에이비엘바이오 사업보고서 (2022.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

본 자료는 미래에 대한 '예측정보'를 포함하고 있습니다. 이는 과거가 아닌 미래의 사건과 관계된 것으로 회사의 향후 예상되는 경영현황 및 재무실적을 의미하고, 표현상으로는 '예상', '전망', '계획', '기대' 등과 같은 단어를 포함합니다.본 자료에 직접적으로 표현되거나 또는 함축되어 있는 미래에 관한 제반 사항은 이미알려진 위험과 알려지지 않은 위험을 내포하고 있으며 불확실성 등 여러 요인에 의하여 실제 결과나 실적과 다를 수 있고, 그러한 차이는 중요할 수 있습니다.이러한 불확실성을 초래하는 요인에는 회사의 전략적 의사결정 등과 관련된 내부요인과 이자율, 환율 및 파트너사, 경쟁사 정책 변화 등의 외부요인이 있을 수 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 본 자료에 직접적으로 표현되거나 또는 함축되어 있는 정보의 정확성과 완전성에 대해서 암묵적으로든 또는 명시적으로든 보장할 수 없으며, 본 자료에 서술된 내용은 과거 또는 미래에 대한 약속이나 진술로 간주될 수 없습니다. 예측진술은 회사의 현재 계획, 추정 및 전망, 그리고 회사가 미래에 처하게 될 정치적ㆍ경제적 환경에 근거하고 있으므로, 회사의 이러한 추정과 예상은 영업환경 및 외부환경에 따라 변경될 수 있으니 투자판단에 유의하시기 바랍니다.

예측진술은 작성일 현재 시점에 기초하여 작성된 것이며, 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 추가적인 정보를 제공하거나 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

2. 개요

가. 업무환경 및 실적

2022년은 러시아ㆍ우크라이나 전쟁, 공급망 불안, 인플레이션, 고금리 및 고환율 등 많은 문제가 쏟아져 나온 한 해였습니다. 지금도 소비 심리와 투자는 회복되지 못 하고 있어, 경기 둔화에 대한 염려는 커지고 투자 매력이 떨어진 주식 시장 회복에 대한기대감은 줄어들고 있습니다.

한편, 제약ㆍ바이오 산업은 그간 상장 바이오 회사들의 신뢰를 저버리는 행태와 가시적인 성과가 미미했던 모습 때문에, 자금조달 이슈와 신약개발 불확실성만 부각되어 더더욱 악순환으로 접어들고 있습니다. 앞으로는 자금조달 이슈가 적고 신약개발을 통한 수익성 개선 가능성을 가진 회사 중심으로 투자환경이 재편되면서 본격적인 옥석 가리기가 심화될 것으로 보입니다.

당사는 내실 있는 연구개발 역량만이 이러한 위기 극복의 열쇠임을 다시 한 번 깨닫게 되었으며, 또 한 번의 도약을 준비하는 2023년이 되도록 최선의 노력을 다하겠습니다.

이중항체 플랫폼 Grabody™-T 기반 면역항암제 및 Grabody™-B 기반 퇴행성뇌질환 치료제 연구개발 중심의 바이오 회사인 당사에게 지난 한 해는 그 어느 때보다 많은 성과를 이루어 냈고, 더 큰 성과를 바라볼 수 있게 된 한 해였습니다.

지난해 초 글로벌 제약사 Sanofi와 ABL301에 대한 대규모 기술이전 및 공동개발 계약을 발표한 이후, Upfront 및 1st Milestone까지 총 USD 95,000,000를 2022년에 수취하였습니다. 뿐만 아니라, 2023년 1월에는 2nd Milestone 금액인 USD 25,000,000까지 수취하여 계약 후 1년만에 USD 120,000,000를 수취하는 성과를 달성하였습니다.

