대한조선 분기보고서 (2025.09)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 시장위험 (1) 외환위험당사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있기 때문에 외환 위험, 특히 주로 USD와 관련된 환율 변동 위험에 노출돼 있습니다. 당사의 위험관리 정책은 당사가 선주와 체결하게 되는 선박건조계약서에 기술되어 있는 입금조건에 따라 당사가 지급받게 되는 공사대금(확정계약)에서 발생하는 환위험 노출분의 일정비율 이상을 회피하는 것입니다. 당사는 통화선도를 이용하여 환위험을 회피하고 있습니다. 당사의 회계정책에 따라 이와 같은 통화선도의 주요 조건은 위험회피대상의 주요 조건과 일치되도록 하고 있습니다.(가) 환위험에 대한 노출당사의 환위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.① 당분기

(기준일: 2025년 09월 30일) (단위: 백만원)

구 분	USD	EUR	GBP	합 계

현금및현금성자산	121,370	-	-	121,370

당기손익공정가치측정금융자산	7,802	-	-	7,802

매출채권및기타채권	42	-	-	42

계약자산	265,726	-	-	265,726

자산계	394,940	-	-	394,940

매입채무및기타채무	(40,812)	-	-	(40,812)

장단기차입금	(21,426)	-	-	(21,426)

부채계	(62,238)	-	-	(62,238)

파생상품계약	(36,933)	-	-	(36,933)

순 노출	295,769	-	-	295,769

② 전기

(기준일: 2024년 12월 31일) (단위: 백만원)

구 분	USD	EUR	GBP	합 계

현금및현금성자산	189,935	-	-	189,935

매출채권및기타채권	20,801	-	-	20,801

계약자산	398,434	-	-	398,434

자산계	609,170	-	-	609,170

매입채무및기타채무	(74,192)	(78)	-	(74,270)

장단기차입금	(93,555)	(50)	-	(93,605)

부채계	(167,747)	(129)	-	(167,876)

파생상품계약	(112,849)	-	-	(112,849)

순 노출	328,573	(129)	-	328,444

(나) 민감도 분석

(기준일: 2025년 09월 30일) (단위: 백만원)

구 분	환율변동	손익 효과 (당분기말)	손익 효과 (전기말)

USD	3% 상승	8,873	9,857

EUR	3% 상승	-	(4)

GBP	3% 상승	-	-

(다) 위험회피수단에 대한 세부 정보

(기준일: 2025년 09월 30일) (단위: 천USD, 백만원)

구 분	당분기말	전기말

(통화선도)

통화선도자산	1,419	-

통화선도부채	38,356	112,849

계약금액(USD)	USD 641,977	USD 856,903

만기	2025/10~2027/05	2025/01 ~ 2027/05

위험회피비율	1 : 1.008	1 : 0.997

할인된 현물환율의 변동	(36,936)	(112,849)

위험회피대상의 가치 변동	36,656	113,234

만기시점 가중평균 선도환율(USD)	1,382.99	1,443.59

(2) 이자율 위험당사의 이자율 위험은 주로 변동금리부 조건의 차입금에서 발생하는 현금흐름 이자율 위험입니다. 당사의 변동금리 차입금은 원화로 표시된 상품입니다. 당사의 차입금과 채권은 상각후원가로 측정됩니다. 차입금 중 이자율이 주기적으로 재설정되는 계약의 경우에는 관련하여 시장이자율 변동위험에 노출되어 있습니다.(가) 당사의 차입금과 관련된 이자율위험 및 보고기간 종료일 현재 계약상 이자율 재설정일은 다음과 같습니다.

(기준일: 2025년 09월 30일) (단위: 백만원, %)

지수	당분기말	전기말

금액	비율	금액	비율

변동금리 차입금	-	-	15,000	4.59%

고정금리 차입금	1년 미만	23,740	100%	312,012	95.41%

1년 초과	-	-	-	-

합 계	23,740	100%	327,012	100%

(나) 민감도 분석당분기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율의 변동시 연결회사의 세전이익에미치는 영향은 아래 표와 같습니다.

