켄코아에어로스페이스 분기보고서 (2021.03)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가. 업계의 현황(1) 산업의 개요글로벌 항공산업은 전통적으로 민항기 및 군용기를 주축으로 한 항공운송, 항공제조, MRO(Maintenance, Repair Overhaul)등으로 크게 구분되어 왔으나, 최근 민간 주도의 우주개발 및 위성, 발사체 관련 시장이 미국을 중심으로 빠르게 성장하고 있으며, 도심항공교통 UAM(Urban Air Mobility)이 새로운 미래 성장산업으로 세계 각국 정부 및 글로벌 선도기업의 대규모 투자를 통해 급속도로 성장하고 있습니다.우주항공산업은 소재, 기계, 전자, IT 등 다양한 기술이 융합된 첨단산업입니다. 항공제조 부문의 경우, 완제기를 제조하기 위해 200만개 이상의 부품과 650여개의 핵심 기술이 적용되는 등 최첨단 과학 기술이 융복합 된 미래 산업입니다. MRO 부문은 운항정비를 포함하여 항공기가 생산된 이후 발생하는 개조등 모든 사업을 포함하고 있으며, 항공기의 평균 운행연수가 장기간인 만큼 제조시장과 맞먹는 큰 글로벌 시장을 보유하고 있습니다.우주항공산업은 타 제조 산업인 조선, 자동차에 비하여 개발/양산/사용 기간이 2-5배 더 소요되며 대규모의 R 투자가 요구되는 반면, 생산품 뿐만 아니라 생산 프로세스에 대한 철저한 검증을 거친 긴밀한 협력관계를 확보한 협력사들을 통해 주문 생산된다는 특징이 있습니다. 완제기의 경우 기종에 따라 다양한 가격대가 존재하나, 민항기의 경우 평균적으로 약 1,000억원~4,000억원의 가격대를 형성하고 있어 유사 제조산업인 조선과 자동차와 비교하여 고부가가치를 창출하는 사업입니다.

[우주항공, 조선 및 자동차 산업별 특성 비교]

구 분	항공기	조 선	자동차

개발기간	평균 10년	평균 5년	평균 3년

양산기간	30년	주문생산	5년

사용기간	30년	25년	10년

수주방식	선주문	선주문	인도 후 납부

주요고객	기업(운항사)	기업(상선사)	개인

개발생산방식	모델개발→ 주문→생산	주문→개발생산→인도	개발→생산→판매

분업구조	RSP (Risk Sharing Partner) 보편화/확대 추세	수직계열화	수직계열화

연구개발비/매출액	10%	1%	3 ~ 4%

개발비	대형기 10조, 전투기 5~10조, 중형기 3조	NA	중형차 4,500억

모델별 생산대수	1,000대 내외	1대	400,000대 내외

생산방식	일부 자동화	수작업	자동화

생산설비	정밀기계장치 및 특수치공구	제조설비	조립라인

생산수량	다품종 소량생산	주문생산	다품종 대량생산

시험인증	원소재, 생산과정 및생산품에 인증	생산품에 대한 인증	생산품에 대한 인증

(출처: 한국항공우주산업진흥협회)

항공기 및 우주발사체는 생산대수는 적으나 완제품이 매우 고가이며, 지식과 기술 집약 산업으로 부가가치 창출액이 큰 고부가가치 산업입니다. 또한, 우주항공산업은 높은 규모의 R 바탕으로 빠른 기술혁신을 통하여 타 산업을 선도하는 역할을 하고 있으며, 전 제조업에 사용되는 대부분의 기술이 결집되어 활용되는 제조업의 초융합 산업이라 할 수 있습니다.

우주항공산업은 산업의 특성상 안전이 최우선시되므로 관련 기관으로부터 인증을 획득해야 하고, 이에 따른 높은 비용을 수반하고 있어 기존 이러한 인증을 보유한 기업들 중심으로 진입장벽을 형성하고 있습니다.글로벌 항공기업을 대상으로 한 납품 또는 항공기 탑재 기자재는 국제항공분야 특수공정인 NADCAP, 품질시스템 인증인 AS9100, 미국연방항공청(FAA), 유럽항공안전청(EASA)의 인증, 항공정비는 유지보수용 항공부품인증인 PMA(Parts Manufacture Approval) 인증이 필요하고, 장기적으로 제품의 개발주기가 길고 큰 투자를 필요로 하며, 긴 투자 회수기간을 요구하나, 시장진입 이후에는 장기간의 안정적인 매출과 높은 수익을 창출할 수 있는 장점이 있습니다. 최근 미국을 중심으로 한 각국의 우주산업이 급속도로 팽창하고 있는 가운데, 재사용 로켓의 개발은 우주산업에 중대한 기술적 전환점을 제공하였습니다. IT부문에서 창출된 막대한 민간 자본이 변화를 주도하였으며, 이러한 기술 혁신은 저궤도위성의 발사비용을 획기적으로 절감함으로써, 광대역 위성 인터넷 시장의 실현을 앞당기고 있습니다. 또한, 공공부문의 관심과 참여를 증대 시켜, 미국 우주군(USSF : U.S. Space Force) 창설 및 NASA(미항공우주국) 예산의 급격한 증대라는 큰 이정표를 만들었습니다. 현재는 지구궤도 및 다른 행성으로의 발사서비스(Launch Business)가 산업내에서 유일하게 수익을 창출하는 비지니스 모델이며, 위성 서비스 등의 다른 우주산업 생태계 조성에 근간이 되는 산업입니다.또한, 세계 각국은 UAM 시장을 본격적인 교통혁신 및 미래성장산업으로 보고 국가역량을 결집하고 있습니다. 해당 시장은 관제, 공역, 인프라 등의 국가제도가 뒷받침되어야 하고, 글로벌 기술 선도기업을 중심으로 R 이루어져 왔으며, 최근 Uber 등의 모빌리티 플랫폼 업체를 비롯, 보잉 에어버스 등의 전통적인 항공회사들은 물론 현대자동차, 한화등 국내 타산업 대기업들도 시장진출 및 기술개발을 선언하면서, 산업의 급격한 성장을 예고하고 있습니다. UAM 분야는 기존 항공기에 적용되던 안전등의 인증 기준이 동일하게 적용될 것으로 예상되어 해당 인증을 보유한 항공기 제작업체가 향후 생산 및 MRO 등의 역할에 있어서 큰 비중을 차지할 것으로 전망되고 있습니다.

