오름테라퓨틱 사업보고서 (2024.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 본 공시자료에 포함된 예측정보는 작성 시점의 회사 현황 및 재무성과에 대한 당사의 의견과 추정을 반영한 것으로, 향후 경영현황 및 재무실적에 관한 '예상', '전망', '계획', '기대' 등의 표현을 포함합니다. 또한, 해당 예측정보는 회사 경영성과 및 전략적 의사결정 등 내부환경에 관련된 요인과 금융시장의 변동, 이자율 및 환율, 경쟁사 및 파트너사의 정책 변화 등 외부환경에 관련된 요인, 그리고 기타요인에 근거하고 있으므로, 실제 결과와 중대한 차이를 초래할 가능성을 포함하고 있으며 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 당사는 작성 시점 이후 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하여 예측정보를 수정하는 정정보고서를 별도로 공시할 의무가 없으므로, 투자자 여러분께서는 예측정보와 실제 결과 간의 차이에 유의하여 주시기 바랍니다.

2. 개요 당사는 ADC(항체약물접합체)와 TPD(표적단백질 분해) 기술을 융합한 차세대 DAC 플랫폼(이중 정밀 표적단백질 분해 접근법, TPD²)을 기반으로 신약 개발에 주력하고 있습니다. 글로벌 암 치료제 시장은 AML 및 HER2 양성 유방암 등 고부가가치 영역에서 빠르게 성장하고 있으며, 미국을 비롯한 전 세계 시장에서 치료제 수요가 확대될 것으로 전망하고 있습니다. 이러한 시장 환경은 당사의 혁신 기술과 임상 개발 성과를 토대로 장기적 성장 모멘텀을 확보하는 데 기여하고 있습니다.

또한, 당사는 항체, 페이로드, 링커 등 핵심 구성요소를 자체 개발할 수 있는 독보적인 기술력을 보유하고 있으며, 기존 ADC와 달리 TPD² 접근법을 통해 암세포에 선택적으로 GSPT1 분해제를 전달함으로써 낮은 부작용과 높은 항암 효능을 동시에 실현하고자 합니다. 이중 선택성은 경쟁 제품들이 겪는 독성 및 내성 문제를 극복할 수 있는 기술적 강점으로 평가됩니다. 더불어, 2024년 7월 Vertex와의 기술이전 계약 체결을 통해 당사 기술의 우수성과 글로벌 제약사들의 신뢰를 입증하였을 뿐 아니라, 비항암제 분야에 대한 매출 확장 가능성을 높여 당사의 장기적 성장 전망을 더욱 강화하는 계기가 되었습니다.

당사는 상용화 제품이 없는 개발 단계의 바이오텍 기업임에도 불구하고, 기술이전 및 자문용역을 통해 안정적인 매출을 확보하며 재무 건전성을 유지하고 있습니다. 또한, 전체 임직원 중 상당수가 석박사 등 전문 인력을 보유하고 있으며, 외부 협력 네트워크를 활용해 글로벌 제조 기준에 부합하는 생산 체계를 구축하였습니다. 향후 임상시험 진행과 추가 기술이전 계약, 그리고 특허 포트폴리오 강화를 통해 지속 가능한 성장 기반을 마련할 전망입니다. 2024년 말 기준 20명으로 운영되고 있으며, 2024년 9월 코스닥 특례상장제도인 기술성 심사를 통과하고 2025년 2월 14일 상장을 완료하였습니다. 당사는 첨단 신약 개발 기술을 바탕으로 기존 치료제의 한계를 극복하며 암 치료 시장에서 경쟁력 있는 신약 후보들을 확보하였습니다. 단기적으로는 임상 단계의 성공적 진행과 안전성 확보가 관건이며, 중장기적으로는 글로벌 제약사와의 기술이전 및 공동 연구개발을 통해 상용화에 성공할 경우 시장 점유율 확대와 안정적인 수익 창출을 기대하고 있습니다. 경영진은 기술 경쟁력, 임상개발 진전 및 전략적 파트너십을 토대로 당사의 미래 성장 가능성이 매우 높다고 판단하며, 이를 위해 지속적인 연구개발 투자와 위험 관리 체계 강화에 전념할 계획입니다. 3. 재무상태 및 영업실적

