파이온엑스 사업보고서 (2021.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 본 자료는 미래에 대한 '예측정보'를 포함하고 있습니다.이는 과거가 아닌 미래의 사건과 관계된 것으로 회사의 향후 예상되는 경영현황 및 재무실적을 의미하고, 표현상으로는 '예상', '전망', '계획', '기대', '추정' 등과 같은 단어를 포함합니다.'예측정보'는 그 성격상 불확실한 사건들을 언급하는데, 회사의 향후 경영현황 및 재무실적에 긍정적 또는 부정적으로 영향을 미칠 수 있는 불확실성에는 다음과 같은 것들이 포함됩니다.ㆍ환율, 이자율 등의 변동을 포함한 국내 및 국외 금융 시장의 동향ㆍ사업의 처분, 매수 등을 포함한 회사의 전략적인 의사결정ㆍ직ㆍ간접적으로 회사가 영위하는 주요사업 분야의 예상치 못한 급격한 여건 변화ㆍ기타 경영현황 및 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 국내ㆍ외적 변화이러한 불확실성으로 인해 회사의 실제 미래실적은 '예측정보'에 명시적 또는 묵시적으로 포함된 내용과 중대한 차이가 있을 수 있음을 양지하시기 바랍니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측 정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 2. 경영진단의 개요 2018년 여성의류 디자인, 유통 사업을 시작으로 2019년 10월에 33개의 의류 매장(소매)을 인수하였으며, 2021년 46개의 의류 매장( 소매)을 확장함으로써 당사의 2021년 매출액은 2020년 대비 13.63% 성장한 7,141만불을 기록하며 2021년 434만불 당기순이익 으로 달성함으로써 흑자전환으로 전환하는 외형적 성장을 이루었습니다.이는, 기존사업(타이어 사업 등)에서 의류사업으로의 사업 전환에 성공함으로써 의미있는 사업 성과라 할 수 있으며, 향후 당사가 성장할 수 사업성장의 기반을 마련한 것입니다. 첫째, 경쟁력 있는 매장 위치 선정

당사의 의류 매장의 76%는 Sun Belt 지역 내의 복합 쇼핑몰에 위치하고 있으며, 이 지역의 소득대비 소비율은 93%로 미국 전체 평균인 82%를 훨씬 웃도는 지역입니다. 당사는 타 경쟁브랜드와는 달리 구매력이 높은 Sun Belt 지역에 매장을 집중함으로써 경영 자원 및 물류의 효율화를 지향하고 있습니다.

둘째, 정확한 고객 타겟팅 (Targeting) 및 집중

당사는 의류 사업의 핵심 고객층을 12~19세의 여학생 및 소녀를 타겟으로 하고 있습니다. 당사의 핵심 고객층은 성장 단계에 있는 여자 teenager로, 이들은 자주 옷을 구매해야 하는 연령대, 구매 시 본인의 의사가 절대적인 특성, 학교와 집을 제외한 만남의 장소로 주로 극장 및 엔터테인먼트 공간이 함께 있는 복합 쇼핑몰을 이용하며 구매하는 문화적인 요소 등의 특징을 가지고 있습니다. 또한, 빠른 신체 변화로 인하여 정확한 사이즈를 온라인에서 구매하기 어려워 직접 매장을 방문하여 구매하는 비율이 높은 연령대입니다.

당사의 경쟁업체인 PacSun의 경우, boy와 girl을 대상으로 하지만 상품이 지나치게 한정되어 있으며, Forever21의 경우 어린이부터 성인 의류까지 다양한 연령대의 지나치게 많은 종류의 상품을 판매하고 있습니다. 또한, Old Navy의 경우 당사와 비슷한 학생 위주의 브랜드이나 어린이, 남학생, 여학생 등의 다양한 의류를 판매하고 있습니다.

당사는 핵심 고객층을 세분화하여 집중함으로서 여러 계층 고객의 다양한 상품 판매로 인한 비효율을 최소화함과 동시에, 세분화된 핵심 고객층만을 대상으로 다양한 종류의 상품을 판매함으로써 경쟁사와의 차별을 꾀하고 있습니다.

셋째, 패스트 패션 (Fast Fashion)

당사가 핵심 고객을 12~19세의 여학생 및 소녀로 한정 및 집중함에 따라 유행에 민감하고 트랜디한 상품을 빠르게 출시를 할 수 있습니다. 이는 다양한 연령대의 다양한 상품을 판매하는 경쟁사와의 차별화된 전략이며, 선택과 집중을 통해 최소의 경영 자원 투입으로도 시장의 트랜드에 발빠르게 대응할 수 있도록 합니다.

