F&F 사업보고서 (2024.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서 또는 기타보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상, 예측한 활동 및 사건 또는 현상은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제125조 제2항에서 정한 예측정보에 해당하는 것으로서, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험 및 불확실성, 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 국한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개 요 가. 회사의 사업 및 경영지배회사인 당사는 그 시대와 시장의 트렌드를 분석하여 소비자의 라이프스타일에 맞는 제품을 기획, 디자인, 생산, 유통하는 패션 전문 회사입니다. 패션 산업은 소비자의 욕구를 근간으로 브랜드 가치의 상승이 핵심이며, 이러한 브랜드 가치 상승을 위해 디자인 연구개발, 소비자 BIG DATA 분석과 소비자와의 Communication을 위한 마케팅에 많은 투자를 하고 있습니다.

이러한 과정을 거쳐 완성한 당사의 브랜드는 DISCOVERY EXPEDITION, MLB, MLB KIDS, DUVETICA, SUPRA, SERGIO TACCHINI 가 있으며, 각 브랜드들은 면세점, 백화점, 대리점, 직영점등 오프라인 및 자사몰, 제휴몰등 온라인을 통해서 소비자들에게 판매되고 있습니다.

판매방식에는 위탁판매 방식 및 사입판매 방식이 있으며, 위탁판매의 경우 유통망(면세점, 백화점, 대리점, 아울렛)을 이용한 대가로 수수료를 지급하고 있고, 사입판매의 경우 파트너사의 사입가격을 당사 매출로 인식하고 있습니다.

나. 영업실적회사의 경영진단 및 분석을 위하여 재무 및 비재무적 사항과 관련 된 원본자료 및 관련 서류를 면밀히 검토하였고, 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항은 회사내부에서 심도 깊게 파악하였으며, 필요한 부분에서는 외부기관 및 해당 관공서의 의견을 청취하는 등 적정한 방법으로 회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 진단하였습니다. 지배회사인 (주)에프앤에프 제4기(2024년 사업년도 2024.01.01~2024.12.31) 경영실적은 별도기준 15,180억원의 매출액과 4,024억원의 영업이익 그리고 3,235억원의 당기순이익을 달성하였습니다. 전기대비 각각 1,757억원의 매출액 감소, 1,247억원의 영업이익 감소, 918억원의 당기순이익이 감소하였으며, 매출액 및 영업이익 감소의 주된 요인은 날씨 및 경기침체 등에 따른 국내패션 매출 감소로 인한 패션부문 매출 및 영업이익 감소입니다. 종속회사인 에프앤에프 차이나는 당사가 MLB 중국 비즈니스 전개를 위해 100% 출자한 중국 현지법인으로 19년 6월 T몰을 시작으로 중국 온,오프라인 시장에 성공적으로 확장하고 있습니다. 23년 중국 상해 지역에 각각 8월 DUVETICA 1호점, 9월 SUPRA 1호점을 시작으로 신규브랜드를 전개하고 있으며, 24년에는 중국의 장춘 지역에 DISCOVERY 1호점을 시작으로 당사의 아웃도어 브랜드를 전개하고 있습니다. 2024년 사업년도의 경영실적은 8,578억원의 매출액을 달성하며, 글로벌 경기 침체에도 불구하고 MLB의 지속적인 성장으로 전기대비 446억원 증가하여 5%라는 성장율을 실현했습니다. 종 속회사인 FNF HONGKONG은 홍콩 및 마카오, 대만에 진출하여 오프라인 시장을 중심으로 확장하고 있습니다. 17년부터 MLB를 전개하여 성공적으로 확장하고 있으며, 24년 대만에 당사의 아웃도어브랜드인 DISCOVERY 1호점을 출점하여 전개하고 있습니다. 글로벌 경기 침체에 따른 소비 부진과 홍콩 달러 환율 상승, 이에 따른 본토관광객의 소비감소 영향으로 2024년 사업연도에 750억원의 매출액을 달성하였으며 전기대비 26억원 감소하여 3% 역성장하였습니다.종속회사인 빅토리콘텐츠는 2024년 9월 27일자로 당사가 (주)빅토리콘텐츠 지분전량에 대한 주식양수도계약을 체결하고, 매각하여 보고서 작성 기준일 현재 종속회사에서 제외되었습니다. 드라마 제작 및 유통플랫폼을 통한 콘텐츠 제공을 통해 2024년 사업연도 92억원의 매출액을 달성하였습니다. 전기 대비 83억원 감소하였으나 당해년도 중 연결에서 제외되어 동일 기간의 비교는 아닙니다. 종속회사인 SERGIO TACCHINI IP HOLDINGS, INC와 SERGIO TACCHINI OPERATIONS, INC는 2022년 7월 당사가 자체 브랜드 확보를 통한 패션사업 지속 성장을 위해 100%의 지분을 취득하였습니다. SERGIO TACCHINI IP HOLDINGS는 유럽에서 인지도가 높은 글로벌 테니스 스포츠웨어 브랜드인 SERGIO TACCHINI 의 IP 보유 법인으로 2024년 사업연도에는 각 1.3억원의 매출액을 달성하였고, 전기 매출액 1.5억 대비 0.2억원 감소하였습니다.SERGIO TACCHINI IP HOLDINGS가 보유한 IP로 북미와 그 외 지역에서 사업을 전개하고 있는 SERGIO TACCHINI OPERATIONS, INC.는 2024년 사업연도에는 371억원의 매출액을 달성하였고, 전기대비 13% 성장하였습니다. 주요종속회사와 종속회사를 포함한 연결실체의 제4기(2024년 사업년도 2024.01.01~2024.12.31) 경영실적은 연결기준 매출액 18,960억원, 영업이익 4,507억원, 당기순이익 3,560억원입니다. 전기대비 각각 825억원의 매출액 감소와 1,011억원의 영업이익 감소가 있었으며 이는 중국에서의 성장에도 불구하고 글로벌 경기 침체 영향 과 내수 소비 부진, 이상 고온 현상 등에 따른 국내 매출 감소가 주요인으로 전기대비 매출 및 영업이익 감소입니다. 당기순이익은 전기대비 691억원이 감소하였으며, 영업이익 감소분 대비 당기순이익 감소분이 적은 사유로는 영업외손익으로 센트로이드 바이아웃 사모투자합자회사에 대한 지분법이익이 전기대비 203억원 증가한 것이 주요인입니다. 또한, 외화환산손익이 환율 상승으로 인하여 2023년 -8억원에서 24년에는 76억원으로 증가하였습니다. 영업외수익 비용을 반영한 법인세비용차감전이익은 4,773억원으로 전기 5,549억원 대비 776억원(약 14.0% 감소) 감소하였으며, 법인세비용을 감안한 당기순이익은 3,560억원으로 전기 4,250억원 대비 691억원(약 16.2% 감소) 감소하였습니다. 2024년 당사의 주요 경영지표는 다음과 같습니다.

