잉글우드랩 사업보고서 (2016.12)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가. 화장품 ODM산업 개요 ODM은 Original Development/Design Manufacturing의 약자로, 연구개발력을 갖춘 화장품 제조회사(이하 '제조회사')가 제품을 자체적으로 개발 및 디자인하여 화장품 브랜드 회사(이하 '브랜드 회사')에 납품하는 생산방식입니다. 이 경우 브랜드 회사는 유통과 판매에만 기업의 핵심역량을 집중할 수 있다는 장점이 있습니다.

이와 유사한 개념으로 OEM이 있으며 OEM은 Original Equipment Manufacturing의 약자로, 브랜드 회사가 제품의 개발 및 디자인을 수행하여 처방(Formulation)을 제조회사에 제공하며, 제조회사는 이를 바탕으로 단순 생산을 수행, 제품에 브랜드 회사의 상표를 부착하여 납품하는 방식입니다. 자체 연구개발력이 없는 제조회사의 경우 OEM방식의 생산만을 수행하게 됩니다.

과거의 화장품 제조는 OEM방식이 대다수를 차지하였지만, 최근에는 ODM방식이 각광받고 있습니다. 화장품 브랜드 회사는 ODM방식으로 생산을 수행함에 따라 ODM회사의 생산설비뿐만 아니라 연구개발력까지도 활용할 수 있게 됩니다. 따라서 브랜드 회사는 빠르게 변화하는 유행에 보다 신속하게 대응할 수 있게 되고, 투자부담이 더욱 감소하여 회사의 모든 역량을 유통과 판매에 집중할 수 있게 됩니다. 또한 이에 더해 ODM회사간의 경쟁을 통해 보다 나은 제품을 선택할 수 있는 이점을 가지게 됩니다.

반면 ODM회사는 제품의 생산을 확장시키면서 규모의 경제를 달성하고 생산 단가를 지속적으로 낮추어 나갈 수 있습니다. 또한 다양한 기업의 제품을 생산하는 과정에서 경험을 축적, 연구개발 및 생산 측면에서 경쟁력을 향상시킬 수 있게 됩니다. 특히 다년간의 경험을 통해 최적의 원가구조를 구축하고, 기초화장품이나 기능성 화장품 등 높은 기술력이 필요한 제품을 생산 가능한 상위 ODM회사의 경우, 브랜드 회사에 대해 높은 가격협상력을 갖는 경우도 있습니다. 따라서 ODM시장은 고객사와 공급사 간 일방적인 수직관계보다는 상호간 파트너십을 바탕으로 공존하는 시장이라고 볼 수 있습니다.

나. 기초화장품 ODM산업

화장품 시장은 크게 기초화장품( Skincare ), 색조화장품(Color), 모발 및 신체 용품(Hair Bodycare), 제약품 (Pharmaceutical), 향수(Fragrance) 의 5가지로 분류할 수 있습니다. 또한, 각각의 분류에서 질병의 치료, 완화, 개선 등의 용도를 함께 가지고 있는 제품이 있다면 이를 기능성 화장품으로 분류할 수 있습니다.

[화장품 시장의 구분]

당사는 이 중 프리미엄 기초화장품 시장에 주력하고 있습니다. 기초화장품은 소위 '단골 고객'이 장기간 사용하는 경향이 있으며 동시에 해당 화장품 브랜드를 대표합니다. 따라서 자체 생산능력이 있는 대형 화장품 브랜드 회사의 경우, 기초화장품을 ODM회사에 주문하기보다는 자사에서 직접 생산하려 하는 경향이 있습니다. 이는 외주생산에 의존할 경우 제품의 품질과 안정성, 그리고 지속적인 공급을 보장하기 어렵기 때문입니다.

그럼에도 불구하고 당사와 같은 ODM회사가 기초화장품 분야에서 지속적으로 성장할 수 있는 이유는, 화장품 브랜드 회사는 자체생산을 최소화할수록 보다 높은 효율성과 비용 절감이 가능한 구조를 가지고 있기 때문입니다. 화장품의 성공에는 제품 자체의 품질과 기술력도 중요하지만, 브랜드 이미지 구축뿐만 아니라 마케팅, 광고, 홍보, 유통 등 종합적인 판매역량이 제품의 성패를 좌우하게 됩니다. 따라서 다품종 소량 생산의 특성을 가지고 있는 화장품 시장에서, 화장품 브랜드 회사는 최소한의 제품만 자체 생산 및 연구개발을 진행하고, 한정된 자원을 화장품의 마케팅과 판매, 유통에 집중시키는 것이 유리합니다.

따라서 글로벌 화장품 브랜드 회사의 경우 까다로운 기준에 따라 ODM업체를 선정, 기초화장품 생산을 진행하고 있습니다. 당사는 연구개발능력과 생산기술, 품질관리, 납기준수 등 화장품 생산 전반에 걸친 기술력과 관리능력을 인정받고 있으며 엘리자베스아덴, 로레알, 메리케이 등 다수 글로벌 화장품 브랜드 회사의 프리미엄 기초화장품을 생산하고 있습니다.

다. 산업의 특성 ( 1) 경기변동성 화장품 산업은 과거 경기의 영향을 크게 받는 경기소비재(Consumer Discretionary)로 구분되었으나, 화장품이 점차 일상생활에 필수적인 제품으로 자리잡으면서 2000년대에 들어서는 필수소비재(Consumer Staples)로 분류되고 있습니다. 이에 따라 일반적인 경우 화장품 산업이 경기변동에 영향을 받는 정도는 낮은 편이라고 할 수 있습니다.

예외적으로 2008년부터 2010년까지의 경제위기 및 회복 기간에는 경제성장률과 화장품시장 성장률이 동반 하락하며 높은 상관성을 보인 바 있는데, 이는 급격한 경기변동으로 인하여 소비자들의 전반적인 소비성향이 하락한 데 따른 것으로 분석됩니다. 이를 정리하면 경기에 따른 수요 변동요인은 일반적인 경우 크지 않으나, 경기 호황이나 불황 등 특수한 경우에는 식품 등의 타 필수소비재와 달리 수요가 크게 변동할 가능성이 있는 것으로 전망됩니다.

한편, 화장품시장의 경기민감도는 유통 경로에 따라 영향을 받는 정도가 상이한 특성을 가지고 있습니다. 전문점, 브랜드숍, 홈쇼핑, 마트, 온라인 화장품 시장의 경우 다양한 소비자 계층을 대상으로 하는 유통경로이므로 경기변동에 상대적으로 민감하며, 방문판매 또는 백화점 화장품 시장의 경우 고소득층을 목표 고객층으로 하는 특성이 있어 경기변동에 상대적으로 민감하지 않은 경향이 있습니다. 따라서 당사와 같은 화장품 ODM기업의 경우, 주 고객이 활용하는 유통경로에 따라 경기변동에 영향을 받는 정도가 상이할 수 있습니다.

( 2) 계절성 전통적으로 화장품산업은 날씨가 건조해지는 동절기에 판매가 증가, 습도가 높은 하절기에는 판매가 감소하는 계절성을 가지고 있습니다. 또한 색조화장품 및 향수 등 유행에 민감하고 소비패턴이 급격히 변동하는 제품의 경우, 크리스마스 연휴 등이 포함된 연말을 전후하여 소비가 급증하는 경향도 가지고 있습니다.

그러나 당사에 있어 상기 언급한 매출의 계절성은 크게 나타나지 않고 있습니다. 이는 당사의 제품이 미국 전역 또는 전세계적으로 판매되므로 계절변동의 영향이 상쇄되기 때문이며, 소비패턴이 연중 크게 변동하지 않는 기초화장품의 생산 및 판매를 주 사업으로 영위하고 있기 때문입니다.

단, 당사는 ODM사업을 영위하며 다양한 고객사에 제품을 판매하고 있으므로, 신규 고객사 확보나 신규제품 출시일정 등에 따라 계절별 매출비중 차이가 발생하는 경우가 있습니다. 신규제품 출시는 일반적으로 추수감사절, 크리스마스 등의 소비 이벤트가 있는 하반기에 이루어지는 특성이 있어, 이에 따라 3분기, 4분기의 매출 비중이 상대적으로 높은 경우가 발생하고 있습니다.

( 3) 제품의 수명

일반적으로 화장품의 제품수명주기는 타 소비재 산업분야의 제품수명주기에 비하여 짧은 편입니다. 그러나 화장품을 크게 '기초화장품'과 '색조화장품'으로 구분 시, 기초화장품의 제품수명주기는 색조화장품의 수명주기보다 긴 편입니다. 이는 기초화장품은 색조화장품 대비 유행의 영향을 크게 받지 않고 한번 제품에 만족한 고객의 경우 이를 지속적으로 사용하는 경향이 있기 때문입니다. 하지만 기초화장품의 경우에도 시장에서 인기가 없는 제품은 빠르게 도태되므로, 제품의 평균적인 수명을 구체적으로 기재하는 데는 어려움이 있습니다.

