STX그린로지스 사업보고서 (2025.12)
5. 위험관리 및 파생거래

(별도기준) 가. 자본위험관리

당사의 자본관리는 계속기업으로서의 존속능력을 유지하는 한편, 자본조달비용을 최소화하여 주주이익을 극대화하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 당사의 자본구조는 차입금에서 현금및현금성자산 등을 차감한 순차입금과 자본으로 구성되며, 당사의 경영진은 자본구조를 주기적으로 검토하고 있습니다.당기말과 전기말 현재 자본대비 순차입금비율은 다음과 같습니다

(단위: 천원)

구 분	제 3(당) 기	제 2(전) 기

차입금(*)	28,845,575	25,930,667

현금및현금성자산	1,679,648	2,720,097

순차입금	27,165,927	23,210,570

자본	38,081,893	52,776,834

순차입금비율(순차입금/자본)	71.34%	43.98%

(*) 차입금에는 장기차입금, 유동성장기부채, 전환사채가 포함되어 있습니다.

나. 금융위험관리

당사는 금융상품과 관련하여 환위험, 유동성위험, 신용위험, 이자율위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 당사의 위험관리는 당사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 당사가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는것을 그 목적으로 하고 있습니다. 당사는 전사적인 수준의 위험관리정책 및 절차를 마련하여 운영하고 있습니다.

(1) 환위험관리

당사는 매출 및 매입 거래 등과 관련하여 주로 원화(KRW)의 환율변동위험에 노출되어 있으며, 내부적으로 환율변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다.당기말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 외화에 대한 기능통화(USD)의 환율 10%변동시 당사의 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	제 3(당) 기	제 2(전) 기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

원화(KRW)	(147,358)	147,358	(240,841)	240,841

유로화(EUR)	742	(742)	294	(294)

호주달러(AUD)	4,607	(4,607)	-	-

덴마크크로네(DKK)	(9)	9	-	-

싱가폴달러(SGD)	(189)	189	(182)	182

상기 민감도 분석은 보고기간말 현재 기능통화(USD) 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채만을 대상으로 하였습니다.

(2) 유동성위험관리당기말 현재 금융부채의 잔존계약 만기에 따른 만기분석은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	제 3(당) 기	제 2(전) 기

1년 미만	1년 ~ 5년	1년 미만	1년 ~ 5년

매입채무	2,796,131	-	7,003,184	-

미지급금	379,324	-	24,787,306	-

미지급비용	260,451	-	146,903	-

차입금	10,558,768	12,899,751	4,557,000	16,461,500

전환사채(*)	5,387,056	-	8,000,000	-

리스부채	13,865,538	5,120,285	20,721,365	7,989,346

합 계	33,247,268	18,020,036	65,215,758	24,450,846

(*) 전환청구개시일이 당기말 1년 이내에 도래하므로, 만기에도 불구하고 유동으로 분류하였습니다.

상기 금융부채의 잔존만기별 현금흐름은 할인되지 아니한 명목금액으로서 현금흐름이 유의적으로 더 이른 기간에 발생하거나 유의적으로 다른 금액일 것으로 기대하지 않습니다.

(3) 신용위험관리

당사는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 당사는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있습니다. 당사는 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 회수지연 현황 및 회수대책이 보고되고 있으며 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다.

당기말 현재 매출채권 및 기타채권은 11,747,768천원(대손충당금 차감 전)으로 구성되어 있으며, 개별적으로 신용이 손상된 건은 존재하지 않습니다. 회수기일 미경과자산과 연체된 자산의 내역 및 이들에 대한 손실충당금 설정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	미연체	3개월 미만	3개월~1년	1년 초과	합 계

전체기간기대신용손실측정자산

매출채권	3,006,213	187,524	185,898	60,059	3,439,694

대여금	7,605,000	-	-	-	7,605,000

미수금	103,538	-	3,227	-	106,765

미수수익	208,309	-	-	-	208,309

미수이자	256,708	-	-	-	256,708

보증금	131,292	-	-	-	131,292

소 계	11,311,060	187,524	189,125	60,059	11,747,768

대손충당금	(183,683)	(38,353)	(57,485)	(18,286)	(297,807)

합 계	11,127,377	149,171	131,640	41,773	11,449,961

당기와 전기 중 매출채권 및 미수금의 대손충당금 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	매출채권	미수금

제 3(당) 기	제 2(전) 기	제 3(당) 기	제 2(전) 기

기초	79,213	812,382	30	15

설정	40,739	(494,184)	174,851	13

제각	-	(288,832)	-	-

표시통화환산	1,446	49,847	1,528	2

기말	121,398	79,213	176,409	30

한편, 금융자산의 취득원가(대손충당금 및 현재가치할인차금 차감전)은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 나타냅니다. 당기말 현재 당사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	제 3(당) 기	제 2(전) 기

현금및현금성자산	1,679,648	2,720,097

단기금융상품	290,117	-

매출채권	3,439,694	5,573,223

기타채권	8,342,562	3,124,749

합 계	13,752,021	11,418,069

당사는 수협은행 등의 금융기관에 현금성자산 등을 예치하고 있으며, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다.