가. 재무상태(요약)

(단위 : 천원)

구분	제9기(2024년)	제8기(2023년)	전년 대비

증감액	증감율

자산총계	153,836,051	161,783,090	(7,947,039)	-4.91%

유동자산	122,510,410	127,447,811	(4,937,401)	-3.87%

비유동자산	31,325,641	34,335,279	(3,009,638)	-8.77%

부채총계	32,071,321	217,962,864	(185,891,543)	-85.29%

유동부채	31,863,567	194,516,932	(162,653,365)	-83.62%

비유동부채	207,754	23,445,932	(23,238,178)	-99.11%

자본총계	121,764,730	(56,179,774)	177,944,504	-316.74%

자본금	1,842,912	460,000	1,382,912	300.63%

자본잉여금	187,268,687	6,875,851	180,392,836	2,623.57%

기타포괄손익누계액	2,465,647	556,763	1,908,884	342.85%

이익잉여금(결손금)	(69,812,517)	(64,072,388)	(5,740,129)	8.96%

유동비율	384.48%	65.52%	318.96%p	-

부채비율	26.34%	-	-	-

※ 제9기(2024년)는 주주총회 승인 전 연결재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생하는 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다. (1) 자산2024년말 자산총계는 주요 파이프라인의 임상시험 진행, 신규 파이프라인 발굴 등의 활발한 연구개발활동에 따른 연구개발비 등의 증가로 전년대비 4.9% 감소한 1,538억원을 기록하였습니다. (2) 부채2024년말 부채총계는 상환전환우선주의 보통주 전환 등으로 전년대비 85.3% 감소한 321억원을 기록하였습니다. (3) 자본 2024년말 자본총계는 연구개발비 등의 증가로 인한 당기손손실에도 불구하고, 상환전환우선주의 보통주 전환 등으로 전년대비 1,779억 증가한 1,218억을 기록하였습니다. (4) 유동비율 및 부채비율 2024년말 유동비율은 상환전환우선주의 보통주 전환으로 상환전환우선주부채가 감소하여 전년대비 319%p 증가한 384%를 기록하였습니다. 또한 2024년말 부채비율 역시 부채의 감소로 26.34%을 기록하여 안정적인 재무구조를 확보하였습니다. 나. 영업실적(요약)

(단위 : 천원)

구분	제9기(2024년)	제8기(2023년)	전년 대비

증감액	증감율

영업수익	20,905,621	135,417,607	(114,511,986)	-84.56%

영업비용	(29,240,974)	39,810,907	(10,569,933)	-26.55%

영업이익	(8,335,353)	95,606,700	(103,942,053)	-

법인세비용차감전순손실	(5,315,149)	67,898,172	(73,213,321)	-

당기순이익	(5,740,128)	68,217,197	(73,957,325)	-

영업이익율	-39.87%	70.60%	-110.47%p	-

순이익율	-27.46%	50.38%	-77.84%p	-

※ 당사는 신약 후보물질을 개발하는 연구개발 전문기업으로 매출원가는 발생하지 않습니다.※ 제9기(2024년)는 주주총회 승인 전 연결재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생하는 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

(1) 영업수익2024년 영업수익은 Vertex와 체결한 신규 기술이전 계약에 따른 계약금 (Upfront Payment) 수령 등으로 전년대비 84.6% 감소한 209억원을 기록하였습니다. 2023년에 체결한 기술 이전과 계약조건, 규모 등의 차이로 영업수익이 감소하였습니다. 추후에도 신규 글로벌 기술이전 계약 체결 및 기체결된 기술이전 계약의 마일스톤 수령 등을 통한 수익 창출을 위해 지속적으로 연구개발을 추진해나갈 계획입니다. (2) 영업손실2024년 당사의 영업손실은 83억원으로 전년 대비 영업수익이 감소하고, 연구개발비가 증가한 것이 주요 원인입니다. (3) 당기순손실2024년 당기순손실은 57억원으로 당기 영업손실에도 불구하고, 안정적인 재무구조로 인한 이자수익 증가, 금융자산평가이익 증가 등 기타수익이 증가하였습니다. (4) 사업 부문별 영업실적당사의 사업부문은 신약 연구개발 및 사업화, 관련 연구용역을 제공하는 사업부문으로 구성되어 있습니다. 2024년 사업부문의 주요 실적은 Vertex와 체결한 기술이전 계약금(Upfront Payment) 수령입니다. 당사는 향후 글로벌 제약사를 대상으로 한 기술이전을 통해 중장기적이며 지속적인 수익 창출을 목표하고 있습니다.