또한, 순수 기술이전 수익만으로 흑자전환을 이루어 냈으며, 이는 국내 바이오 산업 역사에 한 획을 그은 사건이라 할 수 있습니다. 이러한 성과를 설립 후 만 7년도 지나지 않은 국내 바이오 회사가 달성할 수 있을 것이라 기대한 이는 없었습니다. 하지만,그 어떤 국내 바이오 회사보다도 많은 연구개발 투자를 하면서도, 상장 이래 단 한번의 차입이나 증자 없이 이루어 낸 성과이기 때문에 더욱 특별하다고 할 수 있습니다.

그리고, 전임상 위주의 바이오 회사에서 임상 중심 바이오 회사로의 진화에 성공하였습니다. 현재 ABL001(VEGFxDLL4, 미국 2/3상(담도암), 미국 2상(대장암), 미국 1상(난소암 등), 중국 1/2상(대장암), 중국 1/2상(고형암), 한국 2상(담도암)), ABL111(Claudin18.2x4-1BB, 미국 1상), ABL503(PD-L1x4-1BB, 미국 1상, 한국 1상(신청)), ABL105(HER2x4-1BB, 한국 1상), ABL202(ROR1 ADC, 미국 1상), ABL301(a-synxIGF1R, 미국 1상) 등 6개 이상 파이프라인들의 글로벌 임상이 진행 중에 있습니다. 또한, ABL103(B7-H4x4-1BB), ABL104(EGFRx4-1BB) 등의 파이프라인들이 임상 진입을 준비 중에 있을 뿐만 아니라, ABL603(Claudin18.2xCD3), ABL602(CLL1xCD3) 등 미래 성장 동력이 될 수많은 전임상 파이프라인들의 연구개발 역시 활발히 진행 중입니다.

당사는 국내를 넘어 글로벌 기업들과도 어깨를 나란히 하는 바이오 회사로 거듭나기 위해 전사적 노력을 다할 것을 약속드립니다.

이를 위해 우선, 면역항암제 파이프라인들의 경쟁력과 차별성을 알리겠습니다. 항암제 분야는 경쟁이 치열한만큼 수익 창출을 위해 임상 데이터가 필요한 것이 사실입니다. 하지만, 이제는 다수 파이프라인들의 임상 중간 결과를 발표할 수 있는 시기가 순차적으로 다가오고 있습니다. Nasdaq 상장사 I-Mab과 공동개발 중인 이중항체 면역항암제 ABL111의 미국 임상 1상 중간 결과 발표를 시작으로, 당사의 수많은 면역항암제 파이프라인들이 재주목받게 될 것입니다.

그리고, 각광받고 있는 차세대 기술 개발을 통한 파이프라인 다각화에도 지속적으로 힘쓰겠습니다. 신규 타겟 발굴을 통한 이중항체 파이프라인 다각화 뿐만 아니라, 업계의 화두로 떠오르고 있는 ADC 분야 역시 기존처럼 오픈 이노베이션을 통한 연구개발에 더욱 박차를 가하겠습니다. 이러한 노력은 신약 개발 산업에 내재된 불확실성이라는 고유 risk에도 흔들리지 않고 계속해서 성장할 수 있는 토대가 될 것입니다.

또한, 당사의 역량을 제대로 평가받을 수 있도록 주주 여러분들과 더욱 가까이 소통하겠습니다. 당사의 전체 모습을 제대로 인지하지 못하고 있는 투자자들에게 다양하고 적극적인 커뮤니케이션을 통해, 당사의 가치를 온전히 인정받을 수 있는 계기를 만들겠습니다.

