스톤브릿지벤처스 분기보고서 (2022.03)
2. 영업의 현황

가. 영업의 개황 (1) 영업의 개황

당사는 「벤처투자 촉진에 관한 법률」에 의거 중소벤처기업부에 등록된 중소기업창업투자회사이며, 벤처투자조합(이하 "조합"이라 한다) 결성을 통한 중소벤처기업 투자 및 사모집합투자기구(이하 "PEF"라 한다) 결성을 통한 중소벤처기업 투자를 주력 사업으로 영위하고 있는 벤처캐피탈(Venture Capital, VC)입니다.당사의 수익구조는 1) 조합을 결성하고 운영하는 대가로 수취하는 관리보수, 2) 조합의 투자수익에 대하여 당사의 출자비율에 따른 수익배분, 3) 조합을 운영하여 기준수익률을 상회하는 투자수익에 대한 별도의 성과보수, 4) 조합이 아닌 회사의 자체적인 자본계정 투자를 통한 투자수익 등이 있습니다.당사는 우수한 성과를 바탕으로 조합 및 PEF(이하 "펀드"라 한다)를 지속적으로 결성함에 따라 당사의 펀드 AUM은 꾸준히 증가하고 있습니다. 특히 2022년 1분기 중 1.600억원 규모의 스톤브릿지DX사업재편투자조합을 1차로 결성하고, 민간LP로만 구성된 스톤브릿지신한유니콘세컨더리투자조합을 70억원을 증액한바 있습니다. 따라 서 2022년 3월 31 일 기준 벤처투자조합 14개, 사모투자합자회사 5개를 운용하고 있으며, 19개 펀드의 총 출자약정액은 1조 1,009억원입니다.

(2) 운용 조합 및 PEF 현황(단위 : 백만원)

구분	설립일	해산(예정)일	약정금액

벤처투자조합	스톤브릿지이노베이션쿼터투자조합	2015-10-22	2023-10-21	31,000

2015KIF-스톤브릿지IT전문투자조합	2016-04-06	2023-04-05	60,000

스톤브릿지성장디딤돌투자조합	2017-01-06	2022-01-05	40,000

스톤브릿지오퍼튜니티1호투자조합	2017-06-09	2022-06-08	17,117

스톤브릿지영프론티어투자조합	2017-12-29	2025-12-28	42,500

스톤브릿지한국형유니콘투자조합	2018-12-27	2025-12-26	105,000

스톤브릿지고성장기업1호투자조합	2019-10-02	2024-10-01	6,800

2019KIF-스톤브릿지혁신기술성장TCB투자조합	2019-11-15	2024-11-14	76,500

스톤브릿지라이프스타일1호투자조합	2020-05-25	2025-05-24	2,100

스톤브릿지2020벤처투자조합	2020-07-10	2025-07-09	10,000

스톤브릿지DNA혁신성장투자조합	2020-12-02	2028-12-01	146,000

스마트대한민국네이버-스톤브릿지라이징투자조합	2021-01-04	2031-01-03	26,500

스톤브릿지신한세컨더리유니콘투자조합	2021-11-26	2026-11-25	59,200

스톤브릿지DX사업재편투자조합	2022-02-22	2030-02-21	160,000

소계	782,717

사모투자합자회사	아이비케이스톤브릿지혁신성장사모투자합자회사	2019-09-03	2027-09-02	126,500

스톤브릿지티케고성장사모투자합자회사	2019-09-11	2022-09-10	2,546

SBV-KB뉴오퍼튜너티제일호사모투자합자회사	2020-02-14	2025-02-13	9,830

스톤브릿지-티케브릿징사모투자합자회사	2021-09-01	2024-08-31	15,660

아이비케이스톤브릿지뉴딜ESG유니콘사모투자합자회사	2021-11-24	2029-11-23	163,660

소계	318,196

합계	1,100,913

당 사는 실적 변동성이 매우 높은 업계의 특성에도 불구하고, 다양한 산업군에 대한 포트폴리오 구축 및 시기 적절한 회수 전략을 통해 투자리스크 최소화 및 수익실현 극대화를 도모하고 있습니다.

현재 VC부문은 안정적인 투자금 회수가 재투자로 이어지는 견조한 수익모델 구축을통한 선순환적 성장 사이클에 진입했는데 구체적으로 2020년에는 스톤브릿지뉴그로스투자조합(Net IRR 17.8%), 2010KIF-스톤브릿지IT전문투자조합(Net IRR 19.1%)를 청산하고 2021년에는 미래창조네이버스톤브릿지초기가업투자조합을 Net IRR 33.3%로 청산한바 있습니다. 2022년에도 운용중인 펀드가 투자한 기업에 대해 세심한 Value-add 전략 실행을 통한 기업가치 상승 및 적극적인 회수를 진행할 계획입니다. 또한 스톤브릿지DX사업재편투자조합 등 신규펀드를 결성하는 등 안정적인 투자재원 확보되어 Covid-19가 촉발한 산업 전반의 디지털화의 수혜를 받을 수 있는, AI, 반도체, 디지털치료제, 헬스케어 등 신정부가 육성을 주도하는 기업들의 투자에도 적극나설 계획입니다. PE부문은 본격적인 투자확대를 추진 중으로 2021년에는 156억원 규모의 스톤브릿지-티케브릿징사모투자합자회사와 1,636억원 규모의 IBK-스톤브릿지뉴딜ESG사모투자합자회사를 결성하는 등 점차 AUM을 늘려가며 관리보수 및 성과보수 규모 확대 및 투자와 수익채널 확대를 기대하고 있습니다.

