티에스아이 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측 정보에 대한 주의 사항 회사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상 ·예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요

회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 부속명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는등 적정한 방법으로 회사경영에 대한 내용을 진단하였습니다.

또한 현재 자금운용은 유동성확보가 충분히 되어야 할 필요가 있어, 보수적으로 운용하고 있습니다. 신규수주 및 신규투자시에도 현금흐름과 수익성을 우선적으로 고려하는 전략을 지속적으로 추진하되 경기와 시장 변동에 따라 탄력적으로 운용할 계획입니다. 3. 재무상태 및 영업실적(1)재무상태

(단위 : 원)

과목	제 8기	제7기	증감액	증감비율

[유동자산]	21,539,943,577	8,728,681,785	12,811,261,792	147%

현금및현금성자산	3,982,023,947	968,854,540	3,013,169,407	311%

매출채권및기타채권	2,278,714,934	3,098,401,884	-819,686,950	-26%

계약자산_유동	14,885,125,427	4,396,690,335	10,488,435,092	239%

재고자산	326,085,264	190,754,220	135,331,044	71%

기타유동자산	67,994,005	73,980,806	-5,986,801	-8%

[비유동자산]	10,769,791,610	9,790,697,324	979,094,286	10%

매출채권및기타채권	129,534,000	300,000	129,234,000	43078%

기타비유동금융자산	749,080,283	307,925,979	441,154,304	143%

유형자산	8,833,918,701	8,997,228,136	-163,309,435	-2%

무형자산	49,015,798	60,922,431	-11,906,633	-20%

이연법인세자산	1,008,242,828	424,320,778	583,922,050	138%

자산총계	32,309,735,187	18,519,379,109	13,790,356,078	74%

[유동부채]	17,478,096,830	11,093,576,680	6,384,520,150	58%

매입채무및기타채무	5,730,538,483	4,178,004,036	1,552,534,447	37%

계약부채_유동	1,911,734,964	453,259,873	1,458,475,091	322%

차입금_유동	3,528,325,193	4,185,518,460	-657,193,267	-16%

파생상품부채_유동	4,721,373,670	1,897,918,482	2,823,455,188	149%

충당부채	223,776,976	176,451,617	47,325,359	27%

당기법인세부채	1,362,347,544	202,424,212	1,159,923,332	573%

[비유동부채]	5,561,455,830	3,942,670,061	1,618,785,769	41%

매입채무및기타채무	394,790,856	370,136,980	24,653,876	7%

차입금_비유동	4,841,250,618	3,263,249,639	1,578,000,979	48%

종업원급여부채	325,414,356	309,283,442	16,130,914	5%

부채총계	23,039,552,660	15,036,246,741	8,003,305,919	53%

[자본금]	2,921,085,000	2,759,795,000	161,290,000	6%

[자본잉여금]	2,641,060,045	803,646,235	1,837,413,810	229%

[기타자본구성요소]	1,545,839,909	1,549,191,046	-3,351,137	0%

[이익잉여금]	2,090,351,932	-1,629,499,913	3,719,851,845	-228%

[비지배지분]	71,845,641	-	71,845,641	신규

자본총계	9,270,182,527	3,483,132,368	5,787,050,159	166%

회사의 자산총계는 30,309백만원으로 2017년도 13,790백만원 대비 74% 증가하였고, 자기자본은 9,270백만원으로 2017년도 대비 166% 증가 하였습니다. 부채총계는 전년에 비해 53% 증가한 23,039백만원이고 유동부채는 전년대비 58% 증가한 17,478백만원이며, 비유동부채는 전년대비 41% 증가한 5,561백만원 입니다.

(2) 영업실적 (단위 : 원)

