BGF리테일 분기보고서 (2023.09)
5. 위험관리 및 파생거래

연결회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(외환위험, 가격위험 및 이자율위험), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.

위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 이루어지고 있습니다. 이사회는 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책, 외환위험, 이자율위험, 신용위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책을 검토하고 승인합니다.

가. 시장위험과 위험관리(1) 외환위험 연결회사의 영업은 대부분 국내에서 이루어지기 때문에 연결회사가 노출된 환율변동위험은 유의적이지 않습니다.

연결회사는 보고서 작성기준일 현재 15,441백만원 규모의 RP 및 발행어음을 외화로 보유하고 있으며, 이와 관련된 환위험에 노출되어 있습니다. 환포지션이 발생되는 통화는 USD 입니다. 환율 10% 변동 시 손익에 미치는 영향은 1,544백만원입니다.(2) 가격위험

연결회사는 연결재무상태표 상 당기손익인식금융자산 및 기타포괄-공정가치 금융자산으로 분류되는 연결회사 보유 채무상품 등의 가격위험에 노출되어 있습니다. 연결회사는 상품가격위험에는 노출되어 있지 않습니다. 금융상품 등에 대한 투자로 인한 가격위험을 관리하기 위해 연결회사는 포트폴리오를 분산투자하고 있으며 포트폴리오의 분산투자는 연결회사가 정한 한도에 따라 이루어집니다.

보고기간말 현재 당기손익인식금융자산 및 기타포괄-공정가치 금융자산의 공정가치가 10% 변동시 연결회사의 세후이익과 자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다.

(단위 : 백만원)

지수	세후 이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

제7기 3분기(2023년)	제6기(2022년)	제5기(2021년)	제7기 3분기(2023년)	제6기(2022년)	제5기(2021년)

당기손익인식금융자산	상승 시	1,533	10,234	25,256	1,533	10,234	25,256

하락 시	(1,533)	(10,234)	(25,256)	(1,533)	(10,234)	(25,256)

기타포괄-공정가치 금융자산	상승 시	-	-	-	1,163	1,256	1,368

하락 시	-	-	-	(1,163)	(1,256)	(1,368)

(3) 이자율 위험

이자율위험은 미래의 시장이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과 차입금에서 발생하고 있습니다. 연결회사의 이자율위험 관리의 목표는 이자율변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

연결회사는 보고기간말 현재 변동금리부 차입금을 보유하고 있으므로 이자율 상승시 순이자비용이 증가합니다. 한편, 연결회사는 고금리 차입금 감축, 장단기 차입구조 개선, 변동이자 차입조건의 적정비율 유지, 국내외 금리동향 모니터링 실시, 대응방안 수립 및 변동금리부 조건의 차입금과 예금을 적절히 운영함으로써 이자율변동에 따른 위험을 최소화하고 있습니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율의 0.1% 변동 시 연결회사의 세후이익 및 자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다.

(단위: 백만원)

지수	세후 이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

제7기 3분기(2023년)	제6기(2022년)	제5기(2021년)	제7기 3분기(2023년)	제6기(2022년)	제5기(2021년)

상승 시	(7)	(8)	(11)	(7)	(8)	(11)

하락 시	7	8	11	7	8	11

나. 신용위험신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용위험뿐 아니라 현금및현금성자산 및 금융기관예치금으로부터 발생하고 있습니다. 연결회사의 수취채권은 대부분 편의점 가맹점에 대한 채권 및 카드매출로 인한 카드매출채권이며, 고객의 재무상태 및 과거경험 등을 고려하여 신용을 평가하고 있습니다. 신용한도는 정기적으로 검토되고 있습니다.보고기간말 현재 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제7기 3분기(2023년)	제6기(2022년)	제5기(2021년)

현금및현금성자산	295,187	257,320	44,145

당기손익인식금융자산(유동)	4	115,285	311,967

당기손익인식금융자산(비유동)	19,936	19,730	21,223

단기금융상품	41,300	34,804	61,600

장기금융상품	4	4	4

기타금융자산(유동)	226,698	198,137	183,966

기타금융자산(비유동)	331,518	312,314	286,554

매출채권및기타채권	239,134	127,654	73,163

금융보증계약	-	-	-

합 계	1,153,781	1,065,248	982,622

① 매출채권 및 기타채권

연결회사의 신용위험에 대한 노출은 주로 각 고객별 특성의 영향을 받습니다.

연결회사는 모든 개인 가맹 고객에 대해 가맹계약 체결시 보증금을 수령하여 신용위험을 보강하도록 하는 신용정책을 수립하였습니다. 법인 고객의 경우 신규 고객 검토시에는 외부 신용기관의 신용등급과 은행의 평가 등을 고려합니다.

