효성티앤씨 사업보고서 (2020.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항연결회사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으므로 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며 이에 한하지 않습니다.

연결회사는 동 사업보고서상에서 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없으며 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위한 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사의 위험요인 및 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

2020년 세계경제는 사상 초유의 코로나19 사태로 인해 최악의 경기침체를 겪었습니다. 대내적으로도 거리두기 장기화와 장기 저금리 정책 등에 따른 고용시장 악화와 소비심리 둔화로 22년만에 마이너스 성장을 기록하였습니다. 하지만 이러한 대내외 경제적 난관 속에서도 효성티앤씨는 사업역량 강화 및 다양한 위기대응 경영활동을 통해 빠르게 실적 회복세로 전환했으며, 이로 인해 2020년 연간 매출액 5조 1,616억원(연결), 영업이익 2,666억원(연결)을 시현하였습니다.

2021년에는 세계경제 회복 및 반등에 대한 전망이 다수를 이루고 있기는 하나, 여전히 코로나19 장기화라는 큰 변수가 있으며, 저금리 정책 장기화에 따른 자산가치 폭등 및 금융시장 불안, 미국 바이든 행정부 출범으로 인한 정책 변화, 미ㆍ중 패권 경쟁 격화 등으로 불확실성은 더욱 커질 것이며 국내 경제도 더딘 소비 개선과 고용 악화 장기화로 경기회복을 낙관하기는 어려운 상황입니다.

그럼에도 불구하고, 효성티앤씨는 위기를 기회로 삼아 글로벌 수요 회복에 대한 선제적 대응 및 시장 지배력 확대를 통한 경쟁사와의 초격차 확대를 위해 터키와 브라질, 중국에 주력사업인 스판덱스 투자를 결정하여 2021년 증설을 진행 중입니다.

이뿐 아니라, 위기의 상황 속에서도 당사는 고객의 목소리(VOC)를 경청하여 기회를 찾아 제품의 사용가치(VIU)를 끌어올리고 있으며 사업 및 마케팅 방식도 B2B뿐만 아니라 B2C까지 범위를 확대하고 있습니다. 코로나 이후 필수품이 된 마스크에 대한 고객의 니즈를 발견하고 다양한 협업을 통해 기능성 마스크 출시했으며, 기후변화가 전세계적인 이슈로 자리하고 친환경 제품 수요가 크게 증가하는 가운데 페트병을 재활용한 '리젠제주' 섬유로 친환경 가방을 선보였고, '마이판리젠'을 적용한 글로벌 아웃도어 백팩을 출시하는 등 글로벌 의류ㆍ패션시장을 공략하기 위해 직면한 상황들을 최고의 기회로 만들어 가고 있습니다.

효성티앤씨는 이처럼 위기와 변화를 두려워하지 않고 또 다른 기회로 삼아, 사업을 지속 확대해 나고 신성장동력으로 추진할 계획입니다. 앞으로도 고객의 니즈를 중심으로 기술과 제품을 개발하여 차별화된 가치를 고객에게 지속적으로 전달하고, 동시에 비대면ㆍ비접촉 방식의 소비 트렌드에 맞춰 언택트 방식의 마케팅을 강화함으로써 포스트코로나 시대에 선제적으로 대비하겠습니다.무역부문도 지속적인 신규 아이템 발굴 및 친환경 분야로의 사업확대를 통해 지속적으로 수익성을 창출하고 리스크 관리 강화를 통해 사업성을 강화할 계획입니다.

