범한퓨얼셀 사업보고서 (2023.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서 상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요

당사는 세계적으로 가속화되고 있는 수소산업 시장을 선점하고 성장 기회를 극대화하고자 2019년 12월 31일에 범한산업㈜의 수소연료전지 사업부를 물적분할하여 설립되었습니다. 당사는 독자개발 또는 기술이전을 통해 획득한 원천기술을 기반으로 잠수함용 연료전지, 건물용 연료전지, 수소충전소 구축 사업으로 사업을 확장해왔습니다.

지난 2023년은 국내 최초로 수소화물차용 및 수소트램용 대용량 수소충전소를 구축하고, 순수수소 건물용 연료전지 시스템(5kW, 10kW) 인증을 통해 국내 최고 발전효율을 달성하는 등 당사에게 뜻깊은 한 해였습니다. 하지만 대내외적 경영 환경이 어려워지면서 실적 목표를 달성하지 못해 아쉬운 한 해이기도 했습니다. 2023년 매출액은 작년 대비 약 40% 감소한 305억 원을 기록하였으며, 영업이익은 적자로 전환되었습니다. 이는 ① 장보고-III Batch-II 3번함용 연료전지 모듈 납품계약 지연, ② 액화수소충전소 시장진입 지연, ③ 매출액 감소에 따른 고정비 부담 상승의 영향으로 판단됩니다. 당사는 2023년에도 신성장 동력을 확보하기 위해 지속적으로 노력해왔습니다. 세계 두 번째로 캐스케이드 방식의 3kW SOFC hot box를 개발하여 장기운전 평가 완료, 순수수소 건물용 연료전지 시스템(5kW, 10kW) 인증을 통해 국내 최고 발전효율 달성, 암모니아 기반 수소연료전지 시스템(50kW) 및 액화수소 연료전지 시스템(300kW)에 대해 DNV 선급 인증을 획득하였으며, 잠수함용 연료전지 모듈과 수소충전소의 글로벌 시장 진출을 위한 초석을 마련하기 위해 노력하고 있습니다. 또한, 당사의 2023년말 기준 매출액 대비 연구개발비의 비중은 약 20%로, 독일 연료전지가 탑재된 장보고-II 잠수함용 연료전지의 국산화 개발, 캐스케이드 스택을 활용한 10kW급 고효율 SOFC 시스템 기술개발 등 신성장 동력을 확보하고, 수소시장 기회를 선점하기 위해 끊임없이 연구개발에 전념하고 있습니다. 특히 2024년에는 그동안의 연구개발 성과 및 사업제휴를 통해서 장보고-II급 잠수함용 연료전지 모듈, 순수수소 건물용 연료전지 시스템 및 액화수소충전소에 대한 수주를 기대하고 있으며, 관련 영업활동을 강화할 계획입니다.

전세계적으로 기후변화 대응의 중요성이 대두되면서 탄소중립이 글로벌 패러다임으로 급부상하였습니다. 수소경제의 이행은 불가피한 글로벌 트렌드로, 2024년에는 탈탄소 움직임이 더욱 활발해지면서 수소산업이 성장할 것으로 예상됩니다. 당사는 기술, 원가 및 품질 경쟁력 강화를 통해 기존 사업을 견고히 하는 한편, 지속적인 연구개발을 통해 사업 포트폴리오를 다각화하여 향후 선박용 및 발전용 연료전지, 수소전기버스 연료전지 등으로 사업 범위를 확장하고자 합니다. 3. 재무상태 및 영업실적제5기 재무정보는 주주총회 승인 전 별도 재무제표 기준으로 작성되었습니다. 2024년 3월 28일 제5기 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다. 가. 재무상태

(단위 : 원)

구 분	제5기(2023년 12월말)	제4기(2022년 12월말)	증감

[유동자산]	85,052,202,008	103,753,548,040	(18,701,346,032)

당좌자산	68,550,162,124	92,828,043,405	(24,277,881,281)

재고자산	16,502,039,884	10,925,504,635	5,576,535,249

[비유동자산]	36,181,612,963	25,948,497,623	10,233,115,340

투자자산	13,056,676,688	7,587,149,624	5,469,527,064

유형자산	10,708,295,018	9,287,480,955	1,420,814,063

무형자산	2,717,946,432	2,835,407,237	(117,460,805)

