캐리 분기보고서 (2019.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가. 사업의 현황 당사는 한국표준산업분류상 (C28119)기타 전기 변환장치 제조업에 속하는 회사로 전력변환기술 기반의 신재생에너지 전문기업입니다. 특정한 분야에 한정되지 않은 다양한 분야에서의 전력변환기술과 다양한 제품 개발이력을 보유하고 있으며, 관련된 여러 응용분야에서의 특허 출원을 수행하고 있어 향후 다양한 사업영역의 확장에 유리할 것으로 예상하고 있습니다.

당사의 사업부문은 신재생에너지(Renewable Energy) 부문과 Power Solution 부문으로 구성되어 있으며, 주요 사업분야는 아래와 같습니다.

(1) 신재생에너지(Renewable Energy) 부문당사의 신재생에너지(Renewable Energy) 사업부문에서는 태양광발전(Photovoltaic Power Generation) 시스템 및 ESS(Energy Storage System)의 구성요소인 전력변환장치(Power Conversion System, PCS)를 자체 개발, 제조, 판매하는 사업과 태양광발전 시스템 및 ESS의 설계(Engineering), 기자재 조달(Procurement), 공사(Construction) 등을 일괄적으로 제공하는 EPC사업을 함께 진행하고 있습니다.

태양광발전 시스템이란 태양광을 직접 전기로 변환시키는 발전 방식으로 태양전지 모듈에서 발생되는 직류전력을 인버터를 이용하여 교류전력으로 변환하여 계통과 연계하는 시스템입니다. 태양광발전 시스템은 발전기에 해당하는 태양광 모듈(여러 모듈의 집합체인 어레이), 전력저장기능의 축전장치, 태양전지에서 발전한 직류를 교류로 변환하는 전력변환장치인 인버터, 시스템 제어 및 모니터링과 부하 등으로 구성되어 있습니다.

항 목	내 용

태양전지 모듈	태양광 에너지를 받아 전기에너지(DC: 직류)로 변환하는 장치

접속반	태양전지 모듈을 통해 생성된 직류전력을 모아 인버터로 전달하는 장치

인버터	태양전지 모듈에서 생산된 직류전력을 교류전력으로 변환하는 장치

수배전반	전력계통의 보호, 감시, 제어 등 전력의 수급에 필요한 장치

태양광발전 시스템의 구성요소 중 가장 기본이 되는 품목은 태양전지로 기본적으로 반도체소자이며 빛을 전기로 변환하는 기능을 수행합니다. 태양전지의 최소 단위를 셀이라고 하는데 보통 셀 1장에서 나오는 전압이 약 0.5 ~ 0.6V로 매우 작기 때문에 여러 장을 직렬로 연결하여 수 V에서 수십 V 이상의 전압을 얻도록 패널 형태로 제작하며 이를 태양광 모듈이라고 합니다. 또한 이러한 모듈을 여러 장으로 직병렬 연결함으로써 부하의 용량에 적합하게 연결하여 설치한 것을 태양광 어레이라고 하는데, 이는 회전형 발전방식의 발전기에 해당합니다.

당사의 주요 매출 품목 중 하나인 태양광 인버터는 태양광발전 시스템의 주요 구성요소 중 하나로 태양전지 모듈 다음으로 가격 비중이 높으며, 최근 태양전지 모듈 가격이 점차 하락하면서 상대적으로 그 중요성이 증가하고 있습니다. 태양광 인버터의 기본 기능은 태양광 어레이에서 발생된 직류전기(DC)를 상용주파수, 전압의 교류전기(AC)로 변환하여 요구되는 전압/주파수/위상에 맞추어 전력계통에 전력을 송전하는 것으로 다양한 일사량 조건 하에서 태양광 어레이의 출력을 최대화함과 동시에 시스템의 직류와 교류 측의 전기적인 감시 및 보호를 하는 장치입니다.

이러한 인버터의 종류는 규모나 컨버터 기술에 따라 나누어지는데, 규모에 따라서는 센트럴타입 인버터, 스트링타입 인버터, 멀티스트링타입 인버터 등이 있으며, 컨버터기술에 따라서는 고주파 변압기 방식, 상용주파 변압기 방식 및 무변압기 방식 등이 있습니다. 현재 대부분의 국내 업체는 센트럴타입 인버터를 중점적으로 개발 및 보급을 진행하고 있으나, 당사에서 제작하는 제품은 멀티스트링타입 인버터로, 인버터 고장시 전체 시스템이 작동하지 못하는 센트럴타입의 단점을 보완한 제품을 개발, 보급하고 있습니다.

ESS(Energy Storage System: 에너지 저장 장치)는 신재생에너지의 불규칙한 전력을 안정화 시켜주는 장치입니다. 전력수요가 적을 때 전력을 저장하고 전력수요가 많을 때에 저장된 전력을 사용함으로써 에너지 효율 향상 및 전력 계통의 안정적 운영을 높여 송전의 제한을 최소화하고 신재생에너지의 활용성을 높이는 시스템으로 배터리, 전력변환장치(PCS), 제반운영 시스템(PMS, BMS) 등으로 구성됩니다.

항 목	내 용

배터리(Battery)	PCS로 받은 전기 에너지를 직류(DC)저장ㆍ충전하거나, 저장되어 있는 전기 에너지를 PCS에 방전하는 장치

BMS(Battery Monitoring System)	배터리의 전류, 전압, 온도 등 실시간 데이터를 저장하고, 배터리의 상태 및 동작을 감시하는 장치

PCS(Power Conversion System)	배터리에 저장된 전기에너지인 직류전력을 교류전력으로 변환하여 방전하거나, 반대로 교류전력을 직류전력으로 변환하여 배터리에 충전하는 양방향 인버터

PMS(Power Management System)	ESS 장치 상태를 모니터링하고, 필요에 따라 전력의 충전과 방전 등과 같은 명령을 내리는 제어와 감시기능을 가지고 있어, 배터리와 PCS를 관리하는 역할을 함

이 중 당사의 주요 매출 품목 중 하나인 전력변환장치(PCS)는 ESS 시스템 내에서 전력을 입력받아 배터리(축전지)에 저장하거나 계통 방출하기 위해 전기의 특성(주파 수, 전압, AC/DC)을 변환해주는 시스템입니다. 즉 배터리에 저장되는 전기는 직류이고 사용하는 전기는 교류이므로 저장할 때는 교류에서 직류로, 방출할 때는 직류에서교류로 변환시켜 주는 역할을 하는 것으로 태양광발전 시스템에서 인버터와 유사한 역할을 한다고 볼 수 있습니다.

한편, 당사는 상기한 전력변환장치(태양광 인버터, ESS용 PCS)의 개발, 제조, 판매 이외에도 태양광발전 시스템 및 ESS의 설계(Engineering), 기자재 조달(Procurement), 공사(Construction) 등을 일괄적으로 제공하는 EPC사업을 별도로 진행하고 있습니다. 이는 태양광발전 프로젝트의 타당성 검토부터 엔지니어링, 기술 및 프로젝트 관리, 건설 및 시운전까지 완벽한 EPC 솔루션을 턴키(turn-key) 또는 고객이 요청하는 방식으로 제공합니다.

EPC 수행업무	내 용

프로젝트
타당성
검토	현장 점검	태양광부지의 계통연계와 관련된 사항부터 법적 문제 검토(인허가), 부지의 특성 등을 조합하여 태양광발전의 적합성 검토

태양광 기초 설계	예비 부지의 형태, 크기, 지형, 계통연계 등을 분석하여 적절한 용량 산출

사업성 분석	태양광 발전소의 예상 발전량과 투자비용 등 가상 시뮬레이션을 통한 사업타당성 분석

사업 제안	최종 타당성과 사업성을 갖춘 프로젝트에 한해 사업 제안

설계 및 시공	태양광 설비와 태양에 대한 이해를 바탕으로 목적에 맞는 최적의 태양광 발전소 설계/시공

운영 및 관리	태양광 발전소의 시공 후 안정적인 운영을 위한 유지보수 서비스 제공

(2) Power Solution 부문

당사는 태양광 관련 사업 이외에도 Power Solution 부문에서 전기압력밥솥용 유도가열 인버터, 선박수처리용 전력변환장치, 직수정수기 순간온도제어장치 등 다양한 전력변환장치를 개발, 제조, 판매하고 있습니다.