한편, 효성티앤씨는 2020년 ESG(Environmental, Social and Governance)평가에서 A+ 등급을 받는 성과를 올리며 친환경적인 기업, 투명경영 및 정도경영을 선도하고 협력사들과 동반성장을 추구하는 기업임을 인정받았습니다. 앞으로도 사회적 역할과 책임을 다하면서, 고객에게 차별적 가치를 제공하고, 고객과 함께 성장하는 효성티앤씨를 만들어 가도록 하겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결기준) (1) 재무상태

(단위 : 백만원)

구분	제3기 (2020년말)	제2기 (2019년말)	제1기(2018년말)	증감 (제2기 대비 제3기)

금액	비율

[유동자산]	1,245,072	1,470,103	1,428,058	▲225,031	▲15.31%

현금 및 현금성자산	122,242	89,365	84,735	32,877	36.79%

매출채권 및 기타채권	713,180	821,326	772,215	▲108,146	▲13.17%

재고자산	354,691	524,232	517,314	▲169,541	▲32.34%

기타	54,959	35,179	53,795	19,780	56.23%

[매각예정비유동자산]	25,772	-	-	25,772	-

[비유동자산]	1,553,283	1,754,204	1,710,786	▲200,921	▲11.45%

장기매출채권 및 기타채권	13,594	11,168	8,975	2,426	21.72%

유형자산	1,248,720	1,455,283	1,439,547	▲206,563	▲14.19%

투자부동산	125,063	124,523	125,520	540	0.43%

무형자산	30,621	91,950	75,915	▲61,329	▲66.70%

기타	135,285	71,280	60,829	64,005	89.79%

자산 총계	2,824,128	3,224,307	3,138,844	▲400,179	▲12.41%

[유동부채]	1,681,903	2,074,422	1,994,630	▲392,519	▲18.92%

매입채무 및 기타채무	551,994	626,878	643,245	▲74,884	▲11.95%

차입금	1,053,683	1,381,779	1,324,975	▲328,096	▲23.74%

기타	76,226	65,765	26,410	10,461	15.91%

[비유동부채]	426,869	566,931	657,313	▲140,062	▲24.71%

장기매입채무 및 기타채무	28,818	31,161	26,439	▲2,343	▲7.52%

장기차입금	298,035	451,545	573,687	▲153,510	▲34.00%

기타	100,016	84,225	57,188	15,791	18.75%

부채 총계	2,108,772	2,641,353	2,651,943	▲532,581	▲20.16%

[지배기업의 소유주지분]	600,974	488,958	403,667	112,016	22.91%

자본금	21,638	21,638	21,638	-	0.00%

주식발행초과금	402,774	402,774	402,774	-	0.00%

이익잉여금	228,149	102,735	18,973	125,414	122.08%

기타자본구성요소	-51,587	-38,190	-39,718	▲13,397	35.08%

[비지배지분(소수주주지분)]	114,382	93,996	83,234	20,386	21.69%

자본 총계	715,356	582,954	486,901	132,402	22.71%

부채와 자본총계	2,824,128	3,224,307	3,138,844	▲400,179	▲12.41%

재무비율

자기자본비율	25.33%	18.08%	15.51%	7.25%	-

유동비율	75.56%	70.87%	71.60%	4.69%	-

부채비율	294.79%	453.10%	544.66%	▲158.31%	-

2020년말 당사 자산은 전기말 대비 ▲4,002억원(▲12.41%) 감소한 2조 8,241억원입니다. 운전자본의 효율적 관리를 통해 매출채권은 감소(▲873억원)되었으며, 3분기 이후 스판덱스 수요 확대에 따른 판매량의 급증으로 재고자산도 큰 폭으로 감소(▲1,695억원)하였습니다. 비유동자산은 감가상각(▲1,938억원) 등에 따른 유형자산 감소가 주요한 원인입니다.부채는 전기말 대비 ▲5,326억원(▲20.16%) 감소한 2조 1,088억원으로, 영업활동 및 운전자본 관리강화에 따른 현금흐름의 개선을 통해 차입금을 19년말 대비 ▲4,816억원 감축하는 괄목할 만한 성과를 거두었습니다. 2020년 당기순이익 1,683억원을 기록했고 배당과 해외사업환산차 등에 따라 자본은 전기말 대비 1,324억원(22.71%) 증가한 7,154억원을 기록하였습니다.이로 인해 전기말 대비 자기자본비율은 7.25% 증가, 부채비율은 ▲158.31% 감소해서 294.79%를 기록하는 등 재무구조가 지속적으로 큰 폭으로 개선되고 있습니다. (2) 영업실적

