효성화학 사업보고서 (2021.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 연결회사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다.또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다.이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 연결회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로, 동 사업보고서 상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다.동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정 또는 변경할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 연결회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 분석명세에 대하여도 면밀한 검토를 하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용을 진단하였습니다.

2021년 세계경제는 전년도 역성장의 기저효과와 주요국의 적극적 경기부양정책, 코로나19 백신 보급 등에 힘입어 5%대 성장률을 기록하였습니다. 다만, 주요 선진국의 양적완화 및 재정지출 확대에 따른 인플레이션 압력, 글로벌 공급망 차질에 따른 생산비용 상승 등 세계경제의 잠재적 위험요인에 대한 우려 또한 심화되고 있습니다.

대내적으로는 코로나19의 장기화에도 백신 보급의 확대에 따른 방역 단계 완화 등으로 인한 경제활동의 점진적인 정상화와 민간소비 및 건설투자 회복에 힘입어 증가세를 보였습니다. 이러한 대내외 경제 기조 속에서 당사는 2021년 연결기준 매출은 2조 4,530억을 시현하였고, 영업이익은 1,486억을 기록하였습니다.

2022년 세계경제는 경제활동 정상화와 선진국의 산업생산 및 소비 증대를 기반으로 성장세를 이어갈 전망이나 미국의 통화 유동성 테이퍼링과 기준금리 인상 등 긴축전환 움직임으로 세계경제의 연간 성장세가 2021년 대비 둔화될 전망입니다.

미국의 경우 견조한 민간소비와 그린인프라 투자 확대 등을 바탕으로 양호한 성장세가 이어지겠으며, 유로존과 일본의 경우도 독·일 新정부의 경기부양 시도가 예상되는 가운데 전반적인 성장여건이 양호해질 전망입니다. 중국은 내수 진작 성장 전략에 치중하는 한편, 특정 산업군들에 대한 선별 규제 등으로 성장폭에 변수가 될 것으로 예상됩니다.

국내경제는 경제활동의 점진적 정상화, 민간소비 및 건설투자 회복 등에 힘입어 견조한 성장세를 기록할 것으로 전망되나, 글로벌 공급망 복구 지연, 미·중간 분쟁 및 중국 경제 리스크 확대 등 불확실성 요인들로 인해 2021년에 비해 경제 성장을 낙관하기는 어려운 상황입니다.

이러한 경영환경에 적극적으로 대응하기 위해 당사는 국내에는 NF3, 해외에는 폴리프로필렌, NY필름 증설을 통한 원가 경쟁력 강화와 시장점유율 확대를 도모하고 있으며, 신규제품 개발 및 차별화 제품 개발로 화학사업 포트폴리오를 다각화 하고 있습니다. 또한, 기술력을 바탕으로 품질에 대한 신뢰도를 높여가고 있으며 만족스러운 고객 서비스를 통해 최대의 가치를 제공하는 글로벌 화학기업으로 도약하고 있습니다.

이처럼 당사는 선택과 집중을 통해 기존 사업부문을 강화하고 신성장동력을 발굴, 육성함으로써 위기 뒤에 찾아올 기회에 적극 대비하고 있으며, 철저한 위기의식을 바탕으로 글로벌 TOP 수준의 비즈니스 역량 강화를 통해 수익성을 제고하고, 신뢰의 기업문화를 구축하여 지속가능 경영체제 확립에도 최선을 다하고 있습니다.

기업가치와 주주가치 극대화라는 우리의 궁극적인 목표를 달성하기 위해 효성화학 임직원 모두는 고객과 시장의 목소리에서 답을 찾고, 그 안에서 할 일을 모색하겠습니다. 더 나아가 고객의 고객까지 생각하는 빈틈 없는 고객 관리를 통해 장기적으로는 성장 Partner로서 관계 구축에 힘을 쏟아 나갈 것입니다. 모든 비즈니스 결정을 고객의 입장에서 생각하며 고객과 함께 성장하기 위한 구체적인 방침을 정해 이를 실천함으로써 주주 가치를 높여 나갈 것입니다.

