효성화학 사업보고서 (2020.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 연결회사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다.또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다.이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 연결회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로, 동 사업보고서 상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다.동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정 또는 변경할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 연결회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 분석명세에 대하여도 면밀한 검토를 하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용을 진단하였습니다.

2020년 세계경제는 코로나19 확산과 각국의 이동 제한 등에 따른 충격으로 ▲4%대의 역성장을 기록하였습니다. 미국경제는 코로나19 확산에 의한 고용 및 소비 위축, 생산 둔화로 이어지는 침체를 경험하였고, 중국경제는 주요국 중 가장 앞서 코로나19 충격에서 탈피하며 신속한 생산 재개, 인프라 투자 확대 등의 요인으로 2% 전후 플러스 성장률을 기록하였습니다. 유로존경제는 미-중 무역갈등, Brexit 우려 등으로 부진했던 2019년 분위기가 유지되는 가운데 코로나19로 경기 하방 압력이 심화되었습니다.

국내경제 또한 코로나19의 국내외 확산으로 민간소비와 수출이 위축되며 부진하여 ▲1%대의 역성장을 기록하였습니다. 이러한 대·내외 경영환경에도 당사는 2020년 연결기준 매출은 1조 8,172억을 시현하였고, 영업이익은 609억을 기록하였습니다.

2021년 세계경제는 주요 선진국의 경기부양 기조가 유지되는 가운데 5%대의 반등세를 나타낼 전망입니다. 거리두기 강도 약화 등에 따른 미국, 유로존, 일본 등의 생산, 수출 정상화와 중국의 본격적 소비 회복세 등이 이를 견인할 것으로 보입니다. 다만 백신, 치료제 공급 부족, 선진국의 경기부양책 축소 가능성 및 고용 개선 지연과 일부 신흥국의 금융불안 가능성 등은 이러한 반등세를 제약할 수 있는 소지로 판단됩니다.

국내경제는 경제활동의 점진적 정상화, 정부의 경기부양 등에 힘입어 회복세로 돌아서며 3% 성장할 것으로 전망되나, 각종 불확실성이 지속되어 경제회복을 제한하는 요인으로 작용할 것으로 예상됩니다.

이러한 경영환경에 적극적으로 대응하기 위해 당사는 해외 폴리프로필렌 증설을 통한 원가 경쟁력 강화와 시장점유율 확대를 도모하고 있으며, 신규제품 개발 및 차별화 제품 개발로 화학사업 포트폴리오를 다각화 하고 있습니다. 또한, 기술력을 바탕으로 품질에 대한 신뢰도를 높여가고 있으며 만족스러운 고객 서비스를 통해 최대의 가치를 제공하는 글로벌 화학기업으로 도약하고 있습니다.

이처럼 당사는 선택과 집중을 통해 기존 사업부문을 강화하고 신성장동력을 발굴, 육성함으로써 위기 뒤에 찾아올 기회에 적극 대비하고 있으며, 철저한 위기의식을 바탕으로 글로벌 TOP 수준의 비즈니스 역량 강화를 통해 수익성을 제고하고, 신뢰의 기업문화를 구축하여 지속가능 경영체제 확립에도 최선을 다하고 있습니다.

기업가치와 주주가치 극대화라는 우리의 궁극적인 목표를 달성하기 위해 효성화학 임직원 모두는 고객과 시장의 목소리에서 답을 찾고, 그 안에서 할 일을 모색하겠습니다. 더 나아가 고객의 고객까지 생각하는 빈틈 없는 고객 관리를 통해 장기적으로는 성장 Partner로서 관계 구축에 힘을 쏟아 나갈 것입니다. 모든 비즈니스 결정을 고객의 입장에서 생각하며 고객과 함께 성장하기 위한 구체적인 방침을 정해 이를 실천함으로써 주주 가치를 높여 나갈 것입니다.

