SKAI 사업보고서 (2025.12)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 시장위험 및 위험관리

연결회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(외환위험, 가격위험, 이자율위험), 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 연결회사는 이러한 위험 요소들을 관리하기 위하여 각각의 위험 요인에 대해 면밀하게 모니터링하고 대응하는 위험관리 정책 및 프로그램을 운용하고 있습니다.위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 재무부서의 주관으로 이루어지고 있습니다. 재무부서는 영업 부서들과의 긴밀한 협조 하에 재무위험을 식별하고 평가하고 관리합니다. 이사회는 전반적인 위험관리에 대한 원칙과 외환 위험, 이자율 위험, 신용 위험 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 정책을 문서화 하여 제공하고 있습니다 (1) 시장위험1) 외환 위험연결회사는 일부 외화 자산ㆍ부채를 보유하고 있으나, 대부분의 거래는 국내 거래로 환율변동 위험에 대한 노출은 제한적입니다. 연결회사는 투기적 목적의 외환관리는 수행하지 않고 있습니다.2) 가격위험연결회사는 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산으로 분류되는 연결회사 보유 지분증권의 가격위험에 노출돼 있습니다. 중요한 채무증권 및 지분증권의 투자는 개별적으로 관리되며 모든 취득 및 매각 의사 결정에는 이사회의 승인이 필요합니다.

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산의 손익은 총포괄 손익에 영향을 미치며, 연결회사의 투자금융 상품이 총포괄 손익에 미치는 영향은 중요하지 아니합니다.3) 이자율 위험연결회사의 이자율위험은 미래 시장이자율 변동에 따라 예금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자 비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 예금에서 발생합니다. 연결회사의 이자율 위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 금융 원가의 최소화입니다.

이를 위해 연결회사는 내부 유보 자금을 활용한 외부 차입의 최소화, 고금리 조건 및 단기 차입금 비중 축소, 정기적인 국내외 금리 동향 모니터링 실시 및 대응 방안 수립 등을 통해 선제적으로 이자율 위험을 관리하고 있습니다.한편, 당기말 현재 연결회사가 보유하고 있는 금융자산의 이자율변동이 공정가치 또는 미래현금흐름에 미치는 영향은 중요하지 아니합니다.

(2) 신용위험

신용위험은 기업 및 개인 고객에 대한 신용거래 및 채권 뿐 아니라 현금성 자산, 채무상품의 계약 현금흐름 및 예치금 등에서도 발생합니다.

기업 고객의 경우 외부 신용등급을 확인할 수 있는 경우 동 정보를 사용하고 그 외의 경우에는 내부적으로 고객의 재무 상태와 과거 경험 등을 근거로 신용등급을 평가하여 신용이 우량한 고객에 한하여 신용매출을 제공하고 있습니다.

연결회사의 신용위험은 개별 고객, 산업, 지역 등에 대한 유의적인 집중은 없습니다.

일부 매출채권에 대해서는 거래상대방이 계약을 불이행하는 경우 이행을 요구할 수 있는 보증 또는 신용장 등의 신용보강을 제공받고 있습니다. 연결회사는 기대 신용 손실 모형이 적용되는 다음의 금융자산을 보유하고 있습니다.

- 재화 및 용역의 제공에 따른 매출채권

- 용역 제공에 따른 계약 자산

- 상각후원가로 측정하는 기타 금융자산현금성 자산도 손상 규정의 적용 대상에 포함되나 식별된 기대 신용 손실은 유의적이지 않습니다.

당기말 및 전기말 현재 연결 실체의 신용위험에 대한 최대 노출 정도는 다음과 같습니다. (단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

현금 및 현금성 자산	618,650	361,440

매출채권 및 기타 채권	3,496,428	2,780,582

단기금융자산	-

장기금융 자산	-

장기 매출채권 및 기타 채권	-

합 계	34,115,078	3,142,022

가. 매출채권과 계약 자산연결회사는 매출채권과 계약 자산에 대해 전체기간 기대 신용 손실 금액을 대손충당금으로 인식하는 간편법을 적용합니다. 기대 신용 손실을 측정하기 위해 매출채권은 신용위험 특성과 연체일을 기준으로 구분하였습니다.

기대신용손실률은 보고 기간 말 기준으로부터 각 36개월 동안의 매출과 관련된 지불 정보와 관련 확인된 신용 손실 정보를 근거로 산출하였습니다. 과거 손실 정보는 고객의 채무 이행 능력에 영향을 미칠 거시경제적 현재 및 미래 전망 정보를 반영하여 조정합니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

총장부금액	기대손실률	손실충당금	총장부금액	기대손실률	손실충당금

정상 및 30일 이내 연체	3,496,428	-	-	2,629,467	-	-

30일 초과 연체	-	-	-	-	-	-

60일 초과 연체	-	-	-	-	-	-

365일 초과 연체	1,225,299	-	-	1,023,955	100.0%	1,023,955

합계	4,721,727	-	-	3,653,422	1,023,955

나. 상각후원가 측정 기타금융자산상각후원가로 측정하는 기타금융자산에는 미수금, 장기대여금, 보증금 등이 포함됩니다. 연결회사는 상각후원가로 측정하는 기타금융자산은 모두 신용위험이 낮은 것으로 판단하였습니다. 손실충당금은 12개월 기대신용손실로 인식하였습니다.다. 당기손익-공정가치 측정 금융자산

연결회사는 당기손익-공정가치 측정 금융자산에 대한 신용위험에도 노출되어 있습니다. 보고기간 종료일 현재 회사의 관련 최대 노출금액은 해당 장부금액입니다.

