덕산테코피아 반기보고서 (2024.06)
7. 기타 참고사항

가. 업계의 현황 (1) 산업의 개요

1) Fine Chemical 부문① OLED 소재 OLED(Organic Light Emitting Diode)는 유기물에 전기를 가하여 전기 에너지를 빛으로 바꾸어 주는 소자를 이용한 디스플레이입니다. 3원색(적색, 녹색, 청색)의 소자를 증착하여 자체적으로 빛을 내며, 3원색의 소자가 개별적으로 화소(점, 픽셀)를 구성하고, 구동방식에 따라 수동형(PMOLED)과 능동형(AMOLED)으로 구분 됩니다. 능동형 구동방식은 고해상도를 구현할 수 있으며, LCD 대비 응답 속도가 빠르고 소비전력이 낮으며, 더 얇게 만들 수 있는 장점이 있습니다. 이는 차세대 디스플레이의 대명사로서 적용 제품군을 빠르게 넓혀가고 있습니다.

② 합성고무

합성고무용 소재 제조는 에너지 효율 및 안전성을 증가시키는 친환경 타이어를 만드는데 반드시 필요한 합성고무인 SSBR 생산에 필요한 Si첨가 재료를 생산하는 것이며, 친환경 타이어 시장은 전기차 시장의 본격적인 성장에 따라 향후 큰 성장이 예상됩니다.

③ 2차 전지 전해액용 첨가제

2차 전지는 양극재, 분리막, 음극재 및 전해질 4가지 주요 구성요소로 구성되어 있으며, 첨가제는 배터리의 성능, 수명 및 내구성을 향상시키고 배터리 과충전을 방지하기 위한 용도로 전해질에 첨가되고 있습니다. 2차전지 시장에 대한 수요가 매년 증가하고 있고, 완성차 업체들이 요구하는 특성을 개선하기 위한 신규 소재들의 채택이 점차 가속화 됨에 따라 첨가제 시장시장의 성장도 기대되고 있습니다.④ 의약품 중간체 의약품 중간체는 원료의약품 제조의 원료로서 중요한 역할을 하며 추가 가공하기 전에 활설 제약 성분(API)을 합성하는 과정에서 형성됩니다. 중간체는 고품질의 기본 성분으로 만들어지면 제약 산업에서 광범위하게 사용됩니다. 세계 의약품 중간체 시장은 특히 R 목적으로 이러한 분약의 수요증가로 인해 성장이 기대되고 있습니다.2) 반도체 부문반도체 산업은 보통 메모리와 비메모리로 나누어집니다. 메모리 반도체는 일반적으로 정보를 저장하고 기억하는 용도로 활용되는 제품을 일컫으며, 대표적으로 DRAM과 3D NAND 입니다. 비메모리 반도체는 정보의 처리를 목적으로 만들어진 반도체로써 다양한 산업에서 사용되고 있습니다. 국내 반도체 제조 기업은 메모리 반도체 시장에서 세계 1,2위를 차지하고 있습니다. 또한 비메모리 반도체에 시장 확대를 위하여 많은 투자를 진행하고 있습니다. 이러한 국내의 기반과 투자로 많은 반도체 부품, 장비, 소재업체등이 수반되어 긴밀한 연결성을 갖으며 반도체 산업을 지속 성장 발전시키고 있습니다. 4차산업, AI, 5G, 자율주행 등 고부가가치 산업이 발달할수록 반도체 또한 필수적으로 발달하여 지속적인 성장을 할 것으로 예상합니다.

