JTC 분기보고서 (2018.03)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

당사가 동 ‘이사의 경영진단 및 분석의견’에서 장래에 발생할 것으로 예측한 사항은 해당 공시서류 작성 시점의 재무실적에 대한 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래의 경영환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 이러한 가정들은 결과적으로 부정확한 사항도 포함되어 있습니다. 또한, 이러한 가정에는 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이점을 초래할 가능성이 있으며, 그 밖의 요인이 포함되어 있습니다. 이러한 중요한 차이점을 유발하는 요인은 회사의 경영결과 등의 내부환경에 관한 요인과 외부환경에 관한 요인 및 기타 요인이 포함되어 있습니다.

당사에 동 예측정보 작성 시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보를 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 동 예측정보는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제162조 제2항에서 정한 기준을 준수하고 있습니다.

또한, 동 예측정보는 합리적인 근거에 따라 성실하게 기재되어 있으며, 허위 기재나 중요한 기재사항의 누락은 없다고 판단하고 있으나, 예측치와 실제 결과치가 다를 수 있음을 양해 바랍니다.

결론적으로 이러한 주의사항은 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 회사가 당초에 기대한 결과의 실현 여부에 대한 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성 시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요

동 사업연도의 일본 국내경제는 확대 기조가 계속되는 세계 경제 회복세에 따라 수출은 상승세를 보이며, 기업이익 또한 상승세를 보이고, 설비투자는 증가 기조를 보이고 있습니다.

또한, 경기지수가 양호한 모습을 보이는 가운데 견조한 성장 및 기업실적 호조에 힘입어 2018년 1월 주가지수도 사상 최고 수준을 기록하였으며, 소비자물가

상승률도 2016년까지 이어지던 음(-)의 값에서 벗어나 1.0%로 상승하는 등 완만한 경기회복세를 보이고 있습니다.

한편 미국의 정권운영 동향과 일본 국내의 심각한 인력 부족 지속으로 인하여 경기 전망은 불투명한 상황이 지속되고 있습니다.

당사의 면세점사업에 관한 방일 외국인수의 동향은 저가 항공사(LCC)를 중심으로 한 신규취항과 증편, 크루즈선 기항 수 증가와 함께, 일본 정부의 관광입국 실현 및 지방 활성화 추진에 이바지하기 위하여, 관광 등 단기체류비자 제출서류를 간소화하는 비자발급 조건 완화 등을 통해 2017년 연간 방일 외국인수는 전년 대비 19.3% 증가한 2,869만 1천 명을 기록하였습니다. 또한, 2018년 1월~ 6월의 방일외국인수도 전년 동기 대비 15.6% 증가한 1,589만 9천 명으로 증가추세를 보이고 있습니다. 또한, 2017년 방일 외국인 여행자 소비총액은 전년 대비 17.8% 증가한 4조 4,162억 엔으로 5년 연속 과거 최고치를 경신하였으며 최초로 4조 엔을 넘겼습니다.

한편, 당해 1월~3월 방일 외국인 여행자 1인당 여행 지출은 2017년 평균 대비 1.1% 감소한 15만 2,258엔이었습니다. 항목별 여행 소비금액의 구성비율을 보면 작년과 비교하여 숙박요금이 0.3% 증가하고 쇼핑비용이 2.4% 감소하였지만, 쇼핑비용의 구성비율은 숙박비보다 6.2%나 높은 34.7%를 기록하고 있습니다. (출처:JNTO)

이러한 사업환경 속에서 당사는 작년2017년 전국에 4개 점포 (DOTON PLAZA 오사카, 드럭 요시요시 쿠마모토점, 생활광장 기타큐슈점, 생활광장 후쿠오카점)를 오픈하였습니다. 한편, 이러한 신규 오픈에 따른 통폐합 및 실적이 저조한 점포에 대한 대책으로 4개 점포 (라쿠이치 오사카 면세점, JTC 후쿠오카 하카타 면세점, JTC 시모노세키점, 드럭 요시요시 쿠마모토점)를 폐점하였습니다. 3개 점포 (JTC 쓰시마점, JTC 구마모토, 생활광장 오키나와점)는 고객만족도 향상을 도모하기 위해, 매장 면적 확대나 단체 관광버스 주차장 대수를 늘리고, 그중 2개 점포는 이전 리뉴얼 오픈하였습니다.