(단위 : 백만원)

구분	제3기 (2020년 1~12월)	제2기 (2019년 1~12월)	제1기(2018년 6~12월)	증감 (제2기 대비 제3기)

금액	비율

매출액	5,161,617	5,983,145	3,359,086	▲821,528	▲13.73%

매출원가	4,663,097	5,419,332	3,103,320	▲756,235	▲13.95%

매출총이익	498,520	563,813	255,766	▲65,293	▲11.58%

판매비와관리비	217,078	227,192	123,368	▲10,114	▲4.45%

영업이익	266,560	322,913	125,052	▲56,353	▲17.45%

기타수익	29,740	31,333	16,903	▲1,593	▲5.08%

기타비용	23,321	27,983	14,947	▲4,662	▲16.66%

금융수익	179,241	113,780	54,538	65,461	57.53%

금융비용	228,665	209,965	133,078	18,700	8.91%

법인세비용차감전순이익	223,554	230,078	48,468	▲6,524	▲2.84%

법인세비용	55,282	108,056	16,969	▲52,774	▲48.84%

당기순이익	168,272	122,023	31,498	46,249	37.90%

재무비율

매출액영업이익률	5.16%	5.40%	3.72%	▲0.24%	-

매출액순이익률	3.26%	2.04%	0.94%	1.22%	-

총자산순이익률	5.96%	3.78%	1.00%	2.18%	-

자기자본순이익률	23.52%	20.93%	6.47%	2.59%	-

제3기 당사 매출액은 코로나19 유행에 따른 일시적 수요 감소로 인하여 전기 대비 ▲8,215억원(▲13.73%) 감소한 5조 1,616억원을 기록하였고, 이에 따라 영업이익도 ▲564억원(▲17.45%) 감소하여 2,666억원을 기록하였습니다만, 하반기부터는 스판덱스 함량이 높은 홈웨어, 레깅스 등의 판매가 회복세를 보여 2분기를 저점으로 영업실적이 큰 폭으로 회복세를 보이고 있습니다.한편 차입금 감소의 영향으로 이자비용이 크게 감소했고 환율영향으로 외화환산이익도 증가하면서 법인세비용차감전순이익은 전기 대비 소폭 감소한 2,236억원을 기록하였습니다. 법인세비용은 전기 대비 ▲528억원(▲48.84%) 감소한 553억원으로, 직전사업연도 세무조사 추징금(382억원) 기저효과에 따라 당기순이익이 큰 폭으로 증가하였습니다. 매출액영업이익률은 전기 대비 소폭 하락하여 5.16%를 기록하였지만, 매출액순이익률은 전기 대비 1.22% 증가한 3.26%를 기록하여 수익성이 개선되었습니다 . 또한, 총자산순이익률은 전기 대비 2.18% 증가한 5.96%, 자기자본순이익률은 전기 대비 2.59% 증가한 23.52%로, 총자산 및 자기자본 대비 순이익률도 증 가하였습니다. (3) 사업부문별 영업실적

(단위 : 백만원)

구분	사업부문	제3기 (2020년 1~12월)	제2기 (2019년 1~12월)	제1기(2018년 6~12월)	증감 (제2기 대비 제3기)