나. 산업의 특성 및 성장성1) Fine Chemical 부문

당사 디스플레이 소재 제품의 주요 목표시장은 OLED 패널 생산 공정에 사용되는 발광 소재 중간체 및 완성품의 합성제품 시장입니다. 당사의 주요제품인 OLED 유기소재는 국내외 발광재료 제조업체들을 목표 시장으로 하고 있으며, 당사 Fine Chemical부문의 주요 활동 시장 규모는 글로벌 디스플레이 패널 제조사의 가동률 및 생산량에 따라 변동될 것으로 예상됩니다. 특히, 밸류체인의 최종 Application을 차지하는 Set Maker들의 트렌드 변화에 따라 디스플레이 패널 제조사들의 가동률은 민감하게 반응합니다. 스마트폰 기술 진보에 따라 출시된 폴더블 폰은 스마트폰 패널의 크기를 늘려 OLED소재 사용량이 증가할 것으로 예상되며, 기존의 LCD TV에서 OLED TV로의 전환 역시 OLED 소재 사용량을 큰 폭으로 확대 시킬 것으로 예상됩니다.

OLED시장은 지속되고 있는 코로나19로 인한 글로벌 위기에도 불구하고 5G 통신 시대 개막, 롤러블 TV, 폴더플 스마트폰 등 본격적인 Flexible Display의 출시, 글로벌 스마트폰 회사의 전체 Line OLED 스마트폰 확대 출시 등 OLED Display 시장의 확대가 이루어졌으며 이는 OLED 디스플레이 재료 시장의 확대라는 수혜로 나타났습니다. 또한, 21년부터 자동차, 노트북, 태블릿 및 게임기 등의 Display가 점차적으로 기존 LCD에서 OLED로 전환이 이루어지고 있어 당사가 속한 주력 소재 시장은 향후 지속적으로 성장할 것으로 예상하고 있습니다.

스마트폰 OLED 산업의 2022년은 스마트폰 수요 부진과 함께 OLED 스마트폰 시장 성장률 둔화로 출하량은 약 +1%YoY 성장이 예상됩니다. 프리미엄 스마트폰 제품 수요는 견고했으나 중저가 스마트폰의 수요는 부진했습니다. 2023년은 중국 스마트폰 시장 회복이 관건이긴 하나 OLED 스마트폰 출하량 기준으로 약 10% 성장을 기대하고 있으며 또한, OLED 스마트폰 침투율은 21년(45%)에서 22년(49%), 23년(50%)까지 확대 예상하고 있습니다.이러한 환경은 IT OLED 산업의 노트북 시장에서도 펼쳐지고 있으며, 노트북 패널 출하량은 매년 감소 추세이나, OLED 노트북 패널 출하량은 22년 23%, 23년 18%의 연성장률을 기록할 것으로 전망하고 있습니다. 특히 24년에는 A사의 첫 OLED 패드(2종)의 출시가 예상되어 관련 기대감이 커질 것으로 예상하고 있습니다.당사는 디스플레이 소재와 더불어 합성·정제의 공정을 거쳐 타이어의 주원료인 합성고무(SSBR)용 첨가제를 생산하여 고객사에 공급하고 있습니다. SSBR은 범용 합성고무의 뒤를 잇는 차세대 합성고무로 에너지 효율과 내구성이 높고, 안전한 친환경 타이어를 만드는 핵심소재입니다.2020년부터 본격적인 전기차의 보급과 확산에 맞물려 배터리의 하중을 버틸 수 있는고강도 소재를 적용하여 내구성을 증가하고, 노면 소음을 최소화하는 소음 저감 기술을 적용한 저소음 실현, 전기차 특유의 빠른 가속력을 감안해 미끄러짐, 마모 방지를 향상시킨 접지력을 요구하는 전기차용 친환경 타이어 수요 또한 증가할 것으로 예상됨에 따라 요구 성능을 부여할 수 있는 당사에서 제조하는 첨가제 시장 또한 동반 성장할 것으로 기대하고 있습니다.

