범한퓨얼셀 사업보고서 (2022.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서 상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요

당사는 세계적으로 가속화되고 있는 수소산업 시장을 선점하고 성장 기회를 극대화하고자 2019년 12월 31일에 범한산업㈜의 수소연료전지 사업부를 물적분할하여 설립되었습니다. 당사는 독자개발 또는 기술이전을 통해 획득한 원천기술을 기반으로 잠수함용 연료전지, 건물용 연료전지, 수소충전소 구축 사업으로 사업을 확장해왔습니다.

지난해 전세계적인 코로나 변이바이러스의 확산과 미·중 무역전쟁, 최근 러·우 전쟁까지, 혼란스러운 국제정세가 원자재 수급 불안과 인플레이션 우려, 에너지 가격 폭등으로 이어졌습니다. 이는 대부분의 기업에게 원가율 상승의 주요 원인으로 작용하였으며, 수익성 확보에도 많은 어려움이 있었습니다. 이와 같은 불안한 대외 여건 속에서도 당사의 2022년도 매출액은 전년 대비 10% 상승한 507억 원을 기록하였습니다. 다만, 환율 상승으로 인한 원자재 수입단가 상승의 영향과 주식 상장과 발행에 따른 제비용으로 인해 일시적인 영업이익 감소를 보였습니다.

그러나 당사는 2022년에도 신성장 동력을 확보하기 위해 지속적으로 노력해왔습니다. 국내 최초로 5MW급 이상 선박용 액화수소 연료전지 선급 인증(AIP)을 받아 유럽 선주를 대상으로 삼성중공업㈜와 공동마케팅을 진행하고 있으며, 잠수함용 연료전지 모듈과 수소충전소의 글로벌 시장 진출을 위한 초석을 마련하기 위해 노력하고 있습니다. 또한, 당사의 2022년 기준 매출액 대비 연구개발비의 비중은 약 23%로, 독일 연료전지가 탑재된 장보고-II 잠수함용 연료전지의 국산화 개발, 무인잠수정용 수중장기체류 에너지원 개발, 차세대 연료전지인 SOFC 및 암모니아 기반 연료전지의 개발 등 신성장 동력을 확보하고, 수소시장 기회를 선점하기 위해 끊임없이 연구개발에 전념하고 있습니다.

전세계적으로 기후변화 대응의 중요성이 대두되면서 탄소중립이 글로벌 패러다임으로 급부상하였습니다. 수소경제의 이행은 불가피한 글로벌 트렌드로, 2023년에는 탈탄소 움직임이 더욱 활발해지면서 수소산업이 성장할 것으로 예상됩니다. 당사는 기술, 원가 및 품질 경쟁력 강화를 통해 기존 사업을 견고히 하는 한편, 지속적인 연구개발을 통해 사업 포트폴리오를 다각화하여 향후 선박용 및 발전용 연료전지, 수소전기버스 연료전지 등으로 사업 범위를 확장하고자 합니다. 3. 재무상태 및 영업실적제4기 재무정보는 주주총회 승인 전 개별 재무제표 기준으로 작성되었습니다. 2023년 3월 29일 제4기 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다. 가. 재무상태

(단위 : 원)

구 분	제4기(2022년 12월말)	제3기(2021년 12월말)	증감

[유동자산]	103,753,548,040	37,849,955,246	65,903,592,794

당좌자산	92,828,043,405	33,137,372,149	59,690,671,256

재고자산	10,925,504,635	4,712,583,097	6,212,921,538

[비유동자산]	25,948,497,623	18,474,445,873	7,474,051,750

투자자산	7,587,149,624	6,835,798,568	751,351,056

유형자산	9,287,480,955	6,381,370,201	2,906,110,754

무형자산	2,835,407,237	1,873,086,941	962,320,296

기타비유동자산	6,238,459,807	3,384,190,163	2,854,269,644

자산총계	129,702,045,663	56,324,401,119	73,377,644,544

[유동부채]	17,042,643,682	25,609,521,140	(8,566,877,458)

[비유동부채]	6,250,495,225	5,925,994,043	324,501,182

부채총계	23,293,138,907	31,535,515,183	(8,242,376,276)