전기압력밥솥용 유도가열 인버터는 당사 PS부문 매출액 중 가장 큰 비중을 차지하는품목입니다. 전기압력밥솥은 전기를 에너지원으로 하여 쌀 등의 식재료를 화학적으로 자동 조리하고 보온 기능을 가지는 밥솥을 지칭하며 크게 열판가열(직접가열) 방식과 유도가열 방식으로 구분할 수있습니다. 열판가열 방식은 전기히터를 열원으로 솥의 밑바닥부터 가열하는 방식으로 히터의 내구성 문제로 일정 규모 이상의 전력을 이용할 수 없어 취사 시간이 길고 제어성능이 낮은 방식이며, 유도가열 방식은 전기밥솥 밑면과 측면에 구리 코일을 감은 후 강한 전류를 흘려보내 코일 주위에 자력선을 형성시켜 내솥 전체를 가열하는 방식입니다.

2005년 당사에서 개발한 유도가열 인버터는 고주파 자체의 전력을 인버터로 자유자재로 제어 가능해 전력 제어 성능을 크게 개선한 방식으로 솥 전체를 통째로 가열하여 밥알 하나하나에 열을 골고루 전달해 윤기 있고 맛있는 밥을 지을 수 있도록 해 줍니다.

항 목	내 용

내솥	밥을 짓기 위한 솥

제어 보드	취사 동작을 위한 명령 및 제어를 담당하는 보드

유도가열 인버터 (당사 제작)	유도가열 방식 전기압력밥솥에 내장되는 보드로 전원 공급, 취사 출력 및 보호 동작을 디지털 신호 처리 장치(digital signal processor, DSP)로 제어하는 역할을 함

이외에도 당사는 축적된 전력 제어기술을 바탕으로 2012년부터 선박수처리용 전력변환장치를, 2016년부터는 정수기에 사용되는 순간가열 및 냉각장치 파워를 개발, 납품하는 등 다양한 분야로 제품 포트폴리오를 확장하고 있습니다.

선박 평형수(Ballast Water)는 선박에서 화물을 싣고 내린 후 화물적재 상태에 따라 선박의 균형을 잡기 위해 평형수 탱크에 주입하거나 배출하는 바닷물을 말하며, 선박평형수의 처리기술은 평형수에 의해 외부에서 유입되는 해양생물과 오염물질 등을 전기분해를 통해 차단하는 기술입니다. 당사는 수처리장치의 핵심 부품인 DSP 제어 보드를 개발하여 판매하고 있습니다. 직수 정수기는 기기 내부에 물을 보관하는 저수조 없이 순간온수모듈과 순간냉각모듈을 이용하여 원하는 온도의 물을 사용할 수 있는 정수기를 말합니다. 2016년 7월 국내 저수조식 정수기에서 중금속 등의 유해물질이 검출된 이후 직수형 정수기를 찾는 소비자가 크게 늘어났으며, 주요 기술내용은 냉수, 온수, 정수 모두 버튼을 누르는순간 즉시 수돗물이 필터를 통과하여 정수하는 직수 방식으로 순간온도를 제어하기 위한 전력제어 기술입니다.

나. 시장의 특성(1) 신재생에너지(Renewable Energy) 부문

당사의 전방산업인 신재생에너지 시장은 화석에너지의 고갈문제, 기후변화 등의 환경문제, 개발도상국의 에너지소비 증가 등으로 인하여 급격하게 성장하고 있습니다. 특히 태양광은 신재생에너지원 중 기술개발이 가장 빠르게 이뤄져 지속적이고 가파른 성장이 기대되는 에너지원입니다. 2017년 기준 세계 전력생산에서 재생에너지가 차지하는 비중은 26.5%이며, 그 중 태양광 전력 생산량은 1.9%로 추정하고 있습니다.

(출처: REN21, GSR2018 : Estimated Renewable Energy Share of Global Electricity Production, End-2017, 2018년)태양광 발전은 무한정, 무공해 태양 에너지를 이용하기 때문에 연료비가 불필요하고 대기오염 및 폐기물의 발생이 없다는 특성이 있습니다. 타 신재생에너지 시설 설비에비해 유지보수가 간편하고, 태양전지의 수명이 20년 이상으로 장기간 운용이 가능하여 매우 경제적입니다.태양광 사업 분야는 태양광 시스템 설계부문, 기자재 부문, 공사부문(전기공사, 토목공사) 및 이를 일괄적으로 진행하는 EPC사업 부문으로 나뉘어집니다. 여기서 기자재 부문은 태양전지 모듈, 접속반, 인버터, 수배전반으로 구성되어 있으며 당사는 기자재 중 인버터를 공급하거나, EPC사업을 진행합니다. 기자재의 선정은 대부분 EPC사업자가 선정하나 설계업체 또는 공사업체에 일임하는 경우도 있습니다.한편 신재생에너지 의무화 제도(RPS: Renewable Portfolio Standard)란 일정규모(500MW) 이상의 발전설비(신재생에너지 설비는 제외)를 보유한 발전 사업자(공급 의무자)에게 총 발전량의 일정비율 이상을 신재생에너지를 이용하여 공급토록 의무화한 제도를 말합니다.공급의무자는 2018년 기준 총 21개사로 한국수력원자력, 남동발전, 중부발전, 서부발전, 남부발전, 동서발전, 지역난방공사, 수자원공사, SK E, GS EPS, GS 파워, 포스코에너지, 씨지앤율촌전력, 평택에너지서비스, 대륜발전, 에스파워, 포천파워, 동두천드림파워, 파주에너지서비스, GS동해전력, 포천민자발전 등입니다.국내의 경우 신재생에너지 의무화 제도가 시행된 이후 태양광 시장이 가파르게 성장하고 있으며, 2차 국가 에너지 기본 계획에 따라 2035년까지 태양광발전 17.5GW를 구축하여 태양광 발전이 신재생에너지 전체 발전량의 22%를 담당할 수 있도록 할 계획입니다.당사는 2004년도에 3kW급 소형 인버터를, 2005 ~ 2006년도에는 11 ~ 51kW급 중ㆍ소용량 인버터를 개발, 공급하기 시작하여 2015년도에 이르기까지 소형 인버터 시장을 넘어서 중ㆍ소용량 인버터 시장까지 규모를 점진적으로 확대했습니다.

2012년 신재생에너지 의무화 제도 도입으로 태양광발전 사업의 성장이 대형 인버터의 수요를 견인하였고, 당사는 이에 대응하여 2016년 도 1M W 급, 2017년도 2MW급을 순차적으로 개발함으로써 중ㆍ소용량 인버터에서 대용량 인버터로 주력 시장을 전환하였습니다. 2019년도에는 3MW급 인버터를 개발해 대용량 인버터 시장의 점유율을 지속적으로 확장해나갈 계획입니다.

( 2) Power Solution 부문 선박평형수란 무게중심을 유지해 선박이 안전한 운항을 할 수 있도록 선박에 채워 넣는 바닷물입니다. 선박에서 화물을 하역하면 선박평형수를 주입해 무게중심을 맞추고 화물이 채워지면 선박평형수를 바다에 배출하는 과정을 거치는데, 이 때 배출되는선박평형수에 여러 생물과 병원균이 존재해 해양 생태계가 교란되는 악영향이 생기게 됩니다. 국제해사기구(IMO)는 바다 오염을 줄이기 위해 2004년 선박평형수 관리법을 제정했으며, 2017년 9월 발효됐습니다. 이에 따라 새로 건조되는 선박에 선박평형수 처리설비 설치가 의무화 됐고, 2019년 10월부터는 기존 선박 중 정기검사를 받는 선박은 모두 선박평형수 처리장치를 설치해야 합 니다. 평형수 처리장치 업계는 2019년 9월 8일부터 2024년 9월 8일까지 5년간 수요가 급증할 전망으로 미국 시장조사업체 프로스트앤설리번은 기존 운항 선박의 5년간 선박평형수처리장치 시장 규모를 50조원으로 추정했으며 IBK경제연구소는 55조5000억원으로 전망했습니다. 이처럼 수처리장치 시장 규모 가 폭발적으로 커질 것으로 기대됨에 따라 당사도 늘어날 발주 물량에 발맞춰 인원 충원 및 장비 증설을 계획하고 있습니다.