[주요 경영지표]

구 분	제4기	제3기	증감

EBITDA (억원)	5,519	6,257	-738

영업이익 (억원)	4,507	5,518	-1,011

감가상각비 (억원)	1,011	738	274

지배회사지분순이익(억원)	3,604	4,251	-647

지배기업소유주에 귀속되는 자본(억원)	15,622	12,905	2,717

ROE(%)	23.1%	32.9%	-9.8%p

- 2024년 12월말 연결기준 지배기업소유주에 귀속되는 자본은 1조 5,622억원으로 지배주주순이익으로 인한 이익잉여금이 2,956억원 늘어나면서 전기대비 2,717억원 증가하였습니다. 또한 연결기준 ROE는 자기자본 증가의 효과로 전기대비 9.8%p 감소한 23.1%를 달성했습니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결기준) (1) 경영성과(영업실적)제4기, 제3기 연결기준 경영성과는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었으며, 영업실적을 요약하면 다음과 같습니다. (작성기준 : K-IFRS) (단위: 백만원)

과 목	2024년(제4기)	2023년(제3기)	증감	증감률

매출액	1,896,010	1,978,496	- 82,486	-4.2%

매출원가	649,017	632,257	16,760	2.7%

매출총이익	1,246,993	1,346,238	- 99,246	-7.4%

판매비와 관리비	796,255	794,403	1,852	0.2%

영업이익	450,737	551,835	-101,098	-18.3%

금융수익	37,431	26,793	10,637	39.7%

금융비용	29,694	26,670	3,024	11.3%

지분법손익	28,032	7,729	20,303	262.7%

기타수익	10,248	3,611	6,637	183.8%

기타비용	19,453	8,350	11,103	133.0%

법인세비용차감전이익	477,301	554,948	-77,647	-14.0%

법인세비용	121,341	129,930	-8,589	-6.6%

연결당기순이익	355,960	425,018	-69,058	-16.2%

연결기타포괄손익	13,932	-727	14,659	2015.6%

총포괄이익	369,891	424,290	-54,399	-12.8%

※ 제4기는 주주총회 승인전 연결재무제표이며, 2025년 3월 26일 개최예정인 정기주주총회에서 연결재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유등을 반영할 예정입니다.

