에스켐 사업보고서 (2025.12)
7. 기타 참고사항

가. 업계의 현황 (1) 산업의 개요[OLED 소재] ① OLED 기술 개요유기발광다이오드(OLED, Organic Light Emitting Diode)는 유기물질에 전기 에너지를 가하여 빛을 발생시키는 자체발광형 디스플레이 소자입니다. OLED는 기존 액정표시장치(LCD) 대비 다음과 같은 기술적 우위를 보유하고 있습니다.■ 빠른 응답속도 : 잔상 없는 선명한 화면 구현■ 낮은 소비전력 : 에너지 효율성 향상■ 높은 명암비 : 깊은 블랙 표현 및 생생한 색재현■ 박형·경량화 : 초박형 디자인 및 플렉서블 구현 가능OLED는 자발광 특성을 가진 디스플레이 기술로서, 별도의 백라이트가 필요한 LCD와 달리 유기물질 자체가 빛을 방출합니다. 따라서 OLED의 성능(발광 효율, 색순도,수명, 안정성)을 결정짓는 핵심은 유기층에 투입되는 유기소재의 성능입니다. 유기소재의 분자 구조, 에너지 레벨, 전하 이동 특성 등이 최종 디스플레이 품질에 직접적인영향을 미치기 때문에, OLED 소재 기술은 디스플레이 산업의 핵심 경쟁력으로 평가받고 있습니다.② OLED 패널 구조 및 당사의 사업 영역OLED 패널은 다음과 같은 5개의 주요 층으로 구성됩니다:

구성요소	역할	비고

기판(Substrate)	OLED 패널의 토대 역할	유리 또는 폴리이미드(PI) 등 플렉서블 기판

TFT(Thin Film ransistor)	각 화소의 전류 제어	디스플레이 구동 회로

유기층(Organic Layers)	전기 에너지를 빛으로 변환	당사 핵심 사업 영역

봉지층(Encapsulation)	수분·산소 차단으로 유기층 보호	유기소재의 산화 및 열화 방지

윈도우(Window)	패널 보호 및 터치 기능 제공	커버글래스 또는 터치센서

③ OLED 유기층 상세 구조 및 당사 공급 소재당사는 이 중 유기층에 투입되는 유기소재를 생산·공급하는 전문기업입니다. 유기층은 OLED 패널의 핵심으로, 발광 성능과 수명을 결정하는 가장 중요한 부분이며, 당사는 발광층(EML), 전자전달층(ETL), 정공전달층(HTL), 정공주입층(HIL) 등 다층 구조를 구성하는 다양한 유기소재를 개발·생산하고 있습니다.

(※ 참고사항)1) 각 층(Layer)에 투입되는 유기소재의 역할은 다음과 같습니다.■ 공통층 소재 (Common Layer Materials) □ EIL (Electron Injection Layer, 전자주입층): 음극에서 전자전달층으로 전자를 효율적으로 주입 □ ETL (Electron Transport Layer, 전자전달층): 전자를 발광층으로 전달 □ HTL (Hole Transport Layer, 정공전달층): 정공을 발광층으로 전달 □ HIL (Hole Injection Layer, 정공주입층): 양극에서 정공전달층으로 정공을 효율적으로 주입■ 발광층 소재 (Emitting Layer Materials) □ R/G/B Host/Dopant: RGB 각 색상별 호스트 및 도판트 소재 - Host(호스트): 발광층의 매트릭스 역할, 에너지 전달 및 전하 수송 - Dopant(도판트): 실제 빛을 방출하는 발광 물질, 발광 효율 및 색순도 결정■ 발광 보조층 소재 □ R/G/B Prime: RGB 색상별 보조 발광 소재2) 각 층별로 요구되는 유기소재의 특성은 다음과 같습니다:■ 정공주입·전달층(HIL/HTL) 소재: 높은 정공 이동도, 적절한 에너지 준위, 우수한 열적·화학적 안정성■ 발광층(EML) 소재: 높은 발광 효율(양자효율), 우수한 색순도, 긴 수명, 낮은 구동 전압■ 전자전달층(ETL) 소재: 높은 전자 이동도, 정공 차단 특성, 발광층과의 에너지 레벨 정합

