자이에스앤디 사업보고서 (2024.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 연결회사가 동 이사의 경영진단 의견서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.연결회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

결론적으로, 동 이사의 경영진단 의견서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 의견서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요 가. 영업개황 및 사업부문의 구분

(1) 영업개황

'24년 부동산 환경은 기준금리 인하 기조에도 불구, 부실 PF사업장의 처리 부진으로 여전히 부동산 침체 국면에서 빠져나오지 못하고 있는 실정입니다.

특히 건설업의 경우 원자재 가격 및 인건비 상승 영향이 지속되고 있으며, 연말 계엄·탄핵 사태로 인하여 투자 심리가 극도로 악화되어 수익성과 성장성 측면에서 불확실성이 확대되고 있습니다.

회사는 이러한 부동산 환경 악조건 속에서도 실적 향상을 위해 노력하였으나, 신규수주 1조 7,204억, 매출액 1조 5,782억, 영업이익은 24억의 저조한 실적을 달성하였습니다. '24년 신규수주액은 전년실적대비 4% 증가한 1조 7,204억원입니다. 이는 '24년 경기 상황을 반영한 주요 발주처의 투자시기 조정에 따라 건축부문은 신규수주가 감소하였으나, 중소규모 공사에서 강점을 가지는 주택부문에서 신규 수주가 증가하였기 때문입니다. 부문별 신규 수주액은 건축 1조 1,086억, 주택 3,849억, Home Solution 2,269억입니다.

매출은 건축사업부문에서는 발주처의 투자시기 조정, 주택사업부문은 신규 착공 물량 감소, HS부문의 매출감소로 전년대비 33.5% 감소하였습니다.영업이익은 건축, HS사업부문의 매출액 감소뿐만 아니라 주택사업부문에서는 임금 및 원자재 가격 상승 영향 지속으로 수익성이 악화되어 전년대비 98.1% 감소하였습니다.

(2) 사업부문의 구분

연결기업은 건축사업부문, 주택사업부문, HS사업부문을 영위하고 있으며, 각 사업부문별 주요 제품과 매출액, 매출비중은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원)

사업부문	주요사업내용	매출액	비율(%)

건축사업	클린룸 조성, 첨단공장, 인터넷데이터센터(IDC), 석유화학 플랜트사업 등 시공	1,071,561	67.9%

주택사업	아파트, 오피스텔, 주상복합 등 건축물 시공 분양(부동산 개발 및 공급)	247,265	15.7%

Home Solution	스마트 홈 시스템(IoT, 홈네트워크 시스템) 전문직별 공사업
시설물유지관리 등(AS, 아파트 입주관리, 고객센터, 기타)
환기형공기청정기 'Sys Clein' 제조, 판매 및 설치Xi 옵션(시스템 에어컨 등 빌트인가전) 판매 및 설치부동산 임대(부동산 임대관리)
부동산 관리업(주거용, 비주거용 부동산관리 등)
민간투자사업(BTO/BTL) 관리 용역	283,347	18.0%

소계	1,602,173	101.5%

연결조정효과	△24,000	(1.5%)