기타비유동자산	9,698,694,825	6,238,459,807	3,460,235,018

자산총계	121,233,814,971	129,702,045,663	(8,468,230,692)

[유동부채]	10,330,353,150	17,042,643,682	(6,712,290,532)

[비유동부채]	6,867,316,991	6,250,495,225	616,821,766

부채총계	17,197,670,141	23,293,138,907	(6,095,468,766)

[자본금]	4,380,500,000	4,380,500,000	0

[기타불입자본]	92,513,424,251	92,602,211,745	(88,787,494)

[이익잉여금]	7,142,220,579	9,426,195,011	(2,283,974,432)

자본총계	104,036,144,830	106,408,906,756	(2,372,761,926)

부채비율	17%	22%	-5%p

주1) 상기 재무정보는 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 별도 재무제표 기준입니다.
주2) 상기 재무정보는 주주총회 승인 전 별도 재무제표를 기반으로 작성된 재무정보입니다. 제5기 정기주주총회('24.03.28)에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

제5기말 현재 당사의 자산총계는 1,212억 원으로 전기말 1,297억 원 대비 85억 원 감소하였습니다. 자산의 주요 감소 원인은 감가상각비의 증가 12억 원, 채권에 대한 대손충당금의 증가 2억 원, 대여금 및 보증금에 대한 현재가치할인차금 증가 2억 원 등입니다.부채총계는 172억 원으로 전기말 233억 원 대비 61억 원 감소하였습니다. 부채의 주요 감소 원인은 당기 원재료 매입액과 경비 지출에 감소함에 따른 매입채무의 감소 24억 원 및 미지급금의 감소 20억 원과 진행매출 인식에 따른 계약부채의 감소 29억 원 등 입니다.자본총계는 1,040억 원으로 전기말 1,064억 원 대비 24억원 감소하였습니다. 자본의 주요 감소 원인은 당기순손실 발생 등에 따른 이익잉여금의 감소입니다.재무비율 측면에서는 부채비율이 전년 대비 5%p 감소한 17%로, 자본총액의 감소액 대비 부채총액의 감소액의 폭이 커져 재무구조 개선 효과가 발생하였습니다.

나. 영업실적(단위 : 원)

구 분	제5기(2023.01.01 ~2023.12.31)	제4기(2022.01.01 ~2022.12.31)	증감

매출액	30,515,676,816	50,661,225,504	(20,145,548,688)

연료전지	15,290,337,649	27,636,216,327	(12,345,878,678)

수소충전소	15,225,339,167	23,025,009,177	(7,799,670,010)

매출원가	32,195,235,691	45,589,883,382	(13,394,647,691)

매출총이익	(1,679,558,875)	5,071,342,122	(6,750,900,997)

판매비와관리비	3,366,564,313	3,761,396,184	(394,831,871)

영업이익(손실)	(5,046,123,188)	1,309,945,938	(6,356,069,126)

법인세비용차감전순이익(손실)	(3,156,950,431)	2,382,547,976	(5,539,498,407)

법인세비용(수익)	(915,797,965)	124,767,996	(1,040,565,961)

당기순이익(손실)	(2,241,152,466)	2,257,779,980	(4,498,932,446)

주1) 상기 재무정보는 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 별도 재무제표 기준입니다.
주2) 상기 재무정보는 주주총회 승인 전 별도 재무제표를 기반으로 작성된 재무정보입니다. 제5기 정기주주총회('24.03.28)에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

제5기 당사의 매출액은 전년 대비 201억 원(40%) 감소하여 305억 원을 기록하였으며, 영업이익 및 법인세비용차감전순이익, 당기순이익은 적자로 전환되었습니다. 이는 ① 장보고-III Batch-II 3번함용 연료전지 모듈 납품계약 지연, ② 액화수소충전소 시장진입 지연, ③ 매출액 감소에 따른 고정비 부담 상승의 영향으로 판단됩니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성에 관한 사항 (1) 유동자금 현황

(단위 : 원)

구 분	제5기(2023년 12월말)	제4기(2022년 12월말)	증감

현금	1,881,510	1,881,490	20

요구불예금	26,627,965,189	22,956,233,520	3,671,731,669

단기금융상품	15,540,000,000	53,600,000,000	(38,060,000,000)

합 계	42,169,846,699	76,558,115,010	(34,388,268,311)

