스톤브릿지벤처스 사업보고서 (2022.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

당사가 동 이사의 경영진단 의견서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다.동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부 환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보를 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로는 동 이사의 경영진단 의견서상에 회사가 예상한 결과 또는 상황이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다.동 의견서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 최신화 할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 경영성과 및 재무상태가. 경영성과

-당사는 2022년 영업수익 296억원(YoY -30.3%), 영업이익 78억원(YoY -71.7%), 당기순이익 71억원(YoY -68.1%)을 기록하며 전년에 비해 큰 폭의 감소를 보였습니다.영업수익에서는 운영펀드의 관리보수가 증가하고 성과보수는 전년과 유사한 수준을 보였으나, 지분법이익과 고유계정수익이 크게 급감함에 따라 영업수익이 감소했습니다. 또한 전년에 비해 지분법 손실이 크게 증가한 영향으로 영업비용 또한 크게 증가하였습니다. 영업수익 감소, 영업비용 증가 등 복합적인 사유로 이익 부분에서 큰폭의 감소가 발생했습니다.-이러한 실적 감소는 국내외 기준금리 인상이 촉발한 유동성 축소에 따른 국내 및 해외 증시 조정 영향에 따라 벤처투자시장 냉각기가 지속되면서 당사가 운용하고 있는 벤처투자조합과 사모투자합자회사(PEF)에 대한 지분율만큼 인식하는 지분법이익(평가이익)이 대폭 감소하고 지분법손실(평가손실)이 크게 증가한 것이 주요한 원인이나 회사는 이러한 부정적인 대외환경 속에서도 회사의 본업인 펀드 운용은 그 경쟁력이오히려 높아지고 있다고 판단하고 있습니다.

-그 근거로는 당사의 AUM이 1조 1,009억원 규모로 2021년 9,339억원 대비 17.9% 증가했습니다. 스톤브릿지DX사업재편투자조합을 2,000억원 규모로 신규 결성하였고, 민간 LP로만 구성된 스톤브릿지신한유니콘세컨더리조합의 멀티클로징을 통한 70억원 증액 등 지속적인 AUM 증가로 인해 관리보수가 증가하였습니다. -또한 2022년 12월 스톤브릿지성장디딤돌투자조합을 블라인드 벤처펀드로는 최고수준인 Net IRR 37.9%라는 수익률로 청산하였습니다. 해당 펀드는 두나무, 크로키닷컴(현 카카오스타일), 수아랩, 원티드랩, 제주맥주 등 20개 기업에 400억원을 투자했으며 1,685억원을 회수하는 등 회사의 펀드 운용역량을 다시한번 입증한 사례입니다. -스톤브릿지성장디딤돌투자조합 청산을 통해 회사는 2020년 ~ 2022년까지 3년 연속 펀드 청산에 성공하였습니다. Net IRR 기준으로 2020년에 2010KIF-스톤브릿지IT전문투자조합 19.1% 및 스톤브릿지뉴그로스투자조합 17.8%, 2021년에 미래창조네이버스톤브릿지초기기업투자조합 33.4%로 각각 청산한바 있습니다. - 2022년에 10개의 조합 및 PEF, 고유계정 자산 매각을 통해 약 1,400억을 회수했습니다. 회수 경로별로는 장외매각을 통한 회수 비중이 90%가 넘는 등 IPO를 비롯한 국내 증시가 약세장임에도 불구하고 적극적 및 전략적인 자산 매각 노력으로 냉각된 시장을 극복하고 있습니다.- 회사가 운영하고 있는 펀드의 절반 이상에서 다각적으로 회수가 진행되고 있으며 특히 2~3년 내에 청산이 예정된 펀드의 경우 많게는 아직 운용기간이 남아있음에도 최대 80% 이상을 LP에게 배분을 완료했습니다. 따라서 성과보수 확보 가능성이 높은 상황으로 남은 기간 동안 잔여 우량 자산들에 대한 시의적절한 매각을 통해 성과보수를 극대화할 계획입니다.-이러한 우수한 펀드 운영 실적은 출자자를 모아 펀드를 만들고 투자하는 펀드비지니스의 경쟁력 강화에 장기적인 영향을 미치며, 지속적으로 신규 펀드 결성을 통해 관리보수 규모 또한 동반 증가되고 투자규모를 확대가 가능할 것으로 전망하고 있습니다.

당사의 지난 2사업년도의 영업수익에 관한 자료는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

과 목	당기	전기	증감율(%)

Ⅰ.영업수익	29,580,726,671	42,411,460,417	-30.25%

Ⅱ.영업비용	21,794,900,425	14,925,723,408	46.02%

Ⅲ.영업이익	7,785,826,246	27,485,737,009	-71.67%

Ⅳ.법인세차감전이익	8,353,893,222	27,491,454,936	-69.61%

Ⅴ.당기순이익	7,140,255,522	22,377,888,079	-68.09%

Ⅵ.기타포괄손익	-	-	-

Ⅶ.당기총포괄이익	7,140,255,522	22,377,888,079	-68.09%

당사의 지난 2사업년도의 영업수익에 관한 세부사항은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	당기	전기	증감율(%)

1. 투자수익	1,405,388,180	5,488,289,363	-74.39%

당기손익-공정가치측정금융자산처분이익	40,172,942	261,612,252	-84.64%

당기손익-공정가치측정금융자산평가이익	488,689,995	4,083,203,998	-88.03%

회사관리보수	876,525,243	1,143,473,113	-23.35%

2. 투자조합수익	23,168,086,965	23,403,469,204	-1.01%

조합관리보수	10,921,376,602	9,318,959,152	17.20%

조합성과보수	12,246,710,363	14,084,510,052	-13.05%

3. 지분법이익	4,983,251,526	13,495,701,850	-63.08%

4. 기타의영업수익	24,000,000	24,000,000	-

수입수수료	24,000,000	24,000,000	-

합 계	29,580,726,671	42,411,460,417	-30.25%

나. 재무상태2022년 당사의 총자산은 약 981억원으로 전년대비 21.2% 증가하였습니다. 주요 원인으로는 현금및현금성자산 및 단기금융자산 등 단기, 운영중인 벤처투자조합과 PEF에 대한 출자 확대에 따른 창업투자산과 사모투자자산의 증가 주된 요인입니다. 부채는 122억원으로 전년대비 27.9% 감소했는데 이는 당기법인세부채와 이연법인세 부채가 크게 감소한 것이 주요 원인입니다.