(기준일: 2025년 09월 30일) (단위: 백만원)

지수	세전이익의 변동효과

당분기말	전기말

100bp 상승 시	-	(150)

100bp 하락 시	-	150

(3) 신용위험(가) 위험관리신용위험은 기업 및 개인 고객에 대한 신용거래 및 채권뿐 아니라 현금성자산, 채무상품의 계약 현금흐름, 유리한 파생상품 및 예치금 등에서도 발생합니다.본 위험은 전사 차원에서 관리되고 있으며, 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐만 아니라 현금및현금성자산, 은행 및 금융기관 예치금, 파생상품 등으로부터 발생하고 있습니다. 금융기관의 경우, 독립적인 신용평가기관으로부터의 신용등급이 특정등급이상인 경우에 한하여 거래를 하고 있습니다. 일반거래처의 경우 고객의 재무상태, 과거 경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 됩니다. 한편, 신용위험에 대한 최대 노출정도는 상각후원가측정금융자산 및 파생상품의 경우 장부금액입니다. 당사는 개별적인 손상사건이 파악된 금융자산에 대해 개별분석을 통해 회수가능액을 산정하고 산정된 회수가능액과 장부금액의 차액을 손상차손으로 인식하고 있습니다.(나) 신용보강일부 매출채권에 대해서는 거래상대방이 계약을 불이행하는 경우 이행을 요구할 수 있는 보증 또는 신용장 등의 신용보강을 제공받고 있습니다.(다) 신용위험에 대한 노출금융자산과 계약자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대 익스포저를 나타냅니다. 당분기말과 전기말 현재 당사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(기준일: 2025년 09월 30일) (단위: 백만원)

구 분	당분기말	전기말

현금및현금성자산	296,925	314,302

장단기금융상품	-	181

당기손익공정가치측정금융자산	273,171

계약자산	265,726	398,434

매출채권및기타채권	92,896	37,227

합 계	928,718	750,144

① 매출채권과 계약자산당사는 매출채권과 계약자산에 대해 과거 신용손실 경험을 적용하여 전체기간 기대 신용손실을 손실 충당금으로 인식하는 간편법을 적용합니다. 기대신용손실을 측정하기 위해 매출채권 및 계약자산은 신용위험 특성을 기준으로 구분하였습니다.당분기말과 전기말 현재 매출채권과 계약자산의 연령 및 각 연령별로 손상된 금액은 다음과 같습니다.

(기준일: 2025년 09월 30일) (단위: 백만원)

구 분	당분기말	전기말

채권잔액	손상된 금액	채권잔액	손상된 금액

만기일 미도래	348,091	-	419,271	-

매출채권과 계약자산에 대한 손상은 손익계산서상 대손상각비의 과목으로 순액 표시되고 있습니다. 제각된 금액의 후속적인 회수는 동일한 계정과목에 대한 차감으로 인식하고 있습니다. 당분기와 전기 중 손실충당금의 변동내역은 존재하지 않습니다.② 기타 상각 후 원가금융자산상각 후 원가로 측정하는 기타금융자산은 신용위험이 낮은 것으로 판단되는 경우 12개월 기대신용손실로 손실충당금을 인식하며, 신용위험이 유의적으로 증가하거나 신용이 손상된 경우에는 전체 기간 기대신용손실로 손실충당금을 인식하고 있습니다. 경영진은 채무불이행 위험이 낮고 발행자가 단기간 내에 계약상 현금흐름을 지급할 수 있는 충분한 능력이 있는 경우 신용위험이 낮은 것으로 간주합니다. 당분기말과 전기말 현재 기타금융자산의 연령 및 각 연령별로 손상된 금액은 다음과 같습니다.

(기준일: 2025년 09월 30일) (단위: 백만원)

구 분	당분기말	전기말

채권잔액	손상된 금액	채권잔액	손상된 금액

만기일 미도래	10,550	-	16,425	-

1년 미만	1,642	(1,642)	1,642	(1,642)

1년 초과	-	-	-	-

합 계	12,192	(1,642)	18,067	(1,642)

③ 손상충당금의 변동내역

(기준일: 2025년 09월 30일) (단위: 백만원)

구 분	당분기말	전기

기초잔액	(1,642)	(2,077)

손실충당금(환입)	-	(1,642)

기타(제각 등)	-	2,077

기말잔액	(1,642)	(1,642)

(4) 유동성 위험경영진은 예상현금흐름에 기초하여 추정되는 현금 및 현금성자산과 차입금 한도 약정을 모니터링하고 있습니다. 또한 당사의 유동성 위험 관련 정책은 주요 통화별 필요 현금흐름을 추정하여 이를 충족하기 위한 유동성 자산의 현황을 고려하고, 재무상태표 상 유동성 비율을 내부 및 외부 감독 기관 등의 요구사항을 충족하고 자금조달계획을 실행하기 위해 관리합니다.당사는 금융기관과 공급자금융약정을 체결했으며, 이 약정으로 당사의 운전자본이 개선되었습니다. 공급자금융약정을 체결한 금융기관은 양호한 재무 상태를 유지하고 있으며, 당사는 해당 금융기관에 대한 유의적인 유동성 위험 집중이 없습니다.(가) 당분기 말 현재 다음의 차입금 한도약정을 체결하고 있습니다.

