分类：商业/理财-股票
问题：笨猫阐述中国股市面临的问题和机遇1、为什么要金融改革有个朋友认为 
1、为什么要金融改革  有个朋友认为笨猫说的“中国的银行为什么要有那么多存款”是个命题错误 那笨猫今天再来说明这个观点。改革以来 四大国有银行集中了最大的金融资产 这是国家按照自己的偏好集中控制金融资源 通过计划来分配资本 这表现最大的特点就是中国的经济是投资拉动型 同时也减小了政府的改革成本 银行的巨额存款为银行提供了大量利差收入 比如七次降息存款利率下降的幅度远大于贷款利率下降和幅度 金融抑制的好处就是通过利差把银行的不良债权转嫁到存款者的头上 这成为银行抵御风险的一个有力手段 但是反向作用就是中国长期被人为压抑的消费 消费和第三产业占国民经济1、为什么要金融改革  有个朋友认为笨猫说的“中国的银行为什么要有那么多存款”是个命题错误 那笨猫今天再来说明这个观点。改革以来 四大国有银行集中了最大的金融资产 这是国家按照自己的偏好集中控制金融资源 通过计划来分配资本 这表现最大的特点就是中国的经济是投资拉动型 同时也减小了政府的改革成本 银行的巨额存款为银行提供了大量利差收入 比如七次降息存款利率下降的幅度远大于贷款利率下降和幅度 金融抑制的好处就是通过利差把银行的不良债权转嫁到存款者的头上 这成为银行抵御风险的一个有力手段 但是反向作用就是中国长期被人为压抑的消费 消费和第三产业占国民经济的比重低下 结构性矛盾越来越突出 中国经济的容量越来越大 这种经济模式其消耗的资源也越来越大 而且政府财政收入在国民经济中的比重越来越小 政府用计划的手段对经济的控制力也随之越来越弱 这些因素达到一个临界点 就促成了金融改革势在必行 比如拍卖银行的不良债权为央行的利率调控提供了空间 这是金融改革的时序性2、中国股市在金融改革中的作用尽管从融资角度出发 股市在资金融通上是银行的替代方式 但是由于银行信贷是对风险具有期限的强有力的约束 这不同于发行 无偿还期限的资本会随着企业破产而消失 中国股市是为了融资而设立的 为了防范这种风险和担心完全市场化股票市场将有可能导致市场失败 政府用高度的行政手段来控制发行额度来制造“稀缺性”就是我们所说的壳资源  这种与政绩挂钩的发行机制强迫当地政府在上市公司的道德风险和逆向选择风险暴露出来以后 通过行政手段对公司进行重组  但是导致的问题在于——股票的高溢价发行、股权分置与上市公司治理的弱化 比如公司治理的成本相当高 管理层的决定只代表大股东的利益 因为管理人员的持股比例低 导致了更多的道德风险和逆向选择 这就是为什么笨猫形容海虹控股时说的：“十年风雨重组路 独此一家桃花开”的正确理解融资过于集中在银行就是把风险也同时集中于银行 这种弊端在90年代时就受到重视 投融资渠和金融工具的多样化对银行不良资产治标的一个有效方法 中国股市将继续成为银行分担风险、加快国有企业改制步伐、增加企业的融资渠道的一个有效手段 2、中国股市为什么存在长期的政策岐视建立中国股市是为了中国国企改革和国有资本的保值、增值服务必须做一个假设——如果中国股市关门了 不会冲击到中国的银行体系 这两点是中国股市长期受到政策岐视的根本原因3、中国股市面临的问题如同上面所说的 中国股市的问题在于信息不对称、道德风险和逆向选择 解决股权分置的办法就是我们所说的全流通 但是全流通后就没问题了吗？股票市场完全的市场化会不会导致市场失败？笨猫认为在中国经济现阶段进行完全股票的市场化将有相当可能导致市场失败 比如处理信息披露规范化手段之一的信用体系建立还有相当长的路要走 比如适应金融开放的有效的审慎监管体制还没有建立 比如国有企业的改革并不能一促而就 国有资本退出的步伐太快将面临制度上的问题 比如证券市场要分担银行的贷款任务 这时候将股市完全市场化的风险不言自明 可以确定的是——全流通现在不是时机！而审慎监管 建立信用体系（包括信息服务、金融中介等等）加强立法 （加大违约成本）才是可行性的办法。   4、没有万事俱备 再来东风的时候全流通？笨猫认为一个市场不可能万事俱备了再来谈发展 全流通现在只是一句空话 和银行的改革一样 市场化意味着政府放开对银行的控制权 而股市也是一样 政府放开对股市的控制权 但是现在放开可能吗？如果不可能 那么在整个金融体系改革还处在初始阶段时 全流通的可能性有多大？这句空话在以前被提及只是政策在做空 而现在又被提及 只可能是市场某些另有用心的人在做的
回答：大笨猫，我看你每次的提问其实并不是在提问，而是在发表个人的看法，根本也不需要别人回答----因此你的高额悬赏分只是为了吸引更多的观注者，其结果并没有奖赏给认认真真“回答”你的问题的人，你这样做有什么意思呢？雪儿对你而言是后学，在此向学兄学长们请教！