금액	비율

매출액	섬유	3,216,693	3,611,649	2,133,565	▲ 394,956	▲ 10.94%

무역 등	3,100,079	3,612,519	1,947,467	▲ 512,440	▲ 14.19%

연결조정	-1,155,155	-1,241,023	-721,946	85,868	6.92%

영업이익	섬유	249,233	291,479	66,647	▲42,246	▲14.49%

무역 등	7,357	27,838	42,776	▲20,481	▲73.57%

연결조정	9,970	3,596	15,629	6,374	177.25%

[ 섬유 부문] 섬유 부문의 매출액은 전기 대비 ▲3,950억원(▲10.94%) 감소한 3조 2,167억원을 기록하였으며, 영업이익은 전기 대비 ▲422억원( ▲1 4.49%) 감소한 2,492억원을 기록하였습니다. 코로나19 팬데믹으로 인한 소비심리 위축으로 20년 2분기 섬유 부문의 매출이 저조하였으나, 3분기에 반등하여 1분기 수준을 회복하였습니다. 섬유 부문의 영업이익 또한 2분기에 큰 폭으로 감소하여 마이너스를 기록하였으나, 3분기에 예년 수준을 회복하며 흑자전환하였고, 4분기에는 사상 최고치 를 달성하였습니다. 이는 사회적 거리두기로 집에 머무르는 시간이 늘어나면서 홈웨어, 레깅스 등 스판덱스 함량이 높은 편안한 의류에 대한 수요가 늘었고, 마스크와 보호복 수요도 크게 늘었기 때문입니다. 반면 코로나19로 인한 공장 가동 중단, 증설계획 취소 등으로 인해 스판덱스 생산량은 늘어난 수요를 따라가지 못하여 중국 스판덱스 재고일수가 21년 1월 역사상 최단기간(8일)을 기록하는 등 수급 영향으로 스판덱스 판가는 상승하고 있습니다. 당사는 스판덱스 부문의 수요 충족 및 경쟁사와의 격차 확대를 위해 터키, 브라질, 중국에 추가 증설을 진행하고 있습니다. 이미 완공하여 Full 생산중인 인도공장과 함께, 터키와 브라질공장의 증설이 완료되면 유럽 시장을 위한 터키공장, 미국 및 남미 시장을 위한 브라질공장, 아시아 신흥국 시장을 위한 인도공장, 아시아 전체 시장을 위한 베트남공장 등 각 대륙별 생산체제가 더욱 견고하게 구축될 것입니다.

뿐만 아니라 당사는 환경친화 트렌드에 맞춰 리사이클 섬유인 "크레오라 리젠(Creora Regen)"을 출시하고, 자연원료인 Bio-based 스판덱스를 개발하였습니다. 또한 국내 최초로 리사이클 폴리에스터원사인 "리젠(Regen)"을 출시하였으며, 친환경 인증마크인 일본환경연합의 Eco-Mark와 네덜란드 CONTROL UNION社의 GRS(Global Recycle Standard) 인증을 획득하는 등 친환경 제품 생산 기업으로서의 위상을 강화하고 있습니다. 최근에는 환경부 및 제주도와 자원순환체계(Recycle Eco-system) 구축 MOU를 체결하여 "리젠 제주" 프로젝트를 진행하고 있습니다. 이와 더불어, 세계 최초 리사이클 나일론원사 "마이판 리젠(MIPAN regen)"을 개발하여 친환경 섬유시장을 공략할 계획입니다.

친환경 섬유시장은 향후 연평균 약 10%씩 성장할 것으로 전망되며, 3대 화학섬유 모두 자원순환형 방식으로 생산할 수 있어 효성티앤씨의 신성장동력이 될 것으로 기대하고 있습니다. [무역 등 부문] 무역 등 부문의 매출액은 전기 대비 ▲5,124억원(▲14.19%) 감소한 3조 1,001억원을 기록하였으며, 영업이익은 전기 대비 ▲205억원( ▲ 73.57%) 감소한 74억원을 기록하였습니다. 코로나19 팬데믹으로 인한 사회적 거리두기와 국가간 이동제한은 글로벌 교역 감소로 이어졌습니다. 올해 글로벌 상품교역량은 코로나 영향으로 4~5월에 급감한 후 다소 회복되었고, 각국의 이동제한령이 점차 완화되자 그동안 억눌렸던 소비가 유입되면서 감소폭이 크게 축소되었습니다. 이에 따라 당사의 무역 등 부문도 2분기 매출 및 영업이익이 크게 감소하였다가, 이후 코로나19가 완화되며 3분기에 소폭 반등하였고, 4분기에는 매출 및 영업이익이 크게 증가하여 예년 수준을 웃돌았습니다.세계무역기구(WTO)는 코로나 백신 개발ㆍ보급과 각국 정부의 재정지출 확대, 미 바이든 행정부의 다자주의 정책 효과 등으로 2021년 글로벌 교역량이 2020년 대비 약 7% 증가할 것으로 전망했습니다.따라서 당사는 글로벌 네트워크를 통해 각국의 현지 상황에 대한 신속한 정보력을 기반으로 시장 개척에 앞장서는 한편, 한국제품 뿐만 아니라 가격경쟁력이 있고 품질이 우수한 삼국산 제품을 발굴하여 삼국무역 및 대한수입 등으로 시장 영역을 넓혀나가 수익성을 개선할 계획입니다.

