파이온엑스 반기보고서 (2021.06)
7. 기타 참고사항

가. 지적재산권 보유현황해당사항 없습니다. 나. 주요 사업부분의 시장여건 및 영업개황 의 개항 【 의류 사업 사업부문 】

(1) 의류 산업 특성

미국 의류시장은 Online Store 들로 인하여 Off-Line Store 들이 많은 영향을 받고 있는 상황입니다. 하지만 의류의 특성상 실제 제품의 착용감 및 원단의 특성 등을 직접 만져보고 구입해야 하는데, Online 구매의 경우에는 이렇게 하지 못한 상황에서 구매를 하기 때문에 반품률이 평균 30-40%에 육박하는 등 쇼핑에 대한 만족도가 크게 떨어져 많은 소비자들이 의류 구매시 Off-Line Store를 선호하는 경향이 높아지고 있습니다. 미국 유명 경제지인 포브스(Forbes)의 설문결과에 따르면 매장에서 쇼핑할 때 쇼핑객의 71%가 50달러 이상을 지출하는 반면, 온라인 쇼핑 시에는 54%가 50달러 이상을 지출하여 온라인 의류쇼핑에 비해 매장에서 직접 쇼핑할 때 더 많은 돈을 소비한다고 밝혀졌습니다.

그러나 일부 충성도 및 신뢰도가 높은 브랜드의 경우, 브랜드의 Value를 바탕으로 Online 판매가 꾸준히 증가하고 있습니다.

미국의 의류시장은 Luxury Line(Hermes, Gucci, Chanel 등), Premium Line(Coach, Michael Kors, Ralph Lauren 등), Medium Trend Line(H, Zara 등) 및 Affordable Line(Forever 21, Papaya 등)으로 나누어집니다. 2000년도 초반에서 2010년까지는 Premium Line이 미국 의류업계를 주도하고, 이러한 Premium Line의 인기로 인해 많은 Off-Line Store 들이 호황을 누렸으나, 미국의 불경기로 인하여 미국 소비자들은 좀 더 값싸고 실용적인 의류들을 찾게 되었습니다.이때부터 미국 의류업계에는 많은 양의 중국산 의류들이 값싸게 미국시장으로 밀려들어오게 되었고, 그로 인해 대부분의 Premium 의류업체들이 사라지고, Medium Trend Line이 주류를 이루게 되었습니다. 하지만 이 Medium Trend Line은 Premium Line과 달리 더 빠른 시간 안에 기반이 붕괴되었고, 그 동안 의류업계에서 주목받지 않았던 Affordable Line이 급부상하면서 기존에 저가 의류를 판매하는 Off-Line Store들이 점점 많은 매출을 내며 지속적인 흑자를 내게 되었습니다. 그로 인하여 많은 Medium Trend Line Store들도 Line을 Affordable Line으로 교체함과 동시에 저가 의류 스토어의 이미지로 탈바꿈하게 되었습니다.

미국 의류 소비자들의 구매형태는 과거 소비패턴과 대비해 볼 때 좀 더 실용적이며 활용도가 높은 의류를 선호하게 되었고, 이른바 Smart Buy를 추구하게 되었음에도 불구하고 Price-off Store나 저가에 유행을 적절히 접목한 의류를 선호하고 있습니다.

(2) 의류 산업 성장성

당사의 의류사업은 Affordable Line의 저가 의류상품의 호황에 발맞춰 구매동기가 높은 10~20대 젊은 여성을 주 타깃으로 하고 있습니다.

당사의 의류 매장은 주로 SUN BELT 지역에 위치하여 계절적 변화가 없는 특성상 유행에 대한 민감도가 낮고 계절상품에 대한 관리 리스크가 없어 재고 관리가 용이한 지역입니다. 특히 멕시코와 국경을 맞대고 있는 대부분의 SUN BELT 주(State)의 특성상 라틴계 미국인들의 거주 비율이 타 주(State)에 비해 월등히 높으며, 이들의 소득대비 구매력 또한 미국인 평균을 상회하고 있습니다. 라틴계 미국인들은 미국 저가 소매시장(Retail)의 주요한 고객이며, 이들을 고객으로 유입시키는 것이 소매시장에서의 성패에 주요한 요소가 되고 있습니다.