연결회사는 개인과 법인 고객의 매출채권 및 기타채권에 대한 최대지급기간을 설정하여 매출채권 및 기타채권의 신용위험 노출을 제한하고 있습니다.

고객의 대부분은 연결회사와 지속적으로 거래해 오고 있으며, 이들로부터 손실은 발생하지 않았습니다. 고객에 대한 신용위험 검토 시, 신용등급, 부도실적, 보증금납입을 통한 신용보강여부와 연체일을 고려하고 있습니다.

연결회사는 매출채권 및 기타채권에 대한 기대신용손실을 측정하기 위해 충당금설정률표를 사용하고 있습니다.

채무불이행률은 매출채권 및 기타채권이 연체에서 제각이 되기까지의 가능성을 기초로 한 'Roll Rate'방법을 사용하여 계산되고 있습니다. 'Roll Rate'은 채권발생기간별 회수율을 고려하여 산출되었습니다.채무불이행률은 과거 10년간의 실제 신용 손실 경험에 기초하고 있습니다.보고기간말 현재 매출채권 및 기타채권에 대한 기대신용손실과 신용위험 익스포저에 대한 정보는 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

제7기 3분기(2023년)	가중평균채무불이행률	총 장부금액	손실충당금

만기미도래주1)	0.15%	218,526	333

1년이하	0.00%	496	-

1년초과 3년이하	21.19%	196	42

3년초과	19.05%	167	32

주1) 가맹점과 연결회사 간에 발생한 채권내역 중 실제 손실이 발생하지는 않았으나 예상폐업률과 폐업시 손실률을 기초로 하여 기대신용손실금액을 설정하였습니다.

(단위 : 백만원)

제6기(2022년)	가중평균채무불이행률	총 장부금액	손실충당금

만기미도래주1)	0.16%	110,336	175

1년이하	0.67%	535	3

1년초과 3년이하	22.20%	278	62

3년초과	23.26%	124	29

주1) 가맹점과 연결회사 간에 발생한 채권내역 중 실제 손실이 발생하지는 않았으나 예상폐업률과 폐업시 손실률을 기초로 하여 기대신용손실금액을 설정하였습니다.

(단위 : 백만원)

제5기(2021년)주1)	가중평균채무불이행률	총 장부금액	손실충당금

만기미도래주2)	0.13%	57,543	78

1년이하	0.71%	819	6

1년초과 3년이하	19.03%	287	54

3년초과	63.27%	214	136

주1) 가맹점채권 중 개별법을 적용한 채권(178백만원)은 전액 손실충당금으로 설정하여 제외하였습니다.주2) 가맹점과 연결회사 간에 발생한 채권내역 중 실제 손실이 발생하지는 않았으나 예상폐업률과 폐업시 손실률을 기초로 하여 기대신용손실금액을 설정하였습니다.

② 채무증권연결회사는 신용평가기관의 최소 AA-(A1)등급 이상인 거래상대방과 채무증권에 투자함으로서 신용위험의 익스포저를 제한하고 있습니다.연결회사는 투자 금융기관의 공표된 외부신용등급을 검토하여 신용위험의 변동을 확인하고 있습니다. ③ 현금 및 현금성자산연결회사의 현금 및 현금성자산은 모두 신용등급이 우수한 은행과 금융기관에 보유하고 있습니다.현금 및 현금성자산에 대한 손상은 12개월 기대손실로 측정하며 익스포저의 만기가 단기인 것을 고려하고 있습니다. 연결회사는 상대방의 외부신용등급에 기초하여 현금 및 현금성자산의 위험이 낮다고 판단하였습니다. 연결회사는 현금 및 현금성자산의 기대신용손실 평가 시 채무증권에 사용 된 기대신용손실과 유사한 접근법을 사용하였습니다.. 다. 유동성위험연결회사는 미사용 차입금한도를 적정수준으로 유지하고 영업자금 수요를 충족시킬수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측 시에는 연결회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다.연결회사의 유동성 위험 분석내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

제7기 3분기(2023년)	1년미만	1년에서 2년이하	2년에서 5년이하	5년 초과

매입채무및기타채무	620,286	-	-	-

기타금융부채

미지급금	141,762	-	-	-

미지급비용	31,750	-	-	-

보증금 주1)	63,114	67,647	259,794	6,982

리스부채 주1)	270,079	200,990	381,045	142,287

차입금	11,243	-	-	-

합 계	1,138,234	268,637	640,839	149,269

주1) 현재가치로 할인하기전 금액입니다.

