F&F 사업보고서 (2025.12)
3. 재무상태 및 영업실적

(1) 경영성과(영업실적) 제5기, 제4기 연결기준 경영성과는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었으며, 영업실적을 요약하면 다음과 같습니다. (작성기준 : K-IFRS)

(단위: 백만원)

과 목	제5기(2025년)	제4기(2024년)	증감	증감률

매출액	1,933,996	1,896,010	37,986	2.0%

매출원가	642,187	649,017	-6,830	-1.1%

매출총이익	1,291,809	1,246,993	44,816	3.6%

판매비와 관리비	823,235	796,255	26,980	3.4%

영업이익	468,574	450,737	17,837	4.0%

금융수익	37,556	37,431	125	0.3%

금융비용	43,058	29,694	13,364	45.0%

지분법손익	89,824	28,032	61,792	220.4%

기타수익	4,958	10,248	-5,290	-51.6%

기타비용	16,017	19,453	-3,436	-17.7%

법인세비용차감전이익	541,838	477,301	64,537	13.5%

법인세비용	141,151	121,341	19,810	16.3%

연결당기순이익	400,686	355,960	44,726	12.6%

연결기타포괄손익	-3,081	13,932	-17,013	-122.1%

총포괄이익	397,606	369,891	27,715	7.5%

※ 제5기는 주주총회 승인전 연결재무제표이며, 2026년 3월 26일 개최예정인 정기주주총회에서 연결재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유등을 반영할 예정입니다.

- 부문별 매출(단위: 백만원)

사업부문	제5기(2025년)	제4기(2024년)	증감	증감률

패션부문	2,780,641	2,488,484	292,157	11.7%

기타부문	7,161	12,205	-5,044	-41.3%

내부거래제거	-853,806	-604,679	-249,127	-

합계	1,933,996	1,896,010	37,986	2.0%

-매출액 및 영업이익 발생 요인 연결기준 당사의 매출액은 1조 9,340억원을 달성하여 전기 1조 8,960억원 대비 380억원(+2.0%) 증가하였습니다.내수에서는 2025년 상반기까지 소비경기 침체 영향이 이어지며, DISCOVERY와 MLB의 국내매출이 전년 동기 대비 역성장하였으나, 하반기들어 경기 회복 흐름에 힘입어 2025년 사업연도 별도 매출은 전기 대비 1,767억원(+11.6%) 증가한 16,947억원을 기록했습니다. 중국에서는 MLB의 인기를 바탕으로 중국법인 매출액이 9,603억원을 달성하였으며, 전기대비 1,025억원 증가하여 11.9%라는 성장을 달성했습니다.홍콩, 마카오, 대만의 경우 글로벌 경기 침체로 인한 경기 둔화와 본토관광객의 소비감소 영향 등으로 2025년 사업연도에 전기대비 1.7% 성장한 763억원의 매출액을 기록했습니다. 동남아시아의 경우 Wholesale 방식으로 태국, 베트남, 말레이시아, 싱가폴, 캄보디아, 필리핀, 인도네시아에서 제품을 판매하고 있으며 전기대비 MLB 매장 수를 확대하고 있습니다.연결회사로 2022년 3월 편입한 (주)빅토리콘텐츠는 2024년 92억원의 매출을 달성하였으나, 2024년 9월 27일자로 당사가 (주)빅토리콘텐츠 지분전량에 대한 주식양수도계약을 체결하고, 매각하여 동일 기간의 비교는 아닙니다.2022년 7월 편입한 SERGIO TACCHINI IP HOLDINGS, INC.와 SERGIO TACCHINI OPERATIONS, INC.는 북미에서 홀세일 사업 중심으로 가파르게 성장하여 전기대비 30.7% 성장하며 487억원의 매출을 기록하였습니다.2022년 11월 당사가 신규 설립한 (주)에프앤에프엔터테인먼트는 2025년 매출액 72억원으로 매니지먼트 및 음반 매출 등이 발생하여 전기 매출액 대비 41억원이 증가하였습니다.

