipoteca de fincas. Esta sociedad presta su capital á toda clase de propietarios nobles ó plebeyos, y sobre propiedades de cualquier valor, ya de pertenencia individual ó colectiva.

Trató esta sociedad de extender sus operaciones al gran ducado de Baden y al reino de Baviera, y al efecto estableció sucursales en Carlsruhe y Munich; pero por lo imperfecto del régimen hipotecario de estos países, por la extremada división de la propiedad en el primero, y por la creación en el segundo de un Banco hipotecario privilegiado, experimentó pérdidas, que le obligaron á circunscribir su acción al Wurtemberg.

Del Banco de Baviera nos ocuparemos cuando estudiemos las instituciones de crédito de Bélgica, Francia, Suiza, Austria y Portugal, con las que tiene mucha semejanza.
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IV.

ESTADO del precio á que se han cotizado las obligaciones hipotecarias del reino de Prusia en diversas épocas, y de la suma á que asciende el valor de las que estaban en circulacion en el año 1850 en Prusia y en otros Estados Alemanes.

    OBLIGACIONES 3½ POR 100.
    1839
    1841.
    1845.
    1848.
    1850

    Silesia....................
    101 ½
    102 ½
    104 ¼
    93
    98

    Prusia occidental ..........
    100
    101 ½
    102 ½
    83
    95

    — oriental .................
    98 ¼
    100
    101 ½
    96
    101

    Gran Ducado de Posen ......
    101
    102 ½
    103
    97
    102

    Pomerania...................
    99
    101 ½
    102 ½
    93
    99

    Deuda prusiana 3½ por 100..
    "
    "
    "
    69
    86 ½

Prusia (7 asociaciones)..................... 396,748.000 francos.
Hannóver (4 idem)......................... 34,964 000
Sajonia (2 idem)........................... 4,124 000
Mecklemburgo............................... 15,320 000
Wurtemberg y Baden......................... 31,564.000
Hesse-Cassel............................... 37,464.000
Nassau..................................... 6,526.000

El Estado que precede, muestra con la claridad y energia de expresion de los números, los asombrosos resultados que la Prusia ha obtenido de sus instituciones de crédito hipotecario. Si tenemos en cuenta que cerca de la mitad del valor de las obligaciones en circulacion, corresponden á las pequeñas, que producen 3½ por 100 de interés anual, y la prima con que se cotizan, deduciremos, que la propiedad territorial de aquel reino tiene empleados en su mejora, en su bonificacion, en el fomento de sus condiciones productivas, la extraordinaria suma de 400 millones de francos, y paga por réditos de esta suma 13 millones escasos; calculando en veinticinco años el plazo medio de renovacion de esta deuda, resulta, que la propiedad territorial se asimila cada siglo 1.600 millones de
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francos. Si recordamos que los habitantes de este país son los más instruidos de Europa, comprenderemos fácilmente, como la producción por hectárea de un terreno de mediana calidad, en general, llegue casi á igualar á la producción de la Francia, que posee uno de los territorios más fértiles de Europa, y que no reconozca superior más que á la de Inglaterra.

Pero si es fácil explicar los resultados de la adquisición de tanto capital á corto interés, no lo es tanto el darse cuenta de cómo un pueblo pobre en sus principios, con un suelo naturalmente poco fértil, y sin facilidad para el comercio, haya podido alargar tantos recursos con que mejorar su condición. Desde luego observaremos, que puesto que las condiciones materiales del país no son favorables á la formación de la riqueza, hay que buscar el origen de ella, en las calidades morales del pueblo.

El aleman, cuando abre su corazón á los encantos de su bella y expresiva poesía y de su delicada y profunda melodía, ó deja vagar su imaginación por el espacio infinito, recordando las leyendas de su tradición nacional y los mil cuentos fantásticos de que está llena su literatura, es capaz de tanto vigor de sentimiento y de tanto ensueño de fantasía, como el tipo más acabado de la raza neolatina. Cuando frente á frente del universo, y armado únicamente de su razón se pone á discurrir, está seguros que no habrá pasiones ni preocupaciones, que le desvien un momento del camino que su razón le marque, y que ella, y sola ella, será la autora de sus juicios, por muy atrevidos que estos sean y por mucho que contradigan las opiniones admitidas. Si en el Parlamento tiene que sostener una tesis, vereís cómo discute política con el mismo rigorismo y rigidez de juicio, con que sostenía una proposición filosófica ó matemática. Pero haced que nuestro aleman descienda á la vida práctica, al terreno de los hechos, y vereís qué timidez en su persona, qué dudar en su juicio, qué pavor de la brutalidad de los hechos, qué espíritu conservador, en fin; el aleman es eminentemente conservador, y por lo tanto económico. El prusiano, además del instinto económico que posee por su raza, tiene el espíritu de economía que le ha inculcado su dinastía, cuyos príncipes, todos han coincidido en esta virtud por más que se diferenciasen en otras calidades; sabe que la Reina Marta pasaba hilando todo el tiempo que le dejaban libre los negocios del Estado, y que el Rey Federico Guillermo sacudía con su bastón, á todos los ciudadanos de Berlín que
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encontraba perdiendo el tiempo á las puertas de sus casas; y si es ilustrado en la historia de su país, sabe también, que los fundadores de la monarquía la compraron con el oro que habían ahorrado, y que el Gran Federico, pudo sostener las campañas con que la engrandeció, por el mucho que tenía en sus arcas.