라. 시장 현황 및 전망 (1) 미국 화장품ㆍ기초화장품 시장 현황

미국 화장품 시장의 규모는 2014년 현재 약 76,276백만USD에 달하고 있습니다. 미국의 화장품 시장은 세계 최대의 규모를 자랑하는 대표적인 성숙시장으로 전반적인 성장률이 높지 않으나, 글로벌 금융위기 직후 적극적인 양적완화 정책으로 인한 일시적인 소비 증대 효과로 2011년 4.46%, 2012년 3.38%의 높은 성장률을 기록한 바 있습니다. 2013년 이후로는 성장률이 감소하여 2%를 전후하는 성장률을 보이고 있으나, 전체 화장품 시장의 규모는 꾸준히 확대되고 있는 추세입니다.

[미국 화장품 시장 규모 추이(2009~2014)]
(단위: 백만USD)

(자료: Euromonitor, Beauty and Personal Care in the US(2015))

미국은 최근 저유가로 인하여 가계의 소비가 증대되고, 기업의 매출 증대로 고용이 증가하며, 이로 인하여 다시 가계소비가 증가하는 선순환 궤도에 진입하고 있습니다. 이러한 증거로 미국은 금융위기 이후 지속되어 오던 저금리 기조를 종결하고 기준금리를 인상하는 등 경기하강 우려에서 벗어난 것으로 분석되고 있습니다. 미국의 이러한 소비여력 증대는 내수 화장품시장의 지속적인 성장을 이끌고 있습니다.

당사의 영업과 직접적인 관계가 있는 기초화장품 시장의 규모는 2014년 현재 13,697백만USD로, 전체 화장품 시장의 17.96%를 차지하며 가장 높은 비중을 나타내고 있습니다. 시장의 성장률 또한 2009년부터 2014년까지 연평균 성장률(CAGR) 3.45%를 기록하고 있습니다.

미국 기초화장품 시장 또한 금융위기 이후 미국 양적완화 정책의 일시적인 소비진작 효과로 2011년, 2012년에 걸쳐 4% 전후의 성장률을 기록한 바 있습니다. 이후의 성장률은 일부 하락하여 2014년에는 2.68%를 기록하였으나, 기초화장품을 중시하는 미국시장의 특성 상 향후 미국시장 내 일정 규모를 유지하며 지속적인 성장세를 보일 것으로 예상되고 있습니다.

[미국 기초화장품 시장 규모 추이(2009~2014)]
(단위: 백만USD)

(자료: Euromonitor, Beauty and Personal Care in the US(2015))

경기 회복으로 인하여 가계의 소비여력이 증대되고, 이로 인하여 기존 저가 화장품에 대한 수요가 프리미엄 화장품에 대한 수요로 전환됨에 따라, 저가 화장품 대비 프리미엄 화장품 시장의 규모가 빠르게 성장하고 있는 것이 미국 화장품 시장의 특징입니다.

뿐만 아니라 화장품 등 미용제품에 대한 소비여력이 높은 상류층의 비중이 증가하고 있다는 사실 또한 저가화장품 대비 프리미엄 화장품의 성장률이 높은 이유를 설명하고 있습니다. 1991년과 비교하여 2015년의 미국의 중산층(3분위) 비중은 감소하였으며, 하류층(1,2분위)의 비중은 2%p 증가, 상류층(4,5분위)의 비중은 그 두 배인 4%p 증가하였습니다.

[미국 소득분위별 가구 비중 변화]
(단위: %)

(자료: Pew Research Center(2015))

주) 3인가구 기준, 1분위는 연소득 $31,000 이하 (36.1백만원 이하) / 2분위는 연소득 $31,000 초과 $42,000 이하 (36.1백만원 초과 48.9백만원 이하) / 3분위는 $42,000 초과 $126,000 이하 (48.9백만원 초과 146.8백만원 이하) / 4분위는 $126,000 초과 $188,000 이하 (146.8백만원 초과 219.0백만원 이하) / 5분위는 $188,000 초과 (219.0백만원 초과) 를 나타냄

이에 따라 프리미엄 기초화장품의 경우 2009년부터 2014년까지의 연평균 성장률이 7.87%에 달하고 있으며, 상대적으로 저가 기초화장품 성장률의 경우 동 기간의 연평균 성장률이 1.88%에 불과합니다.

[미국 프리미엄/저가 기초화장품 간 시장규모 추이 비교(2009~2014)]
(단위: 백만USD)

구분	2009	2010	2011	2012	2013	2014	CAGR
(2009~2014)

프리미엄 기초화장품	2,773	2,984	3,293	3,618	3,902	4,051	7.87%

저가 기초화장품	8,787	8,894	9,101	9,254	9,437	9,646	1.88%

기초화장품 합계	11,560	11,878	12,393	12,871	13,340	13,697	3.45%

(자료: Euromonitor, Beauty and Personal Care in the US(2015)) 주) 프리미엄/저가 제품의 분류에는 업계 종사자 및 소비자 인터뷰를 통한 인식수준 조사, 제품의 유통채널 등 의 기준이 종합적으로 고려되었습니다.

안티에이징 등 기존 프리미엄 기초화장품에만 적용되던 기술이 저가 제품에도 적극 도입되는 추세에 있으나, 여전히 가격대가 높은 기초화장품일수록 높은 효능을 보여줄 것이라는 인식이 소비자들 사이에 공고하게 자리잡고 있는 것으로 파악됩니다. 기초화장품의 경우 소비자들이 효능에 민감하게 반응하며, 가격을 고려하기보다는 가능한 한 최고의 효능을 가지고 있는 제품을 사용하고 싶어하는 특성이 있으므로, 경기 회복에 따라 프리미엄 기초화장품에 대한 수요는 지속적으로 증대되고 있습니다.

(2) 미국 화장품ㆍ기초화장품 시장 전망

미국 화장품 시장의 규모는 2019년까지 약 80,238백만USD에 이를 것으로 전망되며, 2014년부터 2019년까지 연평균 성장률 1.04%의 완만한 성장이 예상되고 있습니다. 미국의 경우 시장이 이미 성숙 단계에 도달한 바 앞으로의 성장률은 높지 않을 것으로 예상되며, 인구 구조 및 산업의 트렌드 변화에 영향을 받을 것으로 예상됩니다.

[미국 화장품 시장 규모 전망(2014~2019)]
(단위: 백만USD)

(자료: Euromonitor, Beauty and Personal Care in the US(2015))

미국은 베이비부머 세대(2차 세계대전이 끝난 1945년부터 20년의 기간 동안 출생한 세대)가 은퇴 및 고령화 단계에 진입하는 시기에 있어, 향후 65세 이상에 해당하는 고령인구가 2010년 39.5백만명(13%)에서 2020년에는 54.8백만명(16%)까지 증가할 것으로 예상됩니다. 고령인구의 증가는 화장품에 대한 전반적인 수요 감소를 유발할 것으로 예상되나, 안티에이징 기초화장품 등의 제품에 대해서는 추가적인 성장동력으로 작용할 수 있을 것으로 전망됩니다.

[미국 고령인구 추이 및 전망]
(단위: 백만명, %)

(자료: 미국 인구통계조사국)

당사의 영업과 직접적인 관계가 있는 기초화장품(Skincare)시장의 규모는 2014년 현재 13,697백만USD로 전체 화장품 시장의 17.96%를 차지하고 있으며, 2019년에는 14,887백만USD로 전체 화장품 시장의 18.53%를 점유, 가장 높은 비중을 유지할 것으로 전망됩니다. 성장률은 2014년부터 2019년까지 1.68%의 연평균 성장률이 기대되고 있습니다.

[미국 기초화장품 시장 규모 전망(2014~2019)]
(단위: 백만USD)

(자료: Euromonitor, Beauty and Personal Care in the US(2015))

전체 화장품 시장과 비교하여 기초화장품 시장에서 상대적으로 높은 성장률이 전망되는 이유는, 경기변동의 영향 및 트렌드의 변화에 둔감할 뿐만 아니라 지속적인 수요가 발생하는 특성을 가지고 있기 때문입니다. 또한 인구고령화 또한 기초화장품 시장에 긍정적인 요소입니다. 2차 대전 이후 출생한 베이비부머 세대가 은퇴 및 고령화 단계에 진입하면서, 안티에이징 등의 기능을 갖춘 기초화장품에 대한 수요를 증대시키는 효과가 있을 것으로 예상됩니다.