연결기준 영업이익은 매출 성장에 힘입어 전기 대비 178억원(+4.0%) 증가한 4,686억 원을 달성하였습니다. 매출원가는 6,422억원으로 전기대비 68억원 감소하였으며, 빅토리콘텐츠 매각으로 인한 원가 감소가 주요한 요인입니다. 판매비와 관리비는 8,232억원으로 전기대비 27억원 증가하였습니다. 주요 증가요인으로는 항목은 광고선전비, 지급수수료, 무형자산상각비이며, 각각 전년대비 159억원, 54억원, 27억원 증가하였습니다. 2024년 11월 중국에 DISCOVERY 진출을 시작으로, 2025년 중국 내 DISCOVERY 인지도 제고 등을 위해 마케팅 집행 비용이 증가하며 전기대비 광고선전비 항목이 가장 크게 증가했습니다. 다만, 급여 등의 항목에서의 관리를 통해 연간 판매비와 관리비는 전년 대비 3% 증가 수준에 그쳤습니다. (2) 재무상태 연결기준 당사의 결산기말 부채비율은 41.1%로 전기 44.9%대비 -3.8%p 감소하였습니다. 차입금 의존도는 장단기차입금 기준으로 산정한 7.0%로 중국법인 운영자금 차입으로 전기 6.4% 대비 0.7%p 증가하였으나, 여전히 우량한 재무구조를 가진 기업입니다. (작성기준 : K-IFRS)

(단위: 백만원)

구 분	2025년(제5기)	2024년(제4기)	증감	증감률

[유동자산]	942,219	636,794	305,425	48.0%

현금및현금성자산	325,384	119,833	205,551	171.5%

단기금융상품	16,381	6,388	9,993	156.4%

매출채권및기타유동채권	178,554	163,890	14,663	8.9%

재고자산	403,163	324,992	78,171	24.1%

기타유동자산	18,738	21,691	-2,953	-13.6%

[비유동자산]	1,709,227	1,649,111	60,116	3.6%

장기금융상품	3	3	-	0.0%

장기투자증권	9,285	13,088	-3,803	-29.1%

기타비유동채권	25,391	24,635	755	3.1%

종속기업투자	732,624	652,474	80,151	12.3%

유형자산	421,672	501,307	-79,636	-15.9%

사용권자산	185,158	207,683	-22,525	-10.8%

투자부동산	79,525	-	79,525	신규

영업권 및 무형자산	189,797	213,689	-23,892	-11.2%

확정급여자산	329	68	261	386.9%

이연법인세자산	65,441	36,164	29,278	81.0%

기타비유동자산	2	-	2	신규

자산총계	2,651,446	2,285,905	365,541	16.0%

[유동부채]	582,824	522,109	60,715	11.6%

단기차입금	186,267	145,635	40,632	27.9%

매입채무	105,469	102,685	2,784	2.7%

미지급금	47,538	41,982	5,556	13.2%

미지급비용	46,391	43,223	3,168	7.3%

선수금	7,379	10,831	-3,452	-31.9%

선수수익	23,110	37,049	-13,939	-37.6%

예수금	14,010	10,981	3,029	27.6%

당기법인세부채	91,367	68,719	22,648	33.0%

리스부채	58,473	57,979	494	0.9%

유동성충당부채	829	1,572	-743	-47.3%

기타유동부채	1,991	1,452	539	37.1%

[비유동부채]	189,943	186,497	3,446	1.8%

장기예수금	10,216	5,692	4,523	79.5%

장기리스부채	136,146	157,449	-21,304	-13.5%

확정급여채무	-	31	-31	-100.0%

충당부채	2,675	2,219	456	20.5%

이연법인세부채	40,907	21,106	19,801	93.8%

부채총계	772,767	708,607	64,160	9.1%

[자본금]	3,831	3,831	-	0.0%

[기타자본구성요소]	256,335	275,015	-18,680	-6.8%

[이익잉여금]	1,618,514	1,283,355	335,159	26.1%

[비지배지분]	-	15,098	-15,098	-100.0%

자본총계	1,878,679	1,577,298	301,381	19.1%

부채와 자본총계	2,651,446	2,285,905	365,541	16.0%

※ 제5기는 주주총회 승인전 연결재무제표이며, 2026년 3월 26일 개최예정인 정기주주총회에서 연결재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유등을 반영할 예정입니다. - 2025년 연결회사의 자산총계는 2조 6,514억 원으로 전기 대비 약 3,655억 원(+16.0%) 증가하였습니다. 이는 국내 및 중국 MLB 매출 회복에 따른 현금 및 현금성자산 2,055억 증가와 종속기업 투자 802억 증가 등에 기인합니다. 연결기준 당사의 유동자산은 9,422억 원으로 전기대비 3,054억원(+48.0%) 증가하였습니다. 유동자산이 증가한 주요 항목으로는 당기 중 업황 개선에 따른 현금 및 현금성자산 2,055억이 증가하였으며, 재고자산이 782억 증가하였습니다. 비유동자산은 1조 7,092억 원으로 전기대비 601억원(+3.6%) 증가하였습니다. 비유동자산 증가의 주요 항목은 관계기업투자입니다. - 2025년 연결회사의 부채총계는 7,728억 원으로 전기 대비 약 642억 원(+9.1%) 증가하였습니다.유동부채는 5,828억 원으로 전기 대비 607억원(+11.6%) 증가하였으며 증가 주요 항목은 중국법인 운영자금 차입 등으로 인한 단기차입금 증가입니다. 비유동부채는 1,899억원으로 전기대비 34억원(+1.8%) 증가하였으며, 이연법인세부채가 198억원 증가하였으나, 장기리스부채 213억원 감소하며 비유동부채 변동은 크지 않았습니다. - 2025년 연결회사의 자본총계는 1조 8,787억 원이며, 지배주주순이익 증가 등으로 전기 대비 약 3,014억 원(+19.1%) 증가하였습니다.

