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M83 분기보고서 (2025.03)
분 기 보 고 서

(제 6 기)

사업연도 2025년 01월 01일 부터
2025년 03월 31일 까지

금융위원회
한국거래소 귀중 2025 년 05 월 15 일

제출대상법인 유형 : 주권상장법인
면제사유발생 : 해당사항 없음

회 사 명 : 주식회사 엠83
대 표 이 사 : 정 성 진
본 점 소 재 지 : 서울특별시 마포구 양화로 176, 4층 (동교동)
(전 화) 02-518-8320
(홈페이지) http:// m83.co.kr
작 성 책 임 자 : (직 책) 상 무 (성 명) 김 국 호
(전 화) 02-518-8320
1. 회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황 (1) 연결대상 종속회사 현황(요약)

(단위 : 사)

구분	연결대상회사수	주요종속회사수

기초	증가	감소	기말

상장	0	0	0	0	0

비상장	7	0	0	7	2

합계	7	0	0	7	2

※상세 현황은 '상세표-1. 연결대상 종속회사 현황(상세)' 참조
2. 회사의 연혁

당사는 기업공시서식 작성기준의 작성지침에 따라 분기보고서에는 본 항목을 기재하지 않습니다.
3. 자본금 변동사항

당사는 기업공시서식 작성기준의 작성지침에 따라 분기보고서에는 본 항목을 기재하지 않습니다.
4. 주식의 총수 등

당사는 기업공시서식 작성기준의 작성지침에 따라 분기보고서에는 본 항목을 기재하지 않습니다.
5. 정관에 관한 사항

당사는 기업공시서식 작성기준의 작성지침에 따라 분기보고서에는 본 항목을 기재하지 않습니다.
1. 사업의 개요

당사는 영화, 드라마, OTT 콘텐츠 등 영상 콘텐츠의 VFX(시각효과) 제작을 전문으로 하는 기업으로, 2020년 2월 20일 설립되었으며, 2024년 8월 22일 코스닥 시장에 상장하였습니다. VFX 기술을 활용하여 현실에서 촬영이 어려운 장면과 가상의 이미지를 컴퓨터 그래픽으로 구현하며, 디지털 합성, 3D 애니메이션, 특수효과 등을 포함한 시각효과 제작 서비스를 제공합니다.

VFX 산업은 콘텐츠 시장의 확장과 함께 지속적으로 성장하고 있으며, 당사는 이에 대응하기 위해 제작 공정을 최적화하고, 기술 개발을 통해 효율성을 높이는 방안을 추진하고 있습니다. 또한, 해외 시장 진출, 신규 프로젝트 수주 확대, 내부 제작 역량 강화 등을 통해 지속적인 성장을 도모하고 있습니다.

당사와 주요 종속회사의 사업현황은 아래와 같습니다.

주요종속회사	주요 사업

주식회사 엠83	영화관련 영상물 제작

주식회사 피앤티링크	IT 인프라솔루션

모터헤드 주식회사	영화관련 영상물 제작

당사의 주요 종속회사인 주식회사 피앤티링크는 IT 인프라 솔루션을 제공하는 기업으로, 클라우드 시스템 구축, 데이터 관리, 보안 솔루션 등의 기술 서비스를 운영합니다. 또한 모터헤드 주식회사는 영화 및 영상 콘텐츠 제작을 전문으로 하며, 촬영 후반 작업과 특수효과 기술을 활용하여 영상물의 품질을 향상시키는 역할을 수행하고 있습니다. 두 회사는 각각 IT 및 영상 제작 분야에서 전문성을 갖추고 있으며, 당사의 사업 운영과 시너지 효과를 창출하고 있습니다.아래는 당사가 수행한 주요 프로젝트 목록입니다.