당사의 지난 2사업년도의 재무상태에 관한 자료는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

과 목	제 6(당) 기말	제 5(전) 기말	증감율

I. 유동자산	31,905,062,193	31,459,212,177	1.42%

현금및현금성자산	8,168,857,309	8,569,446,028	-4.67%

단기금융자산	18,022,185,390	17,000,000,000	6.01%

기타유동금융자산	5,691,072,494	5,870,355,149	-3.05%

기타유동자산	22,947,000	19,411,000	18.22%

II. 창업투자자산	40,786,827,256	31,542,725,813	29.31%

투자실적자산(관계기업투자)	40,786,827,256	31,542,725,813	29.31%

III. 사모투자자산	4,577,334,970	3,614,251,452	26.65%

사모투자자산(관계기업투자)	4,577,334,970	3,614,251,452	26.65%

IV. 비유동자산	20,806,684,347	14,280,423,391	45.70%

당기손익-공정가치측정금융자산	18,268,806,628	11,761,789,176	55.32%

유형자산	1,717,518,942	1,989,954,612	-13.69%

무형자산	11,587,532	4,219,050	174.65%

기타비유동금융자산	535,439,996	354,660,553	50.97%

기타비유동자산	169,800,000	169,800,000	0.00%

이연법인세자산	103,531,249	-	-

자 산 총 계	98,075,908,766	80,896,612,833	21.24%

부채

I. 유동부채	7,279,881,821	11,223,049,595	-35.13%

기타유동금융부채	5,842,853,220	6,118,460,978	-4.50%

기타유동부채	217,998,115	269,133,640	-19.00%

당기법인세부채	1,219,030,486	4,835,454,977	-74.79%

II. 비유동부채	4,945,519,364	5,753,408,687	-14.04%

기타비유동금융부채	4,841,506,680	3,477,542,002	39.22%

충당부채	104,012,684	97,848,245	6.30%

이연법인세부채	-	2,178,018,440	-

부 채 총 계	12,225,401,185	16,976,458,282	-27.99%

자본	-

I. 자본금	9,027,915,000	7,528,665,000	19.91%

II. 자본잉여금	25,389,017,201	4,256,793,101	496.44%

III. 기타자본구성요소	(3,120,351,565)	1,122,259,027	-378.04%

IV. 이익잉여금	54,553,926,945	51,012,437,423	6.94%

자 본 총 계	85,850,507,581	63,920,154,551	34.31%

부 채 와 자 본 총 계	98,075,908,766	80,896,612,833	21.24%

다. 주요 안정성 지표(단위 : 원,%)

구 분	제6기말	제5기말

부채총계	12,225,401,185	16,976,458,282

자본총계	85,850,507,581	63,920,154,551

부채비율(%)	14.24%	26.56%

유동자산	31,905,062,193	31,459,212,177

유동부채	7,279,881,821	11,223,049,595

유동비율(%)	438.26%	280.31%

(1) 부채비율당사의 부채비율은 당기법인세부채 및 이연법인세부채 등 따른 부채감소로 인해 전기말 26.56%에서 당기말 14.24%로 감소하였습니다.(2) 유동비율당사의 당기말 현재 유동비율은 438.26%로 전기의 280.31% 대비 크게 증가했습니다. 3. 자금조달 기재기간 중 부채를 통한 자금조달실적이 없습니다.

(단위 : 백만원)

구분	당기말	전기말

유동	비유동	유동	비유동

단기차입금	-	-	-	-

유동성장기부채	-	-	-	-

전환사채	-	-	-	-

장기차입금	-	-	-	-

합계	-	-	-	-

4. 부외부채에 관한 사항- 해당사항 없습니다.

5. 중요한 회계정책 또는 추정에 관한 사항

회사의 2022 회계연도 감사보고서 주석 2. 중요한 회계정책을 참고하시기 바랍니다.

6. 재무위험관리

회사는 시장위험, 신용위험과 유동성위험에 노출되어 있으며, 이러한 위험요소들을 관리하기 위하여 각각의 위험요인에 대해 면밀하게 모니터링하고 대응하는 위험관리정책 및 프로그램을 운용하고 있습니다. 세부내용에 대하여서는 회사의 2022 회계연도 감사보고서 주석 4. 재무위험관리를 참고하시기 바랍니다.

7. 신규사업 진출 내용

- 사업보고서 제출일 현재 확정된 사항은 없습니다.

8. 기타 참고사항 당사는 향후에도 기존에 투자한 포트폴리오에 대한 적극적인 사후 지원을 통해 기업가치 제고 및 능동적인 회수를 진행할 계획입니다. 또한 압도적인 청산 펀드의 수익률 등 회사의 경쟁력을 적극 활용하여 신규 펀드 결성에 집중해 밸류에이션 조정기인 현 상황에서도 기술성, 사업성을 겸비한 투자처를 적극 발굴하고 멀티스테이지 투자에 능한 하우스, 지속 성장하는 하우스 등을 목표로 세우고 시장 변화를 지속적으로 모니터링하여 변화에 적극 대응하겠습니다.