에스투더블유 사업보고서 (2025.12)
2. 연결재무제표

## 2-1. 연결 재무상태표

연결 재무상태표
제 8 기 2025.12.31 현재
제 7 기 2024.12.31 현재
제 6 기 2023.12.31 현재
(단위 : 원)

제 8 기	제 7 기	제 6 기

자산

유동자산	28,222,565,691	11,176,860,731	11,807,243,520

현금및현금성자산	11,417,321,024	3,796,153,167	2,294,444,834

매출채권및기타채권	2,299,201,050	2,011,917,422	1,215,827,422

계약자산	0	5,300,000	82,002,345

당기손익-공정가치측정금융자산	11,047,700,000	0	0

기타유동금융자산	2,753,855,134	5,000,000,000	8,140,000,000

기타유동자산	661,945,180	318,930,982	45,256,119

당기법인세자산	42,543,303	44,559,160	29,712,800

비유동자산	2,291,070,362	3,726,051,952	4,061,961,002

장기매출채권및기타채권	0	238,748,168	627,295,296

기타비유동금융자산	624,000,000	1,410,897,977	697,279,504

관계기업투자	0	0	116,950,255

유형자산	888,239,518	818,301,887	861,786,822

사용권자산	330,447,337	896,942,113	1,488,897,828

무형자산	448,383,507	361,161,807	269,751,297

자산총계	30,513,636,053	14,902,912,683	15,869,204,522

부채

유동부채	4,440,514,493	7,019,176,009	41,758,279,493

매입채무및기타채무	1,557,905,479	1,325,479,880	1,200,716,319

계약부채	1,811,812,169	1,544,237,535	1,641,689,492

파생상품부채	0	2,232,190,451	23,361,907,212

상환전환우선주부채	0	778,921,427	14,445,982,125

유동리스부채	600,206,789	1,002,250,046	1,002,896,465

기타유동금융부채	313,037,317	0	0

기타유동부채	28,816,024	136,096,670	105,087,880

기타유동충당부채	128,736,715	0	0

비유동부채	2,945,535,695	3,370,385,986	3,860,868,655

장기매입채무및기타채무	611,270,797	477,184,323	350,650,409

확정급여채무	1,950,100,102	1,892,509,030	1,589,372,262

비유동리스부채	0	574,754,259	1,510,129,393

기타비유동부채	384,164,796	0	0

기타비유동금융부채	0	299,762,572	287,050,760

기타충당부채	0	126,175,802	123,665,831

부채총계	7,386,050,188	10,389,561,995	45,619,148,148

자본

지배기업 소유주지분	23,127,585,865	4,513,350,688	(29,749,943,626)

자본금	5,329,631,500	2,183,191,000	1,238,470,000

자본잉여금	68,448,848,076	47,527,245,376	0

기타자본구성요소	1,209,500,206	1,117,025,595	993,051,086

결손금	(51,860,393,917)	(46,314,111,283)	(31,981,464,712)

비지배지분	0	0	0

자본총계	23,127,585,865	4,513,350,688	(29,749,943,626)

자본과부채총계	30,513,636,053	14,902,912,683	15,869,204,522

## 2-2. 연결 포괄손익계산서

연결 포괄손익계산서
제 8 기 2025.01.01 부터 2025.12.31 까지
제 7 기 2024.01.01 부터 2024.12.31 까지
제 6 기 2023.01.01 부터 2023.12.31 까지
(단위 : 원)

제 8 기	제 7 기	제 6 기

영업수익	10,088,850,738	9,611,557,641	6,266,798,573

영업비용	15,729,323,561	14,109,317,311	11,938,107,525

영업손실	(5,640,472,823)	(4,497,759,670)	(5,671,308,952)

금융수익	477,412,703	311,125,539	361,914,396

금융비용	128,336,328	9,924,672,322	7,252,995,012

기타수익	24,135,320	188,578,901	38,347,675

기타비용	182,445	63,196,171	16,610,645

지분법손실	(23,472,000)	(116,950,255)	(33,049,745)