이러한 고성능 유기소재의 개발 및 공급 능력은 당사와 같은 OLED 유기소재 제조사의 경쟁력을 좌우하며, 당사는 이러한 핵심 OLED 유기소재를 생산하여 글로벌 최대OLED 패널사와 국내 주요 OLED 소재사들에게 안정적으로 공급하고 있습니다.④ 시장 현황 및 전망OLED 기술은 현재 스마트폰 시장에서 프리미엄 디스플레이의 표준으로 자리잡았으며, 특히 폴더블·롤러블 스마트폰 등 혁신적 폼팩터 구현의 핵심 기술로 평가받고 있습니다.더 나아가 OLED는 다음 분야로 적용 범위가 확대되고 있습니다:■ 대형 디스플레이 : 프리미엄 TV, 게이밍 모니터 등■ IT 기기 : 태블릿PC, 노트북, 스마트워치 등■ 자동차 전장 : 차량용 디스플레이, HUD(Head-Up Display) 등이러한 응용 분야 다변화에 따라 OLED 소재 시장은 지속적인 성장세를 보이고 있으며, 특히 고효율·장수명 소재 및 차세대 발광 소재 개발 경쟁이 심화되고 있습니다. [헬스케어 소재] 당사는 헬스케어 소재 부문에서 생명과학 진단시약, 의약품 중간체, 동물용 영양제 등 다양한 고부가가치 제품을 생산하고 있습니다.생명과학 사업에서는 체외진단(IVD) 시약과 단백질 분리·정제용 신규 시약을 개발·생산하여 글로벌 시장 점유율 1위 기업들을 주요 고객사로 확보하고 있습니다. 특히 정밀진단 시장의 빠른 성장세에 따라 당사의 진단시약 사업 또한 지속적으로 확대되고 있습니다.의약품 중간체 사업에서는 Non-GMP 시설에서 생산 가능한 중간체를 합성·공급하고 있습니다. 의약품 산업에서 중간체는 원료의약품(API)과 완제의약품을 연결하는 핵심 소재로, 당사는 우수한 합성 기술력을 기반으로 경쟁우위를 확보하고 있습니다.동물용 영양제 사업에서는 고품질 비타민 제품을 생산·공급하고 있으며, 글로벌 반려동물 시장의 성장세에 따라 새로운 사업 기회를 창출하고 있습니다. 나. 산업의 특성 및 성장성[OLED 소재]

당사가 영위하는 OLED 소재 산업은 스마트폰, 태블릿, 노트북, 모니터 및 차량용 디스플레이 등 전방 디스플레이 산업의 기술 발전과 수요 확대에 따라 성장하는 고기능성 소재 산업입니다. OLED는 위에서 설명한 바와 같이 LCD 대비 우수한 명암비, 빠른 응답속도, 경량화 및 저전력 특성을 바탕으로 프리미엄 디스플레이 시장에서 경쟁력을 확보해 왔으며, 최근에는 IT 기기 및 차량용 디스플레이 영역으로 적용 범위가 확대되고 있습니다. 특히 당사가 공급하는 핵심 유기재료는 OLED 패널의 성능 및 수율에 직접적인 영향을 미치는 소재로서, 고기능·고신뢰성 소재에 대한 고객 수요가 지속적으로 증가하고 있습니다.스마트폰 분야에서는 OLED 채택이 이미 주류화 단계에 진입하고 있습니다. Omdia에 따르면 2025년 전 세계 스마트폰용 OLED 패널 출하량은 약 8억대 수준으로 추정되며, 지속적 성장세가 이어질 것으로 전망됩니다.IT 기기 분야 역시 OLED 성장의 핵심 축으로 부상하고 있습니다. Omdia는 2026년 태블릿용 OLED 패널 출하량이 전년 대비 약 39% 증가한 1,500만대 수준에 이를 것으로 전망하였으며, TrendForce는 고세대 OLED 생산라인 확대에 따라 노트북용 OLED 침투율이 2027년 5%를 상회할 것으로 전망하고 있습니다. 이에 따라 태블릿, 노트북, 모니터를 중심으로 중대형 OLED 시장이 점진적으로 확대되는 추세입니다.차량용 디스플레이 시장 또한 중장기 성장 동력으로 주목받고 있습니다. UBI Research에 따르면 차량용 OLED 디스플레이 출하량은 2025년 약 380만대로 추정되며, 2030년까지 연평균 약 24%의 성장률을 보일 것으로 전망됩니다. 자동차의 디지털 콕핏 확대, 전기차 및 고급차 중심의 대형 디스플레이 채택 증가, 디자인 자유도 및 경량화에 대한 수요 증대가 차량용 OLED 채택을 촉진하는 요인으로 작용하고 있습니다.종합적으로 OLED 소재 산업은 스마트폰 중심의 기존 수요에 더하여 IT 기기 및 차량용 디스플레이 시장 확대가 더해지면서 중장기 성장성이 큰 시장으로 판단됩니다.

