에이치피오 반기보고서 (2021.06)
1. 사업의 개요

사업 개황 (가) 건강기능식품 브랜드 사업1) 브랜드 철학

당사는 북유럽의 엄격한 식품 안전 철학을 담은 글로벌 프리미엄 브랜드 『Denps』를 기반으로, 아시아와 유럽 시장에서 건강기능식품 개발, 제조, 브랜드마케팅 사업을 영위하고 있습니다. 북유럽 지역이 오랜 역사를 통해 쌓아온 사회적 신뢰와 우수한 원료 기반, 건강한 삶에 대한 가치관은 Denps 브랜드가 지향하는 바와 맞닿아 있습니다. 이러한 브랜드 철학을 실질화 하기 위하여 당사는 2016년 덴마크 자회사 (Denps Aps)를 설립해 유럽 현지에서 주요 제품의 원료와 생산체계를 구축했고, 현재 글로벌 사업의 중심축으로 활용하고 있습니다.더 나아가, Denps는 사회와 공존하는 지속가능한(Sustainable) 성장을 지향합니다.이를 위해 당사는 ESG(Enviroment, Social, Governance) 경영 원칙을 도입하였습니다. 구체적인 노력의 일환으로, 친환경 포장재에 대한 독점적 권리를 확보해 일부 제품에 적용하고 있고, 적용범위를 확대하기 위하여 지속적으로 공동 연구개발을 진행하고 있습니다. 그 외에도 당사는 Denps의 철학에 부합하는 사회적 역할을 수행하기 위해 노력하고 있습니다. 2) 국내 사업 현황[제품 기준]당사는 건강기능식품 산업의 최상위 시장을 중심으로 주력 제품을 구성하고 있습니다. 건강기능식품 산업은 350개 이상의 원료들이 각각 분리된 제품 시장을 형성하고 있는데, 각 시장의 규모에 큰 편차가 있습니다. 따라서 최상위 시장을 중심으로 사업구조를 확립해야만 광범위한 소비자의 사용경험과 평판을 기반으로 다른 제품군으로의 수평적 확장과 Brand building을 할 수 있고, 지속가능한 성장 기반을 확보할 수 있습니다. 국내 건강기능식품 산업에서 최상위 시장은 홍삼, 프로바이오틱스, 비타민으로 전체 시장의 약 60%를 차지하고 있습니다.2021년 보고서 작성기준 일 현재 당사 매출액의 73.2% 는 최상위 시장(프로바이오틱스, 비타민)에서 발생하고 있습니다. 홍삼은 오랜 기간 한국인삼공사의 시장 지배력이 확고한 영역임을 감안하면, 실질적으로 당사는 경쟁력을 확보할 수 있는 모든 최상위 시장에서 Top-tier 지위를 확보하고 있으며, 국내에서 이러한 사업구조를 보유하고 있는 유일한 회사입니다. 특히 2021년 보고서 작성기준일 현재 당사 전체 매출액에 서 47.5%의 비중을 차지하는 프로바이오틱스 는 최근 몇 년간 가장 빠르게 성장하는 시장으로, 자가소비와 구매건수 기준으로는 이미 국내 1위 시장을 형성하고 있기 때문에 당사의 영업 전망에 긍적적인 요인입니다.최상위 시장(프로바이오틱스, 비타민)을 주 매출로 확립하여 오메가3, 루테인, 콜라겐 등과 같은 기타품목을 추가하여 매출기반을 안정화하고 다양한 품목으로 매출을 이룰 수 있는 지속가능한 성장을 계획하고 있습니다.[판매채널 기준]다른 소비재와 동일하게, 온라인과 모바일 플랫폼은 건강기능식품 산업에서 핵심 판매채널로 성장하고 있습니다. 이 때문에 당사는 2019년부터 전략적으로 온라인, 모바일 채널에 대한 투자를 확대하고 있습니다. 그 결과 2021년 보고서 작성기준일 현재 홈쇼 핑 채널을 통한 판매비중은 50%대로 낮아지 고, 온라인과 모바일 판매비중은 약 40%로 증가 하였습니다. 2020년의 판매채널 재편은 홈쇼핑 매출액(597억원, 전년 대비 92.2%증가)과 온라인, 모바일 매출액(410억원, 전년 대비 185.5% 증가)이 함께 성장하는 형태였다는 점에서 더욱 긍정적 입니다. 당사는 앞으로도 자체 디지털마케팅 조직을 확대하는 등 변화하는 유통시장 환경을 성장의 기회로 활용하고자 합니다.또한, 당사는 온라인, 모바일 판매채널 중에서도 지속가능한 영업기반으로 활용할 수 있는 자체 직영몰 (Denpsmall 등)의 강화에 집중하고 있습니다. 그 결과 2020년 기준 직영몰 매출액은 약 144억원(전년 대비 8.4배)으로, 방문자 수는 644만명(전년 대비 5.9배)으로 크게 증가하였습니다. 직영몰 판매비중이 상승하면 외부 플랫폼에 지급하는 유통수수료를 절감할 수 있어 수익성이 개선되고, 비주력 제품군의 판매도 활성화 되는 등 긍정적인 효과가 많습니다. 