덕산테코피아 분기보고서 (2022.03)
7. 기타 참고사항

가. 업계의 현황 (1) 산업의 개요

1) Fine Chemical 부문① OLED 소재 OLED(Organic Light Emitting Diode)는 유기물에 전기를 가하여 전기 에너지를 빛으로 바꾸어 주는 소자를 이용한 디스플레이입니다. 3원색(적색, 녹색, 청색)의 소자를 증착하여 자체적으로 빛을 내며, 3원색의 소자가 개별적으로 화소(점, 픽셀)를 구성하고, 구동방식에 따라 수동형(PMOLED)과 능동형(AMOLED)으로 구분 됩니다. 능동형 구동방식은 고해상도를 구현할 수 있으며, LCD 대비 응답 속도가 빠르고 소비전력이 낮으며, 더 얇게 만들 수 있는 장점이 있습니다. 이는 차세대 디스플레이의 대명사로서 적용 제품군을 빠르게 넓혀가고 있습니다.

② 합성고무

합성고무용 소재 제조는 에너지 효율 및 안전성을 증가시키는 친환경 타이어를 만드는데 반드시 필요한 합성고무인 SSBR 생산에 필요한 Si첨가 재료를 생산하는 것이며, 친환경 타이어 시장은 전기차 시장의 본격적인 성장에 따라 향후 큰 성장이 예상됩니다.

③ 2차 전지 전해액용 첨가제

2차 전지는 전류와 물질 사이의 산화환원과정이 여러 번 충방전이 가능함으로서, 재사용이 가능한 전지입니다. 2차 전지를 구성하는 4대 핵심 소재는 양극재, 분리막, 음극재, 전해질로 이루어져 있고, 2차 전지 제조 업체는 단위 셀 당 용량을 증가 하기 위해 지속적인 소재 및 조성 개발을 진행하고 있습니다. 2차 전지 배터리 시장은 글로벌 친환경 정책 가속화에 따라 2030년까지 연평균 약 28%(용량기준)씩 증가할 전망이며, 이에 따른 소재 시장의 성장도 기대되고 있습니다.

2) 반도체 부문 반도체는 휴대폰, PC, 전자제품 등 전자장치의 입출력 및 주요기능을 수행하는 핵심부품으로 반도체가 제조되며 다양한 수요처와 역할에 맞게 사용되고있습니다.

반도체 산업은 규모의 산업으로 수많은 장비와 소재, 엔지니어등이 수반되는 고부가가치 산업입니다. 이러한 반도체 산업을 지속 발전하기위해서는 엄청난 투자가 요구되며, 다양한 산업군이 연관되어 성장 파급효과가 높은 분야입니다.

장기적으로 반도체 수요의 성장이 지속될 것이라는 시장의 분석에 따라 당사의 주 고객사는 많은 투자와 빠른 투자 결정으로 최신 기술과 생산 능력을 선도하고 있습니다.

나. 산업의 특성 및 성장성 1) Fine Chemical 부문

당사 디스플레이 소재 제품의 주요 목표시장은 OLED 패널 생산 공정에 사용되는 발광 소재 중간체 및 완성품의 합성제품 시장입니다. 당사의 주요제품인 OLED 유기소재는 국내외 발광재료 제조업체들을 목표 시장으로 하고 있으며, 당사 Fine Chemical부문의 주요 활동 시장 규모는 글로벌 디스플레이 패널 제조사의 가동률 및 생산량에 따라 변동될 것으로 예상됩니다. 특히, 밸류체인의 최종 Application을 차지하는 Set Maker들의 트렌드 변화에 따라 디스플레이 패널 제조사들의 가동률은 민감하게 반응합니다. 스마트폰 기술 진보에 따라 출시된 폴더블 폰은 스마트폰 패널의 크기를 늘려 OLED소재 사용량이 증가할 것으로 예상되며, 기존의 LCD TV에서 OLED TV로의 전환 역시 OLED 소재 사용량을 큰 폭으로 확대 시킬 것으로 예상됩니다.