[자본금]	4,380,500,000	3,300,000,000	1,080,500,000

[기타불입자본]	92,602,211,745	14,609,996,384	77,992,215,361

[이익잉여금]	9,426,195,011	6,878,889,552	2,547,305,459

자본총계	106,408,906,756	24,788,885,936	81,620,020,820

부채비율	22%	127%	-105%p

주1) 상기 재무정보는 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 개별 재무제표 기준입니다.
주2) 상기 재무정보는 주주총회 승인 전 개별 재무제표를 기반으로 작성된 재무정보입니다. 제4기 정기주주총회('22.03.29)에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

제4기말 현재 당사의 자산총계는 1,297억원으로 전기말 563억원 대비 734억원 증가하였습니다. 자산의 주요 증가 원인은 재고자산의 증가 62억원, 코스닥시장 상장 공모자금 납입에 따른 당좌자산의 증가 597억원, 연료전지 모듈 테스트 활성화를 위한 평가장비 매입에 따른 유형자산의 증가 21억원 등 입니다.부채총계는 233억원으로 전기말 315억원 대비 82억원 감소하였습니다. 부채의 주요 변동 원인은 계약부채의 감소 115억원, 원재료 매입액 증가에 따른 매입채무의 증가 13억원, 평가장비 및 연구개발용 자재 등의 매입에 따른 미지급급의 증가 15억원 등 입니다.자본총계는 1,064억원으로 전기말 248억원 대비 816억원 증가하였습니다. 자본의 주요 증가 원인은 당기순이익 발생 등에 따른 이익잉여금의 증가 23억원 및 제3자배정 유상증자(코스닥시장 상장) 등에 따른 기타불입자본의 증가 780억원 등 입니다.재무비율 측면에서는 부채비율이 전년 대비 105%p 감소한 22%로, 부채총액의 감소 및 자본총액의 증가로 인해 재무구조 개선 효과가 발생하였습니다.

나. 영업실적(단위 : 원)

구 분	제4기(2022.01.01 ~2022.12.31)	제3기(2021.01.01 ~2021.12.31)	증감

매출액	50,661,225,504	46,074,813,488	4,586,412,016

연료전지	27,636,216,327	28,269,886,829	(633,670,502)

수소충전소	23,025,009,177	17,804,926,659	5,220,082,518

매출원가	45,589,883,382	37,603,424,563	7,986,458,819

매출총이익	5,071,342,122	8,471,388,925	(3,400,046,803)

판매비와관리비	3,761,396,184	2,305,577,017	1,455,819,167

영업이익	1,309,945,938	6,165,811,908	(4,855,865,970)

법인세비용차감전순이익	2,382,547,976	4,301,803,130	(1,919,255,154)

법인세비용	124,767,996	1,017,888,263	(893,120,267)

당기순이익	2,257,779,980	3,283,914,867	(1,026,134,887)

주1) 상기 재무정보는 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 개별 재무제표 기준입니다.
주2) 상기 재무정보는 주주총회 승인 전 개별 재무제표를 기반으로 작성된 재무정보입니다. 제4기 정기주주총회('22.03.29)에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

제4기 당사의 매출액은 수소충전소 준공 및 구축 공정율 증가 등으로 전년 대비 46억원(10%) 증가하여 507억원을 기록하였으나, 영업이익은 환율 상승으로 인한 원자재 수입단가 상승과 주식 상장 및 발행에 따른 제비용 등 일시적 요인 등으로 49억원(79%) 감소하여 13억원을 기록하였습니다. 법인세비용차감전순이익은 전년 대비 19억원(45%) 감소한 24억원, 당기순이익은 전년 대비 10억원(31%) 감소한 23억원을 기록하였습니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성에 관한 사항 (1) 유동자금 현황

(단위 : 원)

구 분	제4기(2022년 12월말)	제3기(2021년 12월말)	증감

현금	1,881,490	2,600,460	(718,970)

