한울반도체 사업보고서 (2024.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

[예측정보에 대한 주의 사항] 본 자료에 기재한 예측정보는 당해 공시서류 작성 시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업 환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부 경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있습니다.당사는 동 예측정보 작성 시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정 보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성 시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

1. 개요 회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 부속명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용을 진단하였습니다.

당사는 머신비전(Machine Vision) 및 화상처리를 통한 전자 부품, 디스플레이, 필름 검사 S/W 개발 및 장비를 제작하고 있습니다. 컨덴서, 인덕터, 저항 등의 마이크로 칩 형태 수동부품의 외관/계측/포장 검사기, 디스플레이 제작공정 중 패널에 부품을 부착하는 BONDER 라인에서 정상적인 패널 위치와 부품의 부착 상태를 검사하는 디스플레이 검사기, 이차전지에 사용되는 동박필름의 외관을 검사하는 필름검사기를 주력 사업으로 영위하고 있습니다.

당사의 사업은 전자 부품 관련 검사장비 관련 CI(Chip Inspector) 사업, 디스플레이 관련 검사장비 사업인 LI(LCD inspector) 사업, 필름 관련 검사장비인 FI(Film Inspector) 사업으로 분류할 수 있습니다.

CI 사업의 주요 제품인 외관 검사기는 MLCC, Chip resistor등 미세한 직육면체 형태의 마이크로 칩과 같은 수동부품의 외관상태를 검사하는 장치로 분당 최대 10,000개 정도를 고속으로 검사하는 장치입니다. 직육면체 형태 칩의 4~8면을 촬영한 화상을 분석하여 불량을 판별해 내는 비전제어 및 화상처리(Image Processing) Algorithm 기술이 핵심기술입니다.

LI 사업의 디스플레이 검사장비는 LCD/OLED PANEL의 PCB 또는 전극 Film에 Chip이나 Film 등을 보다 정밀하게 측정하여 부착하며, 이를 통해 LCD 패널과 ACF를 보다 정밀하게 부착할 수 있도록 합니다. 또한 패널에 부착된 ACF를 검사하여 불량률을 최소화하는 제품입니다. 12M Pixel의 고해상도 카메라를 이용하여 1㎛ 이내의 고정도 부착을 위한 보정값 계산하는 Alignment 알고리즘이 핵심 기술입니다.

FI 사업의 주요제품인 필름 검사기는 2차전지에 사용되는 동박필름 검사를 위해 고속의 라인카메라를 이용하여 필름의 작은 불량을 검출하는 장치입니다.

2. 재무상태 및 영업실적 (1) 재무상태

(단위:천원)

구분	제6기	제5기	전년대비증감액	전년대비증감율

2024년 12월말	2023년 12월말

[유동자산]	25,662,443	29,309,753	(3,647,310)	(12.44%)

[비유동자산]	25,761,219	9,579,621	16,181,598	168.92%

자산총계	51,423,661	38,889,373	12,534,288	32.23%

[유동부채]	6,471,468	14,510,630	(8,039,162)	(55.40%)

[비유동부채]	7,422,466	94,308	7,328,158	7,770.43%

부채총계	13,893,935	14,604,938	(711,003)	(4.87%)

[자본금]	2,796,563	1,849,915	946,648	51.17%

[자본잉여금]	27,359,077	7,919,155	19,439,922	245.48%

[기타자본]	13,716,395	(16)	13,716,411	기타자본전입

[기타포괄손익누계액]	(158,203)	(150,323)	(7,880)	5.24%

[이익잉여금]	(6,184,105)	14,665,704	(20,849,809)	결손전환

자본총계	37,529,727	24,284,436	13,245,291	54.54%

※ 상기 제6기(당기)는 주주총회 승인 전 재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

-자산-

1) 2024년말 총 자산은 514.2억원으로 전기말 388.9억원 대비 125.3억원(32.23%) 증가하였습니다. 제3자배정 유상증자 및 제1회차 무기명식 무보증 사모 비분리형 신주인수권부사채 발행으로인한 자금조달이 자산증가의 주요인으로 작용하였습니다.-부채-2024년말 총 부채는 138.9억원으로 전기말 146억원 대비 7억(4.87%) 감소하였습니다. 제2회차 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채 85억원을 만기전 취득하였으나, 제1회차 무기명식 무보증 사모 비분리형 신주인수권부사채 100억원을 발행하여 부채의 변동폭은 미미하였습니다.-자본-2024년말 총 자본은 375.3억원이며 전기말 242.8억원 대비 132.5억원(54.54%) 증가하였습니다. 제3자배정 유상증자, 제1회차 무기명식 무보증 사모 비분리형 신주인수권부사채의 발행 및 제2회차 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채 15억원의 전환청구가 자본증가의 주요인으로 작용하였습니다.