El aleman además es muy sensato, muy poco amigo de aventuras, así mercantiles como políticas (1); no gusta de arriesgar su fortuna, y mucho menos sus economías, en negocios azarosos; prueba de ello las pocas grandes fortunas que hay en Prusia; prefiere una colocación segura de sus fondos, aunque sea poco productiva, y como sabe que no hay mejor garantía que la buena propiedad, toma las obligaciones hipotecarias como su caja de ahorros, y así se explica la facilidad con que se colocan las obligaciones, en particular las pequeñas.

Por último, el aleman posee en alto grado el sentimiento de la nacionalidad, es gran patriota, pero en el sentido más positivo de la palabra; comprende que para que la nacionalidad sea grande, sea poderosa, tenga influencia en el mundo, la primera condición á que debe satisfacer, es, á la de ser numerosa, y para que se multiplique, se le ocurre naturalmente que el único medio que hay que emplear, es el de procurarle medios de subsistencia; y como la tierra es la encargada de proveer á esta necesidad, es preciso aumentar sus fuerzas productivas. Tiene grabada en su corazón y en su mente la imagen de Turgot, que compara la tierra al pulmón de la humanidad, que convierte en productos frescos y de más condiciones nutritivas, á los antiguos y algo gastados que se depositan y asimilan con ella.

Si del análisis de las calidades que constituyen el carácter individual del pueblo germánico, nos elevamos á la consideración de los rasgos culminantes que caracterizan á la colectividad ó al Estado que la representa, y nos fijamos en la Prusia, que es de todos los pueblos alemanes el que por su población y la importancia que ha adquirido en estos últimos años, parece destinado, si no á absorberlos, á representarlos ante los demás pueblos de Europa; admirare-

(1) Todo el mundo recuerda los cinco años de crisis constitucional que ha atravesado la Prusia sin que el partido liberal recurriese á la revolución y lo antipática que era en toda Alemania, y hasta en la misma Prusia, la guerra que terminó con la batalla de Sadowa.
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mos la extremada sencillez y economía de su administración, que le permiten desarrollar su prosperidad material y adquirir una ilustración superior, con un presupuesto de gastos, menor relativamente, que el que necesitan los demás pueblos de Europa; observaremos también el tacto exquisito con que se conduce en todas las vicisitudes políticas, y la extremada prudencia y la paciencia envidiable que emplea en la preparación de sus medios, para realizar la misión histórica que cree le está encomendada, y la moderación de que usa en sus éxitos para calmar susceptibilidades. Condiciones todas que le han permitido realizar grandes fines y conquistar el alto puesto que ocupa entre los pueblos del mundo, sin contraer grandes deudas y sin ejercer una concurrencia perniciosa, sobre los capitales que deben destinarse al fomento de la agricultura y de las demás industrias.

Así se explica las numerosas cantidades que el pueblo alemán presta á interés módico á la propiedad y la fe ciega que tiene en el porvenir de ella, y que en los momentos de más angustia de la ocupación francesa, no bajaran las obligaciones del 50 por 100, con lo que salía el interés del dinero al 6 por 100, tipo inferior al que paga la propiedad francesa en tiempos normales; y que en medio de los apuros financieros que produjo la campaña de 1813, se mantuviesen las obligaciones á 72 por 100 y subieron á la par en 1815.

Por último, otra de las causas, y muy poderosa, que determinan el movimiento del capital mueble en dirección de la propiedad territorial, y que explica y justifica la baratura del interés que percibe por su auxilio, es la completa, la absoluta seguridad, de que la finca hipotecada á un préstamo, siempre que el contrato conste en los registros oficiales, queda afecta á este con preferencia á cualquier otro compromiso del propietario. Este derecho perfecto que concede á los créditos sobre la propiedad, la legislación hipotecaria de los pueblos germánicos y que en algunos llega hasta el punto, de concederles la intervención en la administración de aquélla, cuando se pruebe que la del propietario es desacertada y produce su demérito, es indudablemente, el fundamento de la facilidad con que la propiedad atrae y se asimilia los capitales que necesita para aumentar sus condiciones productivas. Una prueba concluyente de este aserto es, que las asociaciones alemanas que tantos beneficios han derramado sobre la propiedad en casi todo el país,