린드먼아시아 사업보고서 (2024.12)
5. 재무건전성 등 기타 참고사항

1. 재무건전성 등가. 재무위험 관리당사(연결기준)는 여러 활동으로 인하여 시장위험(환위험, 공정가치이자율위험, 현금흐름이자율위험 및 가격위험), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 변동성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 미치는 부정적 영향을 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.

위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 이루어지고 있습니다. 이사회는 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책, 외환위험, 이자율 위험, 신용 위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책을 검토하고 승인합니다.

(1) 시장위험 (가) 외환위험 환위험은 외화로 표시된 화폐성자산과 화폐성부채의 환율변동과 관련하여 발생하며,보고기간말 현재 연결실체는 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채 외화표시 장부금액은 다음과 같습니다.

(원화단위 : 원)

구분	당기말	전기말

외화금액	원화금액	외화금액	원화금액

USD	228	335,086	351,234	452,880,694

USD	2,000,000	2,940,000,000	616,766	795,258,506

외화로 표시된 화폐성자산 및 화폐성부채에 대한 기능통화환율이 10% 변동시 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분	자 산

10% 상승시	10% 하락시

USD	294,033,509	(294,033,509)

(나) 이자율 위험이자율 위험은 미래의 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험을 뜻하며, 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과차입금에서 발생하고 있습니다. 연결실체의 이자율 위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율의 1% 변동시 연결실체의 세전이익에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다.

(단위 : 원)

구분	당기	전기

상승 시	39,400,000	97,952,585

하락 시	(39,400,000)	(97,952,585)

(2) 신용위험신용위험은 보유하고 있는 수취채권 등 거래처에 대한 신용위험뿐 아니라 현금및현금성자산, 단기금융상품으로부터 발생하고 있습니다.

연결실체의 신용위험 최대노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분	당기말	전기말

현금및현금성자산	6,160,092,840	7,930,719,983

단기금융상품	-	9,000,000,000

상각후원가측정금융자산	-	795,258,506

기타유동채권	2,545,934,929	4,784,617,017

당기손익-공정가치측정금융자산	13,228,256,327	14,960,825,780

기타비유동채권	1,388,191,668	1,167,095,695

합 계	-	38,638,516,981

(3) 유동성 위험 유동성을 예측하는데 있어 연결실체의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결실체 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항도 고려하고 있습니다. 당사의 유동성 위험 분석 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분	1년 이내	1년 초과2년 이내	2년 초과5년 이내	합 계

기타금융부채	98,565,840	-	-	98,565,840

리스부채	13,957,772	7,610,955	-	21,568,727

파생상품부채

비지배지분부채	-	-	9,340,711,899	9,340,711,899

합 계	112,523,612	7,610,955	9,340,711,899	9,460,846,466

(4) 자본위험관리당사(연결기준)의 자본 관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본 비용을 절감하기 위해 최적의 자본 구조를 유지하는 것입니다.

당사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있습니다. 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 총부채 및 총자본은 재무제표의 공시된 숫자로 계산합니다.

(단위 : 원)

구 분	당기말	전기말

부채총계(A)	10,769,819,103	10,408,040,871

자본총계(B)	59,210,971,083	56,397,998,529

부채비율(A/B)	18.19%	18.45%

2. 기타 참고사항 등가. 산업의 특성

당사는 중소(벤처)기업 등에 대한 투자금융을 제공하는 벤처캐피탈(Venture Capital, VC)로 투자조합 및 기관전용 사모집합투자기구 결성 및 운영을 주력 사업으로 영위하고 있습니다.

벤처캐피탈은 잠재적으로 기술력이 높지만 자본과 경영여건이 취약한 연구개발, 기업설립 초기단계에 있는 벤처기업에게 자금과 경영서비스 등을 제공하고 나중에 인수합병(M), 상장(IPO)등을 통해서 투자자금을 회수하는 금융자본이며 동시에 금융회사라고 할 수 있습니다. 특히, 벤처캐피탈은 은행과 같은 자금 대출이 아닌 지분투자방식의 대표적인 투자자로서 벤처기업의 혁신을 이끄는 중요한 기능을 수행합니다.나. 산업의 성장성

① VC

세계각국의 벤처투자 확대는 투자수익 창출의 목적과 4차 산업이라고 불리는 신산업의 태동이 기반이 되었으나, 한편으로는 주요국 정부의벤처 육성 정책 기조 등이 주요 요인으로 작용했다고 할 수 있습니다. 특히, 해외 주요 국가에서는 정부주도하에 자금 조성을 통한 벤처기업을 지원하는 정부 벤처캐피탈 프로그램이 활성화되고 있으며, 국내에서도 모태펀드 등 정부캐피탈 프로그램을 통해서 벤처기업 등의 자금 지원을 꾀하고 있습니다.한국의 벤처투자업계는 최근 몇 년간 지속적인 성장세를 보이고 있으며, 2024년에는 벤처투자회사 및 신기술금융사 등을 통해 총 11조9천억원의 벤처투자가 이루어져 전년대비 9.5% 증가했습니다. 특히, 정보통신기술 분야가 가장 많은 투자를 받았으며, 바이오 및 의료 분야도 주목받고 있습니다.

