키스트론 분기보고서 (2025.09)
5. 위험관리 및 파생거래

당사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(외환위험, 가격위험, 이자율위험), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험에 노출되어 있습니다. 당사의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 변동성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 이루어지고 있습니다. 이사회는 외환위험, 이자율위험, 신용위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책뿐 아니라, 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책을 검토, 승인합니다. 가. 시장위험(1) 외환위험 당사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채와 관련하여 발생하고 있습니다. 당사의 외환위험 관리의 목표는 환율 변동으로 인한 불확실성과 손익 변동을 최소화 함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

보고기간 종료일 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 기능통화에 대한 원화의 환율10% 변동시 환율변동이 세전손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당분기말	전기말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

원/미국달러	876,621	(876,621)	799,572	(799,572)

원/유로	55,610	(55,610)	111,229	(111,229)

원/엔화	43,222	(43,222)	23,519	(23,519)

(2) 가격위험 당사는 재무상태표상 기타금융자산으로 분류되는 당사 보유 금융상품의 가격위험에 노출되어 있습니다. 당사는 금융상품의 투자로 인한 가격위험을 관리하기 위해 포트폴리오를 분산투자하고 있으며, 포트폴리오 내에서 중요한 투자자산의 관리는 개별적으로 수행하고 있습니다.당사가 보유하고 있는 상장주식은 공개시장에서 거래되고 있으며 KOSPI 주가지수 등에 속해 있습니다.

상장주식 관련 두 가지 주가지수의 상승 또는 하락 및 비상장주식 관련 가격의 상승 또는 하락이 당사의 당기 세전이익 및 자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다. 이 분석은 다른 변수들은 일정하며 당사가 보유하고 있는 상장주식은 과거 해당 지수와의 상관관계에 따라 움직인다는 가정하에 주가지수가 10% 증가 또는 감소한 경우를 분석하였고 비상장주식은 주식 가격이 일정하게 10% 상승 또는 하락하는 경우를 가정하여 분석한 것입니다.

(단위 : 천원)

지수	세전 이익에 대한 영향	기타포괄손익에 대한 영향

당분기	전기	당분기	전기

상장주식	상승시	805,447	176,166	7,964,170	6,659,279

하락시	(805,447)	(176,166)	(7,964,170)	(6,659,279)

비상장주식	상승시	-	-	-	-

하락시	-	-	-	-

(3) 이자율 위험

당사의 현금흐름 이자율 위험은 차입금에서 비롯됩니다. 변동 이자율로 발행된 차입금으로 인하여 당사는 현금흐름 이자율 위험에 노출되어 있으며 동 이자율위험의 일부는 변동이자부 현금성 자산으로부터의 이자율위험과 상쇄됩니다.

당사의 이자율위험관리 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다. 이를 위해 당사는 차입구조 개선을 통한 전사적인 이자비용 관리활동, 고정 대 변동이자 차입조건의 적정비율유지, 주간/월간 단위의 국내외 금리동향 모니터링 실시 및 대응방안 수립 등을 통해 선제적으로 이자율 위험을 관리하고 있습니다.보고기간 종료일 현재, 다른 변수가 일정하고 원화 표시 차입금에 대한 이자율이 1% 상승 또는 하락할 경우, 증가 또는 감소한 변동이자부 차입금에 대한 이자비용으로 인하여 당 회계기간에 대한 세전이익은 76,145천원(전기: 67,037천원)만큼 감소 또는 증가하였을 것입니다.

나. 신용위험

신용위험은 보유하고 있는 수취채권 등 소매 거래처에 대한 신용위험뿐 아니라 현금및현금성자산, 파생금융상품 및 은행 등 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 당사는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 있습니다.

당기 중 신용한도를 초과한 건은 없었으며 경영진은 거래처로부터 의무불이행으로 인한 손실을 예상하고 있지 않습니다.

보고기간 종료일 현재 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당분기말	전기말

현금성자산(현금시재 제외)	20,823,926	16,426,927

매출채권 - 유동	11,902,520	10,571,028

기타수취채권 - 유동	217,173	422,738

기타수취채권 - 비유동	127,187	123,867

기타금융자산 - 비유동	87,696,164	68,354,456

다. 유동성 위험

당사는 미사용 차입금한도를 적정수준으로 유지하고 영업 자금수요를 충족시킬 수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측 시에는 당사의 자금조달 계획, 약정 준수, 당사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다.