(기준일: 2025년 09월 30일) (단위: 백만원)

구 분	당분기말	전기말

변동금리

- 1년 내 만기 도래	-	15,000

고정금리

- 1년 내 만기 도래	140,220	472,100

- 1년 이후 만기 도래	-	-

(주1) 상기 금액은 차입금 한도 금액 기준입니다. (나) 당분기말 현재 금융부채의 계약상 만기는 다음과 같습니다.① 당분기말

(기준일: 2025년 09월 30일) (단위: 백만원)

구 분	장부금액	계약상 현금흐름	1년이내	1년 ~ 2년	2년초과	합 계

매입채무및기타채무	93,392	93,392	89,826	3,566	-	93,392

장단기차입금	23,740	23,740	23,740	-	-	23,740

사채	-	-	-	-	-	-

리스부채	393	425	240	148	37	425

합 계	117,525	117,557	113,806	3,714	37	117,557

② 전기말

(기준일: 2024년 12월 31일) (단위: 백만원)

구 분	장부금액	계약상 현금흐름	1년이내	1년 ~ 2년	2년초과	합 계

매입채무및기타채무	140,544	140,544	138,152	2,392	-	140,544

장단기차입금	286,065	290,804	290,804	-	-	290,804

사채	40,947	42,875	42,875	-	-	42,875

리스부채	350	386	171	147	68	386

합 계	467,906	474,609	472,002	2,539	68	474,609

(다) 공급자금융약정 부채공급자금융약정은 하나 이상의 금융기관 등이 당사가 공급자에게 지급하여야 할 금액을 지급하고, 당사는 공급자가 지급받은 이후에 해당 약정의 조건에 따라 금융기관등에 지급하는 것이 특징입니다. 이러한 약정은 관련 송장의 지급기한보다 당사에 연장된 지급기한을 제공하거나, 당사의 공급자가 대금을 조기에 수취하게 합니다.당사는 복수의 공급자금융약정을 체결했습니다. 이 약정에 따라 은행은 공급자로부터 특정 매출채권에 대한 권리를 취득합니다. 약정으로 다음 사항이 변경되었으며, 이 외의 사항은 해당 공급자에 대한 매입채무의 조건과 동일합니다.- 지급기한이 송장 발행일 후 15일에서 180일로 연장됨- 은행이 취득한 매입채무는 해당 공급자로부터 받은 크레딧과 더 이상 상계할 수 없음.

지급기한 범위	당분기말	전기말

공급자금융약정 부채	송장발행일 후 180일	송장발행일 후 180일

공급자금융약정의 일부가 아닌 매입채무(동일 사업)	송장발행일 후 15~60일	송장발행일 후 15~60일

공급자금융약정 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말	전기말

공급자금융약정 부채(주1)	23,740	113,265

금융기관이 공급자에게 대금을 지급한 공급자금융약정 부채	23,740	113,265

(주1) 공급자금융약정부채는 단기차입금으로 계상되어 있습니다. (Ⅲ. 재무에 관한 사항 3. 연결재무제표 주석 17 참고)

(5) 자본위험 관리당사의 자본관리 정책은 투자자와 채권자, 시장의 신뢰 및 사업의 향후 발전을 위해 건전한 자본을 유지하는 것입니다. 경영진은 보통주 주주에 대한 배당의 수준과 자본수익률을 감독하고 있습니다.당사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순차입부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순차입부채는 총차입부채(재무상태표의 장단기차입금 및 사채 포함)에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 재무상태표의 "자본"에 순부채를 가산한 금액입니다.당사는 부채 총계를 자본 총계로 나눈 부채비율 및 순차입금을 자본 총계로 나눈 순차입금비율을 자본관리지표로 이용하고 있습니다.

