밸로프 사업보고서 (2024.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

당사는 한국채택 국제회계기준 적용기업으로 "IV. 이사의 경영진단 및 분석의견"은 연결재무제표 기준으로 작성하였습니다

＃ 예측정보에 대한 주의사항 본 경영진단 및 분석의견은 일부 예측자료가 포함될 수 있으며, 이러한 불확실성으로 인해 회사의 실제 미래실적은 '예측정보'에 명시적 또는 묵시적으로 포함된 내용과 중대한 차이가 있을 수 있음을 양지하시기 바랍니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 본 내용과 관련되 사항은 자본시장과 금융투자업에 관한법률 제125조 2항에 따라 손해배상의 책임이 없음을 알려드립니다.

1. 개요 당사 이사회는 2024년 1월 1일부터 2024년 12월 31일까지 제6기 사업연도의 회계 및 업무에 관하여 이사의 경영진단에 관한 의견을 아래와 같이 보고합니다당사는 온라인 및 모바일 게임 소프트웨어 개발 및공급업(J58211)에 속하며, 이중 당사는 온라인 및 모바일 게임의 개발 및 공급업을 영위하고 있습니다. PC온라인 게임 및 모바일 게임 퍼블리싱/리퍼블리싱 서비스를 목적으로 2007년 5월 설립하여, PC온라인 게임과 모바일 게임의 퍼블리싱을 주력 사업으로 진행하고 있으며, 성장동력으로 리퍼블리싱(Re-publishing) 사업을 통해 확보된 게임을 직접 개발하고 서비스하는 타이틀을 보유하여 PC온라인 게임 및 모바일 게임 부분의 채널링 서비스도 제공하고 있습니다.또한 당사는 1,000만명의 글로벌 유저를 보유하고 있습니다. 한국, 중국, 일본, 홍콩, 필리핀, 대만, 베트남에 법인 및 게임 스튜디오를 운영하며. 아틀란티카, 크리티카, 이카루스, 로스트사가, 컴뱃암즈, 등 PC 온라인 게임 서비스 제공하고 있으며. 라스트오리진, 드루와던전, 오투잼, 피쉬아일랜드 등 모바일 게임 개발 및 런칭을 하고 있습니다.

당사는 리퍼블리싱 사업모델을 통해 기존에 서비스 중인 게임에도 새로운 플랫폼 런칭 및 신규 지역 진출을 통해 지속적인 매출원을 창출하고 게임의 Life Cycle을 연장할 수 있는 방향으로 사업을 전개하고 있으며, 2022년 기존에 서비스 중인 게임 21개에 대하여 서비스 예정 지역에서 안정적인 서비스가 진행 가능하도록 시스템 최적화 작업을 진행하고 있습니다. One-Build 게임 안에 현지화 Localization 작업을 통해 완성한 많은 언어팩을 추가하여 기존 게임들을 동시에 더 많은 지역에 서비스 될 수 있도록 진행할 예정입니다.

또한, 플랫폼 사업을 확장하기 위해 환경적 변화와 글로벌 네트워크 인프라가 더욱 발전하게 되면서, 스팀(Steam) 플랫폼과 같이 모바일 게임뿐만이 아니라 PC온라인 게임도 직접 글로벌 서비스가 가능한 플랫폼들이 주목을 받기 시작하였으며, 많은 회사들이 글로벌 플랫폼을 출시하고 있는 추세입니다.

자세한 사항은 II.사업의내용을 참고해주시기 바랍니다.

2. 재무상태 및 영업실적 (연결기준)가. 재무상태(연결)

(단위 : 천원)

구분	제6기(2024년)	제5기(2023년)	증감	증감율 (%)