넷째, 저가 시장 (Affordable Line) 공략미국의 양극화가 가속화 됨에 따라 미국 의류 소비자들의 구매행태는 실용적이며 활용도가 높은 의류를 선호하는 Smart Buy 현상이 두드러지게 나타나고 있습니다. 당사는 이러한 추세에 맞춰 당사의 주 구매계층인 12~19세의 여학생 및 소녀들의 접근이 용이한 복합 쇼핑몰에서 부모의 동행 없이도 구매 접근이 가능한 가격 정책을 펼치고 있습니다

당사는 의류 유통 사업의 새로운 미래를 선도할 수 있는 유통회사로서, 현재의 어려운 경영환경을 지혜롭게 극복하고 새로운 기회를 창출하여 주주 및 투자자분들에게 공헌하도록 하겠습니다 3. 재무상태 및 영업실적 가. 재무상태 (연결기준)

(단위: USD)

과 목	제 44 기	제 43 기	증감율

[유동자산]	17,350,889	18,583,370	-6.6%

ㆍ 현금및현금성자산	5,855,998	6,005,695	-2.5%

ㆍ 유동금융자산	2,079,889	2,876,336	-27.7%

ㆍ 매출채권및기타채권	494,840	1,835,786	-73.0%

ㆍ 재고자산	5,428,770	3,819,062	42.1%

ㆍ 기타유동자산	3,491,392	4,046,491	-13.7%

[비유동자산]	43,052,110	53,520,437	-19.6%

ㆍ 비유동금융자산	628,496	371,922	69.0%

ㆍ 유형자산	33,687,364	35,645,491	-5.5%

ㆍ 무형자산	8,736,250	17,503,024	-50.1%

자산총계	60,402,999	72,103,807	-16.2%

[유동부채]	5,716,328	20,027,986	-71.5%

ㆍ 유동금융부채	4,408,171	8,862,028	-50.3%

ㆍ 매입채무및기타채무	256,554	4,179,955	-93.9%

ㆍ 기타유동부채	1,051,603	6,986,003	-84.9%

[비유동부채]	8,426,315	22,860,241	-63.1%

ㆍ 비유동금융부채	8,426,315	22,860,241	-63.1%

부채총계	14,142,643	42,888,227	-67.0%

자 본

[지배기업 소유주지분]	46,260,356	29,027,251	59.4%

ㆍ 자본금	468,744	375,693	24.8%

ㆍ 자본잉여금	174,904,399	153,571,067	13.9%

ㆍ 기타포괄손익누계액	(822,762)	(1,270,336)	-35.2%

ㆍ 연결기타자본구성요소	(17,171,252)	(8,190,873)	109.6%

ㆍ 이익잉여금(결손금)	(111,118,773)	(115,458,300)	-3.8%

[비지배지분]	-	188,329	-100.0%

자본총계	46,260,356	29,215,580	58.3%

나. 영업실적(연결기준)

(단위: USD)

과 목	제 44 기	제 43 기	증감율

Ⅰ. 매출액	71,406,175	62,838,315	13.63%

Ⅱ. 영업이익(손실)	1,348,834	(1,117,236)	흑자전환

Ⅲ. 당기순이익(손실)	4,339,527	(7,760,406)	흑자전환

Ⅳ. 총포괄이익(손실)	4,787,101	(7,777,590)	흑자전환

다. 주요 경영지표(연결기준)

(1) 안정성 비율

구분	비율	계산식

제 44 기	제 43 기

유동비율	303.53%	92.79%	유동자산÷유동부채 × 100

부채비율	30.57%	146.80%	부채총계÷자기자본 × 100

순부채비율	17.91%	126.24%	(부채총계-현금및현금성자산)÷자기자본 × 100

매출액 영업이익율	1.89%	(1.78%)	영업이익÷매출액 × 100

매출액 순이익율	6.08%	(12.35%)	당기순이익÷매출액 × 100

총자산 순이익율	7.18%	(10.76%)	당기순이익÷총자산 × 100

자기자본 이익율	9.38%	(26.56%)	당기순이익÷자기자본 × 100

(2) 성장성 비율

구분	비율	계산식

제 44 기	제 43 기

매출액 증가율	13.63%	87.62%	(당기매출액-전기매출액)÷전기매출액 × 100

영업이익 증가율	(220.73%)	(71.65%)	(당기영업이익-전기영업이익)÷전기영업이익 ×100

순이익 증가율	(155.92%)	(81.47%)	(당기순이익-전기순이익)÷전기순이익 × 100

총자산 증가율	(16.23%)	(41.97%)	(당기총자산-전기총자산)÷전기총자산 × 100

(3) 활동성 비율

구분	비율	계산식

제 44 기	제 43 기

매출채권회전율	70.3회	29.9회	매출액÷평균매출채권

재고자산회전율	8.9회	7.6회	매출원가÷평균재고자산

매입채무회전율	28.7회	16.4회	매출원가÷평균매입채무

4. 유동성 및 자금조달 가. 단기차입금 당기말과 전기말 현재 연결실체의 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)

