F&F 사업보고서 (2021.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험 및 불확실성, 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개 요 가. 회사의 사업 및 경영 지배회사인 당사는 그 시대와 시장의 트렌드를 분석하여 소비자의 라이프스타일에 맞는 제품을 기획, 디자인, 생산, 유통하는 패션 전문 회사입니다. 패션 산업은 소비자의 욕구를 근간으로 브랜드 가치의 상승이 핵심이며, 이러한 브랜드 가치 상승을 위해 디자인 연구개발, 소비자 BIG DATA 분석과 소비자와의 Communication을 위한 마케팅에 많은 투자를 하고 있습니다.

이러한 과정을 거쳐 완성한 당사의 브랜드는 DISCOVERY EXPEDITION, MLB, MLB KIDS, STRETCH ANGELS, DUVETICA가 있으며, 각 브랜드들은 면세점, 백화점, 대리점, 직영점등 오프라인 및 자사몰, 제휴몰등 온라인을 통해서 소비자들에게 판매되고 있습니다.

판매방식에는 위탁판매 방식 및 사입판매 방식이 있으며, 위탁판매의 경우 유통망(면세점, 백화점, 대리점, 아울렛)을 이용한 대가로 수수료를 지급하고 있고, 사입판매의 경우 파트너사의 사입가격을 당사 매출로 인식하고 있습니다.

나. 영업실적 회사의 경영진단 및 분석을 위하여 재무 및 비재무적 사항과 관련 된 원본자료 및 관련 서류를 면밀히 검토하였고, 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항은 회사내부에서 심도 깊게 파악하였으며, 필요한 부분에서는 외부기관 및 해당 관공서의 의견을 청취하는 등 적정한 방법으로 회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 진단하였습니다. 지배회사인 (주)에프앤에프 제1기(2021년 사업년도 2021.05.01~2021.12.31) 경영실적은 별도기준 10,818억원의 매출액과 3,683억원의 영업이익 그리고 2,676억원의 당기순이익을 달성하였습니다. 이는 COVID-19의 국내외 여파에도 우리 회사가 패션의 Digital Transformation을 통해, 시장의 급격한 변화에 신속하게 대응한 결과라 할 수 있습니다. 종속회사인 에프앤에프 차이나는 당사가 MLB 중국 비즈니스 전개를 위해 100% 출자한 중국 현지법인으로 19년 6월 T몰을 시작으로 중국 온,오프라인 시장에 성공적으로 확장하고 있습니다. 2021년 사업년도의 경영실적은 3,054억원의 매출액을 달성하며, 높은 성장율을 실현하고 있습니다. 종속회사인 FNF HONGKONG은 홍콩 및 마카오, 대만에 진출하여 2021년 사업연도에 283억의 매출액을 달성하였습니다.주요종속회사와 종속회사를 포함한 연결실체의 제1기(2021년 사업년도 2021.05.01~2021.12.31) 경영실적은 연결기준 매출액 10,892억원, 영업이익 3,227억원, 당기순이익 2,319억원 입니다. 3. 재무상태 및 영업실적(연결기준) (1) 경영성과(영업실적) 제1기 연결기준 경영성과는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었으며, 영업실적을 요약하면 다음과 같습니다. (단위: 백만원)

과 목	2021년(제1기)

매출액	1,089,172

매출원가	292,753

매출총이익	796,420

판매비와 관리비	473,736

영업이익	322,684

금융수익	8,185

금융 비용	7,935

지분법손실	-1,224

기타수익	1,370

기타비용	547

법인세비용차감전이익	322,533

법인세비용	90,607

연결당기순이익	231,926

연결기타포괄손익	1,307

총포괄이익	233,233

- 부문별 매출 (단위: 백만원)

사업부문	2021년(제1기)

패션부문	1,089,172

당사는 2021년 5월 1일을 분할기일로 하여, 분할 신설 후 패션사업부문을 영위하고 있습니다. 이에 따라 상기 제1기의 실적은 2021년 5월 1일부터 12월 31일까지의 8개월치에 해당하는 수치입니다.-매출액 및 영업이익 발생 요인

연결기준 당사의 매출액은 1조 892억 원을 달성하였습니다.