과목	제 8기	제7기	증감	증감비율

2018년 1월 ~2018 12월	2017년 1월 ~2017년 12월

매출	68,330,691,688	18,490,734,034	49,839,957,654	270%

매출원가	56,734,740,283	15,976,868,297	40,757,871,986	흑자전환

매출총이익	11,595,951,405	2,513,865,737	9,082,085,668	361%

판매비와 일반관리비	4,635,495,261	2,662,596,728	1,972,898,533	74%

영업이익	6,960,456,144	-148,730,991	7,109,187,135	흑자전환

법인세차감전순이익	4,641,165,469	-1,871,864,443	6,513,029,912	흑자전환

법인세비용	863,695,094	-531,753,878	1,395,448,972	-

당기순이익(손실)	3,777,470,375	-1,340,110,565	5,117,580,940	흑자전환

2018년에는 전방산업의 투자수요가 급증함에 따라 대형 프로젝트 수주 증가로 인하여 매출액이 전년 대비 매출액 270% 증가한 63,333백만원을 실현하였습니다. 물량증가에 따른 구매량 증가 및 ERP도입에 따른 원가관리가 효율적으로 이뤄어져 매출총이익증가율이 매출액 증가율보다 높았으며, 판관비는 변동비성격보다 인건비위주의 고정비성격을 토대로 급격한 증가가 이뤄지아 않아 전년 대비 70.9% 증가하는데 그쳐 영업이익을 대폭 개선하는 효과가 있었습니다. 영업외손익의 대부분은 전환상환우선주와 전환사채의 공정가치평가로 인한 평가손실이나, 이는 영업현금흐름에 영향이 없는 손익이고, 8기와 7기에 각각 1,830백만원, 660백만원이 있습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출(1)유동성비율유동비율은 전년대비 45% 감소하여 123%이고, 부채비율은 전년대비 183% 감소하여 249%이고 차입금 의존도는 전년대비 127% 감소하여 141%로 비율이 개선된 상태입니다. (2)자금조달2018년 12월 31일 현재 자금조달 현황은 다음과 같습니다.

당기 중 신규로 발행하거나 상환된 차입금의 내역은 다음과 같습니다. (단위: 원)

구분	이자율(%)	액면금액	장부금액	만기

신규 발행:

단기차입금	3.40~3.56	9,100,000,000	9,100,000,000	2019년

장기차입금	2.95~3.42	1,200,000,000	1,200,000,000	2020~2021년

상환:

단기차입금	3.40~3.56	10,460,398,460	10,460,398,460

장기차입금	2.95~3.42	1,691,840,000	1,691,840,000

연결회사는 금융기관 차입이외 전환상환우선주를 당기에 발행하였습니다.

당기말 현재 연결회사가 발행한 전환상환우선주의 세부내역은 다음과 같고,2회차, 3회차를 당기이 발행하여 전환상환우선주부채(차입금)으로 계상하고 있습니다. (단위 : 원)

구분	1회차	2회차	3회차

발행일	2016-09-27	2018-03-10	2018-06-09

액면금액	1,000,035,000	1,499,990,250	1,998,303,300

발행시 주식수(*2)	444,460 주	265,485주	353,682주

잔여 주식수	244,460 주	265,485주	353,682주

존속기간	발행일로부터 10년	발행일로부터 10년	발행일로부터 10년

의결권	O	O	O

배당권	연 1%, 참가적/누적적	연 1%, 참가적/누적적	연 1%, 참가적/누적적

전환권 청구기간	발행일 익일로부터 발행일로부터 10년 경과일 전일까지	발행일 익일부터 존속기간 만료 전일까지	거래완결일의 다음날부터 10년 경과하는 날의 전일까지

상환권 행사기간	발행일로부터 3년경과후	발행일로부터 3년경과후	발행일로부터 3년경과후

(3)현금흐름표 (단위 : 원)

과목	제 8기	제 7기	증감	증감비율

기초의 현금및현금성자산	968,854,540	306,697,639	662,156,901	216%

영업활동 현금흐름	194,441,376	146,327,031	48,114,345	33%

투자활동으로 인한 현금흐름	-846,715,836	-2,749,753,590	1,903,037,754	-69%

재무활동으로 인한 현금흐름	3,670,231,205	3,265,583,460	404,647,745	12%

해외사업환율변동효과	-4,787,338	-	-4,787,338	N/A

기말 현금및현금성자산	3,982,023,947	968,854,540	3,013,169,407	311%

급격한 수주 증가에 따란 원재료매입 등의 선지출의 증가와 맞물려 영업현금흐름이 크게 개선되지는 않아 재무활동(외부투자)로 인한 현금흐름을 운용하여 운영되었습니다. 이러한 추세는 전방산업의 투자수요 성격상 지속적으로 이뤄질 예정입니다. 다만, 영업현금흐름에 대한 부분을 경영진이 중점적으로 주시하여, 현금 유동성 위험이 없도록 관리하고 있습니다.5. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항가. 중요한 회계정책의 변경 및 회계추정중요한 회계정책의 변경 및 회계추정에 관한 사항은 Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3.연결재무제표주석과 5.재무제표 주석을 참조하시기 바랍니다. 이외에 회사의 재무상태, 영업실적, 유동성 및 자본조달 등에 중요하게 영향을 미칠만한 환경, 규제 또는 정책 변화 등에 관한 사항은 없습니다.