- 부문별 매출 (단위: 백만원)

사업부문	2024년(제4기)	2023년(제3기)	증감	증감률

패션부문	2,488,484	2,617,679	-129,195	-4.9%

기타부문	12,205	18,051	-5,846	-32.4%

내부거래제거	-604,679	-657,234	52,555	-

합계	1,896,010	1,978,496	-82,486	-4.2%

-매출액 및 영업이익 발생 요인

연결기준 당사의 매출액은 1조 8,960억 원을 달성하여 전기 1조 9,785억 원 대비 825억원(약 4.2%) 감소하였습니다. 내수에서는 고금리 기조와 물가 상승에 따른 소비경기 침체 및 이상 고온 현상으로 DISCOVERY와 MLB 모두 국내매출이 전기대비 역성장하였으며, 별도기준 15,180억원의 매출액으로 전기대비 1,757억원(약 -10.4%)의 매출액 감소가 있었습니다. 중국에서는 MLB의 인기를 바탕으로 중국법인 매출액이 8,578억 원을 달성하였으며, 전기대비 446억원 증가하여 5%라는 성장율을 실현했습니다. 홍콩, 마카오, 대만의 경우 글로벌 경기 침체로 인한 경기 둔화와 홍콩 달러 환율 상승, 이에 따른 본토관광객의 소비감소 영향 등으로 2024년 사업연도에 750억원의 매출액을 달성하여 전기대비 26억원 감소하여 3% 역성장하였습니다. 동남아시아의 경우 Wholesale 방식으로 태국, 베트남, 말레이시아, 싱가폴, 캄보디아, 필리핀, 인도네시아에서 제품을 판매하고 있으며 전기대비 MLB 매장 수를 확대하고 있습니다. 연결회사로 2022년 3월 편입한 (주)빅토리콘텐츠는 92억 원의 매출을 달성하였으며 전기대비 83억원 감소하였으나 2024년 9월 27일자로 당사가 (주)빅토리콘텐츠 지분전량에 대한 주식양수도계약을 체결하고, 매각하여 동일 기간의 비교는 아닙니다. 2022년 7월 편입한 SERGIO TACCHINI IP HOLDINGS, INC.와 SERGIO TACCHINI OPERATIONS, INC.는 372억 원의 매출을 달성하였습니다. 전기 매출액은 331억원으로 북미에서 홀세일 사업 중심으로 가파르게 성장하여 전기대비 13% 성장하였습니다. 2022년 11월 당사가 신규 설립한 (주)에프앤에프엔터테인먼트는 2024년 매출액 30억원으로 매니지먼트 및 음반 매출 등이 발생하여 전기 매출액인 5억원대비 25억원이 증가하였습니다.연결기준 영업이익은 4,507억 원을 달성하였습니다. 전기 5,518억 원 대비 1,011억원(약 18.3%) 감소하였습니다. 매출 감소가 주요인으로 전기대비 825억원 감소에 따라 영업이익이 감소하였습니다.매출원가가 6,490억원으로 전기대비 168억원 증가하였으며, 주요 증가요인은 홀세일 매출구조인 중국매출의 비중이 증가함에 따라 원가가 증가하였습니다.판매비와 관리비는 7,963억원으로 전기대비 19억원 증가하였습니다. 주요 증가요인으로는 항목 중 감가상각비와 무형자산상각비가 각각 771억원과 117억원으로 전년대비 각각 117억원, 63억원 증가하여 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다. 인테리어 설비와 직영점 보증금 등의 유형자산 취득으로 감가상각비가 117억원 증가하였고, DISCOVERY 영업권 등으로 무형자산에 대한 감가상각비가 63억원 증가하였습니다. 그 다음으로는 급여 항목이 전기대비 99억원 증가하였으며, 이는 사세 확장에 따른 인원 증가로 특히 중국법인의 본사 및 매장 직원 수가 2023년 522명에서 2023년 659명으로 직원 수가 증가한 요인이 큽니다. 광고선전비는 931억 원으로 전년대비 33억원 증가하였습니다. (2) 재무상태 연결기준 당사의 결산기말 부채비율은 44.9%로 전기 52.2%대비 -7.2%p 감소하였습니다. 차입금 의존도는 장단기차입금 기준으로 산정한 6.4%로 중국법인 운영자금 차입과 신사옥 매입에 따른 차입으로 전기 1.5% 대비 4.8%p 증가하였으나, 여전히 우량한 재무구조를 가진 기업입니다. (작성기준 : K-IFRS) (단위: 백만원)

