블루엠텍 분기보고서 (2026.03)
5. 위험관리 및 파생거래

연결실체는 여러 활동으로 인하여 시장위험, 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 변동성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 미치는 부정적 영향을 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.

가. 시장위험(1) 이자율 위험

이자율 위험은 미래의 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험을 뜻하며, 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과차입금에서 발생하고 있습니다. 연결실체의 이자율 위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

당분기와 전기 중 다른 모든 변수가 일정하고 이자율의 10bp 변동 시 연결실체의 세전 이익 및 자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당분기	전분기

10bp 상승 시	(1,041)	(4,707)

10bp 하락 시	1,041	4,707

나. 신용위험

신용위험은 기업 고객에 대한 신용거래 및 채권 뿐 아니라 현금성자산, 채무상품의 계약 현금흐름 및 예치금 등에서도 발생합니다.

(1) 위험관리

연결실체는 신용위험을 전사 수준에서 관리하고 있으며, 정책적으로 A신용등급 이상의 은행 및 금융기관과 거래하고 있습니다.

기업 고객의 경우 외부 신용등급을 확인할 수 있는 경우 동 정보를 사용하고 그 외의 경우에는 내부적으로 고객의 재무상태와 과거 경험 등을 근거로 신용등급을 평가합니다. 경영진은 이러한 고객별 한도의 준수 여부를 정기적으로 검토합니다.

연결실체의 신용위험은 개별 고객, 산업, 지역 등에 대한 유의적인 집중은 없습니다.

연결실체가 보유하는 채무상품은 모두 낮은 신용위험의 상품에 해당합니다. 이러한 채무상품들에 대해서는 신용등급을 모니터링하여 신용위험의 하락을 평가하고 있습니다.

(2) 신용보강

일부 매출채권에 대해서는 거래상대방이 계약을 불이행하는 경우 이행을 요구할 수 있는 보증 또는 신용장 등의 신용보강을 제공받고 있습니다.

(3) 금융자산의 손상

연결실체는 기대신용손실 모형이 적용되는 다음의 금융자산을 보유하고 있습니다.

- 재화 및 용역의 제공에 따른 매출채권

- 상각후원가로 측정하는 기타 금융자산

현금성자산도 적용대상에 포함되나 식별된 기대신용손실은 유의적이지 않습니다.

다. 유동성 위험

연결실체는 미사용 차입금 한도를 적정 수준으로 유지하고, 영업 자금 수요를 충족시키기위해 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하고 있습니다. 유동성을 예측하는데 있어 연결실체의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결실체 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항도 고려하고 있습니다.

연결실체의 유동성 위험 분석내역은 다음과 같습니다. 현금흐름은 할인되지 아니한 명목금액 기준으로 작성되었습니다.① 당분기말

(단위: 천원)

구분	장부금액	계약상현금흐름	1년 이내	1년 초과

매입채무및기타채무(*)	6,370,937	6,370,937	6,370,937	-

차입금	21,840,520	21,899,949	21,062,696	837,253

신주인수권부사채	11,282,020	18,368,600	18,368,600	-

기타금융부채	624,074	624,074	244,074	380,000

리스부채	8,334,915	12,619,102	1,486,796	11,132,306

(*) 기업회계기준서 제1019호를 적용하는 종업원급여제도에 따른 사용자의 권리와 의무에 대한 부채는 범주별 금융부채의 적용을 받지 않으나, 부채의 성격을 고려하여 금융부채로 분류하였습니다.

② 전기말(단위: 천원)

구분	장부금액	계약상현금흐름	1년 이내	1년 초과

매입채무및기타채무(*)	5,108,503	5,108,503	5,108,503	-

차입금	21,882,160	21,955,362	21,107,737	847,625

신주인수권부사채	10,867,531	18,368,600	18,368,600	-

기타금융부채	588,873	588,873	158,873	430,000

리스부채	8,592,127	13,099,296	1,540,246	11,559,050

(*) 기업회계기준서 제1019호를 적용하는 종업원급여제도에 따른 사용자의 권리와 의무에 대한 부채는 범주별 금융부채의 적용을 받지 않으나, 부채의 성격을 고려하여 금융부채로 분류하였습니다.

