El Progreso agrícola y pecuario (1911-03-15 00:00:00), página 6

respuesta, pero respuesta dada á plena luz del día, según es nuestra costumbre en casos análogos al presente. Mayor prueba de imparcialidad no creemos que pueda darse; y vamos, pues, á dilucidar á la vista de todos nuestros lectores quién es el que tiene la razón en este pleito del Banco Hipotecario.

Y en primer término, hemos de decir á nuestro ánimo comunicante, que conocíamos esa operación de verdaderos números primos, que se sirve hacernos; así es que nada con ello nos ilustra ni enseña; y lo que es peor, que tampoco nos convence. Sin afirmarlo, porque no nos consta, la operación, tiene todas las trazas de ser «suelto de taquilla», es la misma que hemos visto publicada en la Sección de noticias de casi todas las Revistas financieras y en algún que otro periódico diario; pero sin duda, el mismo caso que nosotros ha debido hacer de ella el capitalista, por cuanto los valores del Banco Hipotecario siguen todavía depreciados en el mercado.

Y pasemos á los comentarios.

Decíamos realmente en el artículo á que se alude en el escrito, que las acciones de nuestro primer establecimiento de crédito territorial habían experimentado en su cotización una baja de 27 enteros (la pérdida del valor de la acción es mucho mayor, como se verá) y á esto se nos dice que todo el que se ocupa de operaciones bancarias sabe perfectamente que lejos de haber sufrido depreciación las acciones, han experimentado un alza importante después de haberse liberado cada una de ellas en 25 pesetas y que, por consiguiente, nuestra afirmación era infundada.

La demostración de este aserto es para nuestro ánimo comunicante, según él mismo dice, sencillísima. Y tan sencilla, decimos nosotros; el capitalista que así ajustara sus cuentas, á buen seguro que pronto se vería en una casa de Beneficencia si no quería implicar la caridad en medio de la vía pública. Esto, francamente, nos hace dudar de la autenticidad del accionista del escrito.

Y empecemos. A últimos de Diciembre pasado, las acciones del Banco Hipotecario se cotizaban á 282 por 100. La acción tenía entonces un valor nominal de 200 pesetas; así es que cada una de éstas valía 564

\[
\frac{282 \times 200}{100}
\]

pesetas efectivas; por cada peseta nominal daban en Bolsa 2,82 efectivas.

Hasta aquí estamos de acuerdo con el accionista anónimo; pero vamos á la segunda parte de la obra.

Libera el Banco sus acciones dándole á cada una de ellas 25 pesetas, con lo cual, en vez de tener como antes un valor nominal de 200 pesetas, lo tiene ahora de 225 (200 + 25). ¿Cuánto debía valer la acción después de liberada? Habiéndosela beneficiado, parece lógico y natural que tuviera en el mercado una más alta cotización ó precio. ¿No es así, lector? Y también nos parece evidente que á lo menos que pueda aspirar una entidad financiera que goce realmente de la confianza del capitalista, es á mantener firme la cotización de sus valores al hacer una operación de esa índole, que es lo que decíamos en nuestro artículo anterior.

Pues bien; conforme á esta última modesta apreciación, cada acción del Banco Hipotecario debía valer después de liberada 634,50 pesetas efectivas

\[
\left( \frac{282 \times 225}{100} \right)
\]

de este modo, cada peseta nominal seguiría valiendo lo de antes, 2,82 efectivas. Esto parece evidente.

La operación que hace nuestro comunicante es por extremo candida y propia para accionistas caídos del limbo. Es lo mismo, caro labrador, que si hoy te dan por tu tierra 5,64 pesetas, y mañana la pones en venta con un billete de 25 pesetas además, y por la tierra y el billete te dan 573,75 pesetas. ¿Te dan más que antes? Al parecer sí; pero si bien meditas, observarás que por la tierra te dan lo mismo, y por las 25 pesetas que le has puesto encima sólo te dan 9,75; pierdes, por consiguiente, 15,25 pesetas.

Esta es la operación presentada así grosso modo; pero para que veas con verdadera exactitud la cuantía del quebranto de las acciones después de liberadas, fíjate en lo siguiente: Al cambio de 282 por 100 antes de la liberación, cada peseta nominal de las Acciones del Banco Hipotecario valía 2,82 pesetas efectivas, y al cambio de 225 por 100, después de liberadas, cada peseta nominal de dichas acciones vale 2,55 pesetas efectivas; es decir, cada peseta nominal pierde 27 céntimos y 225 que forman la acción, pierde, como es consiguiente, 60 pesetas, que es el quebranto que han experimentado. Ya ves, caro lector, lo que sabe todo el que se ocupa de operaciones bancarias; nuestras deducciones ¡qué infundadas eran!

Es cierto que durante el mes de Enero, acabado de cobrarse el cupón, se repusieron un poco las acciones del Banco, llegando la cotización á alcanzar algún día á 265 por 100 como se dice, pero para empezar á descender precipitadamente otra vez, hasta quedar en 261 por 100, á que se cotizan en la actualidad (17 Febrero), y eso ahora que están más cerca del cobro del cupón que lo estaban entonces.

Y vamos ahora á lo de «empezar su declive el Banco», que según nuestro comunicante hemos afirmado con notoria ligereza. Esto, realmente, merece todo un artículo, que en su día consagraríamos; pero no queremos dejar de apuntar ahora algunas ideas respecto al particular.

La autorización recientemente pedida por el Banco para hacer una nueva emisión de Cédulas hipotecarias por primera vez desde que el Banco existe, ha producido alarma, y ella ha contribuido en gran parte á aumentar las rentas del capitalista por sus valórea. Las mismas cédulas hipotecarias se resienten también en su cotización; del año pasado á éste hay una diferencia de más de un entero en baja (103 y 101,90).

La marcha progresiva del Banco quiere demostrarla nuestro comunicante con el salto que ha dado de 13 á 16 millones de pesetas en préstamos hipotecarios;