다. 시장 규모 및 전망(1) 세계 시장 규모 추이

① 신재생에너지(Renewable Energy) 부문 지구온난화에 대한 세계 각국의 우려와 준비, 그리고 일본 후쿠시마 핵발전소 사고로인한 재빠른 세계적 탈핵화에 의해 신재생에너지 산업, 그 중에서도 태양광이 경제성을 가지게 되어 급격한 성장이 지속되고 있습니다.한국에너지공단에서 발행한 「2018 신재생에너지 백서」에 따르면 세계 태양광발전시스템 설치시장은 2004년 1GW를 초과한 이후 43% 이상의 폭발적인 CAGR(Compound Annual Growth Rate: 복합 연평균 성장률)을 나타내며 급성장하여 왔고 2015년에는 연간 설치용량이 50GW를 초과하는 시장규모에 이르렀습니다. 이로써 2015년 전세계 누적설치용량은 227GW를 기록하며 2012년 100GW를 초과한 이후 3년 만에 2배 이상 설치되었습니다.

출처: IEA PVPS(국제에너지기구 태양광발전분과), Snapshot of Global Photovoltaic Markets, 2018IEA PVPS의 보고서에 따르면 2007년부터 시작된 태양광발전 시스템의 설치용량 증가 추세가 여전히 지속되고 있습니다. 지난 2017년에는 98GW의 태양광이 신규 설치되어 2016년 대비 29% 성장을 기록하였으며 이는 전체 재생에너지 신규 설비 용량 178GW의 55%에 달하며 화석연료나 원자력 발전의 신규 용량을 합친 것보다 많은 수치입니다.전체적으로 중국, 인도, 일본, 한국 등 아시아 국가들이 전체 시장을 주도하였습니다.특히 중국은 2017년 한해 53GW 시장이 형성되어 전체 태양광 시장의 54%를 점유하였고 누적 설치량도 131GW로 전체 402GW의 32%를 점유하였습니다. 인도는 급격한 시장 성장과 함께 세계 3위 시장으로 부상하였습니다.

② Power Solution 부문

[2016년 한국산 전기밥솥 주요 수출국]

(단위: USD)

순 위	국가명	수출액	전년 대비 증가율	비 중

1	중국	29,661,889	10.6%	48.8%

2	미국	12,440,034	15.8%	20.5%

3	베트남	7,200,718	56.9%	11.8%

4	러시아	2,242,276	-14.1%	3.7%

5	호주	1,734,222	55.2%	2.9%

기타	7,493,966	-16.7%	12.3%

합 계	60,773,105	10.7%	100.0%

(자료: 한국무역협회)중국은 세계 최대의 전기밥솥 시장입니다. 특히 한국산 전기밥솥 수출액의 절반가량을 담당하고 있으며, 중국 내 전기밥솥 생산량과 판매량이 모두 지속적인 증가 추세에 있습니다. 중상산업연구원이 발표한 「2017 ~ 2022년 중국 전기밥솥 산업 시장전망 및 투자기회 연구보고 」에 따르면 중국의 전기밥솥 생산량은 2012년 1억 8,400만개에서 2016년 3억 66만개로 증가하였으며, 2018년에는 4억 5,900만개가 생산될 것으로 예측하고 있습니다. 중국 시장의 전기밥솥 판매량은 2017년 기준 5,115만개,판매액은 171억위안 규모입니다.

중국을 이어갈 차기 글로벌 시장으로 베트남을 주목하고 있는데, 한국무역협회 수출 통계에 따르면 2016년 한국산 전기밥솥의 대 베트남 수출액은 약 720만달러로 전년 대비 56.9% 증가하였습니다. 한국-베트남 FTA 관세 양허안에 따라 한국산 전기밥솥에 대한 베트남의 수입 관세율은 매년 단계적으로 인하될 계획이며, 2024년 1월 1일 부로 완전 철폐(무관세 적용)될 예정입니다.

선박 평형수 처리장치 시장은 새로운 환경규제로 특수를 앞두고 있습니다. IMO(국제해사기구)는 '선박평형수 관리협약'을 발표하여 새로 건조되는 국제항해용 선박에 대해 평형수 처리장치를 의무적으로 장착하도록 하였으며, 기존에 운항 중인 선박에 대해서는 5년 주기로 정기 검사를 받아야 하므로, 2019년 9월 ~ 2024년 9월 중 정기검사를 받기 전까지 선박평형수 처리장치를 장착해야 합니다.

이 때문에 평형수 처리장치 시장은 2019년 9월부터 2024년 9월까지 5년간 수요가 급증할 전망입니다. 미국 시장조사업체 프로스트앤설리번은 기존 운항 선박의 5년간선박평형수 수처리장치 시장 규모를 50조원으로 추정했으며, IBK경제연구소는 55조 5,000억원으로 예측하고 있습니다.

업계 추정치에 따르면 2018년 1분기 기준 세계 평형수처리장치 시장에서 한국은 39%의 점유율을 기록하였으며, 그 뒤를 중국(17%), 스웨덴(14%), 일본(9%), 노르웨이(8%), 미국(5%)이 뒤쫓고 있습니다.

(2) 국내 시장 규모 추이 ① 신재생에너지(Renewable Energy) 부문

최근 여름철의 블랙아웃 현상, 지구온난화에 대한 우려와 준비, 탈원전 기조 등에 의해 국내 신재생에너지 산업은 급격하게 성장하고 있습니다. 한국에너지공단 신재생에너지센터에서 발표한 2017년 국내 태양광시스템 신규 보급, 증설 용량은 1.36GW에 달하고 있으며, 총 누적용랑은 5.83GW로 전체 신재생에너지의 37%를 점유하고 있습니다.

(출처: 2017년 신재생에너지 보급통계, 한국에너지공단 신재생에너지센터)국내 태양광 수요의 90% 이상은 발전사의 RPS(Renewable Portfolio Standard: 신재생에너지 공급의무화제도)를 통해 발생하고 있습니다. RPS란 신재생에너지 보급 확대를 위해 일정 규모 이상의 발전 사업자(공급 의무자)들이 전체 발전량의 일정량 이상을 신재생에너지로 발전할 것을 의무화한 제도입니다.

[연도별 국내 태양광 설치 현황]

정 책	연도별 설치용량 (kW)

2014년도	2015년도	2016년도	2017년도

건물지원	5,043	5,800	3,261	6,524	0.55%

지역지원	11,947	14,016	12,109	12,077	1.02%

주택지원	22,337	20,984	27,358	23,274	1.97%

융복합지원	6,105	4,801	7,067	5,639	0.48%

태양광대여	6,018	8,568	7,971	15,882	1.34%

RPS	865,228	985,634	803,842	1,120,797	94.65%

합계(kW)	916,678	1,039,803	861,608	1,184,193	100.00%

(출처 : 한국태양광협회)

이처럼 RPS 제도에 의해 공급 의무자들은 총 발전량의 일정 비율로 정해진 공급 의무량을 신재생 에너지로 발전해야 하며, 이 의무량을 직접 신재생에너지를 생산하거나 다른 신재생에너지 공급자들로부터 구매함으로써 충족하게 됩니다. 반대로, 신재생에너지 공급자들은 생산한 전력을 한국전력에 판매해 올리는 수익 이외에도 신재생에너지 설비를 이용해 전력을 생산했음을 인증하는 REC(Renewable Energy Certificate: 신재생에너지 공급인증서)를 공급의무자에게 판매함으로써 이중으로 수익을 올리게 됩니다.

REC 판매 수익에는 가중치라는 개념이 있으며, 이는 환경, 기술개발 및 산업 활성화에 미치는 영향, 발전원가, 부존잠재량, 온실가스 배출 저감에 미치는 효과 등을 고려해 REC 판매수익에 인센티브로서 반영되는 가중치를 뜻합니다. 한국전력에의 전력 판매 수익에는 SMP(계통한계가격)라는 개념이 있으며, 이는 한국전력이 신재생에너지 공급자들로부터 전력을 구매하는 단가를 의미합니다.

따라서 신재생에너지 발전 사업자들의 총 매출은 [SMP * 발전량 + REC * 가중치 * 발전량]으로 정리할 수 있습니다.