※프로젝트 수행 약력

수행연도	구분	프로젝트 명	제작사 / 발주사

2020	게임 시네마틱	Blade Soul	포스크리에이티브파티

2020	영화 (중국)	음양사	포스크리에이티브파티

2020	드라마 (대만)	육교 위 마술사	原子映象有限公司

2021	드라마 (tvN)	빈센조	스튜디오드래곤

2021	영화 (중국)	금강천	포스크리에이티브파티

2021	영화 (한국)	승리호	덱스터스튜디오

2021	게임 시네마틱	G10C-076	스튜디오레논

2021~2022	영화 (한국)	한산: 용의 출현	빅스톤픽쳐스

2022	드라마 (tvN)	작은 아씨들	스튜디오드래곤

2021~2022	드라마 (KBS)	당신이 소원을 말하면	클라이맥스 스튜디오

2022~2023	드라마 (SBS)	꽃선비 열애사	아폴로픽쳐스,
팬엔터테인먼트

2021~2023	넷플릭스 오리지널	스위트홈 시즌2 및 시즌3	스튜디오드래곤

2021~2023	영화 (한국)	노량: 죽음의 바다	빅스톤픽쳐스

2021~2023	드라마 (티빙)	방과 후 전쟁활동	지티스트

2022~2023	드라마 (tvN)	아스달연대기2: 아라문의 검	스튜디오드래곤

2023~2024	넷플릭스 영화 (한국)	전,란	씨제이이엔엠 모호필름

2023~2025	드라마 (넷플릭스)	폭싹 속았수다	팬엔터테인먼트
2. 주요 제품 및 서비스

가. 주요 제품 등의 현황 당사는 한국표준산업분류상 "일반 영화 및 비디오물 제작업(J59111)"에 속하는 기업으로, 영화, 드라마, OTT 콘텐츠, 실감형 콘텐츠 등 다양한 영상 콘텐츠의 제작 공정에서 VFX(시각효과) 솔루션을 전문적으로 제공하고 있습니다.

VFX는 OTT 및 극장용 영화 콘텐츠를 중심으로 글로벌 미디어, 엔터테인먼트 산업 내 주요 스튜디오, 프로덕션 하우스, 콘텐츠 제작사 및 디스트리뷰터를 대상으로 제공되는 핵심 기술입니다. 당사는 고도화된 VFX 기술을 통해 영상 콘텐츠의 시각적 완성도를 극대화하고, 제작 공정의 효율성을 제고하는 역할을 수행하고 있습니다. 당사는 VFX(시각효과) 제품을 단일 사업 부문으로 영위하고 있으며, 해당 부문이 전체 매출의 100%를 차지하고 있습니다.

(단위 : 천원)

부문	품목	제6기 1분기	제5기	제4기

매출액	비중	매출액	비중	매출액	비중

VFX	영상 VFX	2,335,730	100%	21,721,077	100%	25,877,967	100%

매출 총계	2,335,730	100%	21,721,077	100%	25,877,967	100%

나. 주요 제품 등의 가격변동추이

당사의 주요 사업인 영상 VFX 부문의 제품 가격은 고객사와의 개별 계약을 통해 결정됩니다. VFX 제작에는 시장 표준 가격이 존재하지 않으며, 프로젝트의 규모, CG/VFX 작업의 난이도, 제작 기간, 투입 원가 등의 요인에 따라 계약 금액이 상이하게 책정됩니다.

또한, 대부분의 계약이 비밀유지협약 NDA에 따라 비공개로 유지되므로, 개별 계약 간 가격 비교 및 시장 평균 가격 산출이 제한됩니다. 이에 따라 주요 제품의 가격 변동 추이에 대한 기재를 생략합니다.
3. 원재료 및 생산설비

당사는 일반 영화 및 비디오물 제작업을 영위하는 회사로 일반 제조업과는 달리 원재료가 투입되지 않고, 별도의 생산설비를 갖추고 있지 않아 원재료 및 생산설비에 관한 사항은 별도로 기재하지 않습니다.
4. 매출 및 수주상황

가. 매출 실적(단위 : 백만원)

매출유형	품 목	제6기 1분기	제5기	제4기

용역매출	영상 VFX	수출	1,111	2,105	-

내수	1,224	19,616	25,878

소계	2,336	21,721	25,878

합 계	수출	1,111	2,105	-

내수	1,224	19,616	25,878

합계	2,336 (주1)	21,721	25,878

주1) 합계 금액과 합산된 금액의 차이는 반올림에 의한 차이입니다.

나. 판매경로, 판매방법 및 주요 매출처 (1) 판매경로

(기준일 : 2025년 03월 31일) (단위 : 백만원)

매출 유형	구분	판매경로	매출액	비중 (주2)

VFX 용역	국 내	직접판매	직접판매	1,224	52%

간접판매	주사업자	-	-

국내 매출 (비중 : 국내매출 / 전체매출)	1,224	52%

해외	직접판매	직접판매	1,111	48%

간접판매	주사업자	-	-

해외 매출 (비중 : 해외매출 / 전체매출)	1,111	48%

합 계 (주1)	2,336	-

주1) 합계 금액과 합산된 금액의 차이는 반올림에 의한 차이입니다.
주2) 전체 매출액에서 차지하는 비중입니다.