또한 최고의 기술을 바탕으로 글로벌 비즈니스 역량을 강화하겠습니다. 기술과 품질을 성공 DNA로 삼아 글로벌 회사로 성장한 회사의 전통을 계승하여 세계 최고 수준의 기술경쟁력 확보에 주력하겠습니다. 기술력이 곧 경쟁력이라는 믿음으로 독자 기술 개발과 품질 혁신에 최선을 다하겠습니다. 이를 통해 책임경영을 완수하여 항상 승리하는 회사, 지속 성장하는 회사를 만들어 나가겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결기준) (1) 재무상태

(단위 : 백만원, %)

구 분	제4기(2021년)	제3기(2020년)	제2기(2019년)	증 감 (제3기 대비 제4기)

금 액	비 율

[유동자산]	797,622	435,749	446,058	361,873	83.05%

[비유동자산]	2,258,581	1,981,616	1,617,458	276,965	13.98%

자산총계	3,056,203	2,417,365	2,063,516	638,838	26.43%

[유동부채]	1,083,164	627,538	431,320	455,626	72.61%

[비유동부채]	1,471,585	1,387,474	1,177,488	84,111	6.06%

부채총계	2,554,749	2,015,012	1,608,808	539,737	26.79%

[자본금]	15,951	15,951	15,951	-	-

[이익잉여금]	138,223	67,607	98,175	70,616	104.45%

[기타적립금]	347,281	318,795	340,582	28,486	8.94%

[비지배지분]	-	-	-	-	-

자본총계	501,455	402,353	454,708	99,102	24.63%

차입금	2,019,974	1,660,193	1,341,766	359,781	21.67%

부채비율	509.47%	500.81%	353.81%	8.66%

차입금의존도	66.09%	68.68%	65.02%	-2.59%

※ 당사는 2018년 6월 1일(분할기일) ㈜효성으로부터 분할신설 되었습니다. ※ 당사의 2021년말 자산총 계는 3조 562억원으로 유형자산 증가(2,6 48억원), 재고자산 증가(2,578억원) 등으로 2 020년 말 2조 4,174억원 대비 6,338억원( 26.43%) 증가하였습니다. 부채총계는 2조 5,547억원으로 2020년말 대비 5,398억원(26.79%) 증가하였습니다 . 이는 차입금이 2020년말 대 비 3,598억원 증가한데 기인하고 있습니다. 자본총계는 2021년 당기순이익 704억원 등으로 인하여 2020년말 대비 991억원(24.63%) 증가한 5,015억원이며, 부 채비율은 2020년말 대비 8.66% 증가한 509.47%를 기록하였습니다. (2) 경영성과1) 연결기준 경영실적

(단위 : 백만원, %)

구 분	제4기(2021년 1~12월)	제3기(2020년 1~12월)	제2기(2019년 1~12월)	증 감 (제3기 대비 제4기)

금 액	비 율

매출액	2,452,990	1,817,190	1,812,470	635,800	34.99%

영업활동손익	148,573	60,928	153,887	87,645	143.85%

법인세비용차감전이익	114,371	3,421	110,014	110,950	3,243.20%

계속영업당기순손익	70,414	(11,616)	87,823	82,030	흑자전환

중단영업손익	-	-	-	-	-

당기순이익	70,414	(11,616)	87,823	82,030	흑자전환

총포괄손익	99,102	(36,466)	90,638	135,568	흑자전환

※ 2021년 연결기준 매출액은 전년 1조 8,172억원 대비 6,358억원(34.99%) 증가한 2조 4,529억원을 기록하였습니다. 영 업이익은 전년 609억원 대비 876억원(143.85%) 감소한 1,486억원을 시현하였으 며, 당 기순이익은 전년 ▲116 억원 대비 820억원 증가한 704억원을 시현하였습니다.

2022년 세계경제는 경제활동 정상화와 선진국의 산업생산 및 소비 증대를 기반으로 성장세를 이어갈 전망이나 미국의 통화 유동성 테이퍼링과 기준금리 인상 등 긴축전환 움직임으로 세계경제의 연간 성장세가 2021년 대비 둔화될 전망입니다.

미국의 경우 견조한 민간소비와 그린인프라 투자 확대 등을 바탕으로 양호한 성장세가 이어지겠으며, 유로존과 일본의 경우도 독·일 新정부의 경기부양 시도가 예상되는 가운데 전반적인 성장여건이 양호해질 전망입니다. 중국은 내수 진작 성장 전략에 치중하는 한편, 특정 산업군들에 대한 선별 규제 등으로 성장폭에 변수가 될 것으로 예상됩니다.