차입처	내 역	이자율	당기말	전기말

Industrial Integrity Solutions	Mortgage loan	5.00%	-	1,275,000

SBA Loan	운영자금	3.75%	2,636	1,697

주식회사 지음네트웍스	운영자금	0.0%	84,352	91,912

John J Lee	운영자금	12%	-	420,000

John Lee	운영자금	0.0%	-	34,200

La Primera	운영자금	0.0%	-	123,000

기 타	운영자금	0.0%	-	80,016

합 계	86,988	2,025,825

( *) SBA Loan의 총 잔액은 USD 148,302이면, 장단기로 구분되어 있습니다.

나. 전환사채 당기와 전기 중 전환사채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)

구 분	제 44 기	제 43 기

유동	비유동	합계	유동	비유동	합계

명목금액	4,048,925	9,240,436	13,289,361	6,985,294	26,756,564	33,741,858

상환할증금	465,626	-	465,626	496,324	220,588	716,912

전환권조정	(193,368)	(959,787)	(1,153,155)	(645,415)	(4,498,614)	(5,144,029)

장부금액	4,321,183	8,280,649	12,601,832	6,836,203	22,478,538	29,314,741

(*)전환사채는 원화로 발행하였으며, 이를 달러로 환산한 금액입니다.

당기말 현재 전환사채의 발행조건은 다음과 같습니다.

구 분	제23회 무기명 무보증 전환사채	제24회 무기명 무보증 전환사채	제25회 무기명 무보증 전환사채	제26회 무기명 무보증 전환사채	제27회 무기명 무보증 전환사채

사채의 발행가액	14,157,620,100원	3,000,000,000원	7,473,220,000원	24,046,611,240원	1,000,000,000원

사채의 상환 및 전환청구액	13,957,620,100원	1,000,000,000원	4,873,220,000원	14,092,074,530원	0원

사채의 잔액	200,000,000원	2,000,000,000원	2,600,000,000원	9,954,536,710원	1,000,000,000원

조정된 전환가액	3,635원	3,635원	3,635원	3,635원	3,635원

표면이자율/만기보장수익률	0.0%/0.0%	3.0%/7.0%	3.0%/7.0%	0.0%/0.0%	0.0%/5.0%

만기상환금	권면금액의 100%	권면금액의 100%	권면금액의 100%	권면금액의 100%	권면금액의 100%

사채의 발행일	2019-07-11	2019-08-13	2019-10-17	2020-03-05	2020-12-24

사채의 만기일	2022-07-11	2022-08-13	2022-10-17	2023-03-05	2023-12-24

전환청구기간	2020.07.11~2022.06.11	2020.08.13~2022.07.13	2020.10.17~2022.09.17	2021.03.05~2023.02.05	2021.12.24~2023.11.24

전환시 발행할 주식	기명식 보통주식	기명식 보통주식	기명식 보통주식	기명식 보통주식	기명식 보통주식

상환방법	발행일로부터3년 만기 일시상환	발행일로부터3년 만기 일시상환	발행일로부터3년 만기 일시상환	발행일로부터3년 만기 일시상환	발행일로부터3년 만기 일시상환

조기상환청구권	-	사채권자는 발행일로부터 1년이 되는 날 이후에 조기상환청구 가능	사채권자는 발행일로부터 1년이 되는 날 이후에 조기상환청구 가능	-	-

발행회사의 기명식 보통주식의 주가가 하락할 경우, 발행일로부터 매 1개월마다 약정에 따라 전환가액이 조정됩니다.당기말 현재 전환사채 중 조기상환청구가 가능한 금액은 46억원입니다.당사는 2020년 12월 29일에 제25회차 전환사채 중 권면총액 2,773백만원을 만기전 취득하였고, 2021년 12월 22일 권면금액 100백만원을 재발행하여, 당기말 현재 2,673백만원을 보관하고 있으며, 향후 이사회 결의에 따라 소각 또는 재매각으로 처리할 예정입니다.

다. 비유동금융부채 당기말과 전기말 현재 비유동금융부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)

구 분	제 44 기	제 43 기

비유동 전환사채	8,280,649	22,478,538

장기차입금	145,666	381,703

합계	8,426,315	22,860,241

5. 그 밖의 투자결정에 필요사항 당사는 보고서 작성 기준일 현재 해당사항 없습니다.