(2) 산업의 특성(가) 항공기 제조 부문

항공기 제조부문은 장기적이고 전략적인 대규모 투자를 필요로 하고 국가의 역량이 산업의 역량을 좌우하는 특성이 있으며 어느 산업보다도 진입장벽이 높은 특성을 가지고 있습니다. 해당 산업은 민항기 부문과 군용기 부문으로 크게 나눌 수 있으며, 민항기 수요를 중심으로 지속적으로 성장해 왔습니다. 항공여객수요는 과거 10년간 년 평균 약 6%씩 성장해 왔으며 이러한 여객수요의 증가는 민항기 부문 항공기 생산시장을 연평균 약 4%씩 성장시켜 왔습니다. 2020년 항공기 제조 부문시장은 코로나 19라는 역사상 유례없는 위기를 겪었습니다. (나) 항공기 MRO 부문우주항공 MRO 부문은 항공기를 운항하는데 필요한 기본적인 운항정비 및 창정비 개념에 더하여 개조부문을 포괄하는 즉, 항공기가 생산된 이후 폐기까지 필요한 모든 서비스 및 부품조달 시장을 통칭합니다. 우주항공 MRO 시장은 항공기 제조 부문에 버금가는 큰 시장규모를 가지며, 이러한 광대한 시장에서 당사가 속해 있는 MRO 부문은 군용기 개조 및 창정비 부문, 기존 운항되던 여객기를 개조하여 화물기를 생산하는 PTF(Passenger to Freighter) Conversion 시장에서 사업을 영위하고 있습니다. 항공기는 생산된후 평균 운항 연령이 20~30년 사이로 긴 운항 연령을 가지는 만큼 그에 수반되는 정비, 개조 등의 막대한 After Market을 수반하고 있습니다. 군용기 창정비 부문은 일정 정비기간이 도래한 항공기를 전체 분해하여 재조립하는 과정을 말하며 형식인증이나 제조업체의 명시된 허용오차에 완전히 부합하도록 항공기를 정비합니다. 화물기는 전체 생산량의 60%가 기존 운항되던 여객기를 화물기로 개조(PTF Conversion)하여 생산하고 있습니다. 여객기 대부분의 구조물이 중량물을 지지할 수 있도록 교체되며, 항공컨테이너가 자동 로딩될 수 있는 메가도어 및 로딩 레일의 신규설치를 수반합니다.(다) 우주(Space) 부문우주산업의 세가지 주요 분야는 발사 산업, 위성 제조, 과학 및 군사목적의 각국가의 관련기관 예산으로 구분할 수 있습니다. 융복합 산업의 특수성으로 위성 및 발사체 시장을 제외하고 산업적 경계나 국제적 산업표준분류도 아직 명확하지 않은 상태입니다. 재사용발사체의 개발로 회당 발사비용이 획기적으로 낮아지면서, 관련 산업이 빠르게 성장하고 있습니다. 과거 미항공우주국(NASA)의 발주의 공공부문 발사서비스는 보잉과 록히드마틴과 같은 전통적인 우주항공기업들이 독점적으로 공급하는 형태였으나, 최근 수년사이 미국내 민간기업들이 발사체 시장에 대거 진출하면서 발사서비스 시장점유율을 높여가고 있습니다.우주개발은 현재 미국을 중심으로 각국의 정부기관이 막대한 예산을 쏟아붓고 있습니다. 또한 최첨단 항공우주기술이 집약된 산업이며 관련 기술의 눈부신 발달로 상업화가 가능한 단계까지 그 영역을 확장하고 있습니다.(라) UAM(Urban Air Mobility)/PAV 부문 배터리 및 모터 등 드론과 관련된 핵심기술이 진일보하면서, eVTOL(전기 수직이착륙기)라는 새로운 운송수단이 등장하였고, 세계 각국은 국가의 미래성장산업으로 보고 해당 산업육성에 천문학적인 투자를 계획하고 있습니다. UAM 시장은 글로벌 기술선도기업들이 기술경쟁 및 미연방항공청(FAA)과 유럽항공안전청(EASA)의 운항인증 취득을 위해 경쟁하고 있으며, 최근 에어버스, 보잉 등의 전통적인 항공업체와 우버 등의 모빌리티 플랫폼 업체 등이 대거 시장 진출을 선언하며 관련시장에 대규모 투자를 하고 있습니다. 국내는 현대자동차 및 한화 등의 대기업이 시장 진출 및 투자를 발표한 바 있으며, 정부차원에서도 미래핵심성장산업으로 보고 K-UAM 정책을 수립하고 관련 지원을 아끼지 않고 있습니다. 해당 시장은 현재 글로벌 기술선도 기업을 중심으로 몇몇 세계적인 도시에서 시범운영을 진행하고 있고, 각국의 항공안전 인증기관을 통해 기존 항공기와 동일한 안전인증을 취득하는 절차에 들어가 있습니다. 2~3년 내에 상용서비스 제공이 예상되며 관련 산업이 실제 매출을 시현하며 빠르게 성장할 것으로 예상하고 있습니다.

(3) 산업의 성장성항공산업은 항공기 제조업과 항공운항업으로 구분됩니다. 당사가 영위하는 항공기 부품 시장 및 MRO 시장은 항공기를 이용하여 여객 및 화물을 운송하는 항공운항업의 후방산업으로 최근 COVID-19로 인해 큰 어려움을 겪기는 했습니다만, 보고서일세계 각국의 국내선 운항은 평균 약 52.6%까지 회복되었습니다. 항공화물 부문은 특이점을 가지는데, 물류 펀더멘탈의 변화 및 여객기 운항 감소에 따른 항공화물 수요증대로 인해 화물기 수요가 증대되고 있습니다. 이에 따라 항공화물은 보고서일 현재 COVID-19 이전 수요를 추월하였고 향후 연평균 약 4% 이상의 항공화물수요가 증가할 것으로 예상, 이러한 수요증가는 화물기 수요 증가로 이어질 것으로 예상되고 있습니다.항공산업은 지난 20년간 911테러, 사스(SARS), 글로벌 금융위기 등의 주기적인 수요 충격을 겪어 왔지만 매번 이러한 침체에서 빠르게 회복되어 장기적인 성장률을 회복해 왔습니다. 이번 코로나 사태에도 과거 20년간 항공 교통량을 두배로 증가시킨 펀더멘탈은 그대로 남아 있으며 장기적인 성장추세를 회복할 것으로 예상됩니다.

(출처 : Boeing Commercial Market Outlook 2020-2039, CAO scheduled traffic through 1999 / 2000-2019E IATA stats / 2020F IATA December 2019 )

(가) 항공기 제조시장

보잉의 2020-2039년 상업시장전망(Commercial Market Outlook)에 따르면, 코로나 19에도 불구하고 향후 20년간 상업용 항공기 수요는 연평균 3.2% 성장할 것으로 전망되고 있습니다. 이는 코로나 사태 이전엔 2019-2038 CMO 대비 0.2% 감소한 수치로 장기적인 항공기 수요에 대한 시장 펀더멘탈은 견고하다는 것을 보여주고 있습니다.단기적으로는, 지난 10년 동안 항공여객의 수요성장률은 6.5%로 장기 평균 5%를 훨씬 웃돌았습니다. 이러한 환경에서 많은 항공사들은 증가한 수요를 충족시키기 위해 항공기의 퇴역을 연장시켜 왔습니다. 이러한 결과로, 전세계 여객기중 4,000여대이상의 항공기가 20년이 넘었으며 COVID-19의 여파가 이런 오래된 항공기의 교체를 촉진시키고 있습니다. 신형 항공기의 효율적인 연비 및 운항거리 증대등이 이러한 교체를 더욱 가속화시키고 있으며 이미 항공사들은 단계적으로 항공기 퇴역계획을 발표한 바 있습니다.매년 평균 2~3%의 항공기가 퇴역하였는데, 이 비율은 경제적 위기때마다 4~5%로 증가 되었습니다. COVID-19는 항공기의 퇴역 비율을 5~6%까지 증가시키며 단기적 항공기 수요를 견인할 것으로 예상되고 있습니다. 백신접종 비율의 증가 및 COVID-19 사태가 안정화됨에 따라 단기적 항공기 수요회복은 더욱 가속화될 것으로 전망됩니다.

(출처 : Boeing Commercial Market Outlook 2020-2039)이러한 교체수요는 출하 신규항공기중 교체 항공기 비율 및 신규항공기 수요를 대폭 증가 시켰습니다. 2020년 이후 10년간 출하되는 항공기 중 56%이상이 이러한 교체수요(Replacement Demand)에 의한 것이라고 예상하고 있으며 단기적으로 항공기 수요를 회복시키는데 중추적 역할을 할 것으로 예상하고 있습니다.

(출처 : Boeing Commercial Market Outlook 2020-2039)

중장기적으로는 항공기 수요 증가세가 장기적 추세로 다시 회복될 것으로 전망하고 있습니다. 백신접종 등으로 코로나에서 빠르게 회복되고 있는 신흥국을 중심으로 과거 20년간의 수요 추세 회복이 가능할 것으로 보고 있으며, 항공사들의 미래 운용 전략이 가시화됨에 따라 항공기 수요도 안정적으로 성장할 것으로 예상되고 있습니다. (다) 항공기 MRO 시장

지난 10년간 여객기 부문 MRO시장은 세계경제성장, 항공여객 수요의 증가, 국제 민항기 보유대수 증가에 따라 꾸준한 성장을 경험해 왔으나 COVID 19의 영향으로 많은 항공사들이 유지보수를 미루거나 취소하고 있으며 항공기의 조기 퇴역이 늘어나고 있는 상황입니다. 시장조사 기관인 Oliver Wyman에 따르면, 여객기 부문의 MRO시장은 2021년 회복세에 접어들어 2022년 연말쯤 COVID 19이전으로 회복될 것으로 전망하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 기존 운항중인 여객기를 화물기로 개조하는 PTF Conversion(Passenger to Freighter conversion) 시장은 항공 화물수요의 증가 및 여객기의 조기 퇴역 등의 시장 상황을 바탕으로 MRO 시장에서 가파른 수요증가를 예상하고 있으며, 이는 향후 20년간 화물기 수요 증가세의 62%이상의 비중을 차지할 것으로 전망되고 있습니다.군수 MRO 시장은 COVID-19의 직접적인 영향없이 시장을 유지하거나 일부 성장해왔습니다. 주요 10개국인 2020년도 국방예산을 약 6~9% 증액하였으며, 군수 MRO 시장은 각국 국방예산배정과 직결되는 시장인 만큼 향후 각국의 국방예산 증가세에 따라 견조한 시장을 유지할 전망입니다.현재 국내 군수 MRO 시장의 65%, 민수 항공기 MRO 시의 51%가 해외 위탁에 의존하고 있는 상황입니다. 정부는 항공 MRO 산업을 국가 차원의 수출 유망 산업이자 국내 항공분야의 새로운 성장동력으로 발전할 수 있는 산업부문으로 보고 있으며, 제3차 항공정책기본 계획(2020-2024), 항공 MRO 산업 육성방안(2015.1), 항공산업 경쟁력 강화방안(2019.12) 등을 통해 항공 MRO 지원 기반을 마련하고 관련 정책을 추진 중에 있습니다.

