에이치피오 분기보고서 (2026.03)
7. 기타 참고사항

가. 시장의 현황당사의 주요사업은 건강기능식품 사업, 주니어라이프 사업으로 구성되어 있습니다.

[건강기능식품 사업](1) 건강기능식품의 정의건강기능식품이란 인체에 유용한 기능성을 가진 원료나 성분을 사용하여 법적 기준에 따라 제조(가공을 포함)한 식품을 말합니다(『건강기능식품에 관한 법률(이하 "『건강기능식품법』")』제3조 제1호). 건강기능식품에 투입되는 기능성 원료는 식약처에서 동물시험, 인체적용시험 등 과학적 근거를 평가한 결과를 반영해 인정하고 있습니다. 건강기능식품은 생체기능의 활성화를 통해 질병 발생 위험을 감소시키거나 건강을 유지, 증진시키는 것을 목적으로 하고 있기 때문에 직접적인 질병의 치료가 목적인 의약품과는 구분됩니다.

(2) 건강기능식품의 Value chain건강기능식품 Value chain은 R 성격이 강한 원료회사, 발주 내용에 따라 제품을 생산하는 제조업체 성격의 전문생산회사, 제품을 소비자에게 판매하는 브랜드회사로 구성됩니다. 각 단계별 사업적 성격이나 거래 형태(B2B, B2C)가 다르기 때문에 비교적 명확하게 Value chain이 구분되지만, 최근에는 외형이 성장한 상위권 기업을 중심으로 수직적 통합의 추세도 나타납니다.

제품을 직접 개발하는 상위권 전문 브랜드 회사의 경우 대부분 외부에서 완제품을 생산해 구매하고 있음에도, 매출원가율이 높지 않습니다. 즉, 브랜드 회사는 제품의 성공여부에 따른 사업적 위험을 부담하는 대신 대부분의 부가가치가 귀속되고, 제품군 확대를 통한 성장 모델 구현이 용이 합니다. 전문생산회사의 경우 다수의 브랜드 회사로부터 제품을 수주하므로 개별 제품의 사업적 위험이 크지 않고 대형화에 유리하지만, 상대적으로 수동적인 지위에서 사업을 영위하므로 수익성이 높지 않고, 제조업의 특성상 성장 주기(증설, 가동률 확보)가 비교적 길다는 특징이 있습니다.

(3) 건강기능식품 시장의 규모 및 전망(가) 전체 시장

건강기능식품 시장은 그동안 소득 수준 향상, 고령화, 사전적 건강관리 보편화 등 구조적 요인에 힘입어 오랜 기간 꾸준한 성장을 보여 왔습니다. 그러나 2022년 말 이후부터 소비 심리가 위축되고 물가 부담이 지속되면서, 대중의 기능식품 소비가 감소되는 흐름이 나타났습니다. 그러나 2025년에 들어서며 건강기능식품이 개인 건강관리 루틴의 핵심 축으로 완전히 정착하고, 고함량 비타민이나 복합 기능성 제품 등 세분화된 개인 맞춤형 제품에 대한 소비자 니즈가 새롭게 분출되면서 시장은 다시 성장세로 돌아섰습니다. 이러한 수요 회복에 힘입어 2025년 국내 건강기능식품 시장 규모는 약 5조 9,626억 원(출처: 한국건강기능식품협회)으로 전년 대비 반등하였습니다.

[국내 건강기능식품 시장규모 추이 및 성장률]
건기식시장 규모 추이(2025).jpg 건기식시장 규모 추이(2025)
출처: 한국건강기능식품협회

(나) 세부 분류별1) 고시형 원료와 개별인정형 원료

고시형 원료는 이미 충분히 효능이나 안전성이 검증된 원료에 대하여 식약처장이『공전』에 기준 및 규격(제조기준, 규격, 제품의 요건, 시험법 등)을 정해두고, 이 내용을 준수하는 범위에서는 누구든지 사용할 수 있는 원료입니다. 제도적 진입장벽이 없기 때문에 제품 자체의 경쟁력이 중요하고, 전통적으로 큰 시장을 형성하고 있는 잘 알려지고 폭 넓게 소비되는 원료들이 대부분 고시형 원료이므로, 국내 건강기능식품 시장의 80%~90%대를 점유하고 있습니다.개별인정형 원료는『건강기능식품 기능성 원료 및 기준·규격 인정에 관한 규정』의 절차 및 요건에 의하여 승인된 이후에는 권리자만이 해당 원료를 독점적으로 사용 또는 제3자로 하여금 사용하도록 할 수 있고, 이후 상당 기간 검증 절차를 거친 후 일정 요건을 충족하면(원료인정 후 6년 경과 실제 생산된 품목제조신고가 50건 이상) 고시형 원료로 전환되는 원료입니다. 제도적으로 권리자의 배타적 지위가 인정되지만, 기존에 광범위하게 활용되지 않던 원료인만큼 안정적으로 시장이 형성되어있지 않은 경우가 많습니다. 이로 인해 국내 개별인정형 원료로 등록된 품목은 250개 이상으로 고시형 원료보다 월등하게 많지만, 전체 시장에서 매출비중은 통상 10%대로 크지 않습니다. 2) 기능성 원료

