효성티앤씨 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항연결회사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다.또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다.이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 연결회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로, 동 사업보고서 상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다.동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정 또는 변경할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요연결회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 분석명세에 대하여도 면밀한 검토를 하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용을 진단하였습니다.

2018년 세계경제는 미중 통상마찰 심화, 미국 기준금리 인상 등의 여파로 중국, 유로존 등의 생산 및 투자가 위축되면서 낮은 성장세를 보였습니다. 미국은 고용여건이 개선되면서 재정지출 확대로 성장을 이어갔지만 하반기부터 불확실성에 대한 우려가커지고 설비투자가 둔화되는 모습을 보였습니다. 중국도 과잉생산에 대한 구조조정, 금융부채 축소 기조로 인해 소비와 고정자산 투자가 하향했고 수출입도 감소하면서 6% 중반의 GDP 성장률을 보였습니다.

우리나라는 보호무역주의 확산에 따른 수출 여건 악화와 제조업 성장 둔화, 시장 금리 인상 우려 등 전반적으로 경기회복세는 제한적이었습니다. 특히 대내외 경제상황과 더불어 글로벌 교역 여건의 변화로 장기적으로도 경제 활력 제고를 통한 견실한 성장세 유지가 점차 어려워지는 환경이 전개되고 있습니다 . 이러한 대내외 경영환경에도 불구하고, 회사는 고부가가치 제품 판매 확대로 2018년6~12월 매출 3조 3,591억(연결)을 시현하였으며, 영업이익은 1,251억(연결)을 기록하였습니다. 2019년에도 세계경제는 무역분쟁 지속에 따른 교역 둔화와 주요국의 재정정책 동력 약화, 금리인상 가능성 등 경기 하방 압력이 지속될 것으로 전망 됩 니다. 특히 최근 선진국들의 양적 완화 축소로, 신흥국에서의 자본 유출에 따른 환율 변동성 확대 가능성도 있습니다.

이러한 경영환경에 적극적으로 대응하기 위하여 세계 시장점유율 1위인 스판덱스는 고부가가치 제품 판매 확대와 브랜드 리뉴얼을 통한 브랜드 이미지 강화, 동유럽 등 신시장 개척 등을 통해 글로벌 시장 지배력을 확대해 나가는 한편, 아시아 지역의 증설과 유럽, 미주 지역을 아우르는 글로벌 생산 네트워크 강화를 통해 글로벌 시장 지배력을 확대해 나갈 계획입니다.

또한 무역 등 부문은 판매시장의 다변화 및 신규사업 추진으로 지속성장을 도모할 계획이며, 타이어코드 및 T.Yarn 증설 물량 판매 확대를 통한 매출 및 수익성 증대를 기대하고 있습니다.

회사는 미래의 삶을 보다 가치 있고 풍요롭게 만들어 줄 수 있는 새로운 기술과 제품개발에 성장의 길이 있고, 기술력이 곧 경쟁력이라는 믿음으로 독자 기술 개발과 품질 혁신에 최선을 다하고 있으며, 모든 비즈니스 결정을 고객의 입장에서 생각하며 "고객과 함께 성장하는 기업"을 향해 매진해 나가고 있습니다. 회사는 (주)효성으로부터 분할한 2018년도를 회사가 새롭게 재도약하는 원년으로 삼고, 선택과 집중을 통해 기존 사업부문을 강화하고 신성장동력을 발굴, 육성함으로써 위기 뒤에 찾아올 기회에 적극 대비하겠으며, 철저한 위기의식을 바탕으로 글로벌 TOP 수준의 비즈니스 역량 강화를 통해 수익성을 제고하고, 고객과 함께 성장하는 기업, 보다 신뢰받는 기업문화가 정착되도록 노력하겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결기준)가. 재무상태

(단위 : 백만원, %)

구 분	제1기(2018년말)

