HS효성첨단소재 사업보고서 (2019.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 연결회사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다.또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다.이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 연결회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로, 동 사업보고서 상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다.동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정 또는 변경할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 연결회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 분석명세에 대하여도 면밀한 검토를 하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용을 진단하였습니다.

2019년 세계 경제는 미중간 무역 갈등, 브렉시트 등 불확실성이 해소되지 않은 가운데 경기가 침체되는 양상을 보였습니다. 이러한 기조는 2020년에도 지속될 것으로 예상됩니다. 효성첨단소재의 주요 제품들은 자동차 Value-chain 내에서 이뤄지고 있는 만큼 Global 자동차 산업의 변화는 당사성과에 영향을 주고 있습니다.

하지만 이러한 위기 속에서도 당사 주력 상품인 타이어코드는 한국, 중국, 베트남, 미주, 유럽 등 대륙별 생산기지를 확보하고 상호간 협력을 통해 부동의 세계 1위로 자리매김 하고 있으며, 특히, 폴리에스터 타이어코드는 전세계 승용차 2대 중 1대가 효성첨단소재의 타이어코드를 사용할 정도의 독보적인 세계 1위 시장점유율을 유지하고 있습니다. 또한, 자동차용 Seat Belt 원사 분야에서도 세계 1위의 시장 점유율을 유지하였으며,자동차 에어백용 원사 사업에서는 국내 최초로 Nylon 66와 폴리에스터 소재의 에어백용 원사를 개발하여 고객사에게 공급하고 있어 높은 기술력과 품질을 바탕으로 고객사의 신뢰를 받는 파트너로 자리매김 하고 있습니다. 인테리어 부분은 원사에서 완제품까지 자체 생산설비를 갖추고 있는 카페트 전문 제조업체로서 국내 상업용 카페트에서 점유율 1위를 차지하고 있으며, 국내 최대의 생산능력을 바탕으로, 고객이 원하는 색상 및 디자인의 제품을 최단시간 내에 원하는 장소에 공급할 수 있는 능력을 갖추고 있습니다.

19년도의 어려운 경기 상황이 20년도에도 지속되리라고 예상되지만 당사는 세계 시장점유율 1위인 폴리에스터 타이어코드를 비롯한 타이어보강재 섬유부분에서 글로벌 생산기지 증설과 신규설비 도입을 통해 원가경쟁력과 기술경쟁력에서 확고한 글로벌 마켓 리더의 위치를 강화하고 있습니다. 이처럼 위기와 기회가 공존하는 환경 속에서 회사는 고객의 니즈를 최우선으로 고려해 영업과 생산, 연구개발을 실행하고 이를 바탕으로 회사가치를 높여가겠으며, 오랫동안 쌓아온 세계 최고 수준의 기술력을 더욱 강화해 차별화된 제품과 서비스를 제공하는데 심혈을 기울이겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결기준) 가. 재무상태

(단위 : 백만원)

구 분	제 2 기(2019년 12월말)	제 1 기(2018년 12월말)	증감

금액	비율

[유동자산]	982,899	1,030,998	(48,099)	-4.67%

[비유동자산]	1,548,200	1,503,700	44,500	2.96%

자산총계	2,531,099	2,534,698	(3,599)	-0.14%

[유동부채]	1,540,234	1,474,716	65,518	4.44%

[비유동부채]	585,464	593,966	(8,502)	-1.43%

부채총계	2,125,698	2,068,682	57,016	2.76%

[자본금]	22,400	22,400	-	-

[결손금]	(100,800)	(26,584)	(74,216)	-279.18%

[기타적립금]	401,833	389,990	11,843	3.04%

[비지배지분]	81,968	80,210	1,758	2.19%

자본총계	405,401	466,016	(60,615)	-13.01%

차입금	1,751,142	1,641,434	109,708	6.68%

부채비율	524.34%	443.91%	-	80.43%

차입금의존도	69.19%	64.76%	-	4.43%

2019년말 당사의 자산총계는 2조 5,311억 입니다. 자산의 주요 증감 원인은 국내외 시설투자 및 기업회계 기준 제1116호 리스 최초 적용에 따른 유형자산 증가, 재고자산 증가 등으로 인한 848억 증가, 현금 및 현금성 자산의 감소, 영업권 및 기타의 무형자산 손상 등으로 인한 무형자산 변동 등으로 인한 890억원 감소입니다. 자산 총계는2018년말 대비 36억(-0.14%) 감소하였습니다.부채총계는 2조 1,256억으로 매입채무 및 기타채권 감소로 674억 감소하였으나 차입금 증가로 인하여 2018년말 대비 570억(2.76%) 증가하였습니다. 자본총계는 당기순손실 529억원의 발생등으로 인한 2018년말 대비 606억 감소한 4,054억이며, 이에 따라 부채비율은 2018년말 대비 80.43% 증가한 524.34% 를 기록하였습니다.