미국의 의류 소매사업을 포함한 미국 소매시장의 계절에 따른 특성상 매년 11월~12월에는 추수감사절 및 블랙 프라이데이와 크리스마스의 특수로 인하여 판매 실적이 가장 높으며, 이로 인하여 다음해인 1월~2월은 상대적으로 판매 실적이 가장 저조한 것이 일반적인 연간 매출 형태라 할 수 있습니다.

글로벌 의류시장은 2020년 1조 5천억달러에서 2025년까지 약 2조 2천5백달러로 성장할 것으로 전망되어 연평균 약 10.6%의 성장율에 달할 것으로 예상됩니다. 전 세계대비 의류 시장 점유율이 약 20%로 세계 1위를차지하고 있는 미국 의류업계의 흐름은 COVID-19사태로 인해 다소 침체 되었으나, 당사는 소비자들의 요구와 시장의 움직임을 주시하며 이 위기를 극복해 나아가고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성당사 의류매장은 Sun Belt 지역의 기온 특성상 여름 의류 중심으로 판매가 되어 계절적 변화가 없어 의류 재고에 대한 위험성이 적으며, 소비 대상이 되는 핵심 고객층[12~19세의 틴에이저(여학생 또는 소녀)]이 쉽게 구매할 수 있는 저가 판매가격으로 판매하기 때문에 경기변동에 큰 영향을 받지 않고 있습니다.

(4) 경쟁요소

당사와 유사한 의류 소매업을 영위하는 업체는 4업체 정도이며, 업체 정보는 아래와 같습니다.

업체명	Forever21	PacSun	Rainbow	Charlotte Russe

설립시기	1984	1982	1935	1975

본사	Los Angeles, CA	Newport Beach, CA	Brooklyn, NY	Carlsbad, CA

매장 수	623 (2020)	400 (2020)	1,300 (2018)	135 (2019)

매출	US$3.4B (2017)	US$798M (2014)	US$464M (2020)	US$795M (2018)

직원수	32,800 (2018)	8,200 (2020)	5,000	6,500

당사의 경쟁업체인 PacSun의 경우, boy와 girl을 대상으로 하지만 상품이 지나치게 한정되어 있으며, Forever21의 경우 어린이부터 성인 의류까지 다양한 연령대의 지나치게 많은 종류의 상품을 판매하고 있습니다. 또한, Old Navy의 경우 당사와 비슷한 학생 위주의 브랜드이나 어린이, 남학생, 여학생 등의 다양한 의류를 판매하고 있습니다.

당사는 경쟁력 있는 매장위치 선정, 정확한 고객 다겟팅 및 집중, 패스트 패션(Fast Fashion), 저가 시장 (Affordable Line) 공략이라는 4가지 핵심 경쟁요소를 바탕으로 핵심 고객층을 세분화하여 집중함으로써 여러 계층 고객의 다양한 상품 판매로 인한 비효율을 최소화함과 동시에, 세분화된 핵심 고객층만을 대상으로 다양한 종류의 상품을 판매함으로써 경쟁사와의 차별을 꾀하고 있습니다.

[경쟁력 있는 매장 위치 선정]

당사의 의류 매장의 76%는 Sun Belt 지역 내의 복합 쇼핑몰에 위치하고 있으며, 이 지역의 소득대비 소비율은 93%로 미국 전체 평균인 82%를 훨씬 웃도는 지역입니다. 당사는 타 경쟁브랜드와는 달리 구매력이 높은 Sun Belt 지역에 매장을 집중함으로써 경영 자원 및 물류의 효율화를 지향하고 있습니다.

[정확한 고객 타겟팅 (Targeting) 및 집중]

당사는 의류 사업의 핵심 고객층을 12~19세의 여학생 및 소녀를 타겟으로 하고 있습니다. 당사의 핵심 고객층은 성장 단계에 있는 여자 teenanger로, 이들은 자주 옷을 구매해야 하는 연령대, 구매 시 본인의 의사가 절대적인 특성, 학교와 집을 제외한 만남의 장소로 주로 극장 및 엔터테인먼트 공간이 함께 있는 복합 쇼핑몰을 이용하며 구매하는 문화적인 요소 등의 특징을 가지고 있습니다. 또한, 빠른 신체 변화로 인하여 정확한 사이즈를 온라인에서 구매하기 어려워 직접 매장을 방문하여 구매하는 비율이 높은 연령대입니다.

