피코그램 사업보고서 (2025.12)
5. 위험관리 및 파생거래

가.시장 위험 (1)산업 위험 1)국내외 거시환경 악화에 따른 위험 당사가 영위하고 있는 정수기 산업은 대표적인 생활가전에 속하므로 그 수요가 거시경제의 변화에 영향을 받습니다. 따라서, 글로벌 경기 둔화 시 당사가 영위하는 사업에도 부정적인 영향을 끼치며, 당사의 매출 및 수익성에 악영향을 끼칠 수 있습니다.2)산업 침체에 따른 위험 글로벌 정수기 시장은 연평균 8.3% 성장할 것으로 전망되나, 시장의 성장세가 둔화되거나 특정 지역 시장이 성숙단계에 이르러 역성장하게 될 경우 동사의 정수기 및 필터 판매 사업에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다.3)경쟁심화위험(대기업 참여에 따른 정수기시장 재편 위험) 당사는 독자적인 정수기 및 필터 제조 기술을 바탕으로 우수한 성능의 제품을 시장에 공급하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 국내 정수기 시장에 참여한 업체는 100여 개가 넘고 있으며, 특히 최근 LG, 삼성, SK 등 정수기 시장 진출이 진행되고 있는 상황입니다. 이러한 대기업의 적극적인 시장 참여로 인하여 동사의 매출에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. (2)영업위험 1) B2B 매출 편중에 따른 위험

당사는 국내 주요 정수기 렌탈업체를 대상으로 ODM/OEM 영업을 진행하고 있으며, 미주지역 등 주요 거점의 정수기 관련 제품 판매 사업자와 총판 계약 등을 통하여 제품을 판매하고 있습니다. 이에 따라 관련 매출 비중은 2025년 기준 약 69% 수준을 차지하고 있습니다. 다만 주요 거래처와의 계약 종료 또는 분쟁 발생 시 매출이 감소할 우려가 존재합니다.

이에 당사는 이러한 위험을 대비하고자 자체 브랜드를 통한 매출 다각화를 추진하고 있습니다. 자체 브랜드 “퓨리얼(Pureal)”을 2015년 말 런칭하였으며, 온라인 채널을 중심으로 B2C 판매를 지속적으로 확대하고 있습니다. 특히 2023년부터 브랜드 사업 조직을 확대·강화하여 브랜드 매출 성장을 위한 마케팅 및 유통 채널 확대를 적극 추진하고 있으며, 이를 통해 ODM/OEM 중심의 매출 구조에서 벗어나 브랜드 매출 비중을 점진적으로 확대해 나가고 있습니다.

2) 품질관리 실패 위험

당사가 생산 및 판매하는 정수기 및 필터 제품은 사람이 섭취하는 식용수를 정화하는 제품으로서 제품의 안전성과 위생에 대한 엄격한 품질관리가 요구됩니다. 이러한 제품 특성상 관련 법령 및 규정에 따른 품질 기준과 인증 요건을 충족하여야 하며, 제품의 제조, 검사, 유통 및 사후관리 전 과정에 걸쳐 철저한 품질 관리가 필요합니다.

만약 제품이 관련 인증 기준이나 품질 기준에 부합하지 못하거나, 제품의 결함 또는 관리상의 문제로 인해 소비자에게 건강상의 이상, 질병 또는 상해 등이 발생할 경우 제품 리콜, 손해배상, 행정 제재 등의 법적 책임이 발생할 수 있으며 이는 당사의 영업활동 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 이러한 사건이 발생할 경우 브랜드 신뢰도 및 기업 이미지가 훼손될 가능성이 있으며, 이는 기존 거래처와의 거래 관계 약화 및 신규 거래처 확보에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

따라서 당사는 이러한 위험을 최소화하기 위하여 원자재 관리부터 생산, 품질 검사 및 출하에 이르기까지 전 공정에 걸쳐 품질관리 시스템을 운영하고 있으며, 관련 법령 및 인증 기준을 준수하기 위한 내부 관리 절차를 지속적으로 강화하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 예기치 못한 품질 문제나 제품 관련 사고가 발생할 경우 당사의 영업활동 및 경영성과에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재합니다.

3) 제품 규제환경 강화에 따른 위험 당사가 영위하는 정수기 제조 사업은 소비자의 보건 및 위생과 직결되는 분야이며 이에 따라 관련 규제가 지속적으로 강화되고 있습니다. 「정수기의 기준·규격 및 검사기관 지정고시」는 정수기가 의무적으로 제거해야 하는 성분의 항목과 제거율 기준, 품질검사 기관 및 방법 등에 대하여 고시하고 있으며 2016년 2월 29일 검사 기준을 강화하는 방향으로 개정된 바 있습니다. 이처럼 정수기 제품에 관한 규제가 강화됨에 따라 직원에 대한 안전관리 교육 확대, 신규 품질기준에 따른 신제품 투자 확대, 성분 공개에 따른 기술 유출 위험 증가 등 당사의 수익성에 부정적인 영향이 발생할 수 있습니다.4) 신규사업 위험

당사는 카본블록 소재, 화장품 및 음식물처리기 사업 등을 신규 성장사업으로 추진하고 있으며, 이를 통해 기존 사업구조의 다각화와 신규 수익원 창출을 도모하고 있습니다. 다만 신규 사업의 경우 시장 환경, 경쟁 상황, 고객사 확보 여부 및 소비자 수요 변화 등에 따라 사업 성과가 당초 계획과 차이가 발생할 가능성이 존재합니다.

