JTC 분기보고서 (2020.03)
II. 사업의 내용

가. 일본 사후면세산업 개요

당사는 방일여행객을 대상으로 면세상품 판매를 주 사업으로 영위하는 바, 당사의 주요 목표시장은 방일여행객 대상의 쇼핑 시장입니다. 따라서 거시적인 관점에서는 유통업의 경기변동에 영향을 받지만 보다 근본적으로는 관광산업의 경기변동에 직접적인 영향을 받는 특성이 있습니다.

(1) 면세절차

일본의 경우, 사후면세점의 면세 절차는 한국에 비해 상대적으로 편리합니다. 한국의 경우 일반적으로 세금을 포함하여 구매 후 차후에 환급장 또는 환급 대행업체를 통하여 환급을 받아야 하는 반면, 일본은 현장에서 즉시 소비세 10% ※ 를 징수하지 않는 것(면세)이 일반적입니다. 한국도 2016년 일본과 같은 방식을 도입하여 현장에서 즉시 환급을 할 수 있도록 제도를 정비하였으나, 그 한도를 1인당 최대 구매금액 100만원 이하, 1회 구매금액 30만원 미만으로 제한하고 있는 바, 여전히 건수 제한없이 총액기준 50만엔까지 면세 받을 수 있는 일본에 비하여 번거로움이 존재합니다.

이 뿐만이 아니라, 한국과 일본 모두 사전면세점의 경우 출국 시 공항 등 출국장 인도장에서 면세품을 받아야 하는 번거로움이 있는 반면, 사후면세점은 구매 즉시 물품을 수령할 수 있어 절차적인 편리함이 있습니다. 가격경쟁력, 다양한 선택지와 더불어 이러한 절차적 이점까지 있기 때문에 일본에서는 사전면세점보다 사후면세점이 더욱 발달하였습니다. ※ 2019년 10월 1일부로 일본 소비세율이 8%에서 10%로 인상되었습니다.

(2) 사후면세점의 성장 배경

방일여행객 대상 쇼핑 시장 중 당사가 영위하는 면세(Tax-Free)시장의 태동 자체는 수십 년 전으로 거슬러 올라갈 수 있으나, 본격적인 사업적 확장은 방일여행객이 증가하기 시작한 2013년 이후 이루어졌다고 볼 수 있으며 2014년 소비세가 5%에서 8%로 인상되면서 급격히 성장하게 되었습니다.

면세사업의 성장은 방일여행객의 성장과 직접적인 관련이 있습니다. 방일여행객은 2013년 이후(연간 외래입국객이 최초로 1천만명 돌파) 급격하게 증가하고 있으며, 동반하여 쇼핑 산업 (Tax-Free 면세점) 이 본격적으로 발전하기 시작하였습니다. 특히, Duty-Free 면세점과 달리, Tax-Free 면세점은 기존에 사용하고 있던 점포 그대로 면세점으로 등록이 가능하였던 바, 소비세의 증세가 실시된 2014년 이후 Tax-Free 사업의 신청 점포는 급격한 증가세를 보이고 있습니다.

(출처: 일본 관광청, 일본정부관광국(JNTO), 당사 정리) ※ 최근 Tax-Free점포수(개)는 일본 관광청에서 2019년 10월 1일 을 기 준으로 발표한 수치입니다.

(3) 방일여행객의 소비액 추이

방일여행객 소비액은 방일여행객 수와 밀접한 관련이 있습니다. 실제로, 방일여행객이 급격하게 증가한 2013년 이후 방일여행객 소비액 추이는 입국자수 증가와 비례하여 유사하게 나타납니다.

(출처: 일본 관광청, 일본정부관광국(JNTO), 당사 정리) ※상기 소비액은 2020.01.17에 발표한 1차 속보치에 해당하므로 추후 확정치가 발표되면 달라질 수 있는 점 참고 바랍니다.

방일여행객의 증가는 다음의 세 가지 요인에 의해 영향을 받는 것으로 파악되고 있습니다. 첫 번째는 일본 정부의 정책적인 지원입니다. 일본정부는 현재 2020년 도쿄올림픽을목표로 수도권공항(하네다 ·나리타) 기능을 강화시키고 일본의 문화를 전세계에 알릴 수 있는 각종 정책 등을 전개함으로써 관광사업 활성화를 위해 노력하고 있습니다. 두 번째는 환율에 의한 영향입니다. 2011년 9월, 아베 내각이 출범하면서 실행한 아베노믹스의 효과로 엔화는 가치절하 국면으로 전환되었고, 이는 방일여행객의 증가에 영향을 미친 하나의 요인이 되었습니다.

마지막으로 환경 ·정치 등 일시적 외부환경 요인입니다. 2015년 한국의 MERS 창궐에 따라 동아시아 관광객이 한국을 피해 지리적으로 가까운 태국을 중심으로 한 동남아 및 일본으로 분산되었습니다. 또한 한-중 간 THAAD 배치에 대한 정치적 이슈로 인하여 중국 관광객의 한국 방문이 감소 추세인 바, 일-중 간 정치적 이슈가 발행할 경우에도 비슷한 상황이 전개될 수 있으며, 2016년에 발생한 규슈 구마모토 지진으로 인해 방일여행객이 일시적으로 감소하기도 하였습니다.한편, 방일여행객은 2013년 최초로 1,000만명을 넘으며 2017년에는 2,869만명, 2018년에는 3,000만명을 상회했습니다. 전년도 2019년에는 3,188만명이 입국하며 역대 최고 입국자 수를 기록하였고, 연평균성장률(CAGR) 21.07%로 꾸준히 증가하고 있는 추세입니다.

[2012 ~ 2019 방일여행객 수]
(단위: 명)

구분	2012년	2013년	2014년	2015년	2016년	2017년	2018년	2019년	CAGR
(12~19년)

방일여행객	8,358,105	10,363,904	13,413,467	19,737,409	24,039,700	28,691,073	31,191,856	31,882,100	21.07%

(출처: 일본 관광청, 일본정부관광국(JNTO), 당사 정리)

일 본 관광청이 조 사한 바에 따르면 , 일본을 방문한 여행객의 2019년 총 소비액은 약 4조 8,113억엔 규모로 확인 이 되었습니다. 방 일여행객의 소비액 중 당사와 직접적인 관계가 있는 쇼핑 지출액은 2019년 1차 속보치로 전체 지출액의 약 34.6%( 약 1조 6,668억엔 )를 차지하고 있습니다.