나. 경영성과(1) 연결기준 경영실적(단위 : 백만원)

구 분	제 2 기(2019년 1~12월)	제 1 기(2018년 6~12월)	증감

금액	비율

매출액	3,053,616	1,767,487	1,286,129	72.77%

영업활동손익	158,326	64,143	94,183	146.83%

법인세비용차감전이익	52,273	(5,442)	57,715	1060.55%

계속영업당기순손익	(52,907)	(23,745)	(29,162)	-122.81%

중단영업손익	-	-	-	-

당기순이익	(52,907)	(23,745)	(29,162)	-122.81%

총포괄손익	(42,923)	(21,267)	(21,656)	-101.83%

재무비율

매출액 영업이익률	5.18%	3.63%	-	1.55%

매출액 순이익률	-1.73%	-1.34%	-	-0.39%

당사는 2018년 06월 01일을 분할기일로 ㈜효성의 인 적분할에 따라 신규설립되어 2018년 사업을 영위한 기간이 총 7개월(6월~12월)이므로 연간 경영성과에 대한 정확한 비교가 어렵습니다. 2019년의 매출액 영업이익률은 2018년 대비 1.55% 증가한 5.18%로서 2018년 대비 지속적으로 수익성을 개선해 나가고 있습니다.매출액 순이익률은 2019년 법인세 경정처분으로 인한 일시적 법인세 비용 증가로 인해 매출액 순이익률은 2018년 대비 0.39% 감소한 -1.73%를 기록하였습니다. 2019년도 연결매출은 3조 536억이며, 매출원가 및 판관비(연구개발비 포함)는 각각 2조 6966억원, 1986억원으로 1583억의 영업이익을 기록하였습니다. 2020년에도 세계경제는 미국의 경기침체 우려와 미중 무역갈등 재발 가능성에 따라 불확실성이 증가되어 선진국, 신흥국 모두에서 성장 가능성 약화가 예상됩니다. 국내경제 또한 정부의 적극적인 재정확대에도 불구하고 가계부채로 인한 더딘 소비개선과 글로벌 경기 둔화로 인한 수출회복 지연 등으로 대내외 경영환경을 낙관 하기는 어려운 상황이지만,이러한 경영환경에 적극적으로 대응하기 위해 당사는 세계 시장점유율 1위인 폴리에스터 타이어코드를 비롯한 타이어보강재 섬유부분에서 글로벌 생산지기 증설과 신규설비 도입을 통해 원가경쟁력과 기술경쟁력에서 확고한 글로벌 마켓 리더의 위치를 강화하여 매출 및 영업이익이 2019년 보다 개선될 것으로 전망됩니다. (2) 사업부문별 매출 및 영업이익 증감 내역

(단위 : 백만원)

구 분	제 2 기(2019년 1~12월)	제 1 기(2018년 6~12월)	증감

금액	비율

산업자재	매출액	2,565,649	1,487,022	1,078,627	72.54%

영업이익	124,856	33,343	91,513	274.46%

기타	매출액	487,967	280,465	207,502	73.98%

영업이익	29,688	18,290	11,398	62.32%

연결조정	매출액	-	-	-	-

영업이익	3,782	12,510	(8,728)	-69.77%

합계	매출액	3,053,616	1,767,487	1,286,129	72.77%

영업이익	158,326	64,143	94,183	146.83%

※ 사업부문별 실적현황 (산업자재 부문) 미중 무역갈등, 브렉시트 등으로 인한 세계경제의 불확실성, 우리나라 또한 글로벌 경기침체로 인한 민간소비 위축 및 설비투자 부진 등으로 인한 저성장이 지속되고 있습니다. 이러한 대내외 경영환경에서 산업자재 부문 전체 매출은 2018년 대비 1조 786억 증가한 2조 5656억원, 영업이익은 전년대비 915억 증가한 1249억원을 기록하였습니다. 2020년에는 폴리에스터 타이어코드를 비롯한 타이어보강재 섬유부분에서 글로벌 생산기지 증 설과 신규설비 도입을 통해 원가경쟁력과 기술경쟁력을 바탕으로 수익성이 개선될 것으로 예상됩니다.