국내에 등록된 기능성 원료는 보고서 작성기준일 현재 약 440개이지만, 각 원료를 활용한 제품의 시장 규모는 최상위권 원료에 대한 집중도가 매우 높습니다. 가장 시장이 큰 3개 기능성원료 제품 시장(홍삼, 프로바이오틱스, 비타민)의 비중은 전체 건강기능식품 시장의 약 47%로 절대적인 비중을 차지합니다. 2024년부터 전통적 강세를 보이던 홍삼 제품의 구매 비중과 매출이 감소하는 등 시장 재편이 진행되고 있습니다.

[최상위 기능성원료 제품의 판매비중 추이]
(단위: %)
최상위 기능성원료 제품의 판매비중 추이(2025).jpg 최상위 기능성원료 제품의 판매비중 추이(2025)
출처: 한국건강기능식품협회

[최상위 기능성원료 제품의 판매액 추이]
(단위: 억원)
최상위 기능성원료 제품의 판매액 추이(2025).jpg 최상위 기능성원료 제품의 판매액 추이(2025)
출처: 한국건강기능식품협회

3) 선물 수요와 자기소비 수요건강기능식품 산업은 최근 소비 심리 위축과 경기 불확실성의 영향으로 외형적 성장세가 일시적으로 정체되는 모습을 보이고 있습니다. 다만 건강에 대한 개인적 관심과 일상 속 건강관리 수요는 여전히 견조하게 유지되고 있으며, 이에 따라 자가소비 중심의 시장은 상대적으로 안정적인 흐름을 이어가고 있습니다.과거에는 홍삼을 중심으로 한 선물용 수요가 시장에서 상당한 비중을 차지했으나, 최근에는 소비재 전반에서 확산된 ‘자신을 위한 소비’ 트렌드와 건강기능식품을 통한 사전적·일상적 건강관리 인식이 결합되며 소비 구조가 변화하고 있습니다. 그 결과 개인 맞춤형, 기능성 자가소비 제품에 대한 수요는 지속적으로 확대되는 양상을 보이고 있습니다.

[선물수요와 자가소비 수요의 차이]
(단위: 억원)
선물수요와 자가소비 수요의 차이.jpg 선물수요와 자가소비 수요의 차이(2025)
출처: 한국건강기능식품협회

최근 몇 년간 선물 수요 비중이 높았던 홍삼 시장은 소비 행태 변화의 영향으로 역성장 국면에 진입한 반면, 상대적으로 합리적인 가격대와 일상적 섭취 편의성을 갖춘 프로바이오틱스, 비타민류 제품은 성장세를 보이고 있습니다. 실제로 자가소비 수요를 기준으로 할 경우, 프로바이오틱스는 시장 1위, 비타민은 2위 규모를 형성하고 있으며, 이는 건강기능식품이 특정 시점의 이벤트성 소비가 아닌 일상적인 건강관리 수단으로 인식되고 있음을 보여주는 지표로 분석됩니다.

나. 경쟁 현황(1) 전체 건강기능식품 브랜드 사업(가) 완전경쟁시장

건강기능식품 영업은 『건강기능식품에 관한 법률』 제4조에 따라 제조업과 판매업으로 구분됩니다. 당사가 영위하는 건강기능식품 판매업은 일정한 시설 요건을 갖춘 후, 관할 지방자치단체장에게 신고함으로써 영업이 가능한 업종입니다.

최근 온라인 유통 채널의 확대로 판매업 진입장벽이 낮아지고 있으며, 원료, 제조, 판매로 이어지는 가치사슬(Value Chain) 또한 분업화되어 있어 시장 진입이 비교적 용이한 완전경쟁시장적 특성을 보이고 있습니다.