(라) 우주 발사체 시장재사용발사체의 개발로 회당 발사비용이 획기적으로 낮아지면서, 관련 산업이 빠르게 성장하고 있습니다. 과거 미항공우주국(NASA)의 발주의 공공부문 발사서비스는 보잉과 록히드마틴과 같은 전통적인 우주항공기업들이 독점적으로 공급하는 형태였으나, 최근 수년사이 미국내 민간기업들이 발사체 시장에 대거 진출하면서 발사서비스 시장점유율을 높여가고 있습니다.모건 스탠리는 우주산업은 향후 40년간 년 평균 30%씩 1조달러 시장으로 성장할 것으로 보고한 바 있습니다. 그중 발사체 시장은 단기적으로 2027년까지 324억달러 시장으로 년 평균 15.7% 성장할 것으로 전망하고 있습니다. 우주발사서비스는 저궤도 인공위성 및 정지궤도 인공위성을 비롯한 달탐사를 비롯한 심우주 영역까지 확대되고 있으며, 모든 우주 산업 및 우주 경제의 가장 근간이 되는 인프라 산업이라 할 수 있습니다.현재 미국 시장은 글로벌 스페이스 시장의 65%이상을 차지하며 글로벌 시장을 선도하고 있으며, 민간업체들이 대거 사업에 참여하여 시장을 확대 하고 있습니다. 전통적인 우주항공기업들이 신설업체에 투자하거나 M 형태로 급격한 재편이 이루어지고 있으며, 많은 수의 우주항공업체들이 공급망(Supply Chain)을 형성하며 현 시장에 참여하고 있습니다.(마) UAM(Urban Air Mobility)/PAV미항공우주국(NASA)는 3차원 공간을 이용해 신규로 구축되는 도심의 단거리 항공운송 체계를 도심항공모빌리티(UAM : Urban Air Mobility)로 정의하고 있으며, PAV제조와 운송 서비스를 아우르는 전체 UAM의 잠재적 시장규모는 2040년 2조 5,000억 달러에 달하고 년 평균 30%이상씩 성장할 시장으로 전망 됩니다. 현재는 글로벌 기술 선도 스타트 업들이 IT업계와 자동차업계의 벤처투자자들로부터 대규모투자를 유치하면서 해당 산업 기술 및 인증을 선도하고 있으나, 최근 도요타, 현대자동차를 비롯한 완성차 기업들을 비롯 보잉, 에어버스 등의 전통적인 항공업체도 PAV개발에 직접 뛰어드는 양상을 보이고 있습니다. UAM 생태계를 가장 주도하는 기업은 플렛폼 업체인 우버이며 각국의 기존 플랫폼 업체들도 해당사업에 주목하고 있습니다. UAM시장은 스타트업, 항공기 OEM, 자동차 OEM, 플랫폼 기업들의 주도로 각 산업이 연계된 초융합 산업으로 각 산업에 신시장을 창출할 수 있는 막강한 파괴력을 가지고 있습니다. 당사의 주요 타깃시장은 UAM/PAV 기체의 개발, 양산 및 MRO 시장입니다. 글로벌 UAM 시장내에서 기술적 핵심요소를 담당하고, 안전 인증 및 감항성 인증 등의 국제 표준 및 국내 표준이 적용되는 생산체계를 구축하는데 초점을 맞추고 있습니다.

나. 회사의 현황(1) 개요당사는 2013년 4월 8일에 설립되었으며, 항공기부품 제조, 판매 및 항공기 설계, 제조업을 주 영업목적으로 설립하였습니다. 당사가 속한 사업의 영역은 총 5개 부문으로 나눌 수 있으며, 우주 및 항공기에 사용되는 특수 원소재 공급, 항공기의 생산 및 항공기 부품의 제조, 군용기 개조 창정비 및 여객기-화물기 개조사업을 포함하는 항공 MRO, 우주발사체 관련 파트의 생산, UAM/PAV의 개발 제조 부문입니다. 한편, 당사는 미국 내에 본사와 비슷한 규모의 2개 자회사를 소유하고 있습니다. Kencoa Aerospace LLC는 미국항공방산항공기 및 우주발사체 부품가공 전문업체이며, California Metal Supply Inc는 우주항공 분야 원소재를 공급하는 전문 원소재 업체입니다.

구 분	내역	세 부 사 항

설립기
(2013년~
2014년)	시장상황	- 국제적 항공여객 수요 증가로 글로벌 민간항공기 생산은 매년 5% 성장세 유지- 방산 군용기 생산은 주요국가의 국방예산 유지 및 증대로 견조세 유지
- 국내는 항공우주산업 매출액이 연평균 20% 성장세를 나타내는 등 고속성장

당사	- 2013년 4월 Kencoa Aerospace Corporation 설립
- AS9100 Quality Management 인증 취득
- 한국항공우주산업㈜, ㈜대한항공, 한화에어로스페이스㈜, 두산모트롤㈜ 업체등록
- KUH 기계식조종장치 조립사업 수주
- KT-100 최종조립 생산계약 수주
- 기업부설연구소 설립

도약기
(2015~
2017년)	시장상황	- 이머징 시장인 중국 및 인도의 경제성장으로 인해 아시아태평양 지역의 여객 수요가 크게 증가하는 등 항공운송시장 및 항공기 관련 산업은 꾸준한 성장세를 보이고 있는 상황
- 국내는 2017년까지 연평균 산업매출 증가율이 8%대를 유지하며 성장하였으나 한국항공우주산업㈜의 방산관련 문제로 인해 국내 항공 산업매출이 다소 정체

당사	- B777 FLE 조립생산 계약체결
- F-X3차 사업 절충교역 우선협상대상자 선정 - 록히드 마틴
- 기술보증기금 벤처기업인증
- ㈜대한항공 KUH(수리온) 후방동체 조립사업 수주
- 국방기술품질원 원소재 공급사 등록
- ㈜대한항공 MUAV(한국형 중고도 무인기개발사업) 공동체계개발 및 양산사업 수주
- 중소기업청 올해의 벤처상 수상, 여성가족부 가족친화기업 인증
- 산업통상자원부 우수기업 표창장 수상
- MRO 사업(P3-C, CH-53, CH-47, HH-60) 수주
- A321 Emergency door panel 조립 사업 수주
- 미국 보잉 협력업체 등록
- 미국 조지아주 소재 Kencoa Aerospace LLC (구 HGMC, 록히드 마틴 Tier1, 보잉 Tier 1) 인수
- Spirit Aerosystems B737 Parts 생산 사업 수주
- 보잉-㈜대한항공 B767 Lobe Frame 사업 수주
- California Metal Supply Inc.유상증자를 통한 51% 지분 인수(연결대상 편입)
- 에어버스-㈜대한항공 A320 Sharklet 사업 수주
- 여성가족부 장관 표창
- 보잉-㈜대한항공 MELB 제작사업 우선협상대상자 선정
- LSF-II(해군공기부양정) 프로펠러 덕트 외주정비 사업 수주

성장기
(2018년
~ 현재)	시장상황	- 미중무역전쟁 등 세계경제의 불확실성에도 불구하고 항공기 수요는 견조하게 유지
- 국내 항공산업은 방산부문 호조 등으로 산업성장률 증가추세- 해외 항공기 산업 수요 증가로 인해 수출이 증가하고 있는 상황- COVID 19 영향으로 민항이 인도가 대폭 감소하였으나 방산부문은 유지, 화물기 부문은 오히려 수요가 증가