자산

유동자산	34,928,986	34,931,545	(2,559)	-0.01%

비유동자산	10,537,349	8,946,809	1,590,540	17.78%

자산총계	45,466,335	43,878,354	1,587,982	3.62%

부채

유동부채	11,749,166	13,540,102	(1,790,936)	-13.23%

비유동부채	3,263,351	1,100,376	2,162,976	196.57%

부채총계	15,012,517	14,640,478	372,039	2.54%

자본

지배기업의소유지분	30,453,818	29,238,200	1,215,618	4.16%

자본금	5,086,439	5,086,439	-	-

기타자본항목	17,825,713	18,488,056	(662,343)	-3.58%

이익잉여금	7,869,537	6,155,213	1,714,324	27.85%

기타포괄손익누계액	(327,870)	(491,509)	163,638	-33.29%

비지배지분	-	(324)	324	-100.00%

자본총계	30,453,818	29,237,876	1,215,942	4.16%

자본과부채총계	45,466,335	43,878,354	1,587,982	3.62%

- 상기 기재된 재무정보는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성되었습니다. 연결기준 자산총계는 전년 대비 3.62% 증가한 455억 원을 기록하였습니다.유동자산은 전년대비 0.01% 감소한 349억 원이며, 비유동자산은 전년대비 17.78% 증가한 105억 원입니다. 유동자산 중 증가폭이 높은 항목은 "현금 및 현금성자산(48억 원 증가)" 과 "매출채권(15억 원 증가)" 이며 이는 신규 서비스의 출시 및 신규지역 출시로 인하여 유동성을 확보한 결과입니다. 비유동자산 중 무형자산이 증가한 이유는 미래 성장 전략의 일환으로 다양한 ip인수로 당사의 수익성 제고 및 사업영역을 확장할 일환으로 자체 IP "라스트 오리진" 게임을 인수하여 무형자산이 증가하였습니다.연결기준 부채 현황을 보면, 유동부채는 13.23% 감소한 117억 원, 비유동부채는 196.57% 증가한 32억 원을 기록했습니다.유동부채는 미지급금(기타채무) 및 전환사채 감소가 주요 요인으로, 특히 2024년 교보증권의 전환사채를 만기 상환하면서 높은 감소폭이 발생하였습니다. 반면, 비유동부채는 신규 발행된 2회차 전환사채(30억 원) 가 반영되면서 전년 대비 증가 하였습니다.연결기준 자본총계는 전년 대비 4.16% 증가한 305억 원을 기록했습니다.2024년 연결기준 경영실적을 살펴보면, 온라인게임, 모바일게임 및 사용료 수익을 통해 매출이 발생했으며, 영업수익 355억원, 영업손실 1억 9천만원, 당기순이익 17억원을 기록하였습니다.전년 대비 영업이익은 185.05% 감소했으나, 당기순이익은 88.45% 증가했습니다.매출 감소의 주요 원인은 기존 서비스 매출이 하향 안정화 되면서 감소하였으나,신규 서비스의 매출 증가로 인해 감소폭을 최소화할 수 있었습니다.또한, 자체 IP 인수로 현금 유출이 없는 무형자산 상각비가 회계상 비용으로 인식됨으로 인해 영업이익은 전년 대비 감소하는 추세를 보였습니다. 나. 영업실적(연결)

(단위 : 천원)

구분	제6기(2024년)	제5기(2023년)	증감	증감율 (%)

영업수익	35,589,253	35,972,132	(382,878)	-1.06%

영업비용	35,783,794	35,743,387	40,408	0.11%

영업이익	(194,541)	228,745	(423,286)	-185.05%

금융수익	2,121,426	1,347,969	773,458	57.38%

금융비용	540,580	658,162	(117,582)	-17.87%

기타수익	1,266,940	211,296	1,055,645	499.61%

기타비용	98,087	355,412	(257,326)	-72.40%

법인세비용차감전순이익	2,555,158	774,434	1,780,724	229.94%

법인세비용	840,835	(11,840)	852,675	-7201.61%

당기순이익	1,714,324	909,714	804,609	88.45%

기타포괄손익	163,638	(563,034)	726,672	-129.06%

총포괄손익	1,877,962	346,681	1,531,281	441.70%

당기순이익의 귀속	1,714,324	909,714	804,609	88.45%

지배기업 소유주지분	1,714,324	909,220	805,103	88.55%

비지배지분	0	494	(494)	-100.00%

총포괄손익의 귀속:	1,877,962	346,681	1,531,281	441.70%

지배기업 소유주지분	1,877,962	346,145	1,531,817	442.54%

비지배지분	0	536	(536)	-100.00%

- 상기 기재된 영업실적은 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성되었습니다. 다. 품목별 매출 현황

(단위 : 천원)

매출유형	품목	제6기(2024년)	제5기(2023년)	제4기(2022년)

게임매출	온라인게임매출	국내	8,312,339	8,148,374	8,976,491

해외	21,165,495	22,809,953	15,496,870

소계	29,477,834	30,958,327	24,473,361

모바일게임매출	국내	796,326	353,495	1,072,214

해외	1,183,183	703,863	1,202,965

소계	1,979,509	1,057,358	2,275,189

사용료수익 및 기타수익	국내	290,896	317,573	476,692

해외	3,841,014	3,638,874	3,421,420

소계	4,131,910	3,956,447	3,898,112

합계	국내	9,399,561	8,819,442	10,525,397

해외	26,189,692	27,152,690	20,121,255

합계	35,589,253	35,972,132	30,646,652

주1) 상기 기재된 매출은 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성되었습니다.주2) 상기 매출은 내부거래를 제거한 연결 실적 상 수치입니다. 라. 외환위험회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 당기말 및 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