요구불예금	22,956,233,520	16,239,573,075	6,716,660,445

단기금융상품	53,600,000,000	1,850,000,000	51,750,000,000

합 계	76,558,115,010	18,092,173,535	58,465,941,475

제4기말 현재 당사는 766억원의 유동자금을 보유하고 있습니다. 유동자금은 코스닥시장 상장 공모자금 납입에 따라 전기말 181억원 대비 585억원 증가하였습니다. 공모자금의 조달과 관련된 자세한 내용은 아래 '나. 자금조달 및 차입금 현황' 부분을 참조하시기 바랍니다. (2) 현금및현금성자산의 변동당사의 현금및현금성자산은 현금과 요구불예금으로 구성되며, 상세 변동내역은 아래와 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	제4기(2022.01.01 ~2022.12.31)	제3기(2021.01.01 ~2021.12.31)	증감

기초의 현금및현금성자산	16,242,173,535	5,696,748,941	10,545,424,594

영업활동으로 인한 현금흐름	(12,428,453,211)	16,811,196,406	(29,239,649,617)

투자활동으로 인한 현금흐름	(58,909,157,580)	(6,143,253,952)	(52,765,903,628)

재무활동으로 인한 현금흐름	78,053,552,266	(122,517,860)	78,176,070,126

현금및현금성자산의 증가	6,715,941,475	10,545,424,594	(3,829,483,119)

기말의 현금및현금성자산	22,958,115,010	16,242,173,535	6,715,941,475

제4기말 현재 당사의 현금및현금성자산은 230억원입니다. 당기 중 발생한 영업활동, 투자활동 및 재무활동으로 인하여 전기말 현금 및 현금성자산 162억원 대비 67억원 증가하였습니다.영업활동 현금흐름은 당기순이익이 23억원이 발생하였으나 원재료 매입 등 영업활동으로 인한 자산ㆍ부채의 변동 등으로 124억원이 유출되었습니다. 투자활동 현금흐름은 연료전지 모듈 테스트 활성화를 위한 평가장비 등의 유형자산 취득에 28억원, 단기금융상품 취득에 520억원 등을 투자함에 따라 590억원이 유출되었습니다. 재무활동 현금흐름은 코스닥시장 상장 공모자금 납입 등으로 780억원이 유입되었습니다. 나. 자금조달 및 차입금 현황 (1) 자금조달 내역당사는 당기 중 코스닥시장 상장을 위한 제3자배정 방식의 유상증자를 통하여 841억원을 조달하였으며, 상세 내역은 아래와 같습니다. (가) 발행한 주식의 내용

(단위 : 원, 주)

주식발행(감소)일자	발행(감소)형태	발행(감소)한 주식의 내용

종류	수량	주당액면가액	주당발행(감소)가액	비고

2022.06.14	유상증자(제3자배정)	보통주	2,161,000	500	40,000	증자비율32.74%

주) 상기 유상증자의 '주식발행일자'는 주금납일일의 익일입니다.

(나) 자금조달 금액(단위 : 원)

구 분	금 액	비 고

(1) 모집 총액	85,440,000,000	2,136,000주 X 40,000원

(2) 상장주선인 의무인수분	1,000,000,000	25,000주 X 40,000원

(3) 발행제비용	2,334,916,400	-

인수수수료	2,156,000,000	총 모집금액 및 상장주선인 의무인수분의 2.0%(성과수수료 포함)

상장심사수수료	5,000,000	자기자본 1,000억원 이하 500만원

상장수수료	18,730,000	시가총액 3,000억원 초과 4,000억원 이하1,720만원+3,000억원 초과금액의 10억원당 3만원

등록세	4,322,000	증가자본금의 4/1,000

교육세	864,400	등록세의 20%

IR비용	150,000,000	IR비용, 전산용역비, 신문공고비 등

(4) 순수입금 [(1) + (2) - (3)]	84,105,083,600	-

주1) 상기 '(1) 모집 총액' 및 '(2) 상장주선인 의무인수분'은 확정공모가액인 40,000원을 기준으로 산정하였습니다.
주2) 상장규정에 따른 상장주선인의 의무인수 총액은 코스닥시장 상장규정 제13조 제5항에 근거하여 모집 또는 매출하는 주권 총수의 100분의 3(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 상장주선인이 취득하는 부분입니다.