(단위 : 천원)

사업부문	매출유형	제9기(2024년)	제8기(2023년)

신약개발	기술이전	20,790,000	135,280,000

연구용역	115,621	137,607

합계	20,905,621	135,417,607

4. 유동성 및 자금조달 가. 유동성 현황

2024년말 현재 1,225억원의 유동자산을 보유하고 있으며 해당 유동자산은 현금및현금성자산, 매출채권, 기타유동금융자산, 기타유동자산, 당기법인세자산으로 구성되어 있습니다. 신약 후보물질을 개발하는 연구개발 전문기업 특성상 발생되는 지속적인 연구개발비용의 영향으로 전년말 대비 49억원 감소하였습니다.

(단위 : 천원)

구분	제9기(2024년)	제8기(2023년)

현금및현금성자산	19,699,821	126,658,351

매출채권	2,476	604

기타유동금융자산	101,628,680	492,533

기타유동자산	973,151	254,496

당기법인세자산	206,282	41,827

유동자산 합계	122,510,410	127,447,811

나. 자금조달 내역2024년 당사의 자금유입은 영업수익, 이자수익 등으로 구성되어 있으며, 차입 및 유상증자 등의 자금유입은 해당사항이 없습니다.

5. 부외거래 당사의 부외거래는 'Ⅲ.재무에 관한 사항 - 5.재무제표 주석', 'XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'의 '2. 우발부채 등에 관한 사항'을 참고해주시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항당사의 재무제표는 한국채택국제회계기준(이하 기업회계기준)에 따라 작성됐습니다. 기업회계기준은 국제회계기준위원회("IASB")가 발표한 기준서와 해석서 중 대한민국이 채택한 내용을 의미합니다. 기업회계기준은 재무제표 작성 시 중요한 회계추정의 사용을 허용하고 있으며, 회계정책을 적용함에 있어 경영진의 판단을 요구하고 있습니다. 재무제표 작성에 적용된 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 'Ⅲ. 재무에관한 사항 - 5. 재무제표 주석 - 2. 중요한 회계정책' 및 'Ⅲ. 재무에 관한 사항 - 5. 재무제표 주석 - 3. 중요한 회계추정 및 가정'을 참고해주시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항당사는 보고서 작성기준일 현재 환경 관련 제재사항이나 행정조치 및 핵심인력 이동 등 유의적인 종업원 관련 변동사항은 없으며, 종업원 현황과 관련한 구체적인 사항은'Ⅷ. 임원 및 직원 등에 관한 사항 - 1. 임원 및 직원 등의 현황'을 참고해주시기 바랍니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제 내용은 'XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'의 '3. 제재 등과 관련된 사항'을 참고해주시기 바랍니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 (1) 파생상품당사는 보고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다. (2) 위험관리정책 1. 금융위험관리연결회사는 경영활동과 관련하여 신용위험, 유동성위험 및 시장위험 등 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결회사는 금융위험이 경영에 미칠 수 있는 불리한 효과를 최소화하기 위해 노력하고 있습니다.1) 신용위험연결회사는 채무불이행으로 인한 재무적 손실을 경감시키기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고, 충분한 담보 또는 지급보증을 수취하고 있습니다. 연결회사는 신용위험노출 및 거래처의 신용등급을 주기적으로 검토하여 거래처의 여신한도 및 담보수준을 재조정하는 등 신용위험을 관리하고 있습니다.금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 표시하고 있습니다. 보고기간말 현재 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

내역	당기말	전기말

현금및현금성자산	19,699,821	126,658,351

매출채권	2,476	604

기타유동금융자산	101,628,680	492,533

기타비유동금융자산	973,151	990,567

합계	122,304,128	128,142,056

2) 유동성위험연결회사는 미래의 현금흐름을 예측하여 단기 및 중장기 자금조달 계획을 수립하여 유동성위험을 관리하고 있으며, 금융부채의 잔존계약 만기에 따른 만기분석내용은 다음과 같습니다. - 당기말