(3) 유동성위험연결회사는 정기적인 자금수지계획의 수립을 토대로 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의 자금수지를 미리 예측해 금융부채와 금융자산의 만기 구조를 대응시키고 있으며, 이를 통해 필요 유동성 규모를 사전에 확보하고 유지하여 향후에 발생할 수 있는 유동성리스크를 사전에 관리하고 있습니다.

(당기)

(단위: 천원)

구 분	장부금액	계약상 현금흐름 합계	1년미만	1년이상~5년미만

기타금융부채	496,696	496,696	479,201	17,495

리스부채	322,304	322,304	274,607	47,697

전환사채	11,405,868	11,405,868	11,405,868	-

파생금융부채	8,895,735	8,895,735	8,895,735	-

합계	21,120,603	21,120,603	21,055,411	65,192

(전기)

(단위: 천원)

구 분	장부금액	계약상 현금흐름 합계	1년미만	1년이상~5년미만

기타금융부채	462,364	462,364	444,869	17,495

리스부채	1,399,144	1,399,144	873,778	525,366

전환사채	10,457,691	10,457,691	10,457,691	-

파생금융부채	3,735,610	3,735,610	3,735,610	-

합계	16,054,809	16,054,809	15,511,948	542,861

(4) 자본위험 관리연결회사의 자본관리는 계속기업으로서의 존속능력을 유지하는 것과 더불어 자본조달비용을 최소화하여 주주이익을 극대화하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 연결회사의 경영진은 부채비율 및 순차입금비율 등의 재무비율을 주기적으로 검토하고 있습니다.

순부채는 총차입금(재무상태표의 장단기차입금 포함)에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 재무상태표의 '자본'에 순부채를 가산한 금액입니다. 나. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래현황당사가 발행한 전환사채와 관련하여 본 보고서 작성기준일 현재 보유하고 있는 파생상품자산 및 파생상품부채의 내역은 다음과 같습니다.

(1) 당기말 현재 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

전환사채 발행금액	19,054,580	12,561,000

상환할증금	1,378,981	2,357,528

전환권조정	(5,272583)	(4,460,838)

거래일손익조정	(3,755,110)

합계	11,405,868	10,457,691

(2) 당분기말 현재 연결회사가 발행한 전환사채의 발행조건은 다음과 같습니다.

구 분	내 역

사채의 종류	제2회 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채	제3회 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채	제4회 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채	제5회 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채

이자지급시기	표면이자 0%이며, 별도의 이자지급기일은 없음	표면이자 1%이며, 발행일로부터 만기일까지 매 3개월마다 이자지급	표면이자 5%이며, 발행일로부터 만기일까지 매 3개월마다 이자지급	표면이자 1%이며, 발행일로부터 만기일까지 매 3개월마다 이자지급

전환시 발행할 주식의 종류 및 주식수	기명식 보통주	기명식 보통주	기명식 보통주	기명식 보통주

전환시기	2023.7.8 ~ 2027.7.1	2025.2.14 ~ 2028.2.14	2026.07.25 ~2028.06.25	2026.10.01~2028.09.01

전환가격	4,737원(주1)	1,837원(주1)	2,072원(주1)	2,268원(주1)

사채권자에 의한 원금조기상환 청구	사채의 발행일로부터 24개월이 경과한 날인 2024년 07월 08일 및 이후 매 3개월에 해당하는 날	사채의 발행일로부터 12개월이 경과한 날인 2026년 02월 14일 및 이후 매 3개월에 해당하는 날	사채의 발행일로부터 12개월이 되는 날인 2026년 07월 25일 및 이후 매 3개월에 해당되는 날	-

매도청구권	발행회사 및 발행회사가 지정하는 자는 사채의 발행일로부터 12개월이 경과 한 날인 2023년 07월 08일로부터 30개월이 경과 한 날인 2025년 01월 08일까지 매 3개월에 해당하는 날에 사채권자가 보유하고 있는 본 사채의 일부를 발행회사 또는 발행회사가 지정하는 자에게 매도할 것을 청구할 권리를 가짐	-	-	-

당기중 전환권의 행사로 발행된 주식의 수	313,114주	-	-

전환권의 행사로 전환된 누적주식의 수	313,114주	-	-

미전환된 잔여주식수	855,727주	5,443,658주	2,413,610주

(주1) 시가를 하회하는 발행가격으로 유상증자를 발행함에 따른 전환가액 조정

(3) 파생상품자산 및 파생상품부채동 전환사채에 내재 된 전환권과 조기상환청구권 및 매도청구권은 내재파생상품의 분리조건을 모두 충족하므로 주계약에서 분리하여 별도의 파생상품으로 회계처리하였으며, 보고기간 중 전환사채와 관련한 파생상품자산과 파생상품부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(당기)

(단위: 천원)

구 분	파생상품부채

기초 장부금액	3,612,540

신규발행	9,413,816

평가손익	(1,185,219)

조기상환	(2,510,595)

전환	(434,807)

기말 장부금액	8,895,735

(전기)

(단위: 천원)

구 분	파생상품자산	파생상품부채

기초 장부금액	1,158,500	13,016,808

평가손익	(1,158,500)	(4,757,666)

처분으로 인한 감소	-	(4,646,602)

기말 장부금액	-	3,612,540