파두 사업보고서 (2024.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

파두 이사회는 2024년 1월 1일부터 2024년 12월 31일까지 제10기 사업년도의 회계 및 업무에 관한 이사의 경영진단 및 분석의견을 아래와 같이 보고합니다. 1. 예측정보에 대한 주의사항 본 사업보고서에는 미래에 발생할 것으로 예상 또는 전망되는 예측정보를 포함하고 있습니다. 예측정보는 공시서류 작성시점 현재 당사의 사업환경 및 재무성과 등을 고려하여 작성된 것으로 회사의 견해를 반영하고 있습니다. 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정들에 기초하고 있으며, 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 예측정보는 여러 가지 변수에 따라 실제 결과와 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 등을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내·외부 요인이 포함되어 있으며, 이에 한정되지 않습니다.'예측정보'는 그 성격상 불확실한 사건들을 언급하는데, 회사의 향후 경영현황 및 재무실적에 긍정적 또는 부정적으로 영향을 미칠 수 있는 불확실성에는 다음과 같은 것들이 포함됩니다.ㆍ환율, 이자율 등의 변동을 포함한 국내ㆍ외 금융 시장의 동향ㆍ회사가 영위하는 주요 사업의 예상치 못한 급격한 여건변화ㆍ기타 경영현황 및 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 매크로환경 변화이러한 불확실성으로 인해 회사의 실제 미래실적은 '예측정보'에 명시적 또는 묵시적으로 포함된 내용과 중대한 차이가 있을 수 있음을 양지하시기 바랍니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 2. 개요 회사 경영 전반을 정확하게 파악하기 위하여 장부, 관계서류를 열람하고, 재무제표 및 부속명세서들을 충분히 검토했으며, 특히 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사경영에 대한 내용을 진단하였습니다.2024년은 세계 각국에서 대선이 치뤄지고, 지정학적 갈등과 미중 분쟁이 지속되면서 매우 높은 불확실성을 보인 한해 였습니다. 당기 재무측면에서는 연결기준 부채비율 37.0%, 자기자본비율 73.0%, 유동비율 315.5%로 전년대비 유사한 안정적인 재무구조를 유지하였습니다. 사업 측면에서는 빅테크 업체들이 2023년 대비 데이터센터 투자를 확대하고, 2024년 하반기부터 낸드메모리 시장 업황이 조금씩 개선되기 시작하면서 기존고객 및 신규고객향 매출이 확대되면서 전년대비 약 94% 성장하였습니다. 또한 그동안 쌓아온 트랙레코드를 기반으로 다양한 지역의 신규거래선 발굴을 통해 매출성장동력을 보다 확대하였습니다. 2025에도 AI기술 선도를 위한 빅테크 업체들의 투자확대 경쟁이 지속되고 관련시장이 빠르게 증가될 것으로 전망되는 가운데, 당사는 독보적인 기술력과 확장된 고객기반을 바탕으로 브랜드인지도 강화는 물론 본격적인 시장점유율 확대를 추진해 나갈 예정입니다.당사는 2023년 8월 코스닥 시장에 상장하면서, 정관, 사규, 내부회계관리규정 등 내부통제시스템을 구축하고, 주요 기능별 조직을 신설하고 특히 연구 개발 조직을 체계적으로 재정비함으로써 신성장 동력을 위한 조직기반을 마련하였습니다. 3. 재무상태 및 영업실적(연결기준)가. 재무상태당사의 최근 2사업연도 요약 재무상태표는 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원,%)