(출처: 2018 신재생에너지백서)

2018년에는 정부의 재생에너지 3020 이행계획이 본격적으로 진행됨에 따라 상반기에만 1.34GW의 태양광이 보급되었습니다. 이는 정부가 지난해부터 계약기간 20년의 장기고정가격 계약 의무화제도를 통해 RPS 의무공급기관들이 SMP와 RPS 가격을 합산한 고정 가격으로 장기간 발전사업자와 구매계약을 맺도록 한데에서 기인한 것입니다. 또한 소규모 태양광을 위한 한국형 FIT 제도를 본격 시행하면서 농가와 개인사업자를 중심으로 한 설치 물량이 올해부터 본격적으로 확대될 것으로 기대되고 있어 계속적으로 설치량이 증가할 것으로 예상됩니다.

(출처: 산업통상자원부 보도자료)

한편 우리 정부는 에너지 신산업의 중요 요소로서 ESS 산업 육성과 활성화를 적극 추진하고 있습니다. 특히 2016년에는 ESS가 연계된 태양광 설비를 구축할 경우 최고수준의 REC 가중치(5.0)를 부여하여 태양광 사업자들의 수익성이 개선되는 효과를 발생시켰으며, ESS 특례요금제를 도입하여 요금이 비싼 피크시간에 ESS를 사용하여 전기사용량을 줄일 경우 피크전력을 저감한 만큼 전기요금 할인혜택을 부여하였습니다.

ESS 특례요금제는 2026년까지 적용되며 2017년부터는 제도개선을 통해 2020년까지 한시적으로 피크전력 저감분의 3배의 기본요금할인을 적용하고 있어 공장, 상가 등 에너지 다소비 건물의 전기요금 절감 및 에너지 효율향상에 상당히 기여할 것으로보입니다.

또한 2017년부터 2020년까지 순차적으로 계약전력 1,000kW 이상의 대규모 공공건물을 대상으로 계약전력의 5%이상을 ESS로 감당하도록 의무화하였고 민간금융 대출상품 및 렌탈상품 개발 및 출시를 유도하여 기업의 ESS 금융조달 문제를 개선했습니다.

이와 같은 정부의 지속적인 제도개선과 인센티브 강화로 ESS가 다양한 분야에 폭넓게 활용됨에 따라 국내 ESS의 보급은 급성장했습니다. 특히 공공부문 중심의 투자 확대, 보급지원사업, 기술개발사업 지원 등을 통해 ESS의 국내 보급을 확대해 나가고 있으며, 최근 REC 정책의 동향은 향후 태양광 ESS 시장을 확대하여 신재생에너지 보급의 성공적 확산에 중추적 역할을 할 것으로 기대됩니다.

② Power Solution 부문

국내 전기밥솥 시장 규모는 2014년 이후 약 6,000억원 수준으로 유지되고 있습니다. 쿠쿠전자㈜와 ㈜쿠첸 이 국내 시장의 대부분을 점유하는 과점 형태로 당사의 유도가열 인버터를 사용하는 쿠쿠전자㈜가 2018년 국내 전기밥솥 시장에서 약 70%를 점유하고 있습니다.

전기밥솥은 국내 소비자들에게 대체불가능한 필수품으로 여겨지고 있습니다. 국내 전기밥솥의 가구당 보급률은 이미 95%를 상회하고 있는 만큼, 신규고객 증가보다는 기존고객의 밥솥 수명에 따른 교체수요와 고기능성 제품으로의 교체 수요가 향후 국내 밥솥 시장의 성장을 이끌 것으로 예상됩니다. 또한, 평균 가구원수의 감소로 인한 가구 수 증가가 밥솥 판매량의 증가에 기여할 것으로 판단됩니다.

선박평형수 수처리장치의 경우 현재까지 국내 선박 설치 비율이 매우 미미한 상황입니다. 해양수산부에 자료에 따르면 2018년 9월 기준 선박평형수처리설비 설치대상 총 898척의 국적선 중 기설치된 선박은 52척(5.8%)에 불과하여 의무 기한인 2024년 9월 7일까지 단계적으로 설치가 필요한 선박은 846척인 것으로 집계됐습니다. 수처리장치 설치비용은 약 60만 달러로 1달러를 1,100원으로 계산시 6.6억원이며, 협약 발효시 국내 시장규모는 향후 5년간 약 5,584억원 (=6.6억 * 846척) 정도로 형성될 것으로 예상됩니다.

환경부 발간 2018 환경백서에 따르면 우리나라에는 2017년 말 현재 약 600만대 이상의 정수기가 보급되어 있으며, 연간 판매대수는 약 200만대 수준인 것으로 추정됩니다. 또한 2017년 말 현재 정수기 제조 및 수입판매업체는 제조업 187개, 수입판매업 34개 등 총 221개 업체에 이르고, 연간 정수기 시장규모는 약 2조원에 이르는 것으로 추산하고 있습니다.

(출처: 2018 환경백서, 환경부) 라 . 경기변동과의 관계 (1) 신재생에너지(Renewable Energy) 부문

당사는 태양광발전 시스템과 ESS의 주요 구성요소 중 하나인 전력변환장치의 개발, 제조 및 태양광발전 시스템과 ESS의 설계, 기자재 조달, 공사 등을 일괄적으로 제공하는 EPC사업을 진행하고 있으며, 당사의 제품 및 서비스에 대한 수요는 전력에 대한 수요와 직접적으로 연동됩니다. 전력발전량은 실질 GDP와 뚜렷한 동행성을 보이기 때문에 당사의 태양광 발전 관련 사업들에는 경기변동에 따른 부침이 존재합니다.

다만, 국내 총 전력발전량 중 태양광 발전이 차지하는 비중은 경기변동보다는 국가 정책에 따라 큰 변동 폭을 보이는 경향이 있습니다. 2017년 산업통상자원부에서 발표한 "신재생에너지 3020(2030년까지 신재생에너지 발전 비중 20% 달성)" 정책으로인하여 2018년 태양광발전 시스템의 신규 설치 용량은 약 1.8GW 이상을 예상하고 있으며, 2022년에는 5GW까지 증설될 것으로 예측되고 있습니다. (2) Power Solution 부문

전기압력밥솥용 유도가열 인버터의 경우 당사는 국내 전기압력밥솥 시장의 70%를 점유하고 있는 쿠쿠전자㈜ 와 거래를 하고 있어 당사 제품의 수요는 쿠쿠전자㈜ 의 매출 변화에 직접적으로 연동됩니다. 밥솥은 1년 내내 취사를 해야 하는 생활가전으로 그 사용 빈도가 매우 높은 제품입니다. 따라서 경기 변동의 영향보다는 제품의 품질과 브랜드 충성도가 중요시되어 경기변동이 당사 유도가열 인버터의 매출에 미치는 영향은 강하지 않다고 판단됩니다.

선박평형수 수처리장치는 국제해사기구(IMO) 선박평형수 관리협약을 준수해야 하는 사항으로 의무적으로 선박에 장치를 해야하는 제품입니다. 이에 경기 변동의 영향은 전혀 받지 않는 제품입니다.

정수기는 경기 변동에 영향을 많이 받는 제품으로 볼 수 있습니다. 경기 불황이 장기화되면서 소유보다 경험을 중시하는 쪽으로 소비 트렌드가 바뀌고 있으며, 최근에는 고가의 가전제품인 정수기를 구매하기 보다는 저렴한 비용으로 렌탈 서비스를 이용하여 필터 교체 등 편하게 관리 받기를 원하고 있습니다. 이로 인해 국내 렌탈시장 규모가 급격하게 성장하고 있으며, 당장 큰 수익이 나지는 않지만 매월 안정적으로 꾸준히 수익이 유지되는 역할을 할 것으로 기대하고 있습니다.

