에스켐 분기보고서 (2025.03)
7. 기타 참고사항

가. 업계의 현황(1) 산업의 개요 [OLED 소재] 유기발광다이오드(OLED)는 유기물질을 통해 전기 에너지를 빛으로 전환하는 자체발광형 디스플레이 소자입니다. 기존 LCD 대비 빠른 응답속도, 낮은 소비전력, 높은 명암비를 제공하며 더욱 얇은 두께로 제작이 가능한 장점이 있습니다. OLED는 양극, 정공주입층(HIL), 정공전달층(HTL), 발광층(EML), 전자전달층(ETL), 음극 등의 복합 구조로 구성되어 있으며, 각 층의 소재 기술이 제품의 성능을 결정짓는 핵심 요소입니다. 특히 발광층에서는 정공과 전자의 결합으로 적색(R), 녹색(G), 청색(B) 파장의 빛이 구현되어 자연색에 가까운 색상 표현이 가능합니다. 현재 OLED 기술은 스마트폰 시장에서 높은 점유율을 보이고 있으며, 폴더블 스마트폰과 같은 혁신적인 제품 구현을 가능하게 했습니다. 나아가 TV, 태블릿 PC, 노트북 등 IT 기기는 물론, 자동차 전장 디스플레이까지 적용 범위가 확대되며 시장이 지속적으로 성장하고 있습니다. [헬스케어 소재] 당사는 헬스케어 소재 부문에서 생명과학 진단시약, 의약품 중간체, 동물용 영양제 등 다양한 고부가가치 제품을 생산하고 있습니다. 생명과학 사업에서는 체외진단(IVD) 시약과 단백질 분리정제용 신규 시약을 개발·생산하여 글로벌 시장 점유율 1위 기업들에게 공급하고 있습니다. 특히 정밀 진단 시장의 급속한 성장과 함께 당사의 진단시약 사업도 지속적으로 확대되고 있습니다. 의약품 중간체 사업에서는 Non-GMP 시설에서 생산 가능한 의약품 중간체를 합성·공급하고 있습니다. 의약품 산업에서 중간체는 원료의약품(API)과 완제의약품으로 이어지는 제약 공급망의 중요한 부분을 차지하고 있으며, 당사는 뛰어난 합성 기술력을 바탕으로 이 분야에서 경쟁력을 확보하고 있습니다. 또한, 동물용 영양제 시장에서도 고품질 비타민 제품을 생산·공급하며, 글로벌 반려동물 시장의 성장과 함께 새로운 사업 기회를 창출하고 있습니다. [이차전지 소재] 이차전지는 전기 에너지를 화학 에너지로 저장했다가 필요할 때 전기를 생산하는 충전식 에너지 저장장치입니다. 현재 시장에서는 리튬 이온 전지(Li-ion)와 리튬 이온 폴리머 전지(Li-ion polymer)가 주류를 이루고 있으며, 고성능 전자기기부터 전기차, ESS(에너지저장장치)에 이르기까지 활용 범위가 지속적으로 확대되고 있습니다. 이차전지의 핵심 구성요소는 양극재, 음극재, 전해액, 분리막이며, 당사는 이 중 전해액 분야에서 특화된 기술력을 보유하고 있습니다. 전해액은 이차전지의 성능을 좌우하는 핵심 소재로, 리튬이온의 이동을 매개하며 전지의 수명과 안정성, 성능을 결정짓는 중요한 역할을 담당합니다. 특히 당사가 주력하는 전해액 첨가제는 전체 전해액의 약 30%를 차지하는 핵심 소재입니다. 이 첨가제는 양극과 음극 표면에 보호막을 형성하여 배터리의 안정성을 높이고, 에너지 출력 밀도와 수명을 향상시키는 혁신적인 솔루션을 제공합니다. 글로벌 이차전지 시장은 전기차의 급속한 성장과 신재생에너지 확대에 따른 ESS 수요 증가로 연평균 20% 이상의 높은 성장세를 보이고 있습니다. 특히 전기차 배터리의 고용량화, 고전압화 추세에 따라 전해액 첨가제의 중요성이 더욱 부각되고 있으며, 이는 당사의 지속적인 성장 기회로 작용할 것으로 전망됩니다. 나. 산업의 특성 및 성장성[OLED 소재]

당사는 OLED 소재 시장에서 Red Prime, HTL, Blue Host 등 핵심 유기재료를 국내 주요 OLED 재료개발 업체들에게 공급하고 있습니다. IDC의 최신 분석에 따르면 OLED 시장은 다음과 같이 세 가지 핵심 영역에서 큰 성장이 전망됩니다.