기초화장품 내 프리미엄 제품군과 저가 제품군 간의 성장률은 지속적으로 차별화되는 추세를 보일 것으로 예상됩니다. 기초화장품의 경우 가격과 비례하여 품질과 효능이 결정된다는 인식이 소비자들 사이에 뿌리깊게 자리잡고 있기 때문이며, 고소득 계 층의 증가 및 미국의 전반적인 실물경기 회복에 따른 주 소비계층의 소비력 증대 등의 요인으로 인하여 프리미엄 기초화장품에 대한 수요는 지속적으로 증가할 것으로 예상됩니다.

2014년부터 2019년까지 프리미엄 기초화장품의 연평균 성장률은 2.94%를 기록할 것으로 예상되며, 저가 기초화장품은 동 기간 동안 1.13%의 연평균 성장률을 기록할 것으로 예측되고 있습니다.

[미국 프리미엄/저가 기초화장품 간 시장규모 전망 비교(2014~2019)]
(단위: 백만USD)

구분	2014	2015(F)	2016(F)	2017(F)	2018(F)	2019(F)	CAGR
(2014~2019)

프리미엄 기초화장품	4,051	4,141	4,234	4,359	4,505	4,684	2.94%

저가 기초화장품	9,646	9,692	9,766	9,900	10,048	10,203	1.13%

기초화장품 합계	13,697	13,833	14,000	14,259	14,553	14,887	1.68%

(자료: Euromonitor, Beauty and Personal Care in the US(2015)) 주) 프리미엄/저가 제품의 분류에는 업계 종사자 및 소비자 인터뷰를 통한 인식수준 조사, 제품의 유통채널 등 의 기준이 종합적으로 고려되었습니다.

당사는 프리미엄 기초화장품 부문의 사업을 지속적으로 확장해 나가는 것을 목표로 하고 있으며, 당사가 자체적으로 개발한 처방(Formulation)을 사용하거나, 생산규모 등을 이유로 고객사에서 자체적으로 대량 생산하기 어려운 다품종 소량의 제품을 중심으로 프리미엄 제품군의 생산을 확장해 나가고 있습니다. 이에 따라 당사는 향후 미국 프리미엄 기초화장품 시장의 성장성을 발판삼아 안정적인 성장세를 시현할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

마. 경쟁 상황

미국의 화장품 시장은 글로벌 화장품 시장 중 대표적인 성숙시장으로 분류되며, 따라서 오랜 역사를 가지고 다수의 화장품 ODM업체가 경쟁하고 있습니다. 당사와 직접적으로 경쟁하는 업체의 경우 모두 비상장기업으로, 재무 및 영업현황 비교에 필요한 정보의 획득이 어려운 상황입니다. 당사 경쟁업체들은 중대형 화장품 ODM/OEM 업체로, 당사와 경쟁하는 고객사 외에도 다수의 화장품 브랜드에 공급을 진행하고 있는 것으로 알려져 있습니다. 그럼에도 불구하고 당사는 기술력뿐 아니라 철저한 품질관리와 납기대응, 우수한 고객서비스 등을 내세워 경쟁업체들과 경쟁하고 있습니다.

당사가 영위하는 기초화장품 ODM 시장에 진입하기 위해서는 진입장벽이 존재하고 있으며, 진입장벽으로는 일반적으로 요구되는 자금과 기술력뿐만 아니라 평판과 공급실적이 중요한 요소가 되고 있습니다.

[화장품 OEM/ODM 산업의 진입장벽]

이 중 평판의 경우 고객사의 눈높이에 맞는 제품을 개발하는 연구역량부터 품질에 대한 통제/관리, 납기 준수까지 제품 생산의 전 과정을 장기간 문제 없이 수행하는 과정에서 축적되므로, 신규 업체의 진입을 어렵게 하는 대표적인 진입장벽입니다.

특히, 기초화장품의 경우 각 브랜드를 대표하는 핵심 제품라인이자 회사의 '단골 고객' 이 장기간 사용하는 특성이 있습니다. 따라서 화장품 브랜드 회사는 ODM 회사의 기초화장품 생산에 대하여 대단히 까다로운 기준을 요구하는 것이 일반적입니다. 기초화장품 분야에서의 평판 확보는 ODM회사에게 있어 쉽지 않은 과제이며, 따라서 이 또한 신규업체의 진입을 어렵게 하는 요소 중 하나입니다.

또한 글로벌 브랜드와 같이 제품에 대한 요구수준이 까다로운 고객사에 장기간 제품을 공급한 실적은 브랜드 회사가 기초화장품 ODM회사를 선정 시 중요하게 고려하는 요소 중 하나입니다. 당사는 2004년 설립되어 현재에 이르기까지 공급실적을 점진적으로 축적해 왔으며 현재의 성과는 이러한 공급실적과 평판이 축적된 데 따른 결과입니다. 따라서 이는 당사와 경쟁관계에 있는 제품을 생산하는 업체가 시장에 진입하는 데 진입장벽으로 작용할 수 있습니다.

뿐만 아니라 미국의 의약품 및 화장품에 대한 규제는 타국 업체들이 미국 ODM시장에 진출하는 데 진입장벽이 되고 있습니다. 미국의 cGMP는 유럽의 EU GMP, 세계보건기구의 WHO GMP 등과 함께 글로벌 표준으로 인정받고 있으며, 생산 및 유지관리 전반에 걸쳐 까다로운 검증절차를 거치는 GMP입니다. 당사는 당사의 영업에 적용되는 모든 규제사항을 준수하고, FDA의 정기 및 수시검사를 철저히 수검받고 있습니다.

바. 회사의 경쟁력(1) 연구개발 및 기술경쟁력

당사는 총 26명의 연구인력을 보유하고 있으며, 이들 연구인력은 업계 최고의 경력 및 분야별 전문성을 보유하고 있습니다. 당사 연구개발조직은 고객사와의 사이에서 연결고리 역할을 하는 'Account Executive' 조직과의 커뮤니케이션을 통하여 새로운 제품에 대한 아이디어를 고객사에 지속적으로 제공하고 있습니다. 또한 당사 연구개발조직은 다방면의 산ㆍ학ㆍ연 커뮤니케이션을 통해 원료 확보 및 시장정보를 공유하며 고객의 요구사항에 수동적으로 대응하는 데 그치지 않고 적극적으로 제품을 개발해 나가고 있습니다.이러한 연구개발 경쟁력을 바탕으로 당사는 ODM을 주력 사업으로 영위하고 있습니다. ODM의 경우 제품의 개발 및 디자인을 ODM업체에서 주관하고 제품 생산의 핵심이 되는 처방 또한 ODM업체가 보유하게 되므로, 사업의 지속성 측면에서 OEM을 주력 사업으로 영위하는 업체 대비 유리하며 이는 당사가 보유한 핵심 경쟁력이라고 할 수 있습니다.

(2) One-Stop Consulting

당사는 제품개발뿐만 아니라 고객사가 FDA 또는 잠재적인 수출국가의 원료 및 제품규제를 준수하는 데 필요한 컨설팅을 제공하고 있습니다. 화장품 원료규제 및 수입규제는 국가별로 상이하고 지속적으로 변동할 뿐만 아니라, 이러한 규제에 대해 정확하게 파악하지 못할 경우 금전적인 손실뿐만 아니라 브랜드의 평판에도 악영향이 있을 수 있습니다.

당사는 원료에 대한 규제여부와 공급가능 국가 등을 판단해주는 소프트웨어를 도입하였을 뿐만 아니라, 전문적인 컨설팅을 제공하는 제도전담인력(Regulatory Compliance Specialist)을 운영하여 고객사의 제품개발 및 해외진출에 대하여 종합적인 서비스를 제공하고 있습니다. 이는 글로벌 진출을 계획하고 있는 고객에게 있어 큰 이점으로 작용할 것으로 예상되며, 특히 글로벌 진출 역량을 보유한 대형 고객사의 확보 및 관계 유지에 많은 도움이 될 것으로 판단하고 있습니다.

(3) 품질관리 및 시스템

화장품은 최종소비자의 피부 등에 직접 작용하는 제품인 만큼 생산설비의 최신성, 유지/관리 및 생산절차에 대한 엄격한 통제가 필요합니다. 또한 화장품 브랜드 회사에게 있어 화장품의 위생과 품질관리는 브랜드 이미지 관리와도 직결됩니다. 당사는 제조, 혼합, 일괄처리(Batching), 충진 및 포장 등 제품 생산 전 과정에 걸쳐 최신의 설비를 보유하고 이를 유지 관리하고 있으며, 당사만의 고유한 공정을 통하여 높은 안정성과 사용감을 자랑하는 고품질의 제품을 생산하고 있습니다. 당사는 FDA 등 감독기관으로부터 정기적인 검사를 수검하고 있으며 이와 관련하여 현재까지 특별한 문제가 발생한 사실이 없고, 이를 신규 고객사 확보 및 기존 고객사와의 관계 유지에 적극 활용하고 있습니다.