OLED시장은 지속되고 있는 코로나19로 인한 글로벌 위기에도 불구하고 5G 통신 시대 개막, 롤러블 TV, 폴더플 스마트폰 등 본격적인 Flexible Display의 출시, 글로벌 스마트폰 회사의 전체 Line OLED 스마트폰 확대 출시 등 OLED Display 시장의 확대가 이루어졌으며 이는 OLED 디스플레이 재료 시장의 확대라는 수혜로 나타났습니다. 또한, 21년부터 자동차, 노트북, 태블릿 및 게임기 등의 Display가 점차적으로 기존 LCD에서 OLED로 전환이 이루어지고 있어 당사가 속한 주력 소재 시장은 향후 지속적으로 성장할 것으로 예상하고 있습니다.

그리고 당사는 디스플레이 소재와 더불어 합성, 정제의 공정을 거쳐 타이어의 주원료인 합성고무(SSBR)용 첨가제를 생산하여 고객사에 공급하고 있습니다. SSBR은 범용 합성고무의 뒤를 잇는 차세대 합성고무로 에너지 효율과 내구성이 높고, 안전한 친환경 타이어를 만드는 핵심소재 입니다. 현재 전기차의 보급과 확산에 맞물려 배터리의 하중을 버틸 수 있는 고강도 소재를 적용하여 내구성을 증가하고, 노면 소음을 최소화하는 소음 저감 기술을 적용한 저소음 실현, 전기차 특유의 빠른 가속력을 감안해 미끄러짐, 마모 방지를 향상시킨 접지력을 요구하는 전기차용 친환경 타이어 수요 또한 증가할 것으로 예상됨에 따라 요구 성능을 부여할 수 있는 당사에서 제조하는 첨가제 시장 또한 동반 성장할 것으로 기대하고 있습니다. 2) 반도체 부문

당사가 영위하는 반도체 소재 사업은 메모리 반도체 제조 공정 중 증착 공정(Deposition)에 사용되는 증착소재(Precursor)제품을 제조 및 판매하는 것입니다.

반도체 제조 공정이 고도화된 첨단 기술과 엄격한 품질관리가 요구됨으로써 고객사에 제품 공급을 하기에 앞서 품질, 생산관리 등의 철저한 인증을 거쳐야 공급이 가능하여 신규 업체가 진입하기에는 어려운 점이 있습니다.

또한, 전방산업인 반도체 산업의 공정 기술 발전과 더불어 소비재인 전자재료의 소비량 증가에 소재산업 성장의 영향이 있으며, COVID19 이후 패러다임 변화 구간에서 자율주행, 메타버스, 인공지능, 전기차, 5G통신, DDR5 등 반도체 신규수요 확대 흐름이 가속화되고 있어, 이에 따른 반도체 소재 사용량도 증가될 것으로 예상합니다.

다. 경기변동과의 관계 1) Fine Chemical 부문① OLED 소재

현재 당사 Fine Chemical 부문에서 주력으로 생산하는 OLED 발광재료는 디스플레이 소재의 일부이며, 당사의 발광재료는 최종적으로 디스플레이 업체에 납품되기 때문에, 전방산업인 디스플레이 시장의 영향을 직접적으로 받습니다. 특히, OLED 산업은 TV, 휴대폰 등 완제품 트렌드에 따라 주력 패널 변화의 주기와 속도는 점점 빨라지는 추세이고, 디스플레이 패널을 중심으로 전후방 연관효과가 큰 시스템 산업이기 때문에 시장을 선도하기 위해서는 트렌드 예측 및 선제적 기술투자를 통한 기술경쟁력 확보가 필수 요소입니다.

OLED 구조는 디스플레이 업체에서 고객사의 요구에 맞추어 지속적으로 재료구조가 상향평준화 되는 추세이며, 재료구조가 변경될 때마다 재료별 업체선정에 따른 경쟁구도가 지속되고 있습니다. 이렇게 지속적으로 변하는 재료구조와 핵심기술력, 고 사양 품질, 양산력(Capa), 가격하락 등으로 신규업체의 진입 장벽은 높아지고 있으나, 당사는 꾸준한 연구개발로 경쟁력을 제고하여, 경기변동에 대한 영향을 최소화 하도록 노력하고 있습니다.