구 분	2024년(제4기)	2023년(제3기)	증감	증감률

[유동자산]	636,794	745,614	-108,820	-14.6%

현금및현금성자산	119,833	219,990	-100,157	-45.5%

단기금융상품	6,388	21,077	-14,689	-69.7%

매출채권및기타유동채권	163,889	149,097	14,792	9.9%

재고자산	324,992	341,072	-16,080	-4.7%

기타유동자산	21,692	14,378	7,314	50.9%

[비유동자산]	1,649,111	1,259,484	389,627	30.9%

장기금융상품	3	536	-533	-99.4%

장기투자증권	13,088	19,639	-6,551	-33.4%

기타비유동채권	24,635	25,299	-664	-2.6%

종속기업투자	652,474	633,927	18,546	2.9%

유형자산	501,307	135,168	366,140	270.9%

사용권자산	207,683	225,390	-17,707	-7.9%

영업권 및 무형자산	213,689	177,692	35,997	20.3%

확정급여자산	68	0	68	-

이연법인세자산	36,164	37,267	-1,104	-3.0%

기타비유동자산	0	4,565	-4,565	-100.0%

자산총계	2,285,905	2,005,098	280,807	14.0%

[유동부채]	522,109	486,850	35,259	7.2%

단기차입금	145,635	30,743	114,892	373.7%

매입채무	102,685	94,156	8,529	9.1%

미지급금	41,982	104,901	-62,919	-60.0%

미지급비용	43,223	38,764	4,459	11.5%

선수금	10,831	24,119	-13,288	-55.1%

선수수익	37,049	36,057	992	2.8%

예수금	10,981	10,454	527	5.0%

당기법인세부채	68,719	89,990	-21,271	-23.6%

리스부채	57,979	55,614	2,365	4.3%

유동성충당부채	1,572	407	1,164	285.8%

기타유동부채	1,452	1,645	-192	-11.7%

[비유동부채]	186,497	200,506	-14,009	-7.0%

장기차입금	0	295	-295	-100.0%

장기예수금	5,692	5,660	33	0.6%

장기리스부채	157,449	172,705	-15,256	-8.8%

확정급여채무	31	916	-885	-96.6%

충당부채	2,219	3,155	-936	-29.7%

이연법인세부채	21,106	17,775	3,330	18.7%

부채총계	708,607	687,357	21,250	3.1%

[자본금]	3,831	3,831	0	0.0%

[기타자본구성요소]	275,015	298,909	-23,895	-8.0%

[이익잉여금]	1,283,355	987,776	295,579	29.9%

[비지배지분]	15,098	27,226	-12,128	-44.5%

자본총계	1,577,298	1,317,741	259,557	19.7%

부채와 자본총계	2,285,905	2,005,098	280,807	14.0%

※ 제4기는 주주총회 승인전 연결재무제표이며, 2025년 3월 26일 개최예정인 정기주주총회에서 연결재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유등을 반영할 예정입니다. - 2024년 연결회사의 자산총계는 2조 2,859억 원으로 2023년 대비 약 2,808억 원(+14.0%) 증가하였습니다. 이는 신사옥 매입과 이천물류센터 취득 등에 따른 유형자산 3,661억 원 증가와 DISCOVERY 라이선스 취득 등에 따른 영업권 및 무형자산 360억 원 증가에 기인합니다. 연결기준 당사의 유동자산은 6,368억 원으로 전기대비 1,088억원(-14.6%) 감소하였습니다. 유동자산이 감소한 주요 항목으로는 당기 중 유무형자산 취득에 따른 현금 및 현금성자산 1,002억 원이 감소하였으며, 재고자산이 161억 원 감소하였습니다. 비유동자산은 1조 6,491억 원으로 전기대비 3,896억원(+30.9%) 증가하였습니다. 비유동자산의 주요 항목으로는 신사옥 매입에 대한 중도금과 잔금 반영과 이천 물류센터를 위한 토지 매입 등의 유형자산 3,661억 원 증가, DISCOVERY 라이선스 취득 등을 포함한 무형자산 360억 원 증가가 주요 요인입니다.- 2024년 연결회사의 부채총계는 7,086억 원으로 2023년 대비 약 213억 원(+3.1%) 증가하였습니다. 유동부채는 5,221억 원으로 전기대비 353억원(+7.2%) 증가하였으며 주요 항목으로는 중국법인 운영자금 차입과 신사옥 매입에 따른 차입으로 단기차입금 1,149억원 증가 영향이 큽니다. 비유동부채는 1,865억 원으로 전기대비 140억원(-7.0%) 감소하였으며 주요 항목으로는 사용권 자산 감소 등에 따른 리스부채가 152억원 감소한 영향이 큽니다.- 2024년 연결회사의 자본총계는 1조 5,773억 원으로 2023년 대비 약 2,808억 원(+14.0%) 증가하였습니다. 지배주주순이익 증가 등으로 이익잉여금이 전기대비 2,956억원 늘어난 요인이 큽니다.

(3) 환율변동 영향 등 금융위험 당기말 현재 당사 및 연결실체가 보유하고 있는 외화 자산 및 부채는 환율의 변동으로 인하여 공정가치가 변동될 위험에 노출되어 있으며, 내부적으로 원화환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다.

