分类：商业/理财-银行业务
问题：什么是收益率曲线 
回答：收益率曲线是用以描述某一特定时点上同类债券的期限与到期收益率之间关系的一条曲线。收益率曲线的类型  1、正收益率曲线  2、反收益率曲线  3、平收益曲线  4、拱型收益率曲线首先回顾一下收益率的概念。为了判别一个投资是否值得进行，人们想出了很多种办法。一个最常用的办法就是计算收益率，也就是在一定时间内，投资的回报占全部投入的百分比。在现实中，人们最常见的收益率的例子就是储蓄利率，以1999年6月10日起执行的人民币定期存款整存整取利率为例：3个月 半年 一年 两年 三年 五年 1.9 2.702.88可以看出，1年储蓄的收益率为2.25%，2年储蓄的收益率为2.43%。储蓄的收益率（即储蓄利率）与到期时间有着明显的相关关系，年限越长，利率越高。所以如果不考虑资金占用问题的话，就应该选择期限更长的储蓄品种，以获得更高的回报。 为了便于显示收益率与到期年限之间的关系，可以用到期年限为横坐标，以收益率为纵坐标，将不同时期的收益率画在一张图里，并用一条光滑曲线将这些点连接起来。这就是银行储蓄的收益率曲线。同样的，国债作为一种投资工具，它的收益率与到期年限同样也存在着类似的相互关系。一般来说，期限越长，收益率越高。为了准确地把握这种变化关系，从而在短期、中期、长期国债中，正确地选择投资品种，人们发明了国债收益率曲线这个重要的分析工具。国债收益率曲线是描述国债投资收益率与期限之间关系的曲线。在计算机并不发达的时代，人们利用手工作图的方法，将不同到期年限的国债的到期年限和到期收益率画在同一张图内，把这些点连成一条曲线，作为一种直观的参考图。但是，以上这种用散点连线的方式画出来的曲线，作为一种经验化的分析方法，并不符合金融分析的基本原理。由此得出的分析结果也有明显的误差。随着现代金融理论与计算机技术的发展，国际金融界已经逐步淘汰了上述手工作图方法，而普遍采用基于即期利率的国债收益率曲线。全国银行间同业拆借中心与北方之星数码技术（北京）有限公司共同推出的α-债券投资分析系统，利用国际先进的金融数学模型与数值算法，建立了中国金融市场上第一个真正意义上的国债收益率曲线模型。以下是利用该模型算出的中国银行间债券市场2000年10月26日的收益率曲线。 该模型吸收了国际金融界，特别是华尔街金融分析界的最新技术手段，代表了当今金融分析研究的最新水平，具有很高的精确性与实用性，为投资者清楚客观地了解市场状况，把握市场先机，提供了有效的参考。收益率曲线有两个特点：第一，它反映了市场中确实存在的，利率随时间期限变化的关系。第二，它综合了市场上所有品种（或一个具有代表性的品种群体）的价格，从而体现了市场整体的利率水平。因此我们可以把收益率曲线看成国债市场的晴雨表。在国际金融市场中，国债收益率曲线不仅是国债投资的一个最重要的分析工具，而且还是包括公司债券、可转换债券、期货、期权等所有金融产品的定价基础。由于国债收益率曲线在整个金融定价中的重要性，各大金融机构与金融分析的专业公司都十分重视国债收益率曲线模型的研制、开发与更新。各公司都把自己特有的收益率曲线模型作为自己重要的智力财富。准确而稳定的收益率曲线模型，是精确定价的保证，是公司在市场竞争中获胜的重要武器。我国金融市场目前正日趋成熟，随着加入WTO的来临，与国际接轨的步伐将日益加快。收益率曲线也必将越来越成为国债投资与其它证券投资的重要分析工具。收益率曲线的概念简单而直观。然而对收益率曲线的深入研究却凝聚了现代金融分析最复杂而微妙的智慧成果。自70年代以来发展出来的各种收益率曲线模型，是现代金融分析技术的最高峰。希望我们这个简单的介绍能够帮助读者获得一些收益率曲线的基本知识，并进而在未来的投资实践中领略它的各种妙用。