당사	- 록히드 마틴 업체 등록
- 한국항공우주산업㈜ LCH/LAC(한국형 경량헬기) Duct Assembly 사업 수주
- California Metal Supply Inc., SPACE X Vender Code 등록 및 원소재공급계약 체결- California Metal Supply Inc., Blue Origin Vender Code 등록 및 원소재공급계약 체결- Kencoa Aerospace LLC, 항공기 엔진부품 가공사업 수주(Pratt)
- 수출 1,000만불 달성
- Spirit Aerosystems B7x7 Parts 사업 수주- KAI B767 5 Packages 대형 조립사업 수주
- 종포산업단지 종포 제2공장 준공
- Northrop Grumman Vender Code 등록
- 사천항공우주물류센터(AIL) 운영 계약 체결
- Kencoa Aerospace LLC, A320 Family Cock Window Frame 가공사업 수주(PPG)
- 중소기업대상 수상 경상남도- 700만불 수출탑 수상- 수출유공 대통령표창 수상- KOSDAQ 상장- STEA AIRBUS P2F(화물기 개조)사업 2,629억원 수주 - ST ENGINEERING AEROSPACE LTD- 글로벌강소기업지정 - 중소벤처기업부- 대한민국 일자리으뜸기업 선정 - 대통령 문재인- Kencoa Aerospace LLC, Boeing SLS(Space Launch System) 수주- PAV 분야 탄소소재 얼라이언스 참여- Kencoa Aerospace LLC, Blue Origin Vender Code 등록 및 엔진 관련 사업 수주- 혁신기업 국가대표 1000 선정

(2) 주요 목표시장항공제조산업은 최근 급속한 산업 재편에 따라 다음과 같이 산업을 분류하고 있습니다. 항공기산업(항공기 제작 관련 산업, 항공기의 운용 및 유지 관련 부품산업, MRO 사업등), 우주산업(발사체 사업, 인공위성 생산제조, 탐사선 제조 등), UAM/PAV 산업(수직 이착륙기 개발, 생산제조, MRO)로 구분되며, 당사의 주요 목표시장은 아래와 같습니다.

주요시장	지역	주요 적용 기종

미국 방산 항공기	미국	C-130, F-16, F-22, F-35, F-15, F-18, AH-64, CH-47, V-22

미국 민수 항공기	미국	B7x7 Serises, A320 Family

미국 항공기 엔진	미국	A320 Family, F-35

국내 방산 항공기	한국	KUH, LAH/LCH, KFX

국내 민수 항공기	한국, 미국	B7x7 Serises, A320 Family

MRO(군용기)	한국, 미국	HH-60,

MRO(PTF Conversion)	아시아, 유럽	A330, A320, A321

우주발사체	미국	Boeing SLS, BE-4

우주항공원소재	한국, 미국	-

UAM/PAV	한국, 유럽	-

당사는 항공기 및 항공기 부품 생산이 매출액의 큰 비중을 차지하고 있으며, 해당 매출은 방산 부문과 민수부분으로 구분됩니다. 당사는 우주항공 원소재 사업이 안정적인 매출 상승세에 있으며, MRO 사업 등을 지속적으로 영위해 나감으로써 항공 Supply Chain 내에서 사업구조가 다각화 되어 있습니다. 전방산업인 항공기 운항 산업 및 방위 산업과 연관성이 높음에 따라 당사의 매출 현황은 전방산업인 항공기 운항 산업 동향에 영향을 받는 것이 일반적이며, 완제기 제조업체가 당사의 주된 수요자로서 항공기 수요 및 생산수량의 변동에 의해 직접적인 영향을 받을 수 있습니다.당사 매출액을 지역별로 살펴볼 때, 2019년 기준 당사 매출은 미국 내 매출액이 63%를 차지하며, 내수 6%, 수출 31%이며, 2020년 기준 매출은 미국 내 67%, 내수 16%, 수출 17%로 미국내 매출액이 상승하고 있습니다. 당사의 주요 수출국은 미국이었으나 최근 에어버스 계열 기종의 여객기-화물기 개조사업의 수주로 인하여 싱가폴 및 유럽향 수출액도 가파르게 증가할 것으로 예상하고 있습니다.미국내에서 우주항공 특수 원소재 시장에 특화된 당사의 자회사인 California Metal Supply Inc.은 이미 안정적인 수익기반 및 성장성을 확보하고 있으며, Kencoa Aerospace LLC의 경우 최근 미국 우주산업 발사체 관련 사업을 수주하여 관련 성장성을 더하고 있으며, COVID-19에도 불구하고 당기순이익을 시현하였습니다.국내 군용기 정비(MRO) 사업은 대한항공에서 한국군과 미군으로부터 사업을 수주하여, 운항정비 및 창정비 사업을 진행하고 있으며, 최근 한국군 주력 전투기의 창정비 기한의 도래에 따라 관련 사업이 급속하게 팽창할 것으로 전망하고 있습니다.여객기-화물기 개조 사업 MRO 시장의 경우 항공화물 물동량은 이미 COVID-19 이전을 회복하였고, 물류 패더다임 변화로 인한 항공화물 수요 증대, 국제 여객선 운항감소로 인한 여객기 밸리카고 공급 감소, 세계 각 항공사의 여객기 조기 퇴역 등의 시장 상황이 맞물려 최초 계약 물량에서 대폭 증가된 주문량 받아 관련 매출이 최초 수주액을 훨씬 뛰어 넘을 것으로 예상하고 있습니다.

(3) 경쟁상황 및 시장점유율(가) 경쟁상황1) 항공기 제조 사업

항공기 제조는 기본적으로 안전성이 가장 중요한 사항으로 까다로운 품질 요구조건으로 인해 장기간의 거래실적 및 신뢰관계를 사전에 확보해야만 수주가 가능하며 자본력과 기술력만으로는 단기 진입이 어려운 산업입니다. 항공기 생산을 위해서는 다수의 엄격하고 까다로운 생산 공정 인증 및 제품 인증절차를 거쳐야 하고, 고도의 기술력과 거래처와의 신뢰관계를 확보하지 못한 기업들의 진입은 어려운 시장입니다.

당사는 국내 사천공장 및 제2공장에서 주로 항공기 및 항공기부품 생산을 수행하여 국내외 Tier 1업체에 제품을 납품하고 있으며, 미국에 소재한 자회사(Kencoa Aerospace LLC)는 보잉 디펜스, 록히드 마틴 등 방산 항공기용 부품과 보잉스페이스, 블루오리진등의 우주 산업업체에 주로 납품하고 있습니다.

2) 항공 원소재 사업당사의 자회사(California Metal Supply Inc.)가 주로 취급하고 있는 우주항공원소재는 Titanium Alloy 및 Nickel Alloy, Steel Alloy등의 특수금속 소재로서 전문적인 지식과 표면처리, 열처리, 비파괴 검사등의 추가적인 Value Added 사업을 추가로 진행하여 고객 맞춤형의 원소재를 납품하고 있습니다. 최근 미국 시장에서 우주부문 시장이 급속히 팽창함에 따라 관련 고객사 및 매출이 증가하고 있는 추세입니다.

3) 항공기 창정비(MRO) 사업

MRO 사업은 복잡한 항공기체의 분해 점검 및 안전 검사 등이 수반되는 사업으로, 항공기에 대한 전반적인 분해/조립과 품질 문제 분석이 동반되어야 합니다. 상기 사항을 고려할 때, 항공기체에 대한 많은 경험과 노하우를 가지고 있는 당사의 항공 MRO사업은 현재 타 업체가 단시간에 습득하기에는 무리가 있다고 판단됩니다. 당사는 향후 타 경쟁사가 당사가 영위하는 시장에 진입하더라도 품질 및 기술경쟁력에서 당사와 경쟁하기에는 상당한 시간이 걸릴 것으로 예상하고 있습니다.

(나) 시장점유율항공기 및 우주시장, UAM 시장은 천문학적인 규모의 개발비가 소요되는 산업 특성과, 생산공정을 개발하는데 조차도 큰 규모의 개발비가 소요되는 실정입니다. 더불어 항공기는 동일 기종을 수만대씩 생산하는 산업이 아니므로, 다품종 소량생산체제가 기본적인 생산 방식입니다. 이러한 사유로 최초 수주단계에서는 경쟁하지만, 수주가 완료된 후에는 Sole Vender형태로 생산되는 비중이 높은 편입니다.

