分类：商业/理财-基金
问题：午间转一帖:八步赶蝉——基金投资者的七种武器(三)6.七种武器之 
6.七种武器之股指期货——失魂引，成也萧何，败也萧何在这片帖子里谈到“股指期货”，实在有些惭愧。因为什么是“股指期货”，其实我自己也不懂，或者换一个说法，我觉得我自己对这个即将出现的事物的了解程度，不能称之为“懂”。不过没有关系，因为“数字是经济学的语言”。查阅了一些相关资料，以供参考：从历史上看，海外股市股指期货推出前后市场受到的影响大致可以分为三种类型：第一种是持续上涨型，以美国、英国、德国和我国香港比较典型。例如美国以标准普尔500为标的的股指期货在1982年4月21日上市，但是标准普尔500指数在随后保持了近18年左右的6.七种武器之股指期货——失魂引，成也萧何，败也萧何在这片帖子里谈到“股指期货”，实在有些惭愧。因为什么是“股指期货”，其实我自己也不懂，或者换一个说法，我觉得我自己对这个即将出现的事物的了解程度，不能称之为“懂”。不过没有关系，因为“数字是经济学的语言”。查阅了一些相关资料，以供参考：从历史上看，海外股市股指期货推出前后市场受到的影响大致可以分为三种类型：第一种是持续上涨型，以美国、英国、德国和我国香港比较典型。例如美国以标准普尔500为标的的股指期货在1982年4月21日上市，但是标准普尔500指数在随后保持了近18年左右的持续上涨，一直延续到2000年，从最初的100多点上涨到1500多点。我国的香港地区在1986年5月6日推出香港恒生股指期货，恒生指数也从当初的不到2000点一路走高，在1997年左右接近16000点。第二种类型是先涨后跌型，典型代表是日本。日本在1988年9月3日推出以日经225指数为标的的股指期货，随后日经225指数加速上涨，从27000点附近快速上涨，1990年时最高接近40000点，但自此开始大幅回落，跌势一直延续到2004年，经过14年的下跌后，一度回到10000点以内。第三种是快速下跌型，典型代表是韩国。1996年5月3日，韩国证交所正式开始KOSPI200指数期货交易。KOSPI指数从推出之初的900点附近快速下跌，到1998年下半年一度跌到300点附近。总之，尽管股指期货推出以后，其标的指数在随后出现了多种情况不同的走势，但从长期来看，股指期货的推出对于现货指数的趋势并没有起到改变的作用，只是助涨助跌而已。例如从美国、英国等股指期货推出后指数持续了10多年的上涨行情来看，在股指期货推出前市场就呈现一种稳步上涨的趋势，股指期货的推出只是这一漫长上涨趋势中的小插曲而已，市场原来的上升趋势并未发生丝毫变化。而对于以日本、韩国为主的市场来说，股指期货推出时要么股指已经经过大幅的上涨要么已经明显见顶回落，例如韩国股指在股指期货推出前刚刚从历史高点开始逐步回落。因此股指期货的出台最终加速了见顶或者是回落。股指期货的主要功能是套期保值、投机、资产配置、套利。套期保值无疑是其首要功能。由于避险工具的缺失，过去五年的熊市阶段使国内投资者遭受约50％的损失。股指期货推出后，投资者不必出于对股市下跌的恐惧而不敢进行证券现货投资。在股市上涨阶段充分获利，在股市下跌阶段则可利用股指期货对现货资产保值。此外，股指期货具有突出的资产配置功能。这些都将增加现货市场的需求，从而促进市场的长期牛市，以及现货、期货的良性互动。从这些方面来说，股指期货的推出是有利于投资者的。以下是我收集到的专业人士谈股指期货的推出对基金的影响，用引号标出，不敢掠人之美。“股指期货推出以后对原有的开放式基金初期业绩的影响是很有限的，首先在原有的公募基金产品契约当中大部分基金并没有制订有关投资衍生产品的相关条款，如果需要修改的话，除了经过中国证监会批准以后还要修改相关的基金合同，中间需要一个过程，当然在推出的初期，即使公募型资金可以投资到股指期货，可以用股指期货做操作的话，我觉得主要目的还是用于套取保值的需要，对投机应该是禁止的，或者是不能参与的，主要还是集中在套取保值风险管理方面，从国外公募基金来看，欧洲、美国是允许公募基金使用衍生产品的，但是使用程度不是太深，是少量参与，公募基金适用股指期货以后，对于以普通中小投资者为主的公募基金来讲如何使用是非常谨慎的，对基金业绩的影响应该不会太大，当然股指期货产品推出以后对基金公司来讲是非常大的发展机遇，因为可以使机构投资者在设计新产品时候有更大的空间。”
回答：好贴收藏了～