벤처투자조합 기준 2024년 신규 결성된 286개 조합의 총 약정금액은 약6조원으로 전년동기 대비 15.4% 감소했으며, 2,159개 조합 약 61조원을 운영중입니다.신규투자는 2,494개사, 약 7조원이 투자되어 전년동기 대비 22.9% 증가하였습니다. (단위 : 개, 억원) >

정부는 2025년에도 중기부 모태펀드 출자를 통해 자금을 조기에 공급하고 다양한 정책을 지속할 것으로 전망됩니다.

② PEF

2021년 10월 사모펀드 제도개편으로 舊 '경영참여형 사모집합투자기구'가 '기관전용 사모집합투자기구(PEF)'로 변경되었습니다. PEF는 전문 투자자만 참여할 수 있는 사모펀드로, 경영권 참여 및 사업구조개선을 위해 지분증권 및 메자닌 증권 등에 투자하는 구조입니다. 자본시장법 개정에 따라 규제가 완화되어, 대출 및 소수지분 투자 등 다양한 투자 방식이 가능해졌습니다.

2023년말 국내 기관전용 사모집합투자기구(PEF) 1,126개, 출자약정액 136.4조원, 출자 이행액 98.9조원으로 지속적인 성장이 이어지고 있습니다.

2023년 중 기관전용 사모집합투자기구(PEF)의 투자집행 규모는 32.5조원으로 전년대비 4.4조원 감소하였습니다. 지역별로 국내투자는 전년대비 3조원(11.8%) 증가(28.5조원) 하였으며 해외투자는 약 4조원으로 전년대비 7.4조원 감소하였습니다. 업종별로 살펴보면 제조업에 19.7조원(투자비중 약 61%)을 투자하여 전년(16억)대비 약 23.1% 증가하였습니다. 뒤를 이어 정보통신업(5.5억원), 과학기술업(1.9억원) 금융보험업(1.8억원) 등이 있습니다.투자회수 규모는 18.8조원으로 제도 도입 이후 최고치를 기록하였습니다.

회수현황>

다. 경기변동의 특성벤처캐피탈 사업구조는 투자자금을 조달하여 투자조합 및 PEF를 결성하고 이를 기반으로 투자를 집행하며, 피투자기업의 관리와 기업가치 증대를 통해 투자 자금의 회수 및 출자자에 대한 분배라는 일련의 과정으로 구성되어 있습니다. 따라서 투자자금조달에서 투자 및 최종 회수 단계별로 금융 시장 뿐만 아니라 전반적인 경기 변동에 영향을 받게 되어있는 사업입니다.라. 경쟁현황 당사가 영위하고 있는 벤처투자회사는 완전경쟁시장이나, 업종의 특성상 특정업체의 점유율이 높지 않습니다. 2024년 기준 벤처투자회사는 총 249개사가 등록되어 이들이 경쟁을 하는 구조를 취하고 있습니다.다만, 개별 벤처캐피탈 마다 모태펀드 등의 출자 및 조합 등의 결성에 있어 특정 분야에 집중하는 경향이 있으며, 이에 따라 각 회사별로 투자 분야(ICT, 바이오, 게임, 해외진출 등), 투자기업의 업력(초기, 중기, 후기) 등 회사별 전문 투자 분야의 차이라는 차별화 요인이 존재하고 있습니다.

마. 자원조달의 특성벤처캐피탈의 주요 투자대상인 벤처기업은 일반적으로 기술력은 우수하나 낮은 수준의 자본력과 담보력을 가지고 있어 투자자금 회수에 대한 불확실성이 존재합니다. 또한 투자 이후 최종 회수까지 장기간이 소요되는 것이 일반적으로 이러한 특성으로 인해 투자재원 조달에도 어려움을 겪을 가능성이 상존합니다. 따라서 대부분의 투자조합 등의 결성은 정책 자금의 출자를 중심으로 민간 투자자의 자금을 매칭시켜 진행됩니다.바. 관계법령 또는 정부의 규제 등당사는 투자조합 및 기관전용 사모집합투자기구 결성 및 운영을 주력 사업으로 하고있는 벤처투자회사로「중소기업창업지원법」및「벤처투자 촉진에 관한법률」에 의거하여 등록된 상법상의 주식회사입니다.당사가 운용하고 있는 1)투자조합의 경우「중소기업창업지원법, 벤처기업육성에 관한 특별조치법, 벤처투자 촉진에 관한법률」, 2)기관전용 사모집합투자기구의 경우「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 의거하여 운영하고 있습니다.