카본블록 소재 사업의 경우 일부 경쟁업체가 높은 시장점유율을 확보하고 있으며 주요 정수기 제조업체와의 거래 관계를 선점하고 있어, 당사가 주요 고객사를 확보하지 못할 경우 예상 매출 달성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 화장품 사업은 브랜드 인지도, 유통망 확보 및 마케팅 역량 등에 따라 성과가 좌우되는 산업 특성을 가지고 있으며, 글로벌 화장품 시장의 경쟁 심화 및 소비 트렌드 변화 등에 따라 사업 확대에 일정한 시간이 소요될 수 있습니다. 음식물처리기 사업 역시 최근 시장 경쟁이 확대되고 있는 상황으로 제품 경쟁력, 가격 경쟁력 및 유통 채널 확보 여부 등에 따라 시장 내 입지 확보가 제한될 가능성이 존재합니다.

따라서 당사가 추진 중인 신규 사업이 시장 환경 변화, 경쟁 심화 또는 고객사 확보 지연 등의 요인으로 인해 계획한 수준의 성과를 달성하지 못할 경우 당사의 경영성과 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다.

(3)재무위험 1) 환위험

당사는 2025년 기준 전체 매출의 약 52.85% 이상이 해외 수출을 통해 발생하고 있어 미화(USD) 등 외화로 표시된 매출채권 및 기타 외화자산이 존재합니다. 과거에는 약 1,600만 달러 규모의 외화 장기차입금이 존재하였으나, 2022년 10월 해당 외화차입금을 전액 상환하고 국내 단기차입금으로 전환하여 외화부채에 따른 환위험은 상당 부분 축소되었습니다.

그러나 수출 비중이 높은 사업 구조로 인해 환율 변동에 따른 환위험은 여전히 존재합니다. 특히 원화 대비 미화 환율이 급격하게 변동할 경우 수출대금 회수 시점의 환율 차이에 따라 환산손익이 발생할 수 있으며, 이는 당사의 매출총이익 및 영업이익 등 경영성과에 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 환율 변동은 해외 거래처와의 제품 가격 경쟁력에도 영향을 줄 수 있어 환율 하락 시 수출 가격 경쟁력이 약화될 가능성이 존재합니다.

아울러 당사는 원재료 일부를 해외에서 수입하고 있어 환율 상승 시 원가 부담이 증가할 가능성도 존재하며, 이러한 환율 변동은 당사의 수익성 및 재무상태에 영향을 미칠 수 있습니다.

따라서 당사는 환율 변동에 따른 영향을 최소화하기 위하여 외화 자산과 외화 부채의 균형을 관리하고 있으며, 환율 변동 추이를 지속적으로 모니터링하는 등 환위험 관리에 노력하고 있습니다. 다만 급격한 환율 변동이 발생할 경우 당사의 경영성과에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재합니다.

2) 관계기업 경영 실적 부진에 따른 손익 악화 위험

당사는 보고서 제출일 현재 중국 소재 합자 법인을 관계기업으로 두고 있으며, 해당 관계기업의 재무정보는 관련 기준에 따라 당사의 재무제표에 반영되고 있습니다. 관계기업이 당사의 전체 매출액에서 차지하는 비중은 비교적 낮은 수준이나, 현지 영업환경 악화 등으로 관계기업의 경영실적이 부진할 경우 당사의 손익에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재합니다.

다만, 2025년 3분기까지는 이러한 위험이 일부 존재하였으나, 2025년 12월 관계기업 지분의 일부를 회수하였으며 2026년 중 나머지 지분 또한 회수할 계획입니다. 이에 따라 과거 투자평가 과정에서 반영되었던 손실은 향후 지분 회수 과정에서 일부 환입되거나 손익 개선 요인으로 작용할 것으로 예상됩니다.

따라서 향후 관계기업 관련 투자 위험은 점진적으로 축소될 것으로 판단되며, 지분 회수 진행 상황에 따라 당사의 재무상태 및 손익에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대하고 있습니다.

나.위험관리 당사의 위험관리 체계를 구축하고 감독할 책임은 이사회에 있습니다. 당사의 위험관리 정책은 당사가 직면한 위험을 식별 및 분석하고, 적절한 위험 한계치 및 통제를 설정하고, 위험이 한계치를 넘지 않도록 하기 위해 수립되었습니다. 위험관리정책과 시스템은 시장 상황과 당사의 활동의 변경을 반영하기 위해 정기적으로 검토되고 있습니다. 당사는 훈련 및 관리기준, 절차를 통해 모든 종업원들이 자신의 역할과 의무를 이해할 수 있는 엄격하고 구조적인 통제환경을 구축하는 것을 목표로 하고 있습니다. 다.파생상품 및 풋옵션 등 거래 현황 당사는 보고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.