아이씨에이치 사업보고서 (2024.12)
4. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 등 기타사항

(1) 작성기준일 이후 발생한 주요사항

가. 전환사채의 조기상환청구권 행사청구

(단위: 천원)

청구일자	회차	금액	처리방법	취득후 사채의 권면 총액

2025-01-08	1	16,500,000	취득 후 사채권 소각(등록말소)	3,500,000

나. 전환사채 발행 2025년 1월 22일 당사는 190억원 제3회 무기명식 이권부 무보증사모 전환사채 발행을 완료하였습니다.다. 교환사채 조기상환청구 행사 2025년 3월 04일 당사는 제2회 무기명식 이권부 무보증 사모 교환사채의 조기상환 청구가 있었습니다. (2) 중소기업기준 검토표

(3) 외국지주회사의 자회사 당사는 사업보고서 작성일 기준 현재 해당사항이 없습니다.

(4) 영업양수도의 사후정보가. 영업양수의 개요

(단위 : 원)

1. 양수영업	주식회사 메인일렉콤의 Polyurethane 사업부문

2. 양수영업 주요내용	주식회사 메인일렉콤이 영위하고 있는 사업 중Polyurethane 사업부문의 영업권, 자산, 부채, 매출 등을 포함한 영업 일체

3. 양수가액(원)	32,666,886,000

- 영업전부의 양수 여부	예

- 재무내용(원)	양수대상영업부문(A)	당사전체(B)	비중(%)(A/B)

자산액	17,888,697,262	55,485,382,131	32.24

매출액	18,235,992,491	38,439,590,732	47.44

부채액	0	19,915,664,837	0

4. 양수목적	사업 다각화를 통한 수익성 개선

5. 양수영향	사업 영역 확대와 동영업양수를 통한 수익 증대 기대

6. 거래상대방	회사명(대표이사)	주식회사 메인일렉콤(윤일구)

자본금(원)	4,070,000,000

주요사업	산업용 특수테이프 및 우레탄 발포폼 등의 전자부품 제조업

본점소재지(주소)	경기도 화성시 장안면 석포공단길 10-12

회사와의 관계	-

나. 영업양수 일정

일자	내용	비고

2022년 11월 29일	영업양수 이사회결의 및 영업양수도 계약 체결	-

2022년 11월 29일	계약금 지급	-

2022년 11월 29일	임시주주총회 소집공고	-

2022년 12월 15일	주주명부 확정 기준일	-

2022년 12월 26일 ~2023년 01월 09일	반대주주 의사표시 접수 시작일 ~반대주주 의사표시 접수 종료일	-

2023년 01월 10일	임시주주총회 개최	-

2023년 01월 10일 ~2023년 01월 30일	주식매수청구권 행사 시작일 ~주식매수청구권 행사 종료일	-

2023년 01월 13일	1차 중도금 지급	-

2023년 01월 31일	2차 중도금 지급	-

2023년 02월 28일	주식매수청구대금 지급	-

2023년 02월 28일	영업양수도 기준일	-

2023년 02월 28일	잔금 지급	-

2023년 02월 28일	부동산 등기이전 및 근저당권 설정 신청	-

2023년 03월 03일	지적재산권 권리이전 신청	-

다. 과거 합병 건별 현황 및 합병 전후 재무사항 비교표

(단위 : 백만원, %)

대상회사	합병등기일	외부평가기관	매출액	영업이익	최초추정연도

1차연도	2차연도	1차연도	2차연도

예측치	실적치	괴리율	예측치	실적치	괴리율	예측치	실적치	괴리율	예측치	실적치	괴리율

주식회사 메인일렉콤	-	진일회계법인	40,217	17,193	57.2	44,200	26,518	40.00	4,313	983	77.2	4,940	2,541	48.56	2023

라. 합병등 전후의 재무사항 비교표

* 합병등(합병, 중요한 영업ㆍ자산양수도, 주식의 포괄적교환ㆍ이전, 분할)

(기준재무제표 : 개별 )
(외부평가법인 : 진일회계법인 )
(단위 : 원)

