파두 사업보고서 (2023.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

파두 이사회는 2023년 1월 1일부터 2023년 12월 31일까지 제9기 사업년도의 회계 및 업무에 관한 이사의 경영진단 및 분석의견을 아래와 같이 보고합니다. 1. 예측정보에 대한 주의사항 본 사업보고서에는 미래에 발생할 것으로 예상 또는 전망되는 예측정보를 포함하고 있습니다. 예측정보는 공시서류 작성시점 현재 당사의 사업환경 및 재무성과 등을 고려하여 작성된 것으로 회사의 견해를 반영하고 있습니다. 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정들에 기초하고 있으며, 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 예측정보는 여러 가지 변수에 따라 실제 결과와 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 등을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내·외부 요인이 포함되어 있으며, 이에 한정되지 않습니다. '예측정보'는 그 성격상 불확실한 사건들을 언급하는데, 회사의 향후 경영현황 및 재무실적에 긍정적 또는 부정적으로 영향을 미칠 수 있는 불확실성에는 다음과 같은 것들이 포함됩니다. ㆍ환율, 이자율 등의 변동을 포함한 국내ㆍ외 금융 시장의 동향 ㆍ회사가 영위하는 주요 사업의 예상치 못한 급격한 여건변화 ㆍ기타 경영현황 및 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 매크로환경 변화 이러한 불확실성으로 인해 회사의 실제 미래실적은 '예측정보'에 명시적 또는 묵시적으로 포함된 내용과 중대한 차이가 있을 수 있음을 양지하시기 바랍니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 2. 개요 회사 경영 전반을 정확하게 파악하기 위하여 장부, 관계서류를 열람하고, 재무제표 및 부속명세서들을 충분히 검토했으며, 특히 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사경영에 대한 내용을 진단하였습니다.2023년 세계 경제는 글로벌 통화긴축 지속, 지정학적 이슈 등 불확실성의 지속 및 경기둔화로 인한 투자축소 등 경영 여건이 악화된 바 있습니다. 당기 재무측면에서는 연결기준 부채비율 30.8%, 자기자본비율 76.5%, 유동비율 404.8%로전 년대비 재무구조의 안정성이 큰폭으로 개선되었습니다. 사업 측면에서는 데이터센터 시장 투자 축소 및 낸드메모리시장 업황 악화로 전년대비 매출이 약 60%하락하였으나, 그동안 쌓아온 기술경쟁력을 바탕으로 신규 컨트롤러 솔루션 출하를 시작하였고 신규거래선 발굴을 통해 중장기 성장기반을 마련하였습니다. 2024년에도 글로벌 통화긴축 장기화, 지정학적 갈등 고조 등 세계 경제의 불확실성이 지속될 것으로 전망되는 가운데, 당사는 글로벌 데이터센터 시장에서 혁신적인 기술 경쟁우위를 바탕으로 본격적으로 신규 고객 확보 및 점유율 확대를 해나가는데 총력을 기울일 예정입니다. 당사는 2023년 8월 코스닥 시장에 상장하면서, 정관, 사규, 내부회계관리규정 등 내부통제시스템을 구축하고, 주요 기능별 조직을 신설하고 특히 연구 개발 조직을 체계적으로 재정비함으로써 신성장 동력을 위한 조직기반을 마련하였습니다. 3. 재무상태 및 영업실적(연결기준) 가. 재무상태 당사의 최근 2사업연도 요약 재무상태표는 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원,%)

