한선엔지니어링 분기보고서 (2025.09)
5. 위험관리 및 파생거래

당사는 금리위험, 가격위험, 환율위험 등 다양한 시장위험에 노출되어 있습니다. 이러한 위험 요소들을 관리하기 위해 각 위험 요인을 면밀히 모니터링하고 대응하는 위험관리 정책을 운용하고 있습니다.당사의 재무부문은 영업을 관리하고, 국내외 금융시장 접근을 조직하며, 각 위험의 범위와 규모를 분석한 내부 위험보고서를 통해 당사의 영업과 관련된 금융위험을 감시ㆍ관리하는 역할을 수행하고 있습니다. 이러한 위험에는 시장위험(환율위험, 이자율위험 및 가격위험 포함), 신용위험, 유동성위험이 포함됩니다.위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 당사의 자금부서에 의해 수행됩니다. 자금부서는 영업부서들과 긴밀히 협력하여 재무위험을 식별ㆍ평가ㆍ회피하고 있습니다. 이사회는 이자율위험, 신용위험, 파생ㆍ비파생상품의 이용 및 유동성 한도를 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 정책뿐 아니라, 전반적인 위험관리에 대한 정책을 제공합니다. 당사는 투기적 목적으로 파생금융상품을 포함한 금융상품 계약을 체결하거나 거래하지 않습니다. 가. 위험관리(1) 외환위험(가) 외환위험당사는 외화로 표시된 거래를 수행하고 있어 환율 변동으로 인한 위험에 노출되어 있습니다.당분기말 전기말 당사가 보유하고 있는 외화표시 화폐성자산 및 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	2025년 분기말	2024년 기말

외화	원화	외화	원화

자산	USD	4,419	6,195,864	1,746	2,566,780

JPY	-	-	-	-

EUR	143	235,554	145	232,942

합계	4,562	6,431,418	1,891	2,799,722

부채	USD	-	-	-	-

JPY	-	-	-	-

EUR	-	-	-	-

합계	-	-	-	-

(나) 민감도 분석당사는 주로 미국 달러화(USD), 일본의 엔화(JPY) 및 유럽의 유로화(EUR) 환율 변동에 따른 위험에 노출되어 있습니다. 아래 표는 각 외화에 대한 원/외화 환율이 10% 변동할 때의 민감도를 나타냅니다. 10%는 경영진의 내부 외화위험 보고에 적용하는 민감도 비율로, 환율의 합리적으로 발생 가능한 변동에 대한 경영진의 평가를 반영합니다. 민감도 분석은 미결재 외화표시 화폐성 항목만을 대상으로 하며, 보고기간 말 환율이 10% 변동한다고 가정해 외화환산을 조정했습니다.

(단위 : 천원)

구분	10% 상승시	10% 하락시

2025년 분기말	2024년 기말	2025년 분기말	2024년 기말

USD	619,586	256,678	(619,586)	(256,678)

JPY	-	-	-	-

EUR	23,555	23,294	(23,555)	(23,294)

합계	643,141	279,972	(643,141)	(279,972)

(2) 이자율위험(가) 이자율위험당사는 이자부자산의 비중이 낮아 수익과 영업현금흐름이 시장이자율과 실질적으로 독립적입니다. 당사의 이자율위험은 주로 차입금에서 발생하며, 변동금리 차입으로 인해 현금흐름 이자율위험에 노출되어 있습니다. 당사는 정기적인 민감도ㆍ시나리오 분석을 실시하고, 재융자ㆍ차입 갱신ㆍ대체 조달 등 대안을 비교하여 최적의 자금조달 구조를 수립합니다.

(단위 : 천원)

구분	2025년 분기말	2024년 기말

금액	비율	금액	비율

변동금리

1년미만	-	-	-	-

1년초과 ~ 2년이하	-	-	-	-

2년초과 ~ 5년이하	-	-	-	-

고정금리

1년미만	12,200,000	100.00%	6,450,000	50.99%

1년초과 ~ 2년이하	-	-	6,200,000	49.01%

2년초과 ~ 5년이하	-	-	-	-

합계	12,200,000	100.00%	12,650,000	100.00%

(나) 민감도 분석(단위 : 천원)

구분	2025년 분기말	2024년 분기말

1% 상승시	110	42,023

1% 하락시	110	42,023

(3) 유동성위험당사는 유동성위험을 관리하기 위해 충분한 현금ㆍ시장성 유가증권 보유, 약정 신용한도 기반의 자금여력 확보, 시장 포지션 결재 능력 유지를 핵심 원칙으로 운영합니다. 자금부서는 영업현금흐름과 신용한도를 연계 관리하여 필요 시 신속히 자금을 조달할 수 있도록 유동성 쿠션을 유지하고 있습니다.금융부채의 유동성 만기분석은 당분기말과 전기말 기준으로, 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 구분하여 제공합니다. 표에 기재된 현금흐름은 할인하지 않은 금액이며, 당사가 지급해야 하는 가장 이른 의무 이행일을 기준으로 작성되었습니다. 계약상 만기는 채권자가 지급을 요구할 수 있는 가장 빠른 시점을 적용합니다.