국내경제는 경제활동의 점진적 정상화, 민간소비 및 건설투자 회복 등에 힘입어 견조한 성장세를 기록할 것으로 전망되나, 글로벌 공급망 복구 지연, 미·중간 분쟁 및 중국 경제 리스크 확대 등 불확실성 요인들로 인해 2021년에 비해 경제 성장을 낙관하기는 어려운 상황입니다.

이러한 경영환경에 적극적으로 대응하기 위해 당사는 국내에는 NF3, 해외에는 폴리프로필렌, NY필름 증설을 통한 원가 경쟁력 강화와 시장점유율 확대를 도모하고 있으며, 신규제품 개발 및 차별화 제품 개발로 화학사업 포트폴리오를 다각화 하고 있습니다.

또한, 기술력을 바탕으로 품질에 대한 신뢰도를 높여가고 있으며 만족스러운 고객 서비스를 통해 고객과 신뢰의 파트너쉽을 강화하겠습니다.

2) 사업부문별 매출 및 영업이익 증감 내역

(단위 : 백만원, %)

구 분	제4기(2021년 1~12월)	제3기(2020년 1~12월)	제2기(2019년 1~12월)	증 감 (제3기 대비 제4기)

금 액	비 율

화학	매출액	2,452,990	1,817,190	1,812,470	635,800	34.99%

영업이익	148,573	60,928	153,887	87,645	143.85%

[화학 부문]

2021년 매출은 전년 1조 8,172억원 대비 6,358억원(34.99%) 증가한 2조 4,530억원을 시현하였으며, 영업이익은 전년 609억원 대비 876억원(143.85%) 증가한 1,486억원을 시현하였습니다.

2021년에는 범용제품 대비 판가가 높은 특화/차별화 제품 판매 확대와 생산량 극대화(공정 효율화, 품질 안정화) 및 원가절감을 통한 제조원가 개선으로 수익성 향상을 도모할 계획입니다.

(3) 신규사업 폴리프로필렌의 해외시장 확대를 위해 베트남 남부 바리아붕따우성에 투자를 진행하여 프로판 조달에서 폴리프로필렌 생산에 이르는 수직계열화 체계를 구축하기위한 공장을 건립하고 있습니다. 2020년 4월 폴리프로필렌 공장을 가동하여 베트남 내수 시장 및 동남아 시장과 유럽, 러시아 등에 수출 판매를 확대 하고 있으며, 2021년은 폴리프로필렌 증설 라인과 프로필렌 공장 및 LPG 저장시설인 Cavern의 본격 가동으로 수익을 증대할 계획입니다. 글로벌 수준의 폴리프로필렌 공정 및 품질 경쟁력 확보를 위해 울산 용연공장에 Pilot Plant 건설을 '21년 9월부터 진행하고 있으며, 특화제품 개발의 범위를 확대하고 개발속도 및 연구 효율성을 강화할 계획입니다.산업구조의 디지털 전환 가속화로 반도체 시장이 성장함에 따라 반도체 세정용 가스인 NF3의 수요가 증가하고 있습니다. 당사는 NF3의 경쟁력 강화 및 고객 수요 대처를 위해 충청북도 옥산공장에 연산 2,000톤 규모의 생산라인 증설을 '21년 9월부터 진행하고 있습니다. (4) 환율변동 영향

당사는 영업활동으로 인하여 미화(USD) 등 환율 위험에 노출되어 있으며 환율의 불확실성은 미래의 영업 거래, 자산과 부채에 영향을 미칠 수 있습니다. 이에 당사는 외화 수입·지출 매칭을 통하여 환위험 리스크 발생 규모를 축소하는데 주력하며, 파생상품을 활용한 환 헷지를 하고 있습니다.

2021년 상반기에는 코로나19 백신 공급 확대 속에 강한 전파력을 가진 변이바이러스가 등장하며 시장의 변동성이 지속되었고, 하반기에는 미 연방준비제도가 매파적인 입장으로 통화정책을 전환하며 연말까지 구조적인 달러 강세 흐름을 보여 글로벌 금융위기가 발생했던 2008년 이후 가장 큰 폭의 환율 상승이 있었습니다.