(4) 납기 준수 및 고객서비스

당사는 납기 준수 및 사전ㆍ사후 고객서비스 측면에서 경쟁사 대비 우수한 평판을 보유하고 있습니다. 특히 납기 준수의 경우 평판에 중요한 영향을 끼치는데, 이는 규모가 큰 화장품 브랜드 회사일수록 신제품 출시에 대규모의 비용을 소요하여 전방위 마케팅을 진행하며 이때 정해진 출시일까지 제품이 완성되지 못할 경우 고객사는 금전적 손실뿐만 아니라 브랜드 이미지에도 타격을 받기 때문입니다. 이러한 측면에서 당사는 고객사의 납기 요구에 충실히 대응하고 있으며 경쟁사 대비 우수한 납기 실적 및 평판을 보유하고 있습니다.

또한 고객서비스 측면에서도 당사는 엄선된 인력으로 구성된 'Account Executive'조직을 운영하며 고객사와 커뮤니케이션 하는 데 있어 내부적으로 체계화되고 엄격한 시스템을 갖추고 있습니다. ODM회사는 제품을 생산하는 과정에 있어 고객과 끊임없이 의견을 교환하고, 제품을 생산한 이후에도 지속적인 관계를 유지하여야 하는 만큼, 고객서비스는 회사의 영업활동에 매우 중요한 경쟁요소가 되고 있습니다.

(5) 최적의 입지

당사 및 당사의 생산공장은 화장품, 미용, 패션산업의 중심지인 맨해튼과 가까운 거리에 위치하고 있습니다. 당사는 이러한 지리적 입지를 적극 활용하여 고객사에 대한 즉각적인 피드을 제공하고 있으며, 주요 원료소재 개발업체의 연구소 및 기타 화장품 협력사 등과도 밀접한 관계를 유지하고 있습니다. 화장품의 ODM생산과 관련하여 고객사 및 협력사에서 실사 또는 업무협의를 목적으로 당사 및 생산공장을 방문하는 경우는 매우 빈번하며, 이러한 측면에서 당사의 입지는 당사 경쟁력을 구성하는 중요한 요소입니다.

사. 신규사업 등의 내용 및 전망

당사는 아래의 2가지 측면에서 신규사업을 계획 및 진행하고 있습니다. (1) 한국 및 아시아시장 진출을 통한 지역적인 확장

당사는 한국 및 아시아시장 진출을 위해 2015년 10월 6일 한국에 자회사인 (주)잉글우드랩코리아를 설립하였으며, (주)잉글우드랩코리아는 현재 연구개발, 영업, 제품개발의 3개 조직으로 구성되어 있습니다.

당사는 현재 (주)잉글우드랩코리아를 통해 한국 현지 고객 확보를 위한 제품개발을 진행하고 있으며, 전시회 등 행사 참여를 통하여 한국 내 인지도를 제고하고, 한국 내 구매처로부터 원료, 기계설비, 패키지 등을 구매 대행하고 있습니다.

향후 잉글우드랩코리아는 한국 내 신규 고객사 확보를 통하여 독자적으로 사업을 개발해 나갈 계획이며, 동시에 기존 잉글우드랩 본사가 거래관계를 맺고 있는 미국 내 고객사의 제품개발 요청에도 적극 대응할 예정입니다. 이를 통하여 잉글우드랩코리아는 독자적인 자생능력을 보유하는 것 뿐만 아니라, 미국 내 화장품 브랜드 회사의 아시아지역 생산거점으로 자리잡는 것을 목표로 하고 있습니다. (2) 색조화장품 시장 진출을 통한 제품군 확장당사는 설립 이래 현재까지 기초화장품 사업을 영위해 왔으며, 이를 통해 확보한 연구개발 및 생산 노하우, 거래 고객사 등을 기반으로 색조화장품 사업에 진출하여 제품군의 외연을 확장해 나갈 계획입니다.색조화장품의 경우 기초화장품 대비 OEM/ODM생산하는 비중이 높으며, 색조화장품 시장이 미국 화장품 시장 내에서 차지하는 비중 또한 기초화장품에 이어 2위(16.18%, 2014년 기준, Euromonitor)를 기록하고 있을 만큼 큰 시장입니다. 기초화장품 사업에서의 당사 경쟁력을 감안할 때 색조화장품 사업은 향후 당사의 새로운 성장동력으로 자리매김할 수 있을 것으로 기대되고 있으며, 상기 언급한 한국 및 아시아시장 진출과도 결합하여 시너지를 발휘할 수 있을 것으로 예상됩니다. 2. 주요 제품 및 서비스 등 가. 주요 제품 등의 현황

(단위: 천USD, %)

사업	매출유형	구분	주요상표	2014	2015	2016

매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율

화장품	기초화장품	제품	Elizabeth Arden, Rodan Fields 등	21,277	57.46	24,778	47.00	41,012	60.11

반제품	Medisca, Boscia 등	2,479	6.69	3,326	6.31	2,978	4.36

기타	Rodan Fields, Boscia 등	2,087	5.64	972	1.84	3,098	4.54

기능성화장품 및 의약부외품 (OTC)	제품	Elizabeth Arden, Rodan Fields 등	9,416	25.43	22,235	42.18	17,499	25.65

반제품	Medisca, Boscia 등	252	0.68	172	0.33	122	0.18

기타	Rodan Fields, Boscia 등	541	1.46	217	0.41	2,210	3.24

용역 및 기타매출	The Honest Company, Shaklee 등	979	2.64	1,017	1.93	1,312	1.92

합계	37,031	100.00	52,717	100.00	68,231	100.00

나. 주요 제품 등의 가격변동 추이 (1) 가 격 변동 추이

(단위: USD)

매출유형	구분	구분	2014	2015	2016

기초화장품	제품	내수	2.40	2.22	2.31

수출	1.44	2.08	2.75

반제품	내수	11.84	10.74	27.47

수출	35.39	28.03	14.01

기타	내수	1.12	0.88	0.79

수출	-	7.86	4.15

기능성화장품 및 의약부외품 (OTC)	제품	내수	2.65	2.30	2.04

수출	1.94	3.36	1.94

반제품	내수	35.72	30.11	25.11

수출	34.59	36.03	31.28

기타	내수	3.64	3.54	2.25

수출	7.28	-	-

(2) 가격 변동 원인당사는 다양한 제품을 여러 브랜드를 위해 제조 생산하고 있기에 가격의 별도의 제품별 가격변동 추이를 나타내기 어렵습니다. 다만, 상기 가격은 당사의 사업연도별 매출액을 해당 사업연도별 제품판매수량으로 나눈 값을 참고목적으로 기재하였습니다.

다. 주요 제품 등 관련 소비자 불만사항 등

당사는 최근 3년내 주요 제품 등과 관련하여 소비자 불만사항이 발생한 사실이 없습니다.

3. 주요 원재료 등의 현황 가. 매입현황 (1) 원재료

(단위: 천USD)

품목	2013년도	2014년도	2015년도	2016년도

XX IDEBENONE ESTER OF2,3-DIPALMITOYL GLYCERIC ACID RX0930	81	290	488	137

SALIPORINE-8	78	47	353	173

NATIVE ESSENCE	14	2	284	148

THIOTAINE	19	119	266	79

ASCORBYL GLUCOSIDE #AA2G	38	212	206	234

AM600 PF (PRD 30492104)	34	41	203	60

BONT-L PEPTIDE SOLUTION (PF)	23	114	202	76

HYDROLITE-5 (RX0594)	48	121	192	169

TEGO PEP 4-17	153	64	171	809

ZINCLEAR IM 50 CCT	39	-	164	24

기타	11,099	9,475	13,924	21,764

합계	11,626	10,485	16,453	23,673

(2) 부재료(단위: 천USD)

품목	2013년도	2014년도	2015년도	2016년도

Bottle	1,471	1,112	2,942	2,627

Tube	1,188	1,179	2,542	2,926

Jar	1,752	1,927	1,949	4,163

U/C	1,004	972	1,788	1,829

기타	3,296	3,887	7,047	6,824

총합계	8,711	9,076	16,269	18,368

나. 원재료 가격변동추이(단위: USD)

