티에스아이 사업보고서 (2022.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측 정보에 대한 주의 사항 회사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상 ·예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 부속명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는등 적정한 방법으로 회사경영에 대한 내용을 진단하였습니다.

지난해의 경영상황을 간략히 말씀드리면, 고객사의 다변화와 고객사의 투자증가로 인하여 신규 수주가 급격히 증가하여, 역대 최대 수주와 최대 수주잔고를 남긴 한 해였습니다. 이에 따라 자금운용상 유동성확보가 충분히 되어야 할 필요가 있어 전환사채 발행을 통해 240억을 운영자금으로 조달을 하여 유동성을 해결하였습니다. 다만 손익관련해서는 영업이익 흑자전환되었으나 환율 급등과 물가상승의 영향으로 매출액 증가에 비해 영업이익률은 낮게 형성되었다는 점에서 아쉽게 생각합니다. 다만 4분기부터 영업이익률 개선효과가 보였다는 점과 수주잔고가 매출로 인식되는 시점을 감안해본다면, 2022년 대비 2023년 매출액과 영업이익률이 증가될 가능성이 상당히 높아졌다고 판단하고 있습니다. 회사와 연결대상 종속회사는 모두 2차전지 믹싱시스템 관련사업에 속함에 따라 부문별 작성이 불필요 하여 통합하여 작성하였습니다. 3. 재무상태 및 영업실적

가. 재무상태 (연결기준)

(단위 : 원)

