分类：商业/理财-财务税务
问题：财会题9某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负 
某公司原有700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元），普通股资本500万元（发行普通股10万股，每股面值50元）。由于扩大业务，需追加筹资300万元，假设没有筹资费用。其筹资方式有三个：方案一：全部按面值发行普通股：增发6万股，每股发行价50元；方案二：全部增加长期借款：借款利率仍为12％，利息36万元；方案三：增发新股4万股，每股发行价47.5元；剩余部分用发行债券筹集，债券按10%溢价发行，票面利率为10%；公司的变动成本率为60％，固定成本为180万元，所得税税率为25％。要求：使用每股收益无差别点法计算确某公司原有700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元），普通股资本500万元（发行普通股10万股，每股面值50元）。由于扩大业务，需追加筹资300万元，假设没有筹资费用。其筹资方式有三个：方案一：全部按面值发行普通股：增发6万股，每股发行价50元；方案二：全部增加长期借款：借款利率仍为12％，利息36万元；方案三：增发新股4万股，每股发行价47.5元；剩余部分用发行债券筹集，债券按10%溢价发行，票面利率为10%；公司的变动成本率为60％，固定成本为180万元，所得税税率为25％。要求：使用每股收益无差别点法计算确定公司应当采用哪种筹资方式。
回答：这题是2010年注册会计师《财务成本管理》基础班练习题，一字不差，答案我给你粘上：

方案一和方案二比较：
（EBIT－24）×（1－25%）/（10＋6）＝（EBIT－24－36）×（1－25%）/10
得：EBIT＝120（万元）
方案一和方案三比较：
方案三的利息
＝（300－4×47.5）/（1＋10%）×10%
＝10（万元）
（EBIT－24）×（1－25%）/（10＋6）
＝（EBIT－24－10）×（1－25%）/（10＋4）
得：EBIT＝104（万元）
方案二和方案三比较：
（EBIT－24－36）×（1－25%）/10
＝（EBIT－24－10）×（1－25%）/（10＋4）
得：EBIT＝125（万元）
当EBIT小于104万元时，应该采用方案一；当EBIT介于104～125万元之间时，应采用方案三；当EBIT大于125万元时，应采用方案二。