국내외 금융기관들의2022년 환율전망은 코로나19 확산세 둔화 및 오미크론 변이바이러스의 경미한 증상에도 불구하고 미국의 높은 인플레이션과 미 연방준비제도의 테이퍼링 종료 및 기준금리 인상 등으로 구조적 달러 강세 흐름을 이어나갈 것으로 예상하고 있습니다. 또한, 연초 러시아와 우크라이나의 군사적 긴장감도 안전자산 선호요인으로 작용하고 있는 상황입니다.

이에 따라, 원/달러환율 변동이 연결그룹의 영업실적에 영향을 미칠 것으로 예상되며, 핵심 사업부문의 경쟁력 강화와 원가 절감을 통해 환율 상승에 따른 영향을 극대화하고, 적절한 환헤지를 통해 환율 변동성에 따른 영향을 최소화하려고 노력하고 있습니다.

(5) 자산손상 및 감액손실

사업보고서 'Ⅲ. 재무에관한사항 3. 연결재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출(연결기준) (1) 유동성 현황

(단위 : 백만원, %)

구 분	제4기(2021년)	제3기(2020년)	제2기(2019년)	증 감 (제3기 대비 제4기)

금 액	비 율

현금 및 현금성자산	34,797	10,181	46,059	24,616	241.78%

유동자산	797,622	435,749	446,058	361,873	83.05%

유동부채	1,083,164	627,538	431,320	455,626	72.61%

유동비율	73.64%	69.44%	103.42%	4.20%

※ 2021년말 유동비율은 73.64%로 2020년말 69.44% 대비 4.20% 증가하였습니다. (2) 현금흐름

(단위 : 백만원)

구 분	제4기(2021년 1~12월)	제3기(2020년 1~12월)	제2기(2019년 1~12월)	증 감 (제3기 대비 제4기)

기초현금	10,181	46,059	79,258	-35,878

영업활동으로 인한 현금흐름	68,665	168,341	163,249	-99,676

투자활동으로 인한 현금흐름	-307,440	-553,539	-552,404	246,099

재무활동으로 인한 현금흐름	262,686	356,760	351,684	-94,074

현금 및 현금성자산의 환율변동으로 인한 효과	705	-7,440	4,272	8,145

중단영업으로 인한 현금의 감소	-	-	-	-

현금의 증가(감소)	24,616	-35,878	-33,199	60,494

기말현금 (현금 및 현금성자산)	34,797	10,181	46,059	24,616

※ 2021년 현금 흐름은 세전이익 1,144억원, 감가상각비 및 무형자산 상각비 1,925억원 등으로 영업활동 현금흐름이 687억원 유입되었으나, 국내외 시설투자 등 투자활동으로 3,074억원의 현금 유출이 발생되었고, 차입금 증가 및 사채 발행 등 재무활동을 통해 2,627억원의 현금이 유입되었습니다. 이로 인해 보유현금이 기초 대비 246억원 증가하였습니다. (3) 자금조달(차입금내역)

(단위 : 백만원, %)

구 분	제4기(2021년)	제3기(2020년)	제2기(2019년)	증 감 (제3기 대비 제4기)

금 액	비 율

단기차입금	339,711	192,346	43,021	147,365	76.61%

유동성장기차입금 및 유동성사채	242,881	111,418	142,895	131,463	117.99%

단기차입금 합계	582,592	303,764	185,916	278,828	91.79%

장기차입금	1,139,946	864,601	759,893	275,345	31.85%

사채	297,436	491,828	395,957	-194,392	-39.52%

전환상환우선주	-	-	-	-	-

장기차입금 합계	1,437,382	1,356,429	1,155,850	80,953	5.97%

총차입금	2,019,974	1,660,193	1,341,766	359,781	21.67%

※ 사업보고서 'Ⅲ. 재무에관한사항 3. 연결재무제표 주석 22. 차입금'을 참조하시기 바랍니다.

5. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 (1) 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사 항 연 결회사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 'Ⅲ. 재무에관한사항 3. 연결재무제표 주석 2. 중요한 회계정책'을 참조하시기 바랍니다. (2) 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 연결회사의 파생상품 및 위험관리정책에 관한사항은 'Ⅱ. 사업의내용 5. 위험관리 및 파생거래' 를 참조하시기 바랍니다.