[유동자산]	1,428,058

[비유동자산]	1,710,786

자산총계	3,138,844

[유동부채]	1,994,630

[비유동부채]	657,313

부채총계	2,651,943

[자본금]	21,638

[이익잉여금]	18,973

[기타적립금]	363,056

[비지배지분]	83,234

자본총계	486,901

차입금	1,898,662

부채비율	544.66%

차입금의존도	60.49%

※ 당사는 2018년 6월 1일(분할기일) ㈜효성으로부터 분할신설 되었습니다. ※ 2018년말 당사의 자산총계는 3조 1,388억이며, 차입금 상환에 따른 현금 및 현금성자산의 감 소 (1,987억) 등 으 로 기초 대비 903억원(-2.80%) 감소하였습니다. 부채총계는 2조 6,519억원으로 기초 대비 986억원(-3.59%) 감소 하 였으며, 이는 재무구조 개선을 위한 차입금 1,297억원 감소에 기인합니다. 자본총계는 당기순손익 315억원의 발생 등으로 기초 대비 83억(1.73%) 증가한 4,869억이며, 이에 따라 부채비율은 기초 대비 -30.05% 감소한 544.66%를 기록하였습니다. 나. 경영성과(1) 연결기준 경영실적

(단위 : 백만원, %)

구 분	제1기(2018년 6~12월)

매출액	3,359,086

영업활동손익	125,052

법인세비용차감전이익	48,468

계속영업당기순손익	31,498

중단영업손익	-

당기순이익	31,498

총포괄손익	12,648

※ 2018년 6~12월 연결매출은 3조 3,591억원을 시현하였고, 영업이익과 당기순이익은 각각 1,251억원, 315억원을 시현하였습니다. 2019년에도 주요 선진국의 금리인상 가능성 및 미중 무역마찰에 따른 세계교역 둔화로 인해 신흥국 경제위기 가능성이 확대되는 등 불확실성은 더욱 커질 것으로 예상됩니다. 글로벌 보호무역주의 확 대 추세는 수출비중이 큰 우리나라에 위협이 될 것으로 보이는 등 대내외 경영상황 역시 우호적이지 않을 것으로 보이나, 신시장 개척 및 글로벌 생산 네트워크 강화를 통한 시장 지배력 확대로 매출 및 영업이익은 2018년보다 증가할 것으로 전망됩니다. (2) 사업부문별 매출 및 영업이익 증감 내역

(단위 : 백만원, %)

구 분	제1기(2018년 6~12월)

섬유	매출액	1,588,684

영업이익	66,647

무역 등	매출액	1,770,402

영업이익	42,776

연결조정	매출액	-

영업이익	15,629

합 계	매출액	3,359,086

영업이익	125,052

※ 사업부문별 실적현황(섬유 부문) 2018년 스판덱스는 중국 내 경쟁심화에 따른 업체들의 저가공세로 판가 인상이 제한적이었으며, 나이론 및 폴리에스터도 원재료가격 상승 및 시황부진으로 어려운 경영환경이 지속되었으나, 매출액 1조 5,887억, 영업이익 666억을 달성하였습니다.2019년에는 중국 내 스판덱스 경쟁구도가 점차 완화되고 있어 판가 일부 회복이 기대되며, 원재료인 PTMG, MDI 가격 하락 추세가 지속되고 있어 수익성 향상이 기대됩니다. 특 히, 최근 급성장하고 있는 인 도에 2019년 하반기 스판덱스 공장 을 완공하여 인도 스판덱스 시장점유율을 확고히 할 계획입니다.나이론 및 폴리에스터는 Maker간 경쟁심화 및 수요부진이 2019년에도 지속될 것으로 예상되나, 차별화제품 판매 비중 확대를 통해 수익성 개선을 도모하 고 있습니다. (무역 등 부문) 2018년 철강/화학 부문은 원재료가격 강세, 국내 내수시장 부진, 중국 철강산업 구조조정 및 환경규제가 지속되었으나, 해외공급선 다변화 및 삼국산 제품 판매 확대 등을 통해 견조한 실적을 달성했으며, 타이어보강재 및 T.Yarn(베트남 동나이), NF3가스(중국)도 증설물량을 통한 판매 확대 등으로 매출 및 영업이익에 기여하면 서 매출액은 1조 7,704억원, 영업이익은 428억원을 기록하였습니다. 2019년에도 미중 무역분쟁 및 각국 보호무역주의 강화 등으로 전세계 무역시장이 위축될 가능성이 있으나, 주력시장 판매 회복, 신규품목 및 신규시장 지속 개발, 삼국산제품 판매 확대 등을 통해 철강/화학 부문 판매 증가 및 수익성을 제고할 계획입니다.또한, 2019년 상반기 증설 완료 예정인 타이어보강재 및 T.Yarn 증설분 판매 확대를 통해 매출 및 영업이익이 증가할 것으로 전망하고 있습니다.