(단위: 천원)

구분	장부금액	1년 미만	1년 이상 2년 미만	2년 이상 5년 미만	5년 초과	합계

금융부채	1,369,292	1,369,292	-	-	-	1,369,292

리스부채(*)	28,329,700	2,844,020	2,925,777	9,055,167	28,471,660	43,296,624

합계	29,698,992	4,213,312	2,925,777	9,055,167	28,471,660	44,665,916

- 전기말

(단위: 천원)

구분	장부금액	1년 미만	1년 이상 2년 미만	2년 이상 5년 미만	5년 초과	합계

금융부채	1,479,767	1,479,767	-	-	-	1,479,767

리스부채	25,879,397	2,658,444	2,500,807	7,830,966	27,664,138	40,654,355

상환전환우선주부채(*)	177,143,874	123,178,832	6,869,400	25,194,240	-	155,242,472

합계	204,503,038	127,317,043	9,370,207	33,025,206	27,664,138	197,376,594

(*) 상환가능한 가장 이른시점의 최대상환 금액입니다. 3) 시장위험① 외환위험연결회사는 기능통화 외의 통화로 표시되는 판매, 구매 및 차입에 대해 환위험에 노출되어 있습니다. 이러한 거래들이 표시되는 주된 통화는 USD, EUR, GBP 입니다.보고기간말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

- 당기말

(단위: USD, EUR, 천원)

구분	외화금액	환율	원화금액

현금및현금성자산	USD	5,890,365	1,470.00	8,658,837

EUR	5,511	1,528.73	8,425

매출채권	USD	1,684	1,470.00	2,476

미수금	USD	58,013	1,470.00	85,279

외화 임차보증금	USD	750,165	1,470.00	1,102,743

외화자산 합계	9,857,760

미지급금	USD	1,178,788	1,470.00	1,732,819

미지급비용	USD	40,751	1,470.00	59,903

외화 리스부채	USD	19,052,586	1,470.00	28,007,301

복구충당부채	USD	111,257	1,470.00	163,548

외화부채 합계	29,963,571

- 전기말

(단위: USD, EUR, GBP, 천원)

구분	외화금액	환율	원화금액

현금및현금성자산	USD	135,475	1,289.40	174,682

외상매출금	USD	469	1,289.40	604

외화 임차보증금	USD	702,962	1,289.40	906,399

외화자산 합계	1,081,685

미지급금	USD	8,189,739	1,289.40	10,559,850

GBP	15,569	1,641.79	25,561

미지급비용	USD	237,409	1,289.40	306,115

외화 리스부채	USD	19,591,371	1,289.40	25,261,114

복구충당부채	USD	107,231	1,289.40	138,264

외화부채 합계	36,290,904

보고기간별 외화자산 및 부채에 대한 원화 환율변동이 법인세차감전손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: USD, EUR, GBP, 천원)

구분	당기	전기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	(2,011,424)	2,011,424	(3,518,366)	3,518,366

GBP	-	-	(2,556)	2,556

EUR	843	(843)	-	-

합계	(2,010,581)	2,010,581	(3,520,922)	3,520,922

② 이자율위험이자율 위험은 미래 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 연결회사의 이자율 위험은 차입금에서 비롯됩니다. 보고기간말 현재 연결회사가 보유한 차입금 내역은 없습니다.

2. 자본위험관리연결회사는 부채와 자본 잔액의 최적화를 통하여 주주이익을 극대화시키는 동시에 계속기업으로서 지속될 수 있도록 자본을 관리하고 있습니다. 연결회사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며 이 비율은 총부채를 총자본으로나누어 산출됩니다. 총부채 및 총자본은 재무제표의 금액을 기준으로 계산됩니다.

(단위 : 천원)

구분	당기말	전기말

부채총계	32,071,321	217,962,864

자본총계	121,764,730	(56,179,774)

부채비율(*)	26.34%	-

(*) 전기말 자본 총계가 부의 금액임에 따라 부채비율을 산정하지 않았습니다.