합계	1,578,173	100.0%

* 건축사업에는 연결조정금액이 포함되어 있습니다

나. 주요경영지표

구 분	산 식	제25기	제24기	증감

성장성	매출액증가율	(당기매출액-전기매출액)/전기매출액 ×100	-33.5%	-4.2%	-29.3%

총자산증가율	(당기말총자산-전기말총자산)/전기말총자산 ×100	-16.8%	-19.6%	2.8%

활동성	자산회전율(회)	매출액/{(기초총자산+기말총자산)/2}	1.1회	1.4회	-0.3회

수익성	매출액영업이익률	영업이익/매출액 ×100	0.2%	5.3%	-5.2%

매출액순이익률	당기순이익/매출액 ×100	0.4%	4.0%	-3.6%

자기자본순이익률	당기순이익/{(기초자기자본+기말자기자본)/2} ×100	0.9%	12.5%	-11.6%

안정성	부채비율	부채총계/자기자본×100	95.9%	97.7%	-1.8%

유동비율	유동자산/유동부채×100	199.1%	204.7%	-5.6%

차입금의존도	차입금/총자산×100	13.0%	11.6%	1.4%

회사의 성장성 지표인 매출액 증가율은 건축사업부문에서는 발주처의 투자시기 조정, 주택사업부문은 신규 착공 물량 감소 영향, HS부문의 매출감소로 전년대비 33.5% 감소하였습니다.총자산은 전년대비 16.8% 감소하였습니다. 현금 및 현금성자산과 단기금융자산이 감소하였는 바 이는 지에프에스 주식인수, 용지매입, 매입채무 상환 등에 기인 합니다. 전년동기 대비 4분기 매출액 감소 영향으로 매출채권 및 미청구공사가 감소하였으며, 미착공 사업장의 본 PF 전환으로 단기대여금 감소하였고 주택사업장 준공 영향으로 임차보증금 등이 감소하였습니다. 아울러 디어스명동 계약종료로 사용권 자산이 감소하였습니다.자산회전율은 1.1회로 전년대비 0.25회 감소하였으며, 이는 매출액 감소에 기인합니다. 매출액 영업이익률은 0.2%('23년 5.3%)로 전년대비 수익성이 하락하였습니다. 이는 건축부문의 발주처 투자시기 조정으로 매출액이 감소하였고, 이에 따른 고정비율 상승으로 영업이익률이 악화되었기 때문입니다. 주택부문에서는 원자재 가격 상승 영향 지속 등으로 실적이 악화되었으며, HS부문 매출 감소로 영업이익이 감소하였기 때문입니다. 부채비율은 95.9%('23년 97.7%)로 소폭 개선하였습니다. 이는 부채의 감소폭이 자기자본 감소폭을 상회하였기 때문입니다.참고로 '24년 부채총계는 전기대비 1,365억 감소한 6,391억원이며, 이는 매입채무 및 기타채무가 1,044억 감소, 선수금(옵션), 계약부채 등 총 1,365억이 감소하였기 때문입니다. '24년 자기자본은 전년대비 1,274억 감소한 6,661억을 기록하였습니다. 지배주주지분은 전년대비 229억 증가한 5,400억원을 기록하였으며, 이는 당기순이익 및 합병차익 등으로 333억이 증가하였으나, 자사주 30억 취득, 배당금 74억을 지급하였기 때문입니다. 또한 비지배주주지분은 전년대비 1,506억 감소한 1,261억 이며, 이는 지에프에스 주식 인수 및 합병에 기인합니다.아울러 유동비율은 199.1%('23년 204.7%), 차입금의존도는 13.0%('23년 11.6%)로 전년대비 소폭 악화 되었습니다.당사는 25년 영업실적 개선, 안정적인 유동성 및 차입금 관리를 통해 보다 안정적인 재무구조를 만들도록 노력하겠습니다. 다. '25년 실적 전망 '25년 국내 부동산 경기는 정부의 대출 규제 강화와 탄핵 정국에 따른 정치적 불확실성 등으로 부동산 시장이 조정 국면에 접어드는 등 여전히 불확실성이 높아진 상황입니다.회사는 '25년 안정적 사업 기반을 마련하고 향후 성장성을 확보하기 위하여 i) 건축부문 외부시장 본격 진입, ii) 주택 및 HS부문 영업활성화, 영업 네트워크 확대, 수행역량 향상 및 RM기능 강화, iii) 고객 Needs 변화에 신속히 대응하고 차별화된 서비스와 조직 내실화로 고객 중심의 CS업무를 수행하고자 하며, 회사 목표를 수주 2조1천억, 매출 1조 4천억원으로 설정하였습니다.[건축]지난해 발주처 투자시기 조정으로 수주 및 매출이 급감한 가운데 올해도 역시 '24년과 유사한 상황으로 진행될 전망입니다. '24년 외부 영업을 통해 제약회사 연구소 건설 신규수주 등 가시적인 성과를 거두었으며, '25년의 경우 회사에서 강점을 가지는 데이터센터 신축공사 분야 등 외부수주 강화를 통해 성장성을 확대해 나갈 계획입니다.[주택]'25년 주택부문 매출은 현장 준공 및 신규 현장 착공 지연 등에 따라 감소할 것으로 예상됩니다. 다만, 영업손익은 수익성이 낮은 현장의 준공과 신규 현장 착공에 따라 점진적으로 실적이 개선될 것으로 예상되며, 철저한 Risk 관리를 통한 원가절감으로 흑자전환을 위해 노력하겠습니다.[HS]'25년 HS부문은 Sys Clein의 지속적인 신제품 개발을 통한 시장 점유율 확대, 대규모 사업장 입주로 옵션 매출이 증가할 것으로 예상되며, 이에 따라 수익성도 점진적으로 개선될 전망입니다. 3. 재무상태 및 영업실적 가. 재무상태(1) 요약 재무상태표(연결) (단위 : 백만원)

구 분	제25기(2024년)	제24기(2023년)	증감액	증감률

자 산	1,305,236	1,569,165	-263,929	-16.8%

[유동자산]	870,461	1,129,482	-259,021	-22.9%

[비유동자산]	434,775	439,683	-4,908	-1.1%

부 채	639,120	775,630	-136,510	-17.6%

[유동부채]	437,229	551,849	-114,620	-20.8%

[비유동부채]	201,891	223,781	-21,890	-9.8%

자 본	666,116	793,535	-127,419	-16.1%

1. 지배지분	539,998	517,146	22,852	4.4%

[자본금]	49,029	49,029	-	0.0%

[자본잉여금]	299,609	267,391	32,218	12.0%

[기타포괄손익]	3,430	279	3,151	1129.4%

[기타자본]	-2,997	-	-2,997	-

[이익잉여금]	190,927	200,447	-9,520	-4.7%

2. 비지배지분	126,118	276,389	-150,271	-54.4%

부채비율	95.9%	97.7%	-	-1.8%

(2) 재무상태 분석(가) 자산'24년말 연결기준 총자산은 1조 3,052억으로 전기말 1조 5,691억 대비 2,639억원 감소하였습니다. 유동자산은 8,705억으로 전년대비 2,590억 감소하였습니다. 이는 자체사업 용지 매입으로 재고자산이 증가한 반면, 매출채권 회수, 현장 준공에 따른 미청구공사 및 임차보증금 감소, 주택현장 PF전환에 따른 대여금 감소, 지에프에스 주식 인수, 매입채무 축소로 현금및현금성자산 및 단기금융상품이 감소하였기 때문입니다. 비유동자산은 디어스명동 계약종료에 따른 사용권자산 등의 감소로 전년대비 49억 감소하였습니다. (나) 부채'24년말 연결기준 총부채는 6,391억으로 전기말 7,756억 대비 1,365억이 감소하였습니다. 세부적으로 유동부채는 매입채무 및 기타채무 상환, 계약부채 감소 영향으로 1,146억이 감소한 4,372억이며, 비유동부채는 디어스 명동 계약종료에 따른 리스부채 감소 등으로 전년대비 219억 감소한 2,019억입니다. (다) 자본'24년말 총자본은 6,661억으로 전기말 7,935억 대비 1,274억 감소 하였습니다. 이중 지배지분 해당액은 5,400억원으로 전기말 5,171억 대비 229억이 증가하였으며, 세부적으로는 지에프에스 지분인수 및 합병으로 인한 연결자본잉여금 322억 증가, 해외사업환산이익 32억 증가, 자기주식 30억 취득, 연결 이익잉여금이 95억 감소하였습니다.비지배주주지분 해당액은 1,261억으로 전년대비 1,503억 감소하였으며, 이는 지에프에스 합병으로 비지배주주지분이 감소하였기 때문입니다.참고로 '24회계년도 배당과 관련하여 자이에스앤디는 '25년 2월 7일 이사회에서 주당 150원(보통주 150원/주, 우선주 150원/주) 총액 약 73억을 배당하기로 결의하였습니다. 나. 영업실적(1) 요약 손익계산서(연결) (단위 : 백만원)