② 합성고무 소재

합성고무는 주요 전방 산업인 타이어 시장과 자동차 시장의 영향을 많이 받는 시장이며, 타이어 시장은 주요 원재료인 천연고무 생산량과 수급 균형에 따라 결정되는 가격에 의해 많은 영향을 받는 시장입니다. 특히 세계 SSBR 생산량의 약 70%는 타이어 제작에 사용되고 있어, Global 승용차 타이어 시장 상황에 많은 영향을 받고 있는 소재 시장입니다. 다만 전방산업인 타이어산업은 경기에 따라 영향을 받는 사업이지만 불황기에도 교체용 타이어 시장이 존재하여, 경기 민감도가 높지 않다는 장점이있습니다.

2) 반도체 부문2) 반도체 부문① 반도체 증착소재

전방산업인 반도체 사업은 반도체 시장의 경기 Cycle과 밀접합니다. 시장의 반도체 수요 및 외부 경기 상황에 따라 반도체 제조사는 생산량을 조절하며, 반도체 생산량 증감에 따라 소재사업도 출하량에 영향을 받고 있습니다. 반도체 제조사의 생산량에 따라 반도체 수요의 변동성은 큰 편이나, 시장에서 클라우드 서버, 자동차, AI, 자율주행, 5G등 신규 반도체 수요처가 지속적으로 발생되고 있습니다.

반도체 소자 미세화 및 공정 내 사용량 증가, 신규공장 가동, 반도체 수요처 증가 등으로 반도체 소재 사용량은 지속적으로 증대될 것으로 예상되나, 2020년 COVID19 이후 반도체 업황이 외부 변수에 큰 영향을 받고 있는 상황이며, 2022년 반도체 수요는 COVID19 변이 출현, 인플레이션, 중국 경제성장률 둔화, 미중 무역 분쟁, 러시아 우크라이나 전쟁 등 불확실성이 수요를 제약할 가능성이 있습니다.

① 고분자 촉매제

고분자 제조용 촉매사업은 산업용도 및 일상생활용도로 주로 이용되는 합성수지 제조에 사용되어, 경기변동에 대한 영향이 제한적입니다. 다양한 특성을 가진 합성수지시장은 지속적으로 새로운 상품들이 출시되고 있고, 석유화학산업과 연관성이 깊은 만큼 석유화학산업 취약국가의 수요가 많을 것으로 판단하고 있습니다. 국내 합성수지 산업은 수출 비중이 높은 산업으로 향후 자급률 취약국가 시장 수요는 지속적인 증가가 예상됩니다.

라. 국내외 시장 여건 1) Fine Chemical 부문

① OLED 소재

2022년에는 OLED 패널이 전통적인 중소형 스마트폰 용도에서 게임기, IT, TV, 라이프스타일 TV, 모니터 등 기존 LCD 패널을 대체하는 침투율은 급성장 할 것으로 전망됨에 따라 이에 따른 수혜를 얻을 수 있을 것으로 예상하고 있습니다.

21년 4분기는 글로벌 반도체수급 이슈가 스마트폰 부품까지 영향을 미쳐 Major 제조사의 전체 출하량 조정으로까지 이어진 결과 계획보다 다소 감소한 실적을 달성하였으나, 2022년 1분기는 신제품 출시 효과 소멸로 적용 재료의 출하 감소로 이어졌으나 노트북향 적용 재료의 출하 증가와 해외향 재료의 일부 매출 달성에 힘입어 계획보다 초과 달성할 수 있었습니다. 2022년 2분기는 하반기 프리미엄 스마트폰 출시에 앞서 재료의 선 출하 효과 및 TV향 신규 재료의 출하 효과로 실적 달성을 예상하고 있습니다.

② 합성고무 소재

자동차 산업에서 중요한 경쟁요소인 연비를 향상시키기 위해 타이어 효율을 높여주는 고무 등이 각광을 받고 있습니다. 타이어 고무를 만드는 업체들은 최근 타이어의 회전 저항력을 줄여 연비를 기존 합성고무 대비 10%까지 줄여주는 고기능성 합성 고무인 SSBR 소재로 경쟁하고 있으며, 국내에서는 타이어 고무 생산업체인 K사, L사 등이 SSBR 생산량을 꾸준히 늘리고 있습니다.