(2) 영업실적(단위:천원)

구분	제6기2024.01.01 부터2024.12.31 까지	제5기2023.01.01 부터2023.12.31 까지	증감액	증감율

매출액	9,453,392	15,967,468	(6,514,076)	(40.80%)

매출원가	7,342,831	12,042,603	(4,699,773)	(39.03%)

매출총이익	2,110,561	3,924,865	(1,814,304)	(46.23%)

판매비와관리비	6,508,167	3,532,830	2,975,337	84.22%

영업이익	(4,397,605)	392,035	(4,789,641)	적자전환

법인세비용차감전순이익	(22,599,396)	1,842,273	(24,441,669)	적자전환

당기순이익	(20,849,809)	1,561,754	(22,411,563)	적자전환

기타포괄손익	(7,880)	(190)	(7,690)	4,046.57%

당기총포괄손익	(20,857,689)	1,561,564	(22,419,254)	적자전환

※ 상기 제6기(당기)는 주주총회 승인 전 재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다. 당사의 2024년 매출액은 94.5억원으로 전년 159.7억원 대비 65억원(40.80%) 감소하였습니다. 마이크로(MLCC) 및 디스플레이 관련 전방시장의 투자 축소가 매출감소의 주요인으로 작용하였습니다. 2024년 당기순손실은 약 208.5억원으로 전년 당기순이익 15.6억원 대비 224.1억원(1435.02%) 증가하였습니다. 이는 판관비 상승과 제1회차 무기명식 무보증 사모 비분리형 신주인수권부사채 발행 당시 평가기법에 의해 산출된 공정가치와 거래가액의 차이를 당기에 인식하여 당기순손실 증가의 주요인으로 작용하였습니다.

(3) 신규사업현재 추진중인 신규사업은 AI 머신비전있습니다. AI 머신비전은 영상 인식 알고리즘에 AI를 적용한 것을 말하며, 고성능 카메라, 이미지 프로세서, AI 비전 소프트웨어 등으로 구성된 시스템입니다. 향후 추진하려는 신규사업으로 반도체 IP 시장진출을 검토중에 있습니다. 반도체 IP시장은 반도체 밸류체인 중 가장 전방에 있는 산업이며 시스템반도체 설계회사에 IP를 공급하는 사업입니다. 시스템반도체는 가전, 자율주행, 인공지능, 디스플레이, 사물인터넷 등 다양한 전방 산업과 밀접한 연관이 있으며 경기 변동에 민감하게 반응하는 특성이 있습니다.시장조사기관인 Polaris Market Research 에 따르면 전세계 반도체 지적재산권시장 규모는2023년 69억 3천만 달러이며, 2024년 ~ 2032년 연평균 성장률(CAGR)은 약 8.4%로 2032년 142억 8천만 달러까지 성장할것으로 전망했습니다.(가) AI 머신비전

① 사업의 내용 머신비전이란 사람이 눈으로 보고 뇌에서 판단하던 것을, 카메라와 영상 인식 알고리즘으로 대신하는 시스템을 의미합니다. AI 머신비전은 영상 인식 알고리즘에 AI를 적용한 것을 말하며, 고성능 카메라, 이미지 프로세서, AI 비전 소프트웨어 등으로 구성된 시스템입니다. 머신비전 카메라, 렌즈 및 조명을 이용하여 최적의 이미지를 획득한 후, 이미지 프로세싱 소프트웨어를 사용하여 획득한 이미지를 원하는 검사의 목적에 맞게 처리합니다. 이후 AI 비전 소프트웨어가 영상 속에 들어 있는 정보를 분석하여 특정 작업을 수행할 수 있는 판단 기능을 제공합니다.