[헬스케어 소재]헬스케어 소재 산업은 의약품 중간체, 체외진단(IVD)용 소재, 기능성 화학소재 등으로 구성되며, 고령화, 만성질환 증가, 정밀의료 확대, 감염병 대응 필요성 등 구조적 요인에 기반하여 성장하는 산업입니다. 일반 제조업 대비 경기민감도가 상대적으로 낮고, 인구구조 변화 및 보건의료 수요 증가에 따라 중장기 성장성이 높은 산업으로 평가됩니다.의약품 중간체 시장은 글로벌 의약품 수요 증가와 함께 지속적으로 확대되고 있습니다. 최근 제약 산업에서는 신약 개발 증가와 함께 고기능성 의약품 중간체 및 정밀 합성 기반 소재에 대한 수요가 증가하고 있으며, 특히 펩타이드, 올리고뉴클레오타이드 등 차세대 치료제 분야의 연구개발 확대에 따라 관련 화학소재 시장도 함께 성장하는 추세입니다. 또한 글로벌 공급망 재편 및 의약품 원료의 안정적 확보 필요성이 증가하면서 주요 국가들은 의약품 원료 및 중간체의 공급망 다변화를 추진하고 있습니다.국내 의약품 원료 및 중간체 산업 역시 공급망 안정성 측면에서 정책적 중요성이 높아지고 있습니다. 국내 제약산업은 원료의약품 및 중간체의 해외 의존도가 높은 구조를 가지고 있어, 최근에는 핵심 의약품 원료 및 중간체의 국산화와 국내 생산 기반 확대 필요성이 지속적으로 제기되고 있습니다. 이에 따라 정밀 합성 기술을 기반으로 한 의약품 중간체 생산 기업들에게 새로운 사업 기회가 확대될 것으로 전망됩니다.체외진단 시장 역시 구조적 성장 산업으로 분류됩니다. Precedence Research에 따르면 글로벌 체외진단 시장은 2025년 약 1,040억 달러 규모로 추정되며, 2035년에는 약 1,357억 달러까지 확대될 것으로 전망되고 있습니다. 같은 기간 연평균 성장률은 약 2.7% 수준으로 제시되고 있으며, 만성질환 증가, 조기 진단 수요 확대, 분자진단 기술 발전, 원격 환자 모니터링 확산 등이 시장 성장의 주요 요인으로 분석되고 있습니다. 또한 체외진단 산업에서는 시약과 소모품의 비중이 높아 관련 소재 수요도 안정적으로 유지될 것으로 예상됩니다.종합적으로 헬스케어 소재 산업은 단기적인 경기변동보다 인구 고령화, 질병 구조 변화, 진단기술 발전 및 의약품 공급망 안정화 정책 등에 의해 성장하는 특성을 가지고 있으며, 정밀 합성 기술과 품질 대응 역량을 보유한 기업에게 지속적인 사업 기회가 존재하는 시장으로 판단됩니다. 다. 경기변동과의 관계 [OLED 소재]당사가 영위하는 OLED 소재 시장은 전방산업인 스마트폰, 태블릿, 노트북, 모니터 및 차량용 디스플레이 시장의 수요 변화에 영향을 받는 특성이 있습니다. 특히 세트 수요, 패널업체의 가동률, 신규 모델 출시, 고객사의 제품 믹스 변화 등에 따라 단기적인 실적 변동이 발생할 수 있습니다. 다만 OLED는 프리미엄 디스플레이를 중심으로 구조적인 채택 확대가 지속되고 있어, 단기적인 수요 조정이 발생하더라도 중장기성장 기반은 유지되는 산업으로 판단됩니다.또한 OLED 소재 산업은 기술 진입장벽과 고객 인증 절차가 높은 특성을 가지고 있어, 일단 양산 공급 체계에 진입할 경우 일정 수준의 거래 안정성이 확보되는 특징이 있습니다. 반면 패널 구조 고도화, 세대 전환, 발광효율 및 수명 개선 요구에 따라 지속적인 연구개발과 선제적인 기술 대응이 요구됩니다. 