형지글로벌 분기보고서 (2022.09)
1. 사업의 개요

가. 업계의 현황

(1) 산업의 특성 패션산업은 예술적 요소인 패션 디자인과 기술적 요소인 섬유 생산, 그리고 정보요소인 트렌드 및 마케팅 등 3개 분야가 융합하여 시너지를 내는 기술 및 지식 집약형 고부가가치 산업입니다. 패션산업은 과거 인간 생활의 기본 요소로서 중, 저가 위주의 소품종 제품을 대량생산하는 체계에서 다양화되고 세분화된 소비자의 욕구를 만족시키는 고부가가치 산업의 형태로 발전해 왔습니다.

패션산업의 특징을 상세화하면 아래와 같습니다.

- 노동 집약적 산업 패션산업은 대표적으로 노동집약적 산업으로 생산과 판매, 유통의 분업을 통해 수익의 최적화를 추구하고 있습니다. 이로 인해 대부분 국내 의류 업체들은 부가가치 창출이 가장 높은 제품의 기획과 디자인 부문에 집중하고, 이외 생산이나 프로모션 등은 전문 업체에 위탁하는 방식으로 사업을 영위하고 있습니다. 따라서 초기 투입 자본이 적고 진입장벽이 비교적 낮다는 특징을 가지고 있습니다. - 경기변동의 영향이 높은 산업 패션산업은 대표적인 소비재 산업으로서 경제성장 및 경기변동에 민감하게 반응하며 경기요인 중에서도 가계의 소득 및 민간소비의 변화에 밀접하게 연관되어 있습니다. 한국은행에서 조사한 소비자 심리지수 및 의류비 지출전망 추이에 따르면, 개인들의 의류에 대한 예상 소비 지출은 소비자들의 경제에 대한 전반적 인식을 종합적으로 파악할 수 있는 지표인 소비자 심리와 높은 상관관계를 나타내고 있습니다. - 정보 기반 산업 패션 산업은 경기변동 등 경제적인 환경뿐 아니라 사회적 환경에도 민감하게 반응하므로 이러한 사회, 경제적 거시적인 정보가 전반적 영업 전략 수립에 매우 중요하게 작용합니다. 또한 이러한 거시적인 정보뿐만 아니라 소비자의 소비 심리 변화, 패션 트렌드의 변화, 섬유 소재 정보 등 미시적인 정보도 복합적으로 활용하여 시장 변동에 대응한다는 특징을 가지고 있습니다. - 고부가가치 지식산업 과거 패션산업은 인간생활의 기본요소인 의식주 중 의를 충족시키기 위한 중,저가 제품 중심에서 소득 수준이 증가함에 따라 다각화되고 세분화된 소비자들의 니즈에 맞추어 고부가가치 산업으로 발전하였습니다. 특히 소비자들이 패션 의류를 정체성을 표현하기 위한 수단으로 인식하기 시작하면서, 소비자의 연령, 소득수준, 라이프스타일에 따른 의류 소비지출 패턴 등에 대한 연구와 이를 기반으로 한 향후 수요예측 등 지식이 필수적인 산업입니다. - 계절성 패션 의류는 근본적으로 외부 환경으로부터 신체를 보호하는 기능을 하기 때문에 패션산업은 계절적인 요인의 영향을 많이 받습니다. 계절에 따라 패션 제품의 단가, 수요량 등이 변동하므로 계절적 요인에 따라 패션산업의 실적 등이 변동한다는 특징을 가지고 있습니다.

(2) 경기변동의 특성

국내 골프웨어는 패션사업의 특성상 경기 변동과 밀접하게 연관되어 있습니다. 경기 변동 상황이나 계절에 민감하게 반응하나, 최근 2030으로 일컬어지는 MZ 세대 등 신규 유입이 진행되어 골프를 향유하는 고객층이 두터워진 바 수요 창출 증가를 기대하고 있습니다.

