바이젠셀 분기보고서 (2021.09)
5. 위험관리 및 파생거래

금융상품과 관련하여 당사는 신용위험, 유동성위험에 노출되어 있습니다. 당사가 노출되어 있는 위의 위험에 대한 정보와 당사의 위험관리 목표, 정책, 위험평가 및 관리절차, 그리고 자본관리에 대한 내용은 아래와 같습니다.

가. 금융위험관리① 위험관리체계

당사는 위험관리에 대한 대책으로 내부관리 지침을 제정하고 이슈사항에 대해 점검 회의를 하고 있으며, 수시점검을 통해 위험을 식별하고 분석하여 사전에 통제할 수 있도록 관리를 하고 있습니다. 또한 중요한 투자결정이나 위험이 존재하는 의사결정시 이사회 소집을 통해 회의를 거쳐 의사결정이 이루어지고 있습니다.

② 신용위험

신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아 당사가 재무손실을 입을 위험을 의미합니다. 주로 상각후원가측정금융상품에서 발생합니다.

보고기간 종료일 현재 파생금융상품이 아닌 주요 금융부채의 명목가액에 대한 연도별 상환계획은 다음과 같습니다. 1) 당분기말

(단위: 천원)

구분	장부금액	계약상 원금

1년 이하	1년 초과	합계

미지급금	782,897	532,897	250,000	782,897

미지급비용	87,533	87,533	-	87,533

리스부채	518,194	521,818	15,070	536,888

2) 전기말(단위: 천원)

구분	장부금액	계약상 원금

1년 이하	1년 초과	합계

미지급금	189,241	189,241	-	189,241

미지급비용	58,090	58,090	-	58,090

리스부채	1,020,575	689,729	364,455	1,054,184

③ 유동성위험

유동성위험이란 당사가 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 당사의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서도 받아들일 수 없는 손실이 발생하거나, 당사의 평판에 손상을 입힐 위험 없이, 만기일에 부채를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다.

나. 신용위험

신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아 당사가 재무손실을 입을 위험을 의미하며, 주로 거래처에 대한 매출채권과 투자 자산에서 발생합니다. 당분기말과 전기말 현재 신용위험에 대한 최대노출액은 아래에 기술된 금융자산 범주별 장부금액입니다.1) 당분기말

(단위:천원)

구분	당기손익-공정가치측정금융자산	상각후원가측정금융자산	상각후원가측정금융부채	장부금액 합계

금융자산:

현금및현금성자산	-	8,137,869	-	8,137,869

기타채권	-	188,208	-	188,208

금융자산	30,326,487	64,328,000	-	94,654,487

금융자산 합계	30,326,487	72,654,077	-	102,980,564

금융부채:

단기차입금	-	-	9,000,000	9,000,000

기타채무	-	-	883,380	883,380

금융부채 합계	-	-	9,883,380	9,883,380

2) 전기말(단위:천원)

구분	당기손익-공정가치측정금융자산	상각후원가측정금융자산	당기손익-공정가치측정금융부채	상각후원가측정금융부채	장부금액 합계

금융자산:

현금및현금성자산	-	5,248,412	-	-	5,248,412

기타채권	-	1,316,560	-	-	1,316,560

금융자산	8,937,011	2,000,000	-	-	10,937,011

금융자산 합계	8,937,011	8,564,972	-	-	17,501,983

금융부채:

금융부채(파생상품금융부채)	-	-	14,635,972	-	14,635,972

금융부채(전환우선주부채)	-	-	33,203,114	-	33,203,114

금융부채(상환우선주부채)	-	-	-	5,888,980	5,888,980

기타채무	-	-	-	894,732	894,732

금융부채 합계	-	-	47,839,086	6,783,712	54,622,798

다. 유동성위험유동성위험이란 당사가 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 당사의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서도 받아들일 수 없는 손실이 발생하거나, 당사의 평판에 손상을 입힐 위험 없이 만기일에 부채를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다.

라. 자본 위험회사의 자본 관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본 비용을 절감하기 위해 최적의 자본 구조를 유지하는 것입니다.