법인세비용차감전순손실	(5,290,915,573)	(14,102,873,978)	(12,573,702,283)

법인세비용	0	0	0

당기순이익(손실)	(5,290,915,573)	(14,102,873,978)	(12,573,702,283)

지배기업 소유주지분	(5,290,915,573)	(14,102,873,978)	(12,573,702,283)

비지배지분	0	0	0

기타포괄손익	(273,047,639)	(191,607,912)	31,849,056

후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목	(255,367,061)	(229,772,592)	29,205,683

확정급여제도의 재측정요소	(255,367,061)	(229,772,592)	29,205,683

후속적으로 당기손익으로 재분류되는 항목	(17,680,578)	38,164,680	2,643,373

해외사업환산손익	(17,680,578)	38,164,680	2,643,373

총포괄손익	(5,563,963,212)	(14,294,481,890)	(12,541,853,227)

지배기업 소유주지분	(5,563,963,212)	(14,294,481,890)	(12,541,853,227)

비지배지분	0	0	0

주당순손실

기본주당이익(손실) (단위 : 원)	(561)	(2,770)	(2,593)

희석주당이익(손실) (단위 : 원)	(561)	(2,770)	(2,593)

## 2-3. 연결 자본변동표

연결 자본변동표
제 8 기 2025.01.01 부터 2025.12.31 까지
제 7 기 2024.01.01 부터 2024.12.31 까지
제 6 기 2023.01.01 부터 2023.12.31 까지
(단위 : 원)

자본

지배기업 소유주지분	비지배지분	자본 합계

자본금	자본잉여금	기타자본구성요소	이익잉여금	지배기업 소유주지분 합계

2023.01.01 (기초자본)	1,196,187,500	0	347,321,897	(19,436,968,112)	(17,893,458,715)	0	(17,893,458,715)

당기순이익(손실)	0	0	0	(12,573,702,283)	(12,573,702,283)	0	(12,573,702,283)

확정급여제도의재측정요소	0	0	0	29,205,683	29,205,683	0	29,205,683

해외사업장환산손익	0	0	2,643,373	0	2,643,373	0	2,643,373

주식선택권의 행사	42,282,500	0	238,617,660	0	280,900,160	0	280,900,160

주식보상비용	0	0	404,468,156	0	404,468,156	0	404,468,156

상환전환우선주의 보통주 전환	0	0	0	0	0	0	0

무상증자	0	0	0	0	0	0	0

유상증자	0	0	0	0	0	0	0

2023.12.31 (기말자본)	1,238,470,000	0	993,051,086	(31,981,464,712)	(29,749,943,626)	0	(29,749,943,626)

2024.01.01 (기초자본)	1,238,470,000	0	993,051,086	(31,981,464,712)	(29,749,943,626)	0	(29,749,943,626)

당기순이익(손실)	0	0	0	(14,102,873,978)	(14,102,873,978)	0	(14,102,873,978)

확정급여제도의재측정요소	(229,772,593)	(229,772,593)	(229,772,593)

해외사업장환산손익	0	0	38,164,680	0	38,164,680	0	38,164,680

주식선택권의 행사	57,147,500	804,668,755	(336,257,805)	0	525,558,450	0	525,558,450

주식보상비용	0	0	422,067,634	0	422,067,634	0	422,067,634

상환전환우선주의 보통주 전환	887,573,500	46,722,576,621	0	0	47,610,150,121	0	47,610,150,121

무상증자	0	0	0	0	0	0	0

유상증자	0	0	0	0	0	0	0

2024.12.31 (기말자본)	2,183,191,000	47,527,245,376	1,117,025,595	(46,314,111,283)	4,513,350,688	0	4,513,350,688