첫째, 스마트폰 시장에서 OLED 채택이 가속화되고 있습니다. IDC에 따르면 OLED 스마트폰의 시장 침투율은 2021년 45%에서 2025년 65%까지 확대될 것으로 예상되며, 2027년에는 73%에 이를 전망입니다. 프리미엄폰 중심에서 중저가 모델까지 적용 범위가 확대되면서 소재 수요가 지속적으로 증가하고 있습니다.

둘째, IT 기기 분야의 성장세가 두드러집니다. IDC의 디스플레이 트랙커에 따르면 태블릿 PC, 모니터, 노트북 등 IT 기기의 OLED 패널 출하량은 2019년 400만 대에서 2025년 3,200만 대로 급증할 것으로 예상됩니다. 특히 2027년까지 연평균 38%의 높은 성장률이 전망되며, 폴더블 노트북과 같은 혁신적인 제품의 출시로 시장이 더욱 확대되어 2027년에는 6,100만 대 규모에 이를 것으로 기대됩니다.

셋째, 자동차 전장 디스플레이 시장이 새로운 시장 성장 동력으로 부상하고 있습니다IDC의 자동차 디스플레이 시장 보고서에 따르면 전장용 OLED 시장은 2020년 5,615만 달러에서 2025년 14억 달러로 연평균 90%의 가파른 성장이 예상되며, 2027년에는 28억 달러 규모에 도달할 전망입니다. 현재 전장 디스플레이 시장에서 OLED의 침투율은 8%로 증가했으며, 2027년에는 18%까지 확대될 것으로 예상됩니다. 벤츠, BMW, 테슬라 등 글로벌 자동차 브랜드들의 채택이 확대되면서 시장이 급성장할 것으로 전망됩니다. 특히 전기차와 자율주행 시장의 확대와 맞물려, OLED의 낮은 전력소비, 경량화, 디자인 우수성이 주목받고 있습니다.

[헬스케어 소재] 세계 의약품원료 중간체 시장의 규모는 2021년에 약 290억 달러였으며, 2022년에는 306억 달러로 성장했습니다. 이 시장은 2023년부터 2030년까지 연평균 성장률(CAGR) 6.3%로 성장할 것으로 예상되며, 2030년에는 약 526억 달러에 이를 것으로 전망되고 있습니다. 국내 원료의약품 시장은 2020년 약 35억 달러 규모이고, 약 75%가 당사가 대응가능한 합성의약품 원료이며, 최근에는 연속생산기술, CDMO, 올리고핵산 의약품 등 기술 개발 품목이 고도화되고 있습니다. 그러나, 국내 원료의약품 시장의 현황은 원료의약품을 공급할 수 있는 공급업체가 약 20개사에 불과해, 국내 원료의약품 자급율은 25.6%에 불과합니다. 체외진단은 인체 조직 샘플, 체액, 소변 및 혈액에 대한 테스트를 수행하는 데 사용되는 의료 장비 및 소모품 시장을 의미합니다. 이러한 테스트는 신체 외부, 실험실 환경, 현장 진료에서 수행됩니다. 다양한 질병과 상태를 진단, 모니터링 및 관리하기 위한 설정 또는 가정 테스트 체외 진단은 정확한 질병 진단, 치료 계획 및 질병 관리를 위해 의료 전문가에게 가치 있는 정보를 제공함으로써 의료에 필수적입니다. 분자진단의 확대는 체외진단 산업의 주요 트렌드 중 하나입니다. 분자진단에는 유전물질, 단백질, 기타 분자를 분석하고 검출하여 질병을 진단하고 모니터링하는 것이 포함됩니다. 분자 진단은 특히 유전체학 및 단백질체학 기술 분야에서 상당한 발전을 이루었습니다. 최근 글로벌 리서치 그룹(Precedence Research)의 보고서에 따르면 전 세계 체외진단 시장 규모는 2023년에 1,077억 달러 였으며, 2024년부터 2033년까지 CAGR(연평균성장율) 2.6%로 성장해 2033년까지 약 1,283억 달러에 이를 것으로 예상하고 있습니다. 