마. 계절적 요인

(1) 신재생에너지(Renewable Energy) 부문

태양광 사업의 수요 측면에 있어서 계절성은 나타나지 않습니다. 다만 태양광 발전의성능적인 측면에서는 계절적 요인, 즉 주위 환경에 대한 영향을 많이 받습니다. 태양광 사업의 설계는 태양전지 모듈에서 접속반, 인버터, 수배전반 순서로 전력을 한국전력에 공급하게 되는데, 태양전지 모듈이 온도에 민감하여 동절기에는 모듈온도가 내려가 전압이 상승하고 하절기 때는 모듈온도가 올라가 전압이 하강합니다. 또한 날씨 상황에 따라 비가 오거나 날씨가 흐릴 경우 또는 눈에 의하여 모듈이 덮힐 경우 전력 생성이 미미하여 인버터가 기동을 하지 않을 수도 있습니다. 그래서 우리나라의 계절적 상황을 고려한 태양광 발전량은 여름보다는 봄ㆍ가을이 유리하고 겨울이 가장 취약하다고 할 수 있습니다.

(2) Power Soution 부문

유도가열 인버터는 가전제품인 전기압력밥솥에 들어가는 제품으로 실내에서 사용하는 제품입니다. 또한 밥솥은 4계절 내내 취사를 해야 하는 제품인 바, 계절적 요인으로 인한 영향은 없습니다.

선박평형수 수처리장치는 국제해사기구(IMO) 선박평형수 관리협약을 준수해야 하는 사항으로 의무적으로 선박에 장치를 해야하는 제품입니다. 이에 계절적 영향은 전혀 받지 않는 제품입니다.

정수기의 경우 과거에는 시원한 물을 마실수 있기 때문에 무더운 여름철에 많이 판매되었으나 최근에는 시장 트렌드와 기술이 변화하면서 특정 계절에서 연중으로 판매량 추세가 옮겨가고 있습니다. 실제로 국내 정수기 업계의 판매량 추세를 보면 겨울철 판매량과 여름철 판매량이 비슷한 추이를 보이고 있어 정수기도 계절적 요인으로 인한 영향은 없어졌다고 볼 수 있습니다.

바. 경쟁 현황

(1) 경쟁 상황 ① 신재생에너지(Renewable Energy) 부문 당사는 태양광시스템 중 전력변환 기능을 수행하는 태양광 인버터를 생산하고 있으며, 1MW 이상의 대용량 인버터를 발전소에 납품하는 것을 주요 목표시장으로 삼고 있습니다.일반적으로 태양광 인버터 시장은 단일 용량 100kW를 기준으로 대용량과 중ㆍ소용량 인버터로 구분하고 있습니다. 대용량 인버터는 주로 발전사업자용으로 사용되며, 중ㆍ소용량 인버터는 관공서나 상업시설, 가정용으로 사용되고 있습니다. 중ㆍ소용량 인버터는 비교적 기술력이 낮아 다수의 중소형 업체들이 시장에서 경쟁하고 있으며, 그에 따른 가격경쟁으로 인해 수익성이 악화되고 있는 상황입니다.반면, 높은 기술력을 필요로 하는 대용량 태양광 인버터의 경우 당사를 포함한 소수의 회사가 시장에서 경쟁하고 있으며, 납품단가가 상대적으로 높은 편입니다. 가격보다는 제품의 신뢰성이 경쟁의 핵심이며, 신뢰성이 검증된 제품을 확보하고 있는 업체들끼리는 가격 및 사업성으로 경쟁을 하게 됩니다.

② Power Solution 부문

본 본고서 작성기준일 현재 쿠쿠전자㈜ 의 전기압력밥솥에 적용되는 유도가열 인버터는 쿠쿠전자㈜ 자체 생산품을 포함하여 당사 등 총 5개 업체가 생산하고 있으며, 선박수처리용 전력변환장치와 직수정수기 순간온도제어장치의 경우 각각 단일발주처에 당사 제품을 독점으로 납품하고 있습니다.

(2) 경쟁업체 현황

구 분	제품별 주요 생산업체

태양광
전력변환장치	태양광 인버터	당사, OCI파워, 헥스파워시스템, 다쓰테크, SMA, 선그로우 등

ESS용 PCS	당사, OCI파워, 데스틴파워, 플라스포, 효성 등

유도가열 인버터	당사 등 5개 업체

(출처: 당사 작성)

① 신재생에너지(Renewable Energy) 부문

국내 중ㆍ소용량 태양광 전력변환장치 시장은 다수의 중소형 업체가 경쟁하고 있습니다. 반면 당사의 주 목표시장인 1MW 이상 대용량 태양광 전력변환장치의 경우 당사를 포함하여 기술력을 지닌 소수의 회사만이 시장의 대부분을 과점하고 있습니다.

한편, 중국 태양광 전력변환장치 제조업체의 국내 진출이 본격화되고 있습니다. 전세계 태양광 전력변환장치 시장의 1, 2위 기업은 중국 기업인 화웨이와 선그로우로, 화웨이는 50kW 소용량 태양광 인버터를 통해 본격적으로 한국 태양광 시장을 공략할 계획임을 선언했고, 선그로우는 2018년 중 한국지사인 선그로우파워코리아를 설립하여 보다 적극적으로 점유율을 확대해 나가고 있습니다.

② Power Solution 부문

본 보고서 작성기준일 현재 쿠쿠전자㈜ 의 전기압력밥솥에 적용되는 유도가열 인버터는 쿠쿠전자㈜ 자체 생산품을 포함하여 당사 등 총 5개 업체가 생산하고 있으며, 선박수처리용 전력변환장치와 직수정수기 순간온도제어장치의 경우 각각 단일발주처에 당사 제품을 독점으로 납품하고 있습니다.

(3) 시장점유율 당사는 태양광시스템 중 전력변환장치인 태양광인버터와 ESS용 PCS를 주력으로 생산하고 있으며, 주요 거래처의 집중 사업영역 및 태양광산업 트렌드 변화에 따라 전력변환장치 내 제품군 비중이 매년 변동하고 있습니다. 태양광인버터의 경우 한국에너지공단 신재생에너지센터에서 공식적으로 발표되는 통계자료가 존재하나, ESS용 PCS의 경우 공식적인 통계자료가 존재하지 않아 시장점유율 산정이 어려운 상황입니다.당사는 태양광 전력변환장치의 매출액이 매년 증가하고 있으나, 2018년의 경우 REC 5.0배 등에 힘입어 태양광발전 연계 ESS 설치가 증가하여 동사의 ESS용 PCS의 매출이 증가한 반면, 상대적으로 태양광 인버터의 출하량은 감소하였습니다. 이와 같은 사유로 하기의 태양광 인버터 시장점유율은 태양광 전력변환장치의 당사 점유율을 온전히 나타내는데 한계가 존재합니다.

(단위: MW)

구 분	2016년도	2017년도	2018년도

전체 시장	총 설치 용량	909	1,362	2,027

당사 출하 용량	186	216	175

당사 점유율	20.5%	15.8%	8.6%

목표 시장
(1MW 이상)	총 설치 용량	191	353	345

당사 출하 용량	152	181	135

당사 점유율	79.4%	51.2%	39.0%

(출처 : 한국에너지공단 신재생에너지센터, 산업통상자원부 보도자료, 당사 제시)

당사의 주요 목표시장인 1MW 이상 태양광 발전설비에 사용되는 대용량 태양광 인버터 시장은 당사를 포함하여 기술력을 보유한 소수의 회사가 시장의 대부분을 과점하고 있으며, 당사는 40 ~ 50% 수준의 점유율을 유지하고 있습니다.

2016년의 경우 1MW 이상의 태양광 발전설비가 설치된 현장 중 당사의 인버터가 사용된 비중은 약 79.4% 수준으로 매우 높은 편이었습니다. 2016년까지는 1MW 이상의 태양광 발전설비가 설치된 현장이 많지 않았으며, 당시 해남 만호염전에 국내 최대 규모인 57MW의 태양광발전소에 당사의 대용량 인버터를 전량 납품하는데 성공하여 시장점유율이 타 사업연도 대비 크게 나타났습니다.

2018년의 경우 2017년부터 급격히 성장하기 시작한 ESS 시장에 성공적으로 진입하기 위해 신규 태양광발전소에 납품하는 태양광 인버터보다는 ESS용 PCS 분야에 영업을 집중하였습니다. 이로 인해 당사의 전체 태양광 전력변환장치 매출액 규모는 2017년대비 17% 가량 증가하였으나, 신규 태양광발전 설치용량 기준 시장 점유율은다소 하락한 모습을 보였습니다.