2025.01.01 (기초자본)	2,183,191,000	47,527,245,376	1,117,025,595	(46,314,111,283)	4,513,350,688	0	4,513,350,688

당기순이익(손실)	0	0	0	(5,290,915,573)	(5,290,915,573)	0	(5,290,915,573)

확정급여제도의재측정요소	0	0	0	(255,367,061)	(255,367,061)	0	(255,367,061)

해외사업장환산손익	0	0	(17,680,578)	0	(17,680,578)	0	(17,680,578)

주식선택권의 행사	35,653,500	401,171,982	(197,403,702)	0	239,421,780	0	239,421,780

주식보상비용	0	0	307,558,891	0	307,558,891	0	307,558,891

상환전환우선주의 보통주 전환	56,948,000	2,961,530,877	0	0	3,018,478,877	0	3,018,478,877

무상증자	2,240,139,000	(2,240,139,000)	0	0	0	0	0

유상증자	813,700,000	19,799,038,841	0	0	20,612,738,841	0	20,612,738,841

2025.12.31 (기말자본)	5,329,631,500	68,448,848,076	1,209,500,206	(51,860,393,917)	23,127,585,865	0	23,127,585,865

## 2-4. 연결 현금흐름표

연결 현금흐름표
제 8 기 2025.01.01 부터 2025.12.31 까지
제 7 기 2024.01.01 부터 2024.12.31 까지
제 6 기 2023.01.01 부터 2023.12.31 까지
(단위 : 원)

제 8 기	제 7 기	제 6 기

영업활동으로 인한 현금흐름	(4,281,455,149)	(3,267,032,906)	(2,316,649,688)

영업으로부터 창출된 현금흐름	(4,470,643,762)	(3,485,544,638)	(2,502,381,993)

법인세의 환급(납부)	2,015,857	(14,846,360)	(7,243,240)

이자의 수취	236,507,860	326,777,909	192,975,545

이자의 지급	(49,335,104)	(93,419,817)	0

투자활동으로 인한 현금흐름	(8,102,938,813)	2,007,561,520	(2,908,329,257)

유형자산의 처분	8,729,094	5,527,274	8,290,906

리스채권의 회수	405,753,625	0	0

단기금융상품의 감소	6,000,000,000	2,740,000,000	0

당기손익-공정가치측정금융자산의 처분	23,048,620,210	0	0

정부보조금의 수령	110,259,503	226,835,521	169,958,812

대여금의 감소	171,000,000	61,000,000	0

단기금융상품의 증가	(3,000,000,000)	0	(2,140,000,000)

당기손익-공정가치측정금융자산의 취득	(34,042,131,010)	0	0

관계기업투자주식의 취득	0	0	150,000,000

유형자산의 취득	(540,168,159)	(527,527,197)	(289,122,557)

무형자산의 취득	(159,002,076)	(148,274,078)	(102,072,918)

대여금의 증가	(106,000,000)	(110,000,000)	(400,000,000)

보증금의 감소(증가)	0	0	(5,383,500)

장기금융상품의 증가	0	(240,000,000)	0

재무활동으로 인한 현금흐름	20,009,449,579	2,703,485,970	6,256,990,660

유상증자	21,483,952,810

주식선택권의 행사	239,421,780	525,558,450	280,900,160

상환전환우선주부채의 발행	0	2,998,405,860	6,995,159,070

정부보조금 수령	134,086,474	126,533,914	0

리스부채의 상환	(976,797,516)	(947,012,254)	(1,019,068,570)

신주발행비	(871,213,969)	0	0

현금및현금성자산의순증가(감소)	7,625,055,617	1,444,014,584	1,032,011,715

기초현금및현금성자산	3,796,153,167	2,294,444,834	1,258,010,234

외화표시 현금의 환율변동효과	(3,887,760)	57,693,749	4,422,885

기말현금및현금성자산	11,417,321,024	3,796,153,167	2,294,444,834