Global 타이어 시장은 북미지역과 중국 등 신흥시장 수요 회복에 힘입어 성장하고 있고, 특히 초고성능 타이어가 시장 성장을 주도하고 있습니다. 코로나19 확산 이후 완성차 관련 사업군에 영향을 미치고 있으며, 이러한 영향은 석유화학업체의 타이어 생산 실적감소로 이어졌으나, 20년 3분기 이후 가동율 회복과 함께 빠른 속도로 정상화를 이어가고 있습니다.

최근 강화된 배출가스 규제에 따른 전기자동차의 시장이 본격화되고 유럽의 주요자동차 제조사들의 내연기관의 자동차 개발 중단 및 전기차 생산을 공식화하면서 전기차용 타이어 시장도 관심이 모아지고 있습니다. 전기차용 타이어는 밧데리의 하중과 엔진소음이 없음으로 인한 노면 소음의 직접 전달, 전기차 특유의 빠른 가속력을 컨트롤할 수 있는 SSBR이 사용되는데 당사는 이러한 기능성을 부여할 수 있는 첨가제를 생산함에 따라 전기차 시장의 확대와 성장에 맞물려 수혜를 얻을 것으로 예상하고 있습니다.

③ 2차 전지 전해액용 첨가제

COVID19 이후 유럽발 친환경 정책 가속화로 인해 전기차 시장의 급성장이 예상되고 있으며 당사는 4대 핵심 소재중 액체 전해질용 첨가제의 양산화 개발을 지속해 왔고, 21년 3Q부터 양산을 시작할 수 있었습니다. 당사의 첨가제가 적용되는 최종 제품 또한 신규로 런칭되어, 향후 지속적인 사용량의 증가와 성장을 기대할 수 있을 것으로 예상하고 있습니다.

2) 반도체 부문① 반도체 증착소재

‘산업의 쌀’이라 불리우는 반도체를 둘러싼 세계 각국의 자국 반도체 산업을 육성 발전시키기 위하여 공격적인 투자와 기술 경쟁이 이뤄지고 있습니다.

당사의 증착소재를 사용하는 고객사는 메모리반도체의 선두기업으로서 최신 기술과 생산성을 바탕으로 지속적인 투자를 하고 있으며, 국내에 2022년 가동을 목표로 하는 신규공장을 준공, 증가하는 반도체 수요에 맞춰 생산이 진행 될 것으로 예상됩니다. 당사의 주고객사는 2020년 중국내 2공장 본격 가동을 시작, 2022년 상반기부터 국내 신공장(P3) 가동을 시작 예정이며, 반도체 시장 규모 및 기술발전에 따라 계속적인 추가 공장 투자가 이뤄질 것으로 기대되며, 이러한 계속적인 신규 공장의 추가 투자, 가동으로 인하여 당사의 제품 수요도 점차 증가할 것입니다.

2021년 메모리반도체 수요의 대다수를 차지하는 모바일과 서버 수요는 견조했으나 PC는 메모리 수요 비중 20% 미만이었습니다. 삼성전자, TSMC 등 비메모리 팹 정전, 동남아 COVID19 확산에 의한 스마트폰, 중국 전력 제한, 주요 생산국가의 자연재해 등으로 인한 IT공장 가동률 하락 등 예상치 못한 IT 공급망 차질 이슈들로 인해 2021년 비 메모리 업황 회복이 지연되었습니다.

2022년 메모리 반도체 시장은 수요측면에서 상반기는 수요기업의 메모리 반도체 재고 등으로 수요 감소가 전망되나, 년간 전망을 전년대비 성장할 것으로 전망하고 있습니다.

비베모리는 2021년의 공급 부족 및 지연에 대한 시장이 불안정하나, 하반기에 비메모리 반도체 공급부족 완화 등으로 수요 증가가 예상됩니다.