구 분	제25기(2024년)	제24기(2023년)	증감액	증감율

매출액	1,578,173	2,374,633	-796,460	-33.5%

[공사매출]	1,484,885	2,276,631	-791,746	-34.8%

[용역매출]	93,288	98,002	-4,714	-4.8%

매출원가	1,491,083	2,166,737	-675,654	-31.2%

[공사매출원가]	1,402,378	2,074,943	-672,565	-32.4%

[용역매출원가]	88,705	91,794	-3,089	-3.4%

매출총이익	87,090	207,896	-120,806	-58.1%

판매관리비	84,715	81,305	3,410	4.2%

영업손익	2,375	126,591	-124,216	-98.1%

기타수익	6,984	4,867	2,117	43.5%

기타비용	3,755	4,935	-1,180	-23.9%

금융수익	13,302	15,531	-2,229	-14.4%

금융원가	11,038	16,780	-5,742	-34.2%

세전손익	7,868	125,274	-117,406	-93.7%

법인세비용	1,225	30,276	-29,051	-96.0%

당기순손익	6,643	94,998	-88,355	-93.0%

1. 지배지분	1,651	40,686	-39,035	-95.9%

2. 비지배지분	4,993	54,313	-49,320	-90.8%

(2) 영업실적 분석'24년 연결기준 매출액은 건축사업부문 발주처의 투자시기 조절과 주택부문 신규착공 지연 및 HS부문 매출 감소로 전년대비 33.5% 감소한 1조 5,782억을 달성하였습니다. 매출 총이익은 전년 대비 58.1% 감소한 871억을 시현하였으며, 이는 건축 및 HS부문 매출액 감소 및 주택부문 원자재 가격 상승영향 지속으로 원가율이 상승하였기 때문입니다. 매출원가율은 전년대비 3.3% 증가한 94.5%('23년 91.2%)를 기록하였습니다.판매관리비는 전년대비 34억 증가한 847억을 기록하였으며, 이에 따라 판매관리비율은 전년대비 2.0% 상승한 5.4%('23년 3.4%)를 기록하였습니다.영업이익은 매출액 감소 및 원가율 상승 등의 영향으로 전년 대비 98.1% 감소한 24억을 달성하였습니다. 기타손익 및 금융손익은 자회사 및 종속회사 금융비용감소 등의 영향으로 전년대비 68억 개선된 55억의 흑자를 시현하였습니다.세전손익은 79억이며, 당기순이익은 전년대비 93.0% 감소한 66억을 기록하였습니다. 참고로 당기순이익 중 지배지분 순이익은 17억 입니다.

다. 사업부문별 영업실적(연결) (단위 : 백만원)

구분	사업부문	제25기(2024년)	제24기(2023년)	증감액	증감율

매출	건축	1,071,561	1,827,212	-755,651	-41.4%

주택	247,265	250,372	-3,107	-1.2%

Home Solution	283,348	304,729	-21,381	-7.0%

계	1,602,174	2,382,313	-780,139	-32.7%

연결조정	-24,000	-7,680	-16,320	212.5%

연결합계	1,578,174	2,374,633	-796,459	-33.5%

영업이익	건축	39,034	116,785	-77,751	-66.6%

주택	-40,809	-12,748	-28,061	220.1%

Home Solution	28,151	30,726	-2,575	-8.4%

계	26,376	134,763	-108,387	-80.4%

연결조정	-24,000	-8,170	-15,830	193.8%

연결합계	2,376	126,593	-124,217	-98.1%

* 당사는 주요사업에 따라 영업부문을 구분하고 있으며, 해당 부문별 손익은 경영진에 보고 되어 평가되고 있습니다.* 건축사업에는 연결조정금액이 포함되어 있습니다 사업부문별 영업실적은 다음과 같습니다.(1) 건축사업 부문(자이씨앤에이, GFS 연결 제외)건축사업부문의 '24년 수주액은 1조 1,086억('23년 1조 3,995억), 매출액은 1조 476억('23년 1조 8,195억) 영업이익은 151억원('23년 1,092억원)을 시현하였습니다. 건축부문 실적의 경우 LG그룹 등 주요 발주처의 투자시기 조절에 따라 전년대비 감소하였습니다.(2) 주택사업 부문

주택사업부문의 '24년 수주액은 3,849억('23년 54억), 매출액은 2,473억('23년 2,504억), 영업이익은 -408억('23년 -127억)으로 적자지속하였습니다. '24년 신규수주는 '23년 보수적 수주 전략을 탈피하고 성장성 확보 및 사업안정성을 고려한 선별수주 전략으로 변경한 결과 소기의 성과를 달성하며 성장한 반면, 매출은 Risk Management 강화 및 기 착공현장 공기내 준공을 목표로 신규 착공을 축소하여 전년대비 1.2% 감소하였습니다

영업이익은 신규착공 지연 및 기 착공 현장의 원자재 가격 상승영향 지속 등으로 408억원의 영업손실을 기록 적자가 확대 되었습니다.