(단위 : 백만원)

제6기(2022년)	1년미만	1년에서 2년이하	2년에서 5년이하	5년 초과

매입채무및기타채무	526,378	-	-	-

기타금융부채

미지급금	136,906	-	-	-

미지급비용	12,113	-	-	-

보증금 주1)	57,013	65,627	141,280	104,361

리스부채 주1)	243,821	180,402	327,178	128,008

차입금	13,956	-	-	-

합 계	990,187	246,029	468,458	232,369

주1) 현재가치로 할인하기전 금액입니다.

(단위 : 백만원)

제5기(2021년)	1년미만	1년에서 2년이하	2년에서 5년이하	5년 초과

매입채무및기타채무	506,202	-	-	-

기타금융부채

미지급금	108,178	-	-	-

미지급비용	10,321	-	-	-

보증금 주1)	61,790	58,398	204,862	4,367

리스부채 주1)	211,427	154,221	269,755	106,545

차입금	20,905	1,107	-	-

합 계	918,823	213,726	474,617	110,912

주1) 현재가치로 할인하기전 금액입니다.

라. 자본위험연결회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다.연결회사는 부채비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 보고기간말 현재 연결회사의 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	제7기 3분기(2023년)	제6기(2022년)	제5기(2021년)

부채총계(B)	2,226,808	1,983,608	1,787,059

자본총계(C)	1,047,564	962,628	809,319

부채비율(A = B / C)	213%	206%	221%

마. 위험 관리연결회사의 위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 이루어지고 있습니다. 이사회는 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책, 외환위험, 이자율 위험, 신용위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책을 검토 및 승인합니다. 바. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황(1) 파생상품보고서 작성기준일 현재 파생상품 관련 사항은 없습니다.

(2) 옵션계약(2)-1 풋옵션

구분	내 용

계약명칭	풋옵션

거래상대방	Central Express CVS LLC 및 Premium Group LLC

계약일	2018년 4월 17일

만기일	2028년 4월 16일

계약체결목적	향후 지분투자 시, 안정적인 회수장치 마련

계약내용 및 조건	거래상대방의 귀책사유로 본 계약이 해지되는 경우 당사는 해당 주식을 보증인(Premium Group LLC)에게 매도할 수 있는 권리를 획득

계약금액	주식의 액면금액에 상응하는 가격

결제 방법	현금

중도상환 가능여부 및 상환조건	없음

(2)-2 콜옵션

구분	내 용

계약명칭	콜옵션

거래상대방	Central Express CVS LLC

계약일	2020년 09월 15일

만기일	대여금 상환시까지

계약체결목적	파트너사와 협력관계 강화

계약내용 및 조건	계약일자로 3년 경과 후 거래상대방의 기발행 주식 총수의 10% 한도 내에서 매입할 수 있는 권리(콜옵션)를 획득

계약금액	글로벌 4대 회계법인에서 평가한 공정가치금액

결제 방법	현금

중도상환 가능여부 및 상환조건	없음

주) 당사는 몽골 Central Express CVS LLC(이하 '파트너사')와 2020년 9월 현금 5,000백만원을 운전자금 명목으로 대여하는 계약을 체결하였으며, 당분기말 현재 집행 완료되었습니다. 2021년 6월 파트너사의 유상증자에 따른 신주인수대금 1,986백만원을 대여금에서 전환하여, 당분기말 대여금 잔액은 3,014백만원 입니다.

(2)-3 풋옵션

구분	내 용

계약명칭	풋옵션

거래상대방	Central Express CVS LLC의 최대주주 등

계약일	2021년 6월 25일

만기일	대상회사 주식을 소유하지 않을 시

계약체결목적	안정적인 회수장치 마련

계약내용 및 조건	마스터프렌차이즈 또는 주주간계약이 해지되거나 종료되는 경우 당사는 보유중인 Central Express CVS LLC 주식을 거래상대방에 전부 매도할 수 있는 권리를 획득

계약금액	공정시장가격 (단, 공정시장가격이 액면가격보다 낮은 경우 액면가)

결제 방법	현금

중도상환 가능여부 및 상환조건	없음

(2)-4 콜옵션

구분	내 용

계약명칭	콜옵션

거래상대방	CU Central Asia LLP

계약일	2023년 6월 19일

만기일	Master Franchise 계약 종료 시

계약체결목적	파트너사와 협력관계 강화

계약내용 및 조건	카자흐스탄 CU Central Asia LLP(이하 파트너사)와 Master
Franchise 계약에 따라 파트너사의 최초 점포 개점 후 1년이 경과한 날 이후에 파트너사의 자본금 10% 한도 내에서 지분투자할 수 있는 권리(콜옵션) 보유

계약금액	콜옵션 행사 시점의 자본금 평가액

결제 방법	현금

중도상환 가능여부 및 상환조건	없음