자 산	부 채	자 산	부 채

USD	6,055,997	94,041	11,481,123	566,230

CNY	272,745	60,381	2,044,729	1,004,986

JPY	2,854,242	3,018,330	9,154,505	7,405,858

기 타	403,222	59,385	44,199	5,158

합 계	9,586,206	3,232,137	22,724,556	8,982,232

회사는 환율변동으로 인해 발생할 수 있는 재무적 영향을 정기적으로 확인하고 있습니다. 당기말 및 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하다고 가정할 때 합리적인 범위에서 예측가능한 환율변동이 연결실체의 세전순이익에 미치는 효과에 대한 민감도분석 결과는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

10% 상승	10% 하락	10% 상승	10% 하락

USD	596,196	(596,196)	1,091,489	(1,091,489)

CNY	21,236	(21,236)	103,974	(103,974)

JPY	(16,409)	16,409	174,865	(174,865)

기 타	34,384	(34,384)	3,904	(3,904)

합 계	635,407	(635,407)	1,374,232	(1,374,232)

마. 기타 결산기 이후 발생한 주요사항은 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 을 참고하시기 바랍니다.

3. 자금 유동성 가. 현금및현금성자산의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	2024년(제6기)	2023년(제5기)	증감율 (%)

[유동자산]	34,928,986	34,931,545	-0.01%

현금 및 현금성 자산	14,262,157	9,469,683	50.61%

단기금융상품	10,362,895	16,497,754	-37.19%

[유동부채]	11,749,166	13,540,102	-13.23%

유동비율	297.29%	257.99%	-

4. 자금 조달 (1) 현금흐름 요약(단위 : 원)

구 분	2024년(제6기)	2023년(제5기)	증감율 (%)

영업활동현금흐름	1,111,337	5,928,829	-81.26%

투자활동현금흐름	4,002,463	(12,868,772)	-131.10%

재무활동현금흐름	(461,104)	9,023,763	-105.11%

현금및현금성자산의 순증가(감소)	4,652,696	2,083,820	123.28%

기초 현금및현금성자산	9,469,683	7,612,969	24.39%

기말 현금및현금성자산	14,262,157	9,469,683	50.61%

주1) 상기자료는 연결재무제표 기준입니다. (2) 차입금 및 자금조달 관련사항

(단위 : 천원)

차입처	구분	이자율(%)	당기	전기

하나은행	단기차입금	3.87%	1,150,000	-

하나은행	단기차입금	1.98%	2,978,006	4,640,876

하나은행	단기차입금	3.10%	1,147,239	687,192

하나은행	장기차입금	2.55%	334,324	440,815

주1) 상기자료는 연결재무제표 기준입니다. 5. 부외거래 사업보고서 본문 "Ⅲ. 재무에 관한 사항" 중 연결재무제표 주석" 31. 우발약정사항"을 참조하시기 바랍니다. 6. 그 밖의 투자결정에 필요사항1) 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 사업보고서 본문 "Ⅲ. 재무에 관한 사항" 중 "3. 연결재무제표 주석" 과 "5. 재무제표 주석"을 참조하시기 바랍니다.

2) 법규상 규제 및 환경, 종업원 등에 관한 사항 당사의 주력 영업부문인 게임사업은 기본법으로 게임산업진흥에 관한 법률을 바탕으로 하고 있으며, 동사는 북미, 유럽, 아시아 등 해외에서도 게임을 서비스하고 있으며국내외 관련 법규 및 규제사항을 준수하며 나아가 건전한 게임 문화에 대한 인식이 개선될 수 있도록 노력을 기울일 것입니다. 다만 2019년 5월 세계보건기구(WHO)는 "게임과몰입" 증상에 대해 질병코드를 부여하는 개정안을 통과시켜 2022년 1월부터 발효되는 등 여전히 게임중독에 대한 부정적인 인식이 존재하며, 향후 관련법 등의 제정, 개정으로 게임산업에 대한 규제가 보다 강화될 경우, 동사의 서비스가 제한되거나 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 보고서 작성 기간 중 당사가 환경 관련 법률 등에 따라 부담하거나 부담할 것으로 예상되는 환경복구비용이나 손해배상 등의 책임, 또는 정부나 지방자치단체로 부터 행정조치를 받았거나 받을 것으로 예상되는 내역은 없습니다. 게임 산업은 여타 산업에 비해 인적 자원에 대한 의존도는 매우 높은 편이며 회사의 핵심 인력이 이직 등으로 이탈하는 경우에는 회사 경쟁력에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이에 동사는 우수한 인력을 확보 및 유지하기 위해 복지제도, 직원추천제도, 주식매수선택권 등을 부여함으로써 임직원들의 근로 의욕을 고취하고 있습니다. 3) 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 당사는 사업보고서 작성일 기준 현재 파생상품 등의 계약을 체결하고 있지 않습니다.