[ 2019년 기준 방일여행객 항목별 소비액 현황]
(단위: 억엔)

구분	소비액	비중

쇼핑비	16,668	34.6%

숙박비	14,154	29.4%

식비	10,389	21.6%

교통비	4,977	10.3%

오락비	1,899	3.9%

기타	26	0.1%

계	48,113	100.0%

(출처: 일본 관광청, 당사 정리) 방일여행객 1인당 쇼핑액의 경우, 방일여행객 수 증가와 마찬가지로 2012년부터 지속적으로 상승하여 2015년 기준 1인당 약 73,662엔을 기록하였습니다. 동 기간 중국 여행객은 방일여행객 인당 소비액의 2배 이상의 금액을 소비하며 총소비액의 상승을 견인하였습니다. 하지만 2016년 4월, 중국 정부의 해외소비 억제책(1인당 해외소비액 한도를 연 10만위안으로 제한하고 관세를 최고 60%까지 높인 중국의 폭매금지령) 즉 사치금지법이 2016년 4월 8일부터 시행된 결과, 방일여행객 전체의 1인당 소비액이 약 57,030엔으로 약 20% 감소하였습니다. 그러나 전체 소비액은 2016년 3조 7,476억엔에서 약 18% 증가한 4조 4,161억엔(2017년) 을 기록하며 성장세를 이어나가고 있고, 세계 경제 둔화 및 중국 경제의 미래에 대한 불확실성 등의 우려에도 2 019년 방일여행객 쇼핑 소비액은 1조 6,668억엔으로 전체 소비액중 34.6%를 차지하며 여전히 가장 큰 비중으로 자리매김하고 있습니다.

(출처: 일본 관광청, 일본정부관광국(JNTO), 당사 정리) ※상기 소비액은 2020.01.17에 발표한 1차 속보치에 해당하므로 추후 확정치가 발표되면 달라질 수 있는 점 참고 바랍니다.

나. 산업의 특성(1) 한일 양국 면세산업의 차이점

면세사업은 면세범위와 방식에 따라 다음과 같이 구분됩니다.

구분	면세범위 및 방식

Duty Free
(사전면세점)	ㆍ면세범위: 소비세, 관세, 주세, 담배세 등
ㆍ면세방식: 판매 시 가격에서 공제
ㆍ관세법상 인도장에서 인도 필요

Tax Free
(사후면세점)	ㆍ면세범위: 소비세
ㆍ면세방식: 판매 시 카운터에서 즉시 환급

당사가 영위하고 있는 면세사업은 사후면세점에 해당합니다. 사전면세점이 발달한 한국과 달리 일본에서는 사후면세점이 발달하였으며, 당사는 고객이 물품을 구매하면 즉시 상품의 수령과 동시에 소비세 환급이 그 자리에서 이루어지는 사후면세점에 해당합니다.

(2) 일본에서 사후면세점이 발달하게 된 이유

일본이 한국에서처럼 사전면세점이 아닌 사후면세점이 발달하게 된 이유는 1) 일본의 경우 관세율이 낮아 면세점에서 누릴 수 있는 면세혜택의 차이가 크지 않으며 2) 면세품을 수령할 수 있는 인도장이 제한적(전국 어느 면세점에서 구입하든 자신이 출국하는 공항에서 수령할 수 있는 한국과 달리, 일본은 도쿄 시내의 사전면세점에서 구매하게 되면 나리타/하네다 공항에서만 수령가능하고 여타 공항, 간사이, 후쿠오카 공항 등에서는 수령이 불가함)이고 3) 로드샵과 병행수입이 발달하여 면세점에서 누릴 수 있는 면세혜택의 장점이 적으며, 4) 상품을 구매하여 즉시 수령할 수 있으며, 5) 면세 방식에 있어 한국과 달리 계산 즉시 환급하여 주는 편리함이 있기 때문입니다.

(3) 한일 관세율 비교면세혜택의 주요 요인인 관세율의 경우, 한국에 비해 일본의 관세율이 상대적으로 낮습니다. 일본에서는 관세가 부과되지 않는 품목인 주류, 담배 등에 대하여 한국은 3-40% 수준의 높은 관세를 부과하고 있으며, 기타 상품에 대하여도 일반적으로 8% 수준의 관세를 부과하고 있습니다. 일본의 경우 주류 등에 대하여는 대부분 관세를 부과하지 않으며, 면세점의 주요 상품인 화장품류, 의약품류, 귀금속류에 대하여도 5% 이하의 관세(개별 국가와의 협정에 따라 없는 경우도 많음)를 부과하고 있습니다.

다. 시장현황 및 전망

지난 7월, 일본 정부의 수출규제로 인한 일본 여행 불매운동이 계속되면서 방일한국인 수는 6개월 연속으로 줄어들며 전년대비 약 26% 역성장하였습니다. 노 무라증권은 이런 움직임이 조기 회복되기는 어려울 전망이라고 내다보며, 2020년 방일여행 객 예상 수치를 전년대비 3% 감소한 약 3,043만명으로, 종래에 3,336만명으로 추산한 데이터를 하방수정하였 습 니다. 그러나 방일외국인 시장을 견인하고 있는 방일중국인은 지난 7월과 8월 두 달 연속 100만명을 돌파하였고, 2019년 엔 전년대비 15% 신 장하며 역대 최고치를 기록했습니다. 항공 노선 신규 취항 및 증편으로 항공좌석 공급량 증가와 일본 정부가 시행한 중국인 비자 발급 완화 정책이 호재로 작용하며 방일중국인의 증가 추세는 향후 지속될 것으로 내다보고 있습니다

[방일여행객 수 전망]
(단위: 천명)

구분	2015	2016	2017	2018	2019(E)	2020(E)	2021(E)	2022(E)	2023(E)

한국	4,002	5,090	7,140	7,539	4,900	3,920	4,038	4,159	4,284

중국	4,994	6,373	7,356	8,380	10,509	10,509	10,824	11,365	11,933

대만	3,677	4,168	4,564	4,757	4,995	4,995	5,195	5,351	5,511

기타	7,064	8,408	9,631	10,515	10,021	12,372	12,922	13,499	14,096

합계	19,737	24,039	28,691	31,192	30,425	31,796	32,979	34,374	35,824

(출처: 2019.09.26 발간 노무라증권의 방일외국인수 예상 업데이트, 당사 정리)※ 2019년의 경우, 2019년 예상 방일외국인수 발표 전에 전망한 데이터이므로 실제 데이터와는 다르다는 점 참고 바랍니다.