제5기말 현재 당사는 422억 원의 유동자금을 보유하고 있습니다. 유동자금은 단기금융상품 해지 및 운영자금 지출에 따라 전기말 766억 원 대비 344억 원 감소하였습니다. (2) 현금및현금성자산의 변동당사의 현금및현금성자산은 현금과 요구불예금으로 구성되며, 상세 변동내역은 아래와 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	제5기(2023.01.01 ~2023.12.31)	제4기(2022.01.01 ~2022.12.31)	증감

기초의 현금및현금성자산	22,958,115,010	16,242,173,535	6,715,941,475

영업활동으로 인한 현금흐름	(18,959,484,133)	(12,428,453,211)	(6,531,030,922)

투자활동으로 인한 현금흐름	19,955,130,682	(58,909,157,580)	78,864,288,262

재무활동으로 인한 현금흐름	2,692,265,742	78,053,552,266	(75,361,286,524)

현금및현금성자산의 증가	3,687,912,291	6,715,941,475	(3,028,029,184)

현금및현금성자산에 대한환율변동효과	(16,180,602)	0	(16,180,602)

기말의 현금및현금성자산	26,629,846,699	22,958,115,010	3,671,731,689

제5기말 현재 당사의 현금및현금성자산은 266억 원입니다. 당기 중 발생한 영업활동, 투자활동 및 재무활동으로 인하여 전기말 현금 및 현금성자산 230억 원 대비 36억 원 증가하였습니다.영업활동 현금흐름은 당기순손실이 22억 원이 발생하였으며, 원재료 매입 등 영업활동으로 인한 자산ㆍ부채의 변동 등으로 190억 원이 유출되었습니다. 투자활동 현금흐름은 정기예적금 만기해지 등으로 882억 원이 유입되었으며, 단기금융상품 투자 등 460억 원, 범한산업에 대한 단기대여금 100억 원, 종속기업(범한머티리얼즈) 출자 50억 원, 기계장치(연료전지 모듈 테스트 활성화를 위한 평가장비 등) 취득 33억 원 등 683억 원이 유출되었습니다. 재무활동 현금흐름은 장·단기차입금의 차입 등으로 27억 원이 유입되었습니다. 나. 자금조달 및 차입금 현황 (1) 자금조달 내역당사는 전기 중 코스닥시장 상장을 위한 제3자배정 방식의 유상증자를 통하여 841억 원을 조달하였으며, 상세 내역은 아래와 같습니다. (가) 발행한 주식의 내용

(단위 : 원, 주)

주식발행(감소)일자	발행(감소)형태	발행(감소)한 주식의 내용

종류	수량	주당액면가액	주당발행(감소)가액	비고

2022.06.14	유상증자(제3자배정)	보통주	2,161,000	500	40,000	증자비율32.74%

주) 상기 유상증자의 '주식발행일자'는 주금납일일의 익일입니다.

(나) 자금조달 금액(단위 : 원)

구 분	금 액	비 고

(1) 모집 총액	85,440,000,000	2,136,000주 X 40,000원

(2) 상장주선인 의무인수분	1,000,000,000	25,000주 X 40,000원

(3) 발행제비용	2,334,916,400	-

인수수수료	2,156,000,000	총 모집금액 및 상장주선인 의무인수분의 2.0%(성과수수료 포함)

상장심사수수료	5,000,000	자기자본 1,000억원 이하 500만원

상장수수료	18,730,000	시가총액 3,000억원 초과 4,000억원 이하1,720만원+3,000억원 초과금액의 10억원당 3만원

등록세	4,322,000	증가자본금의 4/1,000

교육세	864,400	등록세의 20%

IR비용	150,000,000	IR비용, 전산용역비, 신문공고비 등

(4) 순수입금 [(1) + (2) - (3)]	84,105,083,600	-

주1) 상기 '(1) 모집 총액' 및 '(2) 상장주선인 의무인수분'은 확정공모가액인 40,000원을 기준으로 산정하였습니다.
주2) 상장규정에 따른 상장주선인의 의무인수 총액은 코스닥시장 상장규정 제13조 제5항에 근거하여 모집 또는 매출하는 주권 총수의 100분의 3(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 상장주선인이 취득하는 부분입니다.