회사의 자본관리목적은 건전한 자본구조를 유지하는 데 있습니다. 회사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있습니다. 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다.

당분기말 및 전기말의 자본조달비율은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	당분기말	전기말

부채	12,102,789	57,122,499

자본	107,884,918	(34,071,948)

부채비율(*)	11%	-

(*) 전기말은 자본잠식이므로 부채비율을 산정하지 않았습니다.마. 금융상품 공정가치

(1) 당분기말 및 전기말 현재 범주별 금융상품의 내역은 다음과 같습니다.① 당분기말

(단위:천원)

구분	당기손익-공정가치측정금융자산	상각후원가측정금융자산	상각후원가측정금융부채	장부금액 합계

금융자산:

현금및현금성자산	-	8,137,869	-	8,137,869

기타채권	-	188,208	-	188,208

금융자산	30,326,487	64,328,000	-	94,654,487

금융자산 합계	30,326,487	72,654,077	-	102,980,564

금융부채:

단기차입금	-	-	9,000,000	9,000,000

기타채무	-	-	883,380	883,380

금융부채 합계	-	-	9,883,380	9,883,380

② 전기말(단위:천원)

구분	당기손익-공정가치측정금융자산	상각후원가측정금융자산	당기손익-공정가치측정금융부채	상각후원가측정금융부채	장부금액 합계

금융자산:

현금및현금성자산	-	5,248,412	-	-	5,248,412

기타채권	-	1,316,560	-	-	1,316,560

금융자산	8,937,011	2,000,000	-	-	10,937,011

금융자산 합계	8,937,011	8,564,972	-	-	17,501,983

금융부채:

금융부채(파생상품금융부채)	-	-	14,635,972	-	14,635,972

금융부채(전환우선주부채)	-	-	33,203,114	-	33,203,114

금융부채(상환우선주부채)	-	-	-	5,888,980	5,888,980

기타채무	-	-	-	894,732	894,732

금융부채 합계	-	-	47,839,086	6,783,712	54,622,798

(2) 공정가치 서열체계 당분기말과 전기말 현재 공정가치로 측정되는 금융상품의 각 종류별로 공정가치 수준별 측정치는 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	수준1	수준2	수준3	합계

당분기말:

당기손익-공정가치측정금융자산	-	30,326,487	-	30,326,487

전기말:

당기손익-공정가치측정금융자산	-	8,937,011	-	8,937,011

금융부채(파생상품금융부채)	-	-	14,635,972	14,635,972

금융부채(전환우선주부채)	-	-	33,203,114	33,203,114

당사는 전기말 현재 전환상환우선주의 전환권 및 조기상환청구권, 전환우선주를 파생상품금융부채로 계상하고 있으며, 보고기간 말에 외부평가기관의 공정가치 평가결과를 반영하고 있습니다.

수준3 공정가치 측정으로 분류되는 금융상품의 당분기와 전분기 중 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	파생상품부채

당분기	전분기

기초잔액	47,839,086	45,788,521

평가	(2,104,339)	-

전환(*)	(45,734,747)	-

기말잔액	-	45,788,521

(*) 당분기 중 전환상환우선주와 전환우선주가 모두 보통주로 전환되었습니다.

(3) 가치평가기법과 유의적이지만 관측가능하지 않은 투입변수당분기 중 전환상환우선주 및 전환우선주가 모두 보통주로 전환됨에 따라 당분기말 현재 전환상환우선주 및 전환우선주와 관련된 파생상품부채는 없습니다.

다음은 전기말 현재 수준2와 수준3으로 분류되는 금융상품 공정가치측정치에 사용된 가치평가기법과 투입변수에 대한 설명입니다.

- 조기상환권과 전환권전환상환우선주에 내재된 조기상환권과 전환권의 공정가치는 이항모형을 사용하여 측정하였으며, 이항모형 적용을 위하여 옵션의 최적행사시점을 추정하였습니다. 공정가치 측정에 사용되는 유의적인 투입변수인 무위험수익률과 주가변동성은 시장에서 관측가능한 과거 자료에 의하여 추정됩니다. 공정가치 측정과 유의적이지만 관측가능하지 않은 투입변수간 상호관계는 다음과 같습니다.