(기타 부문) 스판덱스는 PTMG, MDI 등 원재료의 가격은 2018년 대비 하락하였으나, 2018년 미중 무역갈등, 브렉스트 등으로 인한 세계경제의 불확실성과 이로 인한 글로벌 경기침체로 인한 대내외 불 확실성이 지속되었습니다. 이러한 대내외 환경에서 기타 부문 전체 매출액은 2018년 대비 증가한 2,075억 증가한 4,879억원, 영업이익은 전년대비 113억 증가한 296억원을 기록하였습니다. 2020년에는 브랜드 리뉴얼을 통한 브랜드 이미지 강화, 신시장 개척을 통해 글로벌 시장 지배력 확대를 통해 수익성 향상을 도모하고 있습니다. 코로나19 대유행으로 인한 글로벌 경기 둔화, 금융시장 불안 등의 대외 불확실성은 2020년에도 지속될 것으로 예상되지만 차별화제품 판매 비중 확대를 통해 수익성을 개선할 계획입니다. 다. 신규사업 및 중단사업해당사항 없음라. 경영합리화 조치해당사항 없음 마. 환율변동 영향당사는 영업활동으로 인하여 미화(USD) 등 환율 위험에 노출되어 있으며 환율의 불확실성은 미래의 영업 거래, 자산과 부채에 영향을 미칠 수 있습니다. 특히, 당사는 외화수지상 수출이 수입보다 많아 원화가 강세를 시현할 경우 원화 현금흐름에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 이에 당사는 선물환, 통화스왑, 외화 수입ㆍ지출 매칭등을 통하여 환위험 리스크 발생 규모를 축소하는데 주력하고 있습니다. 또한, 외화부채를 보유하여 원/달러 환율 하락에 따른이익 감소를 최소화하고 있습니다. 2019년에는 미중 무역분쟁, 글로벌 경제의 불확실성 증대로 인해 원/달러 환율이 상승하였습니다. 외국계 투자은행 및 국내은행들의 2020년 환율전망은 글로벌 경기둔화와 코로나19로 인한 안전자산 선호심리 등에 따라 달러 강세를 보일 것으로 예상하고 있습니다.

이에 따라, 원/달러환율 변동이 당사의 영업실적에 영향을 미칠 것으로 예상되며, 당사의 핵심 사업부문의 경쟁력 강화와 원가 절감을 통해 환율 상승에 따른 영향을 극대화하고, 적절한 환헤지를 통해 환율 변동성에 따른 영향을 최소화하려고 노력하고 있습니다.보고기간종료일 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율 10% 변동 시, 연결그룹의 세전이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	세전 이익에 대한 영향

제2기 (2019년 1~12월)	제1기(2018년 6~12월)

미국 달러/원	상승시	(35,887)	(25,528)

하락시	35,887	25,528

유럽 유로/원	상승시	(29,511)	(27,761)

하락시	29,511	27,761

중국 위안/원	상승시	1,757	570

하락시	(1,757)	(570)

기타 통화/원	상승시	(453)	(1,252)

하락시	453	1,252

바. 자산손상연결그룹은 매년 영업권에 대한 손상검사를 수행하고 있으며, 손상징후가 있을 경우 자산의 회수가능액과 장부가액을 비교하여 손상검사를 수행합니다. 자산의 회수가능액은 사용가치 계산에 근거하여 결정되며, 사용가치의 계산은 경영진이 승인한 향후 5년치의 재무예산에 근거하여 세전현금흐름추정치를 사용하였습니다. 당기중 연결회사는 손상평가 수행결과, 영업권 356억, 기타의 무형자산 75억의 자산손상을 인식하였습니다. 자산손상의 상세 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항 3. 연결재무제표 주석을 참조하시기 바랍니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출(연결기준) 당사는 차입금 한도를 적정수준으로 유지하고, 영업자금 수요를 충족시키기 위해 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하고 있습니다. 유동성 예측은 단기 및 중장기적인 자금조달계획, 약정준수, 목표재무비율을 종합적으로 고려하고 있습니다. 가. 유동성 현황