당기말 현재 연결실체의 통화별 외화금융자산ㆍ부채의 내역은 다음과 같습니다.

(원화단위: 천원, 외화단위: 천단위)

구 분	화폐단위	당기말	전기말

외화금액	원화금액	외화금액	원화금액

외화금융자산	USD	35,433	52,086,226	32,950	42,486,144

CNY	-	-	767	138,638

EUR	6,755	10,326,521	427	609,627

JPY	-	-	51,681	471,670

GBP	303	559,374	-	-

소 계	62,972,121	43,706,079

외화금융부채	USD	44,449	65,339,689	50,038	64,519,427

CNY	13	2,536	-	-

HKD	20	3,701	-	-

EUR	81	123,815	912	1,301,434

JPY	3	28	-	-

소 계	65,469,769	65,820,861

당기 및 전기 중 각 외화에 대한 원화환율이 10%변동시 환율변동이 당기순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당 기	전 기

10% 상승	10% 하락	10% 상승	10% 하락

당기순이익 증가(감소):

USD	(1,325,346)	1,325,346	(2,203,328)	2,203,328

CNY	(254)	254	13,864	(13,864)

HKD	(370)	370	-	-

EUR	1,020,271	(1,020,271)	(69,181)	69,181

JPY	(3)	3	47,167	(47,167)

GBP	55,937	(55,937)	-	-

(4) 자산손상

연결실체는 개별자산이 배부된 각각의 현금흐름창출단위에 대하여 작성된 구체적인 재무예산/예측을 기초로 손상금액을 계산하고 있습니다. 재무예산/예측은 일반적으로 5년간의 기간을 다루며 더 긴 기간에 대해서는 장기성장률을 계산하여 5년 이후의 기간에 적용하고 있습니다.

손상차손은 손상된 자산의 기능과 일관된 비용항목으로 하여 당기손익에 반영하고 있습니다.

영업권을 제외한 자산에 대하여 매 보고기간말에 과거에 인식한 자산의 손상차손이 더 이상 존재하지 않거나 또는 감소하였다는 것을 시사하는 징후가 있는지 여부를 평가하며 그러한 징후가 있는 경우 회수가능액을 추정하고 있습니다. 과거에 인식한 영업권을 제외한 자산의 손상차손은 직전 손상차손의 인식시점 이후 해당 자산의 회수가능액을 결정하는데 사용된 추정치에 변화가 있는 경우에 한하여 손상차손을 인식하지 않았을 경우의 자산의 장부금액의 상각 후 잔액을 한도로 장부금액을 회수가능액으로 증가시키고 이러한 손상차손환입은 당기손익에 반영하고 있습니다.

다음의 자산에 대하여는 자산손상검사에 있어 각각의 기준이 추가적으로 적용되고 있습니다.1) 영업권연결실체는 매년 영업권의 손상검사를 수행하고 있습니다.

영업권에 대한 손상검사는 해당 영업권과 관련된 각각의 현금창출단위 또는 현금창출단위집단의 회수가능액을 추정하는 방식으로 수행되고 있으며 현금창출단위의 회수가능액이 장부금액에 미달하는 경우 손상차손을 인식하고 영업권에 대하여 인식한손상차손은 이후에 환입하지 않습니다.

2) 무형자산연결실체는 비한정 내용연수를 가진 무형자산에 대하여 비한정 내용연수를 가진 무형자산에 대하여 자산손상을 시사하는 징후와 관계없이 매년 개별 자산별 또는 현금창출단위별로 손상검사를 수행하고 있습니다.

당기의 계정과목별 손상차손(환입) 인식액은 없습니다. 자산 손상의 상세 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석'을 참고하시기 바랍니다. (5) 신규/중단사업 해당사항 없습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 (1) 유동성 - 당사 보유 브랜드인 DISCOVERY, MLB, MLB KIDS등은 견조한 실적을 이어가고 있으며, 또한 글로벌 위기 상황속에서도 안정적인 재무구조 유지를 위해 노력하고 있습니다. 당기에는 당사의 영업성과에 따른 안정적인 영업현금흐름의 유입으로 현금보유액은 유동성측면에서 건전한 수준을 유지하고 있으며, 이러한 안정적인 재무건전성을 바탕으로 주주친화적 배당정책 등을 시행하고 있습니다. - 올해 세계 경제의 연착륙으로 고금리, 고물가 리스크는 감소될 것으로 전망되나 , 글로벌 공급망 문제 등 외부 여건의 불확실성이 여전히 높은 상황입니다. 당사는 핵심역량인 패션 Digital Transformation 역량을 기반으로 소비자 요구(트렌드)에 빠르게 대응하며, 2025년 성장을 이루어낼 것으로 보고 있습니다. 이처럼 건전한 재무구조 및 안정적인 실적등으로 지속적인 현금 창출이 기대되고 있으므로, 당사는 유동성 및 신용 위험등 대외요인에 의한 위험성은 적을 것으로 판단하고 있으며, 만약의 대규모 유동성 필요에 대비하여 본사의 지급보증을 통해 해외종속기업이 활용할 수 있는 차입한도를 확보하고 있습니다. 현금성자산 현황 > (단위 : 백만원)

