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问题：企业债到期收益率表中的“修正久期”请教企业债到期收益率表中，什么 
请教债到期收益率表中，什么是“修正久期”。
回答：久期(也称持续期)是1938年由F.R.Macaulay提出的,用来衡量债券的到期时间。它是以未来收益的现值为权数计算的到期时间。其公式为:

其中,P=债券现值,Ct=每年支付的利息,y=到期收益率,n=到期期数,M=到期支付的面值。

可见久期是一个时间概念,是到期收益率的减函数,到期收益率越高,久期越小,债券的利率风险越小。久期较准确地表达了债券的到期时间,但无法说明当利率发生变动时,债券价格的变动程度,因此引入了修正久期的概念。

修正久期 


修正久期是用来衡量债券价格对利率变化的敏感程度的指标。由于债券的现值 对P求导并加以变形,得到: 

我们将 的绝对值称作修正久期,它表示市场利率的变化引起的债券价格变动的幅度。这样,不同现值的券种就可以用修正久期这个指标进行比较。