(단위: 백만원, %)

구 분	당분기말	전기말

① 차입금 및 사채	23,740	327,012

② 현금및현금성자산	296,925	314,302

③ 장단기금융상품	-	181

④ 당기손익공정가치측정금융자산	273,171

⑤ 순차입금(① - ② - ③ - ④)	(546,356)	12,529

⑥ 부채 총계	410,794	895,997

⑦ 자본 총계	1,018,390	453,443

부채비율(⑥ ÷ ⑦)	40.34%	197.60%

순차입금비율(⑤ ÷ ⑦)	- 53.65%	2.76%

나. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황당사는 선박의 외화도급계약과 관련하여 원화의 달러화 등에 대한 환율변동위험을 회피하기 위하여 한국산업은행외 6개 은행과 통화선도계약을 체결하고, 동 파생상품거래가 확정계약에 해당하여 공정가치위험회피회계처리를 적용하였습니다.(1) 파생상품 내역

(기준일: 2025년 09월 30일) (단위: 천USD)

거래목적	종 류	외화구분	계약금액	거래상대방	평균만기일자	계약건수(건)

매도	매입

공정가치 위험회피	통화선도	USD	KRW	USD 641,977	한국산업은행 외	2026-07-26	92

매매목적	통화선도	KRW	USD	USD 10,000	유안타증권	2025-11-23	2

(주1) 대금수수방법 : 총액수수방법(실물 인수도)
(주2) 계약금액의 화폐 단위는 매도통화 기준임

(2) 주요 파생상품 계약 현황

(기준일: 2025년 09월 30일) (단위: 백만원, 천USD)

거래구분	종류	계약처	계약금액	매입/매도	계약일	만기일	평가손익(원화)

공정가치	통화선도	한국산업은행	$25,140	매도	2024-04-15	2025-11-28	(1,921)

한국산업은행	$25,200	매도	2024-04-15	2025-12-31	(1,899)

한국산업은행	$25,200	매도	2024-04-15	2026-01-30	(1,894)

한국산업은행	$21,900	매도	2024-04-15	2026-03-21	(1,683)

한국산업은행	$39,608	매도	2024-10-25	2027-05-31	(2,363)

(주1) 당사가 체결한 통화선도 계약 중 미화 2천만불 이상 계약 내역입니다.

(3) 파생상품 장부금액

(기준일: 2025년 09월 30일) (단위: 백만원)

거래목적	종류	파생상품자산부채	확정계약자산부채

자산	부채	자산	부채

유동	비유동	유동	비유동	유동	비유동	유동	비유동

공정가치 위험회피	통화선도	623	796	23,693	14,663	17,148	14,557	613	747

매매목적	통화선도	-	3	-	-	-	-	-	-

(4) 파생상품 관련 손익

(기준일: 2025년 09월 30일) (단위: 백만원)

거래목적	종류	매출	매출원가	금융수익	금융비용	확정계약평가이익	확정계약거래이익	확정계약평가손실	확정계약거래손실	기타포괄손익(세전)

당기손익-공정가치측정금융상품처분이익	파생상품평가이익	파생상품거래이익	당기손익-공정가치측정금융상품처분손실	파생상품평가손실	파생상품거래손실

공정가치 위험회피	통화선도	(6,311)	해당사항없음	-	20,259	19,093	-	-	2,085	-	1,562	20,712	19,216	-

매매목적	통화선도	-	해당사항없음	-	3	-	-	-	-	-	-	-	-	-

다. 위험관리(1) 위험관리 정책 및 조직당사의 감사위원회는 경영진이 위험관리 정책 및 절차의 준수여부를 어떻게 관리하는지 감독하고, 위험관리체계가 적절한지 검토합니다. 내부감사는 감사위원회의 감독기능을 보조하여, 위험관리 통제 및 절차에 대한 정기 및 특별 검토를 수행하고 결과를 감사위원회에 보고하고 있습니다.(2) 주요위험당사는 영업, 투자, 재무활동에 있어 다양한 위험에 노출되어 있습니다. 전반적인 위험관리는 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화 하는데 중점을 두고 있습니다. 재무부서는 영업부서들과의 긴밀한 협조하에 금융위험을 식별하고 평가하고 관리합니다. 이사회는 전반적인 위험관리에 대한 원칙과 외환위험, 이자율위험, 신용위험, 파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한정책을 문서화하여 제공하고 있습니다. 한편, 전기말 이후 당사의 금융위험관리목적과 위험관리정책의 중요한 변화는 없습니다.