(3) Home Solution사업 부문

Home Solution사업부문의 '24년 수주액은 2,269억('23년 2,496억원), 매출액은 2,833억('23년 3,047억), 영업이익은 282억('23년 307억)을 시현하였습니다.

HS사업부문 수주는 GS건설 향 정보통신부문 수주 감소 등으로 역성장 하였으며, 시스클라인, CS 등에서는 소폭 증가하였습니다.매출은 정보통신공사 및 부동산운영 매출 감소 영향으로 전년대비 214억 감소한 2,833억을 기록하며 전년대비 7.0% 감소하였습니다. 영업이익은 매출액 감소 등의 영향으로 전년대비 25억 감소한 282억원을 시현 하였으며, 영업이익률은 10.0%('23년 10.1%)를 기록하였습니다.

라. 합병 등과 관련된 내용

(가) 주식양수도 - 발행회사 : (주)지에프에스 - 거래상대방 : 지에스건설(주) - 취득내용 a. 취득주식수(지분율) : 2,454,900주(49.0%) b. 취득금액(단가) : 109,808백만원(44,730원) - 취득일자 : 2024년 5월 31일(나) 합병당사는 2024년 5월 16일 이사회에서 ㈜지에프에스와의 소규모 합병을 결의하였으며, 2024년 5월 21일 합병계약을 체결하였습니다. 참고로 합병 기준일은 2024년 7월 31일이며, 2024년 8월 2일 합병 등기를 완료하였습니다.

마. 주요 고려요인 (1) 부동산 정책지난해 하반기부터 이어져온 대출 규제와 연말·연초를 강타한 비상계엄 여파로 주택 거래가 급격히 위축되고 있습니다. 특히 270만 가구 공급을 골자로 한 윤석열 대통령의 부동산 정책 추진이 탄핵 정국 장기화로 동력을 잃은 상황에서 시장과 정책 모두 당분간 어려움이 지속될 것으로 전망되고 있습니다.또한 관계부처 합동 발표 '25년 경제정책방향에서 밝힌 바와 같이 건설, 지역경제 회복 조기화를 위해 주택공급 확대, SOC 조기 발주, 착공 등으로 건설 경기 보강을 계획하고는 있으나, 공공위주의 주택공급 등의 영향으로 얼마 만큼의 효과가 있을지는 미지수 입니다.다만, 공공사업 공사비 현실화, 주택 공급을 제약하는 각종 부담 완화 정책으로 시장의 마중물 역할을 담당할 것으로 보이나, 230조원('23. 12월 기준) 규모의 부동산 PF 시장연착륙 프로그램 운영에 따른 신속한 재구조화 및 부실PF를 조기에 정리해야 하는 등 많은 숙제를 안고 있습니다.(2) 유가중국의 경제부진에 따른 수요 감소 및 미국 에너지기업에 대한 세일오일 채굴허가 등트럼프 대통령의 에너지정책에 따라 하향 안정세가 예상됩니다.특히 석유수출국기구(OPEC) 발간 보고서에 따르면 세계 원유 수요가 예상만큼 늘지 않을 것이라는 전망 보고서 발표와 함께, 러시아-우크라이나 전쟁 조기 종식 지지가 트럼프 정부의 정책기조임을 고려하여 볼 때 국제 유가하락에 어느정도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망됩니다. (3) 환율

연결기업은 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 다양한 통화로부터의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 연결기업의 주요 외화자산 및 부채의 내역은 다음과 같습니다.

(원화단위 : 백만원, 외화단위: USD, EUR)

구분	금융자산	금융부채

외화금액	원화(환산)금액	외화금액	원화(환산)금액

USD	2,933,084	4,312	2,769,157	4,071

EUR	28,464	44	-	-

기타(IDR 등)	16,395	3	-	-

보고기간종료일 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 기능통화의 환율이5% 변동시 환율변동이 세전이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(원화단위 : 백만원)

구분	당기말	전기말

5% 상승시	5% 하락시	5% 상승시	5% 하락시

USD	12	(12)	(154)	154

EUR	2	(2)	(22)	22

기타(IDR 등)	-	-	-	-

바. 자산손상 또는 감액손실 연결기업은 매출채권에 대해 전체 기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용합니다. 기대신용손실을 측정하기 위해 매출채권과 계약자산은 신용위험 특성과 연체일을 기준으로 구분하였습니다. 매출채권의 과거 손상률은 기대신용손실율에 대한 합리적인 추정치로 판단하였습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	계정과목	채권금액	대손충당금	설정률

2024년(제25기)	유동	매출채권	433,513	2,620	0.6%

분양미수금	17	-	0.0%

단기대여금	802	42	5.2%

미수수익	1,178	-	0.0%

미수금	5,100	98	1.9%

영업보증금	38	-	0.0%

소계	440,648	2,760	0.6%

비유동	매출채권	171	-	0.0%

장기성미수금	1	-	0.0%

장기대여금	5,000	-	0.0%

영업보증금	77	-	0.0%

소계	5,249	-	0.0%

합계	445,897	2,760	0.6%

2023년(제24기)	유동	매출채권	443,252	30	0.0%

분양미수금	25	-	0.0%

단기대여금	14,842	42	0.3%

미수수익	1,989	-	0.0%

미수금	7,796	88	1.1%

영업보증금	154	-	0.0%

소계	468,058	160	0.0%

비유동	매출채권	247	-	0.0%

장기성미수금	1	-	0.0%

장기대여금	6,758	-	0.0%

영업보증금	165	-	0.0%

소계	7,171	-	0.0%

합계	475,229	160	0.0%

영업권은 연결기업의 경영진이 영업권을 관리하는 단위인 영업부문별(현금창출단위집단)로 다음과 같이 배분되었습니다.