실제로 2020년에는 온라인 마케팅 비용이 크게 증가했음에도, 이를 상회하는 매출액 확대 및 유통 비용구조 개선 효과로 인해 업계 내 최상위권의 수익성(영업이익률 19.2%)을 시현했습니다. 3) 해외 사업 현황Denps는 글로벌 프리미엄 브랜드를 지향합니다. 이를 위하여 유산균 출시부터 중국과 일본,덴마크 등 해외 시장에 진출했고, 해외 매출에서 큰 비중을 차지하는 중국에서는 2019년 덴마크 유기농 초유에 대한 원료를 확보하고 특허받은 성장 기능성 물질을 첨가한 밀크파우더 제품을 출시하여 주력제품으로 성장하였고 판매채널 중 오프라인에서는 중국 최대 회원제 마트인 샘즈클럽(Sam's club)과 온라인에서는 티몰(TMALL), 징동(JD)에서 매출을 이루고 있으며, 일본에서는 유산균으로 2020년 09월 일본 최대홈쇼핑 Shop channel에서 런칭하였고 덴마크에서는 원료공급사인 크리스찬한센 휴먼 뉴트리전을 총괄하던 부사장을 영입하여 제품 기획 및 현지 네트워크를 구축하여 이를 토대로 자회사 실적을 포함하면 2020년에 이미 해외 시장에서 100억원에 가까운 매출액을 확보하였으며, 보고서 작성기준일 현재 매출액 67억 을 달성하였습니다. 유럽 현지에 기반을 둔 당사의 생산체계와 브랜드 정체성(Made in Denmark)은 해외 시장에서 프리미엄 브랜드 전략을 가능하게 하고, 우수한 제품 개발능력은 시장의 특성에 맞는 전략형 제품으로 하이엔드 제품 전략의 토대가 되고 있습니다. 2021년에는 기존 해외 시장에서의 제품군, 판매채널 확장 전략과 함께 동남아시아, 미국(아마존) 시장에 진출할 계획입니다. (나) 건강기능식품 제조 사업당사는 2019년 10월 건강기능식품 전문 생산업체 비오팜을 인수하면서 생산기능을 내재화하였습니다 . 비오팜은 2020년 기준 매출액 325억, 영업이익 57억원 을 달성했고, 인수시점 생산기능을 극대화하기 위하여 진행한 제2공장이 2021년 3월 준공이 완료되고 5월 GMP승인까지 완료됨에 따라 추가 성장 모멘텀을 확보하였습니다. 당사가 비오팜을 인수한 목적은 기존 제품의 생산을 내재화 하는 것이 아니며, 실제 2020년 기준 비오팜의 매출액 중 당사가 차지하는 비중은 2% 미만에 불과합니다. 당사는 비오팜을 통해 원료와 생산 R 기능을 강화하고, 북유럽을 지향하는 브랜드 컨셉을 토대로 글로벌 사업을 확대하기 위해 필요한 범위에서 직접 해외 생산시설을 운영할 수 있는 역량을 확보했으며, 덴마크 현지의 생산업체를 인수하고 당사의 해외 제품을 생산하여 내재화를 할 목적을 가지고 있습니다. 전략적으로 즉각 활용할 수 있는 생산기능을 보유하게 되었다는 점에서 그 의미가 있고 향후 코스닥 상장을 계획하고 있습니다. (다) 신사업당사는 이미 보유한 핵심 경쟁력(유럽 기반의 원료와 생산 네트워크, 브랜드 마케팅 및 제품 개발)을 활용할 수 있는 다른 소비재 산업에도 진출할 계획입니다.먼저, 국내에서도 빠르게 성장하고 있는 반려동물 사업에 진출해 프리미엄 사료, 영양제 등을 출시할 계획입니다. 당사가 강력한 기반을 가지고 있는 북유럽 지역은 전세계적으로 가장 앞선 유기농 식품 산업과 반려동물 문화, 엄격한 품질 기준으로 잘알려져 있습니다. 이러한 북유럽의 눈높이를 맞춘 프리미엄 제품을 개발해 글로벌 사업을 진행할 계획이고, 반려동물 사업과 밀접한 관계가 있는 수의사와의 관계를 전략적인 방안으로 하여 대한수의사 협회의 주요 임원들이 개인주주로 있는 국내 최대 반려동물 O2O 플랫폼 업체 펫닥에 지분투자를 하였으며, 반려동물 사업을 위해 자회사(코펜하겐레서피)를 설립한 후 현재 북유럽 원료를 기반으로 한 제품 개발과 브랜드 컨셉을 구성하여 프리미엄 사료로서 제품을 출시하고 온라인, 모바일을 주요 판매채널로 하여 사업을 계획하고 있습니다.또한, 당사는 소비재 문화가 발달한 남유럽의 다채로운 문화적 배경과 풍부한 자연 유래 원료를 활용한 기능성 식품, 바디용품 등을 출시하기 위해 스페인 자회사(San Pio)를 설립하였습니다. 스페인 자회사는 바르셀로나 고딕지구에 건물을 매입해 그 자체가 브랜드 정체성을 축약한 상징적 공간이 될 수 있도록 리모델링을 진행하고 있고, 2022년 첫 출시를 목표로 제품 개발을 진행하고 있습니다.