또한 최고의 기술을 바탕으로 글로벌 비즈니스 역량을 강화하겠습니다. 기술과 품질을 성공 DNA로 삼아 글로벌 회사로 성장한 회사의 전통을 계승하여 세계 최고 수준의 기술경쟁력 확보에 주력하겠습니다. 기술력이 곧 경쟁력이라는 믿음으로 독자 기술 개발과 품질 혁신에 최선을 다하겠습니다. 이를 통해 책임경영을 완수하여 항상 승리하는 회사, 지속 성장하는 회사를 만들어 나가겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결기준) (1) 재무상태

(단위 : 백만원, %)

구 분	제3기(2020년)	제2기(2019년)	제1기(2018년)	증 감 (제2기 대비 제3기)

금 액	비 율

[유동자산]	435,749	446,058	438,323	-10,309	-2.31%

[비유동자산]	1,981,616	1,617,458	1,214,926	364,158	22.51%

자산총계	2,417,365	2,063,516	1,653,249	353,849	17.15%

[유동부채]	627,538	431,320	685,979	196,218	45.49%

[비유동부채]	1,387,474	1,177,488	600,022	209,986	17.83%

부채총계	2,015,012	1,608,808	1,286,001	406,204	25.25%

[자본금]	15,951	15,951	15,951	-	-

[이익잉여금]	67,607	98,175	18,284	-30,568	-31.14%

[기타적립금]	318,795	340,582	333,013	-21,787	-6.40%

[비지배지분]	-	-	-	-	-

자본총계	402,353	454,708	367,248	-52,355	-11.51%

차입금	1,660,193	1,341,766	982,686	318,427	23.73%

부채비율	500.81%	353.81%	350.17%	147.00%

차입금의존도	68.68%	65.02%	59.44%	3.66%

※ 당사는 2018년 6월 1일(분할기일) ㈜효성으로부터 분할신설 되었습니다.※ 당사의 2020년말 자산총계는 2조 4,174억원으로 유형자산 증가(4,750억원) 등으로 2019년말 2조 635억원 대비 3,538억원(17.15%) 증가하였습니다. 부채총계는 2조 150억원으로 2019년말 대비 4,062억원(25.25%) 증가하였습니다. 이는 차입금이 2019년말 대비 3,184억원 증가한데 기인하고 있습니다.자본총계는 2020년 당기순이익 ▲116억원 등으로 인하여 2019년말 대비 ▲524억원(▲11.51%) 감소한 4,024억원이며, 부채비율은 2019년말 대비 147.00% 증가한 500.81%를 기록하였습니다. (2) 경영성과1) 연결기준 경영실적

(단위 : 백만원, %)

구 분	제3기(2020년 1~12월)	제2기(2019년 1~12월)	제1기(2018년 6~12월)	증 감 (제2기 대비 제3기)

금 액	비 율

매출액	1,817,190	1,812,470	1,116,772	4,720	0.26%

영업활동손익	60,928	153,887	64,995	-92,959	-60.41%

법인세비용차감전이익	3,421	110,014	27,418	-106,593	-96.89%

계속영업당기순손익	(11,616)	87,823	20,395	-99,439	-113.23%

중단영업손익	-	-	-	-	-

당기순이익	(11,616)	87,823	20,395	-99,439	-113.23%

총포괄손익	(36,466)	90,638	23,286	-127,104	-140.23%

※ 2020년 연결기준 매출액은 전년 1조 8,125억원 대비 47억원(0.26%) 증가한 1조 8,172억원을 기록하였습니다. 영업이익은 코로나 19로 인한 수익성 악화 등으로 전년 1,539억원 대비 ▲930억원(▲60.41%) 감소한 609억원을 시현하였으며, 당기순이익은 전년 878억원 대비 ▲994억원(▲113.23%) 감소한 ▲116억원을 시현하였습니다.