당사의 경쟁업체인 PacSun의 경우, boy와 girl을 대상으로 하지만 상품이 지나치게 한정되어 있으며, Forever21의 경우 어린이부터 성인 의류까지 다양한 연령대의 지나치게 많은 종류의 상품을 판매하고 있습니다. 또한, Old Navy의 경우 당사와 비슷한 학생 위주의 브랜드이나 어린이, 남학생, 여학생 등의 다양한 의류를 판매하고 있습니다.

당사는 핵심 고객층을 세분화하여 집중함으로서 여러 계층 고객의 다양한 상품 판매로 인한 비효율을 최소화함과 동시에, 세분화된 핵심 고객층만을 대상으로 다양한 종류의 상품을 판매함으로써 경쟁사와의 차별을 꾀하고 있습니다.

[패스트 패션 (Fast Fashion)]

당사가 핵심 고객을 12~19세의 여학생 및 소녀로 한정 및 집중함에 따라 유행에 민감하고 트랜디한 상품을 빠르게 출시를 할 수 있습니다. 이는 다양한 연령대의 다양한 상품을 판매하는 경쟁사와의 차별화된 전략이며, 선택과 집중을 통해 최소의 경영 자원 투입으로도 시장의 트랜드에 발빠르게 대응할 수 있도록 합니다.

[저가 시장 (Affordable Line) 공략]

미국의 양극화가 가속화 됨에 따라 미국 의류 소비자들의 구매행태는 실용적이며 활용도가 높은 의류를 선호하는 Smart Buy 현상이 두드러지게 나타나고 있습니다. 당사는 이러한 추세에 맞춰 당사의 주 구매계층인 12~19세의 여학생 및 소녀들의 접근이 용이한 복합 쇼핑몰에서 부모의 동행 없이도 구매 접근이 가능한 가격 정책을 펼치고 있습니다.

(5) 자원조달상의 특성당사는 Papaya 브랜드를 DBA(*)로 등록하여 사용하고 있으며, 협력사를 통해 안정적인 상품공급을 받는 등 조달상의 문제는 없는 편입니다. 인력조달에 있어서는 숙련된 노동력을 크게 필요로 하지 않기 때문에 노동력의 수급문제는 없는 편입니다.

(*)DBA (doing business as)는 회사의 공식 상호 외에 브랜드 혹은 다른 상호 등으로 사업을 진행할 수 있는 이름 및 권리를 뜻합니다.

(6) 영업개황(7) 시장의 특성

미국의 빈부 양극화가 가속화됨에 따라 미국 의류 소비자들의 구매행태는 실용적이며 활용도가 높은 의류를 선호하는 Smart Buy 현상이 두드러지게 나타나고 있습니다.

당사는 이러한 추세에 맞춰 당사의 주 구매계층인 12~19세의 여학생 및 소녀들의 접근이 용이한 복합 쇼핑몰에서 부모의 동행 없이도 구매 접근이 가능한 가격 정책을 펼치고 있습니다.

당사가 핵심 고객을 12~19세의 여학생 및 소녀로 한정 및 집중함에 따라 유행에 민감하고 트렌디한 상품을 빠르게 출시를 할 수 있습니다. 이는 다양한 연령대의 다양한 상품을 판매하는 경쟁사와의 차별화된 전략이며, 선택과 집중을 통해 최소의 경영 자원 투입으로도 시장의 트랜드에 발빠르게 대응할 수 있도록 합니다.

(8) 조직도【 카나비스 사업 사업부문 】

(1) 카나비스 산업 특성

카나비스(Cannabis/Marijuana)의 원재료가 되는 식물은 온열대 지역에서 재배되는 '삼(대마, Cannabis Sativa L)'이라고 불리는 한해살이풀로, 섬유(삼베), 약품, 식품(한약재 등) 등 다양한 제품의 형태로 널리 사용되어 왔습니다. 대마에서 추출되는 물질은 신체의 카나비노이드 수용체(Cannabinoid receptor)를 자극해 신경 전달물질을 방출케하는 카나비노이드라는 물질로, 대마에 존재하는 카나비노이드는 약 60여가지로, 이 중 핵심이 되는 물질은 향정신성 물질인 THC와 진통 효과 등의 의료목적으로 사용되는 CBD이며, 관련 내용은 다음과 같습니다.

