바이젠셀 사업보고서 (2025.12)
4. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 등 기타사항

가. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 25.01.23. 당사의 최대주주가 ㈜보령에서 가은글로벌㈜로 변경 되었습니다. 25.02.06. 호주법인(ViGenCell Australia Pty Ltd.)의 청산절차가 종료되었습니다

나. 보고기간 후 후속사건

당기말 현재 회사와 전 근로자간 진행중이었던 부당해고 관련 중앙노동위원회 재심 사건은 보고기간 후인 2026년 1월 6일 재심신청 기각되었습니다. 동 사건으로 인하여 회사의 재무제표에 미치는 영향은 없으며, 우발부채 및 약정사항 주석에는 제외하였습니다.

다. 중소기업기준 검토표

라. 외국지주회사의 자회사 현황당사는 보고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.

마. 보호예수 현황 당사는 보고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.

마. 특례상장기업의 재무사항 비교표상장기업의 재무사항 비교표

(기준 재무제표 : 연결 ) (상장일 : 2021년 08월 25일 , 인수인 : 대신증권, KB증권 ) (단위 : 백만원)

추정대상	계정과목	예측치	실적치	예측치 달성여부	괴리율

2023년	매출액	6,236	-	-	100.00

영업이익	-11,971	-20,084	미달성	67.77

당기순이익	-11,717	-17,875	미달성	52.56

2024년	매출액	23,830	279	미달성	98.83

영업이익	2,692	-15,330	미달성	669.47

당기순이익	2,610	-14,056	미달성	638.54

2025년	매출액	78,650	23	미달성	99.97

영업이익	51,904	-17,108	미달성	132.96

당기순이익	51,732	-16,322	미달성	131.55

(1) 2025년 예측치와 실적치 괴리율 원인 2025년 매출액 : 당사는 증권신고서상 2025년 매출액을 78,650 백만원으로 추정 기재하였고, 실제 매출액은 23 백만원을 달성하면서 99.97% 괴리율이 발생하였습니다. 2025년 영업이익 : 당사는 증권신고서상 2025년 영업이익을 51,904백만원을 추정 기재하였고, 실제 영업손실은 17,108백만원을 달성하면서 132.96% 괴리율이 발생하였습니다. 2025년 당기순이익 : 당사는 증권신고서상 2025년 당기순이익을 51,732 백만원을 추정 기재하였고, 실제 당기순손실은 16,322 백만원을 달성하면서 131.55% 괴리율이 발생하였습니다.

(단위: 백만원)

구분	예측-2025년	실적-2025년

금액	추정 근거	금액	괴리발생원인

매출액	제품매출	VT-EBV-N	12,600	- VT-EBV-N 조건부 허가에 따른 국내 매출액 추정	-	- VT-EBV-N의 임상 일정이 지연됨에 따라 제품 출시가 연기되 제품 매출 금액 부재

- VT-EBV-N의 중국 및 일본 해외 파트너사들을 통한 해외현지 NK/T림프종 환자를 국내 유치한 매출 추정

기술료수익	VT-EBV-N	19,279	- VT-EBV-N 국내 판권계약에 따른 milestone fee 수령	-	VT-EBV-N의 임상 일정 지연에 따라 기술이전 또한 진행하지 못하여 기술료 수익 금액 부재

-중국 및 일본 사업화 전략에 따라 공동개발 및 현지 임상 진행. 중국 및 일본 업체 공동개발에서의 기술료수익을 2025년 19,029백만원 추정 - 2024년 공동개발/판매권리이전 계약을 목표로 2025년~2028년 기간동안 현지 임상을 진행한 후 각 국가에서 2029년에 조건부 허가 또는 허가를 획득하는 가정으로 2029년부터 10년간 예상 매출액을 추정하여 산출함 - 프로젝트 가치를 선급금 및 마일스톤으로 구분해 비율을 적용하여, 각각의 비율은 선급금 (Upfront Fee 10%), 첫 환자 방문 마일스톤 (FPFV 15%), 첫 환자 마지막 방문 마일스톤 (FPLV 15%), 마지막 환자 첫 방문 마일스톤 (LPFV 15%), 마지막 환자 마지막 방문 마일스톤 (LPLV 15%) 및 허가 마일스톤(30%)으로 구분함.

VM-GD	1,659	- 임상1/2a상이 완료되는 2023년에 기술이전이 가능할 것으로 예상 - 글로벌데이터가 MSC기반 타 세포치료제 매출 추정 시 사용한 동일한 시장침투율을 당사 VM-GD에 적용하여 허가 후 10년간 매출을 추정 - 개발단계 및 희귀질환임을 감안하여 임상2b상에서 허가까지의 성공확률 33.3%를 반영 및 잉여현금흐름을 할인한 리스크 반영 프로젝트 순현재가치(rNPV)를 추정하여 산출 - 프로젝트 가치는 약 1천9백만달러 수준으로 추정 - Dvelopment Milestone에 따라 25년도 1,659 백만원의 milestone fee를 수령할 것으로 추정함	-	ViMedier 플랫폼의 파이프라인인 VM-GD와 VM-AD의 임상 일정이 지연되면서 기술이전 또한 진행하지 못하여 매출금액 부재