(3) 경쟁요소

패션산업은 특성상 신규 진입이 용이합니다. 골프웨어 역시 시장이 확대됨에 따라 기존 여성복과 캐주얼 의류의 골프웨어 론칭은 물론 최근 소비자들에게 영향을 미치는 인플루언서들의 골프웨어 신규 론칭도 이어지고 있습니다. 그러나 골프웨어는 상대적으로 높은 가격대를 형성하고 있고, 고객들의 브랜드 충성도도 강해 쉽게 시장을 점유하기는 어려운 상황입니다. 또한 고가의 상품이 많아 오프라인 채널의 영향력이 여전히 높은바 전국적인 유통망을 확보한 업체가 매우 유리한 시장인 관계로 신규 업체가 꾸준한 판매를 이루기는 쉽지 않습니다.

(4) 관계 법령 또는 정부의 규제

패션산업은 제품 생산과 유통, 상표권과 하도급 등을 규정하는 법률 및 의무사항이 존재합니다. 당사는 이와 같은 법률 및 의무 사항을 준수하며 사업을 영위하고 있습니다. 아울러 자사몰 등 온라인 사업이 성장함에 따라 개인정보보호에 대한 의식도 강화하고 있습니다.

나. 회사의 현황(1) 영업개황 및 사업부문의 구분

(가) 영업개황

패션그룹형지는 2014년 까스텔바작의 상표권을 인수하고, 2015년 골프웨어를 론칭했습니다. 2016년 8월 패션그룹형지로부터 물적분할을 통해 ㈜까스텔바작이 설립되었습니다.

2016년 법인 설립 이후 프랑스 PMJC社를 인수해 '까스텔바작’글로벌 상표권을 확보합니다. 미니언즈와의 컬래버레이션 등 활발한 활동을 통해 대만은 물론 중화권에도 진출합니다.

2019년부터 시작된 코로나 팬데믹에서도 골프 인구 증가와 수요 확대로 인한 시장 성장에 발맞추고자 노력하고 있습니다.

구분	시장 상황	주요 내용

설립기
(2014년 ~ 2016년)	아웃도어 패션 침체
골프웨어 복종 호황	2014년 6월 '까스텔바작’ 국내 상표권 인수
2015년 3월 '까스텔바작’ 골프웨어 론칭
2016년 8월 ㈜까스텔바작 법인 설립
2016년 9월 외부 투자 유치

성장기
(2017년 ~ 2018년)	골프웨어 성장 지속
패션 경기 부분 침체	2016년 10월,
프랑스 PMJC社 인수, 글로벌 상표권 확보
2018년 3월, 대만 골프웨어 시장 진출
2018년 5월, ‘미니언즈’ 컬래버레이션
2019년 2월, 3월
중국 등 글로벌 라이선스 계약 체결

현재
(2019년 ~ 현재)	코로나 팬데믹
MZ 세대 신규 유입
골프웨어 경쟁 심화	2019년 9월, 이커머스 강화
2020년 11월, 에이미조 라인 출시
2021년 12월,
무신사파트너스와 조인트벤처 설립 합의2022년 5월피니시 라인 출시2022년 6월골프 편집숍 DWF 론칭

(나) 제품설명

당사는 패션 전문 기업으로서, 점퍼, 스웨터, 바지, 큐롯 등 골프 스포츠를 즐길 때 입을 수 있는 골프 의류 및 캐디백, 보스턴백, 파우치백, 모자, 양말, 신발 등 다양한 골프용품 등을 제조하여 판매하고 있습니다. 또한 당사는 골프 패션 카테고리에서의 성공을 바탕으로 캐주얼, 애슬레저 및 스포츠 의류 등 적극적인 브랜드 확장 전략을 수립하며, 패션 브랜드>라는 비전을 달성하기 위해 노력합니다. IT 등 여러 산업과의 협업 및 제휴를 통해 신규 사업 발굴도 진행 중에 있습니다.