구 분	2024년(제4기)	2023년(제3기)	증감

현금 및 보통예금	119,833	219,990	-100,157

단기금융상품	6,388	21,077	-14,689

장기금융상품	3	536	-533

현금성자산 계	126,224	241,603	-115,379

(2) 자금조달과 지출 - 연결실체 중 (주)에프앤에프는 2024년 신사옥 매입 목적의 단기차입금 450억원을 차입하였습니다. 또한, 글로벌 사업 확장을 위해 에프앤에프 차이나는 해외현지금융을 1,006억원 조달하였으며, 이를 위해 지배회사는 지급보증을 제공하고 있습니다. 차입금 현황 > (단위 : 백만원)

구 분	2024년(제4기)	2023년(제3기)	증감

단기차입금	145,635	30,743	114,892

장기차입금	-	295	-295

은행차입금 계	145,635	31,038	114,597

항목별ㆍ만기별 상환금액 도래현황 >(단위: 백만원)

항 목	금 액	만 기	조 달 처	조달조건

단기차입금	24,152	2025.09.26	KOOK MIN BANK (CHINA) CO., Ltd. Shanghai Branch	조달금리 : LPR 1Y - 0.93%(주)에프앤에프 지급보증

단기차입금	22,140	2025.08.29	The Korea Development Bank Guagzhou Branch	조달금리 : LPR 1Y - 0.93% (주)에프앤에프 지급보증

단기차입금	8,051	2025.06.20	China Merchants BankShanghai Branch	2.25%

단기차입금	16,102	2025.07.29	신한은행 유한공사 상해포서지행	조달금리 : LPR 1Y - 0.85%(주)에프앤에프 지급보증

단기차입금	30,191	2025.06.17	Everbright Bank Shanghai Branch	2.08%

단기차입금	25,000	2025.04.15	KDB산업은행	한도대 4.01%

단기차입금	20,000	2025.08.29	KB국민은행	일반대 4.06%

(3) 자금지출 연결실체의 영업이익대비 영업활동으로 인한 현금흐름의 비율은 88%입니다. 2024년 영업이익 및 영업활동으로 인한 현금흐름은 각각 4,507억 원, 3,988억 원입니다.한편 투자활동으로 인한 현금흐름은 신사옥 매입, 이천물류센터 토지 매입, DISCOVERY 라이선스 취득, 매장 인테리어 설비, 직영점 보증금 등 유무형자산 취득 등을 통하여 4,529억원이 유출되었고 재무활동으로 인한 현금흐름은 배당금 지급과 자기주식 취득, 리스부채의 상환 등을 통하여 449억원이 유출되었습니다. (단위: 백만원)

구 분	2024년(제4기)	2023년(제3기)	증감

영업이익	450,737	551,835	-101,098

Ⅰ. 영업활동으로 인한 현금흐름	398,841	477,024	-78,182

Ⅱ. 투자활동으로 인한 현금흐름	-452,945	-100,298	-352,647

Ⅲ. 재무활동으로 인한 현금흐름	-44,916	-261,290	216,374

Ⅳ. 현금및현금성자산의 증가(감소)(Ⅰ+Ⅱ+Ⅲ)	-99,020	115,435	-214,455

Ⅴ. 기초 현금및현금성자산	219,990	101,981	118,009

Ⅵ. 현금및현금성자산의 환율변동효과	-1,137	2,574	-3,711

Ⅶ. 기말 현금및현금성자산(Ⅳ+Ⅴ+Ⅵ)	119,833	219,990	-100,157

- 주요지출연결회사의 주요 자금지출 사항은 아래와 같습니다. 당기중 연결기준 주요 자금지출은 법인세납부 1,425억 원, 배당금 지급 648억 원, 자기주식 취득 334억 원 등입니다. (단위: 백만원)

구 분	2024년(제4기)	2023년(제3기)	증감

법인세납부	142,452	143,921	-1,469

배당금지급	64,843	61,028	3,814

자기주식취득	33,424	-	33,424

5. 부외거래[ 지급보증] 연결회사가 특수관계자에게 제공한 지급보증 내역은 다음과 같습니다.