[대마에서 추출되는 주요 물질]

구 분	내 용

카나비노이드	THC	ㆍTHC(델타-9-테트라하이드로칸나비놀, delta-9 Tetrahydrocannabinol)는 통증 치료 및 뇌 질환, 신경성질환 등의 치료 목적으로 처방되며, 기호용으로도 사용됨. 카나비스의 꽃봉우리 및 잎, 씨앗 껍질에 함유량이 높음
ㆍ의료용(Medical), 기호용(Recreational) 카나비스의 주 성분

CBD	ㆍCBD(카나비디올, Cannabidiol)는 주로 의료용 목적으로 사용되는 성분으로, 통증 치료 및 뇌 질환, 신경성질환 등의 치료 목적으로 처방되며, 카나비스의 씨앗, 뿌리 및 줄기부분에 함유량이 높음
ㆍ의료용(Medical) 카나비스의 주성분

주) 카나비노이드(Cannabionoid)는 신체의 카나비노이드 수용체(Cannabinoid receptor)를 자극하여 정신과 신체를 활성화시키는 신경 전달 물질을 방출케하는 다양한 화합물 집단을 의미하며, 카나비스(Cannabis)에서 처음 확인되었습니다.

카나비스 산업은 합법적인 재배자 및 생산자, 소비자, 독립 산업 표준 기구, 보조 제품과 서비스, 규제 기관으로 구성되어 있으며, 상품군으로는 의료 및 기호용의 테트라 하이드로카나비놀(THC) 성분이 주를 이루는 카나비스(Marijuana)와 의료용의 카나비디올(CBD) 성분이 주를 이루는 헴프(hemp)로 분류됩니다. [마리화나와 헴프의 비교 및 사용 용도]

(2) 카나비스 산업 성장성미국 카나비스 전문 리서치 기관인 마리화나 비즈니스 데일리 산업보고서 2020(Marijuana Business Daily Fact Book 2020)에 따르면 미국 합법 카나비스 산업의 2020년 전체매출은 약 200억달러에 육박할 것으로 집계되었으며, 이는 2019년 대비 67% 증가한 수치입니다.

판매시 의사의 처방전을 요구하지 않는 기호용 카나비스 판매는 캘리포니아, 네바다(Nevada) 주가 합법화를 시작한 2018년도에 처음으로 의료용 판매 매출을 앞질렀고, 장기적으로는 기호용 판매 매출액이 앞설 것으로 예상되나 당분간은 기호용과 의료용이 비슷한 속도로 증가할 것으로 전망되고 있습니다.

당초 가장 큰 시장성을 가진 캘리포니아는 높은 세율 및 라이선스 발급제한, 그리고 엄격한 시스템 관리로 인해 기존 잠식하고 있던 블랙마켓 사업체들과 경쟁력이 떨어져 2018년 전체 매출이 예상치를 훨씬 밑도는 15억달러에 불과했습니다.

이러한 약진은 제도적 강화와 세율 인하 및 주정부의 지원이 투입되지 않는 한 2020년까지계속될 것으로 보고 있으나 캘리포니아 주정부는 2020년 초 합법적 카나비스 산업활성화를 위해 재배 세율을 대폭 낮추고 관리 시스템 통합으로 관리 체제를 간결화하는 등의 정책을 내놓고 있어 콜로라도주와 같이 카나비스 산업의 안정화가 되면 매출이 급등할 것으로 전망됩니다. 물론 담배와 맥주와 같은 다른 기호품과 비교하면 현재 연간 카나비스 판매 매출액은 적은 수준입니다. 그러나 카나비스 산업은 담배와 맥주와 다른 성장세를 보여주고 있습니다. 미국 내 카나비스 불법시장의 거래량이 연 500억달러에 육박하지만, 최근 미국 소비자들이 합법적 카나비스 산업에 익숙해지고, 받아들이고 있는 추세를 고려할 때, 미국 내 카나비스 판매 매출은 2017년에서 2022년까지 500% 이상 증가할 것으로 예상됩니다

지난 몇 년 동안 이 시장에서 활동하는 기업의 수가 기하급수적으로 증가했습니다. 생산자들은 다양한 제품 포트폴리오를 제공하고 지리적 확장을 통해 고객 풀을 확장하는 데 주력하고 있으며, 현재 제공되는 제품에는 농축오일, 팅크, 왁스, THC 및 CBD와 같은 카나비노이드 농도에 따른 다양한 변형과 추출물이 포함되어 있습니다.

카나비스 시장의 세계적인 움직임도 더욱 활발해졌습니다. 6월 초 세계보건기구(WHO) 역시 의료용 카나비스 효능을 인정하고, 카나비노이드(CBD)가 간질, 치매 등에 효능이 있다고 밝힌 보고서를 발표하였고, 미국 식품의약국(FDA)은 간질 치료 효능을 가진 카나비스 추출 성분 치료제 에피디올렉스(Epidiolex)에 대해 의약품으로 최초 승인한 바 있습니다.