(1) 일본 정부의 여행객 유치 정책일본 정부는 현재 관광청을 중심으로 관광사업에 대한 정책적 지원을 이어가고 있습니다. 일본 관광청은 현재 '방일여행촉진사업(Visit Japan)'을 추진 중이며, 방일여행객 확대를 위해 비자 면제나 발급요건의 완화, 소비세 면세제도의 확충 등을 추진하고 있습니다. 2020년 도쿄올림픽 및 패럴림픽이 계획되어 있는 바, 해당 시기까지 일본 정부가 목표로 하고 있는 방일여행객은 2020년 약 4,000만명, 2030년 6,000만명 입니다.

(출처: 일본 관광청, 일본정부관광국(JNTO), 당사 정리) ※상기 소비액은 2020.01.17에 발표한 1차 속보치에 해당하므로 추후 확정치가 발표되면 달라질 수 있는 점 참고 바랍니다.

일본 정부는 2020년 도쿄올림픽을 목표로 관광업에 대한 정책적 지원 등의 계획과 함께, 2020년 방일여행객 소비액이 8조엔까지 증가할 것으로 기대하고 있습니다.

[관광입국 추진기본계획 정부 내각 결의]

결의 일시	결의 내용

2017.03.28	1. 국제경쟁력이 높은 매력적인 관광지 육성
- 세계수준의 지역 관광마케팅 기관 설치, 도호쿠(동북) 지방 관광진흥, 문화재/역사적자원/자연 등을 관광자원으로 활용, 경관보존, 국제거점공항 정비, 크루즈선 확충
2. 관광산업의 국제경쟁력 강화 및 관광 진흥에 기여할 수 있는 인재 육성
- 여행업법 개정을 통한 지역독자적인 여행상품 개발, 민박서비스 대응, 관광지 재생/활성화 펀드 전개, 관광경영인재 육성 등
3. 국제관광 진흥
- 방일 프로모션 실시, 비자발급 면제 또는 발급조건 완화, 최첨단기술을 활용한 출입국심사, 통역가이드 확충 등
4. 관광여행 촉진을 위한 환경 정비
- 고령자, 장애인, 외국인들도 편하게 관광을 할 수 있는 환경 조성, 관광여행시의 안전 확보
5. 지방에 외국인여행자 전용 사후면세점 확대 추진
- 최저구입금액한도를 낮추는 등 외국인여행자 전용 소비세면세제도의 확충, 면세절차카운터 제도의 활용 홍보활동 등을 통해 면세점포를 2018년까지 2만점포 규모로 증가 유도
6. 누구나 혼자서 편하게 관광 할 수 있는 관광 환경을 실현
- 방일외국인여행자가 철도 등을 이용할 때 많은 짐을 들고 다니는 불편함을 해소해 주기 위해 2020년까지 '맨손 관광 카운터'를 전국 주요 관광거점에 설치, 2020년까지 면세품을 해외직송(국제 맨손 관광 서비스) 실시

(출처: 일본 관광청, 당사 정리)

(2) 일본 정부의 면세업 우호정책

일본 관광청에 따르면 방일여행객과 비례하여 증가하는 경향이 있는 총 소비액은 2013년 약 1조 4,167억엔에서 2016년 약 3조 7,476억엔으로 2배 이상 증가하였고 2018년에는 3,119만명이 넘는 방일여행객 이 일본을 방문하며 전년대비 대략 2.3% 증가한 4조 5,189억엔을 소비하였습니다. 또 한 , 2019년에는 약 3,188만명이 일본을 방문하며 전년대비 약 2.2% 꾸준한 신 장세를 보이고 있고, 2019년 방일여행객 소비액은 4조8,113억엔으로 전년 대 비 6.5% 성장하며 여행 소비 수요는 계속해서 증가하고 있 습니다. 그 중 당사와 가장 관련이 깊은 쇼핑 소비액은 숙박비를 5.2% 상회하며 1조 6,668억엔으로 여전히 가장 큰 비중을 차지하고 있는 지출 항목으로 자리매김하고 있습니다.

(출처: 일본 관광청, 일본정부관광국(JNTO), 당사 정리) ※상기 소비액은 2020.01.17에 발표한 1차 속보치에 해당하므로 추후 확정치가 발표되면 달라질 수 있는 점 참고 바랍니다.

쇼핑 소비액 증가의 주요 원인으로는 환율과 소비세 면세 정책이 있습니다. 방일여행객들의 일본 제품에 대한 높은 신뢰도를 바탕으로 일본 정부는 2014년 소비세 인상(5%→8%) 및 면세 대상 품목의 확대를 추진한 바, 이러한 환율요인(엔저) 및 면세정책은 방일관광객들에게 가격 메리트로 작용하게 되어 소비를 촉진하였습니다. 2019년 10월 1일부터 소비세 인상(8%→10%)이 다시 한 차례 진행되었으며, 이 경우 면세 상품의 가격경쟁력은 더욱 높아질 것으로 예상되는 바 외국인 여행객의 소비 확대는 당사가 속해 있는 관광산업 전체의 시장규모를 성장시키는 촉진제 역할을 할 것으로 예상하고 있습니다.