나. 주요 경영지표(금액단위: 백만원)

구 분	2022년(제7기)	2021년(제6기)	증 감	증감율

총자산	185,181	65,453	119,728	182.9%

자기자본	69,513	55,953	13,560	24.2%

당기순이익	3,209	(43,558)	46,767	-107.4%

안정성	유동비율	111.6%	519.6%	-408.0%	-78.5%

부채비율	166.4%	17.0%	149.4%	880.0%

수익성	영업이익률	1.3%	-981.0%	흑자전환

총자산 순이익률	1.7%	-66.5%

자기자본 순이익률	4.6%	-77.8%

성장성 및활동성	매출액 증가율	1,162.2%	-34.2%	1,196.4%	-3,497.7%

당기순이익 증가율	흑자전환	(주2)	흑자전환

총자산 증가율	182.9%	-34.5%	217.4%	-630.5%

(주1) 각 재무비율은 아래의 기준에 따라 작성하였습니다. - 유동비율 = 유동자산 ÷ 유동부채 - 부채비율 = 부채총계 ÷ 자본총계 - 영업이익률 = 영업이익 ÷ 영업수익 - 총자산 순이익률 = 당기순이익 ÷ 자산총계 - 자기자본 순이익률 = 당기순이익 ÷ 자본총계 - 매출액 증가율 = ( 당회계연도 영업수익 - 전회계연도 영업수익 ) ÷ 전회계연도 영업수익 - 당기순이익 증가율 = ( 당회계연도 당기순이익 - 전회계연도 당기순이익 ) ÷ 전회계연도 당기순이익 - 총자산 증가율 = ( 당회계연도 자산총계 - 전회계연도 자산총계 ) ÷ 전회계연도 자산총계
(주2) 2021년(제6기)까지는 계속해서 당기순손실 상태이므로 해당 비율은 산출하지 않았습니다.
(주3) 2022년(제7기)는 연결재무제표 기준이며, 2021년(제6기)는 개별재무제표 기준입니다.
(주4) 2022년(제7기)는 주주총회 승인 전 연결재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

당사는 바이오 신약 연구개발을 중심으로 하는 회사로서, 산업의 특성상 설립 후 한동안 본격적인 매출은 발생하지 아니하였으나, 2018년부터 점차 기술이전(License-out) 계약에 따른 수익이 창출되고 있습니다. 당기에는 전기 대비 약 620억원 증가한673억원의 영업수익을 인식하였으며, 이는 당사의 기술이전수익 653억원 및 종속회사로 분류된 신규 투자 부동산펀드에 귀속된 임대수익 20억원으로 구성되어 있습니다.당기초 Sanofi와 체결한 ABL301 기술이전 계약에 따라 수취한 계약금 USD 75,000,000가 수행의무의 기간에 걸쳐 매출액으로 인식되고 있는 와중에, GLP tox study 완료에 따라 수취한 첫번째 마일스톤 USD 20,000,000가 일시에 매출액으로 인식되었습니다. 또한, 기존 Compass Therapeutics와의 기술이전 계약에 따라 수취한 마일스톤 USD 6,000,000 및 기존 CStone Pharmaceuticals와의 기술이전 계약에 따라 수취한 마일스톤 금액 역시 일시에 매출액으로 인식됨에 따라 전기 대비 기술이전수익이 크게 증가하였습니다.그러나, 일부 연구개발 파이프라인의 임상시험 시작 및 진입 준비를 위한 임상시험용의약품 생산비용 증가에 따라 영업비용 역시 증가하였습니다. 하지만, 이러한 미래 성장 동력을 위한 투자는 향후 수익 창출에 큰 힘이 되어 줄 것이며, 그 결과로서 안정성지표, 수익성지표 및 성장성지표 모두 지속적으로 개선될 것으로 전망하고 있습니다. 특히, 당기 초 Sanofi와 체결한 ABL301 기술이전 계약이 그 시작점이라 할 수 있습니다. 그 밖에도 주식매수선택권 부여로 인하여 인식되는 현금유출 없는 회계적 비용인 주식보상비용 금액 44억원, 기술이전 계약에 따른 외화 계약금 및 마일스톤 금액들의 수취 시점과 기말 시점의 환율차이로 인한 외화환산손실의 증가도 영업비용 증가 원인이 되었습니다.한편, 기술이전 계약에 의해 수취한 계약금 중 수행의무의 기간에 걸쳐 매출액으로 인식하는 금액은 선수수익(유동 기타부채)으로 인식되며, 당기말 현재 잔액은 635억원으로 전기말 대비 크게 증가하였습니다. 이와 함께, 당사가 당기 중 신규로 투자한 부동산펀드가 종속회사로 분류됨에 따라, 펀드 내의 부동산을 담보로 한 장기차입금 400억원이 연결재무제표에 인식되었습니다. 이런 영향들로 인해서 유동비율과 부채비율이 전기 대비 악화되는 듯이 보일 수 있지만, 선수수익은 반환불가 조건으로 이미 수취한 금액이기에 실질적인 부채로 볼 수 없으며, 투자 펀드 내 장기차입금 역시 당사 고유의 영업활동과 무관하고 펀드 내 부동산으로 상쇄가능한 금액입니다.기술이전수익의 증가에 따른 흑자전환으로 수익성지표는 모두 양(+)의 비율을 나타냈으며, 기술이전 계약에 의해 수취한 금액들과 종속회사로 분류된 투자펀드 내의 부동산 660억원 효과로 인해 총자산 역시 큰 폭으로 증가하는 등 재무안정성 역시 비약적으로 개선되는 모습을 보였습니다.