(단위: 백만원)

구분	기초	증가	기타조정	기말

HS사업부문	606	-	-	606

건축	181,247	-	-	181,247

합계	181,853	-	-	181,853

연결기업은 매년 영업권에 대한 손상검사를 수행하고 있으며, 손상검사시 모든 현금창출단위집단의 회수가능액은 사용가치에 근거하여 산출하였습니다. 사용가치는 경영진이 승인한 5년 사업예산 및 계획을 기초로 추정된 미래현금흐름을 시장할인율로할인하는 미래현금흐름할인법을 통하여 추정하였습니다.

구체적인 내용은 [III. 재무에 관한 사항 3.연결재무제표 주석]을 참조하시기 바랍니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성 현황 연결기업은 연초 자금수지계획을 수립함으로써 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의자금수지를 미리 예측하고 있으며, 이를 통해 필요 유동성 규모를 사전에 확보하고 유지하여 향후에 발생할 수 있는 유동성리스크를 관리하고 있습니다.연결기업은 사업 영위에 필요한 유동성을 계속해서 확보해 나가는 가운데, 안정적인 투자재원 마련을 위하여 노력하고 있습니다. 또한 건실한 재무구조를 유지하여 각종 리스크에 선제적으로 대응하는 한편, 회사의 지속적인 성장을 위해 효율적인 방식으로 자금을 조달하여 안정적으로 유동성을 유지해 나갈 것입니다.당기말 및 전기말 연결기업의 현금 및 현금성자산, 장·단기 금융상품과 차입금 내역은 아래와 같습니다. (단위: 백만원)

구 분	제25기(2024년)	제24기(2023년)	증감액

현금 및 현금성자산	224,403	323,167	-98,764

장·단기 금융상품	17,963	136,747	-118,784

차입금	170,169	181,872	-11,703

* 차입금에는 리스부채가 포함되어 있습니다.연결기업은 당기말 2,244억의 현금 및 현금성자산과 180억의 장·단기 금융상품을 보유하고 있으며, 현금및 현금성자산은 전기말 대비 988억, 단기금융상품은 1,188억이 감소하였습니다.연결기업의 차입금(리스부채 포함)은 1,702억이며 이는 전기말 1,819억원 대비 117억 감소하였습니다. 세부적으로는 금융기관 순 차입금은 장기차입금 1억을 상환하였으나, 종속회사인 자이C 건설공제조합으로부터 31억을 신규차입하여 전체적으로 30억원이 증가하였으나, 디어스명동 계약 종료 등에 따라 리스부채가 147억 감소하였습니다. '25년에도 보다 철저한 차입금 관리를 통하여 안정적인 재무구조를 유지하도록 노력 하겠습니다. 나. 자금조달연결기업은 지속가능한 경영과 안정적인 유동성 관리를 위하여 중장기 경영계획을 수립하여 현금흐름을 지속적으로 모니터링하고 있습니다. 각사별로 살펴보면 자이에스앤디는 BTL사업과 관련한 3억(무이자)의 장기차입금과 지에프에스와의 합병으로 승계('22년 자이씨앤에이 인수를 위하여 조달한 장기차입금 900억)한 차입금 포함 총 903억의 장기 차입금과 고양휴게소 및 본사 임차료 등에 대하여 368억의 리스부채가 존재합니다. 또한 자이씨앤에이는 431억의 단기차입금이 있습니다.

(1) 단기차입금(단위: 백만원)

구분	차입처	최장 만기일	이자율(%)	당기말	전기말

단기차입금	하나은행	2024-03-04	5.90	-	40,000

우리은행	2025-03-04	4.52	40,000	-

건설공제조합	2025-01-09	1.10	3,100	-

합 계	43,100	40,000

(2) 장기차입금(단위 : 백만원)

구분	차입처	최장 만기일	이자율(%)	당기말	전기말

장기차입금	계룡건설산업 외*	2035-12-16	-	279	363

KDB산업은행 **	2027-03-04	3.87	90,000	90,000

합 계	90,279	90,363

차감: 유동성대체	-	-

잔액	90,279	90,363

* 출자한 지분증권이 담보로 제공되어 있습니다. ** 자이C 지분이 담보로 제공되어 있습니다.(3) 리스부채

(단위 : 백만원)

구분	당기말	전기말

유동성리스부채	4,169	9,601

비유동리스부채	32,622	41,908

합 계	36,791	51,509

다. 자금지출연결기업의 영업활동으로 인한 현금흐름으로 909억이 감소하였으며, 투자활동으로는 1,273억이 순 증가하였고, 재무활동으로는 1,406억이 순 감소하였습니다. 아울러 환율변동에 따라 55억이 증가하여 년간 현금및현금성자산은 988억 감소하였습니다.

(단위 : 백만원)