체외 진단 시장은 전통적인 의료 시스템 외부에서 진단 목적으로 테스트를 허용하고 수행하는 원격 환자 모니터링 시스템의 출현으로 강력한 속도로 성장할 것으로 예상됩니다. 2023년 체외진단시장은 제품별은 시약 부문이 66%의 수익 점유율을 차지했고, 적용분야별은 전염병 부문이 53%로 가장 높았으며, 최종 용도별은 실험실 부문이 2023년에 38%의 수익 점유율을 차지했습니다. 시약은 모든 체외 진단 테스트에 없어서는 안될 부분이므로, 이 부문의 성장이 가속화될 것으로 예상됩니다. [이차전지 소재] 이차전지는 양극재, 음극재, 전해액, 분리막, 용기로 구성되며 양극재와 음극재 사이의 전해질을 통해 리튬 이온이 이동하는 전기적 흐름에 의해 전기가 발생합니다. 충전은 양극에서 분리막을 지나 음극으로 이동하며, 방전은 음극에서 양극으로 이동합니다. 이차전지의 구성 중 전해액은 일반적으로 다음과 같은 성분으로 구성되어 있습니다. 전해액은 전해질염(리튬염), 유기용매, 첨가제로 구성되며 출력 및 안정성 향상을 위해 전해질 및 첨가제의 역할이 중요해지고 있습니다. 특히 전해액의 약 30%를 차지하는 첨가제는 전지의 수명, 에너지 출력밀도 향상 등을 위해 첨가하는 물질이고, 양극과 음극표면에서 화학적 반응, 흡착과정 등을 통해 보호막을 형성해 안전성을 향상시킵니다. 첨가제(전해액 첨가제)는 양극, 음극의 개발에 맞춰서 특정의 기능을 부여하는 역할로 이차전지의 성능향상, 안전성 및 고온수명 안정화를 위해서는 반드시 개발되어야 하는 소재입니다. 이차전지 산업은 초기 스마트폰이나 전동공구 같은 소형전지용으로 사용되었으나, 노트북 및 태블릿 PC 등의 IT용 기기에도 적용이 되고 있고, Global 각국의 친환경 우선정책의 일환으로, 전기자동차 보급이 급격히 증가함에 따라 전기자동차용 대형 이차전지 사용이 폭발적으로 증가하고 있으며, ESS와 같은 대형전기 저장장치에 사용되어, 이차전지 시장을 지속적으로 성장하고 있는 시장입니다. 특히, 전방산업인 전기자동차 시장은 최근 전세계적 금리 인상으로 인한 경기 둔화, 핵심 광물 가격 상승에 따른 전기차 가격 인상, 러시아-우크라이나 전쟁으로 인한 유럽 에너지 가격 상승 등으로 전기차 시장 성장둔화에 대한 우려가 있으나, 그럼에도 불구하고 중장기적으로 꾸준한 성장이 이어질 것으로 시장조사 업체는 예상하고 있습니다. 다. 경기변동과의 관계[OLED 소재] 당사가 영위하고 있는 OLED 소재 시장은 기술 혁신과 시장 수요의 변화에 따라 경기변동에 영향을 받습니다. 당사가 주력으로 생산하는 OLED 재료 중 발광층 및 공통층은 디스플레이 핵심 소재이며, 당사의 OLED 재료들은 최종적으로 관련 SCM의 정점인 SDC에 납품되어, 전방산업인 디스플레이 시장의 영향을 많이 받고 있는 시장입니다. 특히, OLED 산업은 산업 초기 휴대폰에만 적용되었으나, 소비자의 니즈 다양화 및 고객사들의 차별화 전략으로 대형 TV 및 IT 기기 등으로 확대되고 있고, 최근에는 자동차 전장용 디스플레이 영역이 다변화되는 등 변화의 주기와 속도는 점점 빨라지는 추세이고, 디스플레이 패널을 중심으로 전후방 연관 효과가 큰 시스템 산업입니다. 이러한 시장을 선도하기 위해서는 선제적 기술투자를 통한 경쟁력 확보가 중요한 요소입니다. 