구분	2013년도	2014년도	2015년도	2016년도

XX IDEBENONE ESTER OF2,3-DIPALMITOYL GLYCERIC ACID RX0930	본국내	3,250.00	3,222.22	3,250.00	3,250.00

SALIPORINE-8	본국내	973.75	982.16	974.10	974.00

NATIVE ESSENCE	본국내	522.05	538.00	509.32	528.30

THIOTAINE	본국내	509.85	509.78	509.85	509.85

ASCORBYL GLUCOSIDE #AA2G	본국내	501.13	501.97	496.32	498.00

AM600 PF (PRD 30492104)	본국내	39.15	39.15	39.15	39.15

BONT-L PEPTIDE SOLUTION (PF)	본국내	347.29	348.02	344.94	380.98

HYDROLITE-5 (RX0594)	본국내	40.13	44.50	44.50	39.25

TEGO PEP 4-17	본국내	1,012.00	1,060.33	963.37	1,015.85

ZINCLEAR IM 50 CCT	본국내	54.58	-	52.57	56.74

기타	본국내	30.00	23.85	25.80	27.06

수 입	113.57	150.15	170.25	112.56

4. 생산 및 설비에 관한 사항 가. 생산 공정도

공정명	사진	설명

1. 원자재 품질 검사 공정	process_01.jpg FT-IR분석기 (적외선분광광도계)	- 화장품의 원료는 크게 오일/왁스류, 계면활성제류, 보습제류, 식물추출물 및 미용성분제류, 파우더류 등으로 나누어집니다. 당사는 기본적으로 원료회사에서 제공하는 MSDS(물질안전성자료), 원료표준서(Specification) 및 분석자료 등에 따라 입고되는 모든 원료를 적외선분광광도계(FT-IR)라는 특수 분석기기로 표준원료와 함께 분석 평가합니다. 또한, 모든 원료에 대하여 미생물 오염 상태, 중금속 함량 등을 체크하고 있습니다.
- 만일 오염되거나 원료가 표준제품과 일치하지 않으면 거래처에 통보하고 있으며, 해당 원료에 대하여 불합격 라벨을 붙여 사용 금지하고 새로운 원료로 교환하게 됩니다.
- 합격된 원료에 대해서는 원료의 유효기간을 적어 유효기간 내 사용될 수 있도록 하며, 냉장보관이 필요한 일부 성분의 경우에는 온도 조건에 맞추어 냉장, 냉동시절에 보관합니다.

2. 연구개발 후 최초 생산(Pilot Test) 공정	process_02.jpg Pilot Test 전용기기 (50 kg 용)	- 연구소는 처방을 잉글우드랩의 시스템으로 옮기고, 원료가 입고되면 양을 늘려 공장에서 시험 생산을 진행하게 됩니다. (주로 35Kg 정도로 실시함)
- 연구개발한 처방의 조건과 대량생산 시의 공정이 상이하므로, 공정프로세스 전문 엔지니어의 도움을 받아 제조방법과 조건을 검토합니다.
- 제조 온도와 유화속도 및 시간이 중요한 요인이 되며, 이는 향후 점도, 경도 및 안정도 등에 영향을 줍니다. 따라서 보다 과학적이고 체계적인 방법을 동원하여, 연구소에서 개발된 처방과 같은 물성을 지니도록 만드는 공정상의 노력이 지속적으로 진행되고 있습니다.

3. 품질관리	process_03.jpg 품질관리부	- 위 모든 과정에는 반드시 품질관리 요원이 배치되어 있어 기록 및 확인하고 있습니다. 이들은 제조에 따른 점도 변화를 기록하고 표준화하며, 24시간 후에 점도, 경도 및 산도 등 Specification을 기록 및 관찰합니다. 또한 용기 등의 부자재가 입고될 경우 이를 품질검사 하며, 용기에 내용물을 충진 시에도 품질검사가 진행됩니다.
- 공정의 변화가 있을 때에는 반드시 그 이유와 변화상황을 고려하여 보고서로 작성하고 있으며, 이는 추후 고객사 및 FDA검사시에도 자료로 활용되게 됩니다.
- 이러한 모든 부문에서의 품질검사과정을 통하여 최종적으로 고객사에 품질보증(Quality Assurance)을 진행하게 됩니다.

4. 계량	process_04.jpg Preweigh	- 모든 원료는 선입선출의 원칙에 따라 선입고된 원료를 먼저 사용합니다. 처방의 공정도에 따라 계량 담당자는 필요한 원료의 정확한 계량을 실시합니다. 특히 미량의 원료에 대해서는 모든 기록을 철저하게 유지 및 관리하고 있습니다.

5. 생산공정	process_05.jpg Batching	- 잉글우드랩의 모든 제조설비는 냉각, 가열 및 감압시설의 3중으로 설계되어 있으며, 50Kg부터 2,000Kg까지 고객이 원하는 양을 효율적으로 제조할 수 있도록 되어 있습니다.
- 특히 이 중 가장 중요한 정제수 시설은 의약품에서 요구하는 기준의 수질을 유지할 수 있도록 관리하고 있으며, 청소 및 주기적인 살균을 통해 멸균 상태를 유지하고 있습니다.
- 제조 시 제조공정도에 따라 철저히 교육받은 공정 전문가가 제조하고 있으며, 각 원료를 투입 후 공정자료에 첨부하여 이를 확인, 제조 상 오류를 범하지 않도록 최선의 노력을 기울이고 있습니다.

6. 충진 및 포장 공정	process_06.jpg Filling	- 제조된 제품이 여러 과정을 거쳐 품질 기준에 합격하게 되면, 충진 및 포장실에서 충진작업을 실시하게 됩니다.
- 화장품 제조 시 가장 중요한 부분 중의 하나가 충진 및 포장 공정으로, 당사는 모든 작업자들에게 충분한 교육 및 숙달 훈련을 통하여 통일화된 충진방식을 유지하도록 하고 있습니다.
- 각종 용기 형태에 따라, 각각의 설비 기술자들을 통하여 빠르고 정확하게 충진기기를 설정하고 있으며, 최근에는 고온에서 충진하는 제품이 많아짐에 따라 Hot Pour 충진장치도 설치하였습니다.

7. 출하 및 배송	process_07.jpg Shipping	- 잉글우드랩은 처방에서부터 출하에 이르기까지 전 과정을 정보관리시스템을 통하여 관리하고 있습니다.
- 품질관리에 이상이 발생할 경우 이를 추적하여 관리할 수 있습니다.

나. 생산 능력, 실적 및 가동율(1) 생산능력

(단위: 천개, %)

2014	2015	2016

제품	생산능력	33,742	35,388	41,184

생산실적	15,231	20,642	27,335

가동율	45.14%	58.33%	66.37%

주1) 생산능력 산출근거① 산출기준- 주요 사용 생산설비의 기본능력을 기준- 2조 1~2교대 운영② 산출방법- 설비능력 x 연작업일수 (주 5일 x 연 52주 기준)③ 산출방법- 1일: 8시간, 1개월 작업일수: 21~22일, 1년: 12개월 가동기준
주2) ODM/OEM의 특성상 생산은 기계적인 요인보다는 인적요인의 배치 및 작업전환에 많은 영향을 받으므로 실제 생산능력과는 많은 차이를 보일 수 있음

(단위: 천KG)

2014	2015	2016

반제품	생산능력	1,464	1,464	2,464

생산실적	818	1,000	1,354

가동율	55.89%	68.35%	54.96%

주1) 생산능력 산출근거① 산출기준- 가마 용량의 평균능력을 기준- 2조 1~2교대 운영② 산출방법- 설비능력 x 연작업일수 (주 5일 x 연 52주 기준)③ 산출방법- 1일: 12시간, 1개월 작업일수: 21~22일, 1년: 12개월 가동기준

다. 생산설비에 관한 사항(단위: 천USD)

공장별	자산계정	자산별	기초	당기증감	당기상각	기말	비고

증가	감소

본사	토지	-	-	294	-	-	294	-

건물	-	-	483	-	10	473	-

기계장치	Reverse Osmosis System	11	-	-	11	-	-

Tube Filling Sealing Machine	14	-	-	14	-	-

500 Kettle	41	-	-	25	15	-

Tube Filler	199	-	-	48	151	-

Shrink M/C	-	13	-	2	11	-

Sample Pouch m/C	-	25	3	22	-

기타	699	672	4	291	1,076	-

리스개량자산	R construction	249	-	-	24	225	-

W/H Flooring	-	35	-	3	32	-

기타	381	177	-	82	475	-

차량운반구	-	71	44	-	20	94	-

집기비품	-	331	171	7	86	410	-

건설중인자산	-	322	4,087	832	-	3,577	-

손자회사	리스개량자산	실내장식공사	114	-	-	20	93	-

집기비품	-	94	22	-	15	100	-

합계	2,525	6,023	843	657	7,048	-

5. 매출에 관한 사항 가. 매출실적(단위: 천개, 천USD)

사업	매출유형	구분	주요상표	2014	2015	2016

수량	금액	수량	금액	수량	금액

화장품	기초화장품	제품	내수	8,833	21,229	10,904	24,253	17,577	40,541

수출	33	48	252	525	182	500

반제품	내수	201	2,383	282	3,025	71	1,941

수출	3	96	11	301	74	1,037

기타	내수	1,862	2,087	1,065	935	3,773	2,996

수출	-	-	5	37	18	74

기능성화장품 및의약부외품(OTC)	제품	내수	3,248	8,616	9,417	21,636	8,550	17,421

수출	411	800	178	599	40	78

반제품	내수	3	108	2	60	5	115

수출	4	143	3	112	-	7

기타	내수	109	397	61	217	984	2,210

수출	20	145	-	-	-	-

용역매출	내수	-	215	-	564	-	528

수출	-	-	-	39	-	47

기타매출	내수	1,677	748	2,793	386	125	530

수출	17	17	7	27	-	207

합계	16,421	37,031	24,980	52,717	31,398	68,231

나. 주요 매출처 등의 현황(단위: 천USD)