더불어 올해4월에는 생활광장 쓰시마점을 확장이전 오픈하여 대마도지역의 면세구매 니즈에 대응하고 있습니다.

2017년 4월에 개인 여행객이 많은 오사카시 도톤보리 지역에 새롭게 오픈한 지상 3층 대형상업시설 'DOTON PLAZA 오사카'는 오픈 1년만에 손익분기점을 달성하며 견조한 성장을 이루고 있습니다.

'DOTON PLAZA 오사카'는 건물의 외관이 종이접기와도 같아 사람의 눈길을 끄는 구조로 만들어졌으며, 도로와 인접한 곳에 '도돈제키'라고 이름 붙인 스모선수의 대형 포토스팟을 설치하고 시설 내부는 현대 일본풍의 모던한 인테리어를 도입하는 등, 설비에도 중점을 두었습니다. 또한, 시설 내의 행사장에서는 계절감을 느낄 수 있는 각종 이벤트를 실시하는 등, 매장을 방문하는 것만으로도 다른 면세점과는 차별화된, 쇼핑과 함께 일본의 정취도 느낄 수 있는 특색과 유객 능력을 겸비한 시설입니다.

당사는 방일 외국인 관광객을 고객으로 한 면세점으로 소매업을 핵심 사업으로 하고 있습니다. 정부의 관광 입국을 위한 프로그램 등으로, 향후 더욱 많은 방일 외국인 관광객의 증가가 예상됩니다.

이러한 환경 속에서 당사는 '사람과 사람의 연결고리를 만들어 내는 감동창조기업'을 목표로 지속적인 성장을 위한 과제에 아래와 같은 대응방침을 실시하고 있습니다.

■ 단체 수 No. 1, 단체 단가 No. 1을 위한 대응방침 실시

당사는 지금까지 B2B를 메인으로 한 비즈니스모델의 강점을 미출점 지역 진출, 기존 점포와 상승효과를 노린 신규 오픈, 그리고 기존 거래처인 여행사와의 현재 상황을 검토하고 재발굴함으로써 단체 수 No. 1, 단체 단가 No. 1을 목표로 하고 있습니다. 또한 점포 브랜드의 재배치, 구매율 증가를 위한 제품 라인업 실시, 건강식품을 비롯한 PB상품의 품질향상 및 브랜드화를 진행하고 있습니다.

■ 개인 여행객 유치를 위한 대응방침 실시

당사는 2017년 4월, 개인 여행객이 많은 오사카시 도톤보리 지역에 다양화하는 개인을 포함한 여행객에 대응할 수 있는 새로운 시도로 대형면세시설 ‘DOTON PLAZA 오사카’를 오픈하였습니다. 2015년의 '바쿠가이(爆買い)'라고 불리던 대량구매 붐도 수그러들고 있는 중, 단체여행 및 패키지투어에 의존하지 않는 개인 여행객이 증가하고 있습니다. 다양화하는 개인 여행객의 니즈를 충족시키기 위하여 일본 국내 유명 브랜드, NB상품의 라인업을 강화하여 'DOTON PLAZA 오사카'를 한층 더 단장하고, DOTON PLAZA 모델의 타지역 전개를 검토하고 있습니다.

■ 다음의 핵심사업을 위한 수익기반의 발굴 및 육성

당사는 현재 일본에서만 24점포를 출점하며, 일본의 관광지를 전국적으로 망라하는 점포망으로 안정적인 면세점사업을 영위하고 있습니다. 앞으로 자연재해나 지정학적 불안정상황이 발생할 경우의 리스크에 대비하여, 일본 국내에 국한하지 않는 해외에서의 비즈니스 전개를 목표로 한국에서의 면세사업 전개를 검토하고 있습니다.

■ 종합관광 그룹기업의 비전달성을 위한 사업진출

당사는 종합관광 그룹기업의 비전 달성을 위한 중간 단계로, 종합면세 그룹기업의 진출을 성공적으로 진행하고 있습니다. 그 일환으로 한국에 자회사 K-Box를 설립하였고, 면밀한 검토와 사전 조사를 통하여 사후면세점과 사전면세점 사업을 전략적으로 진출하였습니다.