(단위 : 백만원)

구 분	제 2 기(2019년 12월말)	제 1 기(2018년 12월말)	증감

금액	비율

현금 및 현금성자산	31,839	84,773	(52,934)	-62.44%

유동자산	982,899	1,030,998	(48,099)	-4.67%

유동부채	1,540,234	1,474,716	65,518	4.44%

유동비율	63.81%	69.91%	-	-6.03%

나. 유동성 위험(단위 : 백만원)

구분	제 2 기 (2019년 12월말)	제 1 기 (2018년 12월말)

1년미만	1-5년	5년이상	합계	1년미만	1-5년	5년이상	합계

매입채무 및 기타채무	499,768	12,605	-	512,373	373,087	7,952	-	381,039

차입금(이자 포함)	1,201,276	571,049	-	1,772,325	1,120,285	568,903	-	1,689,188

파생상품부채(주1)	1,310	-	-	1,310	1,372	-	-	1,372

합계	1,702,354	583,654	-	2,286,008	1,494,744	576,855	-	2,071,599

다. 현금흐름(단위 : 백만원, %)

구 분	제 2 기(2019년 1~12월)	제 1 기(2018년 6~12월)	증감

금액	비율

기초현금	84,773	290,660	(205,887)	-70.83%

영업활동으로 인한 현금흐름	127,017	90,952	36,065	39.65%

투자활동으로 인한 현금흐름	(222,916)	(104,289)	(118,627)	-113.75%

재무활동으로 인한 현금흐름	50,916	(191,887)	242,803	126.53%

현금 및 현금성자산의 환율변동으로 인한 효과	(7,950)	(663)	(7,287)	-1099.10%

중단영업으로 인한 현금의 감소	-	-	-	-

현금의 증가(감소)	(52,934)	(205,887)	152,953	74.29%

기말현금 (현금 및 현금성자산)	31,839	84,773	(52,934)	-62.44%

2019년 현금흐름은 당기순손실 529억원, 감가상각비 및 무형자산 상각비 1,742억 등으로 영업활동 현금흐름이 1,270억원이 유입되었으나, 국내외 시설투자 등 투자활동으로 2,229억원의 현금 유출이 발생되었고, 차입금 증가 등 재무활동을 통해 509억원이 유입되었습니다. 이로 인해 보유현금이 전년말 대비 529억원(-62.44%) 감소하였습니다.

라. 자금조달(차입금내역)

(단위 : 백만원)

구 분	제 2 기(2019년 12월말)	제 1 기(2018년 12월말)	증감

금액	비율

단기차입금	1,129,929	1,072,696	57,233	5.34%

유동성장기차입금 및유동성사채	81,137	15,661	65,476	418.08%

단기차입금 합계	1,211,066	1,088,357	122,709	11.27%

장기차입금	229,149	253,841	(24,692)	-9.73%

사채	310,927	299,236	11,691	3.91%

장기차입금 합계	540,076	553,077	(13,001)	-2.35%

총차입금	1,751,142	1,641,434	109,708	6.68%

※ 2019년말 총차입금은 2018년말 대비 1,097억 증가(6.68%)한 1조 7,511억이며 보고기간중 항목별 차입금의 상세 변동내역은 아래와 같습니다. (1) 단기차입금

(단위 : 백만원)

구 분	차입처	당기말 현재이자율(%)	제 2 기(2019년 12월말)	제 1 기(2018년 12월말)

당좌차월	BIL 외	0.90%	4,715	1,875

일반대출	KOREA EXIM BANK	0.68~5.01	818,105	811,773

매출채권 매각차입	SHINHAN BANK
DONG NAI	-	245,519	230,839

기타	우리은행 외	-	61,590	28,209

단기차입금 계	1,129,929	1,072,696

(2) 장기차입금(단위 : 백만원)

구 분	차입처	당기말 현재이자율(%)	제 2 기(2019년 12월말)	제 1 기(2018년 12월말)

㈜ >

원화장기차입금	수출입은행 외	1.75~3.17	30,091	60,752

외화장기차입금	SC은행	3.46	81,046	100,675