당사의 판매경로는 영상 VFX 제작 서비스에 대해 고객사와 직접 계약하는 직접판매와 주사업자를 통해 외주형태로 영상 VFX 제작 서비스를 제공하여 매출을 창출하는 간접판매로 구분됩니다.

구분	판매경로	매출처

직접	직접판매	영화 및 OTT 콘텐츠 제작사(고객사)와의 VFX 메인 스튜디오로서 참여하는 상태에서 이뤄지는 직접 계약 형태

간접	주사업자를 통한 판매	VFX 프로젝트로 메인 VFX 스튜디오가 사업 주관사로 확정된 상태에서 해당 주사업자와의 외주 계약

직접판매는 주로 영화 및 OTT 콘텐츠 제작사와의 계약을 통해 VFX 메인 스튜디오로서 VFX 제작 서비스를 공급하거나, 기존 프로젝트 수행사의 재계약 형태로 이루어집니다.

또한, 메인 VFX 스튜디오가 생산능력 부족이나 특정 계약조건으로 인해 타 VFX 업체에 외주를 맡기는 경우가 있으며, 일정 지연에 따른 평판 리스크를 고려해 외주 계약은 수탁사에게 상대적으로 우호적인 조건으로 체결되는 경향이 있습니다. 당사는 이와같이 외부로부터 VFX 작업을 위탁받아 수행하는 경우를 간접판매로 분류하고 있습니다.

(2) 판매조직 당사는 별도의 판매조직을 운영하지 않으며, VFX 제작 서비스의 영업 및 판매는 5명의 베테랑 VFX 슈퍼바이저가 담당하고 있습니다. 구체적으로, VFX 슈퍼바이저의 인바운드 영업채널과 당사의 브랜드 가치에 기반한 아웃바운드 영업채널을 통해 유입된 VFX 제작 의뢰 및 제안 요청서를 바탕으로 클라이언트의 요구에 맞춘 기획안을 제안합니다. 이후, 경쟁 PT 또는 개별 협의 과정을 거쳐 VFX 제작 서비스를 판매 및 공급합니다.

(3) 판매전략

당사는 영화, 드라마, OTT 콘텐츠 등의 제작 과정에서 현장 촬영이 어려운 장면, 가상의 환경, 디지털 크리처, 고비용이 수반되는 시각효과를 구현하는 VFX 솔루션을 제공하며, B2B 방식으로 영화 및 OTT 제작사에 공급하고 있습니다. 기술력과 제작 품질을 바탕으로 고객사 만족도를 극대화하고 신뢰를 구축하는 전략을 운영하며, 브랜드 가치와 업계 레퍼런스를 활용해 신규 프로젝트를 유치하고 있습니다. 또한, 경쟁입찰 및 경쟁 PT에 적극 참여하여 프리프로덕션 단계에서 차별화된 VFX 솔루션을 제안하고, 맨데이 기반 원가 산정을 통해 수익성을 확보하는 전략을 추진하고 있습니다. 이를 바탕으로 , 출현>, 바다>, 2ㆍ3> 등 대형 프로젝트를 연속 수주하며 업계를 선도하고 있습니다. (4) 주요 매출처 등 현황 당기와 전기 중 매출액의 10% 이상을 차지하는 외부고객은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 당분기 전분기 고객A 384,240 2,565,224 고객B - 1,217,160 고객C - 1,215,325 고객D - 1,041,600 고객E 496,500 794,000 고객F 1,111,464 - 다. 수주상황 (단위: 백만원) 품목 수주 납기 수주총액 기인식액 수주잔고 일자 수량 금액 수량 금액 수량 금액 VFX 용역 2022.12.26 최종 납품시점 - 6,900 - 6,890 - 10 VFX 용역 2023.10.11 최종 납품시점 - 6,500 - 6,475 - 26 VFX 용역 2024.07.01 최종 납품시점 - 2,400 - 1,868 - 532 VFX 용역 2024.08.20 최종 납품시점 - 3,878 - 3,211 - 667 합 계 - 19,678 - 18,444 - 1,234 주1) 수주계약관련 상세 내용은 고객과의 NDA 및 당사 영업보안사항으로 기재를 생략하였습니다. 주2) 작성기준일 현재 거래가 종료되지 아니한 매출의 10% 이상 차지하는 고객의 수주현황입니다.
5. 위험관리 및 파생거래