보증회사	피보증회사	보증제공처	금 액

(주)에프앤에프	에프앤에프 차이나	신한은행 유한공사 상해포서지행	CNY 144,000,000

The Korea Development Bank Guagzhou Branch	CNY 168,000,000

Kookmin Bank (China) Limited, Shanghai Branch	CNY 154,000,000

(주)에프앤에프	FnF HongKong LTD	CITI BANK NA, HONGKONG BRANCH	HKD 75,600,000

[약정사항과 우발사항]당사의 약정사항과 우발사항은 아래와 같습니다.

(1) 당기말 현재 연결실체의 금융기관과 맺은 약정사항의 내역은 다음과 같습니다.

(원화단위: 천원, 외화단위: 천단위)

금융기관	약정내역	통화	약정금액	실행액

KB국민은행	일반대출	KRW	20,000,000	20,000,000

전자방식외담대	KRW	15,000,000	-

NH농협은행	한도대출	KRW	30,000,000	-

신한은행	한도대출	KRW	20,000,000	-

전자방식외담대	KRW	25,000,000	1,187,900

우리은행	전자방식외담대	KRW	14,000,000	86,380

한국산업은행	한도대출	KRW	65,000,000	25,000,000

신한은행유한공사 상해포서지행	한도대출	CNY	120,000	80,000

China Merchants Bank Shanghai Branch	한도대출	CNY	150,000	40,000

The Korea Development Bank Guagzhou Branch	한도대출	CNY	140,000	110,000

Kookmin Bank (China) Limited Shanghai Branch	한도대출	CNY	140,000	120,000

China Everbright Bank Shanghai Branch	한도대출	CNY	150,000	150,000

Citibank (Hong Kong) Limited	한도대출	HKD	63,000	-

(2) 당기말 현재 연결실체의 차입금 등과 관련하여 금융기관에 담보로 제공한 자산은다음과 같습니다.

(단위: 천원)

담보제공자산	장부금액	차입금액	차입금 종류	담보권자

토지, 건물	42,686,317	25,000,000	담보대출	한국산업은행(채권최고액: 1,193억원)

(3) 당기말 현재 연결실체의 보험가입내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

금융기관	보험종류	부보자산	부보금액

메리츠화재 외	화재보험	건물, 비품, 재고자산	683,603,280

(4) 당기말 및 전기말 현재 연결실체의 사용이 제한된 금융상품은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말	사용제한사유

현금및현금성자산	6,638,932	-	자기주식 취득 관련 신탁

단기금융상품	350,000	-	질권설정

장기금융상품	-	532,911	질권설정

3,000	3,000	당좌개설보증금

소 계	3,000	535,911

합 계	6,991,932	535,911

(5) 지배기업의 종속기업인 Sergio Tacchini 계열회사와 라이선스계약을 체결하고 의류를 생산 및 판매하는 Movin Sarl(이하 "Movin")은 지배기업의 종속기업인 Sergio Tacchini Operations, Inc.가 품질요건 미준수를 근거로 라이선스 홀로그램 발급을 거절하자 지배기업 외 7인을 상대로 손해배상 소송을 제기하였습니다. 관련 소송가액은 EUR 245,200천이며, 지배기업은 소송가액이 Movin의 직전년도 영업이익의 40배로 과다한 점 등을 고려할 때, 피고가 향후 라이선스계약을 유리하게 이끌기 위해제기한 기획소송으로 판단하고 있으며, 브랜드 가치제고를 위한 적극적인 대응을 계획 중에 있습니다. 이 외 당기말 현재 연결실체가 손해배상 및 약정금 반소 등과 관련하여 피고로 계류중인 소송사건은 3건으로 소송가액은 약 1,362,088천원이며, 원고로 계류중인 소송사건은 1건으로 소송가액은 약 5,597,960천원입니다. 한편, 연결실체는 상기 소송사건의 최종결과는 예측할 수 없으나, 연결실체는 소송이 재무제표에 미치는 영향이 중요하지 않을 것으로 판단하고 있습니다.

(6) 당기말 현재 지배기업의 출자약정사항은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	출자약정액	누적출자액	잔여약정액

한앤브라더스 퀀텀 제1호 사모투자합자회사	10,000,000	9,878,599	121,401

(7) 지배기업은 2021년 5월 1일부 주식회사 에프앤에프홀딩스가 패션사업부문을 인적분할함에 따라 신규설립되었으며, 상법 제530조의9 제1항에 의거하여 주식회사 에프앤에프홀딩스와 함께 분할 전의 회사 채무에 대하여 연대하여 변제할 책임이 있습니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

(1) 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항주식회사 에프앤에프와 그 종속기업(이하 "연결회사")은 주식회사 등의 외부감사에관한법률 제5조 1항 1호에서 규정하고 있는 국제회계기준위원회의 국제회계기준을 채택하여 정한 회계처리 기준인 한국채택국제회계기준에 따라 연결재무제표를 작성하였습니다. 연결회사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3.연결재무제표 주석 및 5.재무제표 주석을 참조하시기 바랍니다. 당기부터 새로 도입된 기준서 및 해석서와 그로 인한 회계정책의 변경 내용은 다음과 같습니다.