나. 취급 업무 및 상품·서비스의 개요

(1) 창업투자(VC)
① 벤처펀드의 결성 및 운영
② 벤처기업에 대한 투자
③ 경영, 마케팅, 자금 및 기업공개 지원 등을 통한 지속적인 Value-Up 서비스 제공
④ 투자기업의 해외시장 진출 지원
⑤ 해외자본 유치 및 첨단기술 확보를 위한 해외투자
(2) 사모투자전문회사(PEF)의 설립 및 운용
(4) 특수인수목적회사(SPAC)의 설립 및 운용

다. 조직도(2022.03.31 기준)

라. 자금조달 및 운용실적(1) 자금조달실적

(단위 : 백만원)

구분	2022년 1분기	2021년	2020년

기말잔액	구성비	기말잔액	구성비	기말잔액	구성비

자본	자본금	8,939	10.04%	7,529	11.78%	7,300	18.17%

자본잉여금	25,418	28.55%	4,257	6.66%	2,633	6.55%

기타포괄손익누계	1,172	1.32%	1,122	1.76%	1,601	3.99%

이익잉여금	53,502	60.09%	51,012	79.81%	28,635	71.29%

부채	기타차입금	-	-	-	-	-	-

기타부채	-	-	-	-	-	-

합 계	89,031	100.00%	63,920	100.00	40,168	100.00%

주1) 당사는 기재기간 중 부채를 통한 자금조달실적이 없습니다.
주2) 당분기 중 일반공모(코스닥상장)를 통한 유상증자를 통해 자본금과 자본잉여금이 증가하였습니다.

(2) 자금운용실적(단위 : 백만원)

구분	2022년 1분기	2021년	2020년

기말잔액	구성비	기말잔액	구성비	기말잔액	구성비

펀드출자금	27,477	35.64%	20,782	42.03%	17,969	71.21%

투자주식	826	1.07%	826	1.67%	1,399	5.55%

사채	-	-	-	-	-	-

대출금	-	-	-	-	-	-

유형자산	1,935	2.51%	1,990	4.02%	2,258	8.95%

현금과예금	46,532	60.36%	25,569	51.72%	3,323	13.17%

기타	325	0.42%	275	0.56%	286	1.13%

합 계	77,095	100.00%	49,442	100.00%	25,234	100.00%

마. 영업의 종류별 현황

당사의 영업수익은 크게 ① 투자조합과 PEF운용에 따른 펀드운용수익 ② 고유계정 수익, ③ 기타수익으로 구성되어 있습니다.

펀드운용수익은 다시 관리보수와 성과보수로 구분됩니다. 관리보수는 업무집행조합원(업무집행사원)에 대한 일종의 기본보수로서, 업무집행조합원(업무집행사원)은 관리보수를 기반으로한 운용자금으로 운용인력을 확보하여 벤처기업을 발굴 및 심사하고 투자하게 되며 또한 조합(PEF)의 공시 및 기타 사무 처리를 담당하게 됩니다. 관리보수의 경우 일반적으로 조합(PEF)의 규약마다 다르지만 조합(PEF) 설립 후 투자기간 동안은 결성 약정금액의 일정비율로 지급되며, 그 이후 회수기간에는 투자잔액의 일정비율로 업무집행조합원(업무집행사원)에게 지급이 됩니다. 성과보수는 조합(PEF)운용 결과에 따라 지급되는 추가수익으로 조합(PEF)마다 지급규정은 다르며, 일반적으로 규약상 기준수익률(IRR)을 초과하는 조합(PEF)배분금액의 일정비율(일반적으로 20% 전후)을 업무집행조합원(업무집행사원)에게 지급하게 됩니다.

고유계정 관련 처분이익은 당사의 자기자본으로 투자한 종목의 당기 처분 또는 평가이익의 합계이며 평가이익은 당기 기말 기준 평가액(상장종목의 경우 시가, 비상장종목의 경우 외부평가기관의 평가금액) 기준입니다.

기타수익은 이자수익, 외환거래이익, 기타의 영업수익(배당금 등)으로 구성되어 있습니다.

당사의 최근 2개년 및 2022년 1분기까지의 영업수익의 세부내역은 다음과 같습니다.

(1) 영업실적(단위 : 백만원)

영업종류	2022년 1분기	2021년 1분기	2021년	2020년

금액	비중	금액	비중	금액	비중	금액	비중

펀드운용	9,047	99.00%	3,298	93.03%	38,043	89.70%	16,989	69.32%

고유계정	85	0.93%	242	6.83%	4,344	10.24%	7,510	30.64%

기타	6	0.07%	6	0.17%	24	0.06%	10	0.04%

영업수익 합계	9,138	100.00%	3,545	100.00%	42,411	100.00%	24,509	100.00%

주1) 펀드운용은 관리보수, 성과보수, 당사의 펀드 출자에 따른 지분법이익으로 구성되어 있습니다.
주2) 고유계정은 조합이 아닌 회사의 자체적인 자본계정 투자를 통한 투자수익으로 구성되어 있습니다.
주3) 기타는 수수료수입 등으로 구성되어 있습니다.