2021년 세계경제는 주요 선진국의 경기부양 기조가 유지되는 가운데 5%대의 반등세를 나타낼 전망입니다. 거리두기 강도 약화 등에 따른 미국, 유로존, 일본 등의 생산, 수출 정상화와 중국의 본격적 소비 회복세 등이 이를 견인할 것으로 보입니다. 다만 백신, 치료제 공급 부족, 선진국의 경기부양책 축소 가능성 및 고용 개선 지연과 일부 신흥국의 금융불안 가능성 등은 이러한 반등세를 제약할 수 있는 소지로 판단됩니다.

국내경제는 경제활동의 점진적 정상화, 정부의 경기부양 등에 힘입어 회복세로 돌아서며 3% 성장할 것으로 전망되나, 각종 불확실성이 지속되어 경제회복을 제한하는 요인으로 작용할 것으로 예상됩니다.

이러한 경영환경에 적극적으로 대응하기 위해 당사는 해외 폴리프로필렌 증설을 통한 원가 경쟁력 강화와 시장점유율 확대를 도모하고 있으며, 신규제품 개발 및 차별화 제품 개발로 화학사업 포트폴리오를 다각화 하고 있습니다. 또한, 최상의 고객서비스와 맞춤형 제품 제공으로 고객과 신뢰의 파트너쉽을 강화하겠습니다.

2) 사업부문별 매출 및 영업이익 증감 내역

(단위 : 백만원, %)

구 분	제3기(2020년 1~12월)	제2기(2019년 1~12월)	제1기(2018년 6~12월)	증 감 (제2기 대비 제3기)

금 액	비 율

화학	매출액	1,817,190	1,812,470	1,116,772	4,720	0.26%

영업이익	60,928	153,887	64,995	-92,959	-60.41%

[화학 부문]

2020년 매출은 전년 1조 8,125억원 대비 47억원(0.26%) 증가한 1조 8,172억원을 시현하였으나, 코로나 19로 인한 수익성 악화 등으로 영업이익은 전년 1,539억원 대비 ▲930억원(▲60.41%) 감소한 609억원을 시현하였습니다.

2021년에는 범용제품 대비 판가가 높은 특화/차별화 제품 판매 확대와 생산량 극대화(공정 효율화, 품질 안정화) 및 원가절감을 통한 제조원가 개선으로 수익성 향상을 도모할 계획입니다.

(3) 신규사업 폴리프로필렌의 해외시장 확대를 위해 베트남 남부 바리아붕따우성에 투자를 진행하여 프로판 조달에서 폴리프로필렌 생산에 이르는 수직계열화 체계를 구축하기 위한 공장을 건립하고 있습니다. '19년 폴리프로필렌 연산 30만톤 공장을 준공하였으며, '20년 상반기 가동하여 베트남 내수 시장 및 인근 지역에 수출 판매를 확대하고 있습니다.가스 사업의 다각화를 위해 '20년 4월 소재연구소를 설립했으며, 고객의 VOC(Voice of Customer)를 기반으로 소재 및 상용화 기술개발을 진행하고 있습니다. (4) 환율변동 영향

당사는 영업활동으로 인하여 미화(USD) 등 환율 위험에 노출되어 있으며 환율의 불확실성은 미래의 영업 거래, 자산과 부채에 영향을 미칠 수 있습니다. 이에 당사는 외화 수입·지출 매칭을 통하여 환위험 리스크 발생 규모를 축소하는데 주력하며, 파생상품을 활용한 환 헷지를 하고 있습니다. 2020년 초에는 코로나19 확산 우려로 인한 안전자산 선호심리 강화로 달러가 강세를보였으나, 3월을 기점으로 미 연방준비제도의 양적완화 및 평균물가목표제(AIT) 도입, 한미 통화스와프 계약 체결 등의 영향으로 연말까지 구조적인 달러 약세 흐름을 보여주었습니다. 국내외 금융기관들의 2021년 환율전망은 코로나 바이러스 백신 보급 및 바이든 정부의 확대 재정정책으로 인한 글로벌 실물 경기 회복과 그에 따른 위험자산 선호심리 강화 등 구조적 달러 약세 흐름을 이어나갈 것으로 예상하고 있었으나, 연초 명목금리가 가파르게 상승하며 안전자산인 달러가 상승하자 전망이 엇갈리고 있는 상황입니다.이에 따라, 원/달러환율 변동이 연결그룹의 영업실적에 영향을 미칠 것으로 예상되며, 핵심 사업부문의 경쟁력 강화와 원가 절감을 통해 환율 상승에 따른 영향을 극대화하고, 적절한 환헤지를 통해 환율 변동성에 따른 영향을 최소화하려고 노력하고 있습니다.