다. 시장 현황 및 회사의 경쟁력 (1) 산업의 성장성

국내 패션시장은 소비자 소득수준 증가에 따른 소비지출 증가, 라이프스타일 변화로 2010년까지 10% 이상의 고성장세를 이루었습니다. 시장이 성숙기에 접어들면서 2016년까지 3~4% 사이 성장을 이루다 2016년 하반기 이후 대내외 경제 불확실성의 증가로 2018년까지 연평균 2% 미만의 낮은 성장세를 기록합니다. 2020년은 코로나라는 역풍을 맞아 2019년보다 -3.2% 역성장한 40조 3,22억 원으로 추정합니다. 2021년은 보복성 소비 등 소비 심리 회복에 따라 7.5% 성장한 43조 3,508억 원의 시장 규모를 추산하고 있습니다.

2022년은 패션사업 성장 여부를 가늠해 볼 수 있는 몇 가지 지표들이 개선될 것으로 예상됩니다. 정부 일자리 및 소득지원 정책, 외국인 관광객 수 회복 등으로 인하여 고용이 점진적으로 증가될 것으로 전망되며 취업자 수 또한 늘어날 것으로 보입니다. 이러한 고용 개선은 가계소득 증가와 민간소비에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상되며 이는 엔데믹 시대를 맞이해 패션산업 실적 개선에 힘을 보탤 것으로 판단됩니다.

특히, 당사가 영위하고 있는 골프웨어는 지속적인 성장을 보입니다. 2014년 이후 기존 인기 있던 아웃도어 브랜드들의 성장 추세가 둔화하고, 어덜트 소비자들의 스포츠 패션 수요가 골프웨어 브랜드로 이동하면서, 전체 패션시장에서의 점유율이 높아지는 추세입니다.

또한 한국레저산업연구소에 따르면, 국내 골프의류 시장규모는 2014년 2조 8,000억원에서 2018년 4조 2,000억 원으로 성장하였습니다. 해당 성장세를 감안 시, 2022년 6조 3,350억원 규모의 시장을 형성할 것으로 전망됩니다. 과거의 골프는 주로 고연령대의 인구가 즐기는 스포츠라는 인식이 강했는데, 최근에는 2-30대의 젊은 층까지 연령대가 내려가는 추세를 보입니다. 젊은 골퍼들을 중심으로 '골프스타그램(골프+인스타그램의 합성어)’문화가 확산하면서 다양한 골프 패션 수요도 증가하고 있습니다. 골프의류 산업에 참여하는 업체들의 경향 또한 이에 맞추어 디자인과 스타일이 다양해지고, 브랜드별로 고가, 중저가, 기능성 라인 등 다양한 제품군이 출시되면서 지속적인 시장 성장이 가능할 것으로 예상하고 있습니다. (연도별 골프장 이용객 수 추이) (단위 : 천명 , %)

연도별	회원제	대중	군체력단련장	합 계

이용객수	이용객수	이용객수	이용객수	증감율

2010년	16,627	7,302	1,538	25,467	-1.2

2011년	16,764	8,302	1,474	26,540	4.2

2012년	16,662	9,398	1,494	27,554	3.8

2013년	17,308	10,686	1,512	29,506	7.1

2014년	17,540	12,819	1,622	31,981	8.4

2015년	17,751	14,497	1,684	33,932	6.1

2016년	16,930	16,394	1,707	35,031	3.2

2017년	16,189	18,314	1,749	36,252	3.5

2018년	14,751	19,310	1,775	35,836	-1.1

2019년	15,276	21,909	1,780	38,965	6.6

2020년	16,150	25,787	1,780	43,717	12.2

출처: 레저백서 2021(2) 까스텔바작의 경쟁력

까스텔바작이 론칭되기 이전 국내 골프웨어는 디자인보다 기능성을 바탕으로 블랙 단순한 디자인이 주류를 이루고 있었습니다. 이런 국내 골프웨어 시장에서 까스텔바작은 아티스트 감성의 비비드한 컬러와 유럽의 분위기가 담긴 핸드터치 아트워크를 골프웨어 디자인에 도입해 'Art in Golf ' 라는 새로운 가치를 만들어 냈습니다. 기능성 위주에서 디자인 요소를 특화시켜 골프 패션을 패러다임을 변환시킨 것입니다.