가. 위험관리 (1) 시장위험 시장위험은 금리, 상품가격, 환율 및 기타 관련요소 등 시장변수가 불리하게 변동하여 자산이나 부채, 손익 등이 예상치 못한 손실을 일으킬 수 있는 가능성을 의미합니다.1) 환위험회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 환율변동 위험에 노출되어 있으나, 그 규모가 크지는 않아 손익에 미치는 영향은 제한적입니다. 주요 통화별 환율변동시 민감도 분석 내용은 아래와 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당분기말	전기말

10%상승	10%하락	10%상승	10%하락

USD	(42,569)	42,569	(670,007)	670,007

CNY	170,904	(170,904)	148,536	(148,536)

2) 이자율 위험이자율 위험은 장ㆍ단기차입금에서 비롯됩니다. 변동 이자율로 발행된 차입금으로 인하여 회사는 현금흐름 이자율 위험에 노출되어 있으며 동 이자율 위험의 일부는 변동이자부 현금성 자산으로부터의 이자율 위험과 상쇄됩니다. 회사의 이자율 위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다. 이자율의 1% 변동시 연결회사의 세후 이익 및 자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당분기말	전기말

1%상승	1%하락	1%상승	1%하락

차입금	(24,674)	24,674	(20,289)	20,289

(2) 시장 위험관리 방식1) 위험관리의 일반적 전략

금리위험관리를 위해 회사는 외부차입 최소화, 고금리 차입금 감축, 장/단기 차입구조 개선, 고정 또는 변동이자 차입조건의 적정비율 유지, 일간/주간/월간 단위의 국내외 금리동향 모니터링 실시, 대응방안 수립 및 변동금리부 조건의 단기차입금과 예금을 적절히운영함으로써 이자율 변동에 따른 위험을 최소화하고 있습니다.

당사의 위험관리는 경영기획실과 재무회계실에 의해 이루어지고 있습니다. 해당 부서는 회사의 타 부서들과 긴밀하게 협력하여 재무위험을 식별해 위험관리를 하고 있습니다. 현재 체결된 파생상품계약은 없으며 채무의 규모와 해외 거래의 규모 상 금리위험과 환위험의 규모는 제한적입니다. 나. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래현황 당분기말 연결회사는 환율 변동에 따른 리스크를 줄이기 위해 기업은행과 선물환 한도 약정(한도: USD 500,000)를 체결하고 있습니다.
6. 주요계약 및 연구개발활동

가. 경영상의 주요계약 당사는 본 보고서 제출일 현재 회사의 재무상태에 중요한 영향을 미치는 비경상적인 주요계약은 없습니다. 나. 연구개발활동

(1) 연구개발 담당조직개요

당사의 연구개발을 담당하고 있는 인력으로는 CTO 1명, TD 개발인력 6명 그리고 그 외 엔지니어 업무를 담당하는 4개 팀의 인력 36명, 총 43명으로 구성되어 있습니다.

VFX 핵심 기술개발을 전담하는 부서는 TD실이며, 방송 영상 편집 기법 연구 및 CG 표현 기법 연구를 바탕으로 인하우스 툴을 개발하고 있습니다. 그 외 엔지니어 업무를 담당하는 Asset, Lighting, Rigging, FX 각 부서는 공정별로 필요한 기법 및 최적화 기술 등을 개발하고 있습니다.

당사는 연구 개발을 위한 VFX 소프트웨어 및 플러그인 구매를 적극적으로 지원하고 있으며, 빠르게 변화하는 기술 트렌드에 맞춰 지속적인 연구개발을 통해서 VFX 제작 과정에서의 혁신을 추구하고 있습니다. 이러한 노력은 창의적이고 혁신적인 VFX 결과물을 생성할 수 있게 하여, 최종적으로는 업계 표준을 새롭게 정립하는 데 기여하고자 합니다.

(2) 연구개발비용(단위 : 원)

과 목	제 6기 1분기	제 5기	제 4기	비 고

연구개발비용 계	122,480,001	340,596,004	557,000,000	-

정부보조금	0	20,000,000	15,000,000	-

연구개발비 / 매출액 비율	5.24%	1.57%	2.15%	-

주) 연구개발비용 계 : 정부보조금 (국고보조금)을 차감하기 전의 연구개발비용 지출총액을 기준으로 산정

(3) 연구개발 내용 메타씬 크리에이터: 가변 시점 허용 실사 영상에서의 강인한 3D 객체식별기술

본 개발과제는 메타버스 환경 구축 지원 기술 개발의 일환으로 2D 영상 및 이미지로부터 3D 에셋을 추출하기 위해 물체의 재질 (Albedo, Roughness 등)과 하위 구성 요소 (손잡이, 받침대, 몸체 등)를 함께 고려하여, 실제 공간 및 객체와 매우 유사한 3D 콘텐츠 제작이 가능하도록 기술을 개발하는 것을 목적으로 합니다.