라. 자본위험관리 연결실체의 자본 관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본 비용을 절감하기 위해 최적의 자본 구조를 유지하는 것입니다.

자본 구조를 유지 또는 조정하기 위해 연결실체는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 부채 감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다.

연결실체는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금(연결재무상태표의장단기차입금 및 사채 등)에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 연결재무상태표의 "자본"에 순부채를 가산한 금액입니다.

당분기말 및 전기말 현재 자본조달비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

총차입금	41,457,455	41,341,818

차감: 현금및현금성자산	14,186,912	10,931,696

순부채	27,270,543	30,410,122

자본총계	47,495,950	44,839,436

총자본	74,766,493	75,249,558

자본조달비율	36.47%	40.41%

마. 금융상품 공정가치 1. 금융상품 종류별 공정가치

(1) 당분기 중 연결실체의 금융자산과 금융부채의 공정가치에 영향을 미치는 사업환경 및 경제적인 환경의 유의적인 변동은 없습니다.

(2) 당분기말 및 전기말 현재 금융상품의 종류별 장부금액 및 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당분기말	전기말

장부금액	공정가치	장부금액	공정가치

금융자산:

현금및현금성자산	14,186,912	14,186,912	10,931,696	10,931,696

매출채권	3,372,505	3,372,505	4,344,202	4,344,202

기타유동금융자산(*)	5,584,106	5,584,106	8,916,368	8,916,368

기타비유동금융자산(*)	19,085,247	19,085,247	7,200,575	7,200,575

유동파생상품자산	848,464	848,464	848,464	848,464

합 계	43,077,234	43,077,234	32,241,305	32,241,305

금융부채:

매입채무및기타채무	6,370,937	6,370,937	5,108,503	5,108,503

단기차입금	20,800,000	20,800,000	20,800,000	20,800,000

유동성장기차입금	240,520	240,520	282,160	282,160

기타유동금융부채	244,074	244,074	158,873	158,873

장기차입금	800,000	800,000	800,000	800,000

신주인수권부사채	11,282,020	10,405,014	10,867,531	10,405,014

기타비유동금융부채	380,000	380,000	430,000	430,000

유동파생상품부채	10,264,708	10,264,708	10,264,708	10,264,708

리스부채	8,334,915	8,334,915	8,592,127	8,592,127

합 계	58,717,174	57,840,168	57,303,902	56,841,385

(*) 당분기말 현재 당기손익-공정가치측정 금융자산 9,233,768천원(전기말 : 9,210,420천원)과 보증금으로 구성되어 있습니다.

2. 공정가치 서열체계(1) 공정가치로 측정되는 금융상품은 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다.

- 측정일에 동일한 자산이나 부채에 대해 접근할 수 있는 활성시장의 (조정하지 않은) 공시가격 (수준 1)

- 수준 1의 공시가격 외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로나 간접적으로 관측할 수 있는 투입변수 (수준 2)

- 자산이나 부채에 대한 관측할 수 없는 투입변수 (수준 3)

(2) 당분기말 및 전기말 현재 공정가치로 측정되는 금융상품의 공정가치 서열체계 구분은 다음과 같습니다.

① 당분기말(단위: 천원)

구분	수준 1	수준 2	수준 3	합 계

반복적인 공정가치 측정치

당기손익-공정가치측정 금융자산	-	3,051,878	6,181,890	9,233,768

유동파생상품자산	-	-	848,464	848,464

유동파생상품부채	-	-	10,264,708	10,264,708

② 전기말(단위: 천원)

구분	수준 1	수준 2	수준 3	합 계

반복적인 공정가치 측정치

당기손익-공정가치측정 금융자산	-	3,028,530	6,181,890	9,210,420

유동파생상품자산	-	-	848,464	848,464

유동파생상품부채	-	-	10,264,708	10,264,708

3. 가치평가기법 및 투입변수

활성시장에서 거래되지 아니하는 금융상품의 공정가치는 평가기법을 사용하여 결정하고 있습니다. 이러한 평가기법은 가능한 관측가능한 시정정보를 최대한 사용하고 기업특유정보를 최소한으로 사용합니다. 이때, 해당 상품의 공정가치 측정에 요구되는 모든 유의적인 투입변수가 관측가능하다면 해당 상품은 수준 2에 포함됩니다. 만약 하나 이상의 유의적인 투입변수가 관측가능한 시장정보에 기초한 것이 아니라면 해당 상품은 수준 3에 포함됩니다.