3. 재무상태 및 영업실적가. 재무상태표

(금액단위: 백만원)

구 분	2022년(제7기)	2021년(제6기)	증 감	증감율

[유동자산]	80,535	45,473	35,062	77.1%

현금및현금성자산	25,135	21,589	3,546	16.4%

단기금융상품	7,604	-	7,604	(주1)

당기손익-공정가치측정금융자산	45,571	22,058	23,513	106.6%

기타금융자산	459	158	301	190.5%

기타자산	1,645	1,544	101	6.5%

당기법인세자산	121	124	(3)	-2.4%

[비유동자산]	104,646	19,980	84,666	423.8%

당기손익-공정가치측정금융자산	27,634	13,503	14,131	104.7%

기타금융자산	832	514	318	61.9%

유형자산	6,713	3,304	3,409	103.2%

투자부동산	66,000	-	66,000	(주1)

무형자산	2,610	2,556	54	2.1%

순확정급여자산	857	103	754	732.0%

[자산총계]	185,181	65,453	119,728	182.9%

[유동부채]	72,173	8,751	63,422	724.7%

[비유동부채]	43,495	749	42,746	5,707.1%

[부채총계]	115,668	9,500	106,168	1,117.6%

[지배기업 소유주지분]	69,513	55,953	13,560	24.2%

자본금	23,894	23,562	332	1.4%

기타불입자본	384,716	374,926	9,790	2.6%

기타포괄손익누계액	37	-	37	(주1)

결손금	(339,134)	(342,535)	3,401	-1.0%

[비지배지분]	-	-	-	(주1)

[자본총계]	69,513	55,953	13,560	24.2%

(주1) 전기 금액이 존재하지 않아 증감율은 산출하지 않았습니다.
(주2) 2022년(제7기)은 연결재무제표 기준이며, 2021년(제6기)은 개별재무제표 기준입니다.
(주3) 2022년(제7기)은 주주총회 승인 전 연결재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