(3) 환율변동 영향 등 금융위험 당기말 현재 당사 및 연결실체가 보유하고 있는 외화 자산 및 부채는 환율의 변동으로 인하여 공정가치가 변동될 위험에 노출되어 있으며, 내부적으로 원화환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다.

당기말 현재 연결실체의 통화별 외화금융자산ㆍ부채의 내역은 다음과 같습니다.

(원화단위: 천원, 외화단위: 천단위)

구 분	화폐단위	당기말	전기말

외화금액	원화금액	외화금액	원화금액

외화금융자산	USD	108,254	155,334,153	35,433	52,086,226

CNY	-	-	-	-

HKD	3	467	-	-

EUR	13,072	22,035,903	6,755	10,326,521

기 타	-	23,690	-	-

합 계	-	177,394,213	-	62,412,747

외화금융부채	USD	57,883	83,055,998	44,449	65,339,689

CNY	53	10,846	13	2,536

HKD	11	2,000	20	3,701

EUR	182	306,738	81	123,815

기 타	-	-	676

합 계	-	83,375,582	-	65,470,417

당기 및 전기 중 각 외화에 대한 원화환율이 10%변동시 환율변동이 당기순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당 기	전 기

10% 상승	10% 하락	10% 상승	10% 하락

당기순이익 증가(감소):

USD	7,227,816	(7,227,816)	(1,325,346)	1,325,346

CNY	(1,085)	1,085	(254)	254

HKD	(153)	153	(370)	370

EUR	2,172,917	(2,172,917)	1,020,271	(1,020,271)

기 타	2,369	(2,369)	(68)	68

(4) 자산손상

연결실체는 개별자산이 배부된 각각의 현금흐름창출단위에 대하여 작성된 구체적인 재무예산/예측을 기초로 손상금액을 계산하고 있습니다. 재무예산/예측은 일반적으로 5년간의 기간을 다루며 더 긴 기간에 대해서는 장기성장률을 계산하여 5년 이후의 기간에 적용하고 있습니다.

손상차손은 손상된 자산의 기능과 일관된 비용항목으로 하여 당기손익에 반영하고 있습니다.

영업권을 제외한 자산에 대하여 매 보고기간말에 과거에 인식한 자산의 손상차손이 더 이상 존재하지 않거나 또는 감소하였다는 것을 시사하는 징후가 있는지 여부를 평가하며 그러한 징후가 있는 경우 회수가능액을 추정하고 있습니다. 과거에 인식한 영업권을 제외한 자산의 손상차손은 직전 손상차손의 인식시점 이후 해당 자산의 회수가능액을 결정하는데 사용된 추정치에 변화가 있는 경우에 한하여 손상차손을 인식하지 않았을 경우의 자산의 장부금액의 상각 후 잔액을 한도로 장부금액을 회수가능액으로 증가시키고 이러한 손상차손환입은 당기손익에 반영하고 있습니다.

다음의 자산에 대하여는 자산손상검사에 있어 각각의 기준이 추가적으로 적용되고 있습니다.

1) 영업권연결실체는 매년 영업권의 손상검사를 수행하고 있습니다.

영업권에 대한 손상검사는 해당 영업권과 관련된 각각의 현금창출단위 또는 현금창출단위집단의 회수가능액을 추정하는 방식으로 수행되고 있으며 현금창출단위의 회수가능액이 장부금액에 미달하는 경우 손상차손을 인식하고 영업권에 대하여 인식한손상차손은 이후에 환입하지 않습니다.

2) 무형자산연결실체는 비한정 내용연수를 가진 무형자산에 대하여 비한정 내용연수를 가진 무형자산에 대하여 자산손상을 시사하는 징후와 관계없이 매년 개별 자산별 또는 현금창출단위별로 손상검사를 수행하고 있습니다.

자산 손상의 상세 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석'을 참고하시기 바랍니다. (5) 신규/중단사업 해당사항 없습니다. (6) 조직의 변경 해당사항 없습니다.