STX그린로지스 사업보고서 (2025.12)
7. 기타 참고사항

가. 업계의 현황 (1) 산업의 특성

해운업은 국제무역의 기반산업으로 대량의 원자재 및 완성품을 효율적으로 수송하는 필수 운송업입니다. 대외무역 의존도가 약 90%에 달하는 우리나라는 수출입 화물의 대부분을 해상을 통해 운송하며, 특히 원유, 철광석, 연료탄 등의 원자재는 전량 해상 운송에 의존하고 있습니다.

해운업은 조선, 금융, 항만, 해상보험 등 전후방 연관산업과의 긴밀한 협력 속에서 발전해왔으며, 국가 비상사태 시 병력 및 군수품 수송을 담당하는 전략적 중요성을 갖고 있습니다.

최근 해운업은 환경 규제와 디지털 전환의 영향을 받고 있으며, 국제해사기구(IMO)의 온실가스 감축 정책, 탄소중립 목표에 맞춘 친환경 선박 도입이 가속화되고 있습니다. 이에 따라 LNG 추진선, 암모니아·메탄올 연료선 등의 친환경 선박 개발이 활발해지고 있으며, 자동화 및 디지털화 기술을 통한 운항 최적화가 주요 트렌드로 자리잡고 있습니다.

해운업은 운송 화물별로 ▲석탄, 곡물 등 원자재를 운송하는 벌크선 ▲컨테이너 화물을 운송하는 컨테이너선 ▲원유 및 석유화학 제품을 운송하는 유조선 ▲LPG·LNG 등 가스를 운송하는 가스선으로 구분됩니다.

(2) 산업의 성장성

우리나라 해운업은 3면이 바다로 둘러싸인 지리적 특성과 수출 중심 경제구조 덕분에 지속적으로 성장해 왔습니다. 1980년대 이후 원자재 수입 증가와 세계 경제의 글로벌화로 인해 정부와 선사들은 선대 확장 정책을 추진했고, 이후 선박 대형화와 물류 디지털화가 가속화되면서 국제 경쟁력을 확보하게 되었습니다.

최근에는 디지털 물류 서비스 확장과 친환경 선박 도입이 주요 변화 요인으로 작용하고 있습니다. 특히, 정부의 해운 재건 정책에 따라 해운-조선-항만 연계 생태계 구축이 추진되고 있으며, 선사들의 원가 경쟁력 강화와 친환경 선박 전환을 위한 지원이 확대되고 있습니다. 향후 이러한 변화에 따라 해운업의 경쟁력 강화와 시장 내 역할 확대가 기대됩니다.

(3) 경기변동의 특성

해운업은 글로벌 경기 상황과 밀접하게 연관되어 있으며, 수요와 선복 공급의 불균형에 따라 호황과 불황이 반복되는 대표적인 사이클 산업입니다. 세계 경제 성장률, 원자재 수요, 지정학적 리스크 등이 시장에 직접적인 영향을 미치며, 과거 2008년 글로벌 금융위기와 2020년 팬데믹 당시 물동량이 급감하는 등 높은 변동성을 보여왔습니다.

최근 해운 시장은 전통적인 경기 변동 요인 외에도 지정학적 갈등의 장기화에 따른 공급망 재편이 중요한 변수로 작용하고 있습니다. 특히 2025년에도 홍해 및 중동 지역의 긴장이 지속되면서 수에즈 운하 이용 제한과 우회 항로 채택이 확대되었고, 이는 운항 거리(Ton-mile) 증가로 이어져 실질적인 선복 공급을 일부 흡수하며 시황의 하방 경직성을 지지하는 요인으로 작용하고 있습니다. 또한 EU의 FuelEU Maritime 시행 등 환경 규제 비용이 점차 운항 원가 및 운임에 반영되면서 해운 시황의 변동 구조도 더욱 복합적인 양상을 보이고 있습니다.

(4) 경쟁요소

해운업은 글로벌 대형 선사가 주도하는 산업으로, 선대 규모와 글로벌 운송 네트워크, 운항 효율성이 주요 경쟁 요소입니다. 주요 선사들은 선대 대형화와 운항 효율 개선, 디지털 물류 시스템 도입 등을 통해 경쟁력을 강화하고 있습니다.

최근에는 탄소 배출 규제가 실질적인 비용 요소로 전환되면서 환경 규제 대응 능력이 핵심 경쟁력으로 부각되고 있습니다. 특히 2025년부터 EU의 FuelEU Maritime 시행과 탄소배출권거래제(EU ETS) 적용이 확대됨에 따라 친환경 연료 사용과 탄소 배출 관리 능력이 선사의 수익성과 직결되는 요소로 자리잡고 있습니다. 이에 따라 LNG·메탄올 등 친환경 추진선 도입과 에너지 절감 장치(ESD) 적용 등 선박 운영 효율을 높이기 위한 투자가 경쟁력을 결정하는 중요한 기준으로 작용하고 있습니다.

당사는 인적분할 이전부터 수십년간 쌓아온 글로벌 신뢰도와 네트워크를 통해 고객이 만족할 수 있는 서비스를 제공하고 있으며, 오랜 기간 해운업을 영위해온 경험을 바탕으로 운영의 효율성과 서비스 차별성을 확보하고 있습니다. 또한, 당사는 선박의 상태를 정확히 파악하고 가격 시황을 판단하는 전문성과 노하우를 가지고 S(선박의 매입 및 매각을 통한 이익 시현)를 통한 이익 확보와 리스크 관리에도 경쟁력을 가지고 있습니다.