전방산업(자동차, 건설 등)의 침체 장기화로 철강ㆍ화학제품 수요감소가 지속되고 있으나, 당사 는 신규 아이템 및 틈새시장 발굴을 통한 수익성 창출에 주력하고 있으며, 특히, 최근 친환경제품에 대한 관심 및 수요 증가에 대응하여 해상풍력발전용 철강제품 및 친환경 바이오 연료의 주요 원자재인 Palm Oil, UCO(Used Cooking Oil)를 수입 판매하며 친환경 분야로의 사업을 확대하고 있습니다. (4) 신규사업 및 중단사업 내용 해당사항 없음 (5) 경영합리화 조치 해당사항 없음 (6) 환율변동 영향당사는 외화로 표시된 거래를 하고 있기 때문에 다양한 통화의 환율변동위험에 노출됩니다. 연결실체가 노출되어 있는 주요 통화는 USD, EUR, CNY 등 입니다. 당사는외환포지션에 따른 환위험을 최소화 하기 위하여 수출대금과 수입결제 자금을 통화별, 만기별로 일치시키는 매칭(Matching), 급격한 환율변동이 있을 경우 자금결제시기를 당기거나 늦추는 리딩(Leading) 및 래깅(Lagging), 동일 거래가 반복되는 업체에는 차액만 결제하여 정리하는 상계(Netting), 환율변동 흐름 및 예측에 따라 결제통화를 조정하는 결제통화조정 전략, 환율변동에 따른 수출입 가격조정 등의 대내적 관리 기법을 주로 이용하고 있으며 그 외 선물환 등의 파생상품 거래를 이용한 대외적인 전략 등을 사용하고 있습니다. 당사는 효율적인 환율변동위험관리를 위해 당사의 환위험을 주기적으로 모니터링 및 평가하고 있으며, 헷지목적 외의 외환거래는 금지하고 있습니다.보고기간종료일 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율 10% 변동 시, 연결그룹의 세전이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	세 전 이익에 대한 영향

제3기 (2020년 1~12월)	제2기 (2019년 1~12월)	제1기(2018년 6~12월)

환율 상승시	환율 하락시	환율 상승시	환율 하락시	환율 상승시	환율 하락시

미국 달러/원	(69,493)	69,493	(69,264)	69,264	(84,053)	84,053

유럽 유로/원	(150)	150	(720)	720	(1,503)	1,503

일본 엔화/원	(279)	279	(330)	330	(1,187)	1,187

기타 통화/원	499	(499)	1,572	(1,572)	4,074	(4,074)

