효성중공업 분기보고서 (2023.09)
5. 위험관리 및 파생거래

(1) 시장위험과 위험관리[지배회사의 내용]

지배회사는 영업활동과 관련된 시장위험, 신용위험, 유동성 위험, 자본위험 등을 최소화하기 위한 재무관리정책을 실시하고 있습니다. 지배회사는 각각의 위험 요인에 대해 관리/감독하기 위한 재무위험 관리 정책 및 프로그램을 운용하고 있습니다. 재무적 Risk 관리는 재무실에서 주관하고 있으며 본사 내 사업부 및 국내외 종속회사와의 유기적인 협력을 통해 주기적으로 재무위험의 측정, 평가 및 헷지 등을 실행하고 있습니다. 재무실 자금팀에서 수출입 및 외환관리 업무를 담당하고 있고, 시장위험의예측과 위험자산의 환변동 등에 따른 실적분석을 통하여 위험관리를 하고 있습니다.또한, 국내외 투자은행 및 금융기관에서 제공하는 시장정보를 이용하여 시장위험에 대한 예측, 관리, 분석, 보고 등의 업무를 수행하고 있습니다.지배회사는 수출로 인한 외화수금이 원자재수입에 의한 외화 지출보다 많은 외화현금흐름을 가지고 있으며 환율하락에 따른 환차손 위험을 가지고 있습니다. 지배회사는 외환포지션에 따른 환위험을 최소화 하기 위하여 수출대금과 수입결제 자금을 통화별, 만기별로 일치시키는 매칭(Matching), 급격한 환율변동이 있을 경우 자금결제시기를 당기거나 늦추는 리딩(Leading) 및 래깅(Lagging), 동일 거래가 반복되는 업체에는 차액만 결제하여 정리하는 상계(Netting), 환율변동 흐름 및 예측에 따라 결제통화를 조정하는 결제통화조정 전략, 환율변동에 따른 수출입 가격조정 등의 대내적 관리 기법을 주로 이용하고 있으며 그 외 선물환과 환변동 보험 등의 파생상품 거래를 이용한 대외적인 전략 등을 사용하고 있습니다.지배회사의 재무위험관리의 주요 대상인 금융자산은 현금 및 현금성자산, 단기금융상품, 매도가능금융자산, 매출채권 및 기타채권 등으로 구성되어 있으며, 금융부채는매입채무, 차입금, 사채 및 기타채무 등으로 구성되어 있습니다.

1) 시장위험① 환율변동위험지배회사는 글로벌 수출입활동으로 인하여 장부통화와 다른 외화의 수입 및 지출이 발생하고 있습니다. 이로 인한 환율변동위험에 노출되는 환포지션의 주요 통화로는 USD, EUR, JPY 등이 있습니다. 영업활동에서 발생하는 환위험을 최소화하기 위하여 수출입 등의 경상거래 및 예금, 차입 등의 자금거래시 장부 통화로 거래하거나 입금 및 지출 통화를 일치시키는 것을 원칙으로 함으로써 환포지션 발생을 억제하고, 불가피하게 발생한 환포지션에 대해서는 관리원칙 및 정책, 규정에 따라 환위험을 관리하고 있습니다. 지배회사의 환위험 관리 원칙, 정책 및 규정은 환위험의 정의, 측정주기, 관리주체, 관리절차, 헷지 기간, 헷지 비율 등을 포함하고 있습니다.

② 주가변동위험

지배회사는 단순투자 목적으로 타법인의 상장 및 비상장주식에 투자하고 있는 바, 증권시장 및 주가등락에 따라 순자산이 변동될 수 있습니다. 보다 자세한 사항은 'Ⅸ.계열회사 등에 관한 사항 2.타법인출자 현황'을 참조하시기 바랍니다.③ 이자율변동위험

이자율변동위험은 시장금리 변동으로 인한 재무상태표 항목의 가치변동(공정가치) 위험과 투자 및 재무활동으로부터 발생하는 이자수익, 비용의 현금흐름이 변동될 위험으로 정의할 수 있습니다. 지배회사의 이자율 변동위험은 주로 예금 및 변동금리부차입금에서 비롯되며, 지배회사는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 금융비용의 최소화를 위한 정책을 수립 및 운용하고 있습니다.