[소비세 관련 면세업 우호적 정책 현황]

구 분	시 기	내 용

면세 대상 품목
확대	2014. 10	ㆍ면세 대상이 아니었던 소모품류(식품, 음료, 담배, 약품, 화장품 등)의 면세 대상 추가ㆍ면세품 소비 증진 기대

2016.05	ㆍ일반물품(가전, 가방, 의류, 민예품 등)의 면세 최저 구입 금액을 "1만엔 초과"에서 "5천엔 이상"으로 인하

2018.07	ㆍ일반물품과 소모품을 합산하여 면세 금액 범위를 5천엔 이상 50만엔 미만으로 개정

소비세 상승	2014. 04
/ 2019. 10	ㆍ2014. 04: 소비세 5% → 8%
2019. 10: 소비세 8% → 10% ㆍ면세점에 대한 가격 메리트 증가, 면세 소비
증진 기대

한편, 이러한 일본 관광청의 정책들을 근거로 2020년 방일여행객의 쇼핑소비액은 약 1조 6,068억엔의 시장이 형성될 것으로 당사는 예상하고 있습니다.

[방일여행객 쇼핑 소비액 전망]
(단위: 억엔)

구분	2016년	2017년	2018년	2019년(E)	2020년(E)	2021년(E)	2022년(E)	2023년(E)

전체소비액	37,476	44,162	45,189	44,078	46,064	47,705	49,799	51,900

쇼핑소비액	14,261	16,398	15,763	15,375	16,068	16,641	17,371	18,104

(출처: 일본 관광청, 노무라증권, 당사 정리)
※ 2019년 전망치는 2019년 소비액이 발표되기 전 노무라증권이 예측한 신장률을 적용한 것이므로 실제 소비액 데이터와는 다를 수 있습니다.※ 2020년 이후 쇼핑소비액 예측치는 노무라증권의 방일외국인 수 예상신장률을 바탕으로 적용하였습니다. ※ 2020년 이후 쇼핑소비액 전망치는 2018년 소비액 중 쇼핑 소비액 비율을 적용하였습니다.

라. 경쟁상황(1) 진입장벽

당사와 같은 사업모델을 영위하기 위해서는 여행사 및 소비자 장악력이 수반되어야 하며, 해당 사업모델의 핵심 경쟁력은 다음과 같습니다.

[당사 사업모델의 핵심 경쟁력]

소비자 장악력	여행사 장악력

외국어 대응 판매직원 배치
/외국인 대상 판매교육과정 구비	안정적인 매출로 높은 신뢰도 확보

다양한 상품 구성	다양한 요구 상품에 대하여 실시간 대응가능한 자본력 및 상품 구매력 구비

One-Stop 쇼핑 가능 (쇼핑 시간 절약)	회사-여행사간 호혜적 관계

소비자 Needs 분석/확보	전국 단위 점포 전개

마. 회사의 현황(1) 사업경과

당 사의 3사분기 누계기간 중 일본 국내 상황은 일부 소비 증세로 인한 여파가 곳곳에서 보여지고 있으나, 고용환경은 순조롭게 추이하고 있으며 완만한 회복세를 유지하고 있습니다. 반면 국제 정세는 미중 무역마찰로 인해 중국경제의 감속 등 불확실성이 고조되고 있으며 여전히 향후 전개가 불투명한 상황이 지속되고 있습니다.

당사가 속한 소매업과 연관이 깊은 방일 외국인 수의 동향은 일본정부관광국(JNTO)에 따르면 12월 말 기준 3,188만명 (전년대비 2.2% 증가)이 되었습니다. 시장 별로 살펴 보면, 중국의 경우 항공편이 대폭 증가하였고, 신규 취항으로 인한 항공 좌석 공급량이 늘면서 2019년 1월부터 실시된 비자 발급요건 완화 효과도 작용함에 따라 740만 6천명(전년 대비 15.1% 증가)으로 순조롭게 추이하고 있습니다. 또한 태국·베트남이 호조이며, 한국의 경우 한일관계가 악화로 인한 일본 여행 불매 운동 여파가 여전히 지속되고 있어 개선되기까지 상당한 시간이 소요될 것으로 보고 있습니다.

또한, 국토교통부가 발표하고 있는 "규슈 크루즈 리포트"에 따르면 당사의 주요 단체 고객이 2019년 1~11월 외국 크루즈선 기항 횟수는 전년 대비 146회가 감소하였으며, 전체 기항 횟수는 전년 동기 대비 15% 감소하여 740회(외국 선사 625회, 일본 선사 115회)로 나타났습니다. 하지만 오키나와현의 경우, 2019년 1~11월 외국 선사 기항 횟수는 전년 대비 7% 가까이 늘면서 529회가 되었고, 전체 기항 횟수는 전년 동기 대비 6.6% 증가한 546회(외국선사 529회, 일본 선사 17회)가 되었습니다. 이러한 사업 환경 속에서 당사의 주요 고객인 단체관광객의 시책으로써, 입점객 수 증가를 위해 수익성 향상을 목적으로 한 점포 입지의 기회손실 감소, 점포 운영의 효율화를 위해 점포 이전을 실시하였습니다. 구체적으로는 크루즈선의 대형화로 인한 송객수 증가에 대응하기 위해 구마모토현의 우키시에 두 개의 점포를 통합하여 대형 주차장을 완비한 생활광장 구마모토점을 이전확장하였습니다. 그뿐 아니라, 크루즈의 성장이 예상되는 오키나와현의 이시가키섬에 기존 점포와 복수입점과의 상승효과를 목적으로 생활광장 이시가키점을 개점하는 등 크루즈 수요 확보를 위해 영업활동을 펼치고 있습니다. 또한, 홋카이도 삿포로시에는 지금까지 교통 편의성의 문제로 인해 발생한 기회손실을 방지하고자 기존의 두 점포를 통합한 대형점포 JTC 홋카이도점을 이전 확장하였습니다. 다음으로, 방일외국인 수의 증가가 현저한 태국 등 동남아시아 단체관광객 증가 시책으로 여행사에 영업 강화 및 태국어를 모국어로 한 직원의 채용 및 교육을 통해 매 출 향상에 기여하고 있습니다. 이로써 고객의 취향에 적합한 점포를 기획함에 따라 더욱 활발한 단체관광객 유치가 이루어 지게 되었으며 고객의 편리함을 향상시킬 수 있게 되었습니다.