국내 OLED 소재 업체들의 기술 개발과 양산 대응 노력으로 인해 OLED 소재의 국산화가 빠르게 진행되고 있으며, 이는 국내 산업의 경쟁력을 강화하는 데 기여하고 있습니다. 디스플레이 패널의 품질은 최종 완제품의 경쟁력에 큰 영향을 미치므로, 발광층 및 공통층 유기소재의 품질 향상은 매우 중요합니다. OLED 구조의 지속적인 고도화와 재료 구조의 변화는 신규 업체의 진입 장벽을 높이고 있지만, 당사는 꾸준한 연구 개발과 고객사와의 협업을 통해 지속적인 경쟁력을 유지하고 있습니다. 이를 통해 경기 변동에 대한 영향을 최소화하고 시장을 선도하기 위한 트렌드 예측 및 선제적 기술 투자가 중요합니다. [헬스케어 소재] 노인 인구 증가, 전염병 및 만성 질환의 유병률, 정확한 진단을 제공할 수 있는 병원의 자동화된 체외 진단 시스템의 존재 등이 시장 성장을 촉진할 것으로 예상됩니다. 따라서 노인 인구 증가와 그에 따른 면역 측정 기반 테스트에 대한 수요로 인해 시장 성장이 활발해졌습니다. 또한, 체외 진단 시장에 대한 정부 자금 지원 및 기타 의료 기관의 투자 증가는 예측 기간 동안 시장 성장을 촉진하는 주요 동인입니다. 맞춤형 의약품에 대한 인식이 높아지고 현장 진료 테스트에 대한 수용이 높아지는 것도 시장에 큰 영향을 미치고 있습니다. 헬스케어 소재 중 원료의약품(API) 시장은 경기변동에 의한 시장의 변화보다, 주요 의약품 연구개발(R) 증가, 만성질환 발생율 증가 등에 의한 시장입니다. 인간의 수명 연장으로 인한 노인성 질환, 글로벌 팬데믹의 잦은 출현으로 꾸준한 성장을 하고 있는 안정적인 시장입니다. 또한, 국내의 의약품 제조업체들이 의약품 중간체를 국내에서 생산하여 공급받고자 하는 니즈가 증가하고 있어, 합성을 전문으로 하고 있는 당사에게는 기회요인으로 작용하고 있습니다. [이차전지 소재] 전해액 첨가제는 이차전의 구성요소인 전해액의 핵심 재료로써, 이차전지의 수요 변화와 연동됩니다. 이차전지의 전방산업은 크게 소형 이차전지 시장과 중대형 이차전지 시장으로 나눌 수 있습니다. 소형 이차전지는 스마트폰 및 기타 IT 기기 수요 변동 추이를 따라가고 있으며, 1년 중 성수기는 3분기와 4분기입니다. 이는 주요 IT 기기의 신규 출시 및 프로모션에 따라 수요가 증가하는 시기와 일치합니다. 전기차 및 에너지저장장치용 중대형 이차전지는 경기변동의 요인보다는 각국 정부의 지원 정책 및 규제에 따른 변동요인이 더 크게 영향을 미치며, 계절적인 성수기는 자동차 구매 패턴과 비슷한 경향을 보입니다. 글로벌 자동차 제조사들은 지구온난화에 대한 대책으로 탄소중립을 선언하고 있으며, 한국의 현대자동차도 2045년 탄소중립을 선언하였으며, 2035년 유럽 판매 향 100% 전동화, 2040년 주요 시장 100% 전동화 추진 등 전동화 전환을 가속화한다고 밝힌 바 있습니다. 라. 국내외 시장여건[OLED 소재]

2025년은 전반적인 세트 수요의 강한 성장세가 예상되어 전년대비 매출이 크게 상승할 것으로 전망됩니다. 주요 어플리케이션별 출하량이 전반적으로 큰 폭으로 확대될 것으로 예측되며, AI 기능 고도화에 따른 소비자들의 적극적인 교체 수요가 시장을 주도할 것으로 보입니다. 주요 스마트폰 제조사들의 차세대 On-device AI 기능 확대 적용이 시장에 새로운 활력을 불어넣을 전망이며, 프리미엄 태블릿과 노트북에서의 OLED 채택 확대가 IT 기기 분야의 성장을 가속화할 것으로 예상됩니다.