(나) 상위 사업자에 대한 집중도 심화형식적인 진입장벽은 낮지만, 고관여 제품인 건강기능식품의 특성상 소비자 신뢰를 확보한 유통채널과 브랜드 경쟁력이 실질적인 진입장벽으로 작용하고 있습니다. 특히, 홈쇼핑 등 대중 매체 기반 유통채널과 온라인 플랫폼을 통해 고객 사용 경험을 다수 확보한 기업, 그리고 고품질 원료·제품 개발 역량·자체 브랜드를 보유한 상위사업자가 시장 내 우위를 점하고 있습니다. 이로 인해 완전경쟁시장적 특성은 주로 소규모·영세 사업자를 중심으로 나타나고, 상위 사업자에게는 비교적 안정적인 경쟁 구도가 형성되고 있습니다. 예를 들어, 건강기능식품 제조 신고 품목 수는 최근 5년간 약 2배 증가하여 2024년 기준 40,131개에 달하지만, 이 중 약 90%는 연간 생산액이 1억 원 미만으로, 시장 내 다수의 사업자가 미미한 규모의 매출을 기록하고 있습니다(출처: 식품의약품안전처).즉, 진입은 용이하지만 의미 있는 매출을 창출하는 제품은 제한적이라는 점에서, 건강기능식품 산업은 양적 확대보다 질적 경쟁이 중심이 되는 시장 구조를 보이고 있습니다. (2) 당사의 주요 제품 시장 기준(가) 프로바이오틱스프로바이오틱스는 고시형 원료로, 전 세계적으로 다양한 균주가 존재하기 때문에 제품 출시를 위한 제도적 진입장벽은 낮은 편입니다. 이로 인해 2010년대 초반 시장이 급성장하기 시작하면서 매년 수백 개의 신규 제품이 출시되었고, 이후 소비자 사용경험과 제품 평판이 축적되면서 제품 간 변별력이 형성되었습니다. 그 결과, 2010년대 후반부터는 효능과 품질이 검증된 주요 제품으로 수요가 집중되기 시작하였으며, 상위권 제품의 시장 지배력 또한 지속적으로 강화되고 있습니다.당사의 '덴마크유산균이야기'는 프리미엄 시장에서의 입지를 기반으로 꾸준히 판매 규모를 확대하고 있습니다. 프로바이오틱스는 장 건강 및 배변 활동 개선 등 단기간 내 체감 가능한 효능을 지니고 있어, 소비자가 자신의 신체에 맞는 제품을 찾으면 높은 재구매율과 강한 Lock-in 효과를 보입니다.또한, 소비자 추천을 통한 바이럴 마케팅(Viral Marketing) 이 활발히 이루어지는 특성상 신규 브랜드가 경쟁력을 확보하기는 점점 더 어려운 구조를 보입니다. 특히, 당사의 '덴마크유산균이야기'는 하이엔드 제품으로 포지셔닝되어 있어, 가격 경쟁이 치열한 온라인 중심 신규 브랜드들이 유사한 가격대에서 경쟁하기 어려운 구조적 진입장벽을 형성하고 있습니다. (나) 비타민비타민 역시 고시형 원료를 사용하는 제품군으로, 제도적 진입장벽은 낮지만 이미 시장에 자리 잡은 주요 브랜드가 존재하기 때문에 신규 진입이 쉽지 않은 성숙 시장입니다. 이로 인해 오랜 기간 동안 시장 내 경쟁 구도가 큰 변동 없이 유지되어 왔습니다.그러나 코로나19 이후 면역력 강화에 대한 관심이 높아지면서, 비타민 제품의 수요가 급격히 증가하였습니다. 이전까지는 비타민 B 등 특정 영양소만 강조된 단일 제품이나 단순 종합비타민이 시장의 주류를 이루었으나, 최근에는 다양한 성분 조합과 차별화된 제형의 제품이 출시되면서 시장 규모가 점차 확대되고 있습니다. 다. 경쟁 우위 요소 건강기능식품 산업에서 브랜드는 핵심적인 경쟁 우위 요소로 작용합니다. 해외 선진국의 성숙 시장에서는 이미 유명 브랜드의 단독 매장이 주요 판매 채널로 자리잡았으며, 국내에서도 해외 브랜드 제품에 대한 선호로 수입 제품의 시장 점유율이 약 30%를 상회하는 것으로 추정됩니다.이처럼 시장이 성숙할수록 소비자는 제품의 개별 특성보다 브랜드 신뢰를 기반으로 구매 결정을 내리는 경향이 강화됩니다. 브랜드가 소비자의 선택 기준이 되면, 그 자체가 일종의 선별(Curation) 플랫폼 기능을 수행하게 되며, 이를 중심으로 시장 참여자 간의 생태계가 형성됩니다.따라서, 브랜드를 중심으로 한 시장 주도권 확보와 포트폴리오 확장성 강화, B2B 협상력 제고가 당사의 핵심 전략 방향이며, 당사의 경쟁 우위 또한 이러한 전략적 방향을 구체화하는 과정에서 축적된 역량과 브랜드 자산을 기반으로 형성되어 있습니다.