[태양광 전력변환장치 구분별 매출액]

(단위: 백만원)

구 분	2016년도	2017년도	2018년도	2019년도 3분기

매출액	비 율	매출액	비 율	매출액	비 율	매출액	비 율

태양광 인버터	18,216	100.0%	16,968	85.9%	12,765	55.2%	14,080	76.6%

ESS용 PCS	-	0.0%	2,777	14.1%	10,352	44.8%	4,313	23.4%

합 계	18,216	100.0%	19,745	100.0%	23,117	100.0%	18,393	100.0%

(출처 : 당사 작성)한편, 중ㆍ소용량을 포함한 전체 태양광발전 설치용량 기준 당사의 2016 ~ 2018년 점유율은 약 9 ~ 21% 입니다. 2018년의 경우 총 2,027MW의 태양광발전설비가 설치되어 2017년 대비 큰 폭으로 성장하였는데, 이 중 1MW 미만의 태양광 발전설비가 2017년 대비 67% 가량 증가하여 전체 태양광시장의 성장을 견인하였습니다. 이러한 사유로 1MW 이상 대용량 인버터 생산 및 판매에 주력하는 당사의 시장 점유율은 2018년에 다소 하락한 모습을 보였습니다.

2. 주요 제품 등가. 주요 제품 등의 매출현황

(단위: 백만원, %)

사업부문	구 분	2019년도(제17기 3분기)	2018년도(제16기)	2017년도(제15기)

매출액	비 율	매출액	비 율	매출액	비 율

신재생에너지 (Renewable Energy)	태양광 전력변환장치	18,393	56.7%	23,117	42.6%	19,745	52.1%

태양광발전 EPC	3,887	12.0%	15,833	29.1%	4,500	11.9%

Power Solution	유도가열 인버터	7,544	23.3%	12,699	23.4%	10,613	28.0%

기타	2,444	7.5%	2,498	4.6%	2,594	6.8%

상품	31	0.1%	53	0.1%	305	0.8%

기타수익	119	0.4%	127	0.2%	143	0.4%

합 계	32,418	100.0%	54,327	100.0%	37,900	100.0%

나. 주요 제품 설명

사업부문	품 목	제품 설명

신재생에너지 (Renewable
Energy)	태양광 전력변환장치	태양전지 모듈에서 생산된 직류전력을 교류전력으로 변환하는 장치인 태양광 인버터와 ESS(Energy Storage System)시스템 내에서 배터리에 저장된 전기에너지인 직류전력을 교류전력으로 변환하여 방전하거나, 반대로 교류전력을 직류전력으로 변환하여 배터리에 충전하는 장치인 ESS용 PCS를 통칭함

태양광발전 EPC	태양광 발전소 및 ESS의 설계(Engineering), 기자재 조달(Procurement), 공사 (Construction)를 일괄적으로 제공하는 형태의 사업

Power
Solution	유도가열 인버터	유도가열 방식 전기압력밥솥에 내장되는 보드로 전원 공급, 취사 출력 및 보호 동작을 디지털 신호 처리 장치(digital signal processor, DSP)로 제어하는 역할을 함

선박수처리용
전력변환장치	선박평형수를 전기분해하여 해양생물 및 오염물질을 제거하는 역할을 하는 전력제어장치

직수정수기
순간온도제어장치	직수정수기의 순간온도를 제어하기 위한 전력제어장치로 순간온수모듈과 순간냉각모듈을 이용하여 원하는 온도의 물을 사용 가능

3. 원재 료 등가. 주요 원재료

당사가 사용하는 주요 원재료의 명칭과 역할은 다음과 같습니다.

명 칭	역 할

MCCB (Molded Case Circuit Breaker)	과부하 등 전기적 문제가 생겼을 때 전류를 차단하는차단기

IGBT(Insulated Gate Bipolar Transitor)	전류를 막거나 통하게 하는 스위칭 기능을 고속으로 수행하는 반도체 소자

Capacitor	전기 회로에서 입력된 전기가 임시로 저장되는 저장소

Reactor	인버터 내에 장착되어 전류의 급격한 변화를 억제함으로써 최종제품의 에너지 효율을 개선하는 장치

PCB(Printed Circuit Board)	각종 전자 부품을 판의 표면에 고정하고 이들을 배선으로 연결해 구성한 전자 회로판

MC(Magnetic Contactor)	전원과 부하의 사이에서 전로를 열고 닫는 스위치 역할을 하는 부품

나. 주요 원재료 가격변동추이(단위: 천원)

주요 제품명	원재료명	2019년도(제17기 3분기)	2018년도(제16기)	2017년도(제15기)

전력변환장치	태양광 인버터	CASE	8,456	9,387	9,857

MCCB	2,131	3,564	3,579

기타	1,577	2,374	2,437

IGBT	314	205	210

REACTOR	720	800	850

PCB	380	497	497

MC	445	465	480

CAP	32	36	40

ESS용 PCS	CASE	10,940	11,896	14,146

MCCB	8,614	8,614	9,974

기타	1,630	1,773	1,359

IGBT	299	299	325

REACTOR	765	790	850

PCB	415	531	531

MC	445	465	480

CAP	32	36	40

(주1) 태양광 인버터(SL-B), ESS용 PCS(ELB)의 주요생산모델 1MW 제조에 소요되는 원재료 가격변동 추이

3. 생산 및 생산설비에 관한 사항가. 생산능력 및 생산실적

(1) 생산능력

당사는 제조 공정의 대부분을 외주업체에 위탁하고 있습니다. 따라서 필요시 추가적인 외주업체와의 계약 또는 기존 외주업체와의 계약 해지를 통해 생산능력을 탄력적으로 변화시키는 것이 가능합니다. (2) 생산실적

(단위: 개, 백만원)

제품 품목명	2019년도(제17기 3분기)	2018년도(제16기)	2017년도(제15기)

수 량	금 액	수 량	금 액	수 량	금 액

태양광 전력변환장치	410	11,628	448	14,892	568	13,351

유도가열 인버터	444,678	7,348	746,254	12,276	651,522	10,130

기타	74,880	1,465	89,033	1,916	69,124	2,268

( 주) 생산실적금액은 각 제품을 생산하기 위해 투입된 원재료, 외주가공비 등이 포함된 제품별 제조원가 입니다.

나. 생산설비에 관한 사항(단위: 백만원)

자 산	소재지	기초가액	당기 증감	당기상각	기말가액

증 가	감 소

토지	경기 용인	2,584	1,121	-	-	3,705

건물	경기 용인	8,045	280	-	(157)	8,168

구축물	경기 용인	192	-	-	(8)	184

기계장치	경기 용인	149	8	-	(50)	107

공구와기구	경기 용인	64	68	-	(28)	104

합 계	11,034	1,477	-	(243)	12,268

4. 매출에 관한 사항가. 매출실적(단위: 백만원)

매출유형	품 목	2019연도(제17기 3분기)	2018연도(제16기)	2017년도(제15기)

제 품	태양광 전력변환장치	수 출	-	127	139

내 수	18,393	22,990	19,606

소 계	18,393	23,117	19,745

유도가열 인버터	내 수	7,544	12,699	10,613

기타(주1)	내 수	2,444	2,498	2,594

소 계	28,381	38,314	32,952

용 역	태양광발전 EPC	내 수	3,887	15,833	4,500

상 품	기타(주2)	내 수	31	53	305

기타매출	기타(주3)	수 출	2	4	2

내 수	117	123	141

소 계	119	127	143

합 계	수 출	2	131	141

내 수	32,416	54,196	37,759

합 계	32,418	54,327	37,900

(주1) 선박수처리용 전력변환장치, 직수정수기 순간온도제어장치 등

(주2) 원재료 상품 대체 등

(주3) 임대수익, 용역매출, 관리비수익 등

나. 판매경로(단위: 백만원, %)

매출 유형	품 목	구 분	판매경로	판매경로별 매출액

금 액	비 율

제 품	태양광 전력변환장치	국 내	직영	18,393	56.7%

유도가열 인버터	국 내	B사	7,544	23.3%

선박수처리용 전력변환장치	국 내	C사	1,599	4.9%

정수기 전력제어장치	국 내	D사	696	2.1%

기타	국 내	E사	149	0.5%

소 계	28,381	87.5%

공 사	태양광발전 EPC	국 내	직영	3,887	12.0%

상 품	기타	국 내	직영	31	0.1%

기타매출	기타	국 내	직영	117	0.4%

수 출	F사	2	0.0%

소 계	119	0.4%

합 계	32,418	100.0%

태양광 전력변환장치 및 태양광발전 EPC 매출의 경우 대부분의 거래가 개인 구매자가 아닌 태양광 EPC 업체 또는 태양광 발전사업자에 대한 직매출이며, 대리점 행태가 아닌 본사 직영 중심의 거래 형 태로 이루어져 있습니다.또한 유도가열 인버터, 선박수처리용 전력변환장치, 정수기 전력제어장치 등 Power Solution 부문의 모든 제품군에 대해서는 단일 구매자가 직접 당사에 발주 의뢰를 하고 있는 바, 고객 발주 수량을 선발주 후생산 방식으로 거래하고 있습니다.