(4) 이자율위험관리

당사는 고정이자율과 변동이자율로 자금을 차입하고 있으며 보유하고 있는 변동이자율부 금융상품의 이자율 변동으로 인하여 이자율 위험에 노출되어 있습니다. 위험회피활동과 관련하여 당사는 이자율 현황과 정의된 위험성향을 적절히 조정하면서 정기적으로 평가하여 최적의 위험회피 전략이 적용되도록 하고 있습니다.

(5) 금융보증부채

당사는 금융보증의 제공과 관련하여 당기말 현재 192,613천원의 금융보증부채를 계상하고 있으며, 해당 금융보증 제공에 따른 신용위험의 최대 노출정도는 22,000,000천원 입니다

다. 파생상품 거래현황(1) 전환사채 내재파생상품

당사는 2024년 10월 7일 운영자금 조달 목적으로 제2회 무기명식 이권부 무보증사모전환사채를 발행하였습니다. 당사가 발행한 전환사채에 부여된 매도청구권을 당기손익-공정가치측정금융자산으로, 전환권 및 조기상환청구권을 당기손익-공정가치측정금융부채로 재무제표에 인식하였습니다.

당기말과 전기말 현재 파생상품자산 및 부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	제 3(당) 기	제 2(전) 기

파생상품자산	23,877	461,856

파생상품부채	1,582,866	3,424,621

(2) 선물거래

당사는 운임지수변동에 따른 위험을 회피하기 위하여 하나증권과 선물거래계약을 체결하고 있습니다. 이러한 계약은 모두 매매목적으로 보유하고 있는 파생상품으로 구분하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 관련 파생상품자산 및 부채 잔액은 없습니다.

(3) 파생상품 관련 손익

(단위: 천원)

구 분	제 3(당) 기	제 2(전) 기

파생상품자산평가손실	423,179	348,179

파생상품부채평가이익	1,744,431	1,317,522

파생상품부채거래손실	1,169,065	-

라. 공정가치

(1) 금융자산과 금융부채의 공정가치를 결정하는데 사용한 가정

표준화된 거래조건과 활성화된 거래시장이 존재하는 금융상품의 공정가치는 시장가격을 이용하여 결정됩니다. 활성화된 거래시장에서 거래되지 않는 금융상품은 시장참가자들에 의해 일반적으로 사용되는 평가기법 또는 경영자의 판단을 사용하여 공정가치로 측정하고 있습니다.

(2) 공정가치 서열체계

공정가치측정에 사용된 투입변수의 유의성을 반영하는 공정가치 서열체계에 따라 공정가치 측정치를 분류하고 있으며, 공정가치 서열체계의 수준은 다음과 같습니다.

구 분	투입변수의 유의성

수준 1	동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 공시가격

수준 2	직접적으로 또는 간접적으로 관측가능한 자산이나 부채에 대한 투입변수

수준 3	관측가능한 시장자료에 기초하지 않은 자산이나 부채에 대한 투입변수

(3) 금융상품의 수준별 공정가치 측정치

① 제 3(당) 기

(단위: 천원)

범주	수준 1	수준 2	수준 3

당기손익-공정가치측정금융자산	-	23,877	-

당기손익-공정가치측정금융부채	-	1,582,866	-

② 제 2(전) 기

(단위: 천원)

구 분	수준 1	수준 2	수준 3

당기손익-공정가치측정금융자산	-	461,856	-

당기손익-공정가치측정금융부채	-	3,424,621	-

당기말 현재 공정가치 수준 2로 분류된 금융상품의 공정가치 측정시 사용된 평가기법 및 공정가치 측정에 사용된 투입변수는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

계정과목	구 분	공정가치	가치평가기법	투입변수

당기손익-공정가치측정금융자산	파생상품자산	23,877	Tsiveriotis-Fernandes Hull 모형	주가, 주가변동성,위험조정할인율 등

당기손익-공정가치측정금융부채	파생상품부채	1,582,866

(연결기준) 가. 자본위험관리

연결실체의 자본관리는 계속기업으로서의 존속능력을 유지하는 한편, 자본조달비용을 최소화하여 주주이익을 극대화하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 연결실체의 자본구조는 차입금에서 현금및현금성자산 등을 차감한 순차입금과 자본으로 구성되며, 연결실체의 경영진은 자본구조를 주기적으로 검토하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 자본대비 순차입금비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	제 3(당) 기	제 2(전) 기

차입금(*)	77,243,395	65,898,671

현금및현금성자산	8,833,374	15,483,628

순차입금	68,410,021	50,415,043

자본	30,082,612	75,473,498

순차입금비율(순차입금/자본)	227.41%	66.80%

(*) 차입금에는 단기차입금, 유동성장기차입금, 장기차입금 및 전환사채가 포함되어 있습니다.

