分类：商业/理财-个人理财
问题：怎样理解人民币汇率挂钩存款? 
回答：假如你手中有一定量的资金，你该怎样进行保值、增值呢？你可能很容易想到把外汇存到银行里，或存活期或存定期，获取固定的存款利息。应当说，这是一种简单的外汇理财，但这种理财方案收益率较低，同时也难以确保你手中的外汇真正能保值、增值。因为汇率变化给你带来的贬值损失可能会大于你的存款利息收入。在此，笔者介绍一些目前国内商业银行能够操作的外汇理财方案，供投资者参考：　　方案一：“阶梯跳跃式”汇率挂钩存款。客户与银行确定一个汇率区间，若存期内市场汇率未触及过该区间上下限，则客户获得较高的收益率(利息)，否则取得较低的保底收益率(利息)。这种结构性存款，在保证资金安全的前提下，有保底收益率和最高收益率之分，适合短期一年内的结构性存款。有的银行把它叫做“汇率触发型存款”。如：3个月欧元/美元汇率触发型存款，期限3个月，汇率上下限1.1750-1.1150，如果存期内欧元/美元汇率一直位于1.1750-1.1150之间，则执行3.5%的高利率，如果存期内任意一天的欧元/美元汇率超出1.1750-1.1150，则执行0.25%的低利率，计息方式为到期日随本金一次性支付，利息＝“本金×利率×实际天数/360”。 　　方案二：线性收益汇率挂钩性存款。客户与银行协定一个执行汇率和敲出汇率，按照到期时的市场汇率计算客户的最终收益率(利率)。这种结构性存款，在保证资金安全的前提下，有保底收益率和最高收益率之分，适合短期一年内的结构性存款。　　方案三：汇率区间累积增值存款。如6个月美元/日元汇率区间累积增值存款。存期6个月，汇率上下限为112.65-108.15，利率＝2.1%×区间天数/总天数；区间天数为存款期间美元/日元汇率位于汇率上下限之间的天数，若逢星期六、星期日或其他非伦敦工作日，则该日的美元/日元汇率被定义为紧接该日的前一个伦敦工作日的美元/日元汇率；利息支付方式为到期日随本金一次性支付。　　方案四：两得货币存款(dual deposit)。客户在银行存入一笔外汇定期存款(USD or HKD)，同时选择一种挂钩货币，向银行出让一个外汇期权(将到期提取本金货币的选择权交给银行)，从而在获得税后存款利息外，还可获得银行支付的期权费，实现利息和期权费收入的双重收益。在操作中，银行会根据客户所选择的那组货币报出一个协定汇率，如果期权到期日挂钩货币的即期汇率不低于协定汇率，客户的存款本息将以存款货币收回；如果到期日挂钩货币的即期汇率低于协定汇率，客户的存款本息将按协定汇率折成挂钩货币收回。　　方案五：人民币汇率挂钩存款。如果客户预测将来人民币贬值不超过1USD=8.30RMB的汇率水平，可以和银行签订“与人民币汇率挂钩的结构性存款协议”，则若存期内市场变化在1美元兑换8.30元人民币以内，客户得到高于市场利率的收益率(较高的利率)；如果市场变化到1美元兑换8.30人民币以上，客户的本金将按当时的人民币汇率折算支付。　　方案六：目标收益提前终止型存款。如10年期目标收益提前终止型存款。存期10年，第一年利率为9%，第二年至第十年的利率为9%-2×6个月的LIBOR，但最低为0，利息每半年支付一次，目标总收益为10%，在存款期内如果总收益达到或超过10%，则存款提前终止，银行偿还本息。例如：(1)如果一年半后6个月LIBOR不超过3.5%，则第三个半年客户将获得不少于2%的年利率，加上第一年的9%，总收益达到或超过10%，存款终止，客户实际存款期限为1年半，年收益为6.67%。(2)如果一年半后6个月LIBOR超过3.5%，但1年半后和两年后6个月LIBOR平均值不超过4%，则第二年客户将获得不少于1%的年利率，加上第一年的9%，总收益达到或超过10%，存款终止，客户实际存款期限为2年，年收益为5%。(3)如果一年半后和两年后6个月LIBOR平均值超过4%，但1年半后、两年后和两年半后的6个月LIBOR平均值不超过4.165%，则第一年后的1.5年内客户将获得不少于存款本金1%的年息，加上第一年的9%，总收益达到或超过10%，存款终止，客户实际存款期限为2.5年，年收益为4%。　　方案七：逆浮动利率结构性存款。如逆浮动利率美元存款。存款期限3年，第一年固定利率4.2%，其余两年利率为9%-6个月LIBOR，每半年结息一次。银行有权在每半年行使一次提前终止存款的权利。(浮动利率但收益封顶的结构性存款)。该产品100%保本，有优于市场利率的收益机会，但存款者的收益将随LIBOR的上升而递减。　　方案八：浮动利率但收益封顶型结构性存款。存款期限5年，利率为浮动利率，每半年结息一次，利率为6个月LIBOR加0.75%，但利率封顶在6.5%，即如果5年内6个月LIBOR上涨超过5.75%(5.75%＋0.75%＝6.5%)，存款人也只能拿到6.5%的收益。该存款银行在满一年后有提前终止的权利。该产品100%保本，有优于市场利率的收益机会，但如果5年内LIBOR上涨超过6.5%，存款者将损失超出部分的收益。　　方案九：利率封顶渐进型存款。也称“递增封顶浮动利率存款”。