다. 환율변동 영향당사는 영업활동으로 인하여 미화(USD) 등 환율 위험에 노출되어 있으며 환율의 불확실성은 미래의 영업 거래, 자산과 부채에 영향을 미칠 수 있습니다. 특히, 당사는 외화수지상 수출이 수입보다 많아 원화가 강세를 시현할 경우 원화 현금흐름에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 이에 당사는 외화 수입·지출 매칭을 통하여 환위험 리스크 발생 규모를 축소하는데 주력하며, 파생상품을 활용한 환 헷지를 하고 있습니다. 또한, 외화부채를 보유하여 원/달러 환율 하락에 따른 이익 감소를 최소화하고 있습니다.

2018년에는 미국 경기 호조 및 유로존 정치 리스크 등으로 원/달러 환율이 상승하였으나, 외국계 투자은행 및 국내은행들은 미국 경제 둔화 조짐 및 미중 무역분쟁 타결 가능성 등에 따라 2019년 달러화가 약 세를 보일 것으로 전망하고 있습니다.

이에 따라, 원/달러 환율 변동이 당사의 영업실적에 영향을 미칠 것으로 예상되며, 당사의 핵심 사업부문의 경쟁력 강화와 원가 절감을 통해 환율 상승에 따른 영향을 극대화하고, 적절한 환헤지를 통해 환율 변동성에 따른 영향을 최소화하려고 노력하고 있습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출(연결기준)가. 유동성 현황

(단위 : 백만원, %)

구 분	제1기(2018년말)

현금 및 현금성자산	84,735

유동자산	1,428,058

유동부채	1,994,630

유동비율	71.60%

나. 현금흐름(단위 : 백만원)

구 분	제1기(2018년 6~12월)

기초현금	283,477

영업활동으로 인한 현금흐름	115,684

투자활동으로 인한 현금흐름	-149,999

재무활동으로 인한 현금흐름	-163,788

현금 및 현금성자산의 환율변동으로 인한 효과	-641

중단영업으로 인한 현금의 감소	-

현금의 증가(감소)	-198,743

기말현금 (현금 및 현금성자산)	84,735

※ 2018년 현금흐름은 당 기순이익 315억원, 감가상각비 및 무형자산 상각비 1,041 억원 등으로 영업활동 현금흐름이 1,157억원 유입되었으나 , 국내외 시설투자 등 투자활동으로 1,500억원의 현금 유출이 발생되었고, 차입금 상환 등 재무활 동을 통 해 1,638억원이 유출되었 습니다. 이로 인해 보유현금이 기초 대비 1,987억원 감소하였습니다. 다. 자금조달(차입금내역)

(단위 : 백만원, %)

구 분	제1기(2018년말)

단기차입금	1,231,813

유동성장기차입금	93,162

단기차입금 합계	1,324,975

장기차입금	573,687

사채	-

전환상환우선주	-

장기차입금 합계	573,687

총차입금	1,898,662

5. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항연결회사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항 3. 연결재무제표 주석 2. 중요한 회계정책'을 참조하시기 바랍니다.나. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항연결회사의 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항은 'Ⅱ. 사업의 내용 7. 시장위험과 위험관리' 및 '8. 파생상품 등의 거래 현황'을 참조하시기 바랍니다.