2) 신용위험신용위험은 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 고객 또는 거래상대방이 계약조건상 의무사항을 지키지 못하였을 때 발생합니다. 이러한 신용위험을 관리하기 위하여 고객과 거래상대방의 재무상태와 과거 경험 및 기타 요소들을 고려하여 주기적으로 재무신용도를 평가하고 있으며, 고객과 거래상대방 각각에 대한 신용한도를 설정, 관리하고 있습니다.

3) 유동성위험

대규모 투자가 많은 지배회사의 사업 특성상 적절한 유동성 확보는 매우 중요한 재무관리 정책 중의 하나입니다. 지배회사는 적정 유동성 유지를 위하여 주기적인 자금수지 예측, 필요 현금수준 추정 및 수입, 지출 관리 등을 실시하고 있습니다. 지배 회사는 주기적으로 미래 현금흐름을 예측하여 유동성 위험을 사전적으로 관리하고 있고 적정한 예금 확보를 통하여 긴급한 자금을 보충하고 있습니다. 또한, 유동성위험에 대비하여 무역금융 및 당좌차월 한도를 확보 하고 있으며, 대규모 시설투자의 경우에는 내부유보 자금의 활용이나 장기차입을 통하여 조달기간을 일치시켜 유동성 위험을 최소화하고 있습니다.

[주요종속회사의 내용]

주요종속회사	주요시장위험	위험관리정책	위험관리조직	비고

Nantong HyosungTransformer Co., Ltd.	내수시장가격은 18년 하반기를 기점으로소폭 회복 상태이나, 중국내 투자 감소에 따른 발주량 감소 위험을 가지고 있습니다. 중국 경쟁사의 가격 경쟁 심화 영향으로 글로벌시장가격 하락 위험이 계속 증가하고 있습니다.	본사 수출물량의 일부를 남통 생산으로 전환하여 수익성을 확보하고, 내수는 수주이익율을 고려한 선별적인 수주 활동을 통해 이익을 확보하는 전략을 추진하고 있습니다.	전사 원가절감 활동으로 인력 구조조정을 통해 고정비 절감, 구매단가인하, 제조 불량제로화, 재고감축 활동을 지속적으로 전개 중입니다.	-

Hyosung T India Pvt. Ltd.	유럽 3사의 인도 현지 법인과 중국 경쟁사들의 인도 공장 설립 확대로 인하여 시장 가격이 하락하고 있어 수익성 악화의 위험에 노출되어 있습니다.	원가 경쟁력 강화를 위하여 부품 현지화를 확대하고 있으며, 시장별 대응 제품 개발을 추진하고 있습니다. 또한, 민수 시장 등 신규 시장을 개척함과 동시에 고수익 고객 발굴을 추진하고 있습니다.	수주 전 계약서 검토를 진행하여 저수익, 고위험 PJT에 대해서는 수주를 지양하고 있으며, 영업팀에서는 사전 입찰 조건 변경 활동을 통하여 경쟁사 진입을 제한하여 수익성을 높이는 전략을 수행하고 있습니다.	-

Hyosung HICO, Ltd.	당사는 Copper 및 Core, Steel 등 주요원자재들의 수입으로 인해 환율 및 운반비 변동에 대한 원자재 구매 비용 상승, 시장 가치 하락 등 수익성 변동의 위험에 노출되어 있습니다.	현지 및 멕시코 등 주변 국가의 Supply Chain 구축활동을 추진하고 있으며, 환율 변동을 고려한 입찰가산정, 원가절감 및 포장 최적화를 통해수익성 극대화를 진행 중입니다.	위험관리정책은 생산, 구매, 재무 등 전 부문이 연계하여 전사적 차원의 활동으로 추진하고 있습니다.	-