2) 반도체 부문

반도체 산업은 많은 연구개발 노력 및 투자가 요구되며 타산업 대비 높은 기술집약적산업이며, 연구개발에서 양산화에 이르기까지 고객사, 장비사 소재사와 상호 유기적으로 협력관계를 유지, 발전하는 특성을 지닌 산업입니다. 반도체 기술의 발전과 칩 미세화에 따라 기존 반도체 장비 및 소재로는 해결할 수 없는 기술적 한계를 맞아 장비뿐만 아니라 소재에서도 다양한 변화와 시도를 통하여 기술적 한계를 넘고자 연구 개발을 이어 가고있습니다.당사는 반도체 소재산업에서 증착소재(Precursor)를 전문으로 제조하는 기업으로써 반도체 제조공정에 중요한 역할을 담당하는 증착소재를 엄격한 품질관리를 바탕으로 최적화된 소재를 증착소재시장에 공급하고자 힘쓰고 있습니다. 2023년 스마트폰, 서버, HPC(high-performance computing) 수요 둔화, 반도체 재고 증가 등 반도체 업황 부진으로 메모리 반도체 가격 하락세를 보였으나, 2024년 AI반도체, AI혁신으로 인한 데이터센터 증가, 자동차 전장화, 자율주행, SSD 데이터 저장장치, HBM(고대역폭 메모리) 등 반도체 수요가 증가하여 메모리 업황 반등이 예상됩니다. 첨단산업기술이 고도화 발전됨에 따라 반도체 산업은 지속적으로 성장할 것으로 예상하고 있습니다.

다. 경기변동과의 관계1) Fine Chemical 부문① OLED 소재

현재 당사 Fine Chemical 부문에서 주력으로 생산하는 OLED 발광재료는 디스플레이 소재의 일부이며, 당사의 발광재료는 최종적으로 디스플레이 업체에 납품되기 때문에, 전방산업인 디스플레이 시장의 영향을 직접적으로 받습니다. 특히, OLED 산업은 TV, 휴대폰 등 완제품 트렌드에 따라 주력 패널 변화의 주기와 속도는 점점 빨라지는 추세이고, 디스플레이 패널을 중심으로 전후방 연관효과가 큰 시스템 산업이기 때문에 시장을 선도하기 위해서는 트렌드 예측 및 선제적 기술투자를 통한 기술경쟁력 확보가 필수 요소입니다.

OLED 구조는 디스플레이 업체에서 고객사의 요구에 맞추어 지속적으로 재료구조가 상향평준화 되는 추세이며, 재료구조가 변경될 때마다 재료별 업체선정에 따른 경쟁구도가 지속되고 있습니다. 이렇게 지속적으로 변하는 재료구조와 핵심기술력, 고 사양 품질, 양산력(Capa), 가격하락 등으로 신규업체의 진입 장벽은 높아지고 있으나, 당사는 꾸준한 연구개발로 경쟁력을 제고하여, 경기변동에 대한 영향을 최소화 하도록 노력하고 있습니다.

② 합성고무 소재

합성고무는 주요 전방 산업인 타이어 시장과 자동차 시장의 영향을 많이 받는 시장이며, 타이어 시장은 주요 원재료인 천연고무 생산량과 수급 균형에 따라 결정되는 가격에 의해 많은 영향을 받는 시장입니다. 특히 세계 SSBR 생산량의 약 70%는 타이어 제작에 사용되고 있어, Global 승용차 타이어 시장 상황에 많은 영향을 받고 있는 소재 시장입니다. 다만 전방산업인 타이어산업은 경기에 따라 영향을 받는 사업이지만 불황기에도 교체용 타이어 시장이 존재하여, 경기 민감도가 높지 않다는 장점이있습니다.

2) 반도체 부문① 반도체 증착소재

반도체 소재 사업은 반도체 시장의 경기와 밀접한 연관이 있습니다. 시장의 반도체 수요에 따라 반도체 제조사는 생산량을 조절하며, 반도체 생산량 증감에 따라 소재 사업도 출하량에 영향을 받고 있습니다. 최근 시장에서 클라우드 서버, 자율주행, AI반도체, ChatGPT 등 신규 반도체 수요처가 지속적으로 발생되고 있습니다.특히 AI산업이 발전할 수록 글로벌 빅테크 기업들의AI 반도체 수요는 크게 증가할 것이며, 이로 인한 데이터센터 서버용 SSD, DDR5, HBM(고대역폭메모리) 등의 수요가 매우 가파른 폭으로 성장할 것으로 예측 되어집니다.