한국 역시 식품의약품안전처에서 의료용 카나비스 수입 및 사용을 허가하기로 하였으며 이를 지지하는 한국카나비노이드 협회가 설립되는 등 공식적인 의료용 카나비스 시장에 대한 큰 움직임을 보이고 있습니다.

유럽 국가들 또한 합법화에 많은 진전을 이루었습니다. 독일은 의료용 카나비스를 합법화하고, 심지어 국민 건강 보험에 포함시키기 위한 움직임을 보이고 있습니다. 가장 큰 이슈는 캐나다의 카나비스의 전국적 합법화인데, 지난 2019년 6월 캐나다 상원에서 통과되어 연간 60억 달러 이상의 시장을 창출할 것으로 예상되며, 이로써 캐나다는 기호용 카나비스를 합법화한 최초의 G7 국가가 되었습니다.

캐나다의 재배/생산업체는 대량의 의료용 카나비스를 수출하여 해외 시장에서 급성장하고 있습니다. 캐나다는 2020년 10월까지 의료 및 기술개발 목적으로 7,778kg의 카나비스를 수출했는데, 이는 전년 카나비스 수출량인 3,104kg보다 151% 증가한 수치입니다.

멕시코의 경우, 멕시코 국회는 의료용 카나비스 합법화 3년만인 2021. 3. 10. 기호용 카나비스 합법화 법안을 승인하였습니다. 이 법안은 카나비스의 기호용 사용뿐만 아니라 상업적 재배의 허용까지 포함하고 있는데, 이에 미국 상원 민주당 의원들은 올해 연방정부의 금지약물에서 제외시키겠다고 약속했습니다. 캐나다와 멕시코가 전체 합법화를 진행함으로써 북미는 합법화를 향해 가고 있다고 평가되고 있습니다.

미국 연방정부는 미국 농무부에서 지정한 기관을 통해서만 처리가 가능했던 헴프(Hemp, CBD의 주 원료) 재배 및 후처리를 2021년 3월 22일부터 발효되는 규정을 통해 해당 농가/업체에서 직접 처리할 수 있도록 규제를 완화하였습니다. 또한, 미국 연방정부는 합법적인 카나비스 사업자를 위한 은행법 추진도 박차를 가하고 있습니다. 하지만, 연방법 상으로 아직 합법화가 된 것은 아니기 때문에 미국 농무부(USDA)에서 인가된 헴프(Hemp) 재배 농장에서 생산된 의료용 CBD만이 해외 수출 및 전국적인 유통이 가능하며, 그 외 농장 및 제조공장은 해당 주(州)에서만 유통이 가능합니다.

실제로 CBD를 기반으로 한 건강보조제 및 식품, 화장품 등이 아마존을 비롯한 대형 유통망에서 판매가 되고 있으나, FDA는 CBD 제조업체에 강제성이 없는 경고문을 보내는 정도의 조치만 취하고 있습니다. 현재 미국 내 CBD 시장 규모는 2020년 46억 달러로 평가됐으며, 2019~2026년 동안 연평균 21.2% 성장할 것으로 전망됩니다. COVID-19 기간 동안 건강에 대한 관심이 높아지면서 건강과 웰빙을 위한 CBD 수요가 많아 시장 성장을 견인하는 주요 요인이 되고 있으며, 2021. 3. 22.부터 실행되는 CBD 관리 완화에 대한 연방정부 정책변경으로 인하여 CBD가 포함된 제품 생산 및 유통 또한 증가할 것으로 예상됩니다.

(3) 경기변동의 특성미국은 현재 카나비스 전체 합법화를 향해 나아가고 있습니다. 합법화와 관련하여 진행중인 정치적 문제에도 불구하고 미국의 각 주들은 카나비스 산업에 대한 새로운 계획들을 진행중에 있습니다. 2020년 11월 뉴저지, 애리조나, 몬타나 및 사우스 다코타는 기호용 카나비스를 합법화하는 것에 대한 투표를 진행했고, 미시시피는 의료용 카나비스 프로그램의 지지하는 유권자들의 의견이 힘을 모았습니다. 최근 여론조사에 따르면 정치적이고 뒤죽박죽 되고 있는 정책에도 불구하고 대부분의 미국인들은 카나비스의 합법화를 지지하고 있는데, 앞서 언급한 바대로 갤럽에서 진행한 여론조사에 따르면 전체 68%에 달하는 국민이 카나비스의 전체 합법화를 지지하고 있다고 알려져 있습니다.