이에 따라 본 산업은 일반적인 경기 변동의 영향도 일부 받지만, 기술 경쟁력과 고객사의 채택 여부, 신제품 적용 확대 여부 등이 업황에 보다 큰 영향을 미치는 특성이 있습니다. [헬스케어 소재]헬스케어 소재 산업은 일반적인 제조업 대비 경기 변동의 영향이 상대적으로 제한적인 산업입니다. 의약품 및 체외진단 관련 소재는 질병 진단 및 치료와 직접적으로 연관된 필수 수요를 기반으로 하고 있어 경기 상황과 관계없이 일정 수준 이상의 수요가 지속되는 특성을 가지고 있습니다.특히 고령화에 따른 만성질환 증가, 감염병 대응 필요성 확대, 조기 진단 수요 증가 등 구조적인 요인이 시장 성장을 견인하고 있으며, 분자진단 및 정밀진단 기술의 발전 또한 관련 소재 수요 확대에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다.또한 최근 글로벌 공급망 재편과 함께 의약품 원료 및 중간체의 안정적인 확보 필요성이 증가하면서 국내 제약기업을 중심으로 관련 소재의 국산화 및 공급망 다변화 움직임이 확대되고 있습니다. 이에 따라 정밀 합성 기술을 기반으로 의약품 중간체 및 진단 관련 소재를 생산하는 기업에게는 중장기적으로 안정적인 시장 수요가 유지될 것으로 전망됩니다. 라. 국내외 시장여건[OLED 소재] 최근 OLED 시장은 스마트폰 중심의 성숙 시장과 IT 및 차량용 중심의 성장 시장이 병행되는 구조로 전개되고 있습니다. 스마트폰용 OLED는 이미 높은 보급률을 보이고 있으나, 중저가 제품군 확대와 폴더블 및 AI 기능 탑재 기기의 확산에 따라 일정 수준의 수요가 지속되고 있습니다. 한편 태블릿, 노트북, 모니터 등 IT 기기 분야에서는 OLED 적용이 확대되는 초기 단계로, 향후 성장 여력이 상대적으로 큰 시장으로 평가되고 있습니다.공급 측면에서는 국내 주요 디스플레이 패널업체들의 고세대 OLED 투자와 양산 확대가 시장 성장의 주요 변수로 작용하고 있습니다. 특히 8.6세대 IT OLED 생산라인의 양산 개시는 중대형 OLED의 원가 경쟁력 및 생산 효율 개선에 기여할 것으로 평가되며, 이에 따라 관련 유기재료 수요 확대 가능성도 제기되고 있습니다. 반면 중국 패널업체들의 투자 확대와 중장기적인 생산능력 증설은 향후 시장 경쟁 심화 요인으로 작용할 수 있습니다.종합적으로 OLED 소재 시장은 단기적인 수요 변동 가능성에도 불구하고 IT 기기 및 차량용 디스플레이 시장 확대에 따라 중장기적으로 안정적인 성장 기반이 형성되고 있는 것으로 판단됩니다. [헬스케어 소재] 헬스케어 소재 시장은 글로벌 의약품 수요 증가, 고령화 심화, 만성질환 확대, 정밀진단 기술 발전 및 의약품 공급망 재편 정책 등에 따라 안정적인 성장 여건이 형성되고 있습니다. 특히 차세대 치료제 개발 확대와 고난도 합성 기술 수요 증가에 따라 의약품 중간체 및 관련 화학소재 시장도 점진적으로 확대되는 추세입니다.또한 체외진단 시장은 조기진단 수요 증가와 분자진단 기술 발전에 힘입어 안정적인 성장세를 유지하고 있으며, 진단용 시약 및 소모품 시장 역시 검사 수요의 상시화와 기술 고도화에 따라 지속적인 수요 기반을 형성하고 있습니다.국내 시장에서는 원료의약품 및 관련 소재의 공급망 안정화와 국산화 필요성이 지속적으로 제기되고 있습니다. 국내 자급률이 아직 낮은 수준에 머물고 있어 정책적 지원 확대 가능성이 제기되고 있으며, 이는 정밀 합성 및 소재 생산 역량을 보유한 기업에게 기회요인으로 작용할 수 있습니다.