(5) 자산손상 및 감액손실

사업보고서 'Ⅲ. 재무에관한사항 3. 연결재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출(연결기준) (1) 유동성 현황

(단위 : 백만원, %)

구 분	제3기(2020년)	제2기(2019년)	제1기(2018년)	증 감 (제2기 대비 제3기)

금 액	비 율

현금 및 현금성자산	10,181	46,059	79,258	-35,878	-77.90%

유동자산	435,749	446,058	438,323	-10,309	-2.31%

유동부채	627,538	431,320	685,979	196,218	45.49%

유동비율	69.44%	103.42%	63.90%	-33.98%

※ 2020년말 유동비율은 69.44%로 2019년말 103.42% 대비 ▲33.98% 감소하였습니다. (2) 현금흐름

(단위 : 백만원)

구 분	제3기(2020년 1~12월)	제2기(2019년 1~12월)	제1기(2018년 6~12월)	증 감 (제2기 대비 제3기)

기초현금	46,059	79,258	275,870	-33,199

영업활동으로 인한 현금흐름	168,341	163,249	76,768	5,092

투자활동으로 인한 현금흐름	(549,686)	(552,404)	-145,179	2,718

재무활동으로 인한 현금흐름	356,760	351,684	-134,869	5,076

현금 및 현금성자산의 환율변동으로 인한 효과	(11,293)	4,272	6,668	-15,565

중단영업으로 인한 현금의 감소	-	-	-	-

현금의 증가(감소)	(35,878)	(33,199)	-196,612	-2,679

기말현금 (현금 및 현금성자산)	10,181	46,059	79,258	-35,878

※ 2020년 현금흐름은 세전이익 34억원, 감가상각비 및 무형자산 상각비 1,769억원 등으로 영업활동 현금흐름이 1,683억원 유입되었으나, 국내외 시설투자 등 투자활동으로 5,497억원의 현금 유출이 발생되었고, 차입금 증가 및 사채 발행 등 재무활동을 통해 3,568억원의 현금이 유입되었습니다. 이로 인해 보유현금이 기초 대비 359억원 감소하였습니다. (3) 자금조달(차입금내역)

(단위 : 백만원, %)

구 분	제3기(2020년)	제2기(2019년)	제1기(2018년)	증 감 (제2기 대비 제3기)

금 액	비 율

단기차입금	192,346	43,021	255,239	149,325	347.10%

유동성장기차입금 및 유동성사채	111,418	142,895	144,507	-31,477	-22.03%

단기차입금 합계	303,764	185,916	399,746	117,848	63.39%

장기차입금	864,601	759,893	365,260	104,708	13.78%

사채	491,828	395,957	217,680	95,871	24.21%

전환상환우선주	-	-	-	-	-

장기차입금 합계	1,356,429	1,155,850	582,940	200,579	17.35%

총차입금	1,660,193	1,341,766	982,686	318,427	23.73%

※ 사업보고서 'Ⅲ. 재무에관한사항 3. 연결재무제표 주석 20. 차입금'을 참조하시기 바랍니다.

5. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 (1) 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사 항 연 결회사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 'Ⅲ. 재무에관한사항 3. 연결재무제표 주석 2. 중요한 회계정책'을 참조하시기 바랍니다. (2) 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 연결회사의 파생상품 및 위험관리정책에 관한사항은 'Ⅱ. 사업의내용 7. 시장위험과 위험관리' 및 '8. 파생상품 등의 거래현황'을 참조하시기 바랍니다.