(1) 자산당사의 당기말 현재 현금 및 예금(단기금융상품 및 당기손익-공정가치측정금융자산 포함) 금액은 전기말 대비 488억원 증가하였습니다. 이는 'IV. 이사의 경영진단 및 분석의견 → 2. 개요 → 나. 주요 경영지표'에서 설명한 바와 같이 기술이전수익의 증가가 원인이며, 한국채택국제회계기준에 따라 종속회사로 분류된 부동산펀드 투자금액220억원은 제외한 금액입니다. 이 밖에 자산총계에 중요한 영향을 미칠 수 있는 기타투자활동 또는 재무활동이 있지 않으므로 연구개발활동 역시 매우 활발히 일어났다는 것을 알 수있으며, 이는 미래 성장 동력이 되어 향후 수익 창출에 큰 힘이 되어 줄 것입니다. 한편, 설비 구입, 인건비, 연구개발비 및 운영비 등으로 사용될 예정인 미사용 자금은 은행 예금 등 안정적인 금융상품으로 예치 중에 있습니다. 한편, 당사가 당기 중 신규로 투자한 부동산펀드가 종속회사로 분류됨에 따라, 펀드 내의 부동산 660억원이 연결재무제표 상 투자부동산으로 인식되어 있습니다. (2) 부채당사의 당기말 현재 부채 금액은 전기말 대비 1,062억원 증가하였습니다. 이는 'IV. 이사의 경영진단 및 분석의견 → 2. 개요 → 나. 주요 경영지표'에서 설명한 바와 같이 당기 중 Sanofi와 체결한 ABL301 기술이전 계약에 따라 수취하여 수행의무의 기간에 걸쳐 영업수익으로 인식되고 있는 계약금 USD 75,000,000 중 선수수익으로 남아 있는 635억원과 당사가 당기 중 신규로 투자한 부동산펀드가 종속회사로 분류됨에 따라 펀드 내의 부동산을 담보로 한 장기차입금 400억원이 연결재무제표에 인식된 결과입니다. (3) 자본당기 중 흑자전환하여 당기순이익 및 기타포괄이익을 각각 32억원 및 2억원 인식하였으며, 주식매수선택권 부여로 인하여 인식되는 현금유출 없는 회계적 비용인 주식보상비용 금액이 기타불입자본(자본)을 44억원 증가시켰습니다. 또한, 행사기간이 도래한 주식매수선택권의 일부 행사에 따른 행사가액 납입으로 자본이 57억원 증가하여 당기말 현재 자본총계는 전기말 대비 135억원이 증가한 695억원이 되었습니다.한편, 한편, 주식보상비용은 현금 유출이 없는 회계적 비용에 해당합니다. 나. 영업실적

(금액단위: 백만원)

구 분	2022년(제7기)	2021년(제6기)	증 감	증감율

영업수익	67,301	5,332	61,969	1,162.2%

영업이익(손실)	908	(52,305)	53,213	흑자전환

당기순이익(손실)	3,209	(43,558)	46,767

기타포괄손익	229	82	147	179.3%

당기총포괄이익(손실)	3,438	(43,476)	46,914	흑자전환

(주1) 2022년(제7기)은 연결재무제표 기준이며, 2021년(제6기)은 개별재무제표 기준입니다.
(주2) 2022년(제7기)은 주주총회 승인 전 연결재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