(7) 자산손상 또는 감액손실 연결그룹은 매 보고기간 말마다 자산에 대한 손상 여부를 검토하고 있습니다. 연결그룹은 매 보고기간 말마다 자산 손상을 시사하는 징후가 있는지 검토하며, 손상 징후가 있는 자산에 대하여 현금창출단위 또는 자산의 회수가능금액을 사용가치의 계산에 기초하여 결정하고 있습니다. 이러한 계산은 추정에 근거하여 이루어집니다.당기중 손상평가 수행결과, 개별자산(영업권 포함)의 장부가액이 회수가능액을 초과하지는 않을 것으로 판단하고 있습니다. 자산손상의 상세 내용은'Ⅲ.재무에 관한 사항 3. 연결재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출 (1) 유동성 현황 당사는 차입금 한도를 적정수준으로 유지하고, 영업자금 수요를 충족시키기 위해 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하고 있습니다. 유동성 예측은 단기 및 중장기적인 자금조달계획, 약정준수, 목표재무비율을 종합적으로 고려하고 있습니다.당사의 연결기준 유동성 현황은 아래와 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제3기 (2020년말)	제2기 (2019년말)	제1기 (2018년말)	증감 (제2기 대비 제3기)

금액	비율

현금 및 현금성자산	122,242	89,365	84,735	32,877	36.79%

유동자산	1,270,844	1,470,103	1,428,058	▲199,259	▲13.55%

유동부채	1,681,903	2,074,422	1,994,630	▲392,519	▲18.92%

유동비율	75.56%	70.87%	71.60%	4.69%	-

※ 상기 유동자산에는 매각예정비유동자산이 포함되어 있습니다. 당기말 보유 현금의 증가로 현금 및 현금성자산은 전기말 대비 329억원(36.79%) 증가한 1,222억원을 기록하였습니다.유동자산은 현금 및 현금성자산의 증가에 도 불구하고, 운전자 본의 효율적 관리로 단기매출채권 감소(▲898억원), 재고자산 감소(▲1,695억원) 등 으로 전 기말 대비 ▲1,993억원(▲13.55%) 감소 한 1조 2,708억원을 기록하였습니다. 당 기중 영업으로부터 창출된 현금흐름이 증가함에 따 라 잉여자금으로 차입금을 상환하여 단 기차입금 및 유동성장기차입금 등이 감소(▲3,281억 원) 하여, 유동부채는 전기말 대비 ▲3,925억원(▲18.92%) 감소한 1조 6,819억원을 기록하였습니다. 이에 유동비율은 당기말 기준 75.56% 로 전기말 대비 소폭 증가하였 습니다.

당사의 연결기준 현금흐름 분석은 아래와 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제3기 (2020년 1~12월)	제2기 (2019년 1~12월)	제1기(2018년 6~12월)	증감 (제2기 대비 제3기)

금액	비율

기초의 현금 및 현금성자산	89,365	84,735	283,477	4,630	5.46%

영업활동으로 인한 현금흐름	564,818	349,545	115,684	215,273	61.59%

투자활동으로 인한 현금흐름	(58,467)	(195,186)	(149,998)	136,719	▲70.05%

재무활동으로 인한 현금흐름	( 469,634)	(152,019)	(163,788)	▲317,615	208.93%

현금 및 현금성자산의 환율변동으로 인한 효과	( 3,841)	2,291	(641)	▲6,132	▲267.66%

현금의 순증감	32,877	4,631	(198,743)	28,246	609.93%

기말의 현금 및 현금성자산	122,242	89,365	84,735	32,877	36.79%

제3기 영업활동으로 인한 현금흐름 유입은 전기 대비 2,153억원(61.59%) 증가한 5,648억원입니다. 세전이익은 전기 대비 소폭 감소했으나, 매출채권 및 기타채권 감소, 재고자산 감소 등의 영향으로 영업현금 흐름은 전년 대비 크게 개선되었습니다. 제3기 투자활동으로 인한 현금흐름은 ▲585억원으로 전기 대비 1,367억원 증가(현금유출 감소)하였는데, 이는 전기 대비 유형자산의 취득 금액이 감소하여 현금흐름 유출이 감소하였기 때문입니다.영업현금흐름의 증가와 투자감소로 인한 투자활동 현금흐름 증가를 바탕으로 차입금은 19년 대비 ▲4,816억 감소하는 성과를 거두었습니다. 당사의 유동성위험 분석내역은 다음과 같습니다.

구 분	1년미만	1-5년	5년이상	합계	장부가액