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问题：近期央行票据的利率为什么越来越高,对债市影响如何?最新一年期的央? 
近期票据的利率为什么越来越高,对债市影响如何?最新一年期的央票已达2.6378%,而交易所一年半的国债(010214 、 010010)收益率还不到2.5%.
回答：三大工具----利率,准备金率和央行票据是用来调控经济发展的态势,今年早些时候我就呼吁请大家关注央行一年期票据利率,那时利率才不到2%,这是央行的'窗口指导',这都是在预示利率会走高,银根要紧缩的信号.上个月建行,农行等不听话的行,被惩罚性的两次'买了'一年期央行票据,利率低于普通央票,这一方面说明流动性过大银行要逐利,另外也表明央票调控流动性过剩已经力不从心,所以就有后来的0.5的准备金率上调.对债市的影响,机构正在转身,一时脱身不容易,所以在总体走下降通道的过程中还会反复.总体趋势跌.复制一段我说过的话:做金融投资,大致可以分成这样几类:实战派,学院派和游击队.无论哪派都有一个不可回避的核心尺度:就是利率.研究利率要紧盯央行货币政策和财政部的财政政策.央行一年期票据利率是主要风向标,从今年央行一年期票据利率不断上升中,我在四月五月曾多次说过利率有可能上调,债市风险来临.当然中国央行利率还受制于汇率,因此情况可能更复杂点,但是据我的研究,今年动用利率的可能性很大,即时债券还会有变动!从宏观上讲,中国经济今明两年会出现拐点,这对于提前有准备者是机会!