구분	2023년(제9기)	2022년(제8기)	증감	증감율

Ⅰ. 유동자산	203,276	34,346	168,930	491.9%

Ⅱ. 비유동자산	40,386	33,920	6,466	19.1%

자산총계	243,662	68,266	175,396	256.9%

Ⅰ. 유동부채	50,212	5,450	44,763	821.4%

Ⅱ. 비유동부채	7,101	21,791	-14,689	-67.4%

부채총계	57,314	27,240	30,073	110.4%

Ⅰ. 자본금	4,875	4,120	756	18.3%

Ⅱ. 자본잉여금	230,751	445,616	-214,864	-48.2%

Ⅲ. 자본조정	197	5,537	-5,341	-96.5%

Ⅳ. 이익잉여금	-50,944	-414,247	363,303	87.7%

Ⅴ. 비지배지분	1,469	-	1,469	0.0%

자본총계	186,348	41,025	145,323	354.2%

제9기 당사 자산은 전년 대비 1,754억원(257%) 증가한 2,437억원입니다. 자산의 주요 증가 원인은 현금증가로 2023년 8월 코스닥 상장으로 전기대비 약 1,620%이상 증가한 1,794억원이며, 이는 향후 신성장동력 마련을 위해 대부분 연구개발비에 사용될 예정입니다. (현금: 현금및현금성자산, 단기금융상품, 당기손익공정가치금융자산 포함 금액임) 부채는 전년 대비 301억원(110%) 증가한 573억원으로, 유동부채가 448억원(821%) 증가하였고 비유동부채는 147억원(67%) 감소하였습니다. 부채의 주요 변동 원인으로는 단기차입금 250억원 증가, 유동성장기차입금 95억원 증가가 있습니다. 자본은 전년 대비 1,453억원(354%) 증가한 1,863억원으로, 주요 변동요인으로는 2023년 8월 코스닥상장으로 인한 자본금유입으로 8억원(18%) 증가, 자본잉여금에서 자본준비금의 결손금 보전으로 인한 결손금 3,633억원(88%) 축소 및 자본잉여금 2,149억원(48%) 감소가 있습니다. 재무비율 측면에서는 자기자본비율이 전년 대비 16.4%p 증가한 76.5%, 부채비율이 전년 대비 35.6%p 감소한 30.8%로 재 무구조가 현저하게 개선되었습니다. 나. 영업실적 당사의 최근 2사업연도 요약 손익계산서는 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원,%)

구분	2023년(제9기)	2022년(제8기)	증감	증감율

Ⅰ. 매출액	22,471	56,402	-33,931	-60.2%

Ⅱ. 매출총이익	11,096	44,531	-33,435	-75.1%

Ⅲ. 영업이익	-58,569	1,507	-60,077	-3,985.7%

영업외수익	4,179	1,728	2,451	141.8%

영업외비용	2,442	230,696	-228,253	-98.9%

IV. 법인세비용차감전순이익	-56,833	-227,460	170,627	75.0%

V. 법인세비용	-	-	-	-

VI. 당기순이익	-56,833	-227,460	170,627	75.0%

※ 제9기(당기)는 주주총회 승인 전 연결재무제표입니다.향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

제9기 당사 매출액은 데이터센터 시장 투자 축소 및 낸드 메모리 업황 악화로 인한 수요 약세가 상당기간 지속되면서 전년 대비 전년 대비 339억원(60%) 감소한 225억원을 기록하였으며, 영업이익 또한 전년 대비 601억원(3,986%) 감소한 586억원의 영업손실을 기록하였습니다. 법인세비용차감전순이익은 2022년 전환사채, 전환상환우선주, 전환우선주의 보통주 전환으로 인한 평가손실 반영된 바 있어, 2023년에는 1,706억(75%) 증가하여 568억원의 법인세차감전손손실을 기록하였습니다. 당기순이익은 법인세가 발생하지 않아 법인세비용차감전순이익과 동일한 568억원의 당기순손실을 기록하였습니다. 수익성 지표 측면에서는 매출액순이익률이 전년 대비 29.6%p 감소한 49.4%이나, 2024년에는 업황개선 및 신규 거래선 추가로 실적 개선이 예상되는 만큼 수익성이 점차 개선될 것으로 전망하고 있습니다.

다. 신규 사업 및 중단 사업 해당사항 없습니다.

라. 조직의 변경 당사는 2024년 02월 하드웨어기술 및 스토리지 아키텍처 기술 등 기반기술 강화를 위해 전문조직을 정비하여 조직을 세분화하였고, CXL Switch 등 신사업 강화와 지역별 고객군 확대 및 지원을 위한 Strategic Markering 조직 을 새롭게 신설하였습니다.

마. 환율변동 영향

당사는 글로벌 영업활동을 수행함에 따라 기능통화와 다른 통화로도 거래를 하고 있어 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 환율변동위험에 노출되는 주요 통화로는 USD입니다.당사는 효과적인 환율변동위험 관리를 위해 환위험을 주기적으로 모니터링 및 평가하고 있으며 투기적 외환거래는 엄격히 금지하고 있습니다.

환율변동 영향에 대한 자세한 사항은 사업보고서 본문 'III.재무에 관한 사항 중 연결주석 32.1.2 외환위험을 참고하여 주시기 바랍니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출 유동성위험이란 당사가 금융부채와 관련된 모든 의무를 이행하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다 . 당사의 주요 유동성 공급원은 영업에서 창출한 현금 및 자본시장 및 금융기관에서 조달한 자금이며 , 주요 유동성 수요는 연구개발을 위한 투자를 비롯해 , 운전자본 등에 있습니다 . 당사는 주기적인 자금수지 예측 , 필요 현금수준 산정 및 수입 , 지출 관리 등을 통하여 적정 유동성을 유지ㆍ관리하고 있습니다 .