(단위 : 천원)

2025년 분기말	1년 이내	1년초과 ~ 2년이하	2년초과

매입채무	4,125,688	-	-

차입금	12,540,537	-	-

전환사채	21,000,000	-	-

리스부채	275,266	54,200	6,983

기타금융부채	771,390	-	-

합계	38,712,881	54,200	-

(단위 : 천원)

2024년 기말	1년 이내	1년초과 ~ 2년이하	2년초과

매입채무	2,350,113	-	-

차입금	6,905,009	6,331,389	-

전환사채	-	-	-

리스부채	339,237	161,387	43,667

기타금융부채	764,724	-	-

합계	10,359,083	6,492,776	43,667

(4) 신용위험(가) 위험관리당사는 신용위험을 최소화하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와만 거래합니다. 신용위험은 계약 상대방이 계약상 의무를 이행하지 못하여, 당사에 재무적 손실이 발생할 가능성을 의미합니다. 거래처의 신용등급은 독립적인 신용평가기관이 제공하는 정보를 원칙적으로 활용하며, 해당 정보의 이용이 불가능한 경우에는 공식적으로 발표ㆍ이용 가능한 재무정보와 당사와의 거래실적을 종합하여 내부 신용등급을 부여합니다. 당사는 신용위험 노출 및 거래처 신용등급을 지속적으로 검토하고 있으며, 거래 총액은 승인된 거래처 전반에 걸쳐 분산되어 있습니다.(나) 금융자산의 손상당사는 상각후원가로 측정하는 금융자산, 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대한 투자, 리스채권, 매출채권 및 계약자산과 금융보증계약에 대하여 기대신용손실을 손실충당금으로 인식합니다. 기대신용손실의 금액을 매 보고기간마다 금융상품의 최초 인식 이후 신용위험의 변동을 반영하여 갱신합니다.매출채권 및 계약자산에 대하여는 전체기간 기대신용손실을 인식하며, 해당 기대신용손실은 당사의 과거 신용손실 경험에 기초한 충당금 설정률 표를 사용하여 추정하고, 차입자 특유 요소, 일반적인 경제상황 및 필요할 경우 화폐의 시간가치를 포함한 현재 및 미래 전망에 대한 평가를 통해 조정합니다. 그 밖의 금융자산에 대해서는 최초 인식 후 신용위험이 유의적으로 증가한 경우 전체기간 기대신용손실을, 유의적으로 증가하지 않은 경우에는 12개월 기대신용손실을 인식합니다. 여기서 전체기간 기대신용손실은 금융상품의 기대존속기간에 발생할 수 있는 모든 채무불이행 사건에 따른 기대손실을 의미하며, 12개월 기대신용손실은 보고기간 말 후 12개월 내 발생 가능한 채무불이행 사건으로 인해 기대되는 전체기간 기대신용손실의 일부를 의미합니다.(다) 매출채권에 대한 손실충당금당사는 제품매출에 대한 평균 신용공여기간을 3개월로 운영하며, 매출채권에 대해서는 간편법에 따라 항상 전체기간 기대신용손실로 손실충당금을 측정합니다. 매출채권의 기대신용손실은 채무자의 과거 채무불이행 경험과 현재 상태에 기초한 충당금 설정률표를 사용하여 추정하고, 채무자 특유의 요소, 채무자가 속한 산업의 일반적 경제 상황 및 보고기간 말 시점의 현재와 미래 예측 방향에 대한 평가를 통해 필요 시 설정률을 조정합니다. 당사는 보고기간 말마다 상기 추정치를 최신 정보로 재평가 합니다.당분기말 및 전기말 현재 매출채권 및 기타채권에 대한 손실충당금은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	2025년 분기말	2024년 기말

매출채권	11,676,922	7,871,938

차감 : 손실충당금	(121,776)	(181,103)

매출채권(순액)	11,555,146	7,690,835

미수금	443,688	543,844

차감 : 현재가치할인차금	(32,402)	(45,722)

미수금(순액)	411,286	498,122

미수수익	247	-

차감 : 손실충당금	-	-

미수수익(순액)	247	-

대여금	138,636	100,000

차감 : 현재가치할인차금	(54)	(601)