마. 회사의 경쟁우위 요소

1) 고객사와의 협력 관계 및 기술 대응 역량확보

당사는 OLED 소재 시장에서 고객사와의 협력 관계와 축적된 합성 및 정제 기술을 기반으로 경쟁력을 확보하고 있습니다. OLED 소재 산업은 발광 효율, 수명, 색재현성 등 디스플레이 성능과 직접적으로 연관된 소재 기술이 중요한 산업입니다. 이에 따라 고객사의 패널 구조 변화와 기술 요구에 대한 신속한 대응 능력이 중요한 경쟁 요소로 작용합니다.OLED 소재 산업의 주요 특징은 다음과 같습니다.

■ 고도의 합성 기술 : 패널의 해상도, 휘도, 수명 및 소비전력 등 주요 성능 지표와 직접적으로 연관되는 소재 특성 관리 필요

■ 맞춤형 소재 개발 필요성 : 고객사의 패널 구조 및 공정 특성에 맞는 최적화된 소재 개발

■ 성능·수율·원가의 균형 : OLED 패널의 상업적 적용을 위해 소재 성능, 공정 수율 및 제조 원가의 균형

당사는 고객사와의 협력 관계를 바탕으로 OLED 패널 내 유기소재의 성능, 수율 및 제조 공정과 관련된 기술 경험을 축적해 왔으며, 이를 기반으로 고객사의 기술 요구에 대응하고 있습니다.

2) 품질 경쟁력 확보① 고순도 품질관리 체계

당사가 생산하는 OLED 소재 및 헬스케어 소재는 일반 화학제품 대비 높은 수준의 품질 관리가 요구됩니다. 당사는 다음과 같은 품질 관리 및 제조 역량을 기반으로 고객사의 품질 요구사항에 대응하고 있습니다.

■ 고순도 제조 기술 : 고순도 제품 생산을 위한 정제 및 제조 공정 운영

■ 미량 불순물 관리 역량 : 미량 불순물 검출 및 관리 체계 운영

■ 수분 관리 기술 : 수분에 민감한 유기소재의 안정성 확보를 위한 제조 및 보관 공정 운영

이를 통해 고객사의 품질 요구사항을 충족하는 제품을 안정적으로 공급하고 있으며, 이는 고객사와의 장기 거래 관계 유지에 중요한 요소로 작용하고 있습니다.

② 생산능력 확충 및 설비 고도화

당사의 주요 제품이 적용되는 디스플레이 및 헬스케어 소재 시장은 지속적으로 확대되고 있으며, 이에 대응하기 위해 생산설비 확충, 시설 및 공정 개선을 지속적으로 추진하고 있습니다.

당사는 이와 같은 시설 투자를 통해 생산 효율 향상과 품질 안정성 확보에 주력하고 있습니다.

3) 안정적인 제품 포트폴리오① 협력적 개발 체계

당사는 고객사와의 협력 관계를 바탕으로 연구개발 단계부터 시험 생산 및 양산에 이르기까지 다양한 개발 경험을 축적해 왔습니다.

이러한 협력적 개발 체계를 통해 OLED 소재 및 헬스케어 소재 분야에서 다양한 제품군을 확보하고 있으며, 합성 및 정제 기술을 기반으로 고객사의 기술 요구에 대응하고 있습니다.

② 글로벌 고객사 기반

당사는 글로벌 디스플레이 및 전자 산업에 공급되는 소재 개발 경험을 통해 기술 요구 수준이 높은 고객사와 협력 관계를 유지하고 있습니다. 이러한 경험을 통해 기술 대응 능력과 품질 관리 체계를 지속적으로 개선하고 있습니다.

③ 안정적인 사업 운영 기반

고객사와의 장기 거래 관계는 당사의 사업 운영에 다음과 같은 기반을 제공하고있습니다.

■ 안정적인 수주 기반 형성■ 신용도 높은 고객사와의 거래를 통한 채권 관리 안정성■ 연구개발 및 설비 투자에 대한 중장기 계획 수립 가능

이러한 요소들은 당사의 안정적인 사업 운영과 지속적인 기술 개발 추진에 기반이 되고 있습니다.