가. 유동성 당기말 현재 당사의 유동성은 상당히 양호하며, Cash Coverage(유동자금 ÷차입금)는 520%입니다.

구 분	제9기	제8기

Cash Coverage(유동자금÷차입금)	520%	110%

당사의 2사업년도의 유동성 현황은 다음과 같습니다.

( 단위 : 백만원 )

구 분	제 9기	제 8기	증감

유동자금 :

현금및현금성자산	95,393	10,127	85,266

단기금융상품	50,558	300	50,258

당기손익 공정가치금융자산	33,435	33,435

소 계	179,386	10,427	168,958

차입금 :

단기차입금	25,000	25,000

유동성장기차 입금	9,500	9,500

장 기차입금	9,500	(9,500)

소 계	34,500	9,500	25,000

Net Cash( 유동자금 -차입금 )	144,886	927	143,958

당사는 당기말 현재 1,794억원의 유동자금을 보유하고 있습니다. 상기 유동자금은 ① 현금및현금성자산, ② 단기금융상품, ③ 당기손익공정가치금융자산을 모두 포함한 금액이며, 전기말 유동자금 104억원 대비 1,690억원 증가하였습니다.당기말 현재 당사 차입금은 345억원으로 전기말 95억원 대비 250억원 증가하였습니다.Net Cash(유동자금-차입금)는 1,449억원으로 전기말 9억원 대비 1,440억원 증가하였습니다.

나. 현금흐름 요약 당사의 2사업년도의 현금흐름 요약은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원,%)

과목	제 9 (당)기	제 8 (전)기	증감액	증감율

기초의 현금	10,127	7,392	2,736	37.0%

영업활동으로 인한 현금흐름	-42,165	-6,505	-35,660	-548.2%

투자활동으로 인한 현금흐름	-97,711	-17,620	-80,091	-454.5%

재무활동으로 인한 현금흐름	225,265	26,890	198,375	737.7%

기말의 현금	95,393	10,127	85,266	841.9%

당사의 유동성은 당기 영업활동 현금흐름으로 당기순손실 발생 등으로 357억원이 유출되었고, 투자활동으로 인한 현금흐름은 당기손익공정가치측정금융자산 취득 등으로 801억원이 유출되었으나, 재무활동으로 인한 현금흐름이 단기차입금 증가 및 코스닥 상장자금 유입 등으로 1,984억원 유입되어 기말현금은 전년대비 853억원 증가하였습니다. 다. 차입금 당사의 2사업년도의 단기차입금내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원,%)

구 분	차입처	이자율(%)	만기	당기말	전기말

운전자금 대출	농협은행	6.56	2024.08.08	10,000	-

운전자금 대출	산업은행	8.74	2024.08.08	15,000	-

운전자금 대출	농협은행(주)	2.10	2024.01.15	9,500

합계	34,500	-

(주) 2024.01.15자로 만기가 1년 연장되었으며 재무제표에는 유동성 장기차입금으로 계상되어 있습니다. 또한 이와 관련하여 기술보증기금으로부터 9,500,000천원의 지급보증을 제공받고 있습니다.

당사의 2사업년도의 장기차입금내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원,%)

(단위: 원)

구 분	차입처	이자율(%)	만기	당기말	전기말

일반자금대출	농협은행	2.10	2024.01.15	9,500	9,500

유동성대체	(9,500)	-

잔액	-	9,500

5. 부외거래 사업보고서 본문 "XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항, 2. "우발부채 등에 관한 사항"을 참고하여 주시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사 결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 사업보고서 본문 'III.재무에 관한 사항 중 연결주석 2.재무제표의 작성기준을 참고하여 주시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항 사업보고서 본문 'VIII.임원 및 직원 등에 관한 사항'을 참고하여 주시기 바랍니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항 사업보고서 본문 'XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 '의 '3. 제재 등과 관련된 사항 '을 참고하여 주시기 바랍니다.

라. 위험관리정책에 관한 사항 당사의 주요 파생상품 및 위험관리정책은 'II. 사업의 내용'의 '5. 위험관리 및 파생거래'와 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 연결 주석 중 32. 재무위험관리의 목적 및 정책 을 참조하시기 바랍니다.