전체 반도체 시장은 공급측면에서 반도체 생산능력은 증가하나 반도체 기업의 보수적 투자, 수익성 중심의 경영 등이 메모리 반도체 공급량 증가율을 제한될 것으로 예상됩니다.

② 고분자 촉매제

당사의 고분자 촉매제는 Automotive산업 및 Packaging산업에 쓰이는 LLDPE(Linear Low Density Polyethyelen), POP(Polyolefin Plastomer), POE(Polyolefin Elastomer) 제조 공정에 사용되어지고 있습니다.

합성수지 산업은 전자부품, 자동차, 포장 등 거의 모든 생활과 밀접한 물품에 사용되고 있어 지속적인 수요처가 발생하고 있으며, 새로운 특성을 요구하는 신기술을 가진 폴리에틸렌 제품이 지속적으로 대체되고 있기 때문에 장기간 산업의 성장을 기대할 수 있습니다. 현재는 폴리에틸렌의 수요가 고무특성을 가진 올레핀계로 전환되고 있으며, 이러한 신제품은 높은 가격으로 시장에 거래되고 있습니다.

2021년 석유화학제품 국내 수요는 COVID19 등에 따른 기저효과와 제품별 선별적인 수요 증가가 이뤄졌습니다. 특히, COVID19 장기화에 따른 위생?일회용품소재(PP 9.3%증가), 가전제품용 소재(ABS 13.3%증가) 제품이 증가되었습니다.

세계 에틸렌 수요는 경기회복 및 설비 증설 영향 등으로 증가할 것으로 예상 되며, 대규모 중국 설비 증설로 에틸렌 공급 역시 증가함에 따라 가동률은 하락할 전망입니다.

2022년 에틸렌 수요는 5.0% 증가할 것으로 예상되며, 에틸렌 생산능력이 6.4% 증가함에 따라 가동률은 85.0%로 2021년에 이어 하락이 지속될 전망입니다.

에틸렌 생산능력은 중국 및 북미 지역 중심으로 증가할 전망이며, 2022년 전세계 생산능력 증가 규모의80%를 차지할 것으로 전망됩니다.

출처: KDB산업은행경제연구소

마. 회사의 경쟁우위 요소 1) Fine Chemical 부문

① OLED 소재

OLED 소재 합성 전문업체로 당사의 경쟁 우위 요소는 오랜 기간에 걸쳐 쌓아올린 기술력과 고객사와의 긴밀한 관계, OLED 합성 전용설비 보유 및 고순도의 정제능력, SCM의 체계적인 관리에 따른 안정적인 양산 능력 보유 등 다양합니다. 또한 당사는 자체 연구소를 보유하고 있으며 OLED 분야에 숙련된 연구원과 설비를 보유하고 있습니다.

중국 경쟁 소재업체의 수준이 상향되고, 매해 OLED패널의 세대별 소재의 변화가 지속되고 있어, 어떤 시장보다 고객사와의 협업이 중요한 시장이며, 이에 당사는 지속적인 고객사와의 커뮤니케이션과 협업을 통한 빠른 대응력으로 고객사가 시장을 선점하는데 일조하고 있습니다. 또한 고품질의 원재료 구매능력과 높은 수율은 국내 및 중국 경쟁사들과 경쟁할 수 있는 원천이 되고 있으며, 우수한 R 개발능력에 있어 타사 대비 비교 우위를 점하고 있습니다.

② 합성고무 소재

친환경 타이어 고무에 대한 개발은 고객사와 당사의 오랜 기간 협업을 바탕으로 함께 개발을 진행하며, 고객사 개발 제품에 대한 Know-how를 축적하여 경쟁사보다 신속한 기술대응이 가능합니다. 이러한 Know-how는 신규 경쟁사가 진입하는데 높은 기술장벽으로 작용하며 당사의 경쟁우위 요소로 작용하고 있습니다.