(4) 비교우위

(가) 미국내 시장 확보전세계 우주항공매출의 65%이상이 북미 대륙에서 발생하고 있으며, 우주항공산업의 시작과 끝이 북미 대륙이라고 해도 과언이 아닙니다. 당사는 20년 이상 업력이 축적된 미국내 항공 방산 항공기 전문 회사를 성공적으로 인수하여 자회사로 보유하고 있습니다. 또한 20년 가까운 업력을 보유한 우주항공 원소재 전문업체도 미국내 자회사로 보유하고 있고, 국내 직간접 수출액을 포함하여 연결기준 전체 매출액에서 미국향 매출이 80% 이상을 차지하고 있습니다. 이러한 항공산업 내 선진 시장의 확보로 한국 본사가 빠르게 성장할 수 있었으며, 국내 중소기업으로는 진출하기 어려운 미국 시장의 진입장벽을 뚫고 이미 진출해 있는 것이 핵심경쟁력이며, 글로벌 Network을 활용한 각 사업부문에서의 글로벌 선도 기업과 협업이 가능한 점도 이러한 경쟁력을 뒷받침하고 있습니다.

(나) 우수한 기술력

당사는 다양한 분야에서 높은 기술력을 보유하고 있습니다. 중소기업 최초로 완제기를 양산한 경험을 가진 본사와 20년 이상 가공기술 노하우를 가지고 록히드 마틴 및 보잉으로 부터 Elite vender Award를 수상한 자회사의 기술적 시너지 효과는 이미 입증되었습니다. 한국 본사는 대규모 난삭재 가공사업을 수주하여 개발 및 양산안정화에 성공함으로써 추가적인 사업 수주를 한 바 있습니다. 이와 더불어 당사는 숙련된 MRO 전문인력을 확보함으로써, 시장에서 관련 기술력을 인정받고 있으며, 이러한 당사의 기술력은 회사의 성장과 지속적인 사업수주에 가장 큰 밑거름이 되고 있습니다.

(다) 우주산업부문 시장

당사의 자회사인 California Metal은 10년 가까운 기간동안 NASA 및 NASA와 관련된 Space 부문 연구소 및 제조업체 등에 우주특수소재를 공급해온 업력을 가지고 있습니다. 이러한 업력은 최근 세계 각국이 우주개발에 막대한 투자를 시행하고, 민간우주업체의 시장 형성 등으로 급격히 팽창하고 있는 시장 상황에서 시장 선점효과를 불러오고 있으며, 대표적인 민간우주업체의 프로젝트에 참여하게 되는 등의 경쟁력을 확보하고 있으며 관련 사업이 대폭 확대될 것으로 예상하고 있습니다.

다. 신규사업

글로벌 우주항공산업은 COVID-19라는 상황과 민간 우주산업의 급격한 팽창 및 UAM/PAV 산업 개화로 대단히 극적인 시장 변화를 맞이하고 있습니다. 역사상 유례없는 위기와 각 산업영역을 융합하는 대규모 두 시장의 개화 라는 두가지 펙터가 우주항공시장에서 전례 없는 기회요인을 발생시키고 있습니다. 전세계 및 국내 우주항공 업체들은 COVID-19로 인하여 대규모 구조조정을 단행하였으나 당사는 코로나 상황에도 신규 수주 및 관련 투자를 지속적으로 진행하고, 채용을 오히려 늘려 향후 시장 변화에 공격적으로 대응해 왔습니다. 이러한 대응의 차이가 향후 항공시장이 COVID-19로부터 회복되고, 이머징 마켓이 본궤도에 올랐을때 그 출발선은 극명한 실적차이로 보여질 것입니다.

(가) MRO사업의 확대

당사는 글로벌 화물기 수요증가로 인한 PTF Conversion 사업의 생산량이 2024년까지 최초 수주의 2~4배까지 증가될 것으로 예상하고 있습니다. 해당 사업은 2020년도 기간 중 관련 공정의 개발이 대부분 완료된 사업입니다. 고객 수요를 바탕으로 관련 생산설비의 확충을 계획하고 있으며, 이러한 생산시설의 확충은 2021년 하반기이후 본격적으로 매출 실적에 반영될 예정에 있습니다. 더불어 국내 주력 전투기에 대한 창정비(MRO, Overhaul) 기간이 도래함에 따라 관련사업의 수주를 선제적으로 준비하고 있습니다.

(나) 우주 발사체 사업당사는 미국 자회사를 통해 Boeing SLS 관련 사업 수주 및 블루오리진 관련 사업을 수주한 바 있습니다. 우주 발사체 관련된 시장에서의 수요가 증대됨에 따라, 관련 시장을 선점하고 추가적인 수주를 위해 Kencoa Aerospace LLC, 미국 조지아 공장에 생산시설 증설을 계획하고 있습니다.

(다) UAM/PAV 사업당사는 2013년 법인 설립시부터 기업부설연구소를 개소하여 지속적으로 드론 및 eVTOL 관련 R 투자를 진행해 왔습니다. 이에 대한 결과물로, 중고도 무인정찰기 체계 개발 사업에 참여하고, 자체적인 드론 모델도 개발하여 관련 사업화를 준비중에 있습니다. 더하여 당사의 최대 강점인 글로벌 네트웍을 이용한 글로벌 UAM 기술선도기업과의 협업을 통해 UAM/PAV의 개발, 생산 및 MRO 부문에서의 사업화를 준비중에 있습니다.

2. 주요 제품 등에 관한 사항가. 주요 제품 등의 매출 현황

(단위: 천원, %)

매출유형	내용	2019년	2020년	2021년 1분기

매출액	비중	매출액	비중	매출액	비중

제품	미국 민수 및 방산 항공기, 우주발사체	12,512,815	27%	10,767,775	34%	3,057,699	30%

제품	국내 민수 및 방산 항공기	21,143,806	46%	8,207,750	26%	2,490,147	24%

제품 및 용역	MRO(군용기, PTF Conversion)	820,731	2%	1,173,278	4%	1,584,944	16%

제품	우주항공원소재	11,821,311	26%	11,498,621	36%	3,037,471	30%

합계	46,298,663	100%	31,647,424	100%	10,170,261	100%

주 1) 연결재무제표 기준으로 작성 됨.

나. 가격변동 추이 및 가격변동 요인(단위: 원, USD)

구분	품목	2019년	2020년	2021년 1분기	비고

제품	A	$12,566	$12,566	$12,566	Contract Set

C	$91,478	$91,478	$91,478	Contract Set

D	13,549,798	13,549,798	13,549,798	Contract Set

E	607,500	607,500	607,500	Contract Set

F	8,967,123	8,967,123	8,967,123	Contract Set

G	8,243,085	8,243,085	8,243,085	Contract Set

H	-	$964,492	$964,492	Contract Set

주1) 고객사와의 계약에 따라 단가의 외부유출이 힘든 점을 고려 품목명을 익명으로 기재하였습니다. 당사의 단가계약은 보통 2년~5년 가량의 장기 계약으로 이루어지므로, 최근 3년간 유의적인 제품의 단가 변동은 없습니다 주2) 방산관련 제품 및 용역의 경우 국내 및 미국 방산보안 관련법률에 따라 외부공개를 하는 것이 불가능하여 단가를 기재하지 아니하였습니다.주3) 항공원소재 관련 판매단가의 경우 각 소재의 주문단위 및 열처리, 비파괴 검사등의 추가 서비스에 따라 각 개별거래 건별 판매단가가 매우 상이하여 기재하지 않았습니다.

다. 외주생산에 관한 사항

당사는 국내 항공기생산 및 PTF Conversion 사업의 약 60~70%를 외주생산하고 있습니다. 수주 및 프로젝트 매니지먼트는 당사에서 직접하고, 단순 부품생산은 외주업체를 개발하여 생산함으로써, 대규모 설비투자가 필요한 항공업의 특성을 상쇄시키고, 항공업을 영위하고 있는 소규모 업체의 물량 증대 및 타산업의 유휴 가공장비가 항공업으로 진입하여 재가동될 수 있는 길을 여는 역할을 하고 있습니다.미국 가공부품 생산(Kencoa Aerospace LLC)의 경우는 미방산항공기 부품생산이 주를 이루므로 대부분 자체 생산을 진행하고, 열처리, 후처리 등의 특수 공정에 한해서 외주공정을 진행하고 있습니다. 또한 미국 항공원소재(California Metal Supply Inc.) 부문도 사내에 공정이 없는 열처리 및 비파괴검사 등의 특수 공정에 대해서 외주 공정을 진행하여 당사의 생산 효율성을 높이고 있습니다.