더불어 개별여행객의 경우, DOTON PLAZA 오사카점을 통해 우수한 커피 품질을 자랑하는 CAFE AIRIS를 개점시킴으로써 여행객의 편의를 제고하고 있으며, DOTON PLAZA 오사 카점 한정 상품을 판매함으로써 개별여행객 유치에 힘쓰고 있습니다. 또한, 유명 아티스트와 관련된 이벤트 등을 실시하여 방일여행객 뿐만 아니라 근처 거주민에게도 인지도를 높일 수 있는 기회가 되었습니다.

더 나아가 올해 신설된 점포개혁부를 중심으로 점포 운영 효율화 및 접객 ·상품 진열등의 매뉴얼 책정을 표준화함으로써 판매단가 상승에 이바지하고 있습니다.

이러한 사항을 바탕으로 다음과 같이 핵심 사업의 육성을 목표로 하여 사업 기반 강화를 도모하고자 합니다.

(2) 경쟁우위요소

(가) 점포기획 당사는 일본 관광의 골든루트인 도쿄 - 후지산 - 오사카 지역 및 크루즈선이 다수 기항하는 규슈, 오키나와 지역을 따라 각기 다른 점포 브랜드 컨셉을 가진 점포를 출점함으로써 당사 점포를 찾는 방일 여행객에게 다채롭고 다양한 니즈에 부응한 서비스를 제공하고 있습니다. 또한 크루즈 기항지에 맞추어 임시점포를 운영하여 크루즈 여행객 수요를 확보하고 여행사의 요구에 탄력적으로 대응하고 있습니다.

(나) 마케팅 당사의 주된 고객은 방일 단체관광객입니다. 당사는 26년의 업력을 바탕으로 다수의 여행사와의 오랜 협력 관계를 유지하고 매출 구조 투명화를 통해 높은 인지도와 신뢰도를 유지해서 여행사 장악력 확보에 힘쓰고 있습니다.

(다) 판매 당사는 점포마다 모국어로 대응할 수 있는 판매직원을 보유하고 있고, 면세품 판매 절차에 대한 체계적인 교육 시스템을 구축하고 있어 판매직원들 개개인이 전문성을 가지고 있습니다. 또한 높은 여행사 장악력 및 점포 운영을 통해 방일관광객들이 요구하는 최적의 요건을 구비하고 있습니다.

(3) 주요 거점 (가) 당사

본사	후쿠오카현 후쿠오카시 하카타구 하카타 에끼마에 2-17- 1 하카타 프레스티지빌딩 본관 6F, 8F

점포(23개)	동일본 지역 총괄부
- 5개 점포(홋카이도, 도쿄도, 야마나시현)
서일본 지역 총괄부
- 3개 점포(아이치현, 오사카부)
규슈 제1 지역 총괄부
- 6개 점포(후쿠오카현, 오이타현, 나가사키현, 가고시마현)
규슈 제2 지역 총괄부※
- 9개 점포(후쿠오카현, 나가사키현, 구마모토현, 오키나와현)

※ 규슈 제2지역 총괄부의 점포수는 고객 방문에 따라 오픈하는 임시 점포 3곳을 포함하고 있습니다. ※ 상기 거점의 기준일은 본 보고서 최초 제출일입니다.

(나) 자회사

회사명	소재지

주식회사 케이박스	본사(대한민국 서울특별시)

주식회사 시티플러스	본사(대한민국 인천광역시)

주식회사 케이티씨택스프리	본사(대한민국 서울특별시)

주식회사 탑시티면세점	본사(대한민국 서울특별시)

주식회사 디에프케이박스	본사(대한민국 서울특별시)

(4) 당사의 향후 과제 일본 정부는 관광 선진국이라는 새로운 국가 건설을 위해 2020년에는 방일 여행객 수 4,000만명을 목표로 하여 적극적으로 시책을 강구하고 있으며, 향후 방일 관광객 수는 꾸준히 증가할 것으로 예상됩니다. 그러나 일본 관광 업계는 중국 경제의 성장 둔화, 일본의 한국 수출규제로 인한 일본 불매 운동, 태풍 하기비스와 같은 자연재해 발생 등 거시경제 환경의 악화, 예측을 불허하는 자연재해를 비롯해 기존 소매점의 면세 비즈니스의 강화로 인해 경쟁은 더욱 치열해지고 있습니다. 이러한 환경 속에 당사는 관광과 연관된 사업을 통해 당사와 관련된 모든 사람들과 연결고리를 만들어 내고 사람들에게 감동을 제공할 수 있는 상품과 서비스 창출을 위해 다음과 같은 대응 방침으로 임하고자 합니다. 가. 단체여행객 확대를 위한 활동 강화 당사의 주요 고객인 단체여행객에 대한 노력은 작년에 이어, 구매자 수 증가 및 구매 단가 상승을 이끌어낼 수 있는 대책을 강화해 갈 것입니다. 구매자 수 증가를 위해서는 방일관광객 증가가 예측되는 지역과 기존 점포와 시너지효과를 노릴 수 지역에 출점을 계속해서 실시할 것이며, 구매단가 상승을 위해서는 방일관광객들의 니즈를 재 빠르게 파악하여 활용가능한 체제를 구축함으로써 PB상품 강화 및 상품라인업의 충실화를 꾀하고 있습니다. 나. 개별여행객 확대를 위한 대책 강화 한일관계 악화를 발단으로 시작된 한국의 일본여행 불매운동으로 인해 방일한국인 관광객이 감소하는 상황 속에, 당사 매출의 대부 분은 방일중국인 관광객으로부터 발생하고 있다보니 중국에서 예기치 않은 리스크가 부각되었을 때, 당사 업적에 영향을 끼칠 리스크가 있습니다. 당사는 이러한 리스크 예방을 위해 동남아시아의 방일관광객 증가가 두드러지고 있는 점에 착목하여 동남아시아 여행사의 송객이 실현될 수 있도록 영업 강화를 실시해 가겠습니다. 더욱이 향후 증가가 예상되는 개별여행객에 대해서는 DOTON PLAZA 오사카점에서 각종 시책을 실행함으로써 축적한 노하우를 적극 활용한 사업 전개를 모색해 가고자 합니다. 다. 한국 사업의 수익 확보를 위한 활동 강화