②고분자 촉매제

고분자 제조용 촉매사업은 주로 합성수지 제조에 사용되며, 합성수지는 생활용품, 포장재, 산업재, 가전제품, 자동차 부품 등 다양한 산업에 필요한 원료로서 사용되어지며, 경기변동에 따라 시황 변동성을 갖고 있습니다.

라. 국내외 시장 여건1) Fine Chemical 부문

① OLED 소재2023년 1분기는 패널 생산과 스마트폰 제조에 따른 재료 출하의 비수기로 매출이 감소되었으나 2분기부터 IT용 재료의 보급형 스마트폰 출시에 따른 출하 증가 및 하반기 프리미엄 스마트폰 출시에 앞서 재료의 선 출하 효과와 더불어 신규 고객사향 개발 아이템 대응 증가에 따른 매출 신장에 힘입어 계획을 달성할 수 있었습니다.3분기는 패널제조사의 라인 가동율 저하와 고객사의 재고 조정에 따른 여파가 일시적인 매출 감소로 이어졌습니다. 그러나, 4분기는 신규 프리미엄 스마트폰의 본격적인 출하가 진행됨에 따라 관련 소재의 매출 증가로 이어졌고, IT, 보급형 모델용 재료의 출하도 또한 본격적으로 이루어짐에 따라 계획을 달성할 수 있었습니다. 무엇보다 신규 고객사향 재료 2종의 재료 승인이 이루어지는 쾌거를 이루었고 고객 다변화의 기초를 다지게 되었습니다.

② 합성고무 소재

자동차 산업에서 중요한 경쟁요소인 연비를 향상시키기 위해 타이어 효율을 높여주는 고무 등이 각광을 받고 있습니다. 타이어 고무를 만드는 업체들은 최근 타이어의 회전 저항력을 줄여 연비를 기존 합성고무 대비 10%까지 줄여주는 고기능성 합성 고무인 SSBR 소재로 경쟁하고 있으며, 국내에서는 타이어 고무 생산업체인 K사, L사 등이 SSBR 생산량을 꾸준히 늘리고 있습니다.

Global 타이어 시장은 북미지역과 중국 등 신흥시장 수요 회복에 힘입어 성장하고 있고, 특히 초고성능 타이어가 시장 성장을 주도하고 있습니다. 코로나19 확산 이후 완성차 관련 사업군에 영향을 미치고 있으며, 이러한 영향은 석유화학업체의 타이어 생산 실적감소로 이어졌으나, 20년 3분기 이후 가동율 회복과 함께 빠른 속도로 정상화를 이어가고 있습니다.

최근 강화된 배출가스 규제에 따른 전기자동차의 시장이 본격화되고 유럽의 주요자동차 제조사들의 내연기관의 자동차 개발 중단 및 전기차 생산을 공식화하면서 전기차용 타이어 시장도 관심이 모아지고 있습니다. 전기차용 타이어는 밧데리의 하중과 엔진소음이 없음으로 인한 노면 소음의 직접 전달, 전기차 특유의 빠른 가속력을 컨트롤할 수 있는 SSBR이 사용되는데 당사는 이러한 기능성을 부여할 수 있는 첨가제를 생산함에 따라 전기차 시장의 확대와 성장에 맞물려 수혜를 얻을 것으로 예상하고 있습니다.

③ 2차 전지 전해액용 첨가제

최근 2차전지 시장은 소형 IT용 Application 시장에서 ESS, 전기차 시장으로 시장을 확대해 나가고 있습니다. 특히 IRA와 같은 각국의 정책 및 규제로 인해 2차전지 시장에 큰 지형 변화가 클 것으로 예상하고 있습니다. 특히 미국의 기후변화 대응 및 기술주권 확보차원에서 중국의 이차전지 공급망 지배력을 견제하기 위한 목적으로 재정된 인플레이션 감축법(IRA)에 따라 북미 시장에서의 국내 생산 첨가제에 대한 중요도 및 관심도 높아짐에 따라 국내 첨가제 시장의 확대와 그에 따른 수혜를 얻을 것으로 예상하고 있습니다.

