分类：商业/理财-股票
问题：影响股票发行定价的因素? 
影响发行定价的因素?
回答：哪些因素影响了的发行价？   　　　   　　　一个投资者购买一只股票看中的就是该股票的获利前景。某种股票的获利前景越好，市场对股票的发行价评价就会越高。我国《公司法》强调公司连续盈利情况和财产增值情况在确定新股作价的作用（第141条）。这些因素主要包括了发行人的经营业绩、财务状况、发展前景、筹资规模等情况。获利前景可以表现在两方面：1）盈利性，公司越盈利，股东的“分红”越多；2）增值性，即股票在二级市场上的升值。对于盈利性的描述有一个量化的指标——发行市盈率。发行市盈率是要比照二级市场已发行的股票市盈率来确定。那么什么是市盈率呢？市盈率的计算公式为股票时价÷每股盈余，表示的是投资者为获得1元的收益，必须为此付出多少元的代价。比如说前面提到的甲公司的股票时价为每股16元，公司每股收益是0.8元，则其市盈率便是20倍。甲公司在确定发行价时首先就要把目光投向它的上市股票的市盈率。发行市盈率不会与二级市场的市盈率完全相同，因为还要考虑到一些宏观的及发行人自身的因素。   　　　发行市盈率确定之后，便要确定一个每股收益。用每股收益（每股税后利润）×发行市盈率是我国股票市场长期以来一直使用的的新股定价计算方法。确定每股收益的算法不一，1997年1月17日证监会发布《关于股票发行工作若干规定的通知》，把每股收益统一为过去3年已实现每股税后利润的算术平均值。   　　　我们所选定的甲公司的例子是增资发行的情况，它的股票已经上市，所以能够直接参考本公司上市股票的数据。有的情况是发行人首次发行股票，甚至此时公司还没有成立，发股票就是为了设立公司，即所谓的“设立发行”。这时，就应该参考二级市场中同类股票的有关数据情况。   　　　到这里，一个股票发行价已经产生了。然而问题远没有结束。因为，实务中确定股票发行价的方法和公式种类繁多，参考的因素从简单的两个相乘到复杂的若干个进行加权计算，可谓不一而足。《证券法》让发行人与券商协商确定股票的溢价水平。在有关机构没有就价格发现方法做进一步的限制之前，《证券法》的这种规定很有可能会使实务中的发行价计算方法呈现多样化的趋势。   　　　比如对发行人所属行业状况的考虑。这包括发行人所属行业状况和发展前景，发行人所属行业上市公司或不同行业但同流通盘子各自的平均收盘价、平均市盈率等。另外很重要的一方面是股市状况，包括发行前最近一段时期股市的综合指数、按流通股份计算的平均市盈率、股市发展的基本面及其走势、预期的一级市场资金收益率等等。除此之外存贷款利率、社会经济整体环境等宏观因素也都会成为确定发行价时所可能参考的变量。   　　　会影响股票发行定价的因素除了以上所列诸项外，还有一个因素是不能不提的。与上列因素不同的是这是一个非市场性的因素：额度控制。就是每年国家要从宏观调控的角度，公布一个当年股票发行上市的总的额度。各个省份来分这个蛋糕，有上市意向的公司企业向政府讨要额度。不难发现，市场上的供给状况就由这个额度决定了，而需求则仍是市场化的。这必然影响到股票的价格。由于中国目前资本市场的某些特点，国家在一定时期内施行一定的额度控制可能是必要的。但从股票发行定价市场化的总趋势来说，额度控制应该被逐渐地淡化，直至最终被取消。