과목	제 12 기	제 11 기	증감액	증감비율

[유동자산]	176,414,627,239	92,219,623,714	84,195,003,525	91.3%

현금및현금성자산	23,813,688,062	3,684,112,913	20,129,575,149	546.4%

매출채권및기타채권	25,624,440,961	23,886,811,918	1,737,629,043	7.3%

계약자산	31,906,159,232	14,944,981,055	16,961,178,177	113.5%

유동파생상품자산	439,000,201	-	439,000,201	신규

재고자산	81,448,052,335	43,654,096,655	37,793,955,680	86.6%

당기법인세자산	33,967,464	3,006,120	30,961,344	1029.9%

기타유동자산	13,149,318,984	6,046,615,053	7,102,703,931	117.5%

[비유동자산]	56,500,811,728	31,781,045,428	24,719,766,300	77.8%

매출채권및기타채권	672,071,600	270,903,160	401,168,440	148.1%

기타비유동금융자산	2,301,013,873	2,112,259,856	188,754,017	8.9%

비유동파생상품자산	1,895,040,000	-	1,895,040,000	신규

투자부동산	1,665,999,484	-	1,665,999,484	신규

유형자산	47,129,835,336	26,995,905,552	20,133,929,784	74.6%

무형자산	913,061,942	949,027,191	(35,965,249)	-3.8%

이연법인세자산	1,609,998,884	1,452,949,669	157,049,215	10.8%

종업원급여자산	313,790,609	-	313,790,609	신규

자산총계	232,915,438,967	124,000,669,142	108,914,769,825	87.8%

[유동부채]	146,445,829,197	39,088,235,980	107,357,593,217	274.7%

매입채무및기타채무	39,290,145,221	15,721,771,534	23,568,373,687	149.9%

계약부채	61,236,263,861	17,675,984,598	43,560,279,263	246.4%

차입금	40,881,093,464	4,650,000,000	36,231,093,464	779.2%

유동파생상품부채	2,530,317,578	-	2,530,317,578	신규

충당부채	1,983,316,338	1,039,215,927	944,100,411	90.8%

당기법인세부채	524,692,735	1,263,921	523,428,814	41413.1%

[비유동부채]	41,362,298,473	44,177,511,742	(2,815,213,269)	-6.4%

매입채무및기타채무	82,339,106	84,987,303	(2,648,197)	-3.1%

차입금	34,412,246,494	37,086,583,377	(2,674,336,883)	-7.2%

비유동파생상품부채	6,739,000,000	6,415,020,000	323,980,000	5.1%

종업원급여부채	-	347,893,579	(347,893,579)	-100.0%

충당부채	128,712,873	243,027,483	(114,314,610)	-47.0%

부채총계	187,808,127,670	83,265,747,722	104,542,379,948	125.6%

[자본금]	9,321,676,000	9,267,115,000	54,561,000	0.6%

[자본잉여금]	19,823,519,061	18,534,230,000	1,289,289,061	7.0%

[기타자본구성요소]	3,780,603,823	3,753,440,759	27,163,064	0.7%

[이익잉여금]	12,113,305,901	9,090,792,581	3,022,513,320	33.2%

[비지배지분]	68,206,512	89,343,080	(21,136,568)	-23.7%

자본총계	45,107,311,297	40,734,921,420	4,372,389,877	10.7%

회사의 자산총계는 232,915백만원으로 전년도 124,000백만원 대비 87.8% 증가하였고, 이는 대부분 수주증가에 따른 계약을 이행하는 과정에서 발생한 채권과 재고자산 증가, 매출대금의 회수의 영향이 큽니다. 자기자본은 45,107백만원으로 전년도 대비 10.7% 증가 하였고, 이익잉여금 증가 영향이 매우 큽니다.부채총계는 전년에 비해 125.6% 증가한 187,808백만원이고 유동부채는 전년대비 274.7% 증가한 146,446백만원이며, 비유동부채는 전년대비 6.4% 감소한 41,362백만원입니다. 작업 물량의 증가에 대한 매입채무가 증가한 요인도 있긴 하나, 2회차와 3회차 전환사채가 비유동부채에서 유동부채로 대체되면서 유동부채가 크게 증가하였습니다. 비유동부채의 경우 유동성 대체된 부분과 신규 발행된 4,5,6회차 전환사채가 서로 상쇄되어 비슷한 수준을 유지하였습니다.

나. 영업실적 (연결기준)

(단위 : 원)

과목	제 12 기	제 11 기	증감	증감비율

2022년 1월 ~2022년 12월	2021년 1월 ~2021년 12월

매출	148,783,063,129	67,319,918,067	81,463,145,062	121%

매출원가	133,643,192,027	59,249,993,409	74,393,198,618	126%

매출총이익	15,139,871,102	8,069,924,658	7,069,946,444	88%

판매비와 일반관리비	10,212,147,333	8,198,541,162	2,013,606,171	25%

영업이익(손실)	4,927,723,769	(128,616,504)	5,056,340,273	흑자전환

법인세차감전순이익(손실)	3,530,169,580	439,658,038	3,090,511,542	703%

법인세비용(수익)	405,580,224	(715,386,807)	1,120,967,031	-

당기순이익(손실)	3,124,589,356	1,155,044,845	1,969,544,511	171%

2022년 역대 최고 수주액을 달성하면서 매출이 지속적으로 증가되는 모습을 보이며 전년대비 121%증가하였습니다. 전년도 물가상승으로 인한 매출원가율이 증가하였으나 고정비성격에 가까운 판매비와 일반관리비가 소폭 증가하면서 영업이익은 흑자전환되었습니다. 다. 신규사업해당사항 없음 라. 중요한 환율변동해당사항 없음 마. 중단사업해당사항 없음 바. 자산손상 또는 감액해당사항 없음

4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성 현황회사의 현금 및 현금성자산은 238억원으로 전년말 대비 201억원 증가하였으며 구성은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

과목	제 12기	제 11 기	증감	증감비율

현금 및 현금성자산(원)	23,813,688,062	3,684,112,913	20,129,575,149	546.4%

유동비율(유동자산/유동부채 × 100)	120.5%	235.9%	-115.5%	-

부채비율(부채총계/자기자본 × 100)	416%	204%	211.9%	-

회사는 영업활동을 통하여 90억원이 순현금 유입되었으며, 사업장 확충 및 유형자산 취득 등의 투자활동으로 222억원이 순현금 유출되었습니다. 기중 부족한 현금흐름은 전환사채 발행과 차입금 조달 등 재무활동을 통하여 338억원이 순현금유입으로 처리하었습니다. 총액에서 큰 비중을 차지하지는 않으나 12기 환율급변동에 따른 환율변동효과는 예년보다 크게 발생하였습니다. 12기에 감소한 유동비율은 13기 초 유동성 전환사채의 보통주 전환이 이뤄지고 있고, 상환전환우선주 유상증자를 통해 유동성비율과 부채비율이 개선된 모습이 보일 것으로 판단하고 있습니다. 다만 수주 증대에 따른 매입대금의 지급과 투자활동에 대한 현금유출이 많아질수 있는 시기인 만큼 경영진이 이를 중점적으로 주시하면서 지출시기의 관리 및 매출대금회수 등을 통해 현금 유동성 위험이 없도록 할 예정입니다.