사업	매출유형	품목	구분	주요상표	2014	2015	2016

화장품	기초화장품	제품	내수	R 브랜드	10,056	12,865	16,786

B 브랜드	3,062	3,577	4,318

K 브랜드	172	504	3,018

기타	7,939	7,307	16,420

소계	21,229	24,253	40,541

수출	Z 브랜드	48	-	304

기타	-	525	196

소계	48	525	500

반제품	내수	B 브랜드	97	305	418

R 브랜드	363	539	270

T 브랜드	384	105	149

기타	1,539	2,076	1,104

소계	2,383	3,025	1,941

수출	M 브랜드	-	-	614

기타	96	301	422

소계	96	301	1,037

기타	내수	B 브랜드	68	319	892

C 브랜드	-	390	535

T 브랜드	282	41	489

기타	1,737	185	1,079

소계	2,087	935	2,996

수출	Z 브랜드	-	-	74

기타	-	37	-

소계	-	37	74

기능성화장품 및 의약부외품 (OTC)	제품	내수	F 브랜드	1,282	2,337	7,141

R 브랜드	4,516	10,004	3,638

N 브랜드	1,729	3,019

기타	2,818	7,565	3,622

소계	8,616	21,636	17,421

수출	Z 브랜드	-	-	78

기타	800	599	-

소계	800	599	78

반제품	내수	E 브랜드	-	-	44

W 브랜드	-	-	24

D 브랜드	-	-	17

기타	108	60	31

소계	108	60	115

수출	Z 브랜드	-	-	7

기타	143	112	-

소계	143	112	7

기타	내수	F 브랜드	303	178	1,408

G 브랜드	-	-	369

기타	94	40	433

소계	397	217	2,210

수출	I 브랜드	145	-	-

기타	-	-	-

소계	145	-	-

용역 및 기타매출	내수	S 브랜드	-	-	116

L 브랜드	-	-	305

R 브랜드	117	47	46

기타	846	904	591

소계	963	951	1,058

수출	Z 브랜드	-	-	81

기타	17	66	173

소계	17	66	254

합계	37,031	52,717	68,231

다. 판 매경로(1) 판매조직[영업조직도]

당사는 'Account Executive' 조직 및 'Marketing Sales' 조직을 활용하여 제품 생산 전 과정에 있어 고객사와 원활한 커뮤니케이션을 유지하고 있습니다. Account Executive조직은 고객사로부터 의뢰가 들어오면 연구개발부서와 협업하여 제품을 개발하고, 고객사의 요구 및 제반 사항을 고려한 최적 일정을 수립하며, 전반적인 생산계획을 관리하고, 이해당사자 간 커뮤니케이션을 조율하는 역할을 수행합니다.

Account Executive조직의 Project Manager는 기존 프로젝트의 총괄 및 새로운 프로젝트를 런칭하고, 모든 제반 일정과 관계자들 간 네트워크를 관리하는 역할을 담당하고 있습니다. Project Manager 당 할당되어 있는 고객사가 구분되어 있으며, 이하 담당직원의 경우 해당 고객사들을 보다 세부적으로 관리하고 실무적인 커뮤니케이션을 수행하고 있습니다.

신규 고객사 확보를 위한 영업은 'Marketing Sales' 조직 및 CEO, COO등이 주도적으로 수행하고 있습니다. 'Marketing Sales' 조직은 고객사에 제품 및 솔루션을 선제적으로 제안하여 신규 고객사를 확보하는 역할을 수행하고 있습니다. 동 조직은 당사가 보유하고 있는 처방과 시장에 출시되어 있는 처방을 비교, 당사의 처방을 이용한 제품 개발 아이디어를 고객사에 제안합니다. 또한 고객사와 지속적인 커뮤니케이션을 유지하면서 브랜드 전략이나 신규 원료를 제안하는 등 고객사에 있어 컨설턴트 역할을 수행하고 있습니다.

(2) 판매경로(단위: 천USD,%)

사업	구분	주요상표	2014	2015	2016

매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율

기초화장품, 기능성화장품 및 의약부외품(OTC)	본국내	직접판매	34,820	94.03	50,126	95.09	65,223	95.59

간접판매	-	-	-	-	-	-

해외	직접판매	1,231	3.33	1,695	3.22	1,696	2.49

간접판매	-	-	-	-	-	-

용역매출, 기타매출	본국내	직접판매	963	2.60	951	1.80	1,058	1.55

간접판매	-	-	-	-	-	-

해외	직접판매	17	0.04	66	0.13	254	0.37

간접판매	-	-	-	-	-	-

합계	37,031	100	52,717	100	68,231	100

(3) 판매전략

당사의 평판과 공급실적, 경쟁력에 힘입어 당사의 매출은 지속적으로 성장하고 있으며, 신규 고객 또한 지속적으로 증가하는 추세를 보이고 있습니다. 향후 당사는 목표시장인 프리미엄 기초화장품 시장으로의 외연 확장을 위하여 글로벌 상위 브랜드 등에 영업 및 제품제안을 집중해 나갈 예정이며, 최근 제품공급을 개시한 로레알과 메리케이 외에도 에스티로더 등 글로벌 상위 브랜드와 지속적인 관계 유지를 통해 공급물량을 확대할 계획입니다.

6. 수주 현황

당사는 매출처의 판매계획에 따라 발주량과 생산량 및 납기가 결정되는 시스템입니다. 이러한 시스템으로 인해 수주잔고는 매출처의 상황에 따라 수시로 확정되므로 특정일의 정확한 수주잔고를 표시할 수 없습니다.

7. 시장위험과 위험관리

당사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(현금흐름이자율위험 등) 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 변동성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 미치는 부정적 영향을 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.

가. 재무위험요소

(1) 이자율 위험 이자율 위험은 미래의 시장이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험을 뜻하며, 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과 차입금에서 발생하고 있습니다. 당사의 이자율 위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

연결회사는 보고기간 말 현재 변동금리부 예금과 변동금리부 차입금이 없습니다. 이에 따라 보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율의 10bp 변동시 연결회사의 세전이익 및 자본에 미치는 영향은 없습니다.

(단위: USD)

이자율	세전 이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

2016년	2015년	2016년	2015년

상승시	-	(5,216)	-	(5,216)

하락시	-	5,216	-	5,216

(2) 신용위험 당사는 금융상품의 당사자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 상대방에게 재무손실을 입힐 신용위험에 노출되어 있습니다. 신용위험은 주로 거래처에 대한 매출채권뿐 아니라 현금및현금성자산, 기타금융자산 등으로부터 발생하고 있습니다. 당사는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 독립적인 신용 등급이 없는 경우에는 고객의 재무상태, 과거경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용위험을 평가하고 있습니다.

경영진은 상기 거래처로부터 의무불이행으로 인한 손실을 예상하고 있지 않습니다. 보고기간말 현재 신용위험에 대한 최대 노출 정도는 다음과 같습니다.

(단위: USD)

구 분	2016년 말	2015년 말

현금및현금성자산	17,490,582	745,174

단기금융상품	8,000,000	-

매출채권	10,301,142	8,483,433

기타금융자산(유동)	26,361	5,533

기타금융자산(비유동)	204,494	332,181

금융보증계약	-	4,795,000

(3) 유동성 위험 당사는 미사용 차입금 한도를 적정 수준으로 유지하고, 영업 자금 수요를 충족시키기 위해 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하고 있습니다. 유동성을 예측하는데 있어 당사의 자금조달 계획, 약정 준수, 회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항도 고려하고 있습니다.

당사의 유동성 위험 분석 내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)

2016년 말	1년미만	1년~2년	2년~5년	5년 초과

차입금 및 이자비용	-	-	-	-

매매목적 및 순액결제할 파생금융상품 (이자율 스왑)	-	-	-	-

매입채무 및 미지급금	5,788,379	-	-	-

금융보증계약	-	-	-	-

(단위: USD)

2015년 말	1년미만	1년~2년	2년~5년	5년 초과

차입금 및 이자비용	12,056,043	1,196,143	7,613,212	-

매매목적 및 순액결제할 파생금융상품(이자율 스왑)	-	-	(1,991)	-

매입채무 및 미지급금	4,874,266	-	-	-

금융보증계약	4,795,000	-	-	-

(3) 가격 위험연결회사가 보유한 상장주식은 공개시장에서 거래되고 있으며 KOSDAQ주가지수에 속해 있습니다. 다른 모든 변수가 일정하고 주가지수의 1% 변동 시 연결회사의 세후이익 및 자본에 미치는 영향은 표와 같습니다.

