分类：商业/理财-基金
问题：大盘出现大调整的话，我们是否需要出逃？适才有一位pangyul基 
适才有一位pangyul基友转发了顾明德的文章，说是明年三月份将会出现大调整。文中，顾氏明确的断言“大级别调整会在股指期货正式开辟运作的两周时间内拉开帷幕。”我个人对顾氏的主要观点很是赞同。例如，“目前老的价格到明年底平均涨幅约40％左右。这样的涨幅肯定超过上市公司明年内平均业绩的涨幅。管理层也不会允许股价以如此的幅度大幅上涨。因为，没有平均业绩的支撑，股价最终会下来。”所以“市场需要大级别调整来降低月度上涨幅度及斜率”。还有“各大基金经理完全清楚这些大盘股的实际估值，他们是在别无选择的情况下买了大量的大盘股。”所以“到时，政府适才有一位pangyul基友转发了顾明德的文章，说是明年三月份将会出现大调整。文中，顾氏明确的断言“大级别调整会在股指期货正式开辟运作的两周时间内拉开帷幕。”我个人对顾氏的主要观点很是赞同。例如，“目前老的价格到明年底平均涨幅约40％左右。这样的涨幅肯定超过上市公司明年内平均业绩的涨幅。管理层也不会允许股价以如此的幅度大幅上涨。因为，没有平均业绩的支撑，股价最终会下来。”所以“市场需要大级别调整来降低月度上涨幅度及斜率”。还有“各大基金经理完全清楚这些大盘股的实际估值，他们是在别无选择的情况下买了大量的大盘股。”所以“到时，政府对股价指数的态度必然从扶持到抑制。”等等。但是我同时觉得文章本身存在逻辑错误。即顾氏在文中说了这样一段话：“股指期货开辟后，各大基金和主力机构终于有了套期保值的手段，终于可以用做空的方式保住这几个月净值增长的果实。”就是说，即使大盘出现大级别的调整，各大基金也可以利用股指期货这个套期保值的手段，用做空的方法保住这几个月净值增长的果实。如果，基金能够做空而保值的话，那么他在文中所说的“使市场从狂热转向冷静，从排队购买基金到大量赎回基金。”的现象还会出现吗？换句话说，我们基友们有了基金经理在为我们保值（也许空头做好还有若干升值），还有必要出逃吗？股指期货是个新东西，对股市走向会带来什么影响，是我一直想知道的。看了他的文章我明白了许多，但是也感到困惑，因为上面的疑点。不知诸位基友，本栏目的大师，高人们如何看待？真心希望听到大家的意见。
回答：我认为，如估计的调整不超过10％且不知什么时候调整，不动较好，因为如果在不该下车的时候下车，又在错误的时间上车，对收益的负面影响会超过不“出逃”的，因为后者损失的无非是时间。我7、8月份的失败操作证明了这一点。

如相信调整会达到20－30％且时间跨2－3月，就应该轻仓甚至清仓的（转货币基金）。但是，让我相信在大牛市中会发生如此调整，也不是那么容易的。所以，可能的结果只是适当的减仓。我目前满满仓，这本身已不符合爱问的主流观点“永远不要满仓，永远不要空仓”。

楼主在补充里说的“如果大家不出逃”的假设条件，我认为根本不会发生。在如此好的长势中，爱问中天天仍然在讨论“今天该不该跑”，回答中不乏“落袋为安总是正确的”。可想而之，如出现较大级别（不要说20－30％，就说10％吧）的调整，相信看到的会是“兵败如山倒”的局面。

我水平有限，无法从理论/逻辑的角度上回答LZ的问题，所以只能做“实用主义”的回答。

仅供参考。祝楼主和大家新年好！