대여금(순액)	138,582	99,399

합계	12,105,261	8,288,356

(5) 자본위험당사는 부채와 자본의 잔액을 최적화함으로써 주주이익을 극대화하는 한편, 계속기업으로서의 존속 가능성을 확보하도록 자본을 관리하고 있습니다. 이러한 자본관리의 전반적인 전략은 전기와 변동이 없습니다. 당사는 자본구조의 적정 수준을 유지하기 위하여 차입ㆍ상환, 배당 정책, 투자 규모 및 시기 등을 종합적으로 검토ㆍ운영하며, 필요 시 내부적으로 정의한 자본지표와 목표범위를 통해 자본관리의 성과를 모니터링합니다. 외부 자본규제가 적용되는 경우 당사는 관련 요건의 준수 여부를 정기적으로 점검합니다.당사는 자본관리 지표로 부채비율을 이용하고 있으며, 이 비율은 총 부채를 총 자본으로 나누어 산출하고 총 부채 및 총 자본은 재무제표의 금액을 기준으로 계산합니다당사는 외부적으로 강제된 자기자본규제의 대상은 아닙니다.재무부서에서는 분기별로 당사의 자본 구조를 검토하고 있습니다. 이러한 검토의 일환으로 자본 조달비용과 각 자본항목과 관련된 위험을 검토하고 있습니다.

당분기말 및 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당분기말	전기말

부채	42,562,929	20,041,049

자본	67,942,193	58,945,875

부채비율	63%	34%

나. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래현황당사는 2025년 01월 23일 발행한 전환사채와 관련하여 보유 또는 의무를 부담하고 있는 매도청구권(Call Option) 및 조기상환청구권(Put Option)이 존재합니다. 계약에 대한 상세 내용은 2025년 01월 21일에 제출한 '주요사항보고서(전환사채발행결정)'공시를 참고하시기 바랍니다.(1) 당분기말 현재 파생상품 자산 및 부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	전환사채 전환권	전환사채 풋옵션	전환사채 콜옵션	합계

파생상품자산(유동)	-	-	-	-

파생상품자산(비유동)	-	-	1,854,546	1,854,546

소계	-	-	1,854,546	1,854,546

파생상품부채(유동)	(6,205,931)	-	(6,205,931)

파생상품부채(비유동)	-	(3,782,454)	(3,782,454)

소계	(6,205,931)	(3,782,454)	(9,988,385)

합계	(6,205,931)	(3,782,454)	1,854,546	(8,133,839)

(2) 당분기말 현재 파생상품 자산 및 부채의 관련 손익은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	장부가액	거래이익	거래손실	평가이익	평가손실

전환사채 전환권	(6,205,931)	-	-	3,544,041	-

전환사채 풋옵션	(3,782,454)	-	-	1,013,205	-

전환사채 콜옵션	1,854,546	-	-	(1,063,836)

합계	(8,133,839)	-	-	4,557,246	(1,063,836)

주1) 파생상품의 공정가치는 전환권의 행사가격과 평가 기준일의 주가 및 대용회사 주식의 과거 변동성을 반영하여 이항모형을 이용하여 결정하였습니다.

(3) 당분기말 현재 전환사채에 관한 사항은 다음과 같습니다.

구 분	한선엔지니어링 주식회사 제3회 무기명식 사모 전환사채

발 행 일	2025.01.23

만 기 일	2030.01.23

액면금액	21,000,000,000원

표면이자율(만기보장수익률)	0.00%(0.00%)

상환방법	만기일까지 주식으로 전환하지 않은 본 사채의 원금은 2030년 1월23일에 전자등록금액의 100.00%(소수점 넷째자리 미만 및 원 단위 절사)에 해당하는 금액으로 일시 상환함. 단, 상환기일이 영업일 아닌 경우에는 그 다음 영업일에 상환하며, 만기일 이후부터 상환일까지의 이자는 지급하지 않음.

전환청구기간	2026년 01월 23일 ~ 2029년 12월 23일

조기상환청구권(풋옵션)	사채권자는 발행일로부터 30개월이 되는 날인 2027년 07월 23일 및 이후 3개월마다 도래하는 날에 조기상환을 청구할 수 있음. 단, 조기상환기일이 영업일이 아닌 경우 다음 영업일에 상환하며, 조기상환일 이후의 이자는 지급하지 않음.

매도청구권(콜옵션)	발행회사 또는 지정 제3자는 발행일로부터 12개월이 되는 2026년 01월 23일부터 30개월이 되는 2027년 07월 23일까지, 매월 정해진 날(매매일)에 전자등록총액의 30% 한도 내에서 매도청구권을 행사할 수 있음. 단, 발행회사 또는 최대주주 등은 본 매도청구권을 통해 해당 시점의 최대주주 등의 지분율을 초과하여 주식을 취득할 수 없음.

전환가액	7,459원