(다) 자금의 사용내역

(기준일 : 2023년 12월 31일 ) (단위 : 백만원)

구 분	회차	납입일	증권신고서 등의 자금사용 계획	실제 자금사용 내역	차이발생 사유 등

사용용도	조달금액	내용	금액

기업공개(코스닥시장 상장)	-	2022.06.13	시설자금(설비투자)	26,000	시설자금(설비투자)	5,116	주1)

기업공개(코스닥시장 상장)	-	2022.06.13	운영자금(원재료 매입 등)	34,105	운영자금(원재료 매입 등)	34,105	-

기업공개(코스닥시장 상장)	-	2022.06.13	기타(연구개발)	24,000	기타(연구개발)	1,770	연구개발자금 집행 중

주1) 당사는 해양 및 육상 수소모빌리티 시장 진출 계획에 따라 2024년 2월 29일 1,100억 원 규모의 공장을 인수하면서 해당 자금을 모두 사용하였습니다. 해당 내용과 관련해서는 2024년 2월 29일에 제출한 '주요사항보고서(유형자산양수결정)' 공시를 참조하시기 바랍니다.
주2) 상기 '조달금액' 중 미사용자금은 당사의 자금집행 및 투자계획을 고려하여 금융상품으로 운용하고 있습니다.

(2) 차입금 현황 당기말 현재 당사의 차입금은 81억 원으로 전년 52억 원 대비 29억 원이 감소하였으며, 상세 내용은 아래와 같습니다. (가) 차입금의 구성내역

(단위 : 천원)

구 분	차입처	이자율	만 기	당기말	전기말

단기차입금	산업은행	3.88%	2024-06-02	3,000,000	3,000,000

농협은행(주1)	4.66%	2024-05-11	2,000,000	-

단기차입금 합계	5,000,000	3,000,000

장기차입금	농협은행(주1)	3.25%	2025-05-11	1,000,000	-

기업은행(주2)	4.395%	2026-07-21	2,090,000	-

국민은행	2.86%	2028-03-15	-	2,200,000

1년 이내 만기일 도래분(유동성장기부채)	-	(330,000)

장기차입금 합계	3,090,000	1,870,000

주1) 당기말 현재 동 차입금과 관련하여 대표이사로부터 지급보증을 제공받고 있습니다. 이와 관련된 내용은 'III. 재무에 관한 사항'-'5. 재무제표 주석'-'36. 특수관계자와의 거래'를 참조해주시기 바랍니다.
주2) 당기말 현재 동 장기차입금과 관련하여 유형자산 등이 담보로 제공되어 있으며, 이와 관련된 내용은 'III. 재무에 관한 사항'-'5. 재무제표 주석'-'37. 우발채무 및 약정사항'을 참조해주시기 바랍니다.

(나) 차입금의 상환계획(단위 : 천원)

구 분	당기말 잔액	상 환 금 액

2024년	2025년	2026년	2027년	2028년 이후

단기차입금	5,000,000	5,000,000	-	-	-	-

장기차입금	3,090,000	-	1,000,000	2,090,000	-	-

합 계	8,090,000	5,000,000	1,000,000	2,090,000	-	-

5. 부외거래당사의 부외거래에 관한 사항은 동 보고서 'XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항' 중 '2. 우발부채 등에 관한 사항'을 참조하시기 바랍니다. 6. 그 밖의 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항당사는「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」에 따라 제정된 한국채택국제회계기준에 따라 재무제표를 작성하고 있으며, 회계정책 및 추정과 관련된 상세한 내용은 동 보고서 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '5. 재무제표 주석' 중 '2. 재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책', '3. 회계정책의 변경', '4. 유의적인 회계정책'을 참조하시기 바랍니다.

나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항공시대상기간 중 회사의 환경관련 이슈 및 회사 인력의 중요한 변동은 없었습니다. 환경 관련 일반사항은 동 보고서 'Ⅱ. 사업의 내용'의 '7. 기타 참고사항' 중 '다. 환경 관련 규제에 관한 사항'을 참조하시기 바랍니다. 종업원 등에 관한 일반사항은 동 보고서 'VIII. 임원 및 직원 등에 관한 사항'을 참조해 주시기 바랍니다. 다. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항당기말 현재 당사가 보유하고 있는 파생상품 및 기타 옵션계약 내역은 없습니다. 회사의 위험관리정책에 관한 사항은 동 보고서 'Ⅱ. 사업의 내용'의 '5. 위험관리 및 파생거래'를 참조하시기 바랍니다.