구분	요약현금흐름표

제25기	제24기

I. 영업활동현금흐름	-90,948	380,608

II. 투자활동현금흐름	127,278	-97,257

III. 재무활동현금흐름	-140,614	-210,446

IV. 현금및현금성자산의 증가	-104,284	72,905

V. 기초의 현금및현금성자산	323,167	247,454

Ⅵ. 환율변동으로 인한 차이	5,520	2,808

Ⅶ. 기말의 현금및현금성자산	224,403	323,167

연결기업은 '24년말 현재 약 2,244억의 현금및현금성자산을 보유하고 있으며, 이는 '23년 대비 약 988억이 감소한 실적입니다. 회사는 영업활동으로 인해 909억의 현금이 순 유출 되었습니다. 세부항목별로 살펴보면 당기순이익 67억 증가, 현금유출이 없는 수익·비용 등으로 순증 479억, 용지매입 등 재고자산 증가, 매입채무 감소 등 영업활동으로 인한 자산, 부채의 변동으로 1,382억 감소, 이자(배당) 수취로 59억 증가, 법인세 132억을 납부 하였습니다. 투자활동으로는 1,273억이 증가하였습니다. 장·단기 금융자산의 처분으로 1,204억이 순 증가 하였으며, 대여금 및 보증금 등의 감소로 241억이 유입되었으며, 블라인드 펀드 투자 90억, 투자부동산 취득 34억, 유무형자산 48억 취득 등 장래 연결기업의 경쟁력 강화에 기여할 것으로 판단되는 항목에 투자하였습니다.재무활동을 통해서는 1,406억이 순 유출 되었습니다. 세부 항목별로 살펴보면 차입금 31억 증가, 지에프에스 지분 인수 1,098억, 배당금 지급 234억, 리스부채 상환 75억, 자기주식 취득 30억 입니다. 그리고 환율변동 차이로 55억원이 증가하였습니다. 연결기업은 중장기 경영계획 및 단기 경영전략을 통해 현금흐름을 모니터링하고 있으며, 예상비용을 충당할 수 있는 현금및현금성자산 및 단기금융자산을 확보하고 있습니다. 또한 유동성 위험에 대응하기 위하여 중장기 자금수지계획을 수립함으로써 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의 자금수지를 미리 예측하고 있으며, 이를 통해 필요 유동성 규모를 사전에 확보하고 유지하여 향후에 발생할 수 있는 유동성리스크를 사전에 관리하고 있습니다. 5. 부외거래 가. 회사의 채무보증 등의 제공내역에 관한 내용은 다음과 같습니다.

(1) PF 우발부채1) 부동산 PF 우발부채 종합요약표

연결기업은 보고기간말 PF와 관련한 총 0백만원(전기말: 296,000백만)의 신용보강을 제공하고 있으며, 해당금액은 전체 컨소시엄 참여 사업에 대한 금액입니다.

연결기업의 사업과 관련한 PF 우발부채 내역은 아래와 같습니다.

(전체)> (단위: 백만원)

구분	종류	보증한도	보증금액	대출잔액

당기말	3개월 초과6개월 이내	6개월 초과1년 이내	1년 초과2년 이내	전기말

기타사업	본PF	-	-	-	-	-	-	108,674

(연결기업 부담분)> (단위: 백만원)

구분	종류	보증한도	보증금액	대출잔액

당기말	3개월 초과6개월 이내	6개월 초과1년 이내	1년 초과2년 이내	전기말

기타사업	본PF	-	-	-	-	-	-	108,674

2) 부동산 PF(대출) 보증 세부 내역

보고기간 말 현재 1건의 기타사업 관련 PF(대출) 보증 내역은 아래와 같습니다.

사업지역	사업장구분	PF 종류	신용보강종류	보증한도	부담율	보증금액	채무자	특수관계자유무	채권기관종류

대구광역시	공동주택	기타PF(*)	연대보증	-	100%	-	경주건설	X	대주단

기재된 신용보강 외 신용보강 유형 미 존재

(단위: 백만원)

대출잔액	대출기간(**)	만기일	유형	책임준공약정금액

당기말	전기말

-	108,674	'23.03~'24.03	-	PF Loan	-

(*) 해당 보증은 HUG 보증을 받아 대출(준공후 담보대출)하였으며, 연결기업과 경주건설의 대표이사가 HUG에 연대보증을 제공하였습니다.

(**) 당기에 해당 PF가 모두 상환 완료되어 기간이 수정되었습니다.

3) 부동산 PF 책임준공 약정

연결기업은 보고기간말 현재 정비사업 및 기타사업과 관련하여, 아래와 같이 책임준공 미이행시 조건부 채무인수약정과 손해배상약정을 제공하고 있습니다.

(단위: 개, 백만원)

구분	당기말	전기말

공사건수	도급금액	약정금액	대출잔액	공사건수	도급금액	약정금액	대출잔액

정비사업	전체분	-	-	-	-	1	58,709	54,856	38,872

연결기업분	-	-	-	-	1	58,709	54,856	38,872

기타사업	전체분	3	209,385	57,000	56,000	3	228,690	157,900	95,500

연결기업분	3	209,385	57,000	56,000	3	193,947	157,900	95,500

합계	전체분	3	209,385	57,000	56,000	4	287,399	212,756	134,372

연결기업분	3	209,385	57,000	56,000	4	252,656	212,756	134,372

4) 부동산 PF의 SOC보증

연결기업은 SOC법인과 시행사의 차입금 등과 관련하여 전체 1,071,218백만원(전기1,037,684백만원)을 한도로 자금보충 및 자금제공 등의 신용보강을 제공하고 있으며, SOC법인의 필수 사업경비 부족시 자금을 보충할 의무를 부담하고 있습니다.

(단위: 개, 백만원)

구분	당기말	전기말

공사건수	전체	연결회사분	공사건수	전체	연결회사분

보증한도	12	1,071,218	329,940	11	1,037,684	350,266

5) 본 PF의 중도금대출

연결기업은 보고기간에 정비사업과 관련하여 수분양자의 중도금대출에 44,604백만원(전기말 44,604백만원)을 보증하는 약정을 체결하고 있으며, 기타사업과 관련해서는 수분양자의 중도금대출에 95,468백만원(전기말 95,468백만원)을 보증하는 약정을 체결하고 있습니다.

