Axel Troost (NA), 2012-12-13:
Herr Präsident! Liebe Kolleginnen und Kollegen! Vor

ein paar Jahren herrschte an den Finanzplätzen der WallStreet, in London und in Frankfurt ein frivoler Überschwang. Die Finanzwirtschaft feierte die große Party.
Es gab damals schon einige Spaßbremsen, die sich beschwerten; aber das Ordnungsamt konnte nichts machen,
weil die Gesetze fehlten. Am Ende gab es den großen
Knall, weil der Schnaps gepanscht war und obendrein
niemand die Rechnung begleichen wollte.

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Dann war die Party zu Ende. Der Staat und die Steuerzahlerinnern und -zahler durften das Aufräumen übernehmen. Die Finanzwirtschaft hat die Musik etwas leiser
gestellt, aber vom Umfang her geht die Party genauso
weiter wie bisher.

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Heute geht es um Derivate.

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Mit Derivaten kann man mit wenig Einsatz große Volumen bewegen. Sie versprechen hohe Renditen bei hohem Verlustrisiko. Fehlspekulationen enden leicht im
Ruin. Mit Derivaten - das ist heute mehrfach gesagt
worden - lassen sich Risiken absichern. Hauptsächlich
dienen sie aber heute als Finanzwetten. Mit komplexen
Derivaten wurden Risiken verschleiert; Derivate wurden
gutgläubigen und geldgierigen Käufern angedreht. In der
Finanzkrise spielten Derivate eine große Rolle.

Es ist heute schon gesagt worden - das ist wirklich
ein zentraler Punkt -: Wir haben inzwischen ein weltweites Derivatevolumen in einer Größenordnung von
600 bis 650 Billionen Euro; das ist das Neun- oder Zehnfache des Weltsozialprodukts. Da kann in einer sachliDr. Axel Troost

chen Debatte niemand sagen, das diene der Absicherung
der Realwirtschaft, also dazu, realwirtschaftliche Geschäfte abzusichern. Vielmehr sind Derivate heute ein
ganz zentrales Element, das riesige Spekulationen ermöglicht. Das muss aus unserer Sicht beendet werden.

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Worüber reden wir heute konkret? 2013 tritt in der EU
die Verordnung EMIR in Kraft. Nun muss in Deutschland mit einem entsprechenden Ausführungsgesetz eine
Anpassung vorgenommen werden. Daran war der Bundestag bisher nicht beteiligt. Insofern reden wir über eine
Umsetzungsverordnung. Die BaFin wird zur zuständigen Aufsichtsbehörde, Sanktionen werden festgezurrt,
und viele Details werden vernünftig geregelt.

EMIR bringt sicherlich neue Transparenzvorschriften.
Künftig müssen standardisierte Derivate über sogenannte Clearinghäuser, also feste Einrichtungen, abgewickelt werden. Das ist vom angelsächsischen Finanzmarkt abgeschaut. Aber - das ist schon angesprochen
worden - das birgt einige Risiken, weil diese Clearinghäuser jetzt systemrelevant werden. Wenn die Sicherungsleinen reißen, dann werden wieder die Steuerzahlerinnen und Steuerzahler dafür geradestehen müssen.

Gegenüber dem heutigen Wildwestregime ist EMIR
eindeutig eine Verbesserung, darüber sind wir uns einig.
Ich möchte noch einmal auf das Volumen zurückkommen. Wir haben mehrfach gehört, wie toll Derivate sind
für den Mittelstand, für die Riester-Sparer und für die
Bauern, die ihre Ernte absichern, und für viele andere.
Wenn wir uns aber die Welt der real existierenden Derivate anschauen, dann stellen wir fest, dass viele ausschließlich Zockerprodukte sind.

Ich will das an einem Beispiel festmachen. Nehmen
wir einmal an, ich hätte vom Derivateverband einen Adventskalender mit 24 Türchen geschenkt bekommen.
Hätte ich das erste Türchen aufgemacht, dann hätte ich
dahinter ein CDO gefunden. Das ist das Instrument, mit
dem faule Häuserkredite in den USA aufgekauft und
dann weltweit verteilt worden sind. Hätte ich das zweite
Türchen aufgemacht, hätte ich vielleicht ein CDOsquared gefunden, also ein CDO von einem CDO, ein
reines Spekulationsprodukt.

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Hinter dem dritten Türchen wäre vielleicht ein Credit
Ladder Swap gewesen. Das ist ein Produkt, mit dem
Kommunen über den Tisch gezogen worden sind.

Hinter dem sechsten oder siebten Türchen hätten wir
ein Rohstoff-Future gefunden, also ein vernünftiges, relativ schlichtes Termingeschäft. Aber wenn dieses Produkt von einem Hedgefonds genutzt wird, der es nach
30 Minuten wieder glattstellt - er nutzt es also nicht, um
wirklich etwas abzusichern -, dann wären wir wieder im
spekulativen Bereich. An Heiligabend wäre hinter dem
entsprechenden Türchen ein Instrument gewesen, das
dazu dient, dass ein Unternehmen sein Wechselkursrisiko durch ein Derivat absichern kann.

Das zeigt das Problem. Es geht nicht nur darum, besser zu regulieren und die Regulierung über eine Plattform zu machen, sondern es muss auch darum gehen,
diese Geschäfte insgesamt massiv herunterzufahren,
weil sie Unsicherheit in den Kapitalmarkt bringen und
weil sie nach wie vor zu großen spekulativen Verlusten
führen.

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Wir bleiben dabei: Wir brauchen so etwas wie einen
Finanz-TÜV. Es muss Schluss damit sein, dass alles an
Derivaten möglich ist, was nicht verboten wird. Vielmehr brauchen wir eine Genehmigungsbehörde, die bestimmt: Welche Art von Derivaten ist zulässig - die
wollen wir haben, die brauchen wir auch für die Realwirtschaft -, und welche ist es nicht? Bestimmte Derivate dürfen erst gar nicht auf den Markt kommen. Ein
Finanz-TÜV würde auch auf die Akteure, die auf den Finanzmärkten aktiv sind, regulierend wirken. Eine Bank
mit einer Niederlassung in einer Steueroase bekäme zum
Beispiel von einer solchen TÜV-Einrichtung gar keine
Zulassung. Ein Finanz-TÜV würde sich auch endlich
mit dem Thema Schattenbanken beschäftigen. Sie trauen
sich an dieses Thema ja nicht heran, obwohl dieses Problem immer größer wird. Das ist von der Präsidentin der
BaFin schon angesprochen worden.

Deswegen werden wir uns bei der Abstimmung über
diesen Gesetzentwurf enthalten. Es geht sicherlich in die
richtige Richtung, das heißt, mehr Transparenz zu schaffen. Wenn Sie an die Volumina nicht herangehen, haben
wir zwar viel Transparenz, aber weiterhin hochspekulative Produkte, und die müssen eingedämmt werden.

Danke schön.

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