또한, 주요 패널업체들의 8세대 OLED 패널 생산라인이 본격적인 양산 체제에 돌입하면서 OLED 유기소재 시장의 성장을 크게 견인할 것으로 기대됩니다. 대형 IT 기기용 OLED 패널의 생산 규모 확대와 수율 향상은 소재 시장에 획기적인 성장 기회를 제공할 것입니다.

이러한 시장 확대에 힘입어 당사의 OLED 소재 매출도 연중 꾸준한 성장세를 보일 것으로 예상되며 안정적인 성장 모멘텀이 유지될 것으로 전망되고, 고부가가치 소재 비중 확대를 통해 수익성도 함께 개선될 것으로 기대됩니다. 다만 연말에는 계절적 요인에 따른 소폭의 조정이 있을 수 있으나, 전체적인 OLED 소재 시장의 성장 추세는 더욱 강화될 전망입니다

[헬스케어 소재] 노인 인구 증가, 전염병 및 만성 질환의 유병률, 정확한 진단을 제공할 수 있는 병원의 자동화된 체외 진단 시스템의 존재 등이 시장 성장을 촉진할 것으로 예상됩니다. 따라서, 노인 인구 증가와 그에 따른 면역 측정 기반 테스트에 대한 수요로 인해 시장 성장이 활발해졌습니다. 또한, 체외 진단 시장에 대한 정부 자금 지원 및 기타 의료 기관의 투자 증가는 예측 기간 동안 시장 성장을 촉진하는 주요 동인입니다. 맞춤형 의약품에 대한 인식이 높아지고 현장 진료 테스트에 대한 수용이 높아지는 것도 시장에 큰 영향을 미치고 있습니다. 헬스케어 소재 중 원료의약품(API) 시장은 경기변동에 의한 시장의 변화보다 주요 의약품 연구개발(R) 증가, 만성질환 발생율 증가 등에 의한 시장입니다. 인간의 수명연장으로 인한, 노인성 질환, 글로벌 팬데믹의 잦은 출현으로 꾸준한 성장을 하고 있는 안정적인 시장입니다. 또한, 국내의 의갸품 제조업체들이 의약품 중간체를 국내에서 생산하여 공급받고자 하는 니즈가 증가하고 있어, 합성을 전문으로 하고 있는 동사에게 기회요인으로 작용하고 있습니다. [이차전지 소재] 이차전지 소재 시장은 전기차 시장의 성장, 기술 개발 동향, 글로벌 환경 규제와 같은 다양한 요소에 의해 영향을 받으며, 전기차용 이차전지 시장은 주요 선진국을 중심으로 탄소배출량과 연비에 대한 글로벌 환경 규제가 강화되면서 높은 성장이 예상되고 있으며, 이차전지의 성능 개선과 안정성 확보를 위한 기술 개발이 지속되고 있습니다. 또한, 전기차 배터리의 핵심 소재인 양극재, 음극재, 전해액, 분리막 시장은 전체 배터리 시장의 상당 부분을 차지하고 있어, 이들 소재의 기술 개발과 가격 경쟁력이 시장 성장에 중요한 역할을 하고 있습니다. 최근 전기자동차 시장의 캐즘 상황으로 인해, 시장의 분위기가 약간 침체되어 이차전지 소재 업체들의 매출에 영향을 주고 있으나, 테슬라와 같은 글로벌 자동차 메이커들의 보급형 전기자동차의 출하가 지속적으로 늘어나고 있어 향후 큰 폭의 이차전지 소재 시장 성장이 기대되고 있습니다. 마. 회사의 경쟁우위 요소(1) 고객사의 우수한 레퍼런스 당사는 OLED 소재 시장에서 기술적 비교우위를 가지고 있으며, 특히 고객사와의 네트워크 구축과 우수한 레퍼런스를 통해 협력사로서의 입지를 강화하고 있습니다.OLED 시장은 발광 효율과 수명 개선을 위한 소재 기술의 발전으로 성장하고 있으며, 당사는 지속적인 고객사와의 커뮤니케이션과 협업을 통한 빠른 대응력으로 고객사가 시장을 선점하는데 일조하고 있습니다.OLED 소재 시장의 특성은 고성능의 OLED 제조를 위한 다양한 합성기술이 필요하며, 이는 패널의 해상도, 휘도, 수명, 소비 전력 등과 밀접한 관련이 있어 OLED 유기 재료 시장에서 국내외 다양한 고객사와의 협력을 통해 OLED 패널의 성능과 수율, 제조 코스트를 결정짓는 핵심 공정기술을 개발하고 있으며, 이는 업계에서 훌륭한 레퍼런스로 인정받고 있습니다.