다. 판매전략 (1) 신재생에너지(Renewable Energy) 부문

태양광 전력변환장치의 경우 판매전략보다는 제품 자체의 안정성과 효율성을 향상시키고 검증받는 것이 성공적인 영업의 핵심입니다. 당사의 태양광 전력변환장치 제품은 기획, 영업, 기술개발, 생산관리, 유지보수까지의 모든 업무가 자체 기술을 통하여진행되고 있으며, 특히 국내 및 해외 경쟁사와의 차별점을 두기 위하여 전체 인원 중약 30%에 달하는 인원들이 연구 인원으로 신제품 및 보다 안정적인 제품 개발 업무에 몰두하고 있습니다.

뿐만 아니라 계통연계 PCS에 대한 기술개발 노하우 증진을 위하여 주기적인 기술세미나 및 인재 육성에 힘쓰고 있으며, 기술 개발을 통해 해외 제품들에 대한 기술 우위를 추구함으로써 국내 시장점유율 증진을 목표로 하고 있습니다.

당사는 저렴한 가격, 용량 선택의 유연성, 공간적 제약 해소 등 다양한 고객의 니즈에부응하는 대응전략을 수립하여 매출증대를 도모할 계획으로, 제품 포트폴리오를 확대해 각기 다른 현장에 맞춤화된 최적의 솔루션을 고객에게 제공해 나갈 예정입니다. (2) Power Soution 부문

유도가열 인버터, 선박수처리용 전력변환장치, 정수기 전력제어장치 등 Power Solution 부문의 모든 제품군은 모두 고객의 요청에 의해 당사가 직접 개발한 제품으로 개발이 완료된 후 해당 고객과 직접 거래하는 형식으로 양산 및 판매를 진행하고 있습니다.

또한 고객과의 지속적인 거래를 위해 공정불량 및 필드불량의 원인 검토 등 품질관리를 통한 제품 개선 활동과 제품 단가 인하 등 고객만족을 위한 영업활동을 꾸준히 진행하고 있습니다. 아울러 고객과의 끊임없는 소통으로 신속한 신규 제품 개발에 적극대응하고 있어 한번 거래를 시작하면 지속적으로 그 관계가 유지되는 특징을 가지고 있습니다.

향후 다양한 전력변환기술을 활용한 꾸준한 신제품 개발과 시장 진출로 신규 거래처를 확보해 나갈 계획입니다.

라. 주요 매출처 등 현황(단위: 백만원)

매출유형	품 목	구 분	매출처	2019년도
(제17기 3분기)	2018년도
(제16기)	2017년도
(제15기)

제 품	태양광 전력변환장치	수 출	A사	-	127	139

내 수	B사	4,655	6,948	3,915

C사	4,127	1,950	820

기타	9,611	14,092	14,871

소 계	18,393	23,117	19,745

유도가열 인버터	내 수	D사	7,544	12,699	10,613

기타(주1)	내 수	기타	2,444	2,498	2,594

소 계	28,381	38,314	32,952

용 역	태양광발전 EPC	내 수	E사	3,563	-	-

기타	324	15,833	4,500

소 계	3,887	15,833	4,500

상 품	기타(주2)	내 수	기타	31	53	305

기타매출	기타(주3)	수 출	F사	2	4	2

내 수	기타	117	123	141

소 계	119	127	143

합 계	수 출	2	131	141

내 수	32,416	54,196	37,759

합 계	32,418	54,327	37,900

(주1) 선박수처리용 전력변환장치, 직수정수기 순간온도제어장치 등

(주2) 원재료 상품 대체 등

(주3) 임대수익, 용역매출, 관리비수익 등

9. 수주상황

(기준일: 2019년 9월 30일 현재) (단위: 백만원)

품 목	발주처	수주일자	납기일자	수주잔고

태양광 전력변환장치	16개사	2018.07 ~ 2019.09	2019.10 ~ 2020.06	24,994

10. 시장위험과 위험관리 가 . 금융위험관리 체계 금융상품과 관련하여 당사는 신용위험, 유동성위험 및 시장위험에 노출되어 있습니다. 당사의 위험관리 체계를 구축하고 감독할 책임은 이사회에 있습니다. 이사회는 당사의 위험관리 정책을 개발하고 감독하고 있으며, 중장기 경영계획 및 단기 경영전략에 대해 정기적으로 보고받고 승인하고 있습니다.당사의 위험관리 정책은 당사가 직면한 위험을 식별 및 분석하고, 적절한 위험 한계치 및 통제를 설정하고, 위험이 한계치를 넘지 않도록 하기 위해 수립되었습니다. 위험관리정책과 시스템은 시장 상황과 당사의 활동의 변경을 반영하기 위해 정기적으로 검토되고 있습니다. 당사는 훈련 및 관리기준, 절차를 통해 모든 종업원들이 자신의 역할과 의무를 이해할 수 있는 엄격하고 구조적인 통제환경을 구축하는 것을 목표로 하고 있습니다. 나. 신용위험 신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아 당사가 재무손실을 입을 위험을 의미합니다. 주로 거래처에 대한 매출채권및기타채권과 채무증권에서 발생합니다.당사의 신용위험에 대한 노출은 주로 각 고객 및 거래상대방별 특성의 영향을 받습니다. 이러한 신용위험을 관리하기 위하여 당사는 주기적으로 고객과 거래상대방의 재무상태와 과거경험 및 기타 요소들을 고려하여 고객 및 거래상대방의 재무신용도를 평가하고 있습니다. 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 회수지연현황 및 회수대책이 보고되고 있으며 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다.

다. 유동성위험 유동성위험이란 당사가 금융부채와 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 당사의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서도 받아들일수 없는 손실이 발생하거나, 당사의 평판에 손상을 입힐 위험 없이, 만기일에 부채를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다. 일반적으로 당사는 금융부채 상환을 포함하여, 일반적으로 발생될 것으로 예상되는 운영비용을 충당할 수 있는 충분한 요구불예금을 보유하고 있다고 확신하고 있습니다. 여기에는 합리적으로 예상할 수 없는 극단적인 상황으로 인한 잠재적인 효과는 포함되어 있지 않습니다.

11. 파생금융상품 당사는 본 보고서 작성기준일 현재 해당사항 없습니다.

12. 경영상의 주요계약

본 보고서 작성기준일 현재 당사의 경영상의 주요계약은 다음과 같습니다.

계약상대방	계약일	계약기간 종료일	계약금액	계약의 목적 및 내용

(주)케이엘아이디	2019.09.26	2019.12.13	104억원	투자부동산 매각

13. 연구개발활동가. 연구개발 담당조직

당사의 연구개발활동은 부설연구소 중심으로 이루어지고 있으며, 신재생에너지 부문의 3개팀과 Power Solution부문의 2개팀으로 운영하고 있습니다.

신재생에너지 부문은 태양광 발전용 인버터 및 ESS용 PCS에 대한 연구개발을 수행하고 있으며 연구개발 현황은 아래와 같습니다.

- 태양광1팀: 태양광 발전용 인버터 및 ESS용 PCS의 양산관리 및 양산개발 업무를 수행하고 있습니다. 양산 중인 제품의 현장문제를 진단하여 고장을 해결하고 성능을 개선하여 제품의 유지보수 기술개발 및 제품 신뢰성 기술을 향상하고 있으며, 제품의 시리즈 라인업 구축에 대한 개발 및 연구를 수행하고 있습니다.