카나비스는 농산물에 속하는 상품이기때문에 자연환경에 민감한데, 카나비스 산업이 활성화되기 전에는 초기 비용이 적게 드는 야외 재배가 주를 이루었으나 콜로라도 주의 카나비스 합법화 이후, 2016년에 야외 재배 카나비스는 판매량의28%를, 2017년에는 18%로 감소하였습니다. 하지만 반대로 총 판매량은 약30%가 증가했음을 고려할 때 이는 카나비스 재배 트렌드가 야외에서 실내 재배로 변화되고 있음을 증명하고 있습니다. 당사가 영위 중인 카나비스 사업은 소매판매가 주를 이루고 있으며, 이는 미국 소매시장의 계절성과 동일한 추이를 보이고 있습니다. 매년11월~12월에는 추수감사절 및 블랙 프라이데이와 크리스마스의 특수로 인하여 판매 실적이 가장 높으며, 이로 인하여 다음 해인1월~2월은 상대적으로 판매 실적이 가장 저조한 형태를 보입니다.

(4) 경쟁요소당사는 카나비스 재배, 추출 및 제조, 유통, 판매 등 seed-to-sale 즉, 재배부터 판매까지의 모든 라이선스를 획득하여 사업의 모든 과정이 자체적으로도 결정되어질 수 있기 때문에 시장의 움직임 및 소비자의 요구에 따른 유연하고 신속한 운영성, 제품의 신선도, 가격의 최적화가 모두 가능하다는 것이 가장 큰 장점입니다.

[카나비스 각 사업별 라이선스 구분]

대분류	소분류	내 용	당사보유여부

생 산	재배(Cultivation)	ㆍ실내, 실외, 비닐하우스(인공조명) 등으로 구분하여 라이선스 발급ㆍ재배시설 규모에 따라 18가지 라이선스로 세분화ㆍ재배시설이 완공된 경우에만 라이선스 발급ㆍ실내에서 인공조명(고압 조명시스템)을 사용하여 생산환경 및 품질을 관리하는 방식	보유

제조 및 포장(Manufacturing)	ㆍ식물에서 제품으로 만들기 위한 추출 및 농축과정 ㆍ비휘발성 용매 사용 및 휘발성 용매 사용으로 구분되며, 휘발성 용매의 라이선스 발급이 어려우며, 라이선스 숫자에 제한이 걸림ㆍ제조 라이선스 보유 사업자는 시험(Test)에 통과된 카나비스을 구매하여 상품을 제조, 이 후 시험(Test) 후 유통(Distribution) 라이선스 보유 업체를 거쳐 판매 라이선스 업체에게 판매	보유

유 통	유통(Distribution)	ㆍ판매점으로의 배급 담당ㆍ시험 단계 이후 과정으로, 앞 단계인 시험단계가 제대로 이루어 졌는지 확인 의무 존재ㆍ배분업자의 경우 배분 라이선스외 운송 라이선스 발급이 필수적임ㆍ단순 운송만을 담당하는 단순운송(Delivery) 라이선스도 존재함	보유

소매	기호용 판매(Retail/Dispensary)	ㆍ카나비스 약국(Dispensary)와 소매판매(Retail)로 구성ㆍ카나비스 약국(Dispensary)은 처방전을 받은 환자에게 의료용 카나비스를 판매하며, 기호용 카나비스가 합법화 됨에 따라 소매 판매(Retail) 사업자도 라이선스 발급 필요ㆍ사업장을 확보하여 판매점을 오픈하는 것이 필수적임	보유

의료용 판매(Retail/Dispensary)	보유

시 험	시험(Testing)	ㆍ의료용 카나비스의 주요 단계 중 하나로, 환자 처방전 성분검사를 목적으로 진행ㆍ연구소에서 표본 채취방법으로 용매, 화학 물질 등 오염물질 포함 여부 판단ㆍ시험 라이선스 보유자는 다른 사업의 지분 소유 및 라이선스 발급이 불가함	미보유

카나비스 시장이 현재 상당한 열기를 띄고 있지만, 한편으로는 여전히 한정적인 상황에서 사업을 진행해야한다는 어려움이 있습니다. 카나비스 사업을 진행하기 위해서는 주정부 및 시정부에서 발행하는 라이선스를 반드시 받아야 하며, 이는 사업의 진입장벽이 매우 높다는 것을 의미합니다.