보고기간 종료일 현재 당사의 유동성위험 분석내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 합계 1년 미만 1년~2년 2년~5년 5년 초과 차입금(*1) 7,629,534 7,629,534 - - - 매입채무 및 기타지급채무 4,201,225 4,201,225 - - - 리스부채(*1) 4,143,420 394,977 443,420 1,241,784 2,063,239 합 계 15,974,179 12,225,736 443,420 1,241,784 2,063,239 (*1) 상기 표에 포함된 현금흐름은 현재가치 할인을 하지 않은 금액이며, 만기시까지 지급될 이자금액이 포함된 금액입니다.(차입금(*1) 7,629,534천원 : 차입금 7,614,516천원, 이자비용 15,018천원) (단위 : 천원) 구분 합계 1년 미만 1년~2년 2년~5년 5년 초과 차입금(*1) 6,716,224 6,716,224 - - - 매입채무 및 기타지급채무 3,789,230 3,789,230 - - - 리스부채(*1) 2,656,745 395,720 374,740 725,288 1,160,997 합 계 13,162,199 10,901,174 374,740 725,288 1,160,997 (*1) 상기 표에 포함된 현금흐름은 현재가치 할인을 하지 않은 금액이며, 만기시까지 지급될 이자금액이 포함된 금액입니다.(차입금(*1) 6,716,224천원 : 차입금 6,703,688천원, 이자비용 12,536천원) 라. 자본위험관리 당사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 산업 내의 타사와 마찬가지로 당사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 재무상태표의 "자본"에순부채를 가산한 금액입니다. 보고기간 종료일 현재 자본조달비율은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구 분 당분기말 전기말 총차입금 7,614,516 6,703,688 차감: 현금및현금성자산 20,825,685 16,428,146 순부채 (13,211,169) (9,724,458) 자본총계 174,642,164 151,915,762 총자본 162,524,649 142,191,304 자본조달비율 부의 자본조달비율 부의 자본조달비율 마. 파생상품 및 풋백옵션등 거래 현황 * 당사는 보고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다. 6. 주요계약 및 연구개발활동 가. 경영상의 주요계약 * 해당사항이 없습니다. 나. 연구개발활동(1) 연구개발 조직 개요 당사는 1999년 2월 27일 인가 받아 현재까지 기술정보 교환과 공동연구를 통해 효율적인 연구업무를 수행하고 있으며, 신제품 및 기술개발, 샘플 개발 의뢰 대응, 국책과제 수행, 불량 원인 분석, 공정 개선 및 개발 등을 진행하고 있습니다 . (2) 연구개발 담당조직 구 분 조 직 인원 비 고 키스트론(주) 연구개발 기술연구소 8 선행개발, 공정개발,공정분석, 공정설계 업무 (3) 연구개발비용 (단위 : 백만원) 구 분 제34(당)기 3분기 제33기 제32기 원재료비 2 2 3 인건비 288 293 254 위탁용역비 - - - 기타 5 28 35 연구개발비용 계 295 323 292 (정부보조금) (10) (224) (469) 연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100 0.56% 0.47% 0.52% (4) 연구개발 실적 연구과제명 연구결과 및 기대효과 40%IACS 동피복연강선(Copper plated low carbon steel)을 활용한 접지극용 소재개발 - 시공성을 개선하고 가격을 30% 절감한 동피복연강연선 접지극을 개발- 개발된 접지극은 시제품 분석과 현장 시공을 거쳐 상용화되어 판매 중 자동차 신호 케이블용 1000MPa·63%IACS급 0.08SQ 구리 합금선재 개발 - 고인장강도(1000MPa) 및 높은 전도도(63%IACS)를 갖춘 자동차용 구리 합금 