코로 나19 재확산 및 변이 등으로 어려운 대내외 환경 속에서도 중국에서는 MLB의 인기를 바탕으로 중국법인 매출액이 3,853억 원을 달성하였으며, 내수에서도 DISCOVERY가 2012년 런칭 후 최대 매출을 달성하는 등 시장평균 대비 높은 매출 성장을 이루며 별도기준 매출액 1조 818억 원을 달성하였습니다. 연결기준 영업이익은 3,227억 원을 달성하였습니다. 판매비와 관리비 항목 중 지급수수료가 3,351억 원(매출액 대비 30.8%)으로 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다. 지급수수료 항목은 백화점과 면세점 등의 유통망 수수료와 로열티 등으로 구성되어 있습니다. 두번째로 비용이 큰 항목은 광고선전비로 403억 원(매출액대비 3.7%)입니다. 국가별로는 국내 197억 원, 중국법인 190억 원, 홍콩법인이 15억 원을 비용 집행하였습니다.

(2) 재무상태 연결기준 당사의 결산기말 부채비율은 109.4%, 차입금 의존도는 38.5%로, 우량한 재무구조를 가진 기업입니다. (작성기준 : K-IFRS) (단위: 백만원)

구 분	2021년(제1기)

[유동자산]	584,010

현금 및 현금성자산	14,565

단기금융상품	6,622

매출채권 및 기타유동채권	118,762

재고자산	242,297

기타유동자산	6,221

매각예정자산	195,544

[비유동자산]	562,484

장기금융상품	903

장기투자증권	17,805

기타비유동채권	14,218

종속기업투자	356,932

유형자산	71,509

사용권자산	58,028

무형자산	16,983

이연법인세자산	26,105

자산총계	1,146,495

[유동부채]	563,665

단기차입금	210,642

매입채무	105,196

미지급금	51,024

미지급비용	21,629

선수금	35,605

선수수익	19,154

예수금	9,907

미지급법인세	78,592

리스부채	30,716

유동성충당부채	54

기타유동부채	1,146

[비유동부채]	35,407

장기예수금	4,619

장기리스부채	29,591

확정급여채무	753

충당부채	444

부채총계	599,072

[자본금]	3,831

[기타자본구성요소]	311,414

[이익잉여금]	232,178

[비지배지분]	-

자본총계	547,423

부채와 자본총계	1,146,495

- 연결기준 당사의 유동자산은 5,840억 원입니다. 유동자산의 주요 항목으로는 당사 매출 발생 및 매출채권 회수에 따른 현금 및 현금성자산 212억 원, 매출채권 및 기 타유동채권 1,188억 원, 재고자산 2,423억 원이며, 매각예정유동자산 1,955억 원 의 경우 센트로이드 PEF1 투자금액인 1,957억 원이 주 요인이며 2022년 내 매각 예정입니다. 비유동자산은 5,625억 원입니다. 비유동자산의 주요 항목으로는 관계기업및종속 기업투자 3,569억 원으로 센트로이드 PEF2 투자금액인 3,580억 원이 주 요인입니 다. 이 밖에도 유형자산 715억 원, 무형자산 170억 원, 사용권자산 580억 원이 있 습니다. - 유동부채는 5,637억 원으로 주요 항목으로는 단기차입금 2,106억 원이 있습니다. TaylorMade 인수목적에 따른 PEF 출자금 관련 차입금 2,000억 원이 포함되어 있습니다. 비유동부채는 354억 원으로 주요 항목으로는 리스부채 296억 원입니다.

(3) 환율변동 영향 등 금융위험당기말 현재 보유하고 있는 외화 자산 및 부채는 환위험에 노출되어 있으며, 내부적으로 원화환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다.

당기말 현재 연결실체의 통화별 외화금융자산ㆍ부채의 내역은 다음과 같습니다.

(원화단위: 천원, 외화단위: 천단위)

구 분	화폐단위	당기말

외화금액	원화금액

외화금융자산	USD	3,359	3,982,224

CNY	61	11,393

EUR	72	96,410

소 계	4,090,027

외화금융부채	USD	13,454	15,949,953

EUR	1,180	1,584,198

JPY	10	100

소 계	17,534,251

당기 중 각 외화에 대한 원화환율이 10%변동시 환율변동이 당기순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당 기

10% 상승	10% 하락

당기순이익 증가(감소):

USD	(1,196,773)	1,196,773

CNY	1,139	(1,139)