대상회사	추정대상	계정과목	예측치	실적치	예측치 달성여부	괴리율

주식회사 메인일렉콤	2023년	매출액	40,217	17,193	미달성	57.25

영업이익	4,313	983	미달성	77.21

당기순이익	-	-	-	-

2024년	매출액	44,200	26,518	미달성	40.00

영업이익	4,940	2,541	미달성	48.56

당기순이익	-	-	-	-

2025년	매출액	48,620	-	-	-

영업이익	5,714	-	-	-

당기순이익	-	-	-	-

[(합병등 전후의 재무사항비교표) 괴리율 발생 사유] * (매출액) 영업 양수도에 따른 매출추정치는 영업양수도 당시 외부평가기관의 의견을 기준으로 한 것이며, 당시 매출추정시 다양한 변수들을 고려하여 매출액을 추정하였으나, 평가당시에 비하여 2023년 관련 시장(모바일, 디스플레이, TV/모니터, 자동차 등)의 성장률 축소와 신규 시장 진출에 따른 당사의 신규 제품 등록 등의 일정이 지연되면서 실질 매출이 예측치와는 괴리가 발생하였습니다. 또한, 당사 PU폼의 주시장인 디스플레이용 PU폼 시장에서 저가형 디스플레이의 생산이 중국 등 현지 생산으로 다소 이동하여 평가 당시 예측 매출치보다 축소되었습니다. 다만, 당사의 신규 PU폼이 디스플레이, 자동차 산업 등에 관련 제품코드 등록완료가 되었으며 2024년에는 실적치 대비 2023년과 비교하였을때 월등히 성장하였고, 2025년 이후 보다 지속적으로 증가할 것으로 예상하고 있습니다.*(영업이익) 영업이익 예측의 경우 매출액 예측의 감소로 영업이익이 축소되었으나, 영업이익률을 기준으로 보면 1차연도 예측 영업이익률은 약 10.7% 실적 영업이익률은 약 5.7%로 산출되며 2차연도 예측 영업이익률은 약 11.2%이고 실적 영업이익률은 약 9.6%로 산출됩니다.이는 제조업 및 제품의 특성상 생산량에 따른 규모의 경제 효과때문으로 향후 생산량이 증대하면 원가가 절감되어 예측 영업이익률을 목표치에 달성할 것으로 예측하고 있습니다.

(5) 보호예수 현황

(기준일 : 2024.12.31 ) (단위 : 주)

주식의 종류	예수주식수	예수일	반환예정일	보호예수기간	보호예수사유	총발행주식수

보통주	2,771,368	2022.07.29	2025.07.29	2022.07.29. ~ 2025.07.28.	한국거래소 상장규정에 따른 보호예수	17,538,346

보통주	5,542,736	2022.11.23	2025.07.29	2022.11.23. ~ 2025.07.28.	기타(의무보유분의 무상증자)	17,538,346

(6) 상장기업의 재무사항 비교표

(기준 재무제표 : 연결 ) (상장일 : 2022.07.29 , 인수인 : 삼성증권(주) ) (단위 : 백만원)

추정대상	계정과목	예측치	실적치	예측치 달성여부	괴리율

2022년	매출액	78,527	22,821	미달성	70.94

영업이익	25,292	-7,640	미달성	130.21

당기순이익	24,329	-6,437	미달성	126.46

2023년	매출액	118,360	43,193	미달성	63.51

영업이익	41,126	-10,061	미달성	124.46

당기순이익	33,888	-10,646	미달성	131.42

2024년	매출액	181,950	64,568	미달성	64.51

영업이익	57,902	-3,230	미달성	105.58

당기순이익	47,789	-12,841	미달성	126.87

(*) 괴리율은 (예측치-실적치)/예측치로 산정하여 백분율 형태로 기재한 값입니다.

