沃倫·巴菲特

華倫·愛德華·巴菲特，出生於美國內布拉斯加州的奧馬哈，美國投資家、企業家及慈善家，世界上最成功的投資者。巴菲特是波克夏·哈薩威公司的最大股東、董事長及行政總裁。在2008年全球富豪排名第一，2017年第2。根據彭博資料顯示，巴菲特個人持有29.5萬股巴郡A股、7.9萬股巴郡B股存利現金。巴菲特常被稱為“奧瑪哈的神諭”，並以長期的價值投資與簡樸生活聞名。他也是著名的慈善家，並承諾捐出99%的財富，主要交由比爾及梅琳達·蓋茨基金會來運用。巴菲特此一大手筆的慈善捐贈，創下了美國有史以來的紀錄。由於巴菲特投資股票的眼光獨到又奇特，信奉所謂「價值投資法」，投資哪種產業的股票該產業就會走紅。因此巴菲特被眾多投資人尊稱為股神。2022年5月，波克夏·海瑟威公司股東以接近9比1的比例投票支援巴菲特繼續擔任董事長和執行長。早年.巴菲特出生於內布拉斯加州的奧馬哈市區一家老舊的醫院，他生在一個富裕的家庭，父親是兩任美國國會議員與成功的商人。巴菲特有兩個姐妹，桃莉絲。祖父則在奧馬哈經營一家雜貨店。五歲時，就在祖父經營的雜貨店擺地攤兜售口香糖。稍大以後，他和朋友到球場撿拾打過的高爾夫球，然後轉手倒賣回球場或客人。上中學時，除利用課餘做報童外，他還與夥伴合夥將彈子球遊戲機出租給理髮店老闆們，爭取外快。11歲的巴菲特，開始在父親的證券經紀商工作，同年也是他頭一次買進股票。他以每股38美元，買進Cities Services的優先股，但在股價達到40美元即予以賣出，不料隨後股價一路上揚，幾年後竟站上200美元，這讓他明瞭投資績優企業、並長期持有股權的重要性。在父親的推薦下，14歲的他以兩份送報工資所存下來的1200美元，買下40英畝的土地，並且把這些土地轉租給佃農。富裕的家庭與早期對投資的接觸對巴菲特有很大的幫助，他在大學畢業時已有近10000美元的積蓄。1942年，他的父親第一次當選為美國國會眾議員，與家人搬到華盛頓特區後，沃倫完成了小學學業，在愛麗絲·迪爾初中就讀，並於1947年從當時的伍德羅·威爾遜高中畢業，他的高年級年刊照片上寫著："喜歡數學；未來的股票經紀人。"在完成高中學業並在副業創業和投資方面獲得成功後，巴菲特想跳過大學直接從商，但被他父親否決了。1947年，17歲的巴菲特進入賓夕法尼亞大學的華頓商學院;zh-hk:禾頓商學院，後來轉到內布拉斯加大學林肯分校後，也奠定華倫·巴菲特在投資方面的興趣與基礎。1950年，在被哈佛商學院拒絕後，巴菲特得知班傑明·葛拉漢在哥倫比亞商學院。在證券分析這堂課中，葛拉漢給了巴菲特A+，這在葛拉漢的學生中是絕無僅有的。商業生涯.早期.巴菲特在1951-1954年在Buffett-Falk &amp; Co.公司擔任投資推銷員，1954-1956年在Graham-Newman Corp擔任證券分析師，1956-1969年在Buffett Partnership, Ltd公司擔任合夥人，以及1970年至今，波克夏海瑟威公司的董事長兼執行長。1950年，20歲的巴菲特已有9800美元。1951年碩士畢業後，巴菲特想要進入葛拉漢創立的投資公司－工作，起初被葛拉漢婉拒，於是他回到父親的證券公司上班，從事業務方面的工作。終於在1954年，他如願以償，進入了葛拉漢／紐曼公司，薪水是12000美元。巴菲特認為合理，但也有疑問此嚴格執行規則是否會漏失某些有其他價值的股票。1956年，葛拉漢退休並結束公司。此時巴菲特已有174000美元。1956年，巴菲特聯合有限公司。除了睡眠外，巴菲特的時間幾乎都花在在經營事業上面。巴菲特徹底實踐葛拉漢的價值投資哲學，這些投資在1956到1969年間，每年平均以30%以上的巨大複利成長，而一般市場的常態只有7~11%。這時期的他在投資上主要是採取以下三種模式：此時資金尚不多的巴菲特遵行葛拉漢的價值投資，即嚴格強調「價格低於價值」的作法，並有許多套利交易，與後期的作法有很大不同。富豪生涯.1962年1月，巴菲特有限合夥事業市值達到$7,178,500元，其中$1,025,000元屬於巴菲特。巴菲特有限合夥事業在1962年，開始購入波克夏·哈薩威公司的股權。波克夏是一家大型的紡織公司，由於產業日益沒落，使股票的市場交易價格，低於該公司的營運資本」，這是保險公司為支應未來理賠所需、必須提存的預備金。本質上，這並不是保險業者所擁有，但卻可加以運用，以獲取投資收益的資金。受到好友暨事業夥伴芒格的影響，這時期巴菲特的投資風格，跳脫了原本恪守的葛拉漢原則，開始專注在一些具有永續性競爭優勢的優質企業上。雖然過去的作法早期得到很好的成效，但隨著資金越來越多，巴菲特發現這做法無法用於於巨大的資金與長久的經營。這時，芒格的建議幫助了他。巴菲特回憶：「查理給我的建議很簡單：忘記你過去用很好的價格買進普通的企業的作法，而該用普通的價格買進很好的企業。」