당기 중 영업수익은 전기 대비 620억원이 증가한 673억원이며, 이에 힘입어 영업이익 및 당기순이익 모두 흑자전환 하였습니다. 이는 'IV. 이사의 경영진단 및 분석의견→ 2. 개요 → 나. 주요 경영지표'에서 설명한 바와 같습니다. 이와 관련하여 당사가 보고서 제출일 현재까지 체결한 기술이전 계약 등의 상세 현황은 'II. 사업의 내용 → 6. 주요계약 및 연구개발활동 → 가. 기술이전(License-out) 계약'을 참조하시기 바랍니다. 다. 신규사업당사는 바이오 의약품을 연구ㆍ개발하고 있으며, 보고서 작성기준일 현재 바이오 의약품 연구ㆍ개발 외 추진 중인 신규 사업은 없습니다. 한편, 당사 보유 이중항체 기술은 상당한 수준의 경험치가 축적되었을 뿐만 아니라 collaboration을 통해 보다 빠르고 우수한 효능의 후보물질 개발을 가능하게 합니다. 따라서, 당사는 공동연구 및 기술도입(License-in) 역시 활발하게 추진할 계획이며, 오픈 이노베이션 전략을 통한 경쟁력 있는 파이프라인 확보가 가능할 것으로 전망하고 있습니다.당사가 보고서 제출일 현재까지 체결한 기술이전, 기술도입 및 기술제휴 등의 상세 현황은 'II. 사업의 내용 → 6. 주요계약 및 연구개발활동'을 참조하시기 바랍니다. 또한, 당사가 보고서 작성기준일 현재 개발중인 파이프라인의 상세 현황은 'II. 사업의 내용 → 6. 주요계약 및 연구개발활동 → 사. 연구개발실적'을 참조하시기 바랍니다.또한, 당사가 당기 중 신규로 투자하고 한국채택국제회계기준에 따라 종속회사에 해당하게 된 부동산펀드인 메테우스일반사모부동산투자신탁1호는 자본시장법 및 동법시행령에 따라 집합투자재산을 부동산에 주로 투자하고 운용하여 그 수익을 수익자에게 배분하는 집합투자기구입니다. 해당 집합투자기구는 사모펀드로서 한국채택국제회계기준에 따라 관련 활동에 대한 힘, 변동이익에 노출되는 정도 및 변동이익에 영향을 미치기 위해 힘을 사용하는 능력 등을 종합적으로 고려하여 지배하고 있는 것으로 판단하였습니다. 라. 환율변동당사는 해외 파트너사와의 기술이전, 기술도입 및 기술제휴 계약 또는 해외로부터의 실험용 자재 구입 또는 연구용역비 지출 등으로 인한 환율변동 위험에 노출되어 있으며, 환율의 불확실성은 당사의 미래 영업 거래 및 자산과 부채에 영향을 미칠 수 있습니다. 당사의 경영진은 원화환율 변동에 대한 주기적 평가 및 외화표시 자산 및 부채 관리를 통하여 외환위험을 관리하고 있습니다.

당기말 및 전기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 외화표시 화폐성자산 및 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

화폐성 외화자산	화폐성 외화부채	화폐성 외화자산	화폐성 외화부채

USD	22,324,125	2,786,742	12,273,510	1,238,470

CHF	-	-	-	7,542

SEK	-	13,922	-	-

(주1) 당기말은 연결재무제표 기준이며, 전기말은 개별재무제표 기준입니다.

한편, 외화에 대한 원화환율이 10% 상승(하락)할 경우 당기 및 전기 중 법인세비용차감전 손익은 각각 1,952,346천원 및 1,102,750천원 증가(감소)합니다.

마. 자산손상 및 감액손실

당사는 보고서 작성기준일 현재 해당사항 없습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출

가. 유동성당사는 당기말 및 전기말 현재 1,059억원 및 571억원의 유동성을 보유하고 있으며, 그 구성은 다음과 같습니다.

(금액단위: 백만원)

과 목	2022년(제7기)	2021년(제6기)	증 감	증감율

현금및현금성자산	25,135	21,589	3,546	16.4%

단기금융상품	7,604	-	7,604	(주)

당기손익-공정가치측정금융자산	73,205	35,561	37,644	105.9%

합 계	105,944	57,150	48,794	85.4%

(주1) 2022년(제7기)은 연결재무제표 기준이며, 2021년(제6기)은 개별재무제표 기준입니다.

또한, 당사의 현금및현금성자산의 현금흐름 현황은 다음과 같습니다.