로스앤젤레스의 경우 카나비스 판매용 라이선스를 400개로 제한한다고 발표하였으며, 2021년 3월 현재 184개의 라이선스가 발급이 된 상태이고, 신규발급은 진행이 되지 않고 있습니다.

당사와 경쟁에 있는 업체들은 대부분 단일 라이선스만 가지고 있기 때문에 기존에 만들어진 상품을 판매하거나, 상품 제조만 하는 등 사업 영역이 제한되어 있습니다. 그러나 당사는 재배, 제조, 유통 및 판매에 걸친 카나비스 산업 전 과정에 대한 라이선스를 보유하고 있어 소비자가 원하는 상품이나 시장을 선도할 수 있는 신속하고 직접적인 상품개발 및 판매가 가능하기에, 소비자 패턴과 니즈 분석을 통해 섬세한 마케팅 전략이 가능합니다. 또한, 카나비스는 생약성분의 상품이 전체 판매상품의 70% 이상 차지하기 때문에 신선도가 매우 중요한데, 당사는 제품의 재배 및 생산, 판매가 한곳에서 이루어지는 구조를 가지고 있어 항상 신선한 카나비스 상품을 공급할 수 있고, 트랜드 변화에 빠르게 적용시킬 수 있는 장점을 적극 활용할 예정입니다.(5) 자원조달상의 특성당사는 카나비스 재배부터 제조, 유통, 판매까지 카니비스 사업 관련 모든 라이선스 보유하고 있습니다. 이에 사업 전반에 걸친 All-in-One사업을 진행하고 있어 안정적인 조달을 위한 여건을 갖추고 있으며, 자체적인 조달 역량도 갖추고 있음으로 해서 조달상의 큰 문제는 없다고 볼 수 있습니다. 또한 인력조달에 있어서도 신원조회(Background Check)가 중요시되지만 재배 사업을 제외한 사업부문에 있어 숙련된 노동력을 크게 필요로 하지 않기 때문에 노동력의 수급문제는 없는 편입니다. 재배부문의 사업은 숙련된 재배기술을 필요로 하지만 당사의 경우 재배 사업의 규모가 크지 않아 인력 수급에는 문제가 없는 상황입니다.

(6) 영업개황

당사는 현재 미국, 캘리포니아 로스엔젤레스에 2층 건물 전체를 사용하여 카나비스 제품 판매(온/오프라인), 배송, 재배, 제품 사업을 진행하고 있습니다.

사업장 주소는 5067 Washington Blvd., Los Angeles, CA 90016이며, 헐리우드, 비벌리힐즈, 산타모니카 해변과 로스엔젤레스 다운타운의 중간에 위치하고 있습니다.

인근에는 아프리카계와 라틴계 주민이 대부분 거주하고 있는데, 위 인종은 백인에 이어 카나비스 제품 구매율 2, 3위를 기록하고 있습니다. 다만, 위 인종들은 저렴한 물건을 자주 구입하는 성향이 있어 오프라인 매장에 그들이 선호하는 낱개 단위의 저렴한 상품들을 주로 배치해 두었습니다.

반면, 캘리포니아 남부 최고 부촌인 비벌리힐즈와 영화/드라마/아트 관련 종사자가 많은 할리우드, 젊은 신흥 부자들이 많은 산타모니카 해변에는 중산층 이상의 백인 주민이 다수 거주하고 있는데, 당사는 자체 온라인/배송 쇼핑몰인BudzDeli 및 파트너사인Eaze를 통해 제품을 판매하고, 차량을 이용하여 즉시 배송을 하는 시스템을 갖추고 있습니다.

(7) 시장의 특성

미국 카나비스 전문 리서치 기관인 마리화나 비즈니스 데일리(Marijuana Business Daily) 지에 따르면 미국 합법 카나비스 산업의 2020년 전체매출은 150억달러에 이를 것으로 예상하며, 이는 2019년대비 40% 증가한 수치입니다.

2021년 8월 현재, 기호용/의료용 카나비스가 모두 합법화된 주는 총18개[1] 주 및 수도인 워싱턴D.C이며, 의료용 카나비스는 미국 내 50개의 주 중 72%인 총 36개 주에서 합법화되어 있습니다.