당분기말 및 전기말 현재 연결실체는 공정가치 서열체계에서 수준 2와 수준 3으로 분류되는 금융상품의 공정가치에 대해 다음의 가치평가기법과 투입변수를 사용하고 있습니다.

① 당분기말(단위: 천원)

구분	공정가치	수준	가치평가기법	투입변수 범위

당기손익-공정가치측정 금융자산

시장성 없는 지분증권	6,181,890	3	거래사례법, 거래원가	거래사례, 거래가격

채권형 펀드	3,051,878	2	시장접근법	국고채 및 회사채 수익률, 신용스프레드

유동파생상품자산

매도청구권(BW) (*)	848,464	3	옵션모델(이항모형)	기초자산가액, 행사가액, 변동성, 할인율

유동파생상품부채

조기상환권(BW) (*)	6,900,094	3	옵션모델(이항모형)	기초자산가액, 행사가액, 변동성, 할인율

신주인수권(BW) (*)	3,364,614	3	옵션모델(이항모형)	기초자산가액, 행사가액, 변동성, 할인율

(*) 평가대상 옵션의 기초자산은 평가기준일 현재 지배기업의 종가를 적용하였으며, 변동성은 지배기업의 180영업일 종가 변동성의 평균을 적용하였습니다. 일반사채 이론가격은 사채현금흐름의 현재가치로 평가하였으며, 조기상환권은 이자율 변동성을 고려하지 않은 내재가치로 평가하였습니다. 위험수익률은 신용등급 B+등급의 회사채수익률을 적용하였습니다. 신주인수권과 조기상환권의 Payoff는 위험중립확률을 적용함에 따라 무위험수익률 (Rf)로 할인하였으며, 상환 현금흐름이 반영되는 Payoff는 위험할인율(Forward)로 할인하였습니다.

② 전기말(단위: 천원)

구분	공정가치	수준	가치평가기법	투입변수 범위

당기손익-공정가치측정 금융자산

시장성 없는 지분증권	6,181,890	3	거래사례법, 거래원가	거래사례, 거래가격

채권형 펀드	3,028,530	2	시장접근법	국고채 및 회사채 수익률, 신용스프레드

유동파생상품자산

매도청구권(BW) (*)	848,464	3	옵션모델(이항모형)	기초자산가액, 행사가액, 변동성, 할인율

유동파생상품부채

조기상환권(BW) (*)	6,900,094	3	옵션모델(이항모형)	기초자산가액, 행사가액, 변동성, 할인율

신주인수권(BW) (*)	3,364,614	3	옵션모델(이항모형)	기초자산가액, 행사가액, 변동성, 할인율

(*) 평가대상 옵션의 기초자산은 평가기준일 현재 지배기업의 종가를 적용하였으며, 변동성은 지배기업의 180영업일 종가 변동성의 평균을 적용하였습니다. 일반사채 이론가격은 사채현금흐름의 현재가치로 평가하였으며, 조기상환권은 이자율 변동성을 고려하지 않은 내재가치로 평가하였습니다. 위험수익률은 신용등급 B+등급의 회사채수익률을 적용하였습니다. 신주인수권과 조기상환권의 Payoff는 위험중립확률을 적용함에 따라 무위험수익률 (Rf)로 할인하였으며, 상환 현금흐름이 반영되는 Payoff는 위험할인율(Forward)로 할인하였습니다.

4. 반복적인 공정가치 측정치의 수준 3의 변동 내역

당분기와 전분기 중 공정가치로 측정되는 금융상품의 변동내역은 없습니다.