나. 금융위험관리

연결실체는 금융상품과 관련하여 환위험, 유동성위험, 신용위험, 이자율위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 위험관리는 연결실체의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 연결실체가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 연결실체는 전사적인 수준의 위험관리정책 및 절차를 마련하여 운영하고 있습니다.

(1) 환위험관리

연결실체는 매출 및 매입 거래 등과 관련하여 주로 원화(KRW)의 환율변동위험에 노출되어 있으며, 내부적으로 환율변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 외화에 대한 기능통화(USD)의 환율10% 변동시 연결실체의 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	제 3(당) 기	제 2(전) 기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

원화(KRW)	(4,076,287)	4,076,287	(251,442)	251,442

엔화(JPY)	(103,811)	103,811	(13,276)	13,276

유로화(EUR)	(12,835)	12,835	(7,370)	7,370

루블화(RUB)	(626)	626	42,230	(42,230)

위안화(CNY)	-	-	80,508	(80,508)

파운드(GBP)	-	-	(2,327)	2,327

호주달러(AUD)	4,637	(4,637)	(249)	249

덴마크크로네(DKK)	(9)	9	-	-

싱가폴달러(SGD)	(5,389)	5,389	(1,450)	1,450

상기 민감도 분석은 보고기간말 현재 기능통화(USD) 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채만을 대상으로 하였습니다.

(2) 유동성위험관리

당기말과 전기말 현재 금융부채의 잔존계약 만기에 따른 만기분석은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	제 3(당) 기	제 2(전) 기

1년 미만	1년 ~ 5년	1년 미만	1년 ~ 5년

매입채무	13,774,200	-	17,334,837	-

미지급금	5,230,045	-	29,121,012	-

미지급비용	2,757,351	-	2,335,167	-

차입금	46,793,187	25,063,152	8,876,580	52,109,925

전환사채(*)	5,387,056	-	8,000,000	-

리스부채	14,016,690	5,260,092	23,776,702	13,296,860

합 계	87,958,529	30,323,244	89,444,298	65,406,785

(*) 전환청구개시일이 당기말 1년 이내에 도래하므로, 실제 만기와 관계없이 유동으로 분류하였습니다.

상기 금융부채의 잔존만기별 현금흐름은 할인되지 아니한 명목금액으로서 현금흐름이 유의적으로 더 이른 기간에 발생하거나 유의적으로 다른 금액일 것으로 기대하지 않습니다.

(3) 신용위험관리

연결실체는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 연결실체는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있습니다. 연결실체는 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 회수지연 현황 및 회수대책이 보고되고 있으며 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다.

당기말 현재 매출채권 및 기타채권 26,292,978천원(대손충당금 차감 전) 중 회수기일 미경과자산과 연체된 자산의 내역 및 이들에 대한 손실충당금 설정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	미연체	3개월 미만	3개월~1년	1년 초과	합 계

전체기간기대신용손실측정자산

매출채권	9,625,833	902,827	267,504	166,876	10,963,040

기타채권	7,684,110	2,583	19,777	7,623,468	15,329,938

소 계	17,309,943	905,410	287,281	7,790,344	26,292,978

대손충당금	(185,680)	(42,259)	(62,197)	(7,748,571)	(8,038,707)

합 계	17,124,263	863,151	225,084	41,773	18,254,271

당기와 전기 중 매출채권 및 기타채권의 대손충당금 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	매출채권	기타채권

제 3(당) 기	제 2(전) 기	제 3(당) 기	제 2(전) 기

기초	85,753	812,382	2,208	15

설정(환입)	151,345	(490,245)	7,796,426	2,189

제각	-	(288,832)	-	-

표시통화환산	1,415	52,448	1,529	4

기말	238,513	85,753	7,800,163	2,208

한편, 금융자산의 장부금액(현재가치할인차금 차감전)은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 나타냅니다. 당기말과 전기말 현재 연결실체의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	제 3(당) 기	제 2(전) 기

현금및현금성자산	8,833,374	15,483,628

단기금융상품	290,117	-

매출채권	10,963,040	15,159,757

기타채권	15,294,099	11,138,650

장기금융상품	620,044	603,131

합 계	36,000,674	42,385,166

연결실체는 (주)우리은행 등의 금융기관에 현금성자산 등을 예치하고 있으며, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다.