또한 미네소타 주의 하원은 지난 5월 13일 투표를 통해 기호용 카나비스를 통과시켰으며, 이 법안은 공화당이 주도하는 상원에서 통과될 가능성이 높을 것으로 예상됩니다. 그리고 미시시피 주와 더불어 앨라배마 주는 주지사인 케이 아이비의 5월 17일 의료용 카나비스 합법화 법안 서명으로 의료 합법화가 승인되는 등 미국 전역으로의 카나비스 합법화의 움직임이 가속화되고 있습니다.

2021년 3월 18일, 미 하원은 합법적인 카나비스 사업에 서비스를 제공하는 금융기관에 대한 보호를 확립하는 법안을 재상정하였는데, 구체적으로 이 법안은 연방은행 측이 주(State)법을 준수하며 운영되는 카나비스 업체에 은행업무 제공을 이유로 예금보험이나 주식보험을 해지하거나 제한할 수 없고, 이에 대한 다른 불리한 조치를 취할 수 없다는 것을 취지로 하고 있습니다. 현재 상원에서도 이 법안을 찬성하는 분위기입니다.

최근에는 2020년 12월, 미 하원이 연방 카나비스 합법화 법안을 통과시킨 데 이어, 2021년 7월 14일, 미 상원도 카나비스 합법화 추진을 위해 '카나비스 관리 및 기회 법안'을 공동 발의했는데, 이 법안은 카나비스의 비범죄화, 즉 카나비스 사용자에 대한 연방정부차원의 법적 처벌을 없애자는 내용입니다. 이 법안이 통과되면 카나비스 사업자들은 사업 매출에 대해 연방 세금을 납부하면서 미국 은행시스템의 완전한 사용이 가능해지는바, 카나비스의 연방 합법화에 한 발짝 더 다가가게 됩니다.

미국 유명 리서치기관인 갤럽에서 조사한 바에 따르면 카나비스 합법화에 대한 지지도는 조사가 처음으로 이루어진1969년에는12%에 불과하였으나, 2020년에는68%로 급증하였습니다. 미국의 카나비스에 대한 인식은 시간이 지남에 따라 더욱 긍정적이 되고 있으며, 카나비스 업계의 대다수가 연방차원에서 합법화하는 것만 남았다고 여기고 있습니다.

(8) 카나비스 종속회사 및 관계회사 지분 구조도 및 출자 내역

[종속회사 및 관계회사 내역]

번호	회 사 명	사업 내역	지분율	라이선스 보유 내역 및 구분

1	NWLA Holdings, LLC.	ㆍ캘리포니아주 로스앤젤레스 카나비스 사업 관리법인	100.0%	-	-

1.1	The Natural Way of L.A.	ㆍ로스앤젤레스 판매점 운영 및 재배, 제조,유통 사업 운영ㆍ미국 최대 온라인 카나비스 유통업체인 Eaze를 통한 온라인/모바일 판매ㆍ브랜드: Royal Greens	100.0%	제조, 유통	캘리포니아주, 로스앤젤레스시

재배	캘리포니아주, 로스앤젤레스시

소매	캘리포니아주, 로스앤젤레스시

2	NP Agritech Corporation (*)	ㆍ캘리포니아주 랭캐스터 카나비스 사업 관리법인ㆍ현재 당사가 지분 50%를 보유(2대주주)	50.0%	-	-

2.1	Atlantic Goldwin(*)	ㆍ캘리포니아주 랭캐스터 카나비스 사업 운영법인ㆍ60,000sqft 재배건물 공사 중ㆍ30,000sqft 건물은 CBD 위주의 생산공장으로 구축 예정ㆍ재배건물 완공 후 재배설비 설치 및 재배 예정	100.0%	재배,제조, 유통의료용/기호용	-

3	NP Pharm, LLC (**)	ㆍ캘리포니아주 아델란토 카나비스 사업 관리법인ㆍ40,000sqft 재배건물 보유(1층 30,000sqft, 2층 10,000sqft)	100.0%	-	-

(*) NP Agritech Corporation, Atlantic Goldwin : 2020년 12월 18일 Blue Synergy Corporation 과의 합의서에 따라 2021년 10월 17일까지 재배건물이 완공되지 않을 경우 계약이 해지될 예정입니다.

(**) NP Pharm : 2021년 1월 19일 USD4,400,000에 건물 매각이 완료되었습니다. 재배건물을 매각함에 따라 NP Pharm, LLC는 2021년 내에 청산 할 예정입니다. (9) 조직도