(**) 당사는 2022년 6월 20일 코스닥시장 상장규정 제7조(신규상장심사요건의 특례)의 2항에 의하여 '기술특례상장'하였습니다. 위 표에서의 '2022년, 2023년, 2024년 예측'은 2022년 7월에 상장 공모를 위해 제출한 투자설명서에 작성된 추정 당기순이익 산정내역입니다. [(매출액ㆍ영업이익ㆍ당기순이익의) 괴리율 발생 사유]

1) 매출액 차이 분석(단위 : 백만원)

대분류	중분류	2024년 예측	2024년 실적	차이	발생사유

주요 제품매출	MFA	89,747	19,550	-70,197	하기 기술참조

가스켓	9,106	7,710	-1,396

테이프/필름	5,541	6,050	509

기타 신규제품 매출	MPA	25,384	-	-25,384

디스플레이 복합소재	26,018	6,830	-19,188

EV배터리용 방열소재	3,956	-	-

MFCA	9,400	-	-9,400

저유전 FCCL 대체소재	2,731	-	-2,731

저유전 PE FOEA 점착소재	1,078	-	-1,078

폴더블 힌지보호 점착소재(TPU tape)	3,613	-	-3,613

전장가스켓	5,379	-	-5,379

합계	181,953	40,140	-

■ 괴리 발생 사유 :

- MFA : 19,550 백만원

단가 인하 영향과 생태계에서의 경쟁 격화로 중국계 경쟁사 포션 상승. 당사 거래처인 안테나사 또한 경쟁사의 전략적 단가 인하로 고전을 면하지 못하는 상황. 각 경쟁사 별로 모델 배정 세분화가 이뤄진 영향으로 당시 예상보다 20% 가량 감소. 메인모델의 경우 당사 제품이 양산 적용되어 있으나, 경쟁구도의 변화와 단가에 대한 요구도는 지속적으로 강화될 전망

- 가스켓 : 7,710 백만원

최종 고객사 회로 레이아웃 개선 등으로 인해 가스켓 적용 Point는 감소 경향에도 전기저항치를 극한으로 낮춘 신규 가스켓, 차세대 가스켓의 개발/상용화 등 실적 유지 및 성장을 위한 프로젝트를 꾸준히 추진 중. 앞서 서술한 시장성 변화로 인해 예상 대비 실적은 15% 가량 감소. 향후 신규 아이템 개발/상용화와 신규 거래처 발굴에 주력.

- 테이프/필름 : 6,050 백만원

해당 항목에는 PU폼 단품, 도금제품 또한 포함되어 있음. PU폼 단품은 고객사 물량 증가 경향에 있어 지속적 성장이 기대됨. 도금제품은 당사 주요제품인 MFA에 자체 적용 중이며, 이 외에도 신규 거래처 발굴을 위해 전문인력을 영입하여 국내/외를 불문하고 안건 발굴 추진 중. 기타 산업용 테이프/필름류는 변동성이 크게 나타나지 않은 시장이므로 예년 유지 수준이나, 신규 제품 개발 및 거래처 발굴을 지속적으로 추진 중.

하기는 기타 (신규) 제품군 : 보고서 상에서 "기타" 매출액은 아이템별로 기재한 게 아니라, "기타" 합계금액만 기재했었습니다.

- MPA :

고객사 내부적인 set 분석 및 평가 일정 holding 됨에 따라 양산 매출 미발생. 통신 각사 기지국 투자비용 부담으로 6G 이후 통신방식 및 기지국형태의 변화 전망 등 시황을 주시하면서 진행될 것이 예상됨. 당사는 차세대 회로 구현기술 상용화를목표로, 해외 전문기업과 더욱 효율적이며 Loss를 대폭 줄인 혁신적 회로 구현 기술을 개발 중.

- 디스플레이 복합소재 (24년 6,830 백만원)

2022년 하반기에 매출 발생. 이후 2023년, 2024년 지속적인 양산 적용모델의 확장세를 확인. 해당 실적은 글로벌 OLED패널의 침투율과 밀접한 관계에 있어, IT와 Mobile 중에 특히 적용 면적이 큰 IT용 침투율의 빠른 성장에 힘입어 당사 실적도 성장세를 이어가는 중. 허나 당시 예상보다 OLED패널 침투율 속도는 완만하여, 예상치를 하회하는 수준으로 성장 중.