[주니어 라이프 사업](1) 산업의 특성 주니어 라이프 산업은 거시적 소비환경 정보(소비자 동향, 경쟁사 현황 등)부터 미시적 제품 트렌드 정보(신제품, 카테고리별 선호도 등)에 이르기까지 다양한 정보가 요구되는 산업입니다. 내수 비중이 높아 국내 경기 변동에 대한 민감도가 타 산업 대비 높은 편입니다.유통채널은 백화점, 베이비페어, 대형마트, 유아용품 멀티숍, 온라인 플랫폼 등으로 다각화되고 있으며, 프리미엄 제품에 대한 선호 확산으로 직수입 및 병행수입의 비중이 증가하고 있습니다.최근 소비자들의 감성과 니즈가 세분화되면서, 개인의 편익과 취향을 중시하는 소비 트렌드가 강화되고 있습니다. 특히 MZ세대가 부모세대로 진입함에 따라, 브랜드 큐레이션 역량과 콘텐츠 제작 역량을 갖춘 버티컬 플랫폼의 급성장과 함께 주니어 라이프 카테고리가 확장되고 있습니다. 이에 따라 업계 간 경계가 완화되고, 온·오프라인 채널 특성에 맞춘 다양한 마케팅 및 영업 활동이 활발히 전개되고 있습니다.

(2) 산업의 성장성 주니어 라이프 산업은 출산율 하락으로 인한 인구 감소에도 불구하고 유·아동 1인당 지출액의 증가에 따라 안정적인 성장을 지속하고 있습니다. '자녀에게 더 많이 투자하는' 소비 패턴이 고착화되며 프리미엄 브랜드 선호 현상이 지속되고 있습니다. 이러한 변화는 산업 전반의 질적 성장 기반을 마련하며, 향후에도 꾸준한 성장세를 유지할 것으로 전망됩니다. (3) 경기변동의 특성 주니어 라이프 시장은 생활필수 소비재 성격을 지녀 경기변동에 상대적으로 둔감한 편입니다. 다만 경기침체나 소비심리 위축 시에는 고가 제품 소비가 일부 영향을 받을 수 있습니다. (4) 시장여건 및 당사 경쟁력(가) 시장여건 국내 주니어 라이프 시장은 품목별로 세분화되어 있으며, 대기업보다는 중소기업 중심의 경쟁구조를 형성하고 있습니다. 대부분의 기업은 자사 주력 품목을 중심으로 사업을 전개하고 있으며, 각 품목 내 시장점유율은 소수 선도기업에 집중된 형태를 보이고 있습니다. (나) 당사 경쟁력 당사는 '가족이 시작되는 곳'이라는 슬로건 아래, 아이를 키우며 느끼는 일상의 가치와 가족이 함께 공감할 수 있는 라이프스타일을 제안하고 있습니다.스위스 프리미엄 주니어 브랜드 'Micro'를 통해 국내 유아동 킥보드 시장에서 부동의 1위로 자리매김하였으며, 바이크·러기지 캐리어 등으로 브랜드 라인업을 확장하였습니다. 또한 자체 브랜드 'Apricot Studios'는 유아 패션·잡화 카테고리에서 독창적인 디자인과 창의적 기획력을 바탕으로 차별화된 브랜드 이미지를 구축하고 있습니다.이를 기반으로 당사는 제품 중심의 브랜드 포트폴리오에 더해, 아이와 가족이 함께할 수 있는 정보·콘텐츠·체험 서비스를 큐레이션하는 통합형 주니어 라이프 플랫폼을 지향하고 있습니다. 이를 통해 다양한 소비자 욕구에 대응하며, 지속 가능한 성장을 위한 소비자 중심 영업전략을 강화하고 있습니다.