전선 개발- Mg 및 Fe 합금을 적용해 공정을 최적화하여 인장강도와 전도도가 우수한 시제품 제작- 유한요소해석(FEM)과 변형 미세조직 분석을 통해 구리 합금의 압출 및 인발 공정을 최적화- 현재 선행연구 단계에서 시제품 개발이 완료되었으며, 향후 상용화 가능성을 검토 중 눌림불량 개선을 위한 광택도금 기술개발 - 눌림불량 개선을 위한 광택 도금 기술을 적용한 A첨가제의 경도 값이 B첨가제 대비 2.2배 높아 표면 개선 효과 우수- 개선된 도금 공정은 목표 경도를 초과 달성하여 현재 제조공정에 적용 중 구리 도금액 재활용을 위한 친환경 양극 소재 개발 - 기존 납 대비 우수한 내부식성과 환경유해성이 없는 양극 소재 개발- 현재 제조 공정에 적용 중 7. 기타 참고사항 가. 상표 관리정책 및 고객관리 정책 등이 사업에 미치는 중요한 영향 * 해당사항이 없습니다. 나. 지적재산권 현황 번호 구분 내용 권리자 출원일 등록일 적용제품 출원국 1 특허권 알루미늄재로 된 전기전자용 리드선재의 제조방법 키스트론(주) 2006.02.16 2007.06.08 - 대한민국 2 상표 TPC 키스트론 2006.05.19 2007.03.19 TPC 대한민국 3 상표 5TPC 키스트론 2006.05.19 2007.03.19 5TPC 대한민국 4 상표 TCAAB 키스트론 2017.03.30 2017.11.15 TCAAB 대한민국 다. 규제사항(1) 국내 법률 당사는 도금시설 설치 및 운영 시 다양한 환경·안전 관련 법률을 준수하고 있으며, 발전사업에서는 전기사업법의 적용을 받고 있습니다.도금시설 운영 시 화학물질관리법, 산업안전보건법, 대기환경보전법, 물환경보전법, 악취방지법, 위험물관리법, 폐기물관리법, 대기관리권역의 대기환경개선에 관한 특별법, 화학물질의 등록 및 평가에 관한 법률 등의 법률이 적용됩니다. 또한, 당사의 발전사업은 전기사업법의 적용을 받으며, 전력 생산 및 공급과 관련된 법적 기준을 준수하여 운영되고 있습니다. 당사는 이러한 다양한 법적 요구사항을 철저히 준수함으로써 안전하고 친환경적인 생산 환경을 조성하고, 지속가능한 경영을 실현하고 있습니다. 관련 법령 내용 대기환경보전법 제23조 및 제26조 대기배출시설 설치 허가 / 비산배출시설 설치, 운영신고 물환경보전법 제33조 및 제35조 폐수배출시설설치허가 악취방지법 제8조 악취배출시설 설치신고 위험물관리법 제6조 위험물제조소 등 완공검사합격 폐기물관리법 제18조 및 제19조 사업장폐기물 배출자 신고 / 폐기물처리계획확인 대기관리권역의 대기환경개선에 관한 특별법 제 15조 대기오염물지 총량관리사업장 설치 허가 화학물관리법 제23조 및 제28조 유해화학물질 사용업 허가 화학물질의 등록 및 평가등에 관한 법률 제10조 화학물질의 등록 전기사업법 제7조 발전사업허가 (2) 기타 국외 인증제도 유럽연합(EU)의 환경 규제 준수를 위한 당사의 대응 1) RoHS 규제 준수 RoHS(Restriction of Hazardous Substances) 지침은 전자제품 내 유해물질 사용을 제한하는 규제로, 특히 납(Pb), 카드뮴(Cd), 수은(Hg) 등의 사용을 금지하거나 엄격히제한하고 있습니다. 동도금 공정에서 사용되는 특정 화학물질도 RoHS 규제 대상에 포함되므로, 당사가 유럽 시장에 제품을 수출하기 위해서는 해당 규정을 철저히 준수해야 합니다. 이를 위해, 당사는 친환경 도금 기술을 적용하고, 유해물질이 포함되지 않은 소재를 활용하여 글로벌 환경 기준에 부합하는 제품을 생산하고 있습니다. 2) REACH 규제 대응 REACH(Registration, Evaluation, Authorisation, and Restriction of Chemicals) 규제는 유럽 내에서 사용되는 모든 화학물질에 대한 등록, 평가, 승인 및 제한을 규정하는 법안으로, 환경과 인체 건강을 보호하기 위한 엄격한 기준을 적용하고 있습니다.동도금 공정에서 사용되는 화학물질이 REACH 규제에 따라 사전에 등록되지 않을 경우, 해당 제품의 유럽 내 판매가 제한되므로, 당사는 원자재와 공정 내 화학물질을 철저히 관리하고, REACH 인증을 확보하여 유럽 시장에서의 경쟁력을 지속적으로 강화할 예정입니다. 