당사는 공동연구기관인 KIST, KAIST, 고려대에서 개발하는 아래 3가지의 기술을 활용하여 메타버스 영상 콘텐츠 산업에서 활용되는 '메타씬 크리에이터' 라는 상용 소프트 웨어를 개발 및 검증하여 상용화가 될 수 있도록 합니다.① 2D 영상기반 가변시점허용 3D 객체(Asset) 식별 및 검색 ② 3D 모델기반 3D 객체(Asset) 식별 및 검색 기술 (재질 및 하위구성요소 고려) ③ 3D 객체 합성 및 교체 기술 3D 객체 관리 기술 : 지능형 검색 API
1. 요약재무정보

가. 요약 연결 재무정보(단위: 천원)

과 목	제6기 1분기	제5기	제4기

2025년3월말	2024년12월말	2023년12월말

[유동자산]	30,622,296	41,024,089	19,401,356

당좌자산	29,784,214	39,998,621	18,884,933

재고자산	774,838	1,025,469	516,424

유동성파생상품자산	63,244	0

[비유동자산]	35,744,332	34,350,244	13,043,007

투자자산	8,902,845	7,670,693	1,754,530

유형자산	10,115,727	10,378,117	6,671,194

무형자산	10,123,313	10,119,958	784,184

기타비유동자산	2,106,130	1,942,476	1,000,930

이연법인세자산	4,496,317	4,239,000	2,832,169

자산총계	66,366,628	75,374,334	32,444,363

[유동부채]	11,371,737	17,893,225	6,472,123

[비유동부채]	6,606,152	6,618,875	3,439,845

부채총계	17,977,889	24,512,100	9,911,968

[자본금]	778,500	778,500	312,000

[연결자본잉여금]	36,326,124	36,326,124	13,458,072

[연결자본조정]	2,231,984	2,144,904	615,743

[연결기타포괄손익누계액]	0	0	0

[연결이익잉여금]	8,808,741	10,774,166	8,146,581

[소수주주지분]	243,390	838,540	0

자본총계	48,388,739	50,862,234	22,532,395

(2025.01~2025.03)	(2024.01~2024.12)	(2023.1~2023.12)

매출액	10,826,217	58,163,355	42,112,865

영업이익	(2,988,325)	1,454,115	4,367,828

계속사업이익	(2,859,443)	1,586,901	4,461,545

연결당기순이익	(2,601,806)	2,819,860	5,682,166

지배회사지분순이익	(1,965,425)	2,802,844	5,764,881

소수주주지분순이익	(636,381)	17,016	(82,715)

기본주당순이익	(252)	412	21,873

희석주당순이익	(243)	392	16,963

연결에포함된회사수	8	8	4

나. 요약 재무정보(단위: 천원)

과 목	제6기	제5기	제4기

2025년3월말	2024년12월말	2023년12월말

[유동자산]	17,417,500	20,277,291	11,643,611

당좌자산	17,417,500	20,277,291	11,643,611

재고자산	0	0	0

[비유동자산]	31,905,693	30,124,915	15,288,486

투자자산	23,725,709	23,270,258	8,490,800

유형자산	3,984,120	4,127,777	3,976,954

무형자산	18,591	20,688	22,449

기타비유동자산	1,638,625	545,763	1,307,186

이연법인세자산	2,538,648	2,160,428	1,491,096

자산총계	49,323,193	50,402,206	26,932,097

[유동부채]	1,241,083	1,657,929	4,846,776

[비유동부채]	2,339,120	2,375,959	1,960,158

부채총계	3,580,203	4,033,887	6,806,934

[자본금]	778,500	778,500	312,000

[자본잉여금]	36,326,124	36,326,124	13,458,072

[자본조정]	1,457,304	1,400,288	580,607

[기타포괄손익누계액]	0	0	0

[이익잉여금]	7,181,063	7,863,407	5,774,484

자본총계	45,742,990	46,368,318	20,125,163

종속관계공동기업투자주식의평가방법	원가법	원가법	원가법

(2025.01~2025.03)	(2024.01~2024.12)	(2023.1~2023.12)

매출액	2,335,730	21,721,077	25,877,967

영업이익	(1,135,786)	793,495	4,444,033

계속사업이익	(1,060,564)	1,803,247	4,705,828

당기순이익	(682,345)	2,240,692	4,930,057

기본주당순익	(88)	330	18,705

희석주당순익	(84)	313	14,287