(다) 자금의 사용내역

(기준일 : 2022년 12월 31일 ) (단위 : 백만원)

구 분	회차	납입일	증권신고서 등의 자금사용 계획	실제 자금사용 내역	차이발생 사유 등

사용용도	조달금액	내용	금액

기업공개(코스닥시장 상장)	-	2022.06.13	시설자금(설비투자)	26,000	시설자금(설비투자)	2,242	주1)

기업공개(코스닥시장 상장)	-	2022.06.13	운영자금(원재료 매입 등)	34,105	운영자금(원재료 매입 등)	21,234	원재료 매입 등 운영자금 집행 중

기업공개(코스닥시장 상장)	-	2022.06.13	기타(연구개발)	24,000	기타(연구개발)	964	연구개발자금 집행 중

주1) 본 보고서 작성기준일 현재 이사회 결의 등으로 확정된 투자계획은 없으나 발전용 및 선박용 연료전지 시장 진입에 맞추어 제2공장을 증설할 예정입니다.
주2) 상기 '조달금액' 중 미사용자금은 당사의 자금집행 및 투자계획을 고려하여 금융상품으로 운용하고 있습니다.

(2) 차입금 현황당기말 현재 당사의 차입금은 52억원으로 전년 57억원 대비 5억원이 감소하였으며, 상세 내용은 아래와 같습니다. (가) 차입금의 구성내역

(단위 : 천원)

구 분	차입처	이자율	만 기	당기말	전기말

단기차입금	산업은행	5.00%	2023-06-02	3,000,000	3,000,000

장기차입금	국민은행	2.19%	2022-04-15	-	500,000

2.86%	2028-03-15	2,200,000	2,200,000

1년 이내 만기일 도래분(유동성장기부채)	(330,000)	(500,000)

장기차입금 합계	1,870,000	2,200,000

주) 상기 장기차입금과 관련하여 유형자산 등이 담보로 제공되어 있으며, 이와 관련된 내용은 'III. 재무에 관한 사항'-'5. 재무제표 주석'-'36. 우발채무 및 약정사항'을 참조해주시기 바랍니다. 또한, 상기 장기차입금과 관련하여 범한산업㈜로부터 지급보증을 제공받고 있으며, 이와 관련된 내용은 'III. 재무에 관한 사항'-'5. 재무제표 주석'-'35. 특수관계자와의 거래'을 참조해주시기 바랍니다.

(나) 차입금의 상환계획(단위 : 천원)

구 분	당기말 잔액	상 환 금 액

2023년	2024년	2025년	2026년	2026년 이후

단기차입금	3,330,000	3,330,000	-	-	-	-

장기차입금	1,870,000	-	440,000	440,000	440,000	550,000

합 계	5,200,000	3,330,000	440,000	440,000	440,000	550,000

5. 부외거래당사의 부외거래에 관한 사항은 동 보고서 'XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항' 중 '2. 우발부채 등에 관한 사항'을 참조하시기 바랍니다. 6. 그 밖의 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항당사는「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」에 따라 제정된 한국채택국제회계기준에 따라 재무제표를 작성하고 있으며, 회계정책 및 추정과 관련된 상세한 내용은 동 보고서 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '5. 재무제표 주석' 중 '2. 재무제표 작성기준', '3. 회계정책의 변경', '4. 유의적인 회계정책'을 참조하시기 바랍니다.

나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항공시대상기간 중 회사의 환경관련 이슈 및 회사 인력의 중요한 변동은 없었습니다. 환경 관련 일반사항은 동 보고서 'Ⅱ. 사업의 내용'의 '7. 기타 참고사항' 중 '다. 환경 관련 규제에 관한 사항'을 참조하시기 바랍니다. 종업원 등에 관한 일반사항은 동 보고서 'VIII. 임원 및 직원 등에 관한 사항'을 참조해 주시기 바랍니다. 다. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항당기말 현재 당사가 보유하고 있는 파생상품 및 기타 옵션계약 내역은 없습니다. 회사의 위험관리정책에 관한 사항은 동 보고서 'Ⅱ. 사업의 내용'의 '5. 위험관리 및 파생거래'를 참조하시기 바랍니다.