④ 의약품 중간체만성질환의 유병률 증가와 전 세계 고령화는 이러한 질환을 관리하기 위한 약물 체제의 수요 증가에 기여하는 중요한 요인으로 세계 의약품 중간체 시장 규모는 2021년 290억달러, 2022년 206억 달러를 기록했으며 6.3% CAGR로 성장하여 2030년까지 526억 달러로 확대될 것으로 예상하고 있습니다.

2) 반도체 부문① 반도체 증착소재

2023년 메모리 반도체 시장은 스마트폰, PC, 서버의 수요 감소와 재고 과잉으로 인해 반도체 산업에서 가장 큰 하락세를 보였습니다. 2024년 메모리 반도체 시장은 업황이 본격 개선되면서 과거 슈퍼 사이클 당시 호황기 수준을 회복할 것으로 업계 전문가들은 예측하고 있습니다.AI기반 인프라가 본격적으로 구축되기 시작하면서 인공지능(AI)용 메모리 반도체로 불리우는 고대역폭메모리(HBM, High Bandwidth Memory)와 고용량 DDR5, 데이터센터, 자동차 전장화, 자율주행 등 수요가 크게 증가할 것으로 예상합니다.세계 반도체 시장 통계기구에 따르면 2024년 메모리 반도체 시장은 전년 대비 44.8% 증가한 1,298억 달러(약 169조원)규모가 될 것으로 예상하고 있습니다

② 고분자 촉매제

고분자 촉매제는 최종 소비재로써 사용되는 폴리머 수요와 밀접한 관계를 갖고있습니다. 러시아 우크라이나 사태 장기화에 따른 유가 및 에너지 가격 급등，글로벌 공급망 불안 지속과 미국 기준금리 인상에 따른 글로벌 경기둔화 등 영향으로 2023년도는 글로벌 수요회복 부진과 폴리머 가격하락을 예상하는 수요가들의 관망세가 이어지며 폴리머 시황 개선에 어려움이 예상됩니다

마. 회사의 경쟁우위 요소1) Fine Chemical 부문

① OLED 소재

OLED 소재 합성 전문업체로 당사의 경쟁 우위 요소는 오랜 기간에 걸쳐 쌓아올린 기술력과 고객사와의 긴밀한 관계, OLED 합성 전용설비 보유 및 고순도의 정제능력, SCM의 체계적인 관리에 따른 안정적인 양산 능력 보유 등 다양합니다. 또한 당사는 자체 연구소를 보유하고 있으며 OLED 분야에 숙련된 연구원과 설비를 보유하고 있습니다.

중국 경쟁 소재업체의 수준이 상향되고, 매해 OLED패널의 세대별 소재의 변화가 지속되고 있어, 어떤 시장보다 고객사와의 협업이 중요한 시장이며, 이에 당사는 지속적인 고객사와의 커뮤니케이션과 협업을 통한 빠른 대응력으로 고객사가 시장을 선점하는데 일조하고 있습니다. 또한 고품질의 원재료 구매능력과 높은 수율은 국내 및 중국 경쟁사들과 경쟁할 수 있는 원천이 되고 있으며, 우수한 R 개발능력에 있어 타사 대비 비교 우위를 점하고 있습니다.

② 합성고무 소재

친환경 타이어 고무에 대한 개발은 고객사와 당사의 오랜 기간 협업을 바탕으로 함께 개발을 진행하며, 고객사 개발 제품에 대한 Know-how를 축적하여 경쟁사보다 신속한 기술대응이 가능합니다. 이러한 Know-how는 신규 경쟁사가 진입하는데 높은 기술장벽으로 작용하며 당사의 경쟁우위 요소로 작용하고 있습니다.