(단위: 개, 백만원)

구분	당기말	전기말

사업건수	보증한도	약정금액	대출잔액	사업건수	보증한도	약정금액	대출잔액

정비사업	전체분	1	53,525	44,604	14,791	1	53,525	44,604	26,846

연결기업분	1	53,525	44,604	14,791	1	53,525	44,604	26,846

기타사업	전체분	4	201,392	162,668	122,531	4	201,392	162,668	67,184

연결기업분	4	120,752	95,468	67,915	4	120,752	95,468	40,560

합계	전체분	5	254,917	207,272	137,322	5	254,917	207,272	94,030

연결기업분	5	174,277	140,072	82,706	5	174,277	140,072	67,406

(2) 非 PF 우발부채

연결기업은 보고기간 말에 아래와 같이 보증보험회사 등에 보험을 가입하거나 보증서를 발급하는 방식 등으로 현재 발주처 등에 대하여 551,556백만원(전기말 585,907백만원)의 계약이행, 분양보증 및 하자보증 등 지급보증을 제공하고 있으며, 777,247백만원(전기말 1,369,024백만원)의 보증을 제공받고 있습니다..

1) 종합요약표(단위: 백만원)

구분	피보증처명	보증종류	보증한도	보증금액	보증처	특수관계자여부

제공한 지급보증	한국투자부동산신탁㈜ 외	주택분양보증 외	551,556	551,556	중소기업은행 외	X

제공받은 지급보증	-	지급이행보증 외	779,022	777,247	서울보증보험 외	X

합계	1,330,578	1,328,803

2) 제공한 지급보증(단위: 백만원)

피보증처	보증종류	보증한도	보증금액	보증처	특수관계자여부

한국투자부동산신탁(주)	주택분양보증	196,384	196,384	주택도시보증공사	X

(주)오름이앤지	주택분양보증	55,684	55,684	주택도시보증공사	X

한국투자부동산신탁(주)	주상복합주택분양보증	110,652	110,652	주택도시보증공사	X

코리아신탁(주)	주상복합주택분양보증	73,204	73,204	주택도시보증공사	X

한국자산신탁㈜	주상복합주택분양보증	115,047	115,047	주택도시보증공사	X

(주)아윈	전기요금납부지급보증	585	585	서울보증보험	X

합계	551,556	551,556

3) 제공받은 지급보증(단위: 백만원)

보증처	보증종류	보증한도	보증금액	특수관계자여부

건설공제조합	계약보증	13,478	13,478	X

건설공제조합	건기대(현장별보증)	3,111	3,111	X

건설공제조합	기타보증	6	6	X

건설공제조합	선급금보증	10,003	10,003	X

건설공제조합	지급보증	19,214	19,214	X

건설공제조합	인허가보증	556	556	X

건설공제조합	임시전력수용예납보증	15	15	X

건설공제조합	하도급대금지급보증	50,055	50,055	X

건설공제조합	하도대(현장별보증(구))	417,182	417,182	X

건설공제조합	하도대(현장별보증)	105,458	105,458	X

건설공제조합	하자보수보증	52,847	52,847	X

서울보증보험	가맹사업자보증	100	100	X

서울보증보험	계약보증	19,643	19,643	X

서울보증보험	공탁보증	267	267	X

서울보증보험	지급보증	45,636	45,636	X

서울보증보험	입찰보증	3	3	X

서울보증보험	하자보증	25,206	25,206	X

주택도시보증공사	조합주택시공보증	6,510	6,510	X

주택도시보증공사	하자보수보증	9,732	7,957	X

합계	779,022	777,247

4) 약정사항

(가) 연결기업이 보고기간종료일 현재 금융기관 등과 체결한 주요 약정사항은 다음과같습니다.

(원화단위 : 백만원, 외화단위: USD)

구분	금융기관명	약정한도액	실행액

보증	전문건설공제조합	21,116	-

보증	엔지니어링공제조합	2,063	-

융자	전문건설공제조합	758	-

일반자금대출(운전자금)	우리은행	40,000	40,000

일반자금대출(운전자금)	건설공제조합	3,100	3,100

일반자금대출	한국산업은행	90,000	90,000

외상매출채권담보대출	국민은행	5,000	4

외상매출채권담보대출	신한은행	19,000	2,138

외상매출채권담보대출	하나은행	11,000	548

외상매출채권담보대출	농협은행	6,000	29

외상매출채권담보대출	우리은행	20,500	3,317

당좌차월	하나은행	5,000	-

수입신용장	우리은행	USD 5,000,000	-

(나) 연결기업이 당기말 현재 보유하고 있는 조합 출자금 중 질권설정된 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	거래처	당기말	전기말

출자금	건설공제조합	8,441	8,023

출자금	전문건설공제조합	146	146

출자금	기계설비건설공제조합	103	100

출자금	정보통신공제조합	28	26

출자금	전기공사공제조합	73	71

출자금	엔지니어링공제조합	89	85

출자금	한국전기기술인협회	8	8

합계	8,888	8,459

(다) 당기말 현재 연결기업의 장기보증금 중 2백만원은 당좌개설보증금으로 사용이 제한되어 있고, 장단기 금융상품 중 각각 동반성장협약 펀드 예치금 6,200백만원,중국 분공사 설립목적으로 81백만원, 어음 발행한도 목적으로 5,032백만원이 사용제한 되어 있습니다.

(라) 당기말 현재 연결회사는 분할과 관련하여 건설공사와 관련된 채무에 대하여 건설공제조합을 통하여 163억원의 연대보증 약정을 체결하고 있습니다.