- 태양광2팀: 신재생에너지 분야의 전원장치들에 대한 선행 기술개발을 수행하며, 이를 바탕으로 새로운 제품에 관련된 연구를 수행하고 있습니다.

- 기구설계팀: 자사에서 개발하는 제품의 기계적인 요소들을 설계하고 해석하여 응용분야에 최적화된 설계기술을 연구하고 있으며, 열해석을 통한 시스템 방열설계 및 심미적인 외관 설계 등의 기구제품에 관한 연구 및 개발을 수행하고 있습니다.

Power Solution부문은 가정용 및 산업용 전력변환 등에 대한 연구개발을 수행하고 있으며 연구개발 현황은 아래와 같습니다.

- 유도가열팀: 유도가열 전기밥솥용 인버터를 연구 및 개발하고 있으며, 사용자를 고려한 안전설계와 가격 및 성능의 균형잡인 설계기술을 통해 대량생산의 가정용 제품에 관한 최적설계 및 제품개발에 대한 연구를 수행하고 있습니다.

- 수처리팀: 물과 온도에 관련된 가정용 및 산업용 제품을 연구개발하고 있으며, 가정용으로는 열전모듈에 대한 온도제어 연구를 수행하고 직수형 정수기의 순간 냉각 및 순간 가열과 온도제어에 대한 제어기술 등을 연구하고 있습니다. 산업용으로는 선박평형수용 전원장치에 관련된 연구를 수행하고 있습니다.

나. 연구개발비용(단위: 백만원, %)

구 분	2019년도
(제17기 3분기)	2018년도
(제16기)	2017년도
(제15기)

매출액	32,418	54,327	37,900

연구개발비용 지출총액	2,309	3,209	3,149

(정부보조금)	(1,117)	(1,853)	(2,117)

연구개발비 / 매출액 비율(주)
[연구개발비용계÷당기매출액×100]	3.68%	2.50%	2.72%

(주) 매출액대비 정부보조금 차감 후 연구개발비용이 차지하는 비율로 산출하였습니다. 다. 연구개발실적

연구과제	연구기관	개발기간	연구결과
기대효과	상품화

태양광 - SL-PVM 전력계측서버	당사	2015.06 ∼ 2016.08	상품화	양산 중

태양광인버터 - SLB Series 8종 (250∼2000kW)	당사	2016.03 ∼ 2016.12	상품화	양산 중

하이브리드 IGBT모듈 - 2PACK	당사	2015.04 ∼ 2017.03	상품화	기양산

하이브리드 IGBT모듈 - 4PCAK	당사	2016.01 ∼ 2016.04	상품화	기양산

유도가열 인버터 CRP-BH-SEMI 외 23건	당사 등 2개사	2016.01 ∼ 2016.12	상품화	양산 중

EL-100	당사	2016.10 ∼ 2017.08	상품화	기양산

ESS용 PCS - ELB-500	당사	2016.11 ∼ 2017.02	상품화	양산 중

ESS용 PCS - ELB-1000	당사	2017.02 ∼ 2017.05	상품화	양산 중

ESS용 PCS - ELB-1500,2000	당사	2016.10 ∼ 2017.05	상품화	양산 중

태양광 모니터링 프로그램(WPMS)	당사	2016.05 ∼ 2017.06	상품화	개발

태양광 모니터링 프로그램(WMS)	당사	2016.01 ∼ 2017.07	상품화	양산 중

유도가열 인버터 CRP-FH10 외 14건	당사 등 2개사	2017.01 ∼ 2017.12	상품화	양산 중

배터리 냉각장치 (TED Controller)	당사 등 2개사	2017.07 ∼ 2017.11	상품화	개발

정수기용 전기장치 - LCW-CH710	당사 등 2개사	2017.01 ∼ 2017.05	상품화	양산 중

선박수처리용 정류기 - BWC-BA-24	당사 등 2개사	2017.01 ∼ 2017.07	상품화	양산 중

유도가열 인버터 CRP-JH10-CHN 외 11건	당사 등 2개사	2018.01 ∼ 2018.12	상품화	양산 중

유도가열 인버터 - 라면조리기 수출형	당사 등 2개사	2017.12 ∼ 2018.01	상품화	개발

정수기용 전기장치 - LCW-CH810	당사 등 2개사	2018.01 ∼ 2018.05	상품화	양산 중

ANTI-PID	당사	2018.01 ∼ 2018.11	상품화	양산 중

MC-100	당사	2018.06 ∼ 2018.08	상품화	양산 중

14. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 지적재산권 현황

번 호	구 분	내 용	권리자	출원국	등록일	적용 제품

1	특허권	유도가열 조리기 구동회로 및 구동방법	윌링스	대한민국	2007.03.02	유도가열 인버터

2	특허권	유도가열조리기의 공진전압 제어시스템 및 방법	윌링스	대한민국	2007.07.10	유도가열 인버터

3	특허권	고속 네트워크 이용한 로봇 제어 시스템 및 방법	윌링스	대한민국	2007.09.06	태양광 인버터

4	특허권	대기전력 저감용 다출력 스위칭 전원 회로	윌링스	대한민국	2008.06.17	유도가열 인버터

5	특허권	대기 상태시 소비전력 절약 위한 다출력 스위칭 전원장치	윌링스	대한민국	2008.06.17	유도가열 인버터

6	특허권	다출력 스위칭 전원장치	윌링스	대한민국	2009.06.24	유도가열 인버터

7	특허권	가변 승압비 갖는 고주파 트랜스 이용한 계통연계형 인버터 시스템	윌링스	대한민국	2009.10.16	태양광 인버터

8	특허권	배터리 충전기능 구비된 전기 자동차의 구동시스템	윌링스	대한민국	2010.06.08	전기자동차

9	특허권	지능적 정상부하 판정기능 구비한 유도가열기	윌링스	대한민국	2010.08.17	유도가열 인버터

10	특허권	공랭식용 외함	윌링스	대한민국	2010.09.13	태양광 인버터

11	특허권	커패시터 갖는 다출력 스위칭 전원장치	윌링스	대한민국	2011.03.24	유도가열 인버터

12	특허권	역조히터 구동회로 구비된 계통연계형 인버터 시스템	윌링스	대한민국	2011.08.26	태양광 인버터

13	특허권	고하중 구조물 인계용 프레임	윌링스	대한민국	2011.11.16	태양광 인버터

14	특허권	계통연계형 인버터의 고조파 저감장치 및 시스템	윌링스	대한민국	2011.12.21	태양광 인버터

15	특허권	대기전력제어 위한 상위제어기가 구비된 유도가열장치 및 제어방법	윌링스	대한민국	2012.05.23	유도가열 인버터

16	특허권	서지 전류 발생을 방지할 수 있는 공진형 인버터	윌링스	대한민국	2012.07.27	유도가열 인버터

17	특허권	전기분해 선박평형수처리장치의 병렬제어시스템	윌링스	대한민국	2012.08.31	수처리 정류기

18	특허권	선박평형수 전기분해용 정류기	윌링스	대한민국	2013.05.07	수처리 정류기

19	특허권	전력변환장치	윌링스	대한민국	2013.08.19	유도가열 인버터

20	특허권	영구자석 전동기의 센서리스 제어	윌링스	대한민국	2013.11.07	모터드라이버

21	특허권	냉동탑차용 인버터 시스템	윌링스	대한민국	2014.01.13	냉동탑차용 인버터

22	특허권	피크전압 발생을 방지하는 정류회로 및 진형 인버터	윌링스	대한민국	2014.11.04	유도가열 인버터

23	특허권	계통전원 변동을 검지하는 이상전원 검지부 구비된 공진형인버터 구동회로	윌링스	대한민국	2016.02.05	유도가열 인버터

24	특허권	3상3레벨 인버터 누설전류 제거와 직류축 전압 밸런싱 가능한 스위치 제어방법 및 장치	윌링스	대한민국	2017.07.04	태양광 인버터

25	특허권	스위칭 게이트 드라이브	윌링스	대한민국	2018.03.16	유도가열 인버터

26	특허권	적층형 버스바를 갖는 밀폐형 변압기	윌링스	대한민국	2018.05.25	수처리 정류기

27	특허권	AD컨버터의 노이즈 제거장치 및 그 제공방법	윌링스	대한민국	2018.11.16	태양광 인버터