당사는 한국에서 사전과 사후면세점의 사업 전개를 하고 있습니다. 사전면세점은 인천국제공항 출국장 면세점에서 견조하게 추이하고 있는 반면, 시내면세점은 현 단계에서 특허권을 반납한 상황입니다. 향후 시내면세점의 손실을 최 소화하기 위한 노력을 기울임과 동시에 인천국제공항 제1터미널 출국장 면세점의 면허 갱신을 위해 전사적으로 노력을 경주하고 있습니다. 또한, 사후면세점 사업은 중국 정부가 내린 중국 단체관광객(유커)의 송객 금지 정책으로 인해 손익분기점을 달성하지 못한 상황입니다. 향후 조속히 손익분기점에 달성하도록 모객을 위한 영업 강화는 물론, 경비 절감에 초점을 맞춘 경영전략을 펼쳐 가겠습니다.

2. 주요 상품 등에 관한 사항가. 주요 상품 현황 [엔화 기준]

(단위: 천엔)

구분	주요 상표	제26기 3분기2019.03~2019.11	제품설명

매출액	비중

식품	Mannindou, Kamehonke, Dr.+BK Health Food를 포함한 Noguchi Collection	15,310,795	35.5%	식품류는 당사 매출중 가장 높은 부분을 차지하고 있습니다.매출의 대부분은 당사의 PB상품인 ‘Noguchi Collection’등의 건강보조식품이 있습니다. 그 밖에 위스키 등의 주류 및 조미료 등이 식품 카테고리에 포함되어 있습니다.

생활용품	-	6,005,768	13.9%	생활용품은 2,000개가 넘는 다양한 품목으로 구성되어 있습니다. 실용성이 높고 기능성을 겸비한 아이디어 주방용품 및 생활용품 등의 비중이 높습니다.

화장품	4GF, Purelive	8,303,009	19.2%	화장품 카테고리에는 일본 메이커 화장품류 및 당사의 PB제품(기초화장품 등)들이 포함되어 있습니다. 취급하는 품목은 클렌징, 향수, 핸드/바디케어 등 다양하며 마찬가지로 2,000개 이상의 다양한 품목으로 화장품 카테고리를 구성하고 있습니다.

건강용품	-	1,807,645	4.2%	건강용품 카테고리에는 의약품, 게르마늄팔찌 등의 상품이 포함되어 있습니다.

귀금속	시티즌, 세이코, 스와치	3,395,259	7.9%	귀금속 카테고리에는 국내ㆍ외 브랜드 시계가 포함되어 있으며, 일부 보석류에 대한 매출도 포함되어 있습니다. 또한 매출의 비중은 해외시계인 스와치 그룹, 일본시계는 시티즌, 세이코, 카시오가 높습니다.

전자기기	파나소닉, 히타치	2,130,898	4.9%	전자기기 카테고리에는 파나소닉, 히타치 등 일본 가전제품 업체의 상품 등을 비롯하여 일본 유명 가전업체의 상품이 포함되어 있습니다.

민예품 등	-	519,286	1.2%	민예품 등의 카테고리에는 담배와 일본 고유의 그림과 디자인이 장식된 손톱깎이, 볼펜, 머그컵 등이 있습니다.

기타	-	5,707,897	13.2%	당사 자회사에서 취급하는 상품 비중이 포함되어 있습니다.

상품판매액 계	-	43,180,557	100.0%	-

나. 주요 제품 등의 가격변동 추이

당사의 판매상품은 크게 브랜드 상품(NB)과 자사 브랜드 상품(PB)으로 나누어 집니다. 브랜드 상품(NB)은 제조사의 판매가 지정 상품 이외에는 해당 매장의 판매 희망가격과 시장에서의 판매 가격을 고려하여 상품부장이 최종 판매가격을 결정하고 있으며, 자사 브랜드 상품(PB)은 시장 동향 및 경쟁사의 유사 상품 판매 가격을 고려하여 상품부장이 최종 판매가격을 결정하고 있는 바, 가격의 변동은 주요 매입처의 가격정책 또는 세금의 변동에 따라 이루어집니다.

당사의 주요 제품의 가격변동 추이는 아래와 같습니다.

(단위: 엔)

상품명	제26기 3분기2019.03~2019.11	제25기2018.03~2019.02	제24기2017.03~2018.02

Kamehonke 낫또균 배양액	19,800	19,800	19,800

Mannindou DHA+EPA	19,800	19,800	19,800

Purelive 소프트에센스	18,800	18,800	18,800

4GF 크림	18,000	18,000	18,000

게르마늄 팔찌 골드	34,000	34,000	34,000

다. 주요 제품 등의 관련 소비자 불만사항 등

당사는 최근 3년을 포함한 당사 설립 이후 전 사업연도에 걸쳐 당사의 상품과 관련한 소비자의 소송 등의 발생은 없었습니다.