- 기업회계기준서 제1001호 재무제표 표시(개정)

동 개정사항은 재무상태표에서 유동부채와 비유동부채의 표시에만 영향을 미치며, 유동부채와 비유동부채의 분류는 보고기간말에 존재하는 기업의 권리에 근거한다는 점을 명확히 하고 기업이 부채의 결제를 연기할 수 있는 권리를 행사할 지 여부에 대한 기대와는 무관하다는 점을 강조합니다. 그리고 보고기간말에 차입약정을 준수하고 있다면 해당 권리가 존재한다고 설명하고 결제는 현금, 지분상품, 그 밖의 자산 또는 용역을 거래상대방에게 이전하는 것으로 그 정의를 명확히 합니다. 한편, 동 개정사항의 적용이 연결실체의 재무상태나 경영성과에 미치는 중요한 영향은 없습니다.- 기업회계기준서 제1001호 재무제표 표시(개정)동 개정사항은 연결실체가 가상자산을 직접 보유하는 경우, 고객을 대신하여 보유하는 경우 또는 가상자산을 발행하는 경우, 이와 관련된 회계정책과 재무제표에 미치는 영향 등 재무제표 이용자에게 중요한 정보를 공시하도록 요구하고 있습니다. 한편, 동 개정사항의 적용이 연결실체의 재무상태나 경영성과에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1007호 현금흐름표(개정) 및 기업회계기준서 제1107호 금융상품: 공시(개정) 동 개정사항은 공급자금융약정을 적용하는 경우, 재무제표이용자가 공급자금융약정이 기업의 부채와 현금흐름 그리고 유동성위험 익스포저에 미치는 영향을 평가할 수 있도록 공급자금융약정에 대한 정보를 공시하도록 요구하고 있습니다. 한편, 동 개정사항에 따라 당사는 공급자금융약정에 대하여 추가로 공시하였으며, 주석5를 참조 바랍니다.- 기업회계기준서 제1116호 리스(개정)동 개정사항은 판매후리스에서 생기는 리스부채를 후속적으로 측정할 때 판매자-리스이용자가 보유하는 사용권 관련 손익을 인식하지 않는 방식으로 리스료나 수정리스료를 산정해야 함을 명확히 하였습니다. 한편, 동 개정사항의 적용이 연결실체의 재무상태나 경영성과에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(2) 환경 및 종업원 등에 관한 사항정부는 화학물질 관리 강화등 (주)에프앤에프 경영활동에 영향을 줄 수 있는 안정성 조사를 한국소비자원을 통해서 실시하고 있습니다. 향후, (주)에프앤에프의 KC인증검사등 안정성 검사 비용, 검사에 따른 유해물질 검출시 회수 및 소비자 보상 비용등이 발생할 수도 있습니다. 종업원과 관련하여 주요 핵심인력 이동사항은 없으며, 종업원 현황 등 사항은 'Ⅷ.임원 및 직원 등에 관한 사항'의 '1.임원 및 직원 등의 현황'을 참조하시기 바랍니다. (3) 법규상의 규제에 관한 사항당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제내용은 없습니다. 또한, [XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 3. 제재 등과 관련된 사항]을 참조하시기 바랍니다. (4) 파생상품 및 위험관리 정책에 관한 사항

보고서 작성기준일 현재 당사가 체결한 파생상품의 공정가치 및 평가손익은 없습니다. 당사는 환율 변동에 따른 리스크를 효과적으로 관리하기 위해, 외환관리규정에 근거한 선물환거래를 수행하고 있습니다. 선물환거래는 수출대금 및 수입대금의 지급(회수) 주기를 고려하여, 향후 12개월 이내 예상되는 외환 변동성을 평가하고, 거래대금의 100% 이내에서 헤지비율을 전략적으로 조정하고 있습니다. 외환 변동성 평가는 최근 환율 변동 추이 및 금융기관의 전망을 종합적으로 검토하여 결정하고 있으며, 이를 토대로 환율 변동성이 당사의 경영성과에 미치는 영향을 최소화하고, 안정적인 외환 관리 체계를 유지하고 있습니다.

당기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 파생상품 및 위험관리 정책에 대한 더 자세한 사항은 [Ⅱ.사업의내용 5. 위험관리 및 파생거래]를 참조하시기 바랍니다.