(단위: USD)

지수	세후이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

KOSDAQ	당기	전기	당기	전기

-	-	86,715

-	-	(86,715)

8. 파 생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황해당사항 없습니다. 9. 경영상의 주요계약 등 보고서 제출일 현재 회사의 영업활동 및 재무상태에 중요한 영향을 미치는 계약은 다음과 같습니다.

계약상대방	계약체결 시기	계약기간	계약목적	계약내용	계약금액

Elizabeth Arden	2014.09.01	2014.04.01~2019.04.01	제품 공급계약	안정적인 제품공급 및 품질관리	-

L'Oreal USA INC	2015.08.28	2018.08.28	독점 제품공급	Englewood Lab 이 개발한 Skin Energizing mask 제품 독점 공급	-

Mary Kay Inc.	2015.01.01	2017.01.01~ 2019.01.01	제품 공급계약	제품 품질 관리	-

Rodan Fields, LLC	2016.10.27	2019.10.27	제품 공급계약	안정적인 제품공급 및 품질관리	-

주) L'Oreal USA와의 계약은 양측 간 특별한 서면 통지가 없는 한 1년 단위로 자동 연장되며, 사업보고서 제출일 현재 동 계약기간은 2018.08.28까지 연장되었습니다.

10. 연구개발 현 황가. 연구개발 담당 조직

[연구개발 조직도]

당사 연구개발 조직은 CSO(Chief Science Officer)를 포함하여 2016년 12월 31일 현재 총 28명(잉글우드랩코리아 연구인력 5명)으로 구성되어 있습니다. R 담당이사는 연구개발조직 및 인력을 직접적으로 관리하며, R 프로젝트 매니저는 영업조직 및 연구소의 연구원들로부터 고객사별 제품 개발 진행상황을 체크하고, 전반적인 연구개발 프로젝트가 원활하게 이루어지도록 관리하는 역할을 담당하고 있습니다.

연구개발 담당 인력은 선임연구원 1명 당 연구원 1명이 한 조가 되어 각각의 프로젝트를 수행하는 것이 일반적입니다. 특정 연구조가 전담하는 연구분야, 제품 또는 고객사가 존재하는 것은 아니며, 필요에 따라 각 조가 프로젝트에 유기적으로 배정되어 연구를 진행합니다. 또한 필요에 따라 고객사의 연구소, 원료소재 개발업체의 연구소, 임상 및 효능ㆍ효과의 분석을 의뢰하는 제3의 연구소 및 컨설턴트 등과 협업하여 진행상황을 유기적으로 공유하고, 정보를 교환하며 연구개발 프로젝트를 진행하고 있습니다.

직접적인 연구수행인력 외에도, 당사는 제도전담인력(Regulatory Compliance Specialist) 및 안정성(Stability) 검사를 전담하는 인력을 확보하고 있습니다. 제도전담인력은 글로벌 화장품 원료규제 등 각종 규제들에 대한 정보를 고객사에 제공하고 당사 제품개발에도 활용하고 있으며, 제품의 해외 수출 시 수출국에서 발생 가능한 법적 문제를 사전에 검토하고 이를 해소해 주는 역할을 담당하는 전문인력입니다. 안정성 검사 인력의 경우 모든 연구자의 연구결과물을 종합하여 이를 일정한 조건 하에서 반복적으로 테스트하고, 개발된 처방의 신뢰성을 검증하는 역할을 수행하고 있습니다.

특히 당사는 ㈜잉글우드랩코리아에 연구개발 담당 이사를 포함한 5명의 연구인력을 보유하고 있으며, 이들 연구인력은 한국 현지 고객 확보를 위한 제품개발을 진행하고 있습니다. 나. 연구개발 실적 최근 3개년 내 완료된 당사의 주요 연구개발 실적은 다음과 같습니다. 당사는 하기 주요 연구실적 외에도 고객사의 요청에 대하여 다양한 제품개발 및 개선 활동을 진행하고 있습니다.

[연구개발 실적]

구분	연구과제명	상품화 여부

1	순수비타민을 함유한 크림제형의 안정화 기술	상품화: 2013.10

상세설명	독자기술로 개발하였으며 높은 효능을 가진 고농도 순수비타민을 안정화하여 피부노화및 주름개선 효과를 극대화하여 시장에서 좋은 반응을 얻고 있음.

2	에키나세아 추출물의 피부 효능에 관한 연구	상품화: 2015.09

상세설명	유효성분을 추출, 정제한 후 이를 제품화하여 임상효과를 측정한 결과, 우수한 항 노화효과를 얻음

3	에키나세아 추출물을 함유한 제형기술 개발에 관한 연구	상품화: 2015.09

상세설명	주요성분을 가장 많이 함유한 항노화 약용에센스로 효능효과에 중점을 두고 개발한 제품

4	피부 미용성분을 함유한 버블링 마스크팩에 관한 연구	준비중

상세설명	기존의 버블링 마스크와는 다르게 독자 제형으로 개발하여 친환경적이며, 사용 후 부드러운 제형으로 변화되어 피부에 미용성분을 전달함과 동시에 피부 모공의 노폐물 제거

5	이산화탄소를 함유한 스킨토너의 개발에 관한 연구	준비중

상세설명	기존의 스킨토너에 없는 이산화탄소를 주입한 스킨토너로 독자적으로 개발 중이며 쿨링효과 및 피부침투력이 우수한 특징을 가짐

6	천연유황 성분을 함유한 여드름 치료제에 관한 연구	상품화: 2015.10

상세설명	독자 기술로 유황성분을 함유하고 있으며 특히 여드름에 효능효과가 우수하며 부작용이 없고, 유황 특유의 냄새가 없다는 특징이 있음

7	천연 꽃잎을 함유한 투명타입의 하이드로젤 마스크팩	상품화: 2017.01

상세설명	기존화장품과는 다른 컨셉으로 카렌듈라 꽃잎을 넣은 제형

8	알코올을 함유한 클렌징 스틱 개발에 관한 연구	상품화: 2017.03

상세설명	스틱제형의 클렌징 신제형으로 여기에 알코올을 첨가하여 친수, 친유성 성분의 오염물질을 동시에 손쉽게 제거하기 위한 제형

9	눈주위에 붓기를 가라앉히고 시원하게 해주는 쿨링 스틱 개발에 관한 연구	상품화: 2013

상세설명	눈가의 피로를 없애고 붓기를 제거하며 영양을 공급하는 스틱제형

10	자외선 차단 효과가 우수하고 바르기에 편리한 SPF 선스틱에 관한 연구	준비중

상세설명	신제형으로 야외활동이 많은 하절기와 스포츠에 적합한 제형으로 끈적임 없이 우수한 방수효과를 기대할 수 있음

11	사용하기 전 흔들어 사용하는 액상 타입의 자외선 차단 제형	준비중

상세설명	산뜻한 사용감으로 일본에서 주로 사용된 처방이나 미국시장 출시를 위하여 개발 중임. 유화제 함량을 줄일 수 있어 피부자극 및 부작용이 적음

12	크랜베리 씨 천연 스크럽 제제를 이용한 마사지 클렌저에 관한 연구	상품화: 2015.09

상세설명	기존의 합성품을 대체한 천연의 크랜베리 씨를 함유한 스크럽제재로 순식물성이며 친환경적이며 천연 항산화력이 우수함

13	세정력이 우수한 고보습 오일 제품 개발에 관한 연구	상품화: 2015.02

상세설명	오일이면서도 피부에서 사용후 물로 세정시 세정력이 우수한 제품을 독자 개발하였으며, 피부에 적정한 양의 보습오일이 잔류하여 피부 당김현상 없이 촉촉함을 유지

14	에키나세아 추출물을 고농도로 함유한 고보습 오일 밤 제품 연구	상품화: 2015.09

상세설명	독자 기술로 개발된 오일 밤 제형으로 끈적임없이 촉촉함을 느끼며 동시에 Firming효과를 주는 제품

15	식물 줄기세포를 활용한 안티에이징 에멀전 제형의 안정화 기술	상품화: 3LAB

상세설명	식물 배양 줄기세포를 함유한 안티에이징 에멀젼으로 이를 안정화하는 기술

16	피부 모공을 줄여주고 번들거림을 잡아주는 고기능성 프라이머 개발	상품화: 2015.03

상세설명	번들거림 없이 피부에 부드럽게 발리며, 우수한 Soft Focus 효과로 피부 주름을 잡아주고 개선하는 효과가 뛰어남

17	Ecocert과 USDA 인증 받은 유기농 페이스 오일 개발에 관한 연구	상품화: 2017.01

상세설명	천연 유기농 오일들의 최적의 조합 연구를 통해 강력한 항노화 효능을 가지는 ECOCERT/USDA 인증 제품

18	색상이 변하는 Mask-to-Foam 클렌져 개발에 관한 연구	준비중

상세설명	클레이 마스크로 마사지 하는 도중 색상이 변하는 순간 클렌져로 변하여 미세먼지 및 피부 독소 제거에 탁월한 Transforming 제형 기술

19	효능물질 함량을 획기적으로 높인 2세대 에키네시아 추출물 개발에 관한 연구	준비중

상세설명	초임계 추출법을 적용하여, 항노화 효과를 보이는 주 효능물질의 함량을 2배 이상 증대시켜 제품의 효능/효과를 증대시키는 효과가 기대됨.