3. 주요 원재료가. 주요 매입 현황 [엔화 기준]

(단위: 천엔, %)

품 목	구 분	제26기 3분기2019.03~2019.11	제25기2018.03~2019.02	제24기2017.03~2018.02

금 액	비 율	금 액	비 율	금 액	비 율

식품	수 입	-	-	-	-	-	-

국 내	2,020,778	14.8%	2,644,929	17.2%	2,510,845	16.6%

화장품	수 입	-	-	-	-	-	-

국 내	2,707,907	19.8%	3,063,957	19.9%	3,273,109	21.7%

생활용품	수 입	-	-	-	-	-	-

국 내	1,639,234	12.0%	2,176,417	14.2%	2,875,426	19.1%

건강용품	수 입	-	-	-	-	-	-

국 내	725,893	5.3%	1,320,618	8.6%	1,473,451	9.8%

전자기기	수 입	-	-	-	-	-	-

국 내	1,323,726	9.7%	1,730,719	11.3%	1,879,782	12.5%

귀금속	수 입	-	-	-	-	-	-

국 내	2,338,200	17.1%	2,689,157	17.5%	2,647,154	17.6%

기타	수 입	-	-	-	-	-	-

국 내	2,943,856	21.5%	1,757,324	11.4%	409,561	2.7%

합계	수 입	-	-	-	-	-	-

국 내	13,699,595	100.0%	15,383,122	100.00%	15,069,328	100.0%

4. 영업설비에 관한 사항가. 설비의 신설 및 매입계획 등

당사는 당사의 강점인 단체관광객을 대상으로 한 시장 점유율을 늘려 가기 위해 크루즈 기항 횟수 증가와 관광객 증가가 예상되는 오키나와와 홋카이도 지역을 중심으로 신규 출점 및 점포 이전을 계획하고 있습니다. 또한, DOTON PLAZA 오사카점은 편리한 접근성과 풍부한 상품으로 단체와 개별여행객을 아우르는 복합 매장 형태로 인기를 구가하고 있는 만큼, 동일 사업모델을 동일본 ·규슈지역의 주요 여행지에 마련할 예정입니다.

또한 당사는 서울 출점에 이어 제주도에 출점을 검토하고 있습니다. 주요 거점에 출점을 통하여 중국-한국-일본을 잇는 크루즈 노선에 대한 장악력을 높이는 동시에 한국-일본 점포간 시너지를 기대하고 있습니다. 실제 출점은 사드 갈등의 해소 조짐 시기 등 시장 상황을 면밀히 살피어 시행할 예정입니다.

5. 매출에 관한 사항가. 매출 실적 [엔화 기준]

(단위: 천엔)

품목	제26기 3분기2019.03~2019.11	제25기2018.03~2019.02	제24기2017.03~2018.02

상품판매	수 출	-	-	-

내 수	43,180,557	50,476,953	52,256,004

합 계	43,180,557	50,476,953	52,256,004

부동산임대	수 출	-	-	-

내 수	769,998	1,010,759	704,983

합 계	769,998	1,010,759	704,983

리스	수 출	-	-	-

내 수	126,502	197,297	231,687

합 계	126,502	197,297	231,687

합계	수 출	-	-	-

내 수	44,077,058	51,685,009	53,192,674

합 계	44,077,058	51,685,009	53,192,674

* 상기 실적은 연결 기준입니다.

나. 주요 매출처 현황 당사는 방일 관광객을 중심으로 면세업을 영위하고 있으며, 주요 고객은 방일 단체관광객입니다. 이에 따라 대부분의 매출이 당사 점포를 통하여 이루어지고 있으며, 매출처를 별도로 구분하지는 않습니다.

6. 판매경로가. 판매조직

나. 판매경로 당사의 경우 당사가 운영하는 점포에서 대부분의 매출이 이루어지고 있습니다. 점포 매출 이외에 부동산 매출 등이 발생하고 있으나 이는 매출액에서 차지하는 비중이 최근사업연도 기 준 2% 미 만 입니다.

다. 판매전략

(1) 당사 매출구조의 특성당사의 사업은 방일관광객을 대상으로 한다는 점에서 B2C성격을 갖는 동시에, 해당 여행객을 모집하는 여행사와의 관계도 유지해야 하는 B2B적인 성격도 강한 사업입니다. 따라서 소비자의 구매성향을 이해하는 것은 물론, 여행사와 긴밀한 협업관계를 구축하는 것이 사업을 영위하기 위해 필수 요소입니다.

[당사 사업 구조도]

※ FIT는 Free Independent Traveler의 약자로, 개별여행객을 의미합니다.

(2) 당사 점포의 특성

당사는 여행사와의 긴밀한 신뢰관계를 기반으로 여행사가 주로 편성하는 여행루트 및 크루즈 관광객이 집중되는 지역을 중심으로 선제적ㆍ집중적 점포 확장 및 판매 촉진을 일으키며 협의해서 진행하고 있습니다. 또한, 당사는 점포 출점 시 기존 점포와 시너지를 발휘하기 위해 단일 컨셉이 아닌 다양한 형태의 점포를 출점하고 있습니다. 이는 여행 일정 가운데 한정된 쇼핑시간에 방일 여행객의 니즈에 맞는 쇼핑이 이루어지도록 하기 위함입니다. 당사가 출점하는 점포의 컨셉 및 특성은 다음과 같습니다.

점포명	매장의 특성	매장 사진

JTC
면세점	ㆍ종합면세점 성격으로서, JTC의 기본 점포 형태
ㆍ최대한 다양한 형태의 제품을 취급	15 - jtc 면세점.jpg JTC 면세점

라쿠이치 면세점	ㆍ상대적으로 고가 상품을 취급하는 매장
ㆍ고가 액세서리, 화장품, 해외 브랜드 등을 취급하며매장 또한 고급스러운 분위기 연출	16 - 라쿠이치 면세점.jpg 라쿠이치 면세점

생활광장	ㆍ다양한 생활용품 위주로 취급
ㆍ경제적, 합리적 소비성향을 가진 성향의 고객을 대응	17 - 생활광장.jpg 생활광장

AKA Jewelry,
KOO SKIN	ㆍ귀금속, 화장품 전문점	18 - aka, koo skin.jpg AKA Jewelry KOO SKIN

DOTON
PLAZA	ㆍ개별, 단체관광객을 아우르는 1800평 규모의 대형 복합 쇼핑몰	20dotoplaza02.jpg Doton Plaza Osaka

7. 시장위험과 위험관리

금융상품과 관련하여 당사는 신용위험, 유동성위험 및 시장위험에 노출되어 있습니다. 본 주석은 당사가 노출되어 있는 위의 위험에 대한 정보와 당사의 위험관리 목표, 정책, 위험 평가 및 관리 절차에 대해 공시하고 있습니다. 추가적인 계량적 정보에 대 해서는 동 재무제표 전반에 걸쳐서 공시되어 있습니다.