나. 회사의 현황(1) 영업개황 및 사업부문의 구분

(가) 영업개황

해운사업부문은 정기선과 부정기선 그리고 특수 목적에 따라 화주와 장기 운송 계약을 맺어 특정 화주만을 위하여 선박을 배선 운항하는 전용선으로 크게 분류할 수 있습니다. 정기선이란 선박이 정기적으로 정해진 항로, 항구를 운항하는 형태를 말합니다. 따라서 특정 항로를 사전 공시된 운임과 일정표에 따라 운항하게 되므로 일정한 횟수를 유지해야 하며 이에 적합한 다수의 선박을 확보하여야 합니다. 이와 같은 이유로 정기항로 개설에는 거액의 자본이 소요되고 적용 운임률도 해운시황 변동보다는 경쟁 여건에 따라 좌우되며 화물량의 다소와 관계없이 정기 배선을 유지해야 하는 등 부정기선에 비해 고정비용 부담이 큰 특성을 가지고 있습니다.

반대로 부정기선은 일정한 항로와 화주들에 한정치 않고 화물 수요에 따라 화주가 요구하는 시기와 항로에 선복을 제공하여 화물을 운송하는 형태로서 부정기선의 대상 화물은 대체로 원재료와 곡물 등 운임 부담률이 상대적으로 약한 대량화물이며 이러한 화물은 운송수요가 시간적으로 불규칙하고 불안정하여 수시로 항로를 바꿔야 하므로 전세계가 부정기선 영업의 활동 범위가 됩니다. 따라서 운임이 시장원리에 따라 결정되는 완전경쟁 시장이라고 할 수 있습니다. 특히 부정기선은 세계 물동량의 변동 대비 선복 공급량은 매우 비탄력적이므로 선복 수급이 균형을 이룬다는 것은 거의 불가능합니다. 즉 운임상승→ 선박 건조→ 선복 과잉→ 운임하락→ 선박 건조 축소 및 폐선 증가→선복량 부족 →운임 상승의 전형적인 완전경쟁 시장의 순환 싸이클을 근간으로 한다고 할 수 있습니다. 부정기선 영업의 대표적인 형태는 벌크운송 서비스 입니다.

(나) 사업부문의 구분 현황

사업부문	내용

벌크선	일반	산업의 특성	당사는 벌크선 서비스 주력 선사로서 벌크선 영업 부문을 정기선, 부정기선 및 대형선으로 구분하여 운영하고 있습니다. 정기선 서비스는 특정 항로에서 일정한 간격과 사전에 정해진 스케줄에 따라 운송서비스를 제공하는 형태이며, 부정기선 서비스는 화물 수요 및 화주의 요구 시기와 항로에 맞추어 선복을 제공하는 방식입니다. 대형선 서비스는 부정기선의 성격을 기반으로 하되 파나막스급 이상의 대형 벌크선을 활용하여 철광석, 석탄, 곡물 등 대량 원자재를 운송하는 사업입니다.벌크선 산업은 세계 철강·전력·곡물 등 기초 산업의 생산 및 소비 흐름과 밀접하게 연동되며 글로벌 경기, 원자재 교역량, 기후 및 지정학적 요인에 따라 운임 변동성이 큰 특징이 있습니다. 또한 국제해사기구(IMO)의 온실가스 감축 정책과 EU의 FuelEU Maritime 및 EU ETS 등 환경 규제가 확대되면서 운항 효율성 및 탄소 규제 대응 능력이 산업 내 주요 경쟁요소로 부각되고 있습니다.

국내외 시장의 여건	2025년 건화물(Dry Bulk) 해운 시장은 글로벌 경기 둔화와 지정학적 불확실성 속에서 화물별로 차별화된 흐름을 보이며 전반적으로 변동성이 지속되고 있습니다. 수요 측면에서는 중국 부동산 경기 부진이 철강 수요 회복을 제한하고 있으나 철광석 수입은 비교적 안정적인 수준을 유지하고 있으며, 브라질 등 남미 지역의 곡물 및 대두 수출 증가가 파나막스 및 수프라막스급 선형 수요를 지지하고 있습니다.공급 측면에서 팬데믹 이후 발주된 신조선 인도로 선복량이 점진적으로 증가하고 있는 반면 홍해 및 중동 지역의 지정학적 리스크에 따른 우회 운항은 운항 거리 증가를 유발하며 실질적인 선복 공급을 일부 흡수하는 요인으로 작용하고 있습니다.한편 2025년부터 EU의 FuelEU Maritime 시행과 해운업 탄소배출권거래제(EU ETS) 적용이 확대되면서 친환경 연료 사용, 에너지 효율 개선 및 탄소 비용 관리가 해운사의 수익성과 경쟁력에 중요한 요소로 자리잡고 있습니다.

회사의 경쟁력	당사는 벌크화물 운송사업 경험을 바탕으로 전 세계 주요 화주와의 신뢰 구축을 통해 국내/외 시장에서 명성을 쌓아왔으며,경쟁력 있는 선박 운항 및 화물 운송 서비스를 제공해 왔습니다. 시황에 크게 영향을 받지 않는 단기 SPOT성 화물운송계약을 지속적으로 늘려가고 있습니다.

(2) 시장점유율

전 세계를 대상으로 완전경쟁 중인 부정기선 서비스의 특성 상 공식적인 시장점유율을 측정할 수 없습니다.

(3) 시장의 특성

당사의 주 사업영역 해운업은 다양한 산업분야와 관련이 있습니다. 이들 산업은 세계경제성장률, 유가 등 외생변수에 영향을 크게 받는 특성이 있습니다.

(4) 신규사업 등의 내용 및 전망

당사의 주 사업영역 해운업뿐만 아니라 물류 산업분야로 확장과 친환경선박 사업 등 신규사업 실행에 따른 포트폴리오 다양성 확보를 추진해 나갈 예정입니다.

(5) 조직도