구분	2024년(제10기)	2023년(제9기)	증감	증감율

Ⅰ. 유동자산	98,648	203,276	-104,629	-51.5%

Ⅱ. 비유동자산	36,321	40,386	-4,064	-10.1%

자산총계	134,969	243,662	-108,693	-44.6%

Ⅰ. 유동부채	31,263	50,212	-18,949	-37.7%

Ⅱ. 비유동부채	5,217	7,101	-1,884	-26.5%

부채총계	36,480	57,314	-20,833	-36.3%

Ⅰ. 자본금	4,936	4,875	61	1.2%

Ⅱ. 자본잉여금	233,690	230,751	2,939	1.3%

Ⅲ. 자본조정	-501	197	-697	-354.7%

Ⅳ. 이익잉여금	-141,508	-50,944	-90,564	-177.8%

Ⅴ. 비지배지분	1,871	1,469	402	27.3%

자본총계	98,488	186,348	-87,860	-47.1%

제10기 당사 자산은 전년 대비 1,087억원(-45%) 감소한 1,350억원입니다. 자산의 주요 감소 원인은 연구개발비 등 판관비 증가로 인한 당기순손실 확대와 공급물량 증가에 따른 운전자본 확대 등으로 유동자산이 약 1,050억원 감소하였기 때문입니다. 2025년에는 신규거래선 확대로 인한 매출증가 및 수익성개선으로 자산건전성이 개선될 것으로 예상됩니다. 부채는 전년 대비 208억원(-36%) 감소한 365억원으로, 유동부채가 189억원(-38%) 감소하였고 비유동부채는 19억원(-27%) 감소하였습니다. 부채의 주요 변동 원인은 단기차입금 200억원의 만기도래로 상환되었기 때문입니다. 자본은 결손금 증가에 따라 전년 대비 879억원(-47%) 감소한 985억원을 달성하였습니다. 재무비율 측면에서는 자기자본비율이 전년 대비 3.5%p 감소한 73.0%, 부채비율이 전년 대비 6.3%p 증가한 37.0%를 기록하며 전년과 유사한 안정적인 재무구조를 유지하였습니다. 나. 영업실적당사의 최근 2사업연도 요약 손익계산서는 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원,%)

구분	2024년(제10기)	2023년(제9기)	증감	증감율

Ⅰ. 매출액	43,503	22,471	21,032	93.6%

Ⅱ. 매출총이익	5,769	11,096	-5,327	-48.0%

Ⅲ. 영업이익	-95,048	-58,569	-36,479	-62.3%

영업외수익	7,140	4,179	2,961	70.8%

영업외비용	3,559	2,442	1,117	45.7%

IV. 법인세비용차감전순이익	-91,467	-56,833	-34,635	-60.9%

V. 법인세비용	41	-	41	NA

VI. 당기순이익	-91,509	-56,833	-34,676	-61.0%

※ 제10기(당기)는 주주총회 승인 전 연결재무제표입니다.향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

제10기 당사 매출액은 2024년 하반기부터 낸드메모리 시장 업황이 조금씩 개선되기 시작하면서 기존고객 및 신규고객향 매출이 확대되면서 전년대비 210억원(94%) 증가한 435억원을 기록하였으며, 영업이익은 차세대 컨트롤러 개발비 증가 등으로 전년대비 365억원(-62%) 감소한 950억원의 영업손실을 기록하였습니다. 법인세비용차감전순이익은 미달러 환율 상승으로 인한 외화환산이익 등 영업외수익 증가로 영업손실 대비 손실폭이 적은 전년대비 346억원(-61%) 감소한 915억원을 기록하였습니다. 당기순이익은 미국 종속법인인 FADU Technology 자회사의 일부 이익창출로 법인세가 발생하면서 전년대비 347억원(-61%) 감소한 915억원의 당기순손실을 기록하였습니다. 수익성 지표 측면에서는 매출액순이익률의 경우 현금회수가능성이 불투명한 재고자산에 대한 일회성 재고평가손 반영으로 전년 대비 36.1%p 감소한 13.3%를 기록하였으나, 2025년에는 업황 개선 및 신규 거래선향 실적 개선이 예상되는 만큼 수익성이 점차 개선될 것으로 전망하고 있습니다.

다. 신규 사업 및 중단 사업 해당사항 없습니다.

라. 조직의 변경 당사는 2025년 2월 연구개발 프로젝트의 통합관리 체계 구축을 통한 조직 역량 극대화를 위하여 솔루션개발 그룹을 신설하였고 거래처 다변화 및 사업구조 다각화를 추진하기 위한 Sales Marketing 조직을 새롭게 신설하였습니다.

마. 환율변동 영향

당사는 글로벌 영업활동을 수행함에 따라 기능통화와 다른 통화로도 거래를 하고 있어 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 환율변동위험에 노출되는 주요 통화로는 USD입니다.당사는 효과적인 환율변동위험 관리를 위해 환위험을 주기적으로 모니터링 및 평가하고 있으며 투기적 외환거래는 엄격히 금지하고 있습니다.

환율변동 영향에 대한 자세한 사항은 사업보고서 본문 'III.재무에 관한 사항 중 3. 연결재무제표 주석 32.1.2 외환위험을 참고하여 주시기 바랍니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출 유동성위험이란 당사가 금융부채와 관련된 모든 의무를 이행하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 당사의 주요 유동성 공급원은 영업에서 창출한 현금 및 자본시장 및 금융기관에서 조달한 자금이며, 주요 유동성 수요는 연구개발을 위한 투자를 비롯해, 운전자본 등에 있습니다. 당사는 주기적인 자금수지 예측, 필요 현금수준 산정 및 수입, 지출 관리 등을 통하여 적정 유동성을 유지ㆍ관리하고 있습니다.