구분	유의적이지만 관측가능하지 않은 투입변수	공정가치측정과 유의적이지만 관측가능하지 않은투입변수간 상호관계

전환시점	- 기초자산가격: 11,145원- 예상무위험할인율: 1.74%- 주가변동성: 64.84%	추정된 공정가치는 다음에 따라 증가(감소)됩니다.- 예상무위험할인율이 낮아지는(높아지는) 경우- 주가의 변동성이 커지는(작아지는) 경우- 발행일에 근접할(만기일에 근접한) 경우

전기말	- 기초자산가격: 219,228원- 예상무위험할인율: 1.53%- 주가변동성: 71.49%	추정된 공정가치는 다음에 따라 증가(감소)됩니다.- 예상무위험할인율이 낮아지는(높아지는) 경우- 주가의 변동성이 커지는(작아지는) 경우- 발행일에 근접할(만기일에 근접한) 경우

- 전환우선주 전환우선주는 수량이 변동가능한 지분상품으로서 미래의 주가 변동성에 따라 공정가치가 변동되는 특성을 가지고 있으며 이항모형을 통해 전체 전환우선주의 공정가치를 추정하였습니다. 공 정가치 측정에 사용되는 유의적인 투입변수인 무위험수익률과주가변동성은 시장에서 관측가능한 과거 자료에 의하여 추정됩니다. 공정가치 측정과 유의적이지만 관측가능하지 않은 투입변수간 상호관계는 다음과 같습니다.

구분	유의적이지만 관측가능하지 않은 투입변수	공정가치측정과 유의적이지만 관측가능하지 않은투입변수간 상호관계

전환시점	- 기초자산가격: 11,145원- 예상무위험할인율: 1.85%- 주가변동성: 64.84%	추정된 공정가치는 다음에 따라 증가(감소)됩니다.- 예상무위험할인율이 낮아지는(높아지는) 경우- 주가의 변동성이 커지는(작아지는) 경우- 발행일에 근접할(만기일에 근접한) 경우

전기말	- 기초자산가격: 219,228원- 예상무위험할인율: 1.61%- 주가변동성: 71.49%	추정된 공정가치는 다음에 따라 증가(감소)됩니다.- 예상무위험할인율이 낮아지는(높아지는) 경우- 주가의 변동성이 커지는(작아지는) 경우- 발행일에 근접할(만기일에 근접한) 경우

- 기초자산의 공정가치 전환상환우선주와 전환우선주의 공정가치평가에 사용된 기초자산의 공정가치는 객관적이고 전문성을 지닌 외부전문기관의 평가결과를 사용하였으며, 외부전문기관은 경영진에 의해 승인된 향후 10년간의 재무예산상의 미래현금흐름에 할인율 17.10%,영구성장율 0%를 적용한 현금흐름할인법을 통하여 공정가치를 산출하였습니다. 공정가치 측정에 사용되는 유의적인 투입변수(주가변동성과 예상무위험할인율)는 시장에서 관측가능한 과거자료에 의하여 추정됩니다. 공정가치 측정과 유의적이지만 관측가능하지 않은 투입변수간 상호관계는 다음과 같습니다.

구분	유의적이지만 관측가능하지 않은 투입변수	공정가치측정과 유의적이지만 관측가능하지 않은투입변수간 상호관계

전환시점	- 예상무위험할인율: 2.06%- 시장수익률: 14.77%	추정된 공정가치는 다음에 따라 증가(감소)됩니다.- 예상무위험할인율이 낮아지는(높아지는) 경우- 시장수익률이 낮아지는(높아지는) 경우

전기말	- 예상무위험할인율: 1.73%- 시장수익률: 14.45%	추정된 공정가치는 다음에 따라 증가(감소)됩니다.- 예상무위험할인율이 낮아지는(높아지는) 경우- 시장수익률이 낮아지는(높아지는) 경우

기타 금융자산과 금융부채의 공정가치는 할인된 현금흐름 분석에 기초하여 일반적으로 인정된 가격결정모형에 따라 결정하였습니다.