AI 비전검사가 도입되기 이전에는, 비전 전문가가 양/불을 판정할 수 있는 규칙을 사전에 미리 정의한 Rule 기반 비전 검사가 주류를 이뤘는데, Rule이 너무 복잡하거나 다양한 상황 조건에 따라 다른 판단이 요구되는 경우에는 한계가 있었습니다. 이런 경우는 Rule 기반 비전 검사를 수행한 후, 사람들이 진성/가성 불량 여부를 최종적으로 확정하는 육안검사가 필요했습니다. 육안검사가 Rule 기반 비전검사의 한계를 극복하기는 하지만, 작업자마다 검사기준이 다를 수 있고, 동일한 작업자라고 할지라도심신 상태에 따라 달라질 수 있으며, 대부분 육안 검사가 필요한 환경이 열악한 상황이기 때문에 검사 인력의 유지/관리에도 어려움이 있었습니다.

당사는 이러한 어려움을 해결하기 위한 비전검사 AI를 개발하고 있습니다. AI 비전은 최고의 육안 검사 전문가의 수준에 맞춰 학습을 하면, 그 전문가 수준으로 항상성 있는 검사가 가능하기 때문에 검사분야의 급진적이 발전이 가능할 것으로 판단됩니다.

② 사업의 전망

기존 Rule 기반 머신비전의 한계를 극복하기 위한 딥러닝 기반의 머신비전 AI 시장은 4차산업 트렌드와 함께 상용화 초기 국면에 접어들었습니다. 카메라를 통해 획득한 이미지의 분석을 통해 비파괴검사를 수행하는 기존의 머신비전 기술에 대량의 이미지를 통해 학습이 가능한 딥러닝 기술의 접목은 AI의 구체적인 사용이 가능한 시장으로 빠르게 성장하고 있습니다.

발행된 조사보고서 'AI : 글로벌 시장 분석 및 예측(AI: Global Market Analysis and Forecasts)' 에 따르면 딥러닝, 머신러닝, 자연어 처리, 컴퓨터 비전, 추론 및 강AI 등AI의 기업용 애플리케이션에 대한 연간 매출이 2017년 37억 달러(약 3조 9500억원)에서 2025년에는 807억 달러(약 86조 3천억원)으로 증가 할 것이라고 예측했습니다.

3. 유동성 및 자금조달과 지출에 관한 사항

(1) 유동성에 관한 사항(단위 : 백만원)

구분	재무상태	전년대비증감율

2024년	2023년

[유동자산]	25,662	29,310	(12.4%)

현금및현금성자산	17,118	8,814	94.2%

당기손익-공정가치금융자산	-	3,003	(100.0%)

파생상품금융자산	-	1,062	(100.0%)

매출채권	469	2,009	(76.7%)

기타금융자산	2,435	9,496	(74.4%)

기타유동자산	603	107	464.2%

재고자산	5,037	4,818	4.6%

[유동부채]	6,471	14,511	(55.4%)

[유동비율]	397.6%	202.0%	-

[부채비율]	37.0%	60.1%	-

나. 수익성 비율(단위: %)

구분	2024년	2023년	계산식

매출액 영업이익율	(46.5)	2.5	영업이익/매출액

매출액 순이익율	(220.6)	9.8	당기순이익/매출액

총자산 순이익율	(40.5)	4.0	당기순이익/총자산

자기자본 순이익율	(55.6)	6.4	당기순이익/자기자본

다. 자금조달(단위: 천원)

구분	납입일	금액	최대주주와의 관계

제2회차 전환사채 발행	2023년 7월 21일	10,000,000	-

전환사채 발행 수수료 등	2023년 7월 21일	(210,788)	-

제3자배정 유상증자	2024년 6월 26일	17,025,900	-

신주 발행 수수료 등	2024년 6월 26일	(11,498)	-

제1회 신주인수권부사채 발행	2024년 7월 22일	10,000,000	-

신주인수권부사채 발행 수수료 등	2024년 7월 22일	(3,119)	-

합 계	36,800,495	-

4. 부외거래 사업보고서 본문 'XI.그 밖에 투자자보호를 위하여 필요한 사항'의 '2.우발부채 등에 관한 사항'을 참조하시기 바랍니다.

5. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '5. 재무제표 주석'의 2. 재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책을 참조하시기 바랍니다.나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항환경관련 제재사항이나 행정조치등에 관한사항은 'II.사업의 내용'의 '7.기타 참고사항'을 참조하시기 바랍니다. 당기 중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원관련 변동사항은 없습니다.다. 법규상 규제에 관한 사항당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제내용은 'XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'의 '3.제재 등과 관련된 사항'을 참조하시기 바랍니다.라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항당사의 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항은 "Ⅱ. 사업의 내용"의 "5. 위험관리 및 파생거래"를 참조하시기 바랍니다.