가. 유동성 당기말 현재 당사의 유동성은 여전히 양호하며, Cash Coverage(유동자금÷차입금)는 316%입니다.

구 분	제10기	제9기

Cash Coverage(유동자금÷차입금)	316%	520%

당사의 2사업년도의 유동성 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제10기	제9기	증감

유동자금:

현금및현금성자산	32,323	95,393	-63,070

단기금융상품	13,440	50,558	-37,118

당기손익공정가치금융자산	-	33,435	-33,435

소 계	45,763	179,386	-133,623

차입금:

단기차입금	14,500	25,000	-10,500

유동성장기차입금	-	9,500	-9,500

소 계	14,500	34,500	-20,000

Net Cash(유동자금-차입금)	31,263	144,886	-113,623

당사는 당기말 현재 458억원의 유동자금을 보유하고 있습니다. 상기 유동자금은 ① 현금및현금성자산, ② 단기금융상품, ③ 당기손익공정가치금융자산을 모두 포함한 금액이며, 전기말 유동자금 1,794억원 대비 1,336억원 감소하였습니다.당기말 현재 당사 차입금은 145억원으로 전기말 345억원 대비 200억원 감소하였습니다.Net Cash(유동자금-차입금)는 313억원으로 전기말 1,449억원 대비 1,136억원 감소하였습니다.

나. 현금흐름 요약 당사의 2사업년도의 현금흐름 요약은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원,%)

과목	제 10 (당)기	제 9 (전)기	증감액	증감율

기초의 현금	95,393	10,127	85,266	841.9%

영업활동으로 인한 현금흐름	-108,840	-42,165	-66,675	-158.1%

투자활동으로 인한 현금흐름	66,450	-97,711	164,161	168.0%

재무활동으로 인한 현금흐름	-21,790	225,265	-247,054	-109.7%

기말의 현금	32,323	95,393	-63,071	-66.1%

당사의 유동성은 당기 영업활동 현금흐름으로 당기순손실 발생 등으로 667억원이 유출되었고, 투자활동으로 인한 현금흐름은 당기손익공정가치측정금융자산 처분 등으로 1,642억원이 유입되었으나, 재무활동으로 인한 현금흐름이 2025년 단기차입금 상환 등으로 2,471억원 유출되어 기말현금은 전년대비 631억원 감소하였습니다. 다. 차입금 당사의 2사업년도의 단기차입금내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원,%)

구 분	차입처	이자율	만 기	당기말	전기말

운전자금 대출	산업은행	14.01%	2025.08.08	5,000	15,000

운전자금 대출	농협은행(*)	3.80%	2025.01.15	9,500	-

운전자금 대출	농협은행	-	-	-	10,000

합 계	14,500	25,000

(*) 농협은행 단기차입금과 관련하여 기술보증기금으로부터 9,500,000천원의 지급보증을 제공받고 있습니다.(주석31 참조)(*) 농협은행 단기차입금은 전기말 유동성 장기차입금을 연장함에 따라 약정 기간의 변동이 발생해 재분류했습니다. 당사의 2사업년도의 장기차입금내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원,%)

구 분	차입처	이자율	만 기	당기말	전기말

일반자금대출	농협은행	-	-	-	9,500

유동성대체	-	(9,500)

잔 액	-	-

5. 부외거래 사업보고서 본문 'XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'의 '2. 우발부채 등에 관한 사항'을 참고하여 주시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사 결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 사업보고서 본문 'III.재무에 관한 사항' 중 '3. 연결재무제표 주석의 2.재무제표 작성기준'을 참고하여 주시기 바랍니다.나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항사업보고서 본문 'VIII.임원 및 직원 등에 관한 사항'을 참고하여 주시기 바랍니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항사업보고서 본문 'XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'의 '3. 제재 등과 관련된 사항'을 참고하여 주시기 바랍니다.

라. 위험관리정책에 관한 사항당사의 주요 파생상품 및 위험관리정책은 'II. 사업의 내용'의 '5. 위험관리 및 파생거래'와 'Ⅲ. 재무에 관한 사항' 중 '3. 연결재무제표 주석의 32. 재무위험관리의 목적 및 정책'을 참조하시기 바랍니다.