라. 시장 규모 및 전망(1) 전자부품용 와이어1) 전자부품 2023년 기준 글로벌 전자부품 시장은 약 4,846억 달러 규모로 평가되며, 전기차, 스마트 기기, 신재생 에너지 기술의 발전으로 인해 전자부품 수요는 앞으로도 꾸준히증가할 전망입니다. 2) 캐패시터 2022년 글로벌 캐패시터 시장은 약 346억 5천만 달러 규모였으며, 2023년에는 367억 2천만 달러로 성장하였습니다. 앞으로 연평균 5.96%의 성장률을 기록하며 2032년에는 618억 3천만 달러에 이를 것으로 전망됩니다. 이러한 성장은 전기차(EV)의 확산, 5G 및 IoT 기술의 발전, 소비자 전자 제품의 지속적인 수요 증가 등에 의해 주도되고 있으며, 다양한 산업에서 캐패시터의 역할이 더욱 확대될 것으로 예상됩니다 3) 알루미늄 전해 캐퍼시터 2022년 전 세계 시장 규모는 약 51억 8천만 달러로 평가되었고, 2030년까지 68억 7천만 달러에 도달할 것으로 예상됩니다. 특히, 친환경 자동차 기술이 발전하면서 전기차 및 하이브리드 차량의 배터리 시스템과 인버터에 필수적인 부품으로 사용됩니다. (2) 케이블용 와이어 1) 디토네이터 글로벌 디토네이터 시장 규모는 2022년 11억 1,300만 달러로 평가되었으며, 2023년부터 2031년까지 연평균 2.36%의 성장률을 기록해 2031년에는 세계 시장 규모가 13억 9,400만 달러에 이를 것으로 전망하고있습니다. 건설업에서는 도시화 및 인프라 개발로 인해 폭발물 사용이 증가하고 있고, 광물 자원의 수요 증가로 광업 활동이 활발해지고 있어 디토네이터 수요 증가가 예상 됩니다. 2) 트레이스 글로벌 트레이서 시장 규모를 2022년 1.67억 달러로 평가하고 있으며, 2023년부터 2028년까지 연평균 3.03%의 성장해서 2028년에는 세계 시장 규모가 2.1억달러에 이를 것으로 전망하고 있습니다.현재 미국에서는 노후 전력망 교체를 중점을 둔 대규모 인프라 투자가 진행되고 있습니다. 동사가 집중하고 있는 미국 내 트레이서 시장은 정책의 수혜로 인한 건설 활동 증대가 트레이서 시장을 성장시킬 요인으로 보고 있습니다. 3) 접지용 연선 2022년 글로벌 접지선 시장 규모를 19.52억 달러로 평가하고 있으며, 2021년부터 2030년까지 연평균 3.9%의 성장률을 기록해 2030년에는 전 세계 시장 규모가 26억 5,010만 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 예측 기간(2021년-2030년) 동안 아시아 태평양 지역은 중국과 인도의 인프라 개발 및 재생에너지 프로젝트의 확대로 연평균 5.0%의 성장이 기대되며, 북미 지역은 기존 전력망의 현대화로 인해 성장이 예상됩니다. (3) 대체시장 존재 여부 및 전망 1) 동복강선의 대체재 및 향후 전망 동복강선은 전도성과 강도의 균형을 갖춘 도체로, 다양한 산업 분야에서 활용되고 있습니다. 경제성과 성능 면에서 지속적으로 발전하고 있으며, 특히 경량화와 강도를 요구하는 산업에서 그 활용도가 더욱 커지고 있습니다. 순동을 대체할 가능성이 높을 뿐만 아니라, 다양한 분야에서 기존 소재를 보완하여 사용할 수 있는 장점을 가지고 있습니다. 2) 트레이스용 와이어의 대체재 및 향후 전망 트레이서 와이어는 높은 정확도, 신뢰성, 사용 용이성 덕분에 여전히 많은 응용 분야에서 선호되는 기술로 자리 잡고 있습니다. 특히, 무선 및 GPS 기능이 포함된 트레이서 와이어 시스템과 같은 지속적인 기술 발전을 통해 경쟁력을 유지하고 있으며, 이용자들의 만족도 또한 높아 대체 기술로 인해 큰 위협을 받을 가능성은 낮은 편입니다. 3) 디토네이터용 와이어의 대체재 및 향후 전망 디토네이터 와이어는 물리적 연결 없이 원격으로 폭발 장치를 작동시키는 전자 장치로 폭발 작업은 비용뿐만 아니라 안전성 측면에서도 매우 중요하며, 오차가 발생할 경우 치명적인 결과를 초래할 수 있어 정밀한 작업 설계가 필수적입니다. 따라서 무선 디토네이터는 기술적 완전성을 확보하는 데 한계가 있으며, 기존 유선 디토네이터를 완전히 대체하기는 어려울 것으로 판단됩니다.