(단위 : 원)

과목	제 12 기	제 11 기	증감	증감비율

기초의 현금및현금성자산	3,684,112,913	14,502,117,922	(10,818,005,009)	-75%

영업활동 현금흐름	9,089,427,071	(36,458,108,439)	45,547,535,510	-125%

투자활동으로 인한 현금흐름	(22,176,020,283)	(11,301,389,959)	(10,874,630,324)	96%

재무활동으로 인한 현금흐름	33,755,727,623	36,943,988,837	(3,188,261,214)	-9%

환율변동효과	(539,559,262)	(2,495,448)	(537,063,814)	21,522%

기말 현금및현금성자산	23,813,688,062	3,684,112,913	20,129,575,149	546%

나. 차입금 내역 및 자금조달(1) 차입금 내역2022년말 회사의 차입금은 전년 대비 336억원이 증가한 753억원입니다. 당기 중 구매자금 조달을 위한 전환사채 발행과 차입이 증가 원인이였습니다.

당기말과 전기말 현재 차입금 및 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

차입처	내역	이자율(%)	만기	당기말	전기말

유동부채:

중소기업은행	단기차입금(*1)	2.55~5.21	2022년	6,000,000,000	4,200,000,000

산업은행	단기차입금((*1)	4.74	2023년	4,000,000,000	-

중소기업은행	유동성장기차입금(*1)	1.68	2023년	600,000,000	450,000,000

지비이홀딩스외	전환사채(*2)	0%	2026년	30,281,093,464	-

소계	40,881,093,464	4,650,000,000

비유동부채:

중소기업은행외	장기차입금(*1)	1.68~4.99	2027년	14,350,000,000	10,450,000,000

중소기업은행외	전환사채(*2)	0%	2026년~2027년	20,062,246,494	26,636,583,377

소계	34,412,246,494	37,086,583,377

합계	75,293,339,958	41,736,583,377

(*1) 차입금과 관련하여 당사의 유형자산 등이 담보로 제공되어 있습니다.(*2) 2021년 6월, 10월 및 2022년 9월,10월에 전환사채를 발행하였습니다.

(2) 전환사채 세부내역① 회사가 발행한 전환사채의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	제2회차	제3회차	제4회차	제5회차	제6회차

종류	무기명식 무보증 사모 전환사채	무기명식 무보증 사모 전환사채	무기명식 무보증 사모 전환사채	무기명식 무보증 사모 전환사채	무기명식 무보증 사모 전환사채

최초발행가액(액면가액)	22,000,000,000원	12,000,000,000원	14,000,000,000원	6,000,000,000원	4,000,000,000원

당기말 미상환원금	21,000,000,000원(주2)	12,000,000,000원	14,000,000,000원	6,000,000,000원	4,000,000,000원

이자율	액면이자 0%, 만기보장수익률 연 0%	액면이자 0%, 만기보장수익률 연 0%	표면이자율 0%, 만기이자율 연 0%	표면이자율 0%, 만기이자율 연 0%	표면이자율 0%, 만기이자율 연 0%