3. 주요 원재료에 관한 사항

가. 매입 현황당사에서 매입하는 원재료의 경우는 항공부품가공사업 및 판매용 항공 원소재가 주요하며 기타 조립생산에 필요한 Hardware 등으로 구성되어 있습니다.

(단위: 천원)

2019년	2020년	2021년 1분기

원재료	16,971,569	18,850,221	5,195,489

부재료	467,378	573,645	159,861

기타	5,938,150	7,528,424	2,637,710

합계	23,377,097	26,952,291	7,993,060

주1 ) 연결재무제표 기준으로 작성 됨.

나. 가격변동 추이 및 가격변동 요인원재료 가격은 국제적으로 통용되는 비철금속 시세표를 기준으로 조달업체와 매입단가를 협의하고 있습니다. 주요 원재료는 해외에서 전량 수입하여 사용하고 있으며, 원재료 가격이 20% 이상 변동될 경우 고객사와 단가 조정 신청을 할 수 있습니다. 미국항공방산 부품과 관련된 원재료의 경우 미국 방산보안규정에 의거하여 단가의 공개가 불가능 합니다. 항공 원재료 매입가격의 경우 구매 단위별 차이가 크고 열처리 등의 부가서비스에 따라 동일 재질이라 하더라도 매입단가가 각 거래단위별 상이하므로, 기재하지 아니하였습니다.

4. 생산 및 생산설비에 관한 사항가. 생산능력 및 가동율

(단위: Set, 천원)

주요품목	사업소	2019년	2020년	2021년 1분기

생산능력	가동율	생산능력	가동율	생산능력	가동율

항공기 및 부품	켄코아에어로스페이스㈜	54,846	89%	85,011	72%	21,260	80%

항공기 및 발사체 부품	Kencoa Aerospace LLC	113,668	91%	113,668	72%	28,419	71%

우주항공원소재	California Metal Inc.	10,000	84%	11,000	63%	2,750	65%

주1) 연결재무제표 기준으로 작성됨.주2) 제품 특성을 고려하여 수량이 아닌 계약 단위(Set)으로 생산능력을 표시하였으며, 당사의 외주처가 보유하고 있는 당사 제품 전용생산설비의 생산능력을 포함하였습니다. 나. 생산실적에 관한 사항

(단위: USD, 천원)

주요품목	사업소	2019년	2020년	2021년 1분기

항공기 부품	켄코아에어로스페이스㈜	17,234,579	10,342,816	4,757,519

항공기 및 발사체 부품	Kencoa Aerospace LLC	$11,059,450	$9,194,582	$2,744,670

우주항공원소재	California Metal Inc.	$10,573,553	$9,818,650	$2,360,648

다. 생산설비에 관한 사항 당사는 한국 사천시에 제1공장, 제2공장 및 항공우주물류센터를 보유하고 있으며, 미국 캘리포니아 주에 California Metal Supply Inc, 미국 조지아주에 Kencoa Aerospace LLC 사업장을 보유, 주요 제품에 대한 제조, 개발, 마케팅, 영업 등의 사업활동을 수행하고 있으며, 관련 생산설비는 아래와 같습니다.

(단위:천원)

과목	기초가액	취득액	처분	감가상각비	기타증감	기말가액

토지	3,589,015	-	-	-	5,824	3,594,839

건물	11,030,154	-	-	(77,777)	80,817	11,033,194

건물-정부보조금	(1,055,862)	-	-	6,916	-	(1,048,946)

구축물	130,557	-	-	(663)	1,629	131,523

기계장치	14,094,714	129,500	(725,888)	(361,052)	293,235	13,430,509

공구와기구	2,650,150	315,559	-	(166,121)	201,822	3,001,410

공구기구-정부보주금	(40,838)	(30,000)	-	2,574	-	(68,264)

차량운반구	236,441	-	-	(15,844)	2,305	222,902

비품	870,760	9,971	-	(64,893)	2,855	818,693

비품-정부보조금	(47,372)	-	-	2,365	-	(45,007)

건설중인자산	446,385	623,304	-	-	(201,822)	867,867

건설중인자산-정부보조금	(140,000)	-	-	-	-	(140,000)

합 계	31,764,104	1,048,334	(725,888)	(674,495)	386,665	31,798,720

주1) 기타 증감은 건설중인 자산의 본계정대체와 환율변동효과로 구성되어 있습니다.

라. 설비의 신설, 매입계획당사는 지속적인 수주량 증가에 따라 각 생산기지의 생산설비의 확장을 계획하고 있습니다. 각 생산기지별 확장계획은 아래와 같습니다.(1) 본사 : 경남 사천시 외국기업로 152-44당사는 1공장 공장내에 PTF Conversion 사업 생산량 증대를 위해 대형 가공 설비 및 검사장비를 추가로 증설할 계획에 있습니다.(2) 제2공장 : 경남 사천시 용현면 종포산단로1722공장는 초기 건축시에 실제 건축가능면적의 50%만을 건축한 경우로 2022년에서 2023년 해당부지에 생산시설을 추가 증축할 계획에 있습니다. 해당 생산시설은 방산 항공기의 동체 조립사업을 확장하기 위해 계획되어 있으며, 관련 시설 투자시에 국고보조금 등의 추가 지원이 예상됩니다.(3) Kencoa Aerosapce LLC (Gerogia, USA)미국 자회사는 미국 현지 우주 발사체 관련 사업 수주 및 관련 생산 능력 확보목적으로 추가적으로 생산 시설을 증축할 계획에 있습니다.

5. 매출에 관한 사항가. 매출 실적(단위: USD, 천원)

주요품목	사업소	2019년	2020년	2021년 1분기

항공기 부품	켄코아에어로스페이스㈜	17,234,579	10,342,816	4,757,519

미방산 및 발사체 부품	Kencoa Aerospace LLC	$11,059,450	$9,194,582	$2,744,670

우주항공원소재	California Metal Supply Inc.	$10,573,553	$9,818,650	$2,360,648

합계	46,298,663	31,647,424	10,170,261

주1) 합계 해외자회사를 포함한 연결기준으로 작성하였으므로, 계열사간 내부거래는 제거된 합계 금액입니다.

나. 판매 조직

당사의 판매조직은 대표이사를 중심으로 미국인으로 구성된 그룹총괄 영업팀과 한국내 사업 관리팀으로 구성되어 있습니다. 당사의 대표이사는 해외영업 일선에서 직접 영업활동을 주도하고 있습니다. 본사와 미국 생산시설이 위치한 지리적 특성과 이점을 고려하여 대상 시장을 구분하여 영업을 진행하고 있습니다.

당사는 미국내 특별한 영업지점을 두고 있지는 않습니다. 항공업 특성상 기술영업이 대부분을 차지하므로, 별도의 지점이나 사업소등을 설치하는 경우는 없습니다. 생산기지를 기반으로 고객사 방문 및 고객사와의 온라인 접촉 등의 Target영업이 주를 이루는 형식입니다.

다. 판매 전략 (1) 글로벌 Net work

당사의 해외영업은 본사 혹은 해외자회사 등의 회사단위로 이루어지지 않습니다. 넓은 글로벌 시장에서 Kencoa 전체 Group 단으로 홍보를 하고 신규업체와 신규사업을 컨택합니다. 한국과 미국 조지아 그리고 캘리포니아까지 아시아와 북미대륙 전체를 아우르는 지정학적 강점은 분명 고객사에 어필할 수 있는 당사만의 장점이자 M 효과입니다. 또한 20년 가까운 Tier 1의 기술력과 미국대비 상대적으로 저렴한 한국의 원가경쟁력은 신규 사업 수주에 있어 당사에 폭 넓은 선택권을 제공합니다. 또한 당사 대표이사를 필두로 한 미국내 영업팀은 모두 미국인으로 구성되어 있으며 한국인이 미국 현지에 가서 발휘할 수 있는 영업력과는 차별화된 실적으로 그 경쟁력을 증명하고 있습니다.(2) 안정적 품질관리능력과 원가경쟁력을 바탕으로 한 수주 증대

우주항공사업에서는 무엇보다도 품질요구조건의 준수가 최우선시 되는 만큼 품질 및 납기 관리와 고객사와의 적극적인 관계 구축을 통해 추가 물량 수주 및 추가사업 수주 전략입니다. 여객항공수요의 폭발적인 증가에 힘입어 항공부품제조업도 지속적인 성장을 계속함에 따라 기존고객으로부터의 신규사업 수주가 중요한 사업의 기회로 자리매김하고 있습니다.기존 고객사로부터의 수주계약 증대 및 오더 증대는 Supply Chain내에서 당사의 입지를 공고하게 합니다. 타산업에 비해 빠른 속도로 팽장하고 있는 항공부품제조업계 내에서 잘 관리된 품질 및 납기 성과는 좋은 평판을 형성하고 신규 글로벌 고객사에 대한 사업기회를 큰 폭으로 증가시킵니다. 글로벌 고객사 다양화는 소수 고객사에 대한 매출 의존도를 낮추어 향후 시장 변동으로 인한 매출 변동 리스크를 최소화하면서 지속적인 매출액 증대를 꾀하는 당사의 영업 전략입니다.