如3年期递增封顶浮动利率存款，存期3年，封顶利率第一年2.6%，第二年3.6%，第三年4.62%；如果3个月LIBOR＋0.6%不大于相应年份的利率上限，则执行3个月LIBOR＋0.6%，反之，则执行封顶利率。　　方案十：可提前终止结构性存款。存款期限两年，票面利率为固定利率3.3%(一般的一年期定期存款，利率最高在LIBOR2.43%的水平)，每年付息一次，银行有权在存款期限满一年时提前终止该笔存款。该产品100%保本，有第一年高息保证，但若一年期满时利率上涨较大，银行决定不终止该笔存款，则客户将面临市场利率与结构性存款利率的差额损失。　　方案十一：收益递增型结构性存款。如2年期收益递增型结构性存款，存款期限2年，票面利率为第一季度2.5%，以后每季增加0.25%，按季付息，银行有权在存款第一个季度结息时提前终止该笔存款。再如5年期收益递增型外汇存款，存款期限5年，每年付息一次，收益逐年增加，第一年存款为固定利率4%，以后4年每年增加0.5%的收益，银行有权在一年后提前终止该笔存款。该产品100%保本，有优于市场利率的收益机会，但若市场利率上升的速度高于约定利率的增长速度，则客户将损失超出部分的收益。　　方案十二：利率区间累积增值存款。该产品与LIBOR利率区间挂钩，存款期限x年，每季度结息一次，每一年存款利率都按约定期限LIBOR在某一约定区间的天数计息，如果LIBOR利率超过约定的利率区间，该日不计息。这种结构性存款，本金无风险，比较适合国内成熟性客户安排长期结构性存款。如2年期利率区间累积增值存款。存期2年，利率＝4.3%×区间天数/总天数；利率区间：第一年0-2%，第二年0-3%；付息方式为按季付息；每三个月末银行有提前偿还存款本息的权利。　　方案十三：与美国国债挂钩的结构性存款。客户选定存款期限和美国30年期国债收益率区间，到期时，如果美国国债收益率在协定区间内，则客户可以得到最高收益率(最高利率)；如果美国国债收益率超出协定区间，则客户可得到最低收益率(保本利率)。这种结构性存款，本金无风险，比较适合国内成熟性客户安排长期结构性存款。　　方案十四：国债货币两得存款。客户可以选择与指定债券相连系的结构性存款，在到期日，如果指定债券价格低于协议价格，银行偿还客户本金将会被以协议价格支付指定债券。这种结构性存款，适用于国内持有外币债券的客户。　　方案十五：与股票指数挂钩的结构性存款。这是银行为国内客户推出的新型金融产品，和美国股票指数相联系，如道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标准普耳指数，存款收益率随美国股票指数的变动而变动。　　方案十六：与某一信用实体挂钩的结构性存款。如信用关联存款。该存款与某一信用实体的信用事件挂钩，如某存款存期1年，和X公司挂钩，挂钩事件为X公司破产或无法清偿其债务，票面利率为3个月LIBOR+1%(或2%)，则存期内，若没有发生信用事件，存款人获得按票面利率支付的利息和本金；若发生信用事件，投资者将获得票面金额为投资本金的信用实体发行的债券或按市价计算的等值现金。　　方案十七：CDO投资理财方案。CDO业务是债务抵押证券业务(colleteralized debt obligation),是以资产证券化技术为基础，对债券、贷款等资产进行结构性重组后产生的创新产品。目前中国农业银行与高盛、雷曼兄弟公司合作，在国内首家开展了CDO业务，投资CDO产品组合，年收益率一般高达两位数。　　方案十八：稳健型受托理财方案：是商业银行接受客户委托，按照适当的投资组合方式帮助客户进行外汇理财，在这种投资组合方案中，风险大的金融产品所占比重较小，风险小的金融产品所占比重较大，体现收益与风险的合理匹配。如招商银行推出的“一年期稳健型理财计划”，在这种投资组合中，债券市场产品不高于40%，保持约5%的现金，其他为货币市场和外汇市场产品，收益率预测为0.6875%-2%。　　方案十九：成长型受托理财方案。是商业银行接受客户委托，按照适当的投资组合方式帮助客户进行外汇理财，在这种投资组合方案中，风险大的金融产品所占比重较高，风险小的金融产品所占比重较小，体现收益与风险的合理匹配。如招商银行推出的“一年期成长型理财计划”，在这种投资组合中，债券市场产品不高于50%，保持约5%的现金，其他为货币市场产品，收益率预测为0-4%。　　方案二十：进取型受托理财方案。是商业银行接受客户委托，按照适当的投资组合方式帮助客户进行外汇理财，在这种投资组合中，银行进一步细分产品组合的形式和内容，以满足不同风险偏好的投资者的需要。如民生银行推出的“安心理财计划”，在这种投资组合中，60%为美国国债，40%为稳健性结构性产品，其中：30%选择收益递增的结构性存款和与利率挂钩的结构性存款，10%选择与美元挂钩的结构性产品，收益率高于同期银行存款利率。　　以上外汇理财方案，是目前国内商业银行推出的主要外汇理财产品，除此之外，投资者还可以通过炒作B股、买卖外汇进行保值、增值。在实际操作过程中，上述理财产品涉及的币种、期限、汇率、利率和挂钩对象等是可以变化的，不同时期、不同银行提供的报价也是有差别的，投资者最好接受商业银行外汇理财师的咨询服务，在理财顾问的帮助下，选择适合自身目标收益和风险承受能力的理财产品。