이와 같은 성공은 까스텔바작 본연의 가치에서 비롯되었습니다. 쟝 샤를 드 까스텔바작(Jean Charles de Castelbajac)은 키스해링, 바스키아 등과 함께 모던아트를 주도하는 예술가이자 디자이너로 1976년부터 파리 패션위크에 참가하며 꾸준히 작품을 발표했습니다. 요한 바오로 2세, 비욘세, 레이디 가가, 이방카 트럼프 등 주요 셀럽이 즐겨 입는 옷으로도 유명합니다.

까스텔바작은 이와 같은 감성을 계승하기 위해 프랑스 파리에 PMJC 디자인연구센터를 운영하고 있습니다. 연구센터에서는 시장과 소비자 동향을 분석하고 새로운 디자인을 개발할 뿐만 아니라 상품화를 위한 샘플 제작도 진행합니다. 이는 브랜드 가치 강화로 까스텔바작이 장기적인 수익을 창출하고, 본격적인 글로벌 시장 진출과 사업 다각화를 실행할 기반이 되기도 합니다.

까스텔바작은 온, 오프라인 유통채널의 효율적인 운영을 통해 소비자가 쉽게 골프웨어 및 용품을 구매할 수 있도록 지원합니다. 2022년 3월 기준으로 전국에 직영점, 백화점, 가두점 포함 136개의 매장 운영을 지원하고 있으며, 자사몰 또한 지속적인 성장을 이끌고 있습니다. 오프라인 가두점은 숫자를 늘리기보다 점당 매출을 높여 가맹점주와 본사가 상생할 수 있는 전략으로 업그레이드를 진행하고 있습니다. 온라인은 자사몰의 효율적은 운영을 통해 옴니채널 등 기업의 성공적인 DX(Digital Transformation) 구축할 수 있게 합니다. 그뿐만 아니라 신규 사업으로 외부 온라인 커머스 플랫폼과의 원활한 협업을 이뤄 다양한 디지털 콘텐츠를 생산해 브랜드 가치 강화에 기여하고자 합니다.

(3) 향후 전망 및 계획

당사는 2021년 12월 패션에 특화된 VC와 골프 브랜드 육성을 위한 조인트벤처 설립에 합의하였습니다. 조인트벤처를 통해 신규 골프 브랜드에 대한 투자와 인큐베이팅을 진행할 예정입니다. 투자와 육성을 통해 성장한 신규 브랜드는 당사의 신규 골프 라인을 구축하는데 기반이 될 것으로 보입니다.

또한 최근 성장을 거듭하고 있는 온라인 패션 플랫폼과의 적극적인 협업도 진행할 예정입니다. 2021년 온라인 거래액은 123조로 추정됩니다. 이는 소매 판매액 518조원의 24%이르는 비중입니다. 코로나로 40대 이상의 온라인 거래도 더욱 활발해졌습니다. 온라인 패션 플랫폼들의 성장도 이어져 단일 플랫폼의 연 거래약이 2조가 넘기도 합니다. 이에 당사는 내부뿐만 아니라 외부 채널과의 적극적은 협업을 통해 20대부터 4-50대까지 다양한 연령층의 고객이 손쉽게 제품을 구매할 수 있도록 협력 채널을 확대해 나갈 계획입니다.

출처: KOSIS, 이베스트투자증권 (2022년 1월 기준)

이 외에도 다양한 골프웨어 및 용품을 구매할 수 있는 편집숍 DWF 오픈, 컬래버레이션을 통한 캡슐 콜랙션 론칭 등으로 라인을 확대해 고객의 다양한 취향과 니즈를 만족시킬 수 있는 다양한 활동으로 까스텔바작의 브랜드 명성을 강화해 나갈 예정입니다.