③ 2차 전지 전해액용 첨가제

합성 화학제품 생산 전문업체로서의 오랜 기술력을 바탕으로 2차 전지 전해액의 핵심 소재인 첨가제를 국산화 하였으며, 합성 전용 설비 보유 및 뛰어난 정제 능력을 바탕으로 양산 능력을 보유 하였습니다. 자체 연구소를 보유하고 있으며, 첨가제 공정능력 향상을 위하여 지속적인 연구 개발을 진행하고 있습니다.2) 반도체 부문

① 반도체 증착소재

당사는 내재화를 통한 공격적인 기술개발과 대량 생산설비구축 결과로 공급 안정과 품질 관리 향상 측면에서 고객사의 Needs를 충족하고 있습니다.반도체 기술이 초미세화, 고집적화 될수록 증착 소재의 품질과 생산관리가 중요한 경쟁력으로 부각되며, 신규진입업체 일수록 고품질 확보 및 생산관리에 어려움이 있기 때문에, 새로운 공급업체의 진입이 어려운 산업입니다.당사의 주요 제품에는 Nand Flash 메모리 반도체 제조 공정에 사용되는 ONO공정(SiO2/Si3N4/SiO2) 소재, DRAM 메모리 반도체 제조 공정에 절연막으로 사용되는 Low-k 소재, Capacitor내 Metal 보호막 소재, 파운드리 반도체 제조 공정 소재 등이 점진적으로 시장 확대 중에 있습니다.당사가 공급중인 제품들은 품질 수준과 용기의 품질, 분석 기술을 끊임없이 발전시켜고객사의 제조 공정에 핵심적인 소재로 사용되고 있습니다.또한 향후 새로운 미래 제품의 시장 진입을 위해 연구개발에 많은 투자를 지속하고 있습니다.

② 고분자 촉매제

당사의 촉매 사업은 합성수지 제조사별로 특화되어 있는 시장입니다. 이는 한국 및 세계에 많은 합성수지 제조사가 있으나, 각각의 제조사별로 촉매의 구성이 다르고, 명명하는 고분자(합성수지)의 종류만 하더라고 수백 가지에 달하고 있기 때문입니다. 이러한 합성수지의 제조는 촉매의 작은 특성 차이와 공정 조건에 따라 다른 고분자 제품이 만들어지기 때문에, 공급처 제품 특성에 맞춰 당사 또한 특화된 제품만을 생산하고 있습니다.당사는 자체 보유한 여러 종류의 설비를 이용하여 여러 단계의 공정을 진행할 수 있어 일괄 제조가 가능하고 신규 촉매 개발에 용이합니다. 그리고 분석에 관한 기술과 다양한 분석기기의 보유도 사업의 필수 항목입니다. 이러한 사업의 특성 때문에, 고분자 촉매 사업의 신규 진입의 난이도가 높은 사업입니다.④ 의약품 중간체 고객사로부터 위탁 연구 및 생산을 통해 사업으로 진행되고 있으며, 연구 개발되어 고객이 요청하는 품질 및 단가를 충족시켜 매출을 일으키고 있습니다.

바. 진행 및 향후 추진하려고 하는 사업① 폴리이미드(Polyimide) 소재 사업

폴리이미드는 비교적 결정화도가 낮거나 대부분 비결정성 구조를 갖는 고분자로 투명하고, 강직한 사슬구조에 의해 뛰어난 내열성과 내화학적 특징을 지니고 있습니다.이와 같은 우수한 기계적 물성, 전기적 특성 및 치수 안정성을 갖고 있는 고분자 재료는 자동차, 항공 우주분야, 유연성 회로기판, LCD용 액정 배향막, 접착 및 코팅제등의 전기·전자재료로 널리 사용되고 있습니다.

당사는 최근 디스플레이 소재에서 flexible 소재가 각광 받고 있고, 지속 성장이 예상되는 폴리이미드 사업 분야의 출발점인 모노머를 합성하여, 고객사에 공급하기 위한 사업을 준비 중입니다.

② 신규 반도체 증착 소재(Precursor)3D NAND 적층 단수 증가 및 반도체 초미세화에 따라 고객사와 긴밀한 협력관계를 통하여, 신규 Precursor Needs에 부응하기 위해 Si 및 Metal Precursor 소재 연구 개발을 진행하고 있습니다.

사. 그밖에 투자의사결정에 필요한 사항당사는 보고서 작성 기준일 현재 해당사항 없습니다.