- EV배터리용 방열소재 :

EV배터리 모듈에 적용되는 실리콘 방열 TIM소재를 고객사 요청 사이즈에 맞게 Press공정 가공 후 공급 예정이었던 제품이나, 총 5 차례에 걸친 성능 및 품질 평가 후 긍정적 결과에도 불구하고 최종고객사인 완성차 업체(중국 X社)에서 양산 직전, 중국국내 업체 육성을 위해 중국국내 소재로 전환.

- MFCA :

아이씨에이치 MFCA는 LDS안테나 회로를 타겟시장으로 하여 개발한 제품. 허나, LDS안테나를 대체하는 안테나인 IMA의 적용률 확장으로 MFCA로의 변경은 개발비용 대비 원가절감 규모, 기구설계적 활용도 측면에서 혁신적 차별화 형성에 한계가 있어, 당분간 IMA와 LDS를 병용하게 되어 해당 개발 Holding.

- 저유전 FCCL 대체소재 :

UWB(Ultra Wide Band)통신용으로 개발 중이던 해당 제품이나, 고객사에서 안테나 사이즈를 대폭 줄이기 위해 기존 PCB안테나를 세라믹안테나로 대체하는 트렌드 확산. 전방시장에서 FCCL 수요량 감소. 해당 아이템의 개발 안건 Holding.

- 저유전 PE폼 :

양산 적용 모델 내부 전기물 레이아웃 변경으로 인한 적용물량 감소와 적용 제품 사이즈의 축소로 전년 대비 50% 수준까지 감소.

- 폴더블 힌지보호 점착소재(TPU tape) :

아이템의 양산을 전제로 평가 진행 결과 제품승인 완료되었으나, 기존 TPU 제품에 품질이슈 발생하여 동일한 소재를 적용하는 고객사 프로젝트 및 개발 건 전면중단. 이후 후속모델에 대한 프로젝트 진행은 없음.

- 전장가스켓 :

기존 자동차 전장용 디스플레이는 LCD 터치패널을 기반으로 발전해 왔으나, 21년 말부터 프리미엄 전기차를 필두로 점차 OLED패널로의 변경이 본격화, 현재는 대중차 모델에 이르기까지 OLED 터치패널의 적용 비중이 빠르게 상승하는 추세인 가운데, 당사 전장가스켓은 LCD 터치패널 내부 회로의 노이즈 발생을 방지하는 제품이나, LCD 터치패널 대비 상대적으로 단순한 기구적 구조를 가진 OLED 터치패널은 내부 회로 노이즈 발생 Point가 적어, 당사 전장가스켓의 적용 point는 기존 LCD 터치패널 대비 25%로 감소. 이후 신규 가스켓 개발에 주력하여 안건 및 거래처 발굴에 주력.

(*) 매출액 : 당사는 증권신고서 상 2024년 매출액을 181,950 백만원로 추정기재하였으나, 실적은 64,568 백만원로 괴리율은 64.51%입니다. 당사의 사업부문은 기존사업인 MFA와 가스켓, 테이프 및 필름, 신규제품군으로 구분되며, 각 사업제품별 예측치와 그에 대한 추정근거, 실제 실적과 괴리 발생원인은 위의 표와 같습니다.

(**) 영업이익 및 순이익 :

당사 자체적인 제품개발 기술력 및 마케팅 역량을 발휘한 결과 기존사업아이템(MFA, 가스켓)에서 다시 대량공급의 기회를 얻으면서 전년 대비 실적 회복이 시작되었습니다. 또한 당사 중점추진산업분야의 신규사업 아이템 중 OLED용 복합기능소재의 양산적용 모델 확장이 본격화되면서 매출실적을 견인하는데 크게 일조하였습니다. 허나, 해당 신규 양산 적용은 하반기에 본격화되었던 만큼 전체 영업이익 및 순이익에 긍정적 요소로 작용되기에는 시간적인 측면에서 아쉬움이 있었습니다.