(3) 기존 항공부품사와 차별화된 Business Model

현재 항공산업은 국내 임률 상승, 중국 및 동남아 시장의 낮은 임금경쟁력 등으로 단순 외주형태의 단일 사업모델로는 시장내 수주 경쟁력을 확보하기가 어려운 상황입니다. 이에 따라 당사는 Global Total Solution Provider를 지향하며 원소재 공급에서부터, 부품 가공 및 조립, MRO, 소형 완제기 생산까지 핸들 할 수 있는 당사의 Business Model 전략으로, 기존 업계에서는 제공할 수 없는 고객지향형 One stop Solution을 제공하고 있습니다.

마. 주요 매출처 현황 당사의 주요 매출처는 보잉, 스피릿에어로, 걸프스트림 등의 민항기 제조업체와 보잉, 록히드마틴, 프랫앤휘트니 등의 방산 항공기 제조업체, 나사, 스페이스엑스, 블루오리진 등의 우주 업체로 구성되며, 국내 거래처는 한국우주항공(주), 대한항공, 한화에어로스페이스 등으로 구성되어 있습니다.

주1) 고객사와의 NDA 및 미국 국제무기거래규정(ITAR)에 따라 고객사별 매출액 및 매출액 비중은 기재하지 않았습니다.

6. 수주 상황당사의 수주는 고객사의 생산계획에 따라 생산 및 납품하는 형태이며, 수주계획이 공개될 경우 고객사의 발주 형태 등이 공개되고 당사 및 당사의 고객사의 영업에 현저한 손실을 초래할 수 있으므로 기재를 생략합니다.

7. 시장위험과 위험관리

가. 외환위험당사는 주요 매출처가 해외의 항공기 부품 제작사로 매출의 약 70% 이상이 해외 수출로 달러 등 외화로 계약이 이루어지고 있습니다. 또한, 전체 원재료 매입액의 약 90% 이상이 수입을 통해 조달되고 있어 수익과 비용 모두 환율변동에 노출되어 있습니다. 당사의 외환 위험관리의 목표는 환율 변동으로 인한 불확실성과 손익 변동을 최소화함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다. 나. 이자율 위험당사의 이자율 위험은 장ㆍ단기차입금에서 비롯됩니다. 변동 이자율로 발행된 차입금으로 인하여 당사는 현금흐름 이자율 위험에 노출되어 있으며 동 이자율 위험의 일부는 변동이자부 현금성 자산으로부터의 이자율 위험과 상쇄됩니다. 당사의 이자율 위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

다. 신용위험

신용위험은 거래상대방이 의무를 이행하지 않아 재무손실이 발생할 위험입니다. 당사는 영업활동과 재무활동에서 신용위험에 노출되어 있습니다.

(1) 매출채권 및 기타채권당사는 신용거래를 희망하는 모든 거래상대방에 대하여 신용검증절차의 수행을 원칙으로 하여 신용상태가 건전한 거래상대방과의 거래만을 수행하고 있습니다. 또한, 대손위험에 대한 당사의 노출정도가 중요하지 않은 수준으로 유지될 수 있도록 지속적으로 신용도를 재평가하는 등 매출채권 및 기타채권 잔액에 대한 지속적인 관리업무를 수행하고 있습니다.

(2) 기타자산현금, 단기예금 및 장ㆍ단기대여금 등으로 구성되는 당사의 기타의 자산으로부터 발생하는 신용위험은 거래상대방의 부도 등으로 발생합니다. 이러한 경우 당사의 신용위험 노출정도는 최대 해당 금융상품 장부금액과 동일한 금액이 될 것입니다. 한편, 당사는 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다. 마. 유동성위험유동성위험은 연결회사의 경영환경 또는 금융시장의 악화로 인해 당사가 부담하고 있는 단기 채무를 적기에 이행하지 못할 위험으로 정의합니다. 당사는 적정 유동성의 유지를 위하여 주기적인 자금수지 예측, 조정을 통해 유동성 위험을 관리하고 있습니다.

바. 자본위험관리당사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 당사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금(연결재무상태표의 장단기차입금 및 사채 포함)에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 연결재무상태표의 "자본"에 순부채를 가산한 금액입니다.

8. 파생상품 등 거래 현황

당사는 본 보고서 작성 기준일 현재 당사가 보유하거나 의무를 부담하고 있는 파생상품 등은 존재하지 않습니다. 9. 경영상의 주요 계약 등본 보고서 작성 기준일 현재 회사의 재무상태에 영향을 미치는 비경상적인 중요계약이 존재하지 않습니다. 10. 연구개발활동

가. 연구개발 담당조직당사는 연구소장 총괄 하에 연구개발 전담 조직을 보유하고 있으며, 드론 관련 기술개발 및 완제기 생산기술 개발, 항공기 부품생산 기술 개발의 필요성으로 2014년 12월 기업부설 연구소를 설립하였으며 기술팀, 품질팀을 별도로 구성하여 현재까지 운용하고 있습니다. 연국개발 담당조직은 국내 조직을 위주로 작성하였으며, 미국내 기술, 품질팀의 인력구성은 별도로 기재하지 않았습니다.

대분류	세부 파트	주요 업무 내용

기술 연구소 (5명)	생산기술개발 (3명)	- 완제기 생산기술개발
- 항공부품 생산기술개발

무인기 (2명)	- 신사업 추진
- R 국책과제 수행

기술팀 및 품질팀(47명)	기술팀(13명)	- 완제기 생산기술개발
- 항공부품 생산기술개발
- 항공기 정비기술개발

품질팀(34명)	- 완제기 생산기술개발
- 항공부품 생산기술개발- 항공기 개조부품기술개발

나. 연구개발비용(단위: 천원)

구 분	2019연도	2020년	2021년 1분기

자산처리	인건비	1,606,047	1,473,749	613,866

감가상각비	147,733	251,566	114,003

기타 경비	169,221	355,497	149,083

소 계	1,923,001	2,080,812	876,952

비용처리	판관비	268,330	219,406	59,272

합 계
(매출액 대비 비율)	2,191,331(12.71%)	2,300,218(22.23%)	936,224
(19.67%)

주 1) 상기 연구개발비는 국내 발생액이므로, 매출액 대비 비중은 별도재무제표 기준으로 작성 됨. 다. 연구개발실적(1) 최근3사업연도 중 완료된 연구과제 성과

연구과제명	연구기관	연구결과 및 기대효과	상품화여부

생활밀착형 하이브리드
스마트드론	당사, 건국대학교, 제이넷	-수직이착륙 드론 플랫폼 개발
-자체개발 비행제어시스템
-장거리비행 수직이착륙드론 활성화	상품화 진행중

고정밀 3차원지도생성 무인시스템	당사, 건국대학교, 제이넷	-초정밀 맵핑시스템
-수직이착륙 경량드론 플랫폼
-저비용, 고정밀 맵핑시스템 개발	상품화
진행중

재난치안용 멀티콥터 무인기 공동플랫폼 기술개발	켄코아 에어로스페이스한국항공우주연구원한국건설기술연구원서울대학교한국항공대학교 외 8개기관	- 재난·치안용 소형무인기 공통 플랫폼 시제품 제작 - 안정성 확보를 위한 성능 입증- 시제품을 수요부처 제공	상품화진행중