5) 담보제공자산

보고기간종료일 현재 타인(특수관계자 제외)을 위하여 담보로 제공하고 있는 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

담보제공자산	제공받는 자	장부금액	거래약정	담보권자

당기손익-공정가치측정금융자산	계룡그린빌 주식회사	249	차입금 담보	농협은행 등

더송도컨벤시아 주식회사	107	차입금 담보	한국산업은행 등

바른지킴이 주식회사	13	차입금 담보	우리은행 등

보람찬 주식회사	30	차입금 담보	농협은행 등

고성지킴이 주식회사	63	차입금 담보	중소기업은행 등

고양양주강군 주식회사	61	차입금 담보	중소기업은행 등

참과학인 주식회사	28	차입금 담보	중소기업은행 등

탐라사랑 주식회사	28	차입금 담보	중소기업은행 등

부산사랑 주식회사	17	차입금 담보	중소기업은행

충북그린스마트스쿨 주식회사	2	차입금 담보	교보생명보험

단기금융상품	우리사주조합	5,000	우리사주 대출 담보	한국증권금융

종속기업 지분증권	당사	289,988	차입금 담보	한국산업은행

합계	295,586

6) 대여금 약정

당기말 현재 연결기업이 진행중인 정비사업과 관련하여 10,000백만원(전기말 10,000백만원)의 무이자 대여약정과 3,160백만원(전기말 3,160백만원)의 유이자 대여약정을 체결하고 있으며, 한편 연결기업은 기타사업과 관련하여 42백만원(전기말 42백만원)의 무이자 대여약정과 2,000백만원(전기말 16,600백만원)의 유이자 대여약정을 체결하고 있습니다.

연결기업은 보고기간말 현재 대여금 약정과 관련하여 무이자 대여금 3,042백만원(전기말 3,542백만원)과 유이자 대여금 2,759백만원(전기말 18,058백만원)을 대여하고 있습니다.

7) 계류중인 소송 사건

보고기간종료일 현재 연결기업이 피고로 계류중에 있는 소송은 손해배상청구 등 17건(소송금액: 5,316백만원)이며, 원고로 계류중에 있는 소송은 용역비 청구 등 3건(소송금액: 8,935백만원)입니다. 보고기간종료일 현재 상기 계류중인 소송사건의 승패는 예측할 수 없습니다.

8) 공동약정

보고기간종료일 현재 연결기업은 ㈜케이알산업과 고양휴게소 운영을 위하여 각각 50% 지분으로 공동약정을 체결하였으며, 이러한 공동약정을 공동영업으로 분류하여 회계처리하고 있습니다. 연결기업의 연결재무제표는 공동영업 참여로 보유하는 자산, 부채 및 공동으로 발생한 수익, 비용에 대한 당사의 지분율을 포함하고 있습니다.

9) 수익증권 매입약정

연결기업은 보고기간 종료일 현재 시공 우선권 확보 및 투자수익 제고 등을 위하여 지베스코자산운용㈜에서 설립한 일반사모부동산투자신탁의 수익증권 총 모집금액 100,000백만원 중 17,000백만원(전기말 : 17,000백만원)을 한도로 매입약정을 체결하고, 당분기말 현재 14,462백만원(전기말 : 6,183백만원)을 매입하였습니다.

나. 당기말 현재 당사가 보유하고 있는 채무보증, 신용보강 제공내역 등의 구체적인 내용은 [XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 2. 우발채무 등에 관한 사항]을 참조하시기 바랍니다.

6. 그 밖에 투자의사 결정에 필요한 사항 가. 회사의 회계정책연결기업은 국제회계기준을 채택하여 제정한 한국채택국제회계기준을 적용하고 있습니다.

연결기업의 재무제표는 아래에서 열거하고 있는 재무상태표의 주요 항목을 제외하고는 역사적원가를 기준으로 작성되었습니다.

- 공정가치로 측정되는 당기손익-공정가치측정 금융자산

- 확정급여채무의 현재가치에서 사외적립자산의 공정가치를 차감한 확정급여부채

회사가 채택하고 중요한 회계정책의 구체적인 내용은 [III. 재무에 관한 사항 3. 재무제표 주석]을 참조하시기 바랍니다. 나. 환경 등의 규제사항회사는 날로 악화되는 환경을 보존하기 위하여 사업계획, 설계, 시공 및 서비스에 이르는 모든 활동에서 정부가 법률로 규제하고 있는 환경영향평가법, 대기환경보전법, 물환경보전법, 폐기물관리법 등 각종 환경관련 법규를 엄격히 준수하고 있습니다.특히 범사회적 이슈로 떠오르고 있는 미세먼지 문제의 심각성을 인지하고, 건설현장의 미세먼지 저감을 위하여, 환경부에서 주관하는 고농도 미세먼지 대응 자발적 협약에 참여하고 있으며, 현장에서 발생하기 쉬운 환경 위반사항을 사전에 예방하고, 현장에서 환경 점검을 통한 환경관리를 할 수 있도록 노력하고 있습니다.

다. 종업원 등에 관한 사항주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없었으며, 회사 종업원 등에 대한 구체적인 내용은 [VIII. 임원 및 직원 등에 관한 사항]을 참조하시기 바랍니다. 라. 법규상의 규제에 관한 사항

회사는 건설산업기본법, 하도급거래 공정화에 관한 법률, 국가를 당사자로 하는 계약에 관한 법률, 건축법, 주택법, 도시 및 주거환경정비법, 건축물의 분양에 관한 법률, 표시·광고의 공정화에 관한 법률, 전기공사업법 등 다양한 법규로부터 업무 실무 전반에 영향을 받고 있습니다.

또한, 각 법률 규정 위반 시 처벌 규정에 따라 벌금, 벌점 등으로 인하여 영업 손실 등을 입을 수 있으며 법률 및 규정을 엄수하기 위해 노력하고 있습니다. 마. 파생상품 및 위험관리정책당기말 현재 당사가 보유하고 있는 파생상품은 없으며 위험관리 정책은 [Ⅱ. 사업의 내용 7. 시장위험과 위험관리]을 참고하시기 바랍니다.