VM-AD	23,286	- 임상1/2a상이 완료되는 2023년에 기술이전이 가능할 것으로 예상 - VM-AD의 경우 개발 단계를 고려하여 성공확률 17%를 반영 및 잉여현금흐름을 할인하여 리스크 반영 프로젝트 순현재가치(rNPV)를 2억6천만달러로 추정 - Dvelopment Milestone에 따라 25년도 23,286백만원의 milestone fee를 수령할 것으로 추정함	-

CMO/CDMO 수익	-	해당사항 없음	23	CMO 및 CDMO 발생

기타수익	-	해당사항 없음	-	기타수익 금액 발생

영업이익	51,904	-	(17,108)	- 매출금액 부재로 인한 영업손실 증가

당기순이익	51,732	-	(16,322)	- 매출금액 부재로 인한 당기순손실 증가

(2) 과거 3개년도 예측치와 실적 괴리율 현황

구분	2023년	2024년	2025년

매출액	발생사유	VM-GD 및 VM-AD
기술이전 수출 부재	VT-EBV-N 품목허가/기술이전 부재 VM-GD 및 VM-AD
기술이전 수출 부재	VT-EBV-N 품목허가/기술이전 부재 VM-GD 및 VM-AD
기술이전 수출 부재

상세내용	기술이전 금액 부재	품목허가 및 기술이전 금액 부재	품목허가 및 기술이전 금액 부재

영업이익	발생사유	기술이전 금액 부재
(예측치: -120억원→실적:-201억)	품목허가 및 기술이전 금액 부재
(예측치: 27억원→실적:-153억)	품목허가 및 기술이전 금액 부재
(예측치: 519억원→실적: 억)

상세내용	ViMedier 플랫폼의 기술이전 차질로 영업이익의 차이 발생	VT-EBV-N 품목 허가 차질 및 ViMedier 플랫폼의 기술이전 차질로 영업이익의 차이 발생	VT-EBV-N 품목 허가 차질 및 ViMedier 플랫폼의 기술이전 차질로 영업이익의 차이 발생

당기순이익	발생사유	기술이전 금액 부재
(예측치: -117억원→실적:-179억)	품목허가 및 기술이전 금액 부재
(예측치: 26억원→실적:-141억)	품목허가 및 기술이전 금액 부재
(예측치: 517억원→실적: 억)

상세내용	ViMedier 플랫폼의 기술이전 차질로 영업이익과 당기순이익의 차이발생	VT-EBV-N 품목허가 및 기술이전과 ViMedier 플랫폼의 기술이전 차질로 영업이익과 당기순이익의 차이발생	VT-EBV-N 품목허가 및 기술이전과 ViMedier 플랫폼의 기술이전 차질로 영업이익과 당기순이익의 차이발생

바. 매출액 미달에 대한 관리종목 지정유예 현황(1) (최근 사업연도 매출액 30억원 미만)

(기준일 : 2025년 12월 31일 ) (단위 : 백만원)

요건별 회사 현황	관리종목지정요건해당여부	관리종목지정유예

사업연도	매출금액	해당여부	사유	종료시점

2025년	23	해당	해당	기술성장기업특례	2025년 12월 31일

(2) 계속사업손실에 대한 관리종목 지정유예 현황(자기자본 50%이상(10억원 이상에 한함)의 법인세차감전계속사업손실이 최근 3년간 2회 이상 및 최근 사업연도 법인세차감전계속 사업손실 발생)

(기준일 : 2025년 06월 30일 ) (단위 : 백만원, %)

요건별 회사 현황	관리종목지정요건해당여부	관리종목지정유예

사업연도	법인세 차감전계속사업손익(A)	자기자본금액(B)	비율(A/B)	해당여부	종료시점

2023년	-17,875	71,489	-25.0	미해당	해당	2025.12.31

2024년	-14,056	58,026	-24.2

2025년	-16,322	43,720	-37.3

주1) 당사는 코스닥시장상장규정 제2조 제31항에서 정하는 기술성장기업으로서, 동 규정 제7조 제2항의 신규상장심사요건 특례 요건을 적용하여 2021년 8월 25일 코스닥시장에 상장하였습니다.
주2) 매출액 요건의 경우, 기술성장기업은 신규상장일이 속하는 사업연도를 포함하는 연속하는 5개 사업연도(상장일로부터 상장일이 속한 사업연도의 말일까지 기간이 3월미만인 경우에는 그 다음 사업연도)까지 지정 유예되며, 2026년 부터 대상이 됩니다.
주3) 기술성장기업의 경우 최근 4사업연도 연속 영업손실 발생 요건을 적용받지 않습니다.
주4) 기술성장기업의 경우 신규상장일이 속하는 사업연도를 포함하는 연속하는 3개 사업연도에 대해 자기자본50%이상의 법인세차감전계속사업손실이 최근 3년간 2회 이상 및 최근 사업연도 법인세차감전계속사업손실 발생 요건을 적용 받지 않습니다.