이러한 강점은 에스켐이 OLED 소재 시장에서 지속적으로 성장하고 혁신을 이끌어 나갈 수 있는 기반이 되고 있습니다. (2) 품질관리 및 가격 경쟁력 확보 당사의 주력 제품군의 디스플레이, 이차전지 전해액 첨가제, 의약품 중간체 시장은 지속적인 성장이 계속되고 있으며 OLED 발광재료 시장 및 헬스케어 소재 시장은 폭발적인 성장이 기대되고 있습니다. 이에 따라, 당사는 합성반응기 설비 증설을 이미 2019년에 완료하였으며, 2025년도에 고객사의 요구사항에 맞춰 반응기 노후화 설비 교체등을 계획하고 있습니다. 이로 인해 관련 품목의 매출을 확대하는 효과를 기대할 수 있습니다.당사가 합성.생산하는 소재들은 일반화학 산업군 대비 훨씬 더 높은 수준의 합성 및 정제 품질관리가 요구됩니다. 고순도 제조기술, 극미량 불순물 제거역량, 그리고 첨단 수분제거 기술을 통해 최고 수준의 품질을 유지하고 있으며, 이를 통해 고객사의 다양하고 까다로운 품질 요구사항을 충족시키고 있습니다.가격 경쟁력 또한 당사가 가지는 중요한 경쟁력입니다. 동일한 산업군에서 경쟁하고 있는 최종 고객사들은 가격 경쟁력을 확보하기 위해 각 협력사들과 협력 중입니다. 날로 증가하는 고객사들의 요구사항을 충족시키지 못하면 지속적인 관계로 발전할 수 없는 시장상황을 인지하고 있어, 고객사의 만족도를 극대화시키기 위해 더욱 개선된 제품을 끊임없이 연구하고 있습니다.더불어 효율적인 SCM(Supply Chain Management)을 구축하고, 최적의 합성기술을 축적하여 품질 및 가격 경쟁력을 확보하고 있습니다. 특히, 중국의 저가 원재료를 수입하여 당사의 정제기술을 이용, 고품질의 합성 원재료로 전환하여 직접 합성함으로써 지속적인 원가경쟁력을 유지하고 있을 뿐아니라 연구개발 단계부터 시생산, 파일럿 생산, 양산공정을 최적화하여 생산 비용을 최소화하고 있어 R 단계에서 무엇보다 필요한 고객사의 단기 납품 대응력은 당사만의 탁월한 경쟁력입니다. (3) 안정적 포트폴리오 구성 당사는 고객사와의 긴밀한 협력을 통해 연구개발, 시험생산 및 양산에 이르기까지 많은 과정의 경험을 고객사와 함께하고 있습니다. 이러한 긴밀한 상호 협력을 통해 당사는 OLED 발광재료, 이차전지 전해액 첨가제, 의약품 중간체 부문에서 여러 제품군을 보유하고 있으며, 이러한 제품군은 기술, 원가, 품질 등 모든 면에서 경쟁사 대비 우수한 경쟁력을 확보하고 있습니다. 또한, 당사는 매년 신규 개발품의 개발에 필요한 고객사의 다양한 요구 수준을 충족시키기 위해 지속적으로 연구개발에 투자하고 있으며 당사의 최종 고객사들인 삼성, 애플 등은 세계 시장을 선도하고 있는 주도적인 위치에 있습니다. 이러한 고객사들은 다양한 제품군 개발, 안정적인 매출 및 채권회수 등으로 당사의 계획적이며 장기적인 사업 운영을 가능하게 하는 중요한 기반이 되고 있습니다.