③ 2차 전지 전해액용 첨가제

COVID19 이후 유럽발 친환경 정책 가속화로 인해 전기차 시장의 급성장이 예상되고 있으며 당사는 4대 핵심 소재중 액체 전해질용 첨가제의 양산화 개발을 지속해 왔고, 3Q부터 양산을 시작할 수 있었습니다. 당사의 첨가제가 적용되는 최종 제품 또한 신규로 런칭되어, 향후 지속적인 사용량의 증가와 성장을 기대할 수 있을 것으로 예상하고 있습니다.

2) 반도체 부문① 반도체 증착소재

당사는 반도체 증착소재 관련하여 수년간 쌓은 기술과 철저한 생산?품질 관리를 통하여 반도체 소재 전문업체로서의 경쟁력을 제고하여 반도체 시장의 수요에 맞춰 안정적인 공급을 하고 있습니다.

당사의 주 공급제품인 HCDS는 NAND공정에 사용 중인 Si계 증착소재로써 고객사 3D NAND 적층수 증가, 고객사의 신규 공장 가동에 따른 사용량 증가로 당사는 신규 공장을 건설 중이며 올 하반기 양산 준비를 완료하여 고객사 제안을 목표로 하고 있으며, 또한 DRAM공정에 사용되는 확산방지막용 증착소재인 OMCTS및 박막보호막용 증착소재가 고객사에 신규진입하여 매출이 발생, 점차 증가할 것으로 예상됩니다.

이 밖의 연구개발중인 증착소재 또한 고객사와 협업하여 양산화 하고자 준비중에 있습니다.

② 고분자 촉매제

당사의 촉매 사업은 합성수지 제조사별로 특화되어 있는 시장입니다. 이는 한국 및 세계에 많은 합성수지 제조사가 있으나, 각각의 제조사별로 촉매의 구성이 다르고, 명명하는 고분자(합성수지)의 종류만 하더라고 수백 가지에 달하고 있기 때문입니다.이러한 합성수지의 제조는 촉매의 작은 특성 차이와 공정 조건에 따라 다른 고분자 제품이 만들어지기 때문에, 공급처 제품 특성에 맞춰 당사 또한 특화된 제품만을 생산하고 있습니다.

당사는 자체 보유한 여러 종류의 설비를 이용하여 여러 단계의 공정을 진행할 수 있어 일괄 제조가 가능하고 신규 촉매 개발에 용이합니다. 그리고 분석에 관한 기술과 다양한 분석기기의 보유도 사업의 필수 항목입니다. 이러한 사업의 특성 때문에, 고분자 촉매 사업의 신규 진입의 난이도가 높은 사업입니다.

바. 진행 및 향후 추진하려고 하는 사업 ① 폴리이미드(Polyimide) 소재 사업

폴리이미드는 비교적 결정화도가 낮거나 대부분 비결정성 구조를 갖는 고분자로 투명하고, 강직한 사슬구조에 의해 뛰어난 내열성과 내화학적 특징을 지니고 있습니다.이와 같은 우수한 기계적 물성, 전기적 특성 및 치수 안정성을 갖고 있는 고분자 재료는 자동차, 항공 우주분야, 유연성 회로기판, LCD용 액정 배향막, 접착 및 코팅제등의 전기·전자재료로 널리 사용되고 있습니다.

당사는 최근 디스플레이 소재에서 flexible 소재가 각광 받고 있고, 지속 성장이 예상되는 폴리이미드 사업 분야의 출발점인 모노머를 합성하여, 고객사에 공급하기 위한 사업을 준비 중입니다.

② 신규 반도체 증착소재

당사는 시장의 상황과 반도체 제조사의 Needs에 사전 대응하기 위해서 신규 사업을 추진하고 있습니다. 고객사와 협업하여 신규 증착소재를 연구 개발중이며, 양산화를 위해 계속적인 노력을 하고 있습니다. 당사의 연구소는 신규소재의 물질의 특성 및 그 제조방법에 관한 연구를 지속하고 있고 한국의 높은 기술력과 당사만의 축적한 Know-how 및 인프라를 활용하여 증착소재(Precursor)의 국산화를 목표로 개발에 힘쓰고 있습니다.

사. 그밖에 투자의사결정에 필요한 사항 당사는 보고서 작성 기준일 현재 해당사항 없습니다.