EUR	(148,779)	148,779

JPY	(10)	10

(4) 자산손상 연결회사는 매 보고기간말 자산의 손상징후를 검토하고 있으며, 손상징후가 있을 경우 자산의 회수가능액과 장부가액을 비교하여 손상검사를 수행합니다. 자산의 회수가능액은 독립된 외부평가기관에서 수행한 자산의 사용가치 평가결과 및 감정평가 결과에 기초하여 산정하고 있으며, 자산의 장부금액이 회수가능액을 초과할 때 그 차이를 손상차손으로 인식합니다. 당기중 연결회사가 인식한 자산손상은 없습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 (1) 유동성 - 지속적인 COVID-19 변이 및 확산으로 인한 패션업계 위기속에서도 당사 보유 브랜드인 DISCOVERY, MLB, MLB KIDS등은 견조한 실적을 이어가고 있으며, 또한 글로벌 위기 상황속에서도 안정적인 재무구조 유지를 위해 노력하고 있습니다.당기에는 안정적인 재무건전성을 바탕으로 주주친화적인 배당정책 시행 및 'TaylorMade' 인수목적 사모투자 합자회사 출자로 현금 유출이 발생하였습니다. 또한, COVID-19의 상황 속에서도 전사 매출이 창사 이래 최대 매출을 달성하였습니다. 업계 최고 수준의 안정적인 영업현금흐름의 유입으로 현금보유액이 지속적으로 증가하고 있습니다. - COVID-19등의 여파로 인한 시장의 급격한 변화속에서도 당사는 핵심역량인 패션 Digital Transformation 역량을 기반으로 소비자 요구(트렌드)에 빠르게 대응하며, 2022년에도 지속적인 성장을 이루어낼 것으로 보고 있습니다. 이처럼 건전한 재무구조 및 안정적인 실적등으로 지속적인 현금 창출이 기대되고 있으므로, 당사는 유동성 및 신용 위험등 대외요인에 의한 위험성은 적을 것으로 판단하고 있습니다.

현금성자산 현황 > (단위 : 백만원)

구 분	2021년(제1기)

현금 및 보통예금	14,565

단기금융상품	6,622

장기금융상품	903

현금성자산 계	22,090

(2) 자금조달과 지출

- 연결실체 중 (주)에프앤에프는 TaylorMade 인수목적 PEF 출자금 관련 단기차입금 2,000억을 조달하였습니다. FNF HONGKONG LIMITED는 글로벌 사업 확장을 위해 저리로 해외현지금융을 106억원을 조달하였습니다. 이를 위해 지배회사는 지급보증을 제공하고있습니다. 차입금 현황 > (단위 : 백만원)

구 분	2021년(제1기)

단기차입금	210,642

장기차입금	-

은행차입금 계	210,642

항목별ㆍ만기별 상환금액 도래현황 >(단위: CNY, HKD)

항 목	금 액	만 기	조 달 처	조달조건

단기차입금	49,000,000	22.11.24	신한은행 유한공사 상해포서지행	조달금리 3.95%(주)에프앤에프 지급보증

단기차입금	70,000,000	22.01.28	SHINHAN BANK HK BRANCH	조달금리 1.58%(주)에프앤에프 지급보증

(3) 자금지출 연결실체의 영업이익대비 영업활동으로 인한 현금흐름의 비율은 90%입니다. 2021년 영업이익 및 영업활동으로 인한 현금흐름은 각각 3,227억 원, 2,915억 원입니다. (단위: 백만원)

구 분	제1기

영업이익	322,684

영업활동으로 인한 현금흐름	291,504

5. 부외거래 [지급보증] 연 결회사가 특수관계자에게 제공한 지급보증 내역은 다음과 같습니다.

보증회사	피보증회사	보증제공처	금 액

(주)에프앤에프	에프앤에프 차이나	신한은행 유한공사 상해포서지행	CNY 49,000,000

(주)에프앤에프	FnF HongKong LTD	신한은행 HK Branch	HKD 70,000,000

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

(1) 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 주식회사 에프앤에프와 그 종속기업(이하 "연결회사")은 주식회사 등의 외부감사에관한법률 제5조 1항 1호에서 규정하고 있는 국제회계기준위원회의 국제회계기준을 채택하여 정한 회계처리 기준인 한국채택국제회계기준에 따라 연결재무제표를 작성하였습니다. 연결회사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3.연결재무제표 주석 및 5.재무제표 주석을 참조하시기 바랍니다.

(2) 환경에 관한 사항 정부는 화학물질 관리 강화등 (주)에프앤에프 경영활동에 영향을 줄 수 있는 안정성 조사를 한국소비자원을 통해서 실시하고 있습니다. 향후, (주)에프앤에프의 KC인증검사등 안정성 검사 비용, 검사에 따른 유해물질 검출시 회수 및 소비자 보상 비용등이 발생할 수도 있습니다. (3) 법규상의 규제에 관한 사항 당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제내용은 [XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 3. 제재 등과 관련된 사항]을 참조하시기 바랍니다. (4) 파생상품 및 위험관리 정책에 관한 사항 당기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 파생상품 및 위험관리 정책은 [Ⅱ.사업의내용 5. 위험관리 및 파생거래]를 참조하시기 바랍니다.