(금액단위: 백만원)

과 목	2022년(제7기)	2021년(제6기)	증 감	증감율

영업활동으로 인한 현금흐름	72,132	(40,604)	112,736	-277.6%

영업활동에서 창출된 현금흐름	73,128	(40,759)	113,887	-279.4%

기타	(996)	155	(1,151)	-742.6%

투자활동으로 인한 현금흐름	(71,250)	20,220	(91,470)	-452.4%

재무활동으로 인한 현금흐름	4,649	284	4,365	1,537.0%

현금및현금성자산 순증감	5,531	(20,100)	-

기초 현금및현금성자산	21,589	40,658

기말 현금및현금성자산	25,136	21,589

(주1) 2022년(제7기)은 연결재무제표 기준이며, 2021년(제6기)은 개별재무제표 기준입니다.
(주2) 2022년(제7기)은 주주총회 승인 전 연결재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

당사의 자금은 은행 예금 등 안정적인 금융상품으로 예치 중에 있습니다. 당기에는 'IV. 이사의 경영진단 및 분석의견 → 2. 개요 → 나. 주요 경영지표'에서 설명한 바와같이 Sanofi와 체결한 ABL301 기술이전 계약에 따라 수취한 금액이 주된 원인이 되어 영업활동으로 인한 현금흐름이 1,127억원 증가하게 되었습니다.또한, 그 결과 여유 자금이 크게 증가하였으며, 이를 투자활동으로 분류되는 금융상품의 취득을 통해 예치함에 따라 투자활동으로 인한 현금흐름이 915억원 감소하였습니다. 해당 투자활동으로 인한 현금흐름에는 한국채택국제회계기준에 따라 종속회사에 해당하게 된 부동산펀드 취득 금액 220억원도 포함되어 있습니다.그리고, 재무활동으로 인한 현금흐름은 리스부채의 상환금액 및 행사기간이 도래한 주식매수선택권의 일부 행사에 따른 행사가액 납입금액으로 구성되어 있으며, 당기 중 주식매수선택권 행사에 따른 현금 유입액은 57억원입니다.당사는 단기 및 중장기 경영전략을 수립하여 현금흐름을 지속적으로 관리하고 있으며, 향후 발생할 수 있는 예상하지 못한 유동성위험을 충당할 수 있는 충분한 자금을 확보하고 있습니다. 나. 자금조달당사는 차입 또는 사채 발행이 아닌 전환상환우선주 또는 보통주 유상증자를 통하여 자금을 조달하여 왔습니다. 한편, 사모자금 조달과 관련한 내역은 다음과 같으며, 공모자금 조달과 관련한 내역은 'III. 재무에 관한 사항 → 7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항 → 7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적 → 가. 직접금융자금의 사용'을 참조하시기 바랍니다.

(금액단위: 백만원)

구 분	납입일	조달금액	비 고

설립자본	2016년 02월 16일	75	보통주

유상증자(3자배정)	2016년 03월 09일	951	보통주

유상증자(3자배정)	2016년 03월 16일	560	보통주

유상증자(3자배정)	2016년 03월 31일	9,000	전환상환우선주

유상증자(3자배정)	2017년 03월 31일	20,000	전환상환우선주

유상증자(3자배정)	2018년 06월 09일	69,993	보통주

다. 지출공시대상기간동안 지출한 자금 중 당사에 중요한 영향을 미친 사항은 없습니다.

5. 부외거래당사는 보고서 작성기준일 현재 해당사항 없습니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 'III. 재무에 관한 사항 → 5. 재무제표주석 → 2. 재무제표 작성기준 및 4. 유의적인 회계정책'을 참조하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항당사는 작성기준일 현재 환경 관련 제재사항이나 행정조치 및 핵심인력 이동 등 유의적인 종업원 관련 변동사항은 없으며, 종업원 현황과 관련한 구체적인 사항은 'VIII. 임원 및 직원 등에 관한 사항 → 1. 임원 및 직원 등의 현황'을 참조하시기 바랍니다.

다. 법규상의 규제에 관한 사항당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제내용은 'XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 → 3. 제재 등과 관련된 사항'을 참조하시기 바랍니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항

당사의 파생상품 및 위험관리에 관한 사항은 'II. 사업의 내용 → 5. 위험관리 및 파생거래'를 참조하시기 바랍니다.