가. 위험관리체계

당사의 위험관리 체계를 구축하고 감독할 책임은 이사회에 있습니다. 이사회는 당사의 위험관리 정책을 개발하고 감독할 위험관리위원회를 설치하였으며, 본 위원회는 정기적으로 이사회에 활동에 대해 보고하고 있습니다.

당사의 위험관리 정책은 당사가 직면한 위험을 식별 및 분석하고, 적절한 위험 한계치 및 통제를 설정하고, 위험이 한계치를 넘지 않도록 하기 위해 수립되었습니다. 위험관리정책과 시스템은 시장 상황과 당사의 활동 변경을 반영하기 위해 정기적으로 검토되고 있습니다. 당사는 훈련 및 관리기준, 절차를 통해 모든 종업원들이 자신의 역할과 의무를 이해할 수 있도록 엄격하고 구조적인 통제환경 구축을 목표로 하고 있습니다.

당사의 감사위원회는 경영진이 당사의 위험관리 정책 및 절차의 준수 여부를 어떻게 관리하는지 감독하고, 당사의 위험관리체계가 적절한지 검토합니다. 내부감사는 감사위원회의 감독기능을 보조하여, 위험관리 통제 및 절차에 대한 정기 및 특별 검토를 수행하고 결과를 감사위원회에 보고하고 있습니다.

나. 신용위험

신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아 당사가 입을 수 있는 재무손실의 위험을 의미합니다. 주로 거래처에 대한 매출채권과 채무 증권에서 발생합니다.

(1) 매출채권

당사의 신용위험에 대한 노출은 주로 각 고객별 특성의 영향을 받습니다.

당사는 매출채권에 대해 발생할 것으로 예상되는 손실에 대해 충당금을 설정하고 있습니다. 이 충당금은 개별적으로 유의적인 항목에 대한 구체적인 손상차손과 유사한 특성을 가진 금융자산 집합에서 발생하였으나 아직 식별되지 않은 손상차손으로 구성됩니다. 금융자산 집합의 충당금은 유사한 금융자산의 회수에 대한 과거 자료에 근거하여 결정되고 있습니다.

(2) 채무증권

당사는 점포로서 사용하기 위한 목적 부동산 건설과 관련하여 자산운용회사에게 건설협력금 명목으로 자산건설에 필요한 자금을 대여하고, 준공 및 사용개시 이후 일정 기간에 걸쳐 회수하고 있습니다. 한편, 협력사인 여행사에 대하여도 사업관계상 운전자금 명목의 금전을 대여하고 있습니다. 당사는 동 대여금에 대하여 발생할 것으로 예상되는 손실에 대해 매출채권과 동일한 방법으로 충당금을 설정하고 있습니다.

다. 유동성위험

유동성위험이란 당사가 금융부채와 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 당사의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서도 받아들일 수 없는 손실이 발생하거나, 당사의 평판에 손상을 입힐 위험 없이, 만기일에 부채를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다.

일반적으로 당사는 금융부채 상환을 포함하여 향후 발생될 것으로 예상되는 운영비용을 충당할 수 있는 금융상품을 보유하고 있다고 확신하고 있습니다. 여기에는 합리적으로 예상할 수 없는 극단적인 상황에 의한 잠재적인 효과는 포함되어 있지 않습니다

라. 시장위험

시장위험이란 환율, 이자율 및 지분증권의 가격 등 시장가격의 변동으로 인하여 금융 상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목 적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제 하는 것입니다.

(1) 환위험

당사의 기능통화인 엔화 외의 통화로 표시되는 판매에 대해 환위험에 노출되어 있습니다. 이러한 거래들이 표시되는 주된 통화는 KRW, CNY, USD 등입니다.

(2) 이자율위험

당사는 금리스왑을 이용하여 차입금 이자율 변동위험 노출의 일부를 고정금리로 바꾸는 정책을 채택하고 있습니다.

8. 경영상의 주요계약 등가. 점포 관련 임대 계약

구분	계약체결시기	계약기간

JTC 일본내 임대 계약	지역별 상이	1~21년

나. 여행사 관련 계약

구분	계약상대방	계약체결시기	계약기간	계약 목적 및 주요 내용

여행업체	여행사	업체별상이	※	점포 소개 및 홍보, 상품 판매촉진협력, 모객 및 점포내 안내

※ 계약기간은 1년이며 자동으로 연장됩 니다.

9. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 규제사항

당사가 영위하는 사업을 규제하는 법은 크게 소비세법, 약기법, 주세법 등 3가지입니다. 해당 법령 및 감독관청, 규제의 목적 및 내용은 다음과 같습니다.

[당사 영위 사업 규제법률]

규제법	감독관청	규제 목적 및 내용

소비세법	국세청,
관할 세무서	목적: 소비세 면세를 통한 외국인 여행자의
편의성 제고, 지역 사업의 국제화 / 활성화
내용: 점포별 수출 물품 판매장 허가 취득 등

약기법	도ㆍ시ㆍ구청	목적: 의약품, 의약부외품, 의료기기의 품질 유효성 및
안정성의 확보
내용: 점포별 판매 허가 취득,
약제사 또는 등록판매사를 점포관리자로 배치 등

주세법	국세청,
관할 세무서	목적: 주류의 적정한 판매관리, 세수 확보
내용: 점포별 판매 허가 취득, 주류판매관리자를 선임 및 교육 등

한편 당사의 사업과 가장 연관성이 높은 소비세법에 따라, 면세점(Tax-Free) 사업은 다음과 같은 요건을 만족하여 이루어집니다.

1) 아래 가) 및 나)의 요건을 만족하는 사업자가 경영하는 판매장일 것
가) 현재 국세의 체납 상태가 아닐 것
나) 수출물품(면세품)에 대해 현재 국세 체납 상태가 아닐 것
2) 현재 비거주자가 이용하는 장소 또는 비거주자의 이용이 예상되는 장소에
소재하는 판매장일 것
3) 면세판매절차에 필요한 인원을 배치하고 면세판매절차를 실시하기 위한
설비를 가진 판매장일 것