HICO America Sales Tech, Inc.	미 정부 무역규제로 인한 통상환경 악화로 인해 창원/남통 변압기 사업환경에 대한 불확실성이 높아 지고 있습니다.	높은 수준의 서비스 제공을 통한 고객 만족도를 높여 당사 경쟁력을 강화하고 있고, 미국 내 생산기지를 확보하여 통상리스크에 대응하고 있습니다.	영업 및 프로젝트 수행조직의 고객의 요구사항에 대한 신속한 대응과 차별화된 서비스를 제공함으로써, 당사 경쟁력을 강화시키고 있습니다.	-

(2) 파생상품 등의 거래 현황

[지배회사의 내용]1) 파생상품 계약 현황

지배회사는 2023년 9월말 현재 외화매출채권 등의 환율변동위험을 회피하기 위한952건의 선물환계약과 5건의 통화스왑계약을 체결하고 있으며, 이로 인하여 발생하는 파생상품 평가손익을 해당 기간의 손익에 반영하고 있습니다.당기말 지배회사가 보유하고 있는 파생상품은 다음과 같습니다.

(단위 : 천외화)

파생상품 종류	계약조건	가중평균 약정환율(원)	가중평균만기일	미결제약정 계약금액

선물환(USD)	매도	1,278.12	2024-06-13	700,827

선물환(EUR)	매도	1,406.57	2024-05-16	70,804

선물환(JPY)	매도	977.27	2024-03-28	565,527

선물환(GBP)	매도	1,588.59	2024-11-19	83,418

선물환(AUD)	매도	857.88	2024-09-03	120,199

선물환(NZD)	매도	777.06	2024-10-20	10,272

선물환(CNY)	매도	181.26	2023-12-13	11,869

선물환(SGD)	매도	946.73	2024-04-09	33,490

선물환(NOK)	매도	121.69	2024-10-11	499,866

선물환(CAD)	매도	955.58	2024-04-05	2,042

선물환(ZAR)	매도	67.28	2024-04-25	120,911

선물환(USD)	매도	1,249.39	2023-12-29	14,816

선물환(EUR)	매도	1,417.26	2023-12-04	796

선물환(USD)	매입	1,307.85	2023-12-28	11,120

선물환(JPY)	매입	954.31	2023-12-15	372,361

선물환(CNY)	매입	185.93	2023-12-12	3,237

선물환(EUR)	매입	1,441.12	2024-01-17	2,011

선물환(SEK)	매입	121.75	2024-01-26	13,697

선물환(CHF)	매입	1,495.00	2024-01-15	25

통화스왑(USD)	-	1,155.37	2024-07-26	86,984

※ 지배회사의 파생상품계약 건수가 과다하여 계약별 구분 기재가 어렵고, 파생상품의 구조가 단순하여 통합 기재하여도 향후 환변동에 따른 손익이 예측 가능하므로 동일 종류의 파생 상품에 대해 동일 대상 통화로 통합하여 기재하였습니다.

2) 파생상품 계약으로 발생한 손익 현황

당기중 지배회사의 파생상품 계약으로 발생한 손익은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	파생상품 종류	파생상품 거래손익	파생상품 평가손익	확정계약 평가손익

거래이익	거래손실	평가이익	평가손실	평가이익	평가손실

공정가치위험회피	선물환	4,920	(37,038)	2,536	(40,543)	58,114	(2,975)

매매목적	선물환	13,572	(8,794)	352	(1,336)	-	-

통화스왑	3,874	(72)	7,979	-	-	-

합계	22,366	(45,904)	10,867	(41,879)	58,114	(2,975)

3) 현금흐름 위험회피 회계회사는 외화차입금을 동일한 시기에 예상되는 외화매출에 대한 환율변동위험을 회피하기 위한 위험회피 수단으로 지정하고 현금흐름 위험회피 회계를 적용하였습니다.