당사는 당사의 강점인 강력한 모객력과 단체관광의 스케쥴링을 통하여, 사후와 사전을 연결하는 통합적인 면세사업을 전개해 나갈 것입니다.

3. 재무상태 및 영업실적 가. 당사의 과거 2사업년도 재무상태는 다음과 같습니다. (개별기준)

(단위: 엔)

구 분	연결재무상태표

제25기 1분기	제24기	전기 대비 증감율(%)

[유동자산]	21,678,324,401	15,693,153,040	27.61%

[비유동자산]	10,523,545,283	8,222,300,780	21.87%

자산총계	32,201,869,684	23,915,453,820	25.73%

[유동부채]	6,130,213,824	5,788,889,162	5.57%

[비유동부채]	3,368,906,946	3,687,093,326	-9.44%

부채총계	9,499,120,770	9,475,982,488	0.24%

자본총계	22,702,748,914	14,439,471,332	34.40%

※ 당사의 자산총계는 전기대비 25.73% 증가한 322억엔으로 주요 원인은 다음과 같습니다.

-현금 및 현금성자산 증가 53.8억엔

부채총계는 전기대비 동등한 수준입니다.

-차입금 감소 27억엔(차입금 변제)

-당기 법인세 부채 감소 27억엔

자본총계는 전기대비 34.40% 증가한 227억엔이며 주요 증가 원인은 한국증시 상장으로 인한 자본금 및 자본잉여금 증가 입니다.

자본 가치와 손익구조를 보면 재무상태는 아주 안정되어 있습니다.

나. 당사의 과거 2사업년도의 영업실적은 다음과 같습니다. (개별기준)

(단위: 엔)

사업연도	FY18 1Q 2018.03~2018.05 (제25기 1분기)	FY17 2017.03~2017.05 (제24기 1분기)

회계처리기준	IFRS	IFRS

매출액	13,237,401,521	11,857,575,576

영업이익	853,521,099	450,098,805

법인세차감전계속사업이익	777,901,091	429,876,658

당기순이익	482,462,697	286,360,669

※당사의 2018년 1분기 매출은 132억엔으로 전년동기대비 11.6% 증가하였으며, 매출원가도16.8% 증가하여 결과적으로 매출총이익이 9.6% 증가하였습니다.

한편, 판매관리비가 5% 증가하였음에도, 매출액의 증가에 힘입어 영업이익은 전기대비 85.5% 증가하였습니다.

4. 유동성 및 자금의 조달 가. 유동성에 관한 사항

(단위:엔)

구 분	제25기 1분기(당기)	제24기(전기)	증감(전기대비)

현금 및 현금성자산	11,197,294,086	5,256,906,554	5,940,387,532

- 당사의 당기 말 현금 및 현금성 자산은 전기대비59억엔 증가하여, 전체 유동성자산량은 112억엔으로 전기 말의 52억엔 대비 60억엔 증가하였습니다. 나. 자금조달에 관한 사항

(1) 외부자금조달 실적(연결기준)

[국내조달]

(단위 : 천엔)

조달 원천	당기말	전기말	증감

유동:	-	-	-

은행차입금	1,316,749	1,378,886	-62,137

사채	100,000	100,000	0

소계	1,416,749	1,478,886	-62,137

비유동:	-

은행차입금	2,254,507	2,554,412	-299,905

사채	250,000	300,000	-50,000

소계	2,504,507	2,854,412	-349,905

합계	3,921,256	4,333,298	-412,042

(2) 차입금 구조 및 금융비용(연결기준)

당사의 당기 말 현재, 유동부채와 비유동부채를 합한 명목차입금은 약94억엔입니다. 이 중 유동부채는 약 61억엔으로 차입금 중65%를 차지하고 있으며 비유동성 부채는 약34억엔으로 차입금 중35%를 차지하고 있습니다. 당사의 당기 금융비용은 합계 약1억2천만엔으로 전기금융비 대비 약2천만엔 감소하였습니다. 당기 차입금구성과 금융비용은 다음과 같습니다.

(단위: 천엔, %)

구분	내용	제25기 1분기

금액	비율	금융비용

유동부채	단기차입금	1,316,749	14%	119,099

유동성 장기부채	100,000	1%

소계	6,130,206	65%

비유동부채	장기차입금	2,254,507	24%

회사채	250,000	3%

소계	3,368,906	35%

총계	9,499,113	100%