발행일	2021년 06월 08일	2021년 10월 19일	2022년 09월 30일	2022년 10월 21일	2022년 10월 21일

만기일	2026년 06월 08일	2026년 10월 19일	2027년 09월 30일	2027년 09월 30일	2027년 09월 30일

상환방법	원금: 만기일시상환	원금: 만기일시상환	원금: 만기일시상환	원금: 만기일시상환	원금: 만기일시상환

전환비율	100%	100%	100%	100%	100%

전환가격	9,164원/주 (주1)	14,644원/주	9,714원/주	9,160원/주	9,160원/주

전환청구시작일	2022년 06월 09일	2022년 10월 19일	2023년 09월 30일	2023년 10월 21일	2023년 10월 21일

전환청구종료일	2026년 06월 07일	2026년 09월 19일	2027년 08월 30일	2027년 08월 30일	2027년 08월 30일

전환가액 조정	- 발행회사가 인수인이 전환 청구를 하기 전에 전환가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자(공개시장에 상장 또는 등록을 위한 공모증자 포함) 또는 주식관련사채(전환사채, 신주인수권부사채, 교환사채 등을 포함하되 이에 국한되지 아니함)를 발행하는 경우에는 새로이 하회되는 발행가액으로 본 계약에 의한 인수인의 전환가액을 조정한다. 시가리픽싱(최초전환가액의 70% 한도)	- 발행회사가 인수인이 전환 청구를 하기 전에 전환가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자(공개시장에 상장 또는 등록을 위한 공모증자 포함) 또는 주식관련사채(전환사채, 신주인수권부사채, 교환사채 등을 포함하되 이에 국한되지 아니함)를 발행하는 경우에는 새로이 하회되는 발행가액으로 본 계약에 의한 인수인의 전환가액을 조정한다	전환가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자를 하는 경우에는 그 발행가액으로, 전환가액 내지 행사가액으로 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행하는 경우에는 그 전환가액 내지 행사가액으로 본 사채의 전환가액 조정 시가를 하회하는 발행가액으로 주식을 발행하는 경우 전환가액 조정 시가하락에 의한 전환가액 조정 (발행 당시 전환가액의 90% 한도) 시가상승에 의한 전환가액 조정 (발행 당시 전환가액 한도)	전환가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자를 하는 경우에는 그 발행가액으로, 전환가액 내지 행사가액으로 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행하는 경우에는 그 전환가액 내지 행사가액으로 본 사채의 전환가액 조정 시가를 하회하는 발행가액으로 주식을 발행하는 경우 전환가액 조정 시가하락에 의한 전환가액 조정 (발행 당시 전환가액의 90% 한도) 시가상승에 의한 전환가액 조정 (발행 당시 전환가액 한도)	전환가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자를 하는 경우에는 그 발행가액으로, 전환가액 내지 행사가액으로 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행하는 경우에는 그 전환가액 내지 행사가액으로 본 사채의 전환가액 조정 시가를 하회하는 발행가액으로 주식을 발행하는 경우 전환가액 조정 시가하락에 의한 전환가액 조정 (발행 당시 전환가액의 90% 한도) 시가상승에 의한 전환가액 조정 (발행 당시 전환가액 한도)

조기상환청구권 기간	발행일로부터 2년이 되는 날부터 만기일의 전일까지	발행일로부터 24개월이 되는 2023년 10월 19일 및 이후 매3개월에 해당하는 날	2024년 9월 30일 및 이후 매 3개월에 해당하는 날	2024년 9월 30일 및 이후 매 3개월에 해당하는 날	2024년 9월 30일 및 이후 매 3개월에 해당하는 날

조기상환금액	사채원금의 100.00%	사채원금의 100.00%	사채원금의 100.00%	사채원금의 100.00%	사채원금의 100.00%

매도청구권 기간	사채의 발행일로부터 12개월이 되는 2022년 6월 8일부터 24개월이 되는 2023년 6월 8일까지 매 1개월이 해당하는 날	사채의 발행일 이후1년이 경과한 날(2022년 10월 19일)부터 발행일 이후 2년이 경과한 날(2023년 10월 19일)까지의 기간 중 매 3개월에 해당되는 날	2023년 09월 30일(해당일 포함)부터 2024년 09월 30일(해당일 포함)까지의 기간 중 매 3개월에 해당하는 날	2023년 10월 21일(해당일 포함)부터 2024년 10월 21일(해당일 포함)까지의 기간 중 매 3개월에 해당하는 날	2023년 10월 21일(해당일 포함)부터 2024년 10월 21일(해당일 포함)까지의 기간 중 매 3개월에 해당하는 날

매도청구금액	사채발행금액의 20%한도 (잔여비율 16%)	사채발행금액의 20% 한도로 하며, 매도청구수익률 연 복리 0.5%를 보장하는 금액	사채발행금액의 30%한도, 사채원금에 2%의 이자를 가산한 금액	사채발행금액의 30%한도, 사채원금에 2%의 이자를 가산한 금액	사채발행금액의 30%한도, 사채원금에 2%의 이자를 가산한 금액

(주1) 2021년 9월 8일 전환가액조정 조건에 따라 12,320원에서 9,164원으로 조정되었습니다.(주2) 2022년 6월 8일 전환권행사로 권면총액 10억원이 전환되었습니다. (3) 당기말 현재 차입금의 상환일정은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분	합계	1년 미만	2년 이하	3년 이하	3년 초과

단기차입금	10,000,000,000	10,000,000,000	-	-	-

장기차입금	14,950,000,000	600,000,000	8,500,000,000	5,100,000,000	750,000,000

합계	24,950,000,000	10,600,000,000	8,500,000,000	5,100,000,000	750,000,000

* 전환사채를 제외한 금융차입금에 대한 상환일정입니다.

5. 부외거래해당사항 없음

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책의 변경 및 회계추정중요한 회계정책의 변경 및 회계추정에 관한 사항은 없었으며, Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3.연결재무제표주석과 5.재무제표 주석을 참조하시기 바랍니다. 나. 기타회사의 재무상태, 영업실적, 유동성 및 자본조달 등에 중요하게 영향을 미칠만한 환경, 규제 또는 정책 변화 등에 관한 사항은 없습니다.