由於過去的成功，剛開始巴菲特並不想採納這作法。但在芒格不斷的提醒與說服之下，這作法終於成為波克夏日後最重要的投資哲學。巴菲特將這些優勢，比喻成「護城河」」型別的公司，由於銷售的產品欠缺差異性，因此面臨強大的競爭壓力。具有寬廣護城河的企業中，可口可樂可說是最典型的範例。因為即使口味類似，消費者還是願意支付較高的價錢，來購買可口可樂，也不願嘗試其他較一般的飲料。投資在這類寬廣護城河的企業，成為波克夏·哈薩威最令人矚目的事蹟，特別是傾向買下整間企業，而非透過公開市場交易。有鑒於此，波克夏目前持有為數眾多、在不同產業中稱霸的事業群，其中有些是專注於個別的利基市場，否則就必然具備某種可在競爭對手中脫穎而出的特性。億萬富翁.1990年5月29日，波克夏股價達到$7175元，巴菲特身價達到十億美元。在2008年富比士全球富豪排名第一成為世界首富。在2017年3月7日，胡潤研究院釋出《2017胡潤全球富豪榜》 。上榜富豪的財富計算截止日期為2017年1月15日,沃倫 巴菲特資產僅低於微軟總裁比爾·蓋茨成為世界第二首富。在2019年富比士全球富豪排名第三，資產達到825億美元。在2019美國400富豪榜以808億美元的資產排名第3名。在2020年4月《富比士》公佈的全球富豪榜，巴菲特以淨資產675億美元，排名第4名。在2020年9月《富比士》公佈的美國前400大富豪排名榜排名第4名，資產達735億美元。慈善事業.受到第一任配偶Susan Thompson Buffett 的積極影響，2006年6月，華倫·巴菲特宣佈將一千萬股左右的波克夏·哈薩威公司B股，捐贈給比爾與美琳達·蓋茨基金會的計劃，這是美國有史以來最大的慈善捐款。自2006年開始，該基金會將在未來的每年七月，收到全部款項的5%。儘管華倫·巴菲特尚未決定是否將積極參與運作，但確定將加入蓋茲基金會的董事會。同時，華倫·巴菲特也宣佈，將其餘價值約67億美元的波克夏股票，分別捐贈給、以及他三名子女所成立基金會的計劃。這與華倫·巴菲特先前宣佈，會將大多數財富移轉到巴菲特基金會的想法，有了重大的改變。這是因為華倫·巴菲特的前妻在2004年過世時，已將絕大多數的遺產，價值約26億美元，移轉到巴菲特基金會。華倫·巴菲特的子女將繼承他財產的部分，比例不太高。這與華倫·巴菲特過去一再表示，不願意讓大量財富代代相傳的想法，是相當一致的。華倫·巴菲特曾表示：「我想給子女的，是足以讓他們能夠一展抱負，而不是多到讓他們一事無成。」，這段話後來被《CSI犯罪現場》影集所引用。下面兩段文字，分別摘自巴菲特於1995年及1988年的談話。突顯了他對財富的想法，以及想要改變財產分配計劃的動機。自2000年開始，巴菲特透過網路拍賣的方式，為格來得基金會匿名出價263萬美元，獲得了與巴菲特共進午餐的機會。2011年9月，81歲的“奧馬哈先知”最終聘用了韋施勒出任伯克希爾的投資經理。2006年9月，巴菲特將他的福特林肯座車拍賣，以資助格羅斯公司的慈善活動，該車在拍賣網站eBay上面，以73,200美元賣出。根據2019年《福布斯》的統計，他終身捐贈388億美元，佔其淨資產的32%。管理風格.華倫·巴菲特認為自己最大的價值，是來自於資本管理的能力。他主要的責任，是提供資本給經濟狀況良好的企業，並保留原有的管理階層，繼續帶領公司成長。每當巴菲特對某一企業表示有收購的興趣時，他會對企業主清楚地表示：華倫·巴菲特所採用的「放手」模式，不但極具吸引力，而且讓管理者有自由發揮的空間，使他們能表現得就像企業主一樣，制定出最後的決策。由於賣方在所有權售出後，仍可在企業的經營上，獲得想要擁有的獨立空間。因此巴菲特的收購策略，往往有令人滿意的價格出現。除了現金流的管理能力外，華倫·巴菲特在資產負債表的管理上也可圈可點。自從接掌波克夏之後，巴菲特在制定決策上，特別注重其對資產負債表的影響，成功讓波克夏的債信評等，始終維持在信用評等機構－穆迪所評價的最高等級AAA，因此能享有最低的舉債成本。根據2005年的資料，全球只有八家公司的債信評等，能維持在此一水準。華倫·巴菲特對波克夏的狀況相當滿意，相信它是少數能在經濟及自然災害中屹立不搖的企業。華倫·巴菲特近年來也不斷重申，波克夏旗下的巨災保險事業，是他認為唯一在金融風暴中，仍可不受影響、繼續營運下去的業者，但是他亦不會在保險事業上等候太久，反而他會將波克夏旗下資金，投資在他所看上的公司，增加獲利回饋。投資公司.由此列表可以清楚看出巴菲特的投資策略，其特點之一為著眼於傳統產業而很少接觸高科技類股。完全控股公司.這些是股權幾近100%由波克夏海瑟威持有的公司。大額控股公司.以下這些是有極大額股權由波克夏·哈薩威公司持有或透過子公司間接持有的公司：著作.首本經授權的自傳《雪球》於2008年9月29日發售。榮譽.2007年，巴菲特獲選為《時代》雜誌世界百大最具影響力人士之一。