(4) 이자율위험관리

연결실체는 가격변동으로 인한 금융부채의 가치변동 위험 및 차입에서 비롯한 이자비용의 변동위험 등의 이자율 변동위험에 노출되어 있습니다. 이러한 연결실체의 이자율 변동위험은 이자지급 부채의 발행에서 비롯됩니다. 당기말 현재 변동금리부 차입금 장부금액은 9,222,820천원(전기말 11,968,005천원)이며, 당기와 전기 중 다른 모든 변수가 동일하고 이자율이 100 베이시스 포인트 변동하는 경우 변동이자부차입금의 이자비용이 당기 세전이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	제 3(당) 기	제 2(전) 기

1% 상승시	1% 하락시	1% 상승시	1% 하락시

법인세차감전순이익	(92,228)	92,228	119,680	(119,680)

다. 파생상품 거래현황 (1) 전환사채 내재파생상품

연결실체는 2024년 10월 07일 운영자금 조달 목적으로 제2회 무기명식 이권부 무보증사모전환사채를 발행하였습니다. 연결실체가 발행한 전환사채에 부여된 매도청구권을 당기손익-공정가치측정금융자산으로, 전환권 및 조기상환청구권을 당기손익-공정가치측정금융부채로 연결재무제표에 인식하였습니다.

당기말과 전기말 현재 파생상품자산 및 부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	제 3(당) 기	제 2(전) 기

파생상품자산	23,877	461,856

파생상품부채	1,582,866	3,424,621

(2) 선물거래

연결실체는 운임지수변동에 따른 위험을 회피하기 위하여 하나증권과 선물거래계약을 체결하고 있습니다. 이러한 계약은 모두 매매목적으로 보유하고 있는 파생상품으로 구분하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 관련 파생상품자산 및 부채 잔액은 없습니다.

(3) 파생상품 관련 손익

(단위: 천원)

구 분	제 3(당) 기	제 2(전) 기

파생상품자산평가손실	423,179	348,179

파생상품부채평가이익	1,744,431	1,317,522

파생상품부채거래손실	1,169,065	-

라. 공정가치

(1) 금융자산과 금융부채의 공정가치를 결정하는데 사용한 가정

표준화된 거래조건과 활성화된 거래시장이 존재하는 금융상품의 공정가치는 시장가격을 이용하여 결정됩니다. 활성화된 거래시장에서 거래되지 않는 금융상품은 시장참가자들에 의해 일반적으로 사용되는 평가기법 또는 경영자의 판단을 사용하여 공정가치로 측정하고 있습니다.

(2) 공정가치 서열체계

공정가치 측정에 사용된 투입변수의 유의성을 반영하는 공정가치 서열체계에 따라 공정가치 측정치를 분류하고 있으며, 공정가치 서열체계의 수준은 다음과 같습니다.

구 분	투입변수의 유의성

수준 1	동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 공시가격

수준 2	직접적으로 또는 간접적으로 관측가능한 자산이나 부채에 대한 투입변수

수준 3	관측가능한 시장자료에 기초하지 않은 자산이나 부채에 대한 투입변수

(3) 금융상품의 수준별 공정가치 측정치

① 제 3(당) 기

(단위: 천원)

구 분	수준 1	수준 2	수준 3

당기손익-공정가치측정금융자산	-	23,877	-

당기손익-공정가치측정금융부채	-	1,582,866	-

② 제 2(전) 기

(단위: 천원)

구 분	수준 1	수준 2	수준 3

당기손익-공정가치측정금융자산(유동)	-	461,856	-

당기손익-공정가치측정금융자산(비유동)	-	13,787,527	-

당기손익-공정가치측정금융부채	-	3,424,621	-

당기말 현재 공정가치 수준 2로 분류된 금융상품의 공정가치 측정시 사용된 평가기법 및 공정가치 측정에 사용된 투입변수는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

계정과목	구 분	공정가치	가치평가기법	투입변수

당기손익-공정가치측정금융자산	파생상품자산	23,877	Tsiveriotis-Fernandes Hull 모형	주가, 주가변동성,위험조정할인율 등

당기손익-공정가치측정금융부채	파생상품부채	1,582,866

한편, 당기말 현재 연결실체가 당기손익-공정가치측정금융자산으로 분류한 (주)STX영구채는 (주)STX 보통주식의 거래정지로 인해 활성시장에서 관측 가능한 투입변수가 소멸하였으므로 공정가치 서열체계상 수준 3으로 분류하였습니다. 수준 3 분류에따라 Tsiveriotis-Fernandes Hull 모형을 적용해 공정가치를 평가한 결과, 해당 영구채의 공정가치는 없는 것으로 산정되었으며, 이와 관련하여 당기손익-공정가치측정금융자산평가손실 13,339,385천원을 인식하였습니다.