20	효능성분을 안정화하여 섞어 쓰는 2상 제형 기술 개발에 관한 연구	준비중

상세설명	항노화 및 미백에 효과가 있는 효능 성분을 파우더 상으로 안정화 하고, 사용 전에 세럼과 혼합하여 효능/효과를 증대시키는 제형 기술

다. 연구개발 비용(단위: 천USD)

구분	2013년	2014년	2015년	2016년

비용처리	감가상각비	11	10	16	20

인건비	775	960	949	1,776

연구개발비 합계	786	970	966	1,796

매출액	37,352	37,031	52,717	68,231

(매출액 대비 비율)	2.10%	2.62%	1.83%	2.63%

11. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 지적재산권 현황

당사는 기술의 유출 등을 고려하여 당사 처방(Formulation)에 대하여 특허출원을 하지 않고 있으며, 고객사의 요청 등 별도의 필요성이 있을 경우에 한하여 특허를 획득하고 있습니다.

[지적재산권 현황]

번호	구분	내용	권리자	출원일	등록일	적용제품	주무관청

1	특허권	No. US9226890 B1 POLYSILICONE BASE FOR SCAR TREATMENT	잉글우드랩	2014.12.09	2016.1.5	OTC (Scar treatment) PRODUCT	USPTO

2	특허 출원중	Application No.: 14/564333 STABILIZED ANTIOXIDANT SKIN CARE PREPARATION	잉글우드랩	2014.12.09	Pending	Vitamin C 25%	USPTO

3	특허 출원중	Application No.: 14/978687 POLYSILICONE BASE FOR SCAR TISSUE	잉글우드랩	2014.12.09	Pending	OTC (Scar treatment) PRODUCT	USPTO

4	상표권	SALPLEX	잉글우드랩	2014.03.07	-	Acne treatment brand	USPTO

5	상표권	ACB-SALPLEX	잉글우드랩	2014.03.07	-	Acne treatment brand	USPTO

6	특허 출원중	Application No.: 62/335,918 Compositions for Skin Application	잉글우드랩	2017.03.17	Pending	"G" Company Skincare Products	USPTO

나. 규제 사항

미국에서의 화장품 생산 규제는 연방법(Federal Law)에 의해 규제되며, 규제 담당 기 관은 식품, 약품 및 화장품 안전을 관리하는 미국 식품의약국(FDA)입니다. 규제와 관련된 법령은 연방 식품의약품 및 화장품 법(Federal Food, Drug and Cosmetic Act, FD Act)과 공정포장 및 표시법(Fair Packaging and Labeling Act, FPLA)의 두 가 지가 있습니다.

[미국 화장품 규제 관련 법령 개요]

구분	연방 식품의약품 및 화장품 법
(Federal Food, Drug and Cosmetic Act)	공정포장 및 표시법
(Fair Packaging and Labeling Act)

개요	- 근거법령 중 최상위 근거법령으로, 의약품과 화장품을 정의하고 구분함
- 의약품 및 화장품의 부정생산(Adulterate)과 부정표시(Misbranded), 그리고 이를 유통하는 시장의 형성을 금지함	- 제품이 합당한 정보를 표시한 레이블을 부착하도록 요구
- 소비자가 제품의 가치를 손쉽게 비교 가능하게 하기 위한 목적으로, 허위사실 및 오해의 소지가 있는 내용, 필수정보 누락 등의 경우 부정표시로 간주

(자료: KOTRA, FDA)

미국에서의 화장품 규제는 생산되는 제품이 화장품으로 분류되는지, 의약품으로 분류되는지에 따라 규제 항목이 상이합니다. 기준은 레이블에 표기된 제품의 용도(Intended Use)인데, 이 때 이를 표기한 제조회사의 의도보다는 소비자가 어떻게 이해하는지가 중요한 판단 기준이 되고 있습니다.

[FDA 제품 분류 기준]

구분	화장품	의약품

내용
(용도)	비누를 제외한 문지름, 부음, 뿌림, 분사, 흡수 혹은 다른 방식으로 세정, 화장, 외모의 변화를 위하여 신체에 적용하는 것	질병의 진단, 치료, 예방, 완화의 목적의 제품 또는 식품을 제외하고 인체나 동물신체 조직이나 기능에 영향을 주는 것 의약외품 기능성 화장품은 의약외품(Over-the-Counter Drug,OTC Drug)으로 분류, 의약품에 포함됨

(자료: FDA)주) FDA에서는 한국에서 통용되는 '기능성 화장품' 이라는 분류를 별도로 두고 있지 않으며, 질병의 완화, 예방 등의 용도를 가지고 있다면 의약품으로 분류함제품이 '의약품'으로 분류된다면, 제조업체는 반드시 FDA에 사전 제조업체 등록을 하고 의약품에 대하여 시판 전 승인절차(Premarket Approval)를 통과하여야 합니다. '기능성 화장품'의 경우 별도의 분류를 두지 않고 '의약품'으로 분류되나, 의약외품(OTC Drug)으로 일정 조건을 충족할 경우 시판 전 승인절차가 생략됩니다.'의약품'으로 분류되는 제품을 생산하는 업체의 경우 제조시설에 대하여 FDA에서 발급하는 cGMP(Current Good Manufacturing Practice)를 획득하여야 합니다. cGMP는 의약품의 제조에 사용되는 설비와 공정, 통제절차 등의 기준을 제시하며, FDA가 정기적으로 검사(Inspection)를 실시하여 적합성 여부를 판단하게 됩니다. 만약 cGMP가 요구되는 제품을 생산하는 업체가 이를 획득하지 않거나, 수검에서 발견된 지적사항 또는 부적합사항을 해소하지 않는 경우 해당 업체의 제품은 부정생산(Adulterated)된 것으로 간주되며, FDA는 이에 대하여 다양한 행정조치를 취할 수 있습니다.

[cGMP 검사 프로세스]

(자료: FDA)

반면 제품이 '화장품'으로 분류되는 경우에는 제품을 제조 및 판매하는 데 있어 별도의 절차가 필요하지 않으며, FDA에 자율적으로 제조업체 등록(Voluntary Cosmetics Registration)을 진행할 수 있습니다. 제품 제조에 있어서도 cGMP가 의무사항은 아니며, 대신 FDA는 '화장품'에 대해서는 CGMP(Cosmetic Good Manufacturing Practices)를 준수하도록 권고 및 가이드라인을 제시하고 있습니다.그러나 일반적으로 당사와 같이 '화장품'뿐만 아니라 '기능성 화장품'도 제조하는 OEM/ODM업체의 경우 '의약품'을 생산하는 생산시설로 간주되므로, 위 '의약품'에 해당하는 규제를 모두 준수하여야 합니다. 또한 연방(Federal)차원에서의 규제 외에도, 화장품 제조회사는 주(State)차원에서 각 주가 규정하는 절차에 따라 등록을 마쳐야 합니다.

상기 내용과 관련하여 당사가 보유한 인증 및 자격사항은 다음과 같습니다.

[보유 인증 및 자격사항]

구분	인증 및 자격사항	획득시기

1	cGMP 획득
(cGMP(Current GMP) Facility)	2005.01

2	FDA 의약품 제조업체 등록
(FDA Drug Establishment)	2006.01

3	FDA 의약품 포장업체 등록
(FDA Drug Labeler)	2006.01

4	FDA 의료기기 제조업체 등록
(FDA Medical Device Establishment)	2006.01

5	뉴저지주 의약품 및 의료기기 제조업체 등록
(NJ State Drug and Medical Device Establishment)	2006.01

6	뉴저지주 식품 및 화장품 제조업체 등록
(NJ State Food and Cosmetic Establishment)	2006.01

7	캐나다 FDA 등록
(Health Canada Registered)	2011.03

8	호주 FDA 등록
(TGA Registered (Australia))	2014.08

9	일본 FDA 등록
(PMDA (Japan FDA)	2016.02

10	글루텐 프리 인증(Gluten-Free Certificate)	2016.02

11	USDA NOP 오가닉 제품 인증(ECOCERT ICO)	2016.09

다 . 외부기관의 기술평가 내역 당사는 외부기관으로부터 기술평가를 받은 내역이 없습니다.