(2) 정부과제 수행실적

연구과제명	주관부서	연구기간	정부출연금
(백만원,USD)	관련제품	비고

경량항공기 최종 조립 및 성능개량 기술 개발	한국산업기술평가관리원	2013.12.01~2014.11.30	100	LSA	성공

KUH 기계식 조종장치 조립 기술개발	한국산업단지공단	2014.06.27~2015.06.26	94	KUH 조종장치	성공

생활밀착형 하이브리드스마트 드론 개발	한국산업기술진흥원	2015.07.01~2018.06.30	238	KEN-HSD20	성공

3차원고정밀 공간정보생성무인시스템 개발	한국산업단지공단	2018.06.25~2019.06.24	61	KEN-UAS10	성공

재난치안용 멀티콥터 무인기공동플랫폼 기술개발	한국산업기술평가관리원	2017.06.01~2020.05.31	1,150	MC-1, MC-2, MC-3	수행중

DEFENSEWERX -Advanced Microelectronics Design Prototype Challenge	the United States/Air Force Research Laboratory	2019.06.04~2020.06.04	USD 50,000	-	수행중

3D 프린팅 제작기술 적용한 민간항공기 구조물 개발	산업통산자원부	2020.10.01~2022.12.31	126	-	수행중

(3) 사업화제품 개발실적

제품명	성과	개발완료시기	개발비(천원)	자금조달

KUH MFCS	- 조립 공정개발
- 초도 개발 및 사업화	2014년 4월	135,000	차입등 외부자금

B777 FLE	- 민항기 대형 조립체 개발	2015년 5월	125,100	차입등 외부자금

KT-100	- Cockfit Avonic
- Engine Installation
- Structure Assembly
- 소형 완제기 양산기술	2015년 7월	758,000	차입등 외부자금

MUAV	- 무인기 동체조립기술	2016년 2월	145,895	차입등 외부자금

KUH AFT BODY	- 회전익 조립체 개발
- 초도 제작 및 사업화	2018년 4월	145,000	차입등 외부자금

Main Track Track Assy	- 난삭재 가공 기술 획득
- 해외사업 직접 수주	2018년 1월	1,397,893	차입등 외부자금

B767 LOBE FRAME	- 공정 개발
- 초도개발 및 사업화	2018년 4월	359,590	차입등 외부자금

LAH Duct	- 항공 플라스틱 포밍 기술
- 항공 플라스틱 파트 금형기술	2019년 1월	119,517	차입등 외부자금

보잉 항공기 부품 (Spirit Kits)	- 독자수주 및 개발
- 초도개발 및 사업화	2019년 1월	469,570	차입등 외부자금

B767 Pressure Dome 등 4종	- 대형 항공구조물 조립 기술 획득	2020년 8월	1,299,676	차입등 외부자금

MELB	- 소형 공격형 헬리콥더 동체생산 기술	2021년 1월	589,088	차입등 외부자금

PTF Conversion	- 여객기-화물기 개조부품 생산 기술	2021년 3월	2,254,441	차입등 외부자금

11. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 지적재산권 보유 현황

구분	내용	권리자	출원일	등록일	적용제품	출원국

특허권	경비행기의 피토관 정압계기용 검정장치
(제10-1563436호)	당사	2014.10.30	2015.10.20	피토관	대한민국

특허권	수평형 호닝가공장치
(제10-1683593호)	당사	2015.09.21	2016.12.01	강관, 파이프류	대한민국

나. 주요 사업관련 각종 산업표준당사가 속한 항공기 제조산업의 특성상 항공기 부품 제조 관련 인증인 AS9100을 비롯하여 최종 고객사인 에어버스, 보잉 등 대형 항공사의 기술 및 품질 인증이 확보 되어야 항공기 부품 및 동체의 납품이 가능 합니다. 이에 당사에서는 항공기 부품 및 동체 조립 관련 각종 인증을 다음과 같이 확보하고 있습니다.

[항공업 관련 외부인증 취득 내역]

No	인증명	보유회사	공정내용	요구조건	인증기관	내용

1	AS9100 REV C ISO 9001:2008	켄코아에어로스페이스(주)	생산
시스템전반	-	LIOYD	항공우주산업을 수행하기 위한 표준화된 품질시스템 인증

2	경량항공기 제작증명(KT-100)	켄코아에어로스페이스(주)	생산
시스템전반	AS9100	국토교통부	국토부에서 발행한 KT-100 항공기 제작 허가 증명서

3	경량항공기 안전성 인증	켄코아에어로스페이스(주)	생산
시스템전반	AS9100	교통안전
관리공단	경량항공기가 “경량항공기의 비행안전을 위한 기술상의 기준(국토교통부 고시)” 에 적합함을 증명하는 인증업무로서 경량항공기의 비행안전을 확보하기 위하여 제작자가 제공한 서류와 정비관련 기록, 경량항공기의 상태 및 비행성능을 확인하는 것

4	원자재 공급업체 인증(DTAQ)	켄코아에어로스페이스(주)	원소재
공급전반	-	국방과학기술
품질원	동사에서 원소재 구매시 정부기관에서도 해당원소재에 대한 Quality를 인정하는 것으로 국방사업에 사용되는 항공기 부품을 제작시 확인/제출되어야하는 많은 서류를 동사를 통해 구매시 간소화 가능

5	AS9120 A AND ISO 9001:2008	켄코아에어로스페이스(주)	원소재
공급전반	-	LIOYD	항공우주산업의 원자재부분을 판매하기위한 표준화된 품질시스템 인증

6	AS9100 Rev "D" Certified Quality System	Kencoa Areospace LLC	생산
시스템전반	-	NSF	항공우주산업을 수행하기 위한 표준화된 품질시스템 인증

7	ITAR registration	Kencoa Areospace LLC	생산
시스템전반	-	ITAR	미 군수품 생산을 위한 국제무기거래규정에 따른 인증

8	AS9100D with ISO 9001	California MetalSupply Inc	원소재
공급전반	-	NSF	항공우주산업의 원자재부분을 판매하기위한 표준화된 품질시스템 인증

(출처: 당사 내부자료)

[고객사 공정인증 등 취득내역]

No	인증명	보유회사	공정내용	요구조건	인증기관

1	PAINT Certificate (MIL-PRF-23377,85285)	켄코아에어로스페이스(주)	페인팅공정	AS9100	한국항공우주산업㈜

2	PAINT Certificate (BAC5037, 5710, 5882, 5845)	켄코아에어로스페이스(주)	페인팅공정	AS9100	보잉

3	SQAR Q1000, Q2000	켄코아에어로스페이스(주)	조립사업 포괄인증	AS9100	한화에어로스페이스㈜

4	Quality system Certificate(KPQMS9100CLASS1)	켄코아에어로스페이스(주)	날개 및 동체조립 포괄인증	AS9100	한국항공우주산업㈜

5	RECTIFICATION OF SCRATCHES ON AN ALUMINIUM CLAD SURFACE DURING FABRICATION 외 15개 공정	켄코아에어로스페이스(주)	자체검사공정인증	AS9100	에어버스

6	DPD (Digital Product Definition) Certificate	켄코아에어로스페이스(주)	치공구설치 주기검사공정	AS9100	Spirit Aerosystems

7	DPD (Digital Product Definition) Certificate	켄코아에어로스페이스(주)	치공구설치 주기검사공정	AS9100	㈜대한항공

8	DPD (Digital Product Definition) Certificate	켄코아에어로스페이스(주)	치공구설치 주기검사공정	AS9100	한국항공우주산업㈜

9	Edge Sealing(A88MP0031)	켄코아에어로스페이스(주)	복합소재 조립공정	AS9100	한국항공우주산업㈜

10	Flap Peening (BAC5730-2)	켄코아에어로스페이스(주)	가공부품 후처리공정	AS9100	보잉

11	Preparation of holes in Metallic Materials for Fastening 외 23개 공정	켄코아에어로스페이스(주)	가공 및 조립 공정	AS9100	STEA

12	DPD/ MBD	Kencoa Areospace LLC	가공부품 모델설계	AS9100	보잉

13	DPD/ MBD	Kencoa Areospace LLC	가공부품 모델설계	AS9100	Spirit Aerosystems

14	Inspection Deligation Authority	Kencoa Areospace LLC	가공부품 검사권한 위임	AS9100	TATA

15	Forming approval	Kencoa Areospace LLC	부품 판금성형 공정	AS9100